制造业采购经理指数继续回升 - 6月制造业PMI升至49 7%，较上月上升0 2个百分点，21个行业中有11个位于扩张区间，较上月增加4个 [2] - 产需指数均扩张：生产指数51 0%（+0 3pct）、新订单指数50 2%（+0 4pct），食品饮料、专用设备等行业连续两月扩张，非金属矿物制品等行业仍低于临界点 [2] - 价格指数回升：原材料购进价格指数48 4%（+1 5pct）、出厂价格指数46 2%（+1 5pct），石油煤炭加工业受原油涨价推动，黑色金属冶炼业因铁矿石降价走弱 [3] - 企业分化明显：大型企业PMI 51 2%（+0 5pct）支撑行业，中型企业48 6%（+1 1pct）改善，小型企业47 3%（-2 0pct）下滑 [3] - 重点行业持续扩张：装备制造业（51 4%）、高技术制造业（50 9%）、消费品行业（50 4%）连续两月扩张，装备制造业产需指数均超53 0% [3] 非制造业商务活动指数扩张加快 - 6月非制造业商务活动指数50 5%（+0 2pct），保持扩张态势 [4][5] - 服务业景气度稳定：商务活动指数50 1%（-0 1pct），电信金融、保险等行业指数超60 0%，零售、运输等节日相关行业回落 [5] - 建筑业加速扩张：商务活动指数52 8%（+1 8pct），土木工程建筑业连续三月高于55 0%，基础设施施工进度加快 [5] 综合PMI产出指数扩张 - 6月综合PMI产出指数50 7%（+0 3pct），制造业生产指数（51 0%）和非制造业商务活动指数（50 5%）共同推动 [6]

制造业采购经理指数 - 6月份中国制造业采购经理指数为49 7%，较上月上升0 2个百分点，连续2个月上升 [2] - 在调查的21个行业中，有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大 [4] - 新订单指数为50 2%，重回扩张区间，采购量指数也重回扩张区间，制造业市场供需两端均有所扩张 [4] - 随着一系列政策实施，制造业供需两端逐步改善，新订单指数再次回升到50%以上 [6] 非制造业商务活动指数 - 6月份非制造业商务活动指数在扩张区间内环比小幅上升，总体继续保持扩张 [8] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数位于60%以上的高位景气区间，业务总量增长较快 [8] - 土木工程建筑业商务活动指数连续三个月位于55%以上较高景气区间 [10] - 受专项债投向扩围影响，房屋建筑业和土木工程建筑业活动明显回升并保持在扩张区间 [10] 宏观经济运行趋势 - 二季度中国经济在短期冲击后迅速回稳，展现出较强韧性，内生动力持续发力 [12] - 上半年非制造业经营活动保持平稳扩张，投资和消费相关活动具备持续向好基础 [12] - 金融支持实体经济作用继续增强 [12] - 稳投资、促消费政策持续落地，市场内生动力增强，经济恢复向好基础进一步巩固 [14]

央视网消息：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心6月30日公布6月份中国采购经理指数。制造业采购经理指数连 续两个月上升，景气水平持续改善；非制造业总体继续保持扩张，步伐有所加快。 上半年我国经济运行稳中向好 韧性增强 6月份，中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升。随着外部干扰因素影响减弱，我国制造业 回归正常运行轨道，新订单指数为50.2%，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间。中国物流与采购联合会副会长何辉表示，随 着一系列政策的实施，制造业供需两端都在逐步改善，新订单指数再次回升到了50%以上，经济增长韧性进一步增强。 从上半年中国采购经理指数的情况来看，上半年我国经济运行虽有波动，但稳中向好趋势日益明显，并且展现出较强的韧性。5 月份和6月份制造业采购经理指数连续2个月上升。另外，今年以来，非制造业商务活动指数持续运行在50%以上，显示上半年非制造 业经营活动保持平稳扩张。 非制造业商务活动扩张有所加快 从非制造业来看，6月份中国非制造业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.2个百分点，显示非制造业总体继续保持扩张，并且 步伐有所加快。国家统计 ...

制造业PMI数据 - 6月份中国制造业PMI为49 7%，较上月上升0 2个百分点，制造业景气水平持续改善[1][3] - 调查的21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面扩大[3] - 生产指数和新订单指数分别为51%和50 2%，较上月上升0 3和0 4个百分点，新出口订单指数连续2个月上升[3] - 企业采购量指数为50 2%，较上月上升2 6个百分点，采购意愿增强[3] 重点行业表现 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI连续两个月位于扩张区间[5] - 装备制造业生产指数和新订单指数均高于53%，产需两端活跃[5] - 高耗能行业PMI虽低于临界点，但景气水平有所回升[5] 非制造业商务活动指数 - 6月份非制造业商务活动指数为50 5%，较上月上升0 2个百分点，继续保持扩张[8] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数位于60%以上高位景气区间[8] - 建筑业商务活动指数明显回升，土木工程建筑业连续三个月位于55%以上较高景气区间[8] 市场动态与专家观点 - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数较上月明显回升，制造业市场价格总体水平改善[7] - 制造业大中型企业景气度提高，大型企业扩张势头加快，对整体支撑作用显著[7] - 专项债投向扩围带动建筑业活动回升，房屋建筑业和土木工程建筑业保持扩张区间[10]

6 月份， 制造业采购经理指数（ PMI ）为 49.7% ，比上月上升 0.2 个百分点，制造业景气 水平继续改善。 从企业规模看，大型企业 PMI 为 51.2% ，比上月上升 0.5 个百分点，高于临界点；中型企 业 PMI 为 48.6% ，比上月上升 1.1 个百分点，低于临界点；小型企业 PMI 为 47.3% ，比 上月下降 2.0 个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送 时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 来源：统计微讯 【数据发布】2025年6月中国采购经理指数运行情况 国家统计局服务业调查中心 中国物流与采购联合会 一、中国制造业采购经理指数运行情况 生产指数为 51.0% ，比上月上升 0.3 个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为 50.2% ，比上月上升 0.4 个百分点，表明制造业市场需求有所改善。 原材料库存指数为 48.0% ，比上月上升 0.6 个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材 料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为 47.9% ，比上月下降 0.2 ...

股权转让 - 长城华西银行40.92%股权被挂牌转让 转让方为二股东长城资产及一致行动人德阳市国有资产经营有限公司 合计持股40.92% [1][3] - 转让底价为43.32亿元 涉及股份数量94259万股 [2][3] - 股权转让已获长城资产股东大会审议通过及财政部批准 将导致实际控制权转移 其他股东已放弃优先受让权 [3] 股东结构 - 截至2024年末 德阳市国有资产经营有限公司持股20.96% 长城资产持股19.96% [3] - 其余股东包括德阳发展控股、丰谷酒业等 持股比例均不超过5% [3] - 小股东深圳市佳德投资持有的2750万股股份此前在阿里司法拍卖平台流拍 [7] 银行背景 - 长城华西银行成立于1998年 前身为德阳银行 2014年底引入长城资产作为战略投资者 2016年更名为长城华西银行 [4] - 截至2024年末 资产总额1511.81亿元 负债总额1406.73亿元 存款余额1096.63亿元 贷款余额953.51亿元 [6] - 2024年资本充足率14.07% 流动性比例105.53% [6] 经营表现 - 2025年一季度实现营业收入5.16亿元 净利润6560.04万元 [6] - 2022-2024年净息差持续下降 分别为1.6%、1.54%、1.28% [6] - 同期不良贷款率呈上升趋势 分别为1.8%、1.62%、2.03% 2024年末超过2% [6] 战略调整 - 股权转让旨在引入符合监管要求的优质战略投资者 落实中央金融工作会议精神 [5] - 受让方需为综合实力强劲、财务状况良好、持续盈利的企业 [5] - 2025年3月完成换帅 选举高焱为新任董事长 [6]

数字人民币国际运营中心设立 - 中国人民银行宣布将设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展[2] - 数字人民币国际运营中心将增强人民币国际化，推动跨境支付和跨境贸易发展，对上海金融市场发展起到积极作用[2][4] - 数字人民币是人民币国际化的重要抓手，将与稳定币形成国际竞争[2][8] 数字人民币试点进展 - 数字人民币试点遵循渐进式原则，已覆盖人民币对内对外支付结算的全部场景[3] - 截至2024年末，数字人民币试点覆盖全国17个省（市）的26个地市，试点区域覆盖全国五分之一人口[3] - 苏州、深圳、上海等地在数字人民币应用场景创新上各有侧重点：苏州深耕智能合约应用，深圳聚焦跨境支付创新，上海试点硬钱包刷卡功能[3] 上海金融开放举措 - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，支持发展离岸贸易[5] - 支持在沪数字人民币运营试点银行参与多边央行数字货币桥项目，探索创新特色场景[5] - 离岸贸易试点将成为数字人民币跨境应用的试验田，探索用数字货币结算离岸大宗产品贸易[5] 跨境支付与人民币国际化 - 香港处理全球约80%的离岸人民币支付款额，是最大离岸人民币资金池[6] - 香港在稳定币业务上的先行先试将助力人民币国际化及离岸金融业务发展[6] - 数字人民币国际运营中心将突破SWIFT体系耗时长、成本高的弱点，激活离岸市场，强化人民币资产吸引力[7] 新兴技术与跨境支付 - 区块链和分布式账本技术推动央行数字货币、稳定币发展，实现"支付即结算"，重塑传统支付体系[7] - 智能合约、去中心化金融等技术将持续推动跨境支付体系演进[7] - 数字人民币国际运营中心将促进"一带一路"建设，推动国内国际双循环构建[7]

公司概况 - 交通银行股份有限公司成立于1987年3月30日，注册资本7,426,272.6645万元人民币，法定代表人为任德奇，注册地址为中国（上海）自由贸易试验区银城中路188号 [1] - 公司在上海证券交易所和香港联合交易所上市，A股股票代码601328，H股股票代码03328 [1] - 公司主要经营商业银行业务，经营范围包括吸收公众存款、发放贷款、办理国内外结算、票据承兑与贴现、发行金融债券等 [2] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产14,900,717百万元，负债合计13,745,120百万元，股东权益合计1,155,597百万元 [3] - 2024年度营业收入259,826百万元，营业利润103,351百万元，净利润94,229百万元 [3] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为-57,348百万元，投资活动产生的现金流量净额为-98,089百万元 [3] - 2024年不良贷款率为1.31%，拨备覆盖率为201.94%，资本充足率为16.02% [5] 行业分析 - 公司所属行业为"J金融业-J66货币金融服务"，主要经营经批准的商业银行业务 [2] - 银行业市场竞争格局呈现多元化、差异化特点，大型商业银行凭借资本实力和业务网络占据主导地位，中小银行通过区域深耕和创新服务寻求差异化竞争 [6] - 互联网金融发展和银行业数字化转型加剧了市场竞争，金融科技布局成为竞争关键因素 [7] 发行方案 - 本次向特定对象发行A股股票拟募集资金不超过1,200亿元，全部用于补充核心一级资本 [24] - 发行对象为中华人民共和国财政部、中国烟草总公司和中国双维投资有限公司，发行价格为8.51元/股 [25][26] - 发行数量为14,101,057,578股，财政部认购13,210,347,826股，中国烟草认购538,183,313股，双维投资认购352,526,439股 [26] - 发行对象认购的股票自取得股权之日起五年内不得转让 [27] 风险因素 - 宏观经济环境变化可能对公司业务、财务状况及经营业绩产生不利影响 [5] - 监管政策变化和国际监管规则可能对公司经营产生影响 [6] - 利率市场化改革可能降低商业银行净利差水平，影响盈利能力 [8] - 信用风险主要集中在贷款业务、投资业务、同业业务和表外业务等方面 [9]

最近，美联储宣布降息的消息引起了极大关注。大幅度降息导致了美股的剧烈波动，市场出现了巨大的缺口，巨额亏损几乎让许多国家的经济难以承受。然 而，美国却似乎并不为所动，依然稳如泰山。这一切的根源在于美元在国际货币支付体系中的绝对霸权地位。无论美元如何起伏变化，总有其他国家出于种 种原因在背后提供支撑。这也充分说明了一个国家的货币支付能力对经济稳定的重要性。美国在全球经济中的主导地位，实际上就是建立在美元主导全球贸 易和金融体系的基础上的。 近些年来，许多国家在不断承受美元压力的同时，开始了去美元化的进程。要摆脱美元的影响并非一朝一夕之事，美元的地位是多年积淀的结果，而想要彻 底改变这一局面，难度巨大。根据今年的全球货币支付占比数据显示，美元依旧稳居榜首，占全球支付市场的49.07%，遥遥领先其他货币。相比之下，欧 元的占比已降至21.58%，这与欧元区经济衰退、增长乏力有很大关系。而中国的人民币则在国际化进程中取得了显著进展，但它在全球货币支付中的比重 仍然不算很高。 美国前财政部长曾放言："美元是美国人的货币，却是全世界的麻烦。"这话虽然带有一些讽刺，但它揭示了全球货币支付体系的现状。美元的49.07%支付占 ...

人民币国际化现状与挑战 - 中国作为全球第一大贸易国、第二大经济体，支撑全球近30%制造业产出，但人民币在全球支付中占比仅4%，跨境贸易人民币结算占比从2022年18%升至2024年一季度30%，资本项下收支占比达73%，而全球外汇储备份额仅2.4% [2] - 美元和欧元垄断全球支付体系80%以上份额，人民币国际化程度与经济实力严重错配，导致中资企业面临汇率风险加剧、融资约束难解、清算障碍凸显三重压力 [4] - 人民币在国际支付中份额3.79%，全球外汇交易第五，但离岸市场定价权旁落，80%离岸存款集中香港，在岸外汇交易规模仅为离岸四分之一 [5][11] 美元信用动摇带来的机遇 - 美联储推动稳定币试点动摇美债安全资产地位，全球80多个央行已将人民币纳入储备，为人民币国际化提供历史性窗口 [1][6] - 2023年中国与"一带一路"国家人民币跨境收付6.5万亿元，同比增长19%，东盟区域人民币使用增长显著 [2][9] - 美元在全球贸易结算占比仍超40%，但CIPS系统份额仅3.79%，各国对美元体系可靠性担忧催生多极货币需求 [6][9] 人民币国际化战略路径 - **资本项目开放**：2024年熊猫债发行近2000亿元同比增32%，试点资本项目负面清单，发展人民币外汇期货市场 [8][12] - **区域锚货币建设**：在东盟推动大宗商品人民币计价，与40国签订货币互换协议，支持香港发行高等级主权债 [9][13] - **金融基础设施升级**：扩容CIPS系统（现有1467家参与者），试点多边央行数字货币桥，构建"一带一路"本币结算走廊 [9][13] 五年量化目标与实施举措 - **支付结算**：目标全球份额从3.79%提升至6%，超越日元，加速CIPS系统覆盖 [10][16] - **储备货币**：目标全球外汇储备占比从2.4%提升至5%，重点签署与资源国本币贸易协议 [10][16] - **资本开放**：债券市场外资持有比例从3.5%提升至8%，离岸资金池从1.5万亿扩容至5万亿元 [16] - **定价权突破**：建立能源、金属人民币定价机制，推动油气贸易人民币计价，发展人民币期货品种 [11][12][13]