公司限制性股票激励计划 - 公司于2025年6月23日召开第六届董事会第十二次会议和第六届薪酬考核委员会2025年第三次会议，审议通过《湖南白银股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）及摘要》等议案 [1] - 2025年7月3日召开第六届董事会第十三次会议和第六届薪酬考核委员会2025年第四次会议，审议通过《湖南白银股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案修订稿）及摘要》，对草案内容进行修订 [1] 激励对象公示与核查 - 公司于2025年7月4日至7月14日内部公示首次授予激励对象名单，共120人，公示期内无异议 [2] - 激励对象不包括公司监事、独立董事、持股5%以上股东、实际控制人及其配偶、父母、子女 [3] - 监事会核查确认激励对象均符合《公司法》《证券法》《管理办法》《试行办法》等法律法规及公司激励计划规定的条件 [2][3] 激励对象合规性 - 激励对象不存在最近12个月内被证券交易所或证监会认定为不适当人选的情形 [2] - 激励对象不存在最近12个月内因重大违法违规行为被行政处罚或市场禁入的情形 [2] - 激励对象均具备《公司章程》规定的任职资格，且无《公司法》禁止担任董事、高管的情形 [2][3]

价格表现 - 伦敦银现货价格创下2011年以来历史峰值，达到39美元/盎司 [2] - 2025年1月至7月，白银价格从29美元/盎司上涨至39美元/盎司，年内累计涨幅达36% [3] - 6月单月涨幅超过27%，突破35美元关键阻力位 [3] - 金银比价从4-5月的100快速回落至87，但仍高于60-80的历史均值区间 [4] 需求驱动 - 光伏产业成为白银需求最大引擎，2024年全球光伏新增装机突破600GW，同比增长28% [5] - 每块光伏板消耗约20克白银，N型电池技术使单块电池银浆用量增加20% [5] - 光伏用银量从2016年的2537吨飙升至2024年的6147吨，占白银需求增量的近七成 [5] - 半导体与新能源汽车构成需求侧第二支柱，2025年1-5月全球芯片销售额同比增长约20% [5] - 新能源汽车单车用银量较传统汽车提升21%~71% [5] 供应缺口 - 2024年全球白银需求约3.67万吨，供应仅约3.17万吨，缺口达5000吨 [5] - 2025年缺口预计扩大至约3630吨，主产国矿山产量增长乏力 [5] 市场分歧 - 麦格理银行上调三季度白银均价预测至36美元，四季度预估上调13%至35美元，但警告涨势可能接近尾声 [5] - 基金经理白银期货净多头减少5%，空头仓位增加1934份合约，但全球白银ETF流入32.2万盎司，持仓量创2022年8月以来新高 [5] - 技术派预测若突破阻力位，白银价格可能指向50美元历史高位 [6] 工业属性 - 工业需求占比攀升至白银总需求的70%，彻底摆脱"黄金影子"的附属地位 [8] - AI产业预计到2030年将额外消耗2300万盎司白银 [8] - 美联储9月降息概率高达94%，可能推升银价 [8] 价格波动 - 白银波动率约为黄金的1.5倍，7月15日单日振幅超过3% [9] - 全球贸易政策可能削弱避险溢价，地缘政治溢价或消退 [9]

白银市场行情 - 国际白银当前报价37 83美元 盎司 涨幅0 35% 呈现区间震荡走势 [1] - 市场关注即将公布的美国生产者物价指数(PPI)数据 以研判美联储政策动向 [1] 全球贸易政策动态 - 美国宣布对欧盟 日本等22国实施对等关税 全球贸易前景不确定性加剧 [3] - 欧盟若在8月1日前未达成协议 计划对美国商品采取报复性措施 可能引发额外关税升级 [3] - 美国6月CPI年率升至2 7% 进口商品价格飙升是主要推动因素 [3] 白银技术分析 - 白银日线收上影中阴线 最高触及38 374美元 最低下探37 564美元 [4] - 当前技术面看空 关键支撑位37 30-37 50美元区间 跌破后可能下探35 65-35 85美元 [4] - 金银比攀升至88上方 对白银价格形成压制 [4]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：贵金属（黄金、白银）、原油、股票市场 纪要提到的核心观点和论据 黄金市场走势及影响因素 - **价格走势分歧与历史借鉴**：今年以来黄金价格上涨超30%创新高，引发市场对后市分歧。历史上金价创新高后有强者恒强上涨90%的情况，也有达到牛熊周期拐点的情况。单纯技术分析难以解释高频价格波动，但能说明黄金价格中心总体上移[1][2][3]。 - **特朗普政策对美国经济及黄金的影响**：特朗普政策对美国经济有三种影响情景。一是美国经济硬着陆，美联储超级宽松货币政策，黄金牛市延长且向上空间大；二是美国经济不衰退，美联储可能多次降息，黄金牛市也受支撑；三是美国经济有韧性但CPI飙升，类似2022 - 2023年，黄金可能出现20%回调。目前前两种情形概率高于第三种[5][7][8]。 - **地缘政治与央行购金因素**：2022年以来，地缘政治和央行购金使黄金与美元、美元实际利率出现长时间同向性，黄金底部不断抬升。但这些因素事前缺乏方向把握性，且无法取代美元或美元实际利率对中短期价格变化的指示作用[10][11]。 - **资金流向与市场特征**：今年以来以主要货币计价的黄金累计实现正收益，所有信用货币对黄金贬值，欧元贬值幅度最小。黄金沉淀资金规模超过股指期货和国债期货，国内黄金ETF持有实物规模截至四月底达202.75吨。黄金市场绝对价格高且波动率高，交易难度大，但适合配置性交易[15][16][17]。 - **长期趋势支撑因素**：去美元化和逆全球化趋势难以证伪，支撑黄金价格交易区间整体抬升。黄金与比特币走势相关性高，体现了对逆全球化和去美元化趋势的交易逻辑[19][23]。 黄金相关风险因素 - **短期回调风险**：风险资产大幅调整（如美股下跌）可能引发美元流动性问题，导致黄金价格短期回调；关税不确定性高，超预期变化可能使黄金短期回调[24][25]。 白银市场情况 - **价格运动模式**：白银价格上涨常基于工业属性消息，是贵金属整体上扬过程中的补涨，今年价格运动模式与去年相似[14]。 美国经济及通胀情况 - **经济走向与通胀概率**：近期CPI和PCE数据回落，原油价格不高，通胀持续回落或不再上行是大概率事件，美国经济偏衰退概率较大[26]。 - **美联储货币政策**：只要银行间无大的流动性风险，美股稳定，美联储无理由加息。虽有特朗普要求降息消息，但目前情况不明[27]。 原油市场情况 - **供需与价格判断**：原油市场布派克增加供给冲击明显，认为WTI到50以下才会明显减产，目前供给可能走平。中国原油需求（汽油、柴油、航油）增长基本停滞[39][40][41]。 股票市场情况 - **美股走势判断**：整体而言，美股在当前点位下行风险大于上行风险，但关税免疫的股票（如AI相关股票）走势可能与美股相对独立[38]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政策补贴情况**：政策补贴历来用一用停一停，国补和地方补贴资金量有明确限制，一方面刺激需求，另一方面资金可能不充裕[36]。 - **7月政治局会议预期**：7月政治局会议可能不会推出大力度刺激措施，因去年年底今年年初已推出针对土地财政、房地产市场和消费的补贴政策并取得一定成果，刺激内需需时间找到合适方式[34][35]。

国际银价表现 - 截至7月15日伦敦银现货价格为38.24美元/盎司纽约银价达38.55美元/盎司年初以来累计涨幅可观 [2] - 7月14日伦敦现货白银价格站上39美元/盎司创2011年9月以来新高今年以来涨幅扩大至35% [2] - 过去三个月白银ETF涨幅飙升约18%远超黄金ETF仅4%的回报投机者纷纷涌入白银 [2] 白银上涨驱动因素 - 特朗普宣布对墨西哥欧盟等14国加征30%关税引发避险情绪升温 [2] - 白银补涨动能强劲金银比回归逻辑推动银价上涨 [2] - 全球地缘政治局势紧张避险需求与金银比回归预期共同驱动补涨行情 [3] 白银供需基本面 - 世界白银协会报告显示白银在光伏和新能源产业中需求增长迅猛 [3] - 全球白银总需求量达36700吨供应量仅为31700吨供需缺口高达5000吨且连续5年存在 [4] - 2025年全球白银仍呈现短缺格局短缺幅度约达3660吨 [5] - 混动汽车与纯电汽车的单位白银用量较传统汽车分别提升21%和71% [3] 美联储主席鲍威尔事件影响 - 美联储总部翻新工程预算从19亿美元膨胀至25亿美元鲍威尔陷入舆论漩涡 [6] - 若鲍威尔因装修争议被迫离职德银警告将触发美元指数24小时内暴跌3%—4%美债下挫30—40基点 [7] - 若鲍威尔被迫辞职美联储降息节奏可能加速美元走弱助力金价突破区间限制 [8] 贵金属价格展望 - 白银价格距离2011年4月49.77美元/盎司的纪录高点仍有空间预计行情进一步演绎 [10] - 国际金价未来几个月可能在3120—3500美元/盎司维持区间震荡 [10] - 贸易紧张局势地缘政治冲突美联储货币政策等因素或延续黄金白银短线强势格局 [10]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0 20%至24250点 恒生科技指数上涨0 41% 早盘成交1440亿港元 [1] - 恒生生物科技指数走高 诺诚健华涨超5% 百济神州涨4 46% 石药集团涨3 88% 中国生物制药涨2 97% [1] 个股上涨驱动因素 - 哔哩哔哩-W涨4 79% 汇丰看好游戏与广告业务进展 公司或有更多股东回报举措 [1] - 云锋金融涨18 18% 公司将战略布局数字货币 AI等领域 [1] - 万国数据-SW涨10 16% 南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 大麦娱乐涨超5 66% 公司成为苏超联赛官方购票渠道 扩张票务覆盖范围 [1] - 建滔积层板涨超5 46% 机构预计其上半年业绩受益于覆铜板需求回暖 [1] 行业及个股下跌原因 - 内房股跌幅居前 机构预计上半年房地产板块业绩承压 富力地产跌5 36% 融创中国跌5 75% [1] - 龙蟠科技跌超4% 锂电行业仍处于底部运行 预计上半年最多亏损9830 03万元 [1] - 赣锋锂业跌超5% 锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌 公司上半年预亏超3亿元 [2] - 晨鸣纸业跌超7% 主要生产基地停机检修 预计上半年转亏超35亿元 [3] - 京城机电股份跌超7% 预计中期归母净亏损至多1800万元 气体储运板块出口业务承压 [3] - 中国白银集团跌超8% 拟折让约19 64%配股 净筹2 07亿港元 [3]

银价上涨趋势 - 现货白银价格突破每盎司39美元至近十四年高位，日内上涨1.9%，今年以来累计涨35%，超过黄金28%的涨幅 [1] - 银价上涨的直接驱动力来自现货市场的供需紧张，一个月期银价借贷成本从通常接近零水平跳升至6%以上 [3][4] - 银价市场正走向连续第五年供应短缺，为银价提供了基本面支撑 [4] 供需失衡与市场压力 - 自2月以来，银价支持的ETF规模扩大约2570吨，这些银价被锁定在ETF中，无法进入借贷或现货交易市场 [4] - 伦敦作为全球主要的银价交易中心，正面临前所未有的供应压力 [4] - 伦敦现货价格与纽约9月期货合约之间的价差异常宽泛，类似于年初特朗普激进贸易政策引发大量黄金和银价从伦敦运往美国时的情况 [6] 贸易政策与避险需求 - 贸易战威胁成为推动银价上涨的重要因素，墨西哥作为全球最大的银生产国面临高达30%的关税威胁 [3][5] - 尽管《美墨加协定》暂时将银价排除在关税清单之外，但市场担心这一豁免可能不会持续 [5] - 银价需求受益于贸易战威胁以及黄金价格对许多投资者来说过于昂贵 [5] 银金比价与工业需求 - 目前需要约86盎司银价才能购买1盎司黄金，而10年平均比率为80，反映出银价相对黄金的追赶性上涨 [7] - 黄金今年上涨28%，但接近历史纪录的价格让许多投资者转向相对便宜的银价 [7] - 银价的工业用途为其提供了额外支撑，作为太阳能板制造的关键材料，受益于全球清洁能源需求的增长 [7]

贵金属价格表现 - 现货黄金收涨0.94%至3355.7美元/盎司 现货白银收涨3.8%至38.406美元/盎司 [1] - 白银协会预计2025年白银将超越黄金成为更具投资价值的贵金属 受地缘政治风险、通胀担忧及积极价格预期推动 [1] 金银比分析 - 当前金银比为90 较2006、2008、2011年牛市高点（43、47、32）仍有下降空间 [1] - 乐观情景下金银比恢复至50对应银价70美元/盎司（金价3500美元/盎司假设） 谨慎情景下金银比70对应银价50美元/盎司 [1] 白银投资逻辑 - 滞胀背景下白银历史表现强劲：1973-1974年银价涨136%（金价80%） 1978-1980年银价涨716%（金价328%） [2] - 白银作为"黄金平替"交易量仅为黄金1/10 资金面驱动因素显著 [2] - 投资需求是白银价格波动主导因素 2007-2008年投资需求增量达4200吨 电子/珠宝需求与银价相关性仅0.04/-0.09 [3] 工业需求争议 - 白银工业需求占比60%（光伏占17%） 但历史显示数码相机替代未影响牛市 工业需求与价格呈正相关 [2] - 光伏需求下滑担忧被高估 类似2006年后摄影需求持续下滑未阻碍牛市 [2][3] 相关标的 - 港股中国白银集团(00815)被列为白银产业链标的 [4]

白银价格表现 - 伦敦银现货价格上涨3.77%至每盎司38美元 COMEX白银期货价格上涨4.74%至每盎司39美元 两者均创14年来新高 今年以来涨幅均超32% [1] 白银投资消费趋势 - 投资银条 银元宝等产品销量同比激增40%以上 [3] - 6月投资银条销售额较5月提升20% 1公斤和500克规格最受消费者青睐 [5] 价格上涨驱动因素 - 避险情绪高涨 地缘政治紧张推动贵金属补涨行情 [6] - 工业需求强劲 光伏电池和新能源汽车产业成为核心驱动力 2024年混动和纯电汽车单位白银用量较传统汽车分别提升21%和71% [6] 供需格局分析 - 全球白银供需缺口达5000吨 总需求36700吨 供应仅31700吨 缺口已持续5年 2025年矛盾或加剧 [7] 后市展望 - 机构认为白银仍有上行空间 短期受地缘政治和美联储政策影响 中长期受光伏 新能源汽车产业扩张及央行购银潮支撑 [9][10]

市场表现 - 湖南白银今日涨停，全天换手率14.93%，成交额14.11亿元，振幅7.04% [2] - 该股因日涨幅偏离值达9.53%上榜 [2] - 近5日主力资金净流入1645.57万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入1.63亿元，其中特大单净流入2.03亿元，大单资金净流出4032.89万元 [2] - 机构净买入2381.74万元，深股通净买入6421.07万元，营业部席位合计净买入3530.91万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交4.13亿元，净买入1.23亿元 [2] 龙虎榜数据 - 深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额1.28亿元，卖出金额6379.00万元 [2] - 2家机构专用席位合计买入4194.38万元，卖出1812.64万元 [2] - 华鑫证券上海云锦路营业部买入3494.04万元，国信证券北京分公司买入3409.50万元 [3] 融资融券 - 最新两融余额4.07亿元，其中融资余额4.06亿元，融券余额61.87万元 [3] - 近5日融资余额减少3617.89万元，降幅8.18% [3] - 近5日融券余额减少17.99万元，降幅22.52% [3]