国内新闻 - 盘古团队声明严格遵循开源许可证的要求 [3] - 上交所召开落实科创板"1+6"政策股权投资机构座谈会 [3] - 贵州仁怀全面启动白酒市场专项治理行动 当地酱酒行业发布自律倡议书 [3] - 富士康6月营收5402.4亿新台币 同比增长10.09% 二季度营收同比增长15.82% [3] - 商务部就白兰地反倾销调查最终裁定答记者问 34家欧盟企业符合要求 不会被征反倾销税 [3] 国际新闻 - 特朗普已签署12份贸易信函 将于周一发出 [3] - 柬埔寨宣布与美国就关税谈判达成一致 [3] - 欧佩克+8月将提高原油增产量至54.8万桶/日 [3] - 欧盟将建立关键矿产紧急储备 以应对地缘政治风险 [3]

国际油价走势 - 美东时间7月4日美油主力合约跌0.75%报66.5美元/桶，本周涨1.5%，布油主力合约跌0.42%报68.51美元/桶，本周涨2.56% [2] - 欧佩克6月原油产量较5月增加27万桶/日达2702万桶/日，市场担忧供应过剩 [2] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至72美元/桶，显示需求前景改善 [3] - 中信期货认为布伦特原油短期支撑位在67美元附近，阻力位在70美元，若跌破支撑位可能下探至65美元 [3] 贵金属市场 - 美东时间7月4日COMEX黄金期货收涨0.11%报3346.5美元/盎司，本周涨1.79% [4] - COMEX白银期货收涨0.14%报37.135美元/盎司，本周涨2.1% [5] - 黄金价格上涨受美元指数回落、美国财政赤字担忧、地缘风险溢价等因素推动 [5] 央行黄金储备 - 5月全球央行净购金量达20吨，接近但仍低于27吨的12个月均值 [6] - 世界黄金协会调查显示95%受访机构预计官方黄金储备将继续增长，43%央行官员表示未来12个月将增加黄金储备 [6] 美欧贸易谈判 - 欧盟谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，谈判将持续至周末 [7] - 欧盟第二轮反制措施规模从最初950亿欧元缩减至720亿欧元 [8] - 美国威胁可能对欧盟农产品出口征收17%关税 [9]

国际油价走势 - 美东时间7月4日美油主力合约跌0.75%至66.5美元/桶 本周累计上涨1.5% 布油主力合约跌0.42%至68.51美元/桶 本周累计上涨2.56% [4] - 欧佩克6月原油产量环比增加27万桶/日至2702万桶/日 市场担忧供应过剩 美国原油库存意外增加及地缘局势缓解进一步压制油价 [7] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至72美元/桶 反映需求前景改善 中信期货指出布伦特原油短期支撑位67美元 阻力位70美元 [7] 贵金属市场动态 - COMEX黄金期货7月4日收涨0.11%至3346.5美元/盎司 本周累计上涨1.79% 白银期货收涨0.14%至37.135美元/盎司 本周涨2.1% [9][11] - 黄金价格上涨受美元指数回落 美国财政赤字担忧 地缘风险溢价及技术性修复等多因素驱动 [11] 央行黄金储备动向 - 5月全球央行净购黄金20吨 低于12个月均值27吨 中东局势升级可能强化央行对黄金的战略配置需求 [13] - 世界黄金协会调查显示95%受访央行预计官方黄金储备将继续增长 43%央行官员计划未来12个月内增持黄金 比例创纪录 [13] 美欧贸易谈判进展 - 欧盟谈判代表未能在7月4日达成协议 谈判将延续至周末 欧盟希望确保美国暂缓加征关税期限延长 [15] - 欧盟第二轮反制措施规模从950亿欧元缩减至720亿欧元 美国威胁对欧盟农产品征收17%关税 [16][17]

核心观点 - 当前全球经济面临多重挑战，在美政策不确定下表现出脆弱性，区域主义、通胀等问题发酵，美元贬值，全球市场面临重塑，应立足确定性进行资产配置 [1][16] - 2025年7月基金配置可关注海外权益与固收市场重塑、国内经济内循环动能加强、商品受地缘与避险情绪主导交易逻辑三个方向 [1][16] 市场回顾 - 截至2025年6月29日，6月全球权益资产表现不错，新兴市场略好于发达市场，国内市场表现佳，成长股优于价值股，国内债券资产稳健，信用债优于利率债，原油价格因地缘冲突上涨，黄金价格高位震荡 [7] - 6月国内权益市场强势，大部分行业正收益，通信涨幅最大，食品饮料等表现较差 [13] 市场展望 海外 - 政策动荡与债务问题冲击海外经济体金融稳定性，美元兑欧元汇率下行，美债拍卖遇冷，长期国债收益率走高，市场对美债信心降低 [17] - 全球经济压力大，部分地区制造业PMI低于荣枯线，美股估值拉高，企业抗风险能力弱化 [19] - 美元资产吸引力下降，资金流向欧洲、日本及新兴市场，弱势美元创造新交易机会 [20] 国内 - 年初以来国内经济韧性强，内循环动能加强，2025年一季度GDP增长5.4%，消费和出口拉动增加 [21] - 5月宏观经济平稳，生产端工业增加值和服务业增长良好，需求端消费数据亮眼，社零总额同比增长6.4%，但消费基础不稳固，政策或持续 [23][26] - 5月社融规模增长稳健，人民币贷款余额同比增长，货币供应量M2平稳、M1回升，出口表现乐观，对东盟、欧洲出口增长好，机电产品出口扩大 [28] - 国内优质标的估值性价比高，多数板块股票估值处于历史低位，给投资者带来长期配置机会 [30][34] 商品 - 年初以来地缘和通胀问题扰动商品价格，6月伊以冲突推动原油价格上涨，美元信用走弱使黄金价格高位震荡，未来地缘与避险情绪或主导交易逻辑，且黄金、原油与国内权益及债券资产相关性低 [37] - 黄金价格受隐含通胀补偿和无风险利率影响，与美无风险利率负相关，市场避险情绪使其成为重要风险调节资产，但美政策不确定性加大其短期波动 [40][43] - 原油需求增长不稳定，全球经济乏力、消费国PMI不理想、美贸易政策不确定等因素或使需求回落，零售端利润空间下降，成本压降压力大 [45] - 供给端OPEC+增产，供需不利油价上涨，但地缘政治和炼油厂旺季需求可能推动油价上涨，未来油价或高波动 [49] 大类资产配置 权益基金 - 全球经济乏力、美元走弱，新兴市场受关注，国内经济基本面向好，但存在新旧动能转换问题，核心+机会的哑铃策略是应对结构性、轮动化行情的不错选择 [55] - 核心配置关注业绩确定性高、利润高、分红高或估值提升空间大的主题，如红利、大盘风格基金及聚焦核心资产的基金 [56] - 机会配置聚焦政策落地、信心驱动和科技赋能方向，关注中、大盘成长风格机会，以及消费、芯片、AI、新能源等主题 [56] 固定收益基金 - 去年以来利率债收益率走低，长久期债券空间透支，市场波动加剧，利率中枢大幅下行可能性不大，下半年债市稳健但需降低收益预期 [57] - 中短久期品种性价比高，金融债、利率债品种兼具收益和稳健，风险承受力允许时适当信用下沉可提高组合收益 [62] QDII基金 - 关注边际变化带来的预期影响，警惕估值结构化风险 [4][63] - 权益QDII关注估值相对便宜或政策环境有利的资产，如低PB价值股、欧洲和香港市场股票 [4][63] - 原油QDII交易需谨慎，关注边际影响因素，不宜长期持有 [4][63] - 黄金QDII中长期受央行诉求和投资者避险情绪推动，但金价走高使市场对短期因素敏感，波动可能加大 [4][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济维持稳定，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好，长线来看弱美元格局延续，应警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 各部分总结 宏观精要 - 海外宏观：美国消费者情绪有所回暖，经济基本面呈现修复，但关税政策影响下消费者对未来预期保持谨慎，结构性隐忧仍存 [6] - 国内宏观：国内制造业PMI连升两月，生产需求同步回暖，但向上驱动还有待于存量政策的加速及增量政策的落地；地产处于淡季，基建实物工作量季节性下降，资金方面地方专项债发行冲量，中央剩余以旧换新资金7月下达 [6] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，关注非美元资产和黄金等资源品 [6] 观点精粹 - 金融板块：海外滞胀交易降温，长短配置思路分化；国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；股指期货反内卷式竞争发酵，提振政策预期；股指期权备兑防御为主；国债期货债市情绪回暖 [8] - 贵金属板块：风险偏好回升，贵金属短期调整 [8] - 航运板块：情绪回落，关注6月装载率回升持续程度 [8] - 黑色建材板块：供给扰动升温，黑色大幅反弹；钢材、玻璃、纯碱等受反内卷情绪影响，盘面价格上涨 [8] - 有色与新材料板块：低库存现实和需求走弱预期交织，有色延续震荡；锌供需偏过剩，震荡下跌 [8] - 能源化工板块：欧洲极端天气来袭，能化延续震荡整理；乙二醇、短纤、油脂、生猪等震荡上涨，苯乙烯震荡下跌 [10] - 农产品板块：宏观面好转，带动板块品种反弹；油脂、生猪震荡上涨，蛋白粕、玉米/淀粉震荡 [10]

报告行业投资评级 以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动 [3] 报告的核心观点 - 伊朗外交部长表态减轻市场对地缘的恐慌情绪，美国6月新增非农就业人数超预期、失业率下降，显示劳动力市场健康，原油近端需求尚可、供给增量未使库存大幅攀升，油价延续震荡整理 [1] - 化工板块品种差异大，苯乙烯下游开工率环比下行，PTA产业链下游及终端开工率大幅下滑，油化工供需走弱，煤化工甲醇受西北装置检修提振，化工品基差收缩，整体呈震荡格局，工信部会议对国内商品有一定提振 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：周度整体再度去库，欧美经济数据较好，油价延续震荡，7月4日因美国计划重启与伊朗核谈判致价格下跌，全球原油市场横盘整理，供需基本面健康，投资者应以震荡思路对待油价 [7][10] - **LPG**：盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡，地缘溢价回吐后回归基本面交易，供强需弱格局短期难改，短期盘面偏谨慎，临近90天关税时间节点需关注关税进展 [15][17] - **沥青**：利润走高，沥青期价压力渐显，期价跟随原油震荡，欧佩克+8月或超预期增产，重油供应增加施压沥青裂解价差，国内沥青原料供应充足，沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [11][13] - **高硫燃油**：高硫燃油现货弱势显现，欧佩克+8月或增产，天然气价格下跌利空发电需求，现货弱势，供增需减相对确定，或震荡偏弱 [14] - **低硫燃油**：低硫燃油期价跟随原油下跌，跟随原油变动，面临航运需求回落等利空，估值偏低，或维持低估值运行 [15] - **甲醇**：现货交投平稳，甲醇震荡，7月3日期价震荡，西北市场窄幅波动，交投平稳，港口库存略增，短期震荡 [26][27] - **尿素**：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，尿素短期或震荡，近两日盘面反弹带动现货成交好转，追肥尾声，下游需求有限，依靠出口消化供需差，关注出口增量变化 [27] - **乙二醇**：自身开工率略降，下游及终端开工率降幅较大，乙二醇延续震荡，价格重心宽幅整理，库存下降，进口开始提升，低库存格局下延续震荡整理 [21] - **PX**：原油暂稳，PX震荡偏强，成本端原油或偏弱整理，PX成本趋弱，国内部分装置将检修，需求端PTA检修重启均有，关注装置变动预期兑现情况 [18] - **PTA**：供需转弱、成本端PX较强，PTA震荡，本周原油行情或下跌，对PTA支撑偏弱，部分工厂计划减产，需求下降，多空博弈，行情震荡 [18] - **短纤**：周度开工率略降，短纤延续震荡整理，周度有小型装置检修致开工率略降，基差走强，加工费维持，产业链震荡，加工费见底回升，绝对值跟随原料波动 [21] - **瓶片**：低价成交放量，瓶片加工费略回升，产业链变化小，工厂检修开启，价格下跌后成交好转，加工费略回升，绝对值跟随原料波动，加工费压缩空间有限 [22][24] - **PP**：国内宏观小幅提振，短期PP震荡，主力合约震荡，重要会议提振商品情绪，成本端油价震荡，供给端偏增量，需求端开工偏低，短期跟随波动 [33] - **塑料**：“反内卷”小幅提振，塑料震荡，主力合约震荡，重要会议提振商品情绪，油价震荡，自身基本面承压，需求端开工偏低，出口窗口拓宽有限，短期震荡 [32] - **苯乙烯**：驱动真空期，苯乙烯窄幅震荡，中东局势缓和使原油价格下跌，苯乙烯价格回调，现货端供需减弱但月底逼空情绪强，基本面供应回归、需求转淡，关注库存和价差机会 [19] - **PVC**：低估值弱供需，PVC震荡运行，宏观层面市场风险偏好改善，微观层面基本面承压，新产能将投产，下游开工走弱，出口签单改善有限，盘面以逢高空为主 [35] - **烧碱**：液氯承压，烧碱弱反弹，短期震荡运行，支撑为市场风险偏好改善和成本重心上移，压力为供需预期悲观，若下游积极补库反弹空间打开 [35][36] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值 [37] - **基差和仓单**：呈现了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量 [38] - **跨品种价差**：给出了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同类别跨品种价差的最新值和变化值 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多、甲醇短期偏多、黄金警惕政策不确定性等，同时关注各品种基本面、政策及市场因素变化[10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国商务部撤销三大芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子全面恢复，新思科技与楷登电子逐步重启[5] - 国内新闻：中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅回应稀土出口管制问题[6] - 行业新闻：国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.83%，欧洲STOXX50涨0.28%，富时中国A50期货涨0.98%，美元指数涨0.35%，ICE布油连续跌0.43%，伦敦金现跌0.92%，伦敦银涨0.77%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，A股中长期投资性价比较高[10] - 国债：外部环境复杂，国内经济有扩张但地产未企稳，央行保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[11] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回跌，关税不确定性突出，关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：上涨0.88%，短期偏多，沿海库存稳中上升，预计进口船货到港量较多[2][14] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，新胶供应受气候影响，关注库存去化和下游变化，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，关注成本端和夏季装置检修供给收缩成效[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存下降，纯碱期货回落，库存增加，关注供需消化和商品回暖对地产链需求带动[3][17] 金属 - 贵金属：金银价格回落，美联储提前降息预期降温，关注关税政策和降息预期变化，黄金上行迟疑[18] - 铜：夜盘铜价收低，多空因素交织，可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，市场预期精矿供应改善，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌，氧化铝盘面震荡，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，镍市多空因素交织，价格可能震荡运行[22] - 碳酸锂：价格处阶段性底部区间，基本面未现拐点，维持偏弱看待[24] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球发运近期减量，短期有支撑，后期震荡偏弱[25] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响，市场供需双弱，短期出口有韧性，后期热卷需求或走弱[26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美豆优良率低于预期，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏预计加快[27] - 油脂：夜盘棕榈油偏强震荡，豆菜油小幅收跌，预计油脂继续震荡走势[28] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，关注后续船司提涨函和宏观关税影响[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘风险重燃，油价重新启动反弹态势，基本面处于紧平衡，OPEC会议临近，油价不宜贸然空配，建议投资者把握风控，观望处理 [2] - 甲醇回归自身基本面，现实低库存，现货表现偏强，但下游利润被大幅压缩，8月进口相对有限，09合约前港口难以大幅累库，单边参与难度较大，建议观望或逢低关注多配机会 [4] - 尿素检修装置增多，开工回落，国内需求走淡，出口持续，港口库存走高，后续供需或有小幅好转，价格短期下行空间有限，可逢低关注短多机会 [6] - 橡胶价格震荡下跌，短线建议中性思路，快进快出，下半年易涨难跌，中线保持多头思路，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [12] - PVC供强需弱，盘面主要逻辑为去库转弱，后续基本面偏弱预期下仍将承压 [14] - 苯乙烯成本端纯苯开工回升，供应偏宽，供应端开工持续上行，港口库存累库，需求端开工率下降，预计价格震荡偏空 [17] - 聚乙烯短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，价格或将维持震荡 [19] - 聚丙烯山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，需求端后期或季节性震荡下行，6月价格偏空 [20] - PX检修季结束，负荷维持高位，三季度有望持续去库，估值中性偏上，关注跟随原油逢低做多机会 [22][23] - PTA 7月检修量预期增加，仍将小幅去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会 [24] - 乙二醇海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，港口库存去化将逐渐放缓，基本面较弱，短期因沙特装置意外或偏强，后续关注逢高空配机会 [25] 根据相关目录分别进行总结 能源 - WTI主力原油期货收跌0.35美元，跌幅0.52%，报67.18美元；布伦特主力原油期货收跌0.30美元，跌幅0.43%，报68.85美元；INE主力原油期货收涨8.10元，涨幅1.63%，报506.3元 [1] - 新加坡ESG油品周度数据显示，汽油库存去库0.96百万桶至12.37百万桶，环比去库7.18%；柴油库存去库0.47百万桶至9.89百万桶，环比去库4.54%；燃料油库存累库0.88百万桶至23.38百万桶，环比累库3.91%；总成品油去库0.55百万桶至45.65百万桶，环比去库1.18% [1] 甲醇 - 7月3日09合约涨10元/吨，报2414元/吨，现货跌5元/吨，基差+46，国内供应维持高位，需求短期尚可，港口MTO未有停车计划，但低利润下后续需求仍有走弱风险 [4] 尿素 - 7月3日09合约跌2元/吨，报1737元/吨，现货涨10元/吨，基差+23，检修装置增多，开工回落，国内需求走淡，出口持续，港口库存持续走高 [6] 橡胶 - NR和RU从滞涨转到下跌，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 [10] - 截至2025年7月3日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.73%，较上周走低1.89个百分点，较去年同期走高1.55百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.04%，较上周走低7.64个百分点，较去年同期走低9.02个百分点 [11] - 截至2025年6月15日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.26%；中国深色胶社会总库存为76.97万吨，环比增加1%；中国浅色胶社会总库存为50.8万吨，环比降0.8%；截至2025年6月29日，青岛天然橡胶库存50.66（+1.19）万吨 [11] PVC - 7月4日PVC09合约下跌16元，报4914元，常州SG - 5现货价4780（+20）元/吨，基差 - 134（+36）元/吨，9 - 1价差 - 110（-11）元/吨 [14] - 成本端电石乌海报价2350（-50）元/吨，兰炭中料价格630（0）元/吨，乙烯850（0）美元/吨，烧碱现货770（0）元/吨 [14] - 本周PVC整体开工率78.1%，环比下降0.5%；其中电石法81%，环比上升0.5%；乙烯法70.5%，环比下降3.3%；需求端整体下游开工42.8%，环比下降1.5%；厂内库存39.5万吨（-0.7），社会库存57.5万吨（+0.6） [14] 苯乙烯 - 现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱，成本端纯苯开工回升，供应偏宽，供应端开工持续上行，港口库存累库，需求端三S整体开工率下降 [17] - 华东纯苯5815元/吨，无变动；苯乙烯现货7600元/吨，下跌150元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7297元/吨，上涨35元/吨；基差303元/吨，走弱185元/吨；BZN价差155.75元/吨，下降5.5元/吨；EB非一体化装置利润 - 13.35元/吨，上涨25元/吨；EB9 - 1价差179元/吨，扩大6元/吨 [17] - 供应端上游开工率80.1%，上涨1.10%；江苏港口库存9.88万吨，累库1.38万吨；需求端三S加权开工率40.13%，下降2.41%；PS开工率52.40%，下降5.00%，EPS开工率55.88%，下降3.84%，ABS开工率67.00%，上涨1.00% [17] 聚烯烃 聚乙烯 - 期货价格上涨，伊以冲突暂告段落，原油价格回落企稳，现货价格下跌，PE估值向下空间有限，贸易商库存高位出现边际去化，需求端农膜订单边际递减，整体开工率震荡下行，价格或将维持震荡 [19] - 主力合约收盘价7288元/吨，上涨39元/吨，现货7265元/吨，下跌25元/吨，基差 - 23元/吨，走弱64元/吨；上游开工76.7%，环比下降1.50% [19] - 周度库存方面，生产企业库存43.84万吨，环比去库0.98万吨，贸易商库存6.14万吨，环比累库0.41万吨；下游平均开工率38.05%，环比下降0.09%；LL9 - 1价差26元/吨，环比缩小9元/吨 [19] 聚丙烯 - 期货价格上涨，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归，需求端下游开工率伴随塑编订单阶段性见顶，后期或将季节性震荡下行，6月价格偏空 [20] - 主力合约收盘价7072元/吨，上涨28元/吨，现货7170元/吨，下跌25元/吨，基差98元/吨，走弱53元/吨；上游开工76.86%，环比下降0.28% [20] - 周度库存方面，生产企业库存57.01万吨，环比去库1.49万吨，贸易商库存14.97万吨，环比累库1.46万吨，港口库存6.53万吨，环比去库0.04万吨；下游平均开工率48.78%，环比下降0.27%；LL - PP价差216元/吨，环比扩大11元/吨 [20] 聚酯 PX - 7月4日PX09合约下跌50元，报6740元，PX CFR下跌5美元，报849美元，按人民币中间价折算基差259元（+7），9 - 1价差130元（-14） [22] - PX负荷上，中国负荷83.8%，环比下降1.8%；亚洲负荷73%，环比下降1.3%；装置方面，盛虹负荷提升，威联石化、福化集团2线检修，海外日本Eneos一套35万吨装置因故停车 [22] - PTA负荷77.7%，环比持平，装置方面，逸盛新材提负，威联石化检修，逸盛海南、逸盛大连降负，恒力大连重启；6月韩国PX出口中国34万吨，同比上升3.7万吨；5月底库存434.6万吨，月环比下降16.5万吨；PXN为271美元（-11），石脑油裂差65美元（-13） [22] PTA - 7月4日PTA09合约下跌48元/吨，报4746元，华东现货下跌35元，报4890元，基差127元（-20），9 - 1价差84元（-30） [24] - PTA负荷77.7%，环比持平，装置方面，逸盛新材提负，威联石化检修，逸盛海南、逸盛大连降负，恒力大连重启；下游负荷90.6%，环比下降0.8%，装置方面，新鸿翔10万吨短纤、古纤道5万吨切片检修，逸盛海南125万吨甁片陆续减停；终端加弹负荷下降7%至69%，织机负荷下降4%至62% [24] - 6月27日社会库存（除信用仓单）211.7万吨，环比去库0.3万吨；PTA现货加工费下跌6元，至289元，盘面加工费下跌15元，至325元 [24] 乙二醇 - 7月4日EG09合约下跌11元/吨，报4288元，华东现货上涨8元，报4370元，基差76（+2），9 - 1价差 - 36元（-3） [25] - 供给端，乙二醇负荷66.5%，环比下降0.7%，其中合成气制69.3%，环比下降2%；乙烯制负荷64.8%，环比上升0.1%；合成气制装置方面，榆能化学检修，红四方重启中；油化工方面，装置变动不大；海外方面，伊朗装置陆续重启，沙特朱拜勒地区多套装置因电力因素停车，Sharq装置预计1 - 2周内陆续恢复 [25] - 下游负荷90.6%，环比下降0.8%，装置方面，新鸿翔10万吨短纤、古纤道5万吨切片检修，逸盛海南125万吨甁片陆续减停；终端加弹负荷下降7%至69%，织机负荷下降4%至62%；进口到港预报15万吨，华东出港7月2日0.5万吨，出库下降；港口库存54.5万吨，去库7.7万吨；石脑油制利润为 - 459元，国内乙烯制利润 - 837元，煤制利润1028元；成本端乙烯持平至850美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至490元 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周四表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，市场受宏观不确定性、供需关系、成本端油价波动等因素影响，多数品种预计延续震荡运行节奏 [1][3][4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油方面，周四WTI 8月合约、布伦特9月合约下跌，SC2508上涨，美国6月非农就业数据超预期、失业率下降、通胀压力减弱，美联储主席7月降息表态有转变，宏观不确定性仍在，原油地缘溢价消退，短期等待欧佩克会议增产决议结果，油价延续震荡 [1] - 燃料油方面，周四上期所燃料油主力合约FU2509、低硫燃料油主力合约LU2509收涨，富查伊拉燃料油库存减少，中国地炼常减压开工率上涨，高硫基本面驱动略强于低硫，预计高硫价格或短暂反弹，建议逢高做空高硫裂解价差，低硫供应充足，内外价差预计延续低位，短期注意成本端油价波动风险 [3] - 沥青方面，周四上期所沥青主力合约BU2509收涨，本周国内沥青企业厂家样本出货量减少，改性沥青企业产能利用率环比下降，上半年华南供应过剩致价格洼地，定价中心或转移，建议逢高布空裂解价差，短期注意成本端油价波动风险 [3] - 聚酯方面，TA509、EG2509、PX期货主力合约周四收跌，江浙涤丝产销偏弱，下游终端减产加速，美国乙烷出口限制落地，终端市场等待关税谈判结果，下游需求偏弱，PX基本面偏紧，TA、EG价格预计震荡 [4] - 橡胶方面，周四沪胶主力RU2509、NR主力、丁二烯橡胶BR主力下跌，本周国内轮胎企业半钢胎、全钢胎开工负荷有降有升，橡胶产区全面割胶，原料价格下滑，下游开工负荷环比下滑，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，预计胶价偏弱震荡，关注收储消息 [5] - 甲醇方面，周四太仓现货、内蒙古北线、CFR中国、CFR东南亚价格有不同表现，下游产品价格各异，随着伊朗装置恢复，后续进口量回升，MTO利润压缩可能引发装置检修，短期甲醇价格维持震荡 [5] - 聚烯烃方面，周四华东拉丝、各PE薄膜价格有变化，各生产毛利有正有负，供给在高位但增幅有限，供需矛盾不突出，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化移动 [7] - 聚氯乙烯方面，周四华东、华北、华南PVC市场价格有调整，下游进入淡季，基本面有压力，但基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄，印度BIS认证延期，预计PVC价格延续震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况，还说明了部分数据的计算方式、单位等 [9] 市场消息 - 伊朗外交部长表态该国虽暂停与联合国核监督机构合作但将继续接触，提振伊朗核计划接受监督的希望 [11] - 美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，就业人数增长、失业率下降、平均时薪增长表明通胀压力减弱，美联储主席鲍威尔称7月降息“仍在考虑范围内” [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15][17][18][20][22][24][26][27][28] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [30][33][34][35][36][38][39][41][42][43] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][46][50][52][54][57][60] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [61][63][65][68] - 生产利润：展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润的历史走势图表 [70][73][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关资格号 [77] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，有相关学位和工作经验，获多项荣誉，在媒体发表观点并接受采访，有相关资格号 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关品种研究，获多项荣誉，在媒体发表观点，有相关资格号 [79] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有工学硕士学位、中级经济师职称等，有相关从业经验和资格号 [81]

芯片设计软件行业 - 美国商务部撤销对三大芯片设计软件供应商（新思科技、楷登电子、西门子）在华业务的许可限制，西门子已全面恢复中国客户访问权限，新思科技与楷登电子逐步重启服务 [1][5] 美国财政政策 - 美国众议院通过"大而美"税收与支出法案，内容包括提高联邦债务上限5万亿美元，预计未来十年政府预算赤字增加3.4万亿美元 [1] 贵金属市场 - COMEX黄金期货跌0.71%至3336美元/盎司，白银期货涨0.85%至37.04美元/盎司，美联储政策转向预期与贸易紧张支撑金价，但强劲非农数据削弱避险需求 [1][4][18] - 美国6月ADP就业人数减少3.3万人，加剧市场对美联储提前降息预期，美元疲软 [4] 甲醇市场 - 甲醇价格上涨0.88%，沿海库存74.55万吨（环比增1.43%，同比降7.85%），开工负荷75.61%（环比降2.49个百分点，同比升8.02个百分点），7月进口船货预计72.2万-73万吨 [2][14] 玻璃市场 - 玻璃期货横盘震荡，生产企业库存5831万重箱（环比降69万重箱），供需处于库存消化周期，关注地产链需求带动 [3][17] 股指期货 - 美国三大股指上涨，A股市场成交额1.33万亿元，融资余额增至18429.86亿元，中证500与中证1000因科创政策支持更具成长性 [10] 原油市场 - 美国在线钻探油井数量降至425座（2021年9月以来最低），OPEC增产情况受关注，非农数据超预期显示劳动力市场健康 [12][13] 铁矿石与钢材 - 铁矿石需求韧性较强，港口库存去化快，下半年发运量预计增长；钢材库存去化但面临雨季需求回落，螺纹短期弱于热卷 [24][25] 农产品市场 - 美豆优良率66%（低于预期），国内豆粕累库压力加大；马棕6月库存预计199万吨（环比降0.24%），产量受工作日减少影响 [26][27] 航运市场 - 欧线集运主力合约涨0.11%至1896.9点，马士基报价持平，7月下半月运价或维稳，关注8月船司提涨函 [28]