文章核心观点 - “十四五”时期广西资本市场实现跨越式发展，直接融资规模突破3008亿元，较“十三五”时期增长约21% [1][2] - 资本市场与实体经济深度融合，为广西现代化产业体系建设提供硬核支撑 [1][2] - 私募基金行业规范发展，净值规模新增1124.38亿元，私募股权机构管理基金规模较“十三五”期末增长215.37% [3] - 市场生态持续净化，风险防控筑牢安全底线，上市公司总体市值增长22.46% [7][9] 规模扩容质效双升 - 广西辖区企业通过多层次资本市场直接融资达3008亿元，股权融资245亿元，债券融资2763亿元，债券融资规模增幅高达38.87% [2] - 新增上市公司5家，其中创业板2家、北交所3家，形成“培育一批、申报一批、上市一批”的良性循环 [2] - 截至2025年三季度末，广西上市公司总资产、净资产分别达到6014.83亿元、2330.93亿元，较“十三五”期末均增长超20% [2] - “十四五”时期整体营业收入累计达1.65万亿元，较“十三五”时期增长62.81%，近半数上市公司近4年营收复合年增长率超5% [2] 产业赋能精准滴灌 - 柳工通过定向增发融资74.28亿元吸收合并实现整体上市，2023年再发行可转债募资30亿元用于智慧工厂改造 [5] - 北部湾港定向增发36亿元用于码头泊位建设和配套运输工程改造，其自动化集装箱码头入选数字化转型典型案例 [5] - 广西宏桂资本运营集团发行全国首单糖仓“CMBS”募资2.01亿元，盘活糖仓资产 [6] - 润建股份、华锡有色、博世科等上市公司积极布局智算中心、智能选矿、环保技术等“人工智能+”领域 [6] - 柳钢股份绿色低碳转型做法入选国家《碳达峰碳中和案例选》，恒逸石化投资90余亿元建设高端绿色化工化纤一体化项目 [6] 期货品种创新与服务 - 推动生猪、氧化铝、原木等广西优势产业期货品种成功上市 [12] - 各期货交易所在广西累计增设34个期货交割仓（厂）库，新设产融服务基地8个 [12] - 优化“保险+期货”模式，惠及农户超1.03万户 [12] 投资者回报与市场生态 - 广西上市公司总体市值从期初2916亿元增至2025年三季度末的3571亿元，增幅达22.46%，11家公司市值突破100亿元 [9] - 29家上市公司累计实施现金分红235.81亿元，16家公司近三年连续现金分红 [10] - 2024年以来15家公司及其大股东回购或增持合计43.51亿元，2025年1—10月，5家公司大股东、董监高增持9.15亿元，6家公司实施股份回购8.94亿元 [10]

公司担保情况 - 公司于11月28日晚间发布公告 [1] - 公司确认无逾期担保的情况 [1]

新书发布与内容概述 - 中车汇融保险经纪有限公司联合中国平安财产保险股份有限公司广东分公司发布《电化学储能保险风险减量研究》新书 [1] - 新书内容分为五部分：解析电化学储能技术应用场景与风险特征、建立风险评估模型与预测方法、聚焦风险减量策略与技术创新、探讨保险产品设计与服务体系优化、结合国内外案例提出政策建议 [1] - 该书致力于推动保险业从单一事后补偿功能向风险事故预防与损失赔偿双重作用转变 [2] - 书中涵盖电化学储能电站从“保前-保中-临灾-灾中-灾后”的全流程风险减量服务模型 旨在建立风险减量服务闭环以提升储能电站安全管理水平 [2] 公司战略与行业合作 - 中车资本作为中国中车资本平台和金融服务平台 发挥“两池两器两平台”作用 聚焦中国中车核心主业及战略新兴产业链进行价值创造并深化产融结合 [1] - 中车汇融正协同电力能源集团所属多家保险经纪机构 联合开展风电产业链风险减量研究工作 探索风电产业链主要零部件及整机全生命周期的风险解决方案 [2] 行业研讨会与共识 - 与会嘉宾围绕风电风险与保险协同机制进行研讨 认为当前风电保险市场面临供需不匹配、信息分散、缺乏数据支撑等问题 [2] - 行业共识认为需建立风电风险与保险协同机制 将风险管理关口前移 推动科技驱动的风险减量服务 加强风险精准识别与定价以实现高质量发展 [2]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于2025年6月28日获得受理并于当年7月20日进入问询阶段 [1] - 公司于11月25日对外披露了第二轮审核问询函回复 [1] 业务与产品 - 公司主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案 [1] - 产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖 [1] 募资用途 - 公司拟募集资金15亿元 [1] - 扣除发行费用后资金将投资于宇航电源系统产业化（一期）建设项目 [1] 审核关注重点 - 第二轮审核问询函中追问了公司宇航电源业务、营业收入及毛利率、应收账款及应收票据等问题 [1]

IPO审核节奏整体加快 - 截至11月21日，本月已有14家IPO企业被安排上会，数量创下年内单月新高 [2] - 自下半年以来，每月新受理项目的占比逐渐提升，IPO审核效率进一步提高 [2] - 第三季度共有32家企业被安排上会，数量较第一季度的8家和第二季度的23家呈逐季攀升态势 [5] 科技企业IPO审核效率显著提升 - 多家在“科创板+创业板”申报的企业实现“今年受理、今年上会，甚至年内获批” [2] - 截至11月21日，“双创板”共有8家IPO企业实现“今年受理、今年上会”，其中6家已在年内获得注册批文 [3] - 上述6家年内拿到批文的企业，从受理到注册平均用时156天，其中注册环节平均用时14天 [4] 科创板高效审核案例 - 沐曦股份从受理到注册用时136天，从事高性能GPU芯片研发 [3] - 健信超导从受理到注册用时181天，从事医用MRI设备核心部件研发 [3] - 昂瑞微、优迅股份、摩尔线程从受理到注册分别用时209天、120天和181天，均属芯片设计领域 [3] 创业板高效审核案例 - 南网数字从受理到注册用时110天，为电力能源行业提供数字化解决方案 [4] - 该公司在90天左右被安排上会，并于10月中旬获得注册批文 [4] 新受理项目成为上会主力 - 自10月至今，沪深市场中以今年新受理项目为主安排上会的占比达到71% [5] - 例如沪市主板的陕西旅游、至信股份等均在今年上半年获得受理，后在10月、11月陆续上会 [5] - 科创板今年新受理的企业恒运昌、易思维也在11月迎来上会 [5] 存量项目消化情况 - 截至11月14日，沪深交易所仍有25家IPO企业排队审核超过800天 [5] - 有4家已“提交注册”的企业排队多年，如北京通美、思哲睿、北芯生命排队时长分别为1404天、1110天、960天 [6] - 监管层仍在消化积压存量项目，本月获批的元创股份、双欣环保排队用时逾850天 [6]

指数与行业表现 - 2025年11月3日至11月7日期间，电力设备指数上涨4.98%，在31个申万一级行业中排名第1位，跑赢沪深300指数4.16个百分点 [1][2] - 同期电力能源相关子板块中，火电设备、输变电设备、配电设备涨幅位列前三位，分别上涨30.38%、21.13%、15.57% [1][2] - 同期锂电专用设备、电机Ⅲ、风电零部件跌幅位列前三位，分别下跌4.67%、2.07%、0.86% [1][2] 电力工业运行数据 - 2025年9月全社会用电量为8886亿千瓦时，同比增长4.50%，2025年1-9月全社会用电量累计为77675亿千瓦时，同比增长4.60% [2] - 2025年1-9月新增发电装机容量36673万千瓦，同比增长51.18%，但发电设备平均利用小时为2368小时，同比减少251小时 [2] - 2025年1-9月电网累计投资4378亿元，同比增长9.90%，电源累计投资5987亿元，同比增长0.60% [2] 新型电力系统细分领域 - 截至2025年上半年末，中国已投运电力储能项目累计装机规模164.3GW，同比增长59%，其中新型储能累计装机达到101.3GW，同比增长110% [3] - 截至2025年9月底，全国充电基础设施累计数量为1806.30万台，同比增长57.99% [3] - 截至2025年11月5日，多晶硅料（致密料）平均价格为52元/Kg，与上周持平，截至2025年11月7日，碳酸锂价格为7.75万元/吨，较上周下跌0.09万元/吨 [3]

南网数字集团股份有限公司 - 公司于11月7日在创业板进行新股申购，申购代码为301638，发行价格为5.69元 [2] - 发行后总市值为153.8亿元，发行市盈率为32.22倍 [2] - 公司是南方电网下属专注于电力能源行业数字化的企业 [2] - 主营业务构成：电网数字化占比39.23%，企业数字化占比33.41%，数字基础设施占比25.29% [2] - 公司持续突破“卡脖子”技术，重点培养“大瓦特”人工智能大模型，并成功研制工控领域核心芯片及智能电流传感器 [3] - 公司产品已应用于南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、国家电力投资集团等企业 [3] - 近三年营收：2024年为60.90亿元（同比增长43.81%），2023年为42.34亿元（同比下降25.53%），2022年为56.86亿元 [3] - 募投资金将投向时空智能数字孪生平台建设项目、新一代智能物联网平台项目、电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设项目等 [3] 恒坤新材料股份有限公司 - 公司于11月7日在科创板进行新股申购，申购代码为787727，发行价格为14.99元 [3] - 发行后总市值为57.25亿元，发行市盈率为71.42倍 [4] - 公司是境内少数实现光刻材料与前驱体材料量产的厂商，产品应用于NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及以上的工艺环节 [4] - 主营业务构成：自产产品占比62.82%，引进产品占比35.69% [4] - ArF光刻胶已实现小批量销售，SiARC、Top Coat等前驱体材料已进入客户验证流程 [4] - 近三年营收：2024年为5.479亿元（同比增长49.01%），2023年为3.677亿元（同比增长14.28%），2022年为3.218亿元（同比增长127.93%） [4] - 募投资金将投向集成电路前驱体二期项目及集成电路用先进材料项目 [5] 德力佳传动科技股份有限公司 - 公司于11月7日在沪市主板上市，股票代码6030，发行价格为46.68元 [5] - 发行后总市值为186.7亿元，发行市盈率为34.98倍 [5] - 公司深耕风力发电传动设备领域，据OYResearch统计，其主齿轮箱国内市场占有率为16.22%，位列全国第二 [5] - 公司是金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风机制造商的主齿轮箱核心供应商 [5] - 截至2024年末，公司在手订单中海上风电齿轮箱占比提升，成为未来业绩新的增长点 [5] 中诚工程管理咨询股份有限公司 - 公司于11月7日在北交所上市，发行价格为14.27元 [6] - 发行后总市值为7.237亿元，发行市盈率为9.69倍 [6] - 公司致力于提供工程造价、招标代理、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [6] - 根据苏州市工程造价管理总站数据，2021年至2024年公司工程造价咨询业务收入在苏州市排名分别为第1名、第3名、第5名和第4名 [6] - 公司是工程咨询服务业内较早开展全过程咨询业务的企业之一，具备提供工程造价、招标代理、工程监理、BIM服务等综合解决方案的能力 [6]

新股申购：恒坤新材 - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售 [2] - 公司自产产品销售收入从2022年的12357.89万元增长至2024年的34418.93万元，占主营业务收入比例从38.94%提升至63.77% [2] - 2024年度自产光刻材料销售规模达29998.67万元，其中SOC产品预计境内市占率已超过10% [3] - 客户集中度较高，主要客户为境内产能前十大晶圆厂，包括知名存储芯片和逻辑芯片制造厂商 [2] 新股申购：南网数字 - 公司主营业务是为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施 [4] - 2025年上半年，电网数字化业务营收为75514.01万元，占总收入比重48.64%，企业数字化和数字基础设施业务营收分别为40976.72万元和38646.77万元，占比26.40%和24.90% [5] - 公司在技术方面实现多项突破，包括研发"电鸿"物联操作系统、"大瓦特"人工智能大模型、"伏玺"电力专用主控芯片等，并参与13项国家重点研发计划项目 [4] - 公司是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军，是承接落实国家构建新型电力系统战略的重要实施主体 [4] 新股上市：德力佳 - 公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱，覆盖双馈和半直驱两种技术路线 [7] - 2024年公司陆上风电业务收入为36.25亿元，占总收入比重98.57% [7] - 根据QY Research统计，2024年公司全球风电主齿轮箱市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [8] - 公司与金风科技、远景能源、明阳智能等风电整机头部企业建立良好合作关系，在行业内具有较高品牌知名度 [7] 新股上市：中诚咨询 - 公司深耕工程咨询服务业，业务分为工程造价、招标代理、工程监理及管理、全过程咨询、其他技术服务五大板块 [10] - 2025年上半年，工程造价业务收入566.96万元，占营收比例最大，为53.39% [10] - 公司在江苏省工程造价咨询营业收入排名中，2021年至2024年分别位列第5名、第3名、第5名和第4名 [8] - 截至2025年上半年末，公司拥有一级造价工程师130名、一级建造师97名、注册监理工程师190名等大量专业人才 [9]

公司核心技术业务 - 报告期内公司依靠核心技术产品及服务产生的营业收入占比从2022年的69.24%升至2025年上半年的91.74% [1] - 公司主营业务收入结构优化，电网数字化业务收入稳步提升，数字电网物联感知设备业务占比大幅增加 [1] 公司战略定位与发展规划 - 公司是南方电网数字化转型战略支援部队和数字电网建设主力军，成立于2017年 [1] - 公司以推动电力能源行业数字化转型为主线，打造出AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] - 公司未来将通过募投项目进一步强化技术优势，拓展能源数字化市场，提升核心竞争力与盈利能力 [1]

公司融资举措 - 公司计划通过发行资产支持证券（类REITs）以优化资本结构、盘活存量资产并提升资产周转速度 [1] - 申请注册的储架发行额度为30亿元，可在上海证券交易所出具无异议函后发行多期产品 [1] - 首期类REITs由控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司发行，以其持有的2个新能源发电项目作为底层资产，发行规模不超过15亿元 [1]