直播会议信息 - 会议主题为2025年全球储能市场回顾 [2] - 会议将于2026年1月20日15:30举行 [2] - 会议将在鑫椤锂电视频号平台进行线上直播 [2] 直播核心议题 - 议题一：电芯出货量、企业市占率及细分市场分析 [2][6] - 议题二：系统出货量及集成商市占率分析 [2][6] 主讲人信息 - 主讲人为龙志强，系鑫椤资讯储能高级研究员 [6] - 主讲人深耕锂电产业链研究 [6]

文章核心观点 - 非洲新能源市场，特别是储能领域，并非仅是低价倾销的边缘市场，而是存在高利润（项目利润率可达40%-50%）的潜力市场，其高收益源于极度缺电带来的刚性需求、高电价以及中资产业链的闭环优势 [4][6][13] - 市场正从户用储能的红海竞争转向工商业储能（尤其是矿山微电网等细分场景），这一转变对参与者的资金整合、本地化运营和风险管理能力提出了更高要求，简单的设备销售模式难以为继 [6][11][20] - 尽管市场潜力巨大（如非洲储能装机2024年达1.64GWh，同比增长近10倍；矿山场景潜在需求高达约15-30GWh），但同时也伴随着极高的非技术性风险，包括融资困难、政策不稳定、本地化挑战及商业欺诈等，成功需要企业具备全方位的综合能力 [4][12][18][31][39] 市场概况与需求驱动 - **市场潜力巨大**：非洲储能市场增长迅速，2024年装机规模达到1.64GWh，同比增长近10倍 [4][6] - **核心驱动因素为严重缺电**：以赞比亚为例，一天停电时长可达20小时，因干旱导致主要水电站发电能力大幅下降，电力供应危机催生了光伏和储能的刚性需求 [9][11] - **高价值细分场景明确**：市场焦点已从户用储能转向工商业储能，特别是矿山微电网场景，因其电力是矿企的刚性生产资料，需求潜力巨大，据测算南非及非洲地区矿山场景光储系统潜在需求高达约15GWh/30GWh [11][12] 商业模式与盈利性 - **盈利水平极高**：在非洲从事光储EPC业务，利润率可达40%-50%；矿山微电网项目的静态内部收益率（IRR）可高达60%，动态IRR也在40%-50%左右 [4][7] - **高收益来源**：1) **设备溢价**：光储设备价格比国内溢价约30% [13]。 2) **高售电价格**：签订的购电协议（PPA）价格可达1.4至1.5元人民币/度，远高于国内光伏上网电价；向终端用户售电价格在0.2-0.4美元/度，而纯柴油发电成本高达0.4-0.5美元/度 [13][14] - **形成“中资闭环”**：产业链由中国企业主导，且重要客户（如刚果金的矿企）有一半以上具有中资背景，形成了从供应到需求的闭环生态 [16][17] 竞争门槛与关键挑战 - **竞争门槛提高**：简单销售设备已无竞争力，企业必须向开发、运营、融资等全链条业务纵深发展 [6][22] - **最大瓶颈在于融资**：项目开发最大瓶颈是资金，非洲当地商业银行贷款利率高达15%-18%，即使有补贴，项目融资成本也达8%-10%，且当地企业对贷款普遍警惕 [20][21] - **极高的非技术壁垒**：包括极端自然环境、薄弱的基础设施、复杂的汇率与支付风险、政策不确定性、土地产权纠纷以及本地化团队建设困难等 [18][31][35][37][38] 金融解决方案与创新 - **业务模式演进**：在非洲做储能开发，需提供“EPC+F”（设计采购施工+融资）的一揽子解决方案，负责为项目找钱 [20][22] - **融资模式创新**：1) **设立专项基金**：与上市公司、国际资金等合作成立基金，持有并运营电站资产，寻求资产证券化或上市退出 [24]。 2) **分期付款**：针对支付能力有限的客户，采用先付40%-50%，剩余分期付款的方式 [25][26]。 3) **“易货”模式**：与矿企约定以未来矿产（如铜）实物支付电费，绕过薄弱的外汇和信用体系 [28] - **民间智慧的应用**：中国玩家通过极致的灵活性和金融创新，试图解决信用、风险和回报重构的复杂问题 [24][28][29] 本地化运营与风险管理 - **本地化成本与挑战巨大**：组建本地团队面临文化、职业习惯差异和高成本问题；从中国派遣员工也存在管理难题和潜在道德风险（如与客户勾结）[31][34][35] - **管理策略调整**：需要引入极端精细化的管理工具，将任务拆解到最小颗粒度并进行追踪；部分企业采取“只换不修”的售后策略以降低派驻工程师的成本 [32][33][35] - **风险复杂多元**：除商业欺诈外，还需应对地区稳定性差异（如西非部分地区的动乱）、政策与电价的不确定性、以及复杂的土地产权问题 [31][35][36][37][38]

公司战略与业务布局 - 公司高度关注AI技术普及下的营销范式变革趋势，并已积极布局生成式引擎优化策略以顺应行业从“被动搜索”到“主动生成与场景推荐”的转变 [1] - 公司正依托对亚马逊等海外电商平台及用户内容需求的深刻理解，深化运营，具体方向包括围绕语义场景内容升级、提升内容可信度与价值量、推进不同市场本土化落地 [1] - 上述战略布局旨在助力阳台光伏储能等产品的全球化市场拓展 [1]

储能概念板块市场表现 - 2025年1月19日，A股储能概念板块在午后交易时段出现持续性反弹行情 [1] - 储能概念股海博思创股价上涨幅度超过10%，领涨板块 [1] - 储能行业公司华自科技、艾罗能源、阿特斯、锦浪科技、阳光电源等股价均跟随上涨 [1]

公司股价与市场表现 - 2025年1月19日，海博思创股价上涨5.13%，报收263.60元/股，成交额达12.03亿元，换手率为12.30%，总市值为474.72亿元 [1] - 公司于2025年1月27日上市，主营业务为电化学储能系统的研发、生产、销售，并提供一站式整体解决方案，其储能系统业务收入占总收入的99.77% [1] 基金持仓与收益 - 易米基金旗下产品易米低碳经济股票发起A（基金代码：017165）重仓海博思创，截至三季度末持有1.48万股，占基金净值比例为6.43%，为第六大重仓股 [2] - 该基金在三季度减持海博思创2.42万股，但在2025年1月19日当天，因股价上涨实现浮盈约19.06万元 [2] - 易米低碳经济股票发起A成立于2023年3月14日，最新规模为4671.03万元，近一年收益率为55.2%，在同类4226只基金中排名1072位 [2] 基金经理信息 - 易米低碳经济股票发起A的基金经理为黄晓峰，其累计任职时间为21天，现任基金资产总规模为7472.64万元 [3]

海辰储能重庆基地入选全球灯塔工厂 - 海辰储能重庆基地成功入选世界经济论坛2026年新晋全球“灯塔工厂”名单，成为全球首座储能电池“灯塔工厂”[2] - 该基地同时也是全球首款千安时长时储能专用电池的量产工厂[2] - 其入选标志着中国储能电池在智能制造与数字化升级方面迈入世界领先行列[4] 灯塔工厂背景与意义 - “灯塔工厂”由世界经济论坛与麦肯锡咨询公司于2018年共同发起评选，旨在从全球范围内甄选在第四次工业革命中具备领先示范意义的智能制造标杆[4] - 评选围绕生产力、可持续发展等维度展开，代表着全球工业数字化与智能化的最高水平[4] - 截至目前，全球共有灯塔工厂224座，储能电池领域此前从未有工厂入选，海辰储能重庆基地的获评填补了这一空白[4] 行业挑战与公司应对策略 - 锂电池储能行业面临三大挑战：市场需求年复合增长率高、产品价格下行压力大、电芯质量一致性要求不断提升[6] - 传统制造模式已难以适配行业发展需求[6] - 为此，公司以近零缺陷制造、系统性降本增效、全流程智能化运营三大维度入手，全面推进数字化与智能化升级[6] 智能制造实践与成果 - 重庆基地部署40余个数字化解决方案，深度融合生成式人工智能、机器学习及人工智能物联网等前沿技术[8] - 构建起覆盖研发、材料遴选、生产制造到成品检测的全链条智能管控体系[8] - 实现了优品率、产能、设备综合效率等大幅提升[6] 长时储能产品布局与进展 - 基地已建成全球首条长时储能专用电池产线[11] - 2025年6月，∞Cell 1175Ah长时储能电池实现量产下线[11] - 2025年10月，搭载该电池的∞Power 6.25MWh 4h长时储能系统开启全球交付[11] - 2025年12月，该系统作为储能行业唯一代表，入选中国制造“十四五”成就展[11] 未来发展规划 - 公司将进一步发挥“灯塔工厂”在智能研发、智能制造以及敏捷韧性供应链网络等方面的示范引领作用[11] - 以行业“链主”身份，带动上下游产业链数字化升级，构建高效产业协同生态[11] - 通过持续输出可复制的智能制造经验与产业化能力，助力长时储能电池与系统实现大规模、高质量、高安全、高效率生产与应用[11]

行业动态：储能订单持续爆发 - 进入2026年，储能行业订单潮仍在继续，多家企业宣布了订单进展 [2] - 新订单覆盖美国、捷克、中东、东南亚等海外市场 [2] - 订单类型涵盖电池储能系统（BESS）、光储一体化、工商业储能等 [2] 天合光能：订单饱满，产能扩张 - 2025年储能出货超8GWh，其中海外出货占比超60% [3] - 2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh [3] - 预计2026年外销比例将进一步提升，因订单饱满度高，未来将对订单进行自主选择 [3] - 公司表示储能电芯涨价对其是利好，因其自建电芯产能可实现成本传导 [3] - 2025年底电芯产能将从16GWh提升至20GWh，2026年规划电芯产能20-25GWh，配套40GWh系统产能 [3] 库博能源：获海外大单，基地将投产 - 与捷克IBG集团签署1.5GWh战略合作协议，计划在18个月内交付完毕 [4] - 双方此前已在捷克成功交付超200MWh的储能项目 [6] - 在常州国家高新区投资的储能智能制造基地已完成主体封顶，设计年产能达15GWh，计划于2026年第二季度末全面投产 [6] 德业：储能业务成增长引擎 - 与Philadelphia Solar签署协议，将供应60MWh的储能系统产品及60MW光伏逆变器 [7] - 合作预计将为约旦、伊拉克及整个中东地区提供清洁能源解决方案 [9] - 储能业务已成为公司增长引擎之一，2025年半年报显示销售户用储能逆变器27.27万台，工商储逆变器4.29万台 [9] 东方电气：深耕中亚光储市场 - 签约乌兹别克斯坦古扎尔（Guzar）光伏和储能项目总承包合同，该项目是乌国最大山地光储一体化项目 [10] - 项目规划建设300MW光伏系统，并配套75MWh储能系统 [12] - 中亚地区已成为公司最重要的海外市场之一，已为乌兹别克斯坦提供超过1.1GW的发电装备 [12] 东方日升：国内外光储一体化项目并举 - 与马来西亚Eco Persona达成战略合作，共同开发工商业屋顶光伏项目，项目将优先采用公司HJT组件及工商业储能柜，构建光储一体化系统 [13] - 2026年1月以来，在国内江苏、京沪皖等地区也获得了多个光储一体化解决方案的合作项目 [15] 三星物产：进军美国大型储能市场 - 与美国LandBridge签订协议，将在德克萨斯州建设两个总容量为350MW的电池储能系统（BESS）项目 [16] - 项目最早可能于2028年底实现商业运营，旨在增强电网稳定性并支持可再生能源集成 [16] - 公司加速向储能领域发展，2025年与海辰储能达成合作，目标在全球范围内实现总容量约10GW的储能系统项目 [16]

行业资本动态概览 - 储能行业资本运作提速，继高特电子IPO过会、远信储能赴港IPO后，海尔新能源、德业股份等企业近期接连传来上市新动向[2] - 2026年1月至今，已有10家储能相关企业更新了上市推进节奏[3][8] 海尔新能源上市进展与业务 - 海尔新能源B轮融资超10亿元，并已开启上市辅导[4] - 公司是海尔旗下新能源品牌，聚焦“绿能+储能+智慧能源控制器”，提供光伏及储能一站式服务，业务已拓展至全球50多个国家和地区[4] - 公司推出E-Tower HV三电融合户储一体机，高度集成逆变器、电池与管理系统，实现“极简快装”（15分钟），模块化设计可打破传统安装限制[5] 德业股份港股IPO进展与财务 - 德业股份股东大会通过发行H股并在香港联交所上市的相关议案，港股IPO取得重要进展[6] - 公司2025年前三季度营业总收入88.46亿元，同比增长10.36%；归母净利润23.47亿元，同比增长4.79%[6] - 公司计划将原“年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目”中尚未使用的募集资金约6.51亿元，调整用于新项目“年产7GWh工商储生产线”[6][8] 一月上市动态企业汇总 - 截至2026年1月19日，共有10家储能产业链企业更新上市节奏，覆盖储能材料、储能电池、系统集成三大核心环节[8][9] - 高特电子（BMS）IPO首发过会，2025年前三季度营收8.93亿元，净利润9156.49万元[10] - 远信储能（系统集成）正式递表，2025年前三季度营收8.8亿元，储能系统收入占比92.7%，毛利率18.3%[10] - 鹏辉能源（储能电池）筹划H股上市，2025年前三季度营收75.81亿元，净利润1.15亿元，同比增长89.33%[10] - 正泰电器（新能源龙头）筹划H股上市，2025年前三季度营收463.96亿元，净利润41.79亿元，同比增长19.49%[10] - 万帮数字能源（充电及储能）正式递表，2025年前三季度营收30.72亿元，净利润3.01亿元，大型储能系统收入占比9.1%[10] - 华盛锂电（电池材料）筹划H股上市，2025年前三季度营收5.39亿元，净亏损1.03亿元（同比减亏）[10] - 亿纬锂能（动力及储能电池）二次冲刺港股，2025年前三季度营收450.02亿元，净利润28.16亿元[10] - 璞泰来（锂电材料与设备）筹划发行H股，2025年前三季度营收108.3亿元，净利润17亿元[10]

板块行情表现 - 本周电力设备和新能源板块整体上涨0.79% [1][3] - 子板块中工控自动化上涨4.19%，新能源汽车指数上涨1.44%，光伏板块上涨0.87%，核电板块上涨0.66% [1][3] - 子板块中发电设备下跌2.27%，锂电池指数下跌3.55%，风电板块下跌4.74% [1][3] 新能源汽车与动力电池 - 预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [2] - 中汽协预计2025年新能源汽车销量1,649万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%，预计2026年销量为1,900万辆，同比增长15.2% [4] - 乘联分会数据显示1月1-11日全国新能源乘用车零售11.7万辆，同比下降38% [4] - 动力电池产业链“反内卷”持续推进，盈利有望逐步修复 [2] - 2025年国内动力电池累计装车量769.7GWh，累计同比增长40.4% [4] - 工信部加快突破全固态电池技术，上海证券报报道比亚迪正在进行GWh级别的全固态电池设备招标 [4] - 固态电池迈向工程化验证关键期，建议关注相关材料和设备企业验证进展 [2] 光伏行业 - 维持“反内卷”为光伏投资主线判断，上游多晶硅企业接受市场监管总局约谈，或有利于控制硅料价格并推动下游电池组件体现利润 [2] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局优化，贱金属导入速度有望加快 [2] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升 [2] - 隆基绿能BC二代高功率组件正式迈入交付阶段，量产功率峰值达到680W，最高转换效率突破至25.2% [4] - 建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向 [2] 风电、储能与氢能 - 李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长 [2] - 建议关注风机、海上风电方向 [2] - 储能需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [2] - 阳光电源与Scatec签署逾18亿美元协议，将在埃及推进近4GWh光储项目与10GWh工厂建设 [4] - 电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [2] - 建议关注下游氢基能源应用渗透率提升，以及氢能设备、绿色燃料运营环节 [2] 核聚变与其他技术方向 - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [2] - 2026核聚变能科技与产业大会在合肥召开，聚焦创新链与产业链深度融合 [4] - 建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [2] 公司动态与业绩 - 天际股份预计2025年归母净利润7,000万元至1.05亿元，同比扭亏为盈 [5] - 思源电气2025年业绩快报预计归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [5] - 富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元，用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目等 [5] - 容百科技与宁德时代签署采购合作协议，自2026年第一季度始至2031年，合计供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨，协议总销售金额超1,200亿元 [5] - 豪鹏科技预计2025年归母净利润1.95-2.20亿元，同比增长113.69%-141.09% [5] - 晶科能源、金博股份、大全能源、TCL中环、盛新锂能、晶澳科技等公司预计2025年归母净利润出现亏损 [5] - TCL中环拟投资一道新能源，加速一体化战略推进 [5] - 西子洁能预计2025年归母净利润4.00-4.39亿元，同比下降9.05%-0.18% [5]

项目概况与投运 - 鹏辉能源与中孚实业合作的107.12MW/428.48MWh绿色水电铝用户侧储能项目在广元经开区铝产业园并网投运 [2] - 项目由鹏辉能源与中孚实业合作，四川泽丰电力设计有限公司承担EPC总承包，于2025年7月30日开工，同年12月30日实现全容量安全稳定并网 [2] 技术参数与经济效益 - 储能电站充放电功率达107,120 KW，最大充放电容量428,480 KWh，所存电量全部直供四川中孚电解铝生产系统消纳 [3] - 通过峰谷电价差置换电量，项目预计可为四川中孚降低电解铝用电成本约140元/吨，年节约用电成本达6000多万元 [3] 社会与环境效益 - 项目预计每年可节约标煤约1.97万吨、减少二氧化碳排放约5.2万吨 [3] - 项目能提升区域电力系统运行效率与供电稳定性，保障电力供需平衡，为高载能行业低碳转型树立标杆 [3] 项目背景与战略意义 - 项目是川北地区绿色能源转型的关键布局，服务于广元打造“中国绿色铝都”的目标 [2] - 零碳园区建设是破解当地铝基高载能产业发展中用电成本高、电量功率不足、绿电溯源难、消纳降碳压力大等痛点的最优路径 [2] 未来发展规划 - 鹏辉能源将在“十五五”期间持续加码投资，助推广元铝基产业“零碳园区”建设，重点推进光伏、风电、充换电、储能、智能微网、绿电直连等项目 [4] - 公司将依托先进信息技术，构建虚拟电厂参与电力市场交易与电网调度管理，争创国家级零碳园区 [4] - 最终目标是建成以新能源为主体，清洁低碳、安全可控、灵活高效的区域智能微电网，为全国新型电力系统建设提供实践范本 [4]