大会概况与核心主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日至11日在厦门举办，主题为“精耕时代，潮涌嘉禾”，并与中国国际投资贸易洽谈会合作 [2] - 大会聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，并围绕“政、资、产”三方协同机制展开探讨 [2] 一级市场投资趋势 - 2025年一级市场募资端和投资端呈现同比双升态势，投资方向转向符合国家战略导向的硬科技领域 [6] - 创投市场从“创新模式”周期进入“硬核时代”，关注点从用户量、GMV转向技术参数、良品率 [6] - 硬科技创业者需要产业资本多维度赋能及社会共同搭建的创新产业发展生态环境 [6] 低空经济投资与产业洞察 - 低空经济投资价值显现，已涌现众多营收数十亿、准备申请科创板IPO的公司 [11] - 该领域投资呈现三个特点：约40%投资集中在天使轮；持续加注有规模和订单的头部明星企业；投资标的从主机厂转移到上游核心技术和关键零部件企业 [11][12] - 低空经济的核心价值在于构建全新体系的综合立体交通网络，未来将通过载物+载人打通货运+客运，实现从应用场景到消费场景的常态化服务闭环，目标市场规模达万亿级 [13] - 解决低空飞行器供应链100%国产化问题需先摸索出飞机使用的场景闭环，激活需求端，用户规模巨大增长后，上游零部件企业才会主动加入并赶超国际标准 [14] - 飞行器是一整个生态系统，除机体外，配套的高精度仿真系统和控制方案对研发、可靠交付及规模化落地至关重要 [41] 具身智能与机器人产业 - 具身智能行业处于起步阶段，推动产业跃迁的核心动力在于真实场景中实现经济性替代与价值沉淀的应用落地 [18] - 国内对具身智能关注度最高，但实际投入资金仍远远不足，该行业市场空间远超预期，本质是“创造劳动力” [19] - 未来AI范式中，人机交互的起点将从“屏幕”转变为“机器人”，机器人将无缝融入生活各种场景 [20] - 看好未来三到五年有公司能解决机器人本体和预训练数据不适配的问题，通过AI优化、模型预训练过程中的深度网络模型配合视觉、动作库等进行优化是重要发展机会 [16] - 企业生存与发展依赖产品、服务与商业化三个核心，尤其在具身智能领域需深度理解场景、构建闭环解决方案以将技术转化为新质生产力 [21] 人工智能与工业制造融合 - AI正在重构制造业生产逻辑与竞争力：让创新想法通过柔性产线快速实现；推动“经验制造”转向“数据制造”；优化供应链效率 [46] - 中国拥有全球最丰富的制造场景，为AI技术落地提供绝佳试验田，“应用反哺技术”的路径是中国赢得AI制造竞争的关键优势 [46] - AI改造工业场景需先突破三大核心技术问题：解决数据可及性和标准化；匹配合适的算法；确认边缘端有足够算力，并确保产品落地后有50%-60%的毛利空间 [47] - AI对工业场景的颠覆性创新在于重塑生产关系，将人从重复性工作中解放，投入创造性工作，需要人与AI共同学习、理解、重塑工业场景 [47] - AI工业投资核心是押注技术穿透产业鸿沟的能力，数据闭环与工艺参数壁垒构成真实护城河，场景落地效率决定估值锚点 [49] - AI不止于提效，正在为产业“上电”，改写生产关系与价值链，具身智能从工具走向伙伴，中国的优势在复杂现场与高频迭代 [44] 投资策略与市场观点 - 投资应沿着龙头产业和配套优势产业做集中投资，避免产业趋同、产能过剩的内卷，扶持企业创新至全球最强科技水平 [7] - 做早期科技类投资需成为50%的技术专业人士，看到市场未来空间，并看重团队整体能力与技术、市场人员搭配 [7][8] - 科技创业者需避免“技术原教旨主义”，应与产业端需求深度耦合，政府、市场化投资机构等各方根据角色定位合作 [10] - 投资工作需形成闭环体系并不断迭代，国产替代是产业转移的开始，完成后产业必然要面向海外更大市场 [23] - 投资人需具备高系统思维能力，在大量信息中思考底层因果逻辑，抽象事务本质，系统思维能力决定投资人优秀程度的上限 [24][25] - 国产替代已升级为“创新超越型替代”，鼓励打破行业、学科及供应链壁垒，定义具备全球竞争力的产品 [27] 企业出海与国际化 - 企业出海是大势所趋，需在国内设立稳固支点，选择好出海路径考虑双边关系及适航认可，并确保目的地国家有配套基础设施 [15] - 出海企业要把握“精”“专”二字，集中资源用最有优势的产品在产业链中获得更深更牢固的位置 [26] - 中国在海外竞争是全产业链竞争，需从设计、渠道、销售、品牌等全环节抱团出海以提高国际竞争力，中国产业链能完整覆盖全球六百多个工业品类 [33] 能源行业发展趋势 - 能源核心指标是度电成本，新能源技术迭代速度快于产能调整节奏，不符合“降本增效”底层逻辑的落后产能将被淘汰 [50] - 算法正在重新定义能源网络，未来可能实现“车网互动”，新能源车既可充电也可放电参与电网调控，从能源消费者变为供给参与者 [43] - 突破能源“不可能三角”（成本、安全、绿色）的关键是打造新型电力系统，智能物联网平台与人工智能算法是核心 [40] - AI背后终极比拼的是能源，未来经济大国间竞争主要是算力和能源两个维度 [53] - 新能源投资策略需跟随上层政策方向，同时关注技术突破带来的经济价值提升及全生命周期内给下游终端带来的实质经济回报 [52] 生物医药与创新药 - 生物医药产业是由共同监管条件、应用场景、要素需求的细分产业领域集聚形成，需打造专业化产业生态和营商环境 [36] - 创新药行业发展是政策、资本、技术、产业多重周期叠加的结果，投资是了解周期、预测趋势、提前布局的过程 [37] - 随着技术迭代和价值凸显，AI制药来到商业模式天平趋于平衡的时间点，其长足发展需要建立“合理对等”的商业模式，例如AI筛选的重磅分子与药企达成数亿元乃至更大的授权交易 [38] 其他行业观察 - To B领域在AI应用上更有利于提升供需精准匹配效率，因B2B的采购品类、链路、流程相对确定，能较好被沉淀、识别和匹配 [32] - 拥抱AI需企业全员参与实际操作，AI能帮助企业在生意不好时寻求多元化发展的方向和路径 [33] - 未来市场由年轻人主导，AI可能重塑生产流程和经营模式，企业应多招聘年轻人，利用其思维和对AI、电商的理解开拓视野 [34]

聚合智能产业发展大会核心观点 - 车百会理事长张永伟提出智能汽车、具身机器人、低空经济作为聚合智能"三大件"正替代出口"新三样" 成为拉动经济增长和出海的新引擎 [1][2] 聚合智能产业特征 - 聚合思维是第四次工业革命标志性特征 体现为技术同源（均以人工智能为底层支撑）、产业链相通（智能汽车与具身机器人供应链重合度超60%）、应用领域融合三大核心共性 [2] - 智能汽车零部件全球产值2025年有望突破1000亿美元 其中中国市场超500亿美元 预计"十五五"末全球产值翻番至2000多亿美元 中国市场接近或达到1000亿美元 [2] 共用产业链支撑作用 - 感知领域成本大幅下降：激光雷达价格从2019年10万元降至800元 线束单价从每线万余元降至4元 性能成倍增长 [3] - 计算领域高度通用：L2级智能汽车需300-400颗芯片（传统车仅5-10颗） 车载/机器人/低空飞行器芯片在信号处理与智驾操控方向一致 VLA模型成跨领域技术焦点 [3] - 执行器件/电池/材料协同加速：汇川从单一供应商转型跨领域服务商 汽车热管理系统向机器人延伸 宁德时代/比亚迪通过合资将动力电池技术赋能低空与机器人产业 汽车轻量化材料应用于无人机减重 [3] 产业发展路径 - 制造优势构建：借鉴电动汽车零部件成本年均降幅超10%的经验 机器人领域有望五年内实现百万级售价向十万级跨越 [4] - 供应链拓展与交叉合作：特斯拉机器人70%供应链源自汽车体系 通过跨领域技术融合与渠道共享可将供应商验证周期从五年缩短 [4] - 国际化布局：打破"先国内后国际"传统模式 实现双市场同步布局 尤其在机器人等蓝海领域借助先发优势构建全球地位 [4] - 机制创新：统筹规划空地一体设施与算力平台 加速自动驾驶/低空经济标准法规适配 鼓励地方先行先试构建新质生产力管理体系 [5]

推动内地企业国际化与区域合作 - 成立“内地企业出海专班”，协助内地企业利用香港平台拓展新兴市场 [3] - 推动包括内地银行在内的各大银行在港设立区域总部，以辐射开拓东南亚和中东市场 [3] - 积极争取亚洲基础设施投资银行在港设立办事处，并计划在明年“香港海运周”期间举办“丝路海运”联盟高峰会 [3] 巩固与拓展国际金融中心地位 - 建立国际黄金交易市场，并构建国际领先债券市场以鼓励更多企业在港发债 [5] - 推动使用离岸中国国债作为不同清算所抵押品，进一步丰富人民币资产的应用场景 [5] - 与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务，发展大豆离岸现货市场并研究试验跨境碳交易结算 [3][5] 发展低空经济与航天科技 - 制订“发展低空经济规划行动纲领”，推展核心基建、年底前推出专用频谱，并为重逾150公斤的“非传统飞行器”制订专用法例 [5] - 保险业界将开发相关保险产品，以推进低空经济生态圈建设 [5] - 简化低轨卫星牌照审批，并由香港投资管理有限公司推进与商业航天和太空经济相关的投资 [5] 促进产业发展与新型工业化 - 引入欧洲领先航空服务公司、建设可持续航空燃料产业链，并推动香港首个大型电动车电池回收设施 [6] - 重视以科技创新带动高增值制造业发展，促进新型工业化 [6] 发展海洋经济与支持本地企业 - 利用香港1180公里海岸线和263个岛屿的优势，发展游艇经济，放宽对访港游艇要求 [5] - 与广东省政府商讨“港艇北上”和“北艇南下”便利措施，推动粤港澳游艇自由行系统建设 [5] - 推出11项措施支持本地经济，包括减收非住宅用户50%水费及排污费、鼓励银行弹性处理还款能力良好企业的信贷需要 [8] 加快北部都会区发展 - 成立由行政长官担任主席的北都发展委员会，统筹园区营运、工程审批和大学城筹划建设工作，以加快北部都会区发展并引入产业和重大项目 [8]

活动概况 - 深圳举办品牌出海服务日活动 主题为品牌出海质造远航 约150名国际商务组织代表及深圳行业协会企业代表参与 [1] - 活动通过多元化形式搭建品牌出海服务平台 重点面向中小企业 [1] 政策支持 - 深圳市监局强化政策协同 支持培育特色品牌与传播推广 加快质量提升和品牌升级 [3] - 市监局将建设一站式品牌出海服务矩阵 出台两项中小企业品牌出海能力建设标准 [3] - 龙岗区聚焦四方面完善品牌出海支撑体系：出样（创意具象化）出形（设计量产化）出名（产品品牌化）出海（品牌全球化） [3] - 中国外文局支持深圳企业海外品牌首发 产品展示 产业对接及国际参展活动 [3] 国际合作 - 东盟中国工商总会 马来西亚国家人才资源局 新加坡中国协会等国际机构代表讲解东南亚欧洲地区品牌出海政策与投资策略 [5] - 中国外文局在深圳设立文化传播创新合作基地·品牌国际传播深圳中心 构建国家级品牌出海公共服务平台 [5] 产业覆盖 - 活动覆盖新型显示 智能终端 新能源 医疗器械 低空经济 黄金珠宝等行业 [1] 品牌推广 - 启动2025精彩中国-Touch Shenzhen活动 通过国际视角向全球传播深圳品牌故事 [7]

聚合智能产业核心观点 - 聚合思维成为第四次工业革命核心驱动力 打破传统产业边界 推动新能源与人工智能等技术融合 [2] - 智能汽车 具身机器人 低空经济构成"三大件" 技术同源且产业链重合度超60% 应用场景逐步交织 [2][3] - "三大件"接棒出口"新三样" 2025年全球智能汽车核心零部件市场规模超1000亿美元 中国占比超50%达500亿美元 "十五五"末全球智能驾驶市场规模将翻倍至2000多亿美元 [3] 产业链协同效应 - 三大领域60%以上产业链环节实现共用 涵盖感知 计算 执行器件 电池 通信 材料等领域 [3] - 智能汽车规模化应用推动核心部件成本下降 L2级驾驶辅助汽车需300-400颗芯片 远超传统5-10颗 [4] - 操作系统底层通用化趋势显著 技术人才跨领域流动加速 北京机器人团队近半数核心成员来自车企 [4] 产业发展路径 - 通过制造体系优化实现成本革命 目标5年内将机器人价格从百万级降至10-20万元 [5] - 推动企业跨界拓展供应链 特斯拉机器人70%供应链源自汽车体系 鼓励交叉合作与渠道共享 [5] - 布局国际化市场 自动驾驶部件出海进入快速攀升期 机器人领域海外市场无贸易壁垒 [5] - 创新推进机制 统筹空地一体设施与算力设施 推动标准法规适配 构建新质生产力管理体系 [6]

EX 36氪 合伙人、副总裁 今年一级市场募资端和投资端呈现同比双升态 势,投资方向也逐步转向符合国家战略导向的 硬科技领域,从关注用户量、GMV到频繁地讨 论起技术参数、良品率,创投市场已经从上一 个"创新模式"周期进入"硬核时代"。硬科技 创业者除了需要在各自的技术领域上深耕,他 们也需要产业资本多维度的赋能,更需要社会 共同搭建起一个适合创新产业发展的生态环 境,而这也是产业资本的未来方向。 9月10日，由36氪主办的2025年36氪产业未来大会在中国厦门盛大启幕。本次大会重磅携手商务部主办 的"中国国际投资贸易洽谈会"，以"精耕时代，潮涌嘉禾"为核心主题，倾力打造一场兼具国家高度、产业 深度与市场热度的高规格、高价值、高影响力产业盛典。大会紧密锚定国家战略导向与产业发展前沿，聚 焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，汇聚行业顶尖力量共商发展路径、擘 画产业未来。在为期两天的议程中，大会以"产业协作链条"为逻辑主线，重点聚焦"政、资、产"三方协同 机制，深入探讨如何打破壁垒、整合资源，精准破解产业发展中的痛点堵点与瓶颈制约。 会上，36氪合伙人、副总裁李政分享了其对行业的前瞻观察： ...

公司股权变动 - 东吴水泥控股股东Goldview Development Limited向港航香港和汾源资本出售部分股份 交易完成后港航香港持股28%成为单一最大股东 汾源资本持股9% 蒋学明保留16.89%股权 [1][2] - 港航香港是苏州市港航投资发展集团全资香港附属公司 最终实益拥有人为苏州市国资委 汾源资本为苏州汾湖投资集团全资附属公司 同属苏州国资体系 [2] - 此次交易标志着苏州国资委首次通过香港市场收购成为上市企业控股股东 开创地方国资与境外上市平台深度融合新模式 [2][5] 战略转型准备 - 东吴水泥已完成生物医药板块资产处置 并宣布出售亏损稀土业务 明显为战略转型或新资源注入做准备 [2] - 公司当前水泥业务可能出售 未来将聚焦战略转型或新兴产业资源注入 [2] 转型方向预期 - 业内预计苏州国资入主后可能推动东吴水泥向智慧仓储 现代物流 低空经济等新兴板块战略转型 甚至直接注入相关资产 [3] - 低空经济转型预期最高 因江苏省是全国布局低空经济最积极省份 苏州计划2026年建成全国低空经济示范区 [3][4] - 《苏州市低空经济促进条例》将于2025年10月1日施行 这是全国首部低空经济促进条例 为产业发展提供法治保障 [4] 业务协同基础 - 港航集团已荣获"苏州市首批低空经济领航企业"称号 完成首次水上综合服务无人机试飞 在无人机智慧物流 智慧仓储 港区监测等场景有深入布局 [5] - 港航集团主营业务包括港口运营 航运服务 多式联运 综合物流园区运营及国际贸易服务 与低空经济存在业务协同空间 [5] 市场反应 - 东吴水泥股价自8月以来最大涨幅超160% 开启价值重估行情 反映市场对长三角一体化发展示范区前景及苏州国资创新资本运作模式的积极预期 [5]

战略合作 - 全资子公司华南领航低空产业投资与大气候物联网科技及华南数字农业科技达成战略合作 聚焦低空经济与数字农业深度融合 [1] - 合作有望拓展公司在智慧农业板块的布局 [1] - 股价在合作宣布当日大幅冲高 盘中涨幅一度突破50% [1] 资本运作 - 公司以每股0.29港元完成配售约9102.17万股 较当日收盘价折让约13.4% [3] - 配股集资净额约2590万港元 [3] - 所得款项约30.9%用于发展农业垂直电商平台及农业低空经济 约57.9%用于偿还贷款 其余作一般营运资金 [3] 行业背景 - 国家正大力推进低空经济与智慧农业发展 广西、黑龙江、福建等多地已出台支持政策 [3] - "低空+农业"综合效益显著 大幅提升生产效率和精准度 降低生产成本 [3] - 通过数据采集与分析推动传统农业从"经验种植"向"数字种植"转型 [3] 公司战略 - 公司近期资本运作与战略转型动作频繁 显示积极调整业务方向、加码新兴赛道的意图 [3] - 低空经济作为政策鼓励的新兴领域 与农业结合具备较高想象空间 [3] - 新业务有望为公司增加新的业务增量 [3]

霍瑞戎履新上交所副理事长后，首次公开发声！ 9月16日，上交所副理事长霍瑞戎在"2025中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛"上透露，上交所已与 多家商业航天、人工智能、低空经济企业开展预沟通，推动第五套标准扩围至相关行业领域。加强投资 者适当性管理方面，目前已有475万户投资者开通科创成长层交易权限。 霍瑞戎表示，上交所持续推进"科创板八条""并购六条"等政策落地见效，今年6月以来进一步围绕科创 板"1+6"改革政策，全面加强政策宣贯，积极推动典型案例落地，系统性引导上市公司高质量发展。 据介绍，科创板"1+6"改革政策发布以来，科创板新增受理15家企业IPO申请，其中4家系未盈利企业； 在适用第五套标准方面，1家企业获受理，2家前期已申报企业获注册生效；政策发布至今已有3家未盈 利企业注册生效，为首批新注册科创成长层企业上市奠定了基础。资深专业机构投资者制度启动试水， 新受理企业泰诺麦博披露了资深专业机构投资者相关信息。预先审阅有序推进，已与多家意向企业开展 预沟通，积极推动首家项目提请预先审阅。 霍瑞戎表示，上交所还统筹推进制度、技术、投资端建设等相关工作。制度技术依次就绪，目前各项配 套制度规则已全部发 ...

科创板改革进展 - 上交所推动第五套上市标准扩围至商业航天、人工智能、低空经济行业领域 与多家相关企业开展预沟通 [1] - 科创板"1+6"改革政策新增受理15家企业IPO申请 其中4家为未盈利企业 [1] - 第五套标准适用取得突破 1家企业新获受理 2家前期申报企业注册生效 3家未盈利企业完成注册 [1] - 资深专业机构投资者制度启动试点 新受理企业泰诺麦博披露相关机构投资者信息 [1] - 预先审阅机制有序推进 与多家意向企业开展预沟通 推动首家项目提请预先审阅 [1] 市场建设与投资情况 - 科创板配套制度规则全面发布实施 存量32家未盈利企业当日纳入科创成长层 [2] - 技术系统改造加快推进并将如期上线 475万户投资者已开通科创成长层交易权限 [2] - 政策发布后推动13只ETF上市 科创板ETF总数达97只 规模合计约2800亿元 [2] - 科创板成为A股指数化投资比例最高板块 上半年研发投入841亿元 为净利润2.8倍 [2] 产业发展与转型成效 - 科创板培育形成硬科技产业体系 六大战略性新兴产业初具规模 [2] - 人工智能、量子信息等未来产业加速布局 沪市实体企业上半年研发投入4326亿元创新高 [2] - 传统行业转型升级成效显著 钢铁行业净利润同比增长235% 机械行业增长21% [3] - 钢铁、机械行业通过技术创新突破内卷困局 向高附加值领域跃升 [3] 未来发展方向 - 上交所将以深化投融资综合改革为牵引 加快推进新一轮资本市场改革 [3] - 不断增强市场吸引力和包容性 更好服务科技创新和新质生产力发展 [3]