股价表现与交易数据 - 湖南白银于1月22日涨停，全天换手率达32.28%，成交额为106.31亿元，日振幅为16.01% [2] - 该股因日振幅值达16.01%、日涨幅偏离值达9.31%登上龙虎榜 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均上涨4.38%，上榜后5日平均上涨8.43% [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜数据显示，机构席位合计净买入3.63亿元，深股通席位净卖出9081.32万元，营业部席位合计净卖出9.32亿元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交38.27亿元，其中买入成交额为15.84亿元，卖出成交额为22.43亿元，合计净卖出6.59亿元 [2] - 具体来看，5家机构专用席位合计买入9.64亿元，卖出6.01亿元，合计净买入3.63亿元 [2] - 深股通为第一大买入及卖出营业部，买入金额为6.16亿元，卖出金额为7.07亿元，净卖出9081.32万元 [2] 主力资金与融资融券 - 当日该股主力资金净流出8.27亿元，其中特大单净流出9.10亿元，大单资金净流入8305.79万元 [3] - 近5日主力资金净流出9.13亿元 [3] - 截至1月21日，该股两融余额为11.29亿元，其中融资余额11.23亿元，融券余额594.16万元 [3] - 近5日融资余额合计增加1.73亿元，增幅为18.17%，融券余额合计增加487.32万元，增幅达456.13% [3]

COMEX白银市场动态 - 截至2026年1月21日，COMEX白银库存为13,135.43吨，较前一日减少129.48吨，延续了前一日（1月20日）库存减少83.36吨的下降趋势 [1][2] - 2026年1月21日，COMEX白银期货价格收于92.38美元/盎司，单日下跌1.91% [1] - 当日白银价格波动区间较大，最高触及95.53美元/盎司，最低下探至90.15美元/盎司 [1] 地缘政治与贸易环境 - 欧盟高级官员表示，若美国采取提高关税或涉及格陵兰岛的行动，欧盟将准备采取必要措施捍卫自身利益 [3] - 欧盟方面强调缓和局势的重要性，但同时表明已为潜在的“报复性措施”做好准备 [3]

市场连板股概况 - 2025年1月22日，A股市场共有94只个股涨停，其中有多只个股实现连续涨停[1] - 实现4连板的个股为光刻胶概念股江化微[1] - 实现3连板的个股包括存储芯片概念股盈方微、白银股湖南白银、数字云服务概念股*ST立方、中药概念股*ST长药以及重要概念股日银有色[1] 连板个股详情（按连板数分组） - **4连板个股**：江化微，所属概念为光刻胶[1] - **3连板个股**：盈方微（存储芯片）、湖南白银（白银）、*ST立方（数字云服务）、*ST长药（中药）、日银有色（重要）[1] - **2连板个股**：华联控股（盐湖提锂）、潍柴重机（数据中心）、炬申股份（大宗商品物流）、广合科技（服务器PCB）、久其软件（AI智能体）、巨力索具（商业航天）、ST新华锦（机器人概念）、洲际油气（油气开采）、综艺股份（功率半导体）、梅雁吉祥（储能+水电）、新坐标（比亚迪概念）、宏和科技（PCB）、*ST立航（可控核聚变）、天创时尚（女鞋）[1] 热门概念板块分布 - **半导体与电子**：光刻胶、存储芯片、服务器PCB、功率半导体、PCB、芯片封装等概念活跃，代表公司有江化微、盈方微、广合科技、综艺股份、宏和科技、华维设计[1][2] - **资源与能源**：白银、盐湖提锂、油气开采、重要等概念受到关注，代表公司有湖南白银、日银有色、华联控股、洲际油气[1] - **科技与高端制造**：数字云服务、数据中心、AI智能体、商业航天、机器人概念、可控核聚变等概念表现突出，代表公司有*ST立方、潍柴重机、久其软件、巨力索具、ST新华锦、*ST立航[1] - **新能源与汽车**：储能+水电、比亚迪概念等概念有个股连板，代表公司有梅雁吉祥、新坐标[1] - **其他领域**：中药、大宗商品物流、女鞋等领域也有个股实现连板，代表公司有*ST长药、炬申股份、天创时尚[1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金再创新高、铜风险情绪回升支撑价格等，还提供各品种基本面数据及宏观行业新闻，为投资决策提供参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金再创新高，沪金2602昨日收盘价1056.94，日涨幅0.77%，黄金T+D日涨幅1.03%；白银受关税预期波动影响，沪银2602日跌幅0.57% [2][5] - 宏观及行业新闻涉及特朗普达沃斯演讲、欧洲议会冻结欧美贸易协定审议等 [5][7] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [9] 有色金属 - 铜风险情绪稍有回升支撑价格，沪铜主力合约昨日收盘价101280，日涨幅0.05%；锌下方有支撑，沪锌主力收盘价24350，日跌幅0.25%；铅LME库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价17115，日跌幅0.64%；锡关注缅甸复产，沪锡主力合约日涨幅4.87%；铝在24000一线震荡，氧化铝反弹沽空，铸造铝合金跟随电解铝 [2][10][13] - 行业新闻包括国家电网“十五五”投资计划、铜和锌产量目标实现等 [10][12] - 铜趋势强度为0，锌趋势强度为1，铅趋势强度为0，锡趋势强度为 -1，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [12][16][26] 能源化工 - 对二甲苯受伊朗局势紧张、油价反弹支撑估值；PTA做缩加工费；MEG下方空间有限；橡胶震荡运行；合成橡胶丁二烯企稳盘面反弹；LLDPE 12月进口超预期，上游报价松动；PP排产低位维持，利润暂修复有限；烧碱趋势仍有压力；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡运行；尿素震荡整理，下方有支撑 [2][69][75] - 行业新闻涉及原油供应、PX价格、聚酯产销等情况 [72][73] - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度为1，橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯趋势强度为0，玻璃、纯碱、PVC趋势强度为 -1 [73][75][80] 黑色金属 - 铁矿石价格走弱，关注下游补库节奏；螺纹钢和热轧卷板受原料市场扰动宽幅震荡；锰硅原料价格微调宽幅震荡；焦炭和焦煤受宏微观双重影响震荡偏弱；动力煤市场情绪偏弱，短期价格弱调整；原木低位震荡 [2][47][50] - 行业新闻包括铁矿石产量、钢铁企业生产及库存情况等 [51][53] - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、原木趋势强度为0 [48][53][61] 农产品 - 棕榈油受多重因素影响短期震荡偏强；豆油美豆题材不足反弹高度受限；豆粕隔夜美豆收涨或跟随反弹；豆一豆类市场氛围好转盘面或震荡；玉米震荡偏强；白糖偏弱运行；棉花震荡偏强；鸡蛋情绪转弱；生猪现货转弱旺季预期降低；花生震荡运行 [2][154][159] - 行业新闻涉及油脂产量、豆类市场动态、农产品供需情况等 [155][157][161] - 棕榈油、豆油、豆粕、棉花趋势强度为1，白糖趋势强度为 -1，豆一、玉米、鸡蛋、花生趋势强度为0，生猪趋势强度为 -2 [158][161][173] 其他 - 集运指数（欧线）暂时震荡市，需关注运力、地缘、需求等因素 [124][134] - 行业新闻涉及中东局势、船司航线调整、出口退税政策等 [132][136][137] - 集运指数（欧线）趋势强度为0 [141] - 短纤短期震荡市，加工费低位运行；瓶片短期震荡市 [142] - 行业新闻涉及短纤和瓶片现货价格及成交情况 [143] - 短纤和瓶片趋势强度为0 [143] - 胶版印刷纸观望为主 [145] - 行业新闻涉及双胶纸市场价格和成交情况 [146][148] - 双胶纸趋势强度为0 [145] - 纯苯偏强震荡 [150] - 行业新闻涉及纯苯港口库存和市场成交情况 [151] - 纯苯趋势强度为0 [152]

黄金价格走强的核心驱动因素 - 截至2026年1月21日，COMEX黄金期货价格站上4865美元/盎司，伦敦现货金价收于4859.02美元/盎司，沪金价格达到1093元/克 [1] - 金价上涨反映市场对美元信用弱化、地缘局势不确定性及美联储降息政策的高度敏感 [1] - 美国联邦债务总额在2025年底达38.51万亿美元，2025财年联邦赤字高达1.98万亿美元，财政失衡削弱全球对美元资产的信任 [2] - 去美元化进程推进，2025年11月美元在全球支付系统占比为46.77%，人民币支付份额为2.94% [2] - 美元在全球外汇储备中的占比已跌至56.32%，创30年新低，而黄金外汇储备占比在2026年1月提升至25.94% [2] 黄金金融属性复归与资金流入 - 2025年全年，国际金价共53次刷新历史纪录，全球黄金ETF流入规模高达890亿美元，总持仓攀升至4025吨的历史顶点 [3] - 2025年1月至11月，全球央行累计净购金量达到297吨，购金趋势稳健 [3] - 2025年12月全球黄金ETF连续第七个月实现流入，北美地区贡献最大，亚洲和欧洲地区也保持增长 [3] - 实际利率作为持有黄金的机会成本，与金价呈现显著负相关，在当前利率进入下行区间的预期下，黄金投资价值凸显 [4] - 2025年一季度受美联储降息预期升温影响，金价从2671美元/盎司快速冲向3200美元/盎司 [4] 白银工业需求的结构性增长 - 白银的工业需求占比在2024年已达到59%，工业端需求增量正成为定价的核心驱动力 [7] - 在光伏领域，光伏银浆成本中银粉占比高达97.82%，在PERC电池的整体成本结构中，银浆成本占比约为18% [5] - 随着TOPCon电池加速普及，其单位耗银量相比PERC电池显著提升 [5] - 2025年上半年，全球前五大电池片供货商总出货量约87.8GW，其中TOPCon占比已达88.3% [5] - 国际能源署预测，到2030年新增太阳能装机将占全球可再生能源增长的80%以上，年均复合增长率达17% [5] 新能源汽车与AI对白银的需求拉动 - 新能源汽车的单车白银消耗量比传统燃油车高出67%至79% [6] - 预计2025年至2031年期间，全球电动汽车产量将以13%的年复合增长率持续增长 [6] - 世界白银协会预测，2025-2031年汽车电子元件的耗银需求年复合增长率将达到3.4% [6] - 在AI与数据中心领域，白银作为连接器、电路及半导体封装不可或缺的部件 [6] - 2000年至2025年间，全球IT电力容量增长了53倍，数据中心数量增长了11倍，高性能硬件如GPU的普及高度依赖含银组件 [6] 白银供应持续紧张 - 2024年全球白银产量约25000吨，墨西哥、中国和秘鲁是主要产地，产量分别为6300吨、3300吨和3100吨 [8] - 由于新银矿发现概率低、开采难度增加以及生产成本上升，2018年至2024年全球白银矿产量的复合增速仅为-1.21% [8] - 世界白银协会预测，2025年全球白银总供应约为3.21万吨，而总需求量预计将达到3.57万吨，呈现供不应求态势 [8] - 截至2026年1月20日，COMEX白银价格收于94.06美元/盎司，较2025年初大幅上涨216.5% [8] - 上期所白银价格收于23062元/千克，涨幅达202.89% [8] 宏观环境与美联储政策影响 - 2025年12月美联储宣布降息25个基点，年内累计降息75个基点，但内部对于后续路径的分歧加大 [10] - 2026年5月鲍威尔任期结束，政策的独立性和可信度可能受到挑战，动摇了美元资产的价值基础 [10] - 2025年12月美国非农就业数据新增人数不及预期，但失业率小幅回落至4.4% [10] - 2025年三季度美国GDP环比折年率达4.3%，12月CPI同比上涨2.7% [10] - 截至2026年1月18日，市场押注1月暂停降息的概率升至95%，交易员预计2026年全年累计降息约50个基点 [10] 全球经济增长动能放缓 - 2025年11月全球制造业PMI录得50.5%，虽在扩张区间但环比回落 [11] - 美国12月服务业PMI初值录得52.9%，大幅低于预期，创下近半年新低 [11] - 欧元区12月制造业PMI降至49.2%，为8个月来最低水平 [11] - 全球范围内的复苏节奏放缓，进一步强化了黄金作为防御性资产的配置价值 [11] 重点公司盈利预测 - 紫金矿业2024年A股每股收益为1.21元，预计2025年将增长至1.85元，2026年达到2.31元 [12] - 赤峰黄金预计2025年和2026年的EPS分别为1.68元和2.2元 [12] - 兴业银锡2024年EPS为0.86元，预计2026年将提升至1.42元 [12] - 江西铜业2024年EPS为2.01元，预计到2026年将平稳增长至2.45元 [12] - 盛达资源2024年EPS仅为0.57元，但预计2026年将翻倍至1.4元 [12] 白银的金融属性与金银比 - 截至1月20日，COMEX金银比已收于50.49，而SHFE金银比为45.97 [9] - 白银市场规模相对黄金较小，其价格对宏观环境、市场情绪及资金走向的反应更为敏感 [9] - 在当前降息推动实际利率下行的环境下，白银作为零息资产的吸引力正在上升，金融属性开始逐步凸显 [9]

贵金属价格表现 - 2026年1月21日，现货黄金价格突破4800美元/盎司整数关口，一度上探至4887美元/盎司，创历史新高 [1] - 同日，中国黄金的足金饰品报价超过1500元/克 [1] - 2026年1月21日，现货白银价格一度突破95美元/盎司关口，折合人民币约每克23元，创历史新高 [1] - 2025年年底多家机构预测黄金将于2026年上涨至4800美元/盎司，白银可能上探100美元/盎司，而2026年1月黄金价格已超额完成目标，白银价格距离100美元大关仅一步之遥 [1] 价格上涨驱动因素 - 宏观不确定性加剧与地缘冲突多点爆发，推升避险需求 [3] - 美联储开启降息周期，美元走弱降低持有成本 [3] - “去美元化”趋势为金价提供了深层的结构性支撑 [3] - 与历史牛市相比，本轮行情中白银的工业属性因其在光伏、新能源汽车等领域的广泛应用而被前所未有地强化，供需错配放大了其价格弹性 [3] 对金融市场的影响 - 权益市场或面临短期资金分流压力，尤其高估值板块 [4] - 美元信用弱化将加剧汇率波动，非美货币短期受益但不确定性增加 [4] - 通胀预期升温可能迫使央行在货币政策上进行更精细的权衡，引发市场对政策转向的担忧 [4] - “去美元化”叙事的强化，虽长期利于新兴市场资产，但短期可能加剧全球金融市场的波动与流动性分层 [4] 后市机构观点 - 华西证券1月21日发布研报称，2026年黄金涨幅或超10% [4] - 法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson表示，新的地缘政治不确定性正推动金价比预期更快地达到每盎司5000美元 [4] - David Wilson表示，尽管白银价格持续创下新高，但推动2025年白银强劲上涨的实物短缺问题正在解决，预计白银在达到100美元后不久将遭到抛售 [4] - 上海期货交易所近期接连多次上调白银期货合约交易限额和保证金，强化投资者白银投资的风险管控 [4] 对普通投资者的建议 - 普通投资者应明确贵金属作为“避险垫”的配置定位，占比控制在5%-15% [5] - 配置策略上，以黄金为底仓构建防御性组合，适度纳入白银以增强弹性 [5] - 操作上，可以采用定投模式，通过银行积存金、黄金ETF等工具平滑建仓成本，坚决避免在历史高位进行一次性重仓买入 [5] - 务必定期审视资产组合，严守纪律，理性参与，方能穿越市场周期，把握长期结构性机会 [5]

A股白银板块市场表现 - 今日A股白银板块表现极为亮眼，多只股票领涨 [1] - 白银有色日涨幅达+10.01% [1] - 国城矿业日涨幅达+10.01% [2] - 湖南白银日涨幅达+10.00% [3] - 赤峰黄金日涨幅达+9.81% [4] - 盛达资源日涨幅达+9.58% [5] 重点公司股价与业务亮点 - 白银有色最新股价8.57元，是我国多品种有色金属综合生产基地 [1] - 国城矿业最新股价27.92元，主要矿山位于内蒙古，该地区为我国铅锌银矿主要产地之一 [2] - 湖南白银最新股价13.64元，是我国白银生产出口的重要基地之一 [3] - 赤峰黄金最新股价38.39元，主营产品包括矿产银，子公司瀚丰矿业产品含银 [4] - 盛达资源最新股价46.00元，为白银龙头企业，旗下拜仁达坝银多金属矿是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一 [5] - 株冶集团最新股价20.47元，日涨幅+7.91%，主要冶炼产品有白银 [6] - 豫光金铅最新股价15.10元，日涨幅+6.86%，是国内白银生产领域的龙头企业，白银产品主要为银锭 [7][8] - 恒邦股份拥有的玉龙矿业是目前国内矿产银（含量银）最大的单体矿山之一 [10] - 华钰矿业日涨幅+4.39%，其“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌 [11] - 兴业银锡最新股价54.20元，日涨幅+4.73%，子公司银漫矿业为国内最大的白银生产矿山之一 [12] - 贵研铂业最新股价21.88元，日涨幅+2.81%，主要产品包括阴极铜、铜加工材，以及冶炼过程中产生的白银等副产品 [12][13] 其他相关公司股价表现 - 铜陵有色最新股价6.21元 [12] - 鹏欣资源最新股价8.72元 [12] - 山金国际最新股价34.79元，日涨幅+6.23% [12] - 公司最新股价33.40元，日涨幅+4.54%，拥有银资源量丰富 [12]

贵金属市场价格表现 - 2026年开年以来全球贵金属市场迎来“开门红”行情，黄金价格势如破竹，带动白银及相关板块同步走强 [2] - 1月21日伦敦现货黄金盘中首次站上4800美元/盎司整数关口创历史新高，1月以来累计涨幅已突破10% [2] - 黄金价格从年初约4330美元/盎司起步，一路突破多个整数关口，仅用20多天完成每盎司500美元涨幅，1月累计涨幅突破10%创近五年同期最大涨幅纪录 [3] - 白银价格涨幅更为迅猛，COMEX白银价格从年初约70美元/盎司最高冲至95.78美元/盎司，年内涨幅已超30%远超黄金同期涨幅 [4] - 首饰金价格同步上涨，1月21日周大福足金饰品价格达1498元/克，水贝黄金批发价约1180元/克，周六福足金999价格约1480元/克 [4] A股贵金属板块市场反应 - 贵金属价格走强直接传导至A股市场，贵金属板块迎来估值修复与业绩预期双重驱动的上涨行情 [2] - 1月21日A股贵金属板块整体涨幅达9.24%，板块内个股普涨多只龙头个股强势涨停 [5] - 招金黄金、四川黄金、湖南白银和西部黄金股价集体涨停，收盘价分别为19.33元/股、43.76元/股、13.64元/股和35.31元/股 [5] - 四川黄金和湖南白银当天换手率分别为16.41%和17.40%，成交额高达19.91亿元和54.42亿元 [5] - 晓程科技股价上涨13.24%收盘报46.37元/股，赤峰黄金、中金黄金、山东黄金、恒邦股份、山金国际等均获不同程度上涨 [5] - 2026年以来湖南白银涨幅超95%，四川黄金和晓程科技年涨幅均在50%以上，招金黄金、山金国际、山东黄金、西部黄金等涨幅超30% [6] - 山东黄金以2300多亿元总市值位居板块首位，中金黄金、山金国际分别以1400多亿元和960多亿元市值紧随其后 [6] 行业驱动因素分析 - 本次贵金属上涨是地缘政治冲突、美元信用弱化、全球央行购金潮等多重利好共振的结果 [2] - 美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪，美联储主席鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性打击美元信用，波兰央行宣布增持黄金及丹麦养老基金抛售美债均利好黄金 [7] - 地缘冲突发酵、去美元化加速推动央行与投资者持续购金，全球货币与债务担忧支撑金价走势 [7] - 美国债务总额突破38.5万亿美元，相关法案将进一步扩大财政赤字，多国财政赤字高企叠加降息周期下国债利率上涨强化黄金配置价值 [7] - 长期维度下黄金正从“边缘避险资产”向“战略储备资产”跨越，其定价锚与全球货币体系的信用折价程度深度绑定 [9] 公司动态与资产整合 - 部分贵金属企业正加速资产整合优化业务布局以把握行业上涨机遇 [6] - 湖南黄金于1月12日突发重大资产重组停牌公告，宣布拟以发行股份方式收购控股股东湖南黄金集团旗下的天岳矿业和中南冶炼 [6] - 天岳矿业和中南冶炼经营范围涵盖黄金和其他有色金属投资开发等业务，与湖南黄金主营业务高度契合 [6] 投资者收益与策略 - 长期布局的投资者收获颇丰，有投资者从五年前开始每月定投黄金ETF，目前账户收益率已突破80% [8] - 建议投资者可将黄金、白银纳入资产组合的“超主权信用配置层”，以仓位管控应对市场高波动 [9]

湖南白银今日涨停，全天换手率17.40%，成交额54.42亿元，振幅4.92%。龙虎榜数据显示，机构净卖出 1.02亿元，深股通净买入2.12亿元，营业部席位合计净卖出3.30亿元。 深交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达9.36%上榜，机构专用席位净卖出1.02亿元，深股通 净买入2.12亿元。 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 深股通专用 | 37290.95 | 16080.28 | | 买二 | 华泰证券股份有限公司深圳前海证券营业部 | 8464.73 | 700.99 | | 买三 | 机构专用 | 8382.20 | 6377.67 | | 买四 | 机构专用 | 7280.56 | 8636.16 | | 买五 | 华鑫证券有限责任公司上海徐汇区瑞平路证券营业部 | 6852.65 | 3.37 | | 卖一 | 国泰海通证券股份有限公司广州黄埔大道证券营业部 | 33.38 | 22758.67 | | 卖二 | 深股通专用 | 37290.95 | ...

贵金属价格走势与驱动因素 - 黄金价格创下历史新高，现货金价一度触及每盎司4781.19美元 [1] - 白银价格也接近历史高点，今年或挑战100美元/盎司 [2] - 多元化配置需求是本轮金价上行的核心驱动力，机构投资者、零售投资者及各国央行均在增持黄金 [2] - 地缘政治风险（格陵兰危机恶化）和金融市场动荡（日本国债崩跌）推动避险需求升温 [1] 央行与机构行为 - 波兰央行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国的黄金储备总量增加到700吨，跻身全球前10 [1] - 丹麦养老基金"AkademikerPension"计划在1月底前出售其持有的全部美国国债，认为特朗普的政策存在信用风险 [1] 市场前景与价格预测 - 金价上半年仍有上攻动能，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口 [2] - 白银受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄 [2] - 铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价格中枢有望抬升 [2] 相关上市公司 - 黄金及贵金属相关港股包括：紫金黄金国际(02259)、赤峰黄金(06693)、山东黄金(01787)、招金矿业（01818）、灵宝黄金（03330)、潼关黄金（00340）、中国黄金国际（02099）、中国白银集团(00815)、珠峰黄金(01815)等 [3]