政策背景与市场表现 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，聚焦治理企业低价无序竞争和推动落后产能退出[1] - 《求是》刊发《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》一文，市场对"反内卷"政策关注度提升[1] - 7月1日政策发布后，申万玻璃玻纤板块累计涨幅达14.2%，普钢与光伏设备板块分别上涨11.36%和9.73%[1] - 玻璃玻纤板块近20日涨幅20.94%，今年来涨幅20.38%，市盈率34.2，市净率1.65[2] - 钢铁板块近20日涨幅11.34%，今年来涨幅12.74%，市盈率47.4，市净率0.88[4] 经济与市场意义 - 综合治理"内卷"可纠正低价无序竞争和产能过剩，提升全要素生产率，例如汽车行业统一供应商账期至60天缓解产业链资金压力[7] - 政策加速行业出清与集中度提升，如钢铁区域整合、水泥错峰生产，直接改善企业盈利预期并驱动估值修复[7] - 统一大市场建设破除地方保护，有望降低跨区域交易成本并激发内需潜力[7] - 有利于打破地方保护与市场分割，减少重复投资，推动要素向高附加值领域流动[7] - 遏制低价低质竞争可倒逼企业转向技术升级与品牌建设，提升产业链国际竞争力[7] - 落后产能加速出清将提升龙头企业市占率和议价能力，增强盈利稳定性[8] - 能有效遏制资源错配，避免社会财富在低效竞争中耗散，培育企业核心竞争力[9] 行情持续性分析 - "反内卷"行情短期具备支撑，但不锈钢期货单日涨1.08%，光伏玻璃期货涨5%显示持续性依赖需求端配合[10] - 钢铁、煤炭板块因产能压降和库存周期触底盈利弹性较高，光伏技术龙头依托出海与迭代优势反弹动能较强[10] - 政策催化与情绪驱动存在交易性机会，如光伏、钢铁等板块因减产预期出现阶段性上涨[10] - 中长期行业供需格局实质性改善可能支撑行情延续，但需警惕政策边际效应下降[10] - 产能过剩行业行情持续性取决于实际退出进度，技术密集型领域需关注创新成果转化效率[11] 受益行业分析 - 光伏产业链中硅料、玻璃龙头受益于价格企稳与产能出清，储能逆变器环节同步受益[12] - 新能源汽车产业链中头部车企通过控产挺价修复盈利，电池材料价格触底后或迎来反转[12] - 钢铁、水泥等通过限产稳价缓解盈利压力[12] - 政策红利或向三类领域倾斜：规模壁垒的基础工业、持续创新的高技术产业、关系民生的重要服务业[12] - 新能源产业链中的光伏、风电、锂电池等和传统周期行业中的钢铁、水泥、煤炭、养殖等有望受益[13]

政策背景与市场表现 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，重点治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [2] - 《求是》刊文提出综合整治"内卷式"竞争，市场对供需格局改善关注度提升 [2] - 政策发布后申万玻璃玻纤板块累计涨幅14.2%，普钢与光伏设备板块分别上涨11.36%、9.73% [2] 行业数据动态 - 玻璃玻纤板块最新成交额91.46亿，成交量11.3亿，近20日涨幅20.94%，今年累计涨幅20.38% [3] - 普钢板块成交额108.06亿，成交量36.1亿，近20日涨幅11.34%，今年累计涨幅12.74% [6] 专家观点：政策意义 - 综合治理"内卷"可纠正低价竞争与产能过剩，提升全要素生产率，例如汽车行业统一供应商账期至60天缓解资金压力 [10] - 政策加速行业出清与集中度提升，如钢铁区域整合、水泥错峰生产直接改善盈利预期 [10] - 统一大市场建设降低跨区域交易成本，激发内需潜力，推动要素向高附加值领域流动 [10] - 遏制低价竞争倒逼企业技术升级与品牌建设，提升产业链国际竞争力 [10] 行情持续性分析 - 不锈钢期货单日涨1.08%，光伏玻璃期货涨5%，钢铁、煤炭板块因产能压降和库存周期触底盈利弹性较高 [13] - 光伏技术龙头依托出海与迭代优势反弹动能较强，但终端需求疲软仍是隐忧 [13] - 政策催化下光伏、钢铁等板块存在交易性机会，但需警惕政策落地不及预期或产能出清缓慢风险 [14] - 技术密集型领域需关注创新成果转化效率，如光伏行业需观察技术路线迭代 [14] 受益行业与投资机会 - 光伏产业链中硅料、玻璃龙头受益于价格企稳与产能出清，储能逆变器环节同步受益 [16] - 新能源汽车产业链头部车企通过控产挺价修复盈利，电池材料价格触底后或反转 [16] - 钢铁、水泥通过限产稳价缓解盈利压力，电解铝等基础工业领域具备规模壁垒 [16][17] - 半导体设备、工业母机等高技术产业及快递、团购等民生服务业或获政策倾斜 [16] - 具备技术标准制定能力的关键环节企业有望获得超额收益 [17]

报告行业投资评级 - 大金重工维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 新能源为代表的新兴制造业是本轮“反内卷”核心聚焦领域，光伏是标杆示范行业，关注终端价格传导等情况，推荐阳光电源等标的；风电关注大金重工等公司；电网推荐思源电气等；锂电关注固态电池增量环节；新能源车反内卷带动竞争转向品质战；氢能与燃料电池有望成板块轮动热点 [1][2][3][5] 各子行业总结 光伏&储能 - 光伏产业链价格方面，硅料报价提升至4.5 - 5.0万元/吨，新单成交有限，预计下周新单或增多，价格重心有望上移；硅片成交价格止跌，183N报价上探至1元/W；电池片厂家上调报价；组件端部分一线厂家调涨分布式项目订单报价 [5] - 7月产业链排产更新，硅料、电池环节较前次预测上调，排产整体持稳反映企业对价格趋势渐乐观，全年组件产出大概率创新高至650 - 700GW [5] - 建议逢低布局光伏玻璃、电池片、输美光储等主线，关注新技术等环节 [5] 风电 - 大金重工Q2业绩超预期，海外海工交付加速，单季度业绩创新高，看好中长期盈利提升，上调25 - 27年归母净利润预测，维持“买入”评级 [5][6] - 海南省发布“136号文”细则征求意见稿，海风项目获政策倾斜，看好十五五周期国内海风发展 [6] - 浙江海风等成立母港装备公司，关注浙江深远海示范项目推进带来的订单机会，投资依次看好整机、两海、零部件三条主线 [6] 电网 - 思源电气25Q2营收和归母净利润大超预期，上调25年盈利预测，维持重点推荐；国网输变电设备3批中标金额创新高，主网建设加速推进 [2][11] 锂电 - 上海洗霸计划参与竞拍有研稀土硫化锂业务相关资产，固态电池趋势明确，坚守四大增量环节 [2] - 多家企业有固态电池进展，如上海洗霸完成第一代高比能软包固态锂离子电池设计，赣锋锂业公布大容量固态储能电池进展等 [12] 新能源车 - 本周车市反内卷动作持续，带动车市竞争转向品质战，低端市场看好产品打造能力出色的公司，部分缺乏产品打造能力的公司将被出清 [3] - 7月1周乘用车销量40.7万辆，电车21.1万辆，电车渗透率51.8%；赛力斯25H1业绩略低于预期，关注新M7及新车周期；蔚来乐道L90开启预售，产品力较强但蔚来需挽回信任 [14][15][16][18] 氢能与燃料电池 - 主席三年内第四次点名氢能，顶层考察带动热度回升，板块估值低位，基本面拐点向上，叠加政策预期，易成板块轮动热点，把握设备等高弹性环节 [3] - 行业拿订单和实地验证是重点，关注制氢设备、绿醇绿氨、燃料电池等方向相关企业 [19] 本周重要行业事件总结 风光储 - 发改委、能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》；光伏产业链涨价气氛扩散；大金重工、爱旭股份等发布半年报预告 [4] 电网 - 思源电气发布25中报业绩快报；国网输变电设备3批中标结果公示；发改委、能源局发布关于跨电网经营区常态化电力交易机制方案的复函；《中国电力行业年度发展报告2025》发布 [4] 新能源车&锂电 - 赛力斯发布25H1业绩预告，乐道L90/吉利银河A7开启预售，乘联会发布车市6月销量；星源材质、天赐材料拟赴港IPO；上海洗霸拟竞拍有研新材硫化锂业务 [4] 氢能与燃料电池 - 佛山南海推动100台氢能公务车 + 1000台氢能物流车投放；六盘水降低氢运输成本；成都启动2025年氢能商用车示范应用申报 [4] 产业链主要产品价格及数据变动情况总结 光伏产业链 - 截至7月9日，硅料价格上涨，其他环节基本持稳，酝酿涨价；光伏玻璃和EVA树脂价格下跌 [21][33] 锂电产业链 - MB钴价格偏强运行，供应端部分企业上调报价，需求端钴冶炼厂采购谨慎；碳酸锂价格上涨，期现基差走弱，供应端产量或小幅上涨，需求端下游需求预期小幅增量 [40][42] - 三元材料价格上涨动力不足，磷酸铁锂储能需求环增，成本面上涨，价格战预计持续 [43][44] - 负极材料价格暂稳，市场延续“弱稳”基调，负极石墨化市场交投延续弱势，价格维持低位 [46][47] - 6F价格小幅走弱，隔膜价格弱势调整，湿法隔膜价格下调，干法隔膜价格持稳 [48][49]

本期业绩预计情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计为30,000万元–36,000万元，比上年同期盈利16,732.41万元上涨79.29%-115.15% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为31,800万元–37,800万元，比上年同期盈利12,419.61万元上涨156.05%-204.36% [1] - 基本每股收益预计为0.2601元/股-0.3121元/股，上年同期为0.1452元/股 [1] 业绩变动原因说明 - 锂电池业务出货量持续增加，带动业绩同比增长 [2] - LED芯片业务业绩贡献较2024年上半年明显增加 [2] 其他相关说明 - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1][2] - 具体财务数据以2025年半年度报告中披露数据为准 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3亿元–3.6亿元，同比增长79 29%-115 15% [1] - 业绩增长主要得益于锂电池业务出货量持续增加以及LED芯片业务贡献提升 [1] 业务表现 - 锂电池业务出货量持续增加，成为业绩增长的主要驱动力 [1] - LED芯片业务业绩贡献较2024年上半年明显提升 [1]

新能源汽车与锂电池行业 - 2023年中国成为全球最大汽车出口国，2024年新能源汽车出口超200万辆，产销量连续10年全球第一 [4] - 中国锂电池行业70%研发人员来自中南大学，被称为行业"黄埔军校" [10][11] - 比亚迪创始人王传福1995年创立公司，早期镍镉电池占全球40%份额，2003年转型造车成为全球新能源汽车龙头 [14][16] - 中南大学校友创办的锂电相关上市公司超30家，包括比亚迪(6588亿)、容百科技(306亿)、格林美(382亿)等 [19][39] 中南大学学科优势 - 冶金工程全球排名第2、矿业工程全球第1，材料科学ESI全球前1‰ [35] - 国家能源金属资源与新材料重点实验室为国内最大新能源材料研究平台之一 [36] - 校友控股上市公司超110家，新能源相关占30家，数量媲美清华北大 [38] - 培养两位中国首富：比亚迪王传福(2009年)、三一集团梁稳根(2011年) [39][40][41] 校友回湘投资效应 - 湘商回归工程累计引资近2万亿元，2024年新注册企业1670家，到位资金超6000亿 [50][51] - 比亚迪在湖南布局四大基地总投资超400亿，带动产业链集聚，2024年湖南新能源汽车产量98.7万辆全国第5 [59][64][66] - 钠能时代等校友企业回湘投资，如30亿元产业化基地项目 [68][69] - 湖南省GDP十年实现2万亿到5万亿"四连跳"，新能源产业贡献显著 [71]

新能源电池产能扩张 - 兰州新区签约年产30GWh新能源电池生产基地项目 总投资90亿元 分三期建设 每期10GWh产能 [2] - 湖南裕能拟在贵州福泉新增15万吨磷酸铁产能 叠加原有产能将达30万吨 总投资2.6亿元 [9] - 新疆托克逊签约3万吨六氟磷酸锂项目 总投资86.47亿元 为信发集团旗下科信化工二期项目 [12] - 江西上饶落地8000吨电池级碳酸锂项目 投资4亿元 以锂云母/锂辉石精矿为原料 [13] - 内蒙古镶黄旗年产2万吨碳酸锂项目调试产品下线 为当地首个锂电全产业链项目 预计年产值200亿元 [17] 电池技术创新 - 力神电池发布六款全极耳圆柱电池新品 覆盖18/21/46三大系列 采用全极耳结构/硅碳界面调控/固态电解质等技术 [4] - 利元亨开始交付全固态电池整线设备 实现高压致密化/电解质复合/封装等核心工艺全覆盖 [19] - 星云股份交付固态电池智能化产线 覆盖电芯-模组-PACK全环节生产检测 [20] 产业链布局 - 江苏英联复合集流体总部基地落成 总投资30.89亿元 规划1亿平米复合铝箔/5亿平米复合铜箔年产能 [14] - 鑫欣源80万套电池Pack构件项目完工 总投资2亿元 年产连接片250万件/五金冲压件12万件等 [15] - 天目先导溧阳硅基负极项目公示 总投资10亿元 规划年产600吨硅碳负极/1800吨硅氧负极 [16] 企业合作与竞争 - 亿纬锂能与均悦云新能源达成战略合作 聚焦储能电芯供应链/新能源市场/产业资源协同 [3] - 宁德时代起诉海辰储能不正当竞争 争议焦点为587Ah储能电池专利参数 能量密度偏差4.4% [5] - 天赐材料与永太科技互诉 涉及13.4万吨液体锂盐项目商业秘密侵权 索赔总额超9亿元 [8] 资本市场动态 - 星源材质递交港交所IPO申请 拟打造国际化资本运作平台 [10] - 天赐材料拟赴港上市 董事会已通过相关议案 旨在推进全球化战略 [11] 电池回收利用 - 重庆绿金规划5万吨退役锂电池综合利用项目 总投资3亿元 可产出碳酸锂3336吨等 [23] - 长安汽车与天奇股份合作建设2万吨废旧锂电池回收项目 打造动力电池全生命周期闭环 [26] - 欣旺达在赣州成立循环科技公司 注册资本1000万元 聚焦电池回收及梯次利用 [22] 新能源汽车动态 - 比亚迪泰国第9万辆新能源车交付 同时驱逐舰05在泰工厂下线 [30] - 日媒称小米汽车成为特斯拉头号威胁 特斯拉Q2销量同比下滑13% 中国出货量连续8个月下降 [31] - 奇瑞调整组织架构 成立国内业务事业群 下设四大事业部 [32] - 长安集团重组筹备组成立 新公司或命名"中国长安汽车工业集团" 总部拟落户重庆 [33] - 沃尔沃亚太被曝裁员 涉及工程/研发等部门 赔偿标准为N+3 [34] - 广汽菲克宣告破产 已无重组可能 [35]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 推荐业绩持续兑现的工程机械和船舶板块，重视新技术迭代的锂电设备机会 [1] - 各细分行业均有发展机遇和投资价值，如工程机械国内外销量超预期，船舶行业业绩持续兑现，固态电池设备处于中试阶段等 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、通用自动化、锂电设备、油气设备、激光设备、检测服务、轨交装备、仪器仪表、船舶集运等领域，涉及晶盛机电、北方华创、三一重工等众多公司 [15] 近期报告 - 包括无人叉车、工程机械、半导体设备、杭叉集团、先惠技术、华测检测等行业或公司的点评报告 [16] 核心观点汇总 无人叉车行业 - AI驱动无人叉车技术发展，智慧物流前景广阔，行业从单一设备供给走向融合发展，推荐杭叉集团、安徽合力，建议关注仙工智能等公司 [17][19] 固态电池设备行业 - 固态电池处于中试阶段，全固态电池干法工艺打开设备新需求空间，重点推荐先导智能、联赢激光、杭可科技，建议关注赢合科技等公司 [3][22] 油服设备行业 - “一带一路”合作深化，中东油服市场空间大，推荐杰瑞股份、纽威股份 [25][28] 人形机器人行业 - 机器人轻量化大势所趋，镁合金、PEEK材料加速应用，建议关注旭升集团、中研股份等公司 [29][32] 先导智能 - 国内龙头重启扩产，海外客户订单放量，固态电池领域有先发优势，维持买入评级 [34][36] 传感器行业 - 触觉传感器提升机器人感知能力，建议关注福莱新材、汉威科技等公司 [38][40] 工程机械行业 - 海外产能布局完善，降低关税风险，推荐三一重工、中联重科等公司 [43][45] 迪威尔 - 深耕油气行业，有望受益深海和非常规油气开采，首次覆盖给予增持评级 [47][49] 碳化硅SiC行业 - 打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即，重点推荐晶盛机电、天岳先进 [49][52] 行业重点新闻 - 光伏设备头部多晶硅厂部分订单报价上调，6月多晶硅产量预计10万吨左右，后续总产量增长概率较大 [53][54] - 工程机械2025年6月挖掘机、装载机销售同比增长，电动挖掘机、装载机有一定销量 [56][57] 公司新闻公告 - 杭叉集团控股子公司拟增资扩股收购国自机器人99.23%股份，交易完成后仍为控股股东，有利于提升智慧物流地位 [58][60] - 长鑫存储启动上市辅导，中金、中信建投担任辅导机构 [61] 重点高频数据跟踪 - 2025年6月制造业PMI为49.7％，环比提高0.2pct [63] - 5月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.5%，金切机床产量6.7万台，同比+6% [65][66] - 6月新能源乘用车销量111万辆，同比+29.7%，挖机销量1.9万台，同比+13% [68][81] - 2月小松挖机开工56.8h，同比+100.7%，6月动力电池装机量58.2GWh，同比+36% [72][74] - 5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比+27%，工业机器人产量69056台，同比+35.5% [76][74] - 5月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台，同比-8.1% [78] - 5月全球散货船/油船新接订单量同比分别+45%/-32%，我国船舶手持订单同比+39% [83][85]

营商环境优化升级 - 四川省营商环境从1.0版"快办事"升级至2.0版"控成本"，并计划向3.0版"优生态"转型，通过29条措施降低企业制度性交易成本 [1][2] - 政策围绕宏观、中观、微观三维度，通过"三张清单"（综合性政策清单、改革创新举措清单、交办问题清单）推动常态化监测和整改 [1][6] 降本减负成效 - 成都惠企政策平台集中展现3000余项政策，2023年上半年兑现资金超50亿元；绵阳实现政策兑现"零材料、零审批、秒到账"，兑付4.2亿元；遂宁发布655项任务清单，兑现纾困资金1.43亿元 [3] - 巴中组建110余支水电气"精算师"团队，2023年3月以来累计为企业降本2500万元；人社部门"一对一"服务机制上半年解决1万家企业用工19.97万人次 [4] 企业案例与行业反馈 - 四川英创力电子2023年上半年产量同比增长44%，出口增长43%，受益于区域协作配套降低的成本 [1] - 天齐锂业通过天然气优惠年省150万元，若实现直供可再降2000万元；锂电行业因碳酸锂价格跌至6.4万元/吨（不足历史高价两成），利润空间承压 [5] 未来降成本方向 - 用能领域：推动工业用户天然气直供、绿电交易及光伏项目，降低输配成本；融资领域将升级"民企首贷通"，探索供应链融资脱核模式 [5][6] - 物流与用工：优化运输结构降低物流成本，深化就业服务机制缓解用工难题 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 预计2025年全球新能源车销量有望达2066万辆，同比+20%，2027年有望达2723万辆，2025 - 2027年均复合增速为15% [63] - 预计2025年全球动力电池需求量为1301GWh，同比+24%，2027年为1793GWh，2024 - 2027年均复合增速为17% [63] 各部分总结 投资建议 - 建议关注低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业、需求持续回暖的消费电池企业、充电桩行业领先企业、电动自行车铅酸电池领军企业、高压直流继电器领先企业 [3] 行业动态 - 固态电池产业化加速推进，设备、材料、电池、应用端均有进展 [5] - 宁德时代与印尼合作项目动工，总投资近60亿美元 [5] - 发改委力争2027年底全国大功率充电设施超10万台 [5] - 多家锂电行业头部企业计划赴港上市 [5] 板块行情回顾 - 近两周锂电池板块涨5.9%、电池化学品板块涨 - 2.0%、锂电专用设备板块涨 - 3.2% [13] - 重点个股股价有不同变动，如宁德时代+2.1%、亿纬锂能+1.9%等 [13] 产业链公司个股估值 - 展示了锂电、钠电及充电桩产业链公司2025.7.11的估值情况，包括总市值、归母净利润、PE、PB等 [14] 部分锂电企业中报业绩预告 - 豪鹏科技、中材科技等企业有预增或亏损预告，给出净利润及增速 [15] 固态电池产业链 - 出光兴产拟扩产固态电解质产能，安瓦新能源固态电池样件下线等多项进展 [16] 新能源车及锂电池 - 欣旺达拟发行H股，美国企业收购工厂，宁德时代项目动工及合作，LG新能源业绩改善 [17] 钠电池产业链 - 普利特签署30MWh钠离子电池储能系统订单 [19] 其他动态 - 富临精工与川发龙蟒合资项目，赢合科技设备验收，天赐材料拟赴港上市等 [20] 高频数据跟踪 - 材料价格 - 碳酸锂等材料价格有不同变动，如碳酸锂本周6.38万元/吨，环比+4.25% [22] 高频数据跟踪 - 国内充电桩 - 2025年5月新增公共充电桩9.12万台，同比+26%、环比 - 1% [26] - 截至5月保有量、车桩增量比、总功率及利用率等有相应数据 [28] 高频数据跟踪 - 海外充电桩 - 欧盟27国2025Q1末充电桩保有量及直流桩情况，美国2025年6月末情况 [33] 高频数据跟踪 - 国内新能源车销量 - 2025年6月中汽协新能源车销量132.9万辆，同比+27%、环比+2%，1 - 6月累计693.5万辆，同比+40% [39] 高频数据跟踪 - 海外新能源车销量 - 2025年6月欧洲九国销量27.84万辆，同比+23%、环比+21%，1 - 6月累计135.44万辆，同比+26% [40] - 2025年5月美国销量13.42万辆，同比 - 5%、环比+3%，1 - 5月累计65.90万辆，同比+3% [40] 高频数据跟踪 - 全球动力电池装车 - 2025年5月装车量92.8GWh，同比+33%、环比+7%，1 - 5月累计401.3GWh，同比+39% [44] 高频数据跟踪 - 国内动力电池装车 - 2025年6月装车量58.2GWh，同比+36%、环比+2%，1 - 6月累计299.6GWh，同比+47% [51] 高频数据跟踪 - 国内储能电池 - 2025年6月储能及其他电池销量37.4GWh，同比+63%、环比+3%，1 - 6月累计173.5GWh，同比+109% [59] 全球新能源车与锂电池市场展望 - 给出全球及主要国家或地区2021 - 2027E新能源车销量及动力电池需求量预测 [61][62]