公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损7,500万元至4,500万元，上年同期亏损5,444.1万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损7,300万元至4,300万元 [1] 业务与行业状况 - 公司石材业务板块竞争较为激烈，且受限于传统制造业固定成本较高，导致该板块整体毛利率不高，盈利水平有限 [1] - 下游房地产市场仍处于结构性调整阶段 [1] 财务状况与资产减值 - 受下游地产客户资金状况影响，公司应收款项结算周期变长，预期信用损失增加 [1] - 公司对具有减值迹象的存货、工抵房等资产，按照账面价值与可变现净值孰低原则计提了相应减值准备 [1]

市场整体表现 - 主要指数普遍收跌，上证指数下跌1.19%，深证成指下跌0.96%，但创业板指逆势收涨0.80% [1] - 两市半日成交额19329亿元，虽环比略有缩量，但仍维持在万亿级别高位，显示市场资金活跃 [1] - 市场呈现显著结构性分化格局，资金进行明显的结构调整与方向选择 [1] 领涨板块分析 - 通信板块领涨，单日涨幅达2.58%，成为调整市况中的领涨旗帜 [1] - 通信板块上涨的核心支撑来自人工智能发展驱动的算力需求，构成了长期而确定的产业赛道 [2] - 市场资金正体现出向具备实际景气度支撑的科技基础设施领域聚集的偏好 [2] - 农林牧渔板块小幅收红，其上涨更多是受“服务消费扩容”政策中相关表述的边际影响 [2] 领跌板块分析 - 有色金属板块遭遇重挫，单日暴跌8.39% [1] - 钢铁、房地产、建筑材料等板块也同步深跌 [1] - 有色金属板块调整的触发因素直接关联于海外宏观环境与市场交易结构 [2] - 市场对美联储未来政策路径的预期出现波动，强化了美元指数短期走强预期，对以美元计价的大宗商品价格构成直接压力 [2] - 该板块前期交易可能相对拥挤，在美元转强的催化剂下，触发了集中的获利了结与技术性调整 [2] 资金流向与市场逻辑 - 资金流向明确：对与全球流动性（美元）高度敏感且波动剧烈的板块态度谨慎，对契合长期产业转型方向并有事件催化的成长主线给予更多关注 [2] - 驱动逻辑的核心在于，AI算力等产业趋势赋予通信板块确定性溢价，而美元短期走强及交易拥挤则导致有色板块出现剧烈调整 [1] 后市展望 - 预计结构性特征仍将是市场主要矛盾，A股短期内或延续“成长相对抗跌、周期承压调整”的震荡格局 [3] - 以通信、算力为核心的科技方向，以及部分受益于产业政策的领域，有望保持较高的活跃度 [3] - 有色金属等强周期板块的企稳修复可能需要等待美元强势态势的缓解以及内部交易结构的改善 [3] - 除通信主线外，机构持仓已降至历史低位的板块如医药等，若出现基本面或政策面的积极信号，可能具备阶段性的修复动能 [3]

核心观点 - 中国上市公司独立董事制度正经历深刻转型 中证中小投资者服务中心作为投资者保护机构 在《上市公司独立董事管理办法》框架下 通过公开征集股东权利提名独立董事 将中小投资者意志引入公司治理核心 一年半内已完成五单实践 标志着一种制度化、市场化的公司治理新力量正在成长 [1][2][3] 制度实践与演进路径 - **政策依据与操作范式**：《上市公司独立董事管理办法》第九条赋予投资者保护机构公开请求股东委托其代为提名独立董事的权利 中证投服中心在此基础上形成了“联合股东提名+公开征集表决权”的操作范式 [4] - **实践规模与时间线**：自2024年6月第一医药案例起 在一年半探索期内共完成五单公开提名独董实践 涉及五家上市公司 [1][4] - **演进特征**：提名方式向“联合行权”探索 独董背景从行业专家向会计专业延伸 覆盖企业从国企拓展至民企 中证投服中心角色从“外部行权者”演变为“内部参与者” [2] - **所有制与地域覆盖**：五家公司涵盖中央国有（南网储能）、地方国有（第一医药、三钢闽光）、民营（上峰水泥、鑫铂股份）三种所有制 地域分布上海、甘肃、云南、安徽、福建 行业跨越医药、水泥、电力、有色金属、钢铁 [6] 提名机制与候选人选择 - **联合行权具体案例**：从第一医药联合4名投资者 到鑫铂股份联合17名投资者 上峰水泥案例于2025年5月16日成功通过股东会表决 [4] - **候选人专业背景**：前四单提名陈少雄（医药）、杜健（管理）、张粒子（电力）、黄继武（有色金属）为行业类独董 最新三钢闽光案例提名具有会计专业背景的林兢 [5] - **候选人经验积累**：被提名人选具备丰富独董经验 如林兢拥有12年独董经验 杜健有7年经验 [5] - **提名通过率**：五单独董提名的股东会表决通过率均超过99% [2] 公司治理影响与角色重塑 - **治理价值**：实践初步验证了通过制度化、市场化方式将分散的中小股东意志凝聚并转化为董事会内部制衡力量的可能性 在公司治理源头植入更广泛的利益代表性 [6] - **独董角色新注解**：中证投服中心的介入是将外部市场监督力量“内部化” 有助于拓宽独董提名来源、促进独董发挥更关键作用 并对中小股东行权起到示范引领作用 [7] - **具体治理赋能案例**：在第一医药案例中 公司表示此举拓宽了独董来源渠道 保障股东参与治理权益 在三钢闽光案例中 被提名的会计背景独董林兢当选为审计委员会主任委员 直接切入财务监督核心环节 [7][8] - **目标与效果**：投保机构的目标是赋能治理规范的公司 通过引入更贴近中小股东利益的独董 提升公司治理的均衡性与包容性 改变以往独董“只独不懂”或“只懂不独”的局面 [7][8] 面临的挑战与未来展望 - **实操瓶颈与行权门槛**：根据《公司法》 单独或合计持股1%以上股东可提出临时提案 中证投服中心仅象征性持有一手股票 使得“联合行权”成为必要路径 但联合机构投资者难度大、沟通成本高、周期长 在公开提名时限内很难征集到1%的投票权 [9] - **中小股东参与度不足**：五单案例股东会支持率高 但公开征集过程中实际参与的投资者数量有限 最多一单仅17名 反映中小股东“搭便车”心理仍存 [2][10] - **制度优化建议**：有专家建议豁免投保机构公开提名独董时行使提案权需达1%持股比例的限制 以降低行权成本、提高效率 同时建议加强投资者教育、搭建高效线上授权系统 并鼓励公募、私募等机构投资者积极参与联合行权 [9][10] - **未来履职与机制完善**：提名成功仅是第一步 独董当选后如何在董事会中平衡利益、提出独立意见并保护中小股东权益 仍需完善的履职保障与评价机制 [10] - **机构下一步计划**：中证投服中心表示将继续贯彻落实独董制度改革部署 推动优化独董选任机制 积累公开提名实践 [8]

2026年初A股市场结构性分化特征 - 市场呈现显著结构性分化，科创类与有色金属类股票强势领跑，而银行、白酒等传统“老登”板块表现明显滞后 [1] - 个股分化更为剧烈，翻倍股与“腰斩”股均已陆续出现 [2] 主要指数表现分化 - 中证500指数表现亮眼，2026年以来累计上涨14.09%，其成份股不到一个月合计成交额超过11万亿元，将创历史新高 [4] - 科创50指数表现强劲，2026年以来累计上涨12.16%，此前2025年已大幅上涨35.92%，同期科创板成交额超过6万亿元，创月度成交额新高 [4] - 北证50指数表现相对较好，累计上涨6.64% [5] - 深证成指与上证指数涨势温和，分别累计上涨5.73%和4.77% [5] - 沪深300指数表现滞后，累计小幅上涨2.68% [5] 行业板块表现分化 - 按申万一级行业分类，有色金属板块遥遥领先，2026年以来累计涨幅超过30% [7] - 石油石化、传媒、电子、建筑材料、钢铁、基础化工、煤炭、电力设备、计算机等板块涨幅居前 [7] - 银行板块表现最弱，期间累计下跌逾2% [8] - 汽车、美容护理、交通运输、非银金融、家用电器、国防军工、综合、食品饮料等板块表现也相对疲弱 [8] 个股表现极端分化 - 剔除新股后，有超过40只股票自2026年以来最低价的最大涨幅超过100%（翻倍） [10] - 翻倍股中，有色金属板块股票最多，达9只，电力设备、计算机、传媒、机械设备、电子等板块股票也相对较多 [10] - 翻倍股在各大上市板均有分布，主板最多（15只），其次为创业板（14只），科创板与北交所分别有7只和5只 [10] - 从年初至今累计涨跌幅看，有逾20只股票实现翻倍，其中志特新材、锋龙股份、湖南白银期间累计涨幅超过200% [10] - 剔除新股后，已有超过100只股票自2026年以来最高价的最大跌幅超过30% [11] - 其中，*ST奥维、*ST长药、国晟科技、*ST万方的最大跌幅超过50%（腰斩） [11] - 国晟科技为2026年以来首只“腰斩”的非ST类股票，其股价自高位27.72元最低跌至13.73元，最大跌幅达50.47% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 开年以来转债ETF规模回升，但其与指数相关性趋弱，市场波动主要受权益端主导；成交量能出现背离，或反映投资者对估值态度边际趋紧。当周A股震荡分化，中小盘风格占优，建材、化工等周期制造板块领涨，成交集中于电子和电力设备板块。转债市场整体走强，中小盘指数优于大盘，隐含波动率与市价中位数突破历史高位，情绪偏暖，部分高价高转股溢价率标的涨幅居前。一级市场发行较平稳，储备充裕；条款博弈仍是焦点，下修意愿仍较弱而强赎博弈加剧，市场对强赎计数品种关注度提升[2][5] 各部分总结 转债ETF与市场关系 - 开年以来可转债ETF规模及市场占比显著回升，呈净申购态势，重要性有所修复，但近期与指数涨跌幅相关性趋弱，单一ETF资金因子解释力下降，市场波动更多受权益端主导[8] - ETF或可发挥情绪锚点作用，对全市场具有较显著的流动性乘数效应，但近期二者量能出现背离，全市场放量背景下ETF反而缩量，反映投资者对当前估值偏高态度边际趋紧，ETF成交额信号指引意义降低[8] - 某可转债ETF份额当期变动对中证转债次日涨跌幅有一定信号意义，但单一因子解释力度较弱，市场波动更多受权益市场表现等因素主导[19] - 2026年以来某可转债ETF成交额和全市场转债成交额整体同向波动，但近期走势出现短期背离，量能错配反映投资者对可转债估值态度边际趋紧[22] - 近3个月某转债ETF成交额与全市场成交额滚动相关性变化走向共振，其交易活跃度成为全市场量能波动核心同步指标[22] - ETF交易活跃度提升可带动全市场整体流动性提升，ETF每增加1亿元成交，可带动全市场约3.66亿元成交放量[26] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场整体走强，光伏及半导体方向主题表现强势，AI应用方向部分指数表现相对承压[28][29] 市场周度跟踪 主要股指表现 - 当周A股主要股指震荡分化，上证指数和深证成指震荡走强，创业板指下探后回升但仍收跌，中小盘指数相对占优[32] - 当周市场日均成交额回落，主力资金流出情况略有收敛，周三主力资金为净流入[33] 行业表现 - 当周建筑材料、基础化工等周期制造类板块表现居前，非银金融、通信等板块表现较弱[35] - 当周成交额主要集中于电子及电力设备板块，电子板块当周成交额占比为19%[36] - 当周市场板块拥挤度分化显著，机械设备、国防军工等方向拥挤度回升，商贸零售、传媒等板块拥挤度回落[39] 转债市场表现 - 当周可转债市场整体走强，小盘可转债指数表现较强，大盘可转债指数表现较弱，成交额略有收敛，日均成交额在1000亿左右[42] - 按平价区间划分，110 - 120元平价区间转债转股溢价率拉伸显著，130 - 140元平价区间转股溢价率压缩显著；按市价区间划分，仅120 - 140元市价区间转股溢价率有所拉伸，110 - 120元市价区间转股溢价率压缩显著[46] - 当周转债市场余额加权隐含波动率和市价中位数均震荡走强，突破历史高位，市场情绪偏暖[49][50] - 当周机械设备、基础化工等周期制造类板块转债表现有弹性，成交主要集中于电子、基础化工和电力设备板块，三个板块成交额合计占比超35%[54] - 当周个券普遍回暖，区间涨跌幅大于等于0的可转债数量占全市场存续可转债总数的86.6%；涨幅前五转债普遍具备高市价且高转股溢价率特征[56] 可转债发行及条款跟踪 发行情况 - 当周无上市可转债，有2只可申购可转债，分别为龙建转债和艾为转债，发行规模分别为10.0亿和19.0亿[60] - 当周一级市场9家上市公司更新可转债发行预案，交易所受理及之后阶段的项目总规模超过820亿，存量项目储备较充裕[61][62] 下修情况 - 当周3只转债发布预计触发下修公告，7只转债发布不下修公告，1只转债发布提议下修公告[66][67][68] 赎回情况 - 当周5只转债公告预计触发赎回，2只转债公告不提前赎回，6只转债公告提前赎回[69][70][72]

文章核心观点 - 黑龙江省佳木斯市前进区通过系统性优化营商环境 在政务服务 企业赋能 法治信用等领域取得显著成效 为区域高质量发展注入强劲动力[1][4] 政务服务优化 - 政务服务事项全面数字化与高效化 785项政务服务事项全部入驻省政务服务网 其中627项实现“全程网办” 行政许可事项平均提速率达92.87%[2] - 深化“高效办成一件事”改革 54类国省重点服务场景落地见效 并设立24小时自助服务专区 推出“不动产云端登记”等多项便民创新举措[2] - 政务服务成效显著 三年来区政务服务中心累计受理服务事项37,783件次 接待群众58,694人次 群众满意度始终保持100%[2] 企业赋能与发展 - 建立全链条企业服务机制 通过11个工作专班精准对接需求 成功申报省级重大科技成果转化项目6项 培育科技型中小企业29户[3] - 推动重大产业合作与项目落地 承办首届中俄建材产业发展大会 促成12家中俄企业达成战略合作 签约总额达16亿元[3] - 支持重点企业升级与新兴项目引入 佳电股份总投资18亿元的高压电机数字化装配车间投用 并入选全国创建世界一流专精特新示范企业 另有总投资2.2亿元的卫星信号增强等新兴项目落地[3] 法治与信用体系建设 - 构建三位一体社会信用体系 47个部门、122家单位公开政务诚信承诺 通过信用承诺办理政务服务事项158件次[4] - 推行“清单化管理+综合查一次”模式 2025年涉企检查数量同比下降16.2% 并推进“12345热线+网格”融合共治 累计受理诉求44,962件 回访满意率97.89%[4] - 首创“四位一体”多元解纷模式 实现涉企纠纷立案15分钟办结 矛盾化解成功率达98%[4]

**涉及的行业与公司** * **行业**：香港房地产市场、高速公路行业、物流快递行业、港口航运行业、建筑建材行业、商业航天与太空光伏行业 * **公司**： * **香港地产**：新鸿基、恒基地产、信和置业、恒隆地产、希慎兴业、九龙仓、嘉里建设、太古 * **高速公路**：皖通高速、山东高速、四川成渝、粤高速A * **物流快递**：极兔速递、顺丰控股 * **港口**：北部湾港 * **建筑建材**：三棵树、东方雨虹、伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎、海螺水泥、塔牌水泥、罗曼股份、中泰科技、宏和股份、菲利华 * **商业航天/光伏**：上海港湾 --- **核心观点与论据** **香港房地产市场** * **市场周期判断**：香港地产市场股价已于2024年第四季度至2025年第二季度见底，基本面在2025年4月触底，股价通常领先基本面半年左右[1][2] * **成交量恢复情况**：2025年新房成交量恢复至2019年的**2.1万套**水平，但二手房成交量仅为**4.2万套**，仅恢复至上一轮高点（5.6万套）的**70%**，恢复周期刚刚开始[2] * **价格走势**：价格自2025年4月见底后，至2026年1月回升约**8%**，此前自2021年至2025年的跌幅约为**30%**，预计2026年价格将温和上涨[1][2][3] * **库存与需求**：整体库存去化周期为**60个月**，相对健康，本地需求是核心，与金融市场（恒指、IPO）表现紧密相关[1][3] * **投资机会与标的**：港资地产股估值普遍低于**0.5倍PB**，若修复至上一轮周期上限约**0.8倍PB**，有至少**一倍以上**的上涨空间[1][4]；应重点关注物业销售占比高且土地储备大的公司，如新鸿基、恒基地产和信和置业，它们将受益于弱美元环境下的外资流入[1][4] **高速公路板块** * **近期调整原因**：近期板块调整**30%-40%** 主要由于市场风格切换，与基本面关系不大[1][5] * **投资价值**：调整后股息率吸引力提升，配置价值凸显，例如山东高速股息率接近**6%**，粤高速A等公司股息率在**5%** 左右[1][5] * **增长潜力**：部分公司具备改扩建带来的量价增长逻辑，如山东高速，是值得积极配置的标的；皖通高速经历深度调整后也具备良好配置机会[1][6] **极兔速递** * **股价调整原因**：近期股价调整约**15个百分点**，主要反映增发和转债的影响，与公司基本面无关[1][7] * **基本面展望**：2025年经营数据显示海外市场增长加速，预计2026年基本面情况良好；2026年上半年因基数较低，海外增速将保持强劲[1][7]；3月、4月发布的经营数据和业绩预计将表现出色，当前股价调整提供了介入机会[1][7] **北部湾港** * **股价波动原因**：股价冲高受陆海新通道和平陆运河开通消息驱动，消息落地后股价回调[1][8] * **投资机会**：目前股价已回调至趋势线位置；平陆运河预计2026年下半年开通，中期仍有政策催化，是再次布局的好时机[1][8] **顺丰控股** * **现状与优化**：2025年一、二季度业绩不佳主要受低价电商件业务拖累，公司已进行业务优化和调整；目前件量增速合理且价格逐月环比修复，从三季度开始进入修复通道[2][9] * **估值与预期**：估值处于历史底部区间（港股**13倍**，A股**15-16倍**），市场预期也已触底；H股股价跌至极兔入股价格**36港元**以下，产业定价坚挺[2][9] * **配置价值**：基本面、估值和预期均已触底，自由现金流趋势向上，叠加**40%** 的分红比例及未来提升预期，具有很好的配置价值[9] **建筑建材板块** * **配置价值**：在周期再平衡下仍有配置价值，目前处于历史低配状态，在指数缓慢上涨过程中可能吸引资金配置[2][10] * **投资主线**： * **传统龙头**：如三棵树、东方雨虹、伟星新材等[2][10] * **高股息标的**：如海螺水泥、塔牌水泥等[2][10] * **科技相关标的**：紧急度较高，受益于国产AIDC（人工智能数据中心）和AI相关建设需求增加，如罗曼股份、中泰科技等；2026年云厂商提价及国内外爆款应用带来Token增加，推动国内AIGC建设加速，同时GPU供应逐步恢复，对建设方和承建方形成利好[10] **商业航天及太空光伏** * **行业前景**：2026年商业航天领域催化较多，同时马斯克提出太空光伏远大目标，为未来路径布局带来前景[11] * **投资机会**：相关板块值得关注，例如上海港湾布局的钙钛矿领域有较大需求前景[11] --- **其他重要内容** * **市场风格影响**：高速公路板块的调整被明确归因于市场风格切换，而非行业基本面变化，提示了板块波动的外部因素[1][5] * **外资流动影响**：在弱美元环境下，外资持续流入被视为推动香港优质地产股表现的一个重要因素[4] * **产业资本信号**：顺丰控股H股股价跌破战略投资者（极兔）的入股成本价，被视为产业定价坚挺和市场预期触底的一个信号[9] * **科技与传统行业结合**：建筑建材板块的投资逻辑中，明确指出了与科技（AIDC、AI）建设相关的细分领域存在紧急度较高的投资机会，显示了传统行业与新兴科技需求的结合点[10]

市场整体融资情况 - 截至1月28日，市场最新融资余额为27252.60亿元，较上个交易日环比增加193.56亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 在申万一级行业中，有27个行业融资余额增加 [1] - 有色金属行业融资余额增加最多，较上一日增加59.68亿元，最新融资余额为1554.22亿元，环比增长3.99% [1] - 通信行业融资余额增加12.35亿元，最新余额为1352.03亿元，环比增长0.92% [1] - 计算机行业融资余额增加12.09亿元，最新余额为1890.97亿元，环比增长0.64% [1] - 建筑装饰行业融资余额增加10.98亿元，最新余额为427.93亿元，环比增长2.63% [1] - 非银金融行业融资余额增加10.09亿元，最新余额为2021.76亿元，环比增长0.50% [1] - 医药生物行业融资余额增加9.39亿元，最新余额为1705.41亿元，环比增长0.55% [1] - 银行行业融资余额增加8.93亿元，最新余额为845.51亿元，环比增长1.07% [1] - 基础化工行业融资余额增加8.36亿元，最新余额为1063.74亿元，环比增长0.79% [1] - 电子行业融资余额增加6.36亿元，最新余额为4090.72亿元，环比增长0.16% [1] - 电力设备行业融资余额增加6.00亿元，最新余额为2394.71亿元，环比增长0.25% [1] - 公用事业行业融资余额增加5.87亿元，最新余额为575.56亿元，环比增长1.03% [1] - 食品饮料行业融资余额增加5.75亿元，最新余额为552.13亿元，环比增长1.05% [1] - 传媒行业融资余额增加4.44亿元，最新余额为578.12亿元，环比增长0.77% [1] - 交通运输行业融资余额增加4.15亿元，最新余额为433.00亿元，环比增长0.97% [1] - 石油石化行业融资余额增加3.40亿元，最新余额为233.51亿元，环比增长1.48% [1] - 汽车行业融资余额增加2.70亿元，最新余额为1245.01亿元，环比增长0.22% [1] - 机械设备行业融资余额增加2.68亿元，最新余额为1421.61亿元，环比增长0.19% [1] - 钢铁行业融资余额增加2.22亿元，最新余额为173.45亿元，环比增长1.29% [1] - 环保行业融资余额增加2.01亿元，最新余额为204.32亿元，环比增长0.99% [1] - 家用电器行业融资余额增加1.87亿元，最新余额为404.22亿元，环比增长0.46% [1] - 纺织服饰行业融资余额增加1.76亿元，最新余额为90.83亿元，环比增长1.97% [1] - 国防军工行业融资余额增加1.71亿元，最新余额为1042.18亿元，环比增长0.16% [1] - 农林牧渔行业融资余额增加1.25亿元，最新余额为313.24亿元，环比增长0.40% [1] - 煤炭行业融资余额增加1.20亿元，最新余额为151.01亿元，环比增长0.80% [1] - 商贸零售行业融资余额增加0.60亿元，最新余额为288.56亿元，环比增长0.21% [1] - 房地产行业融资余额增加0.44亿元，最新余额为375.52亿元，环比增长0.12% [1] - 轻工制造行业融资余额增加0.02亿元，最新余额为148.44亿元，环比增长0.01% [1] 融资余额减少的行业 - 有4个行业融资余额减少 [1] - 建筑材料行业融资余额减少最多，较上一日减少1.50亿元，最新融资余额为142.38亿元，环比下降1.04% [1][2] - 社会服务行业融资余额减少4377.26万元，最新余额为135.67亿元，环比下降0.32% [1][2] - 美容护理行业融资余额减少2379.76万元，最新余额为69.00亿元，环比下降0.34% [1] - 综合行业融资余额减少0.14亿元，最新余额为49.03亿元，环比下降0.29% [1] 融资余额环比增幅居前的行业 - 有色金属行业融资余额环比增幅最高，为3.99% [1] - 建筑装饰行业融资余额环比增幅为2.63% [1] - 纺织服饰行业融资余额环比增幅为1.97% [1] - 石油石化行业融资余额环比增幅为1.48% [1] 融资余额环比降幅居前的行业 - 建筑材料行业融资余额环比降幅为1.04% [1] - 美容护理行业融资余额环比降幅为0.34% [1] - 社会服务行业融资余额环比降幅为0.32% [1]

公司2025年度业绩预亏核心原因 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-1,200万元到-800万元 [1] - 业绩预亏主要受商誉减值、环保业务亏损及外加剂业务收入下滑共同影响 [1][2] 主营业务PCCP管业务状况 - 预应力钢筒混凝土管销售合同正常履约且订单稳定交付 [1] 混凝土外加剂业务状况及减值 - 混凝土外加剂业务由子公司河北合众建材有限公司实施 [1] - 该业务受北京及其周边混凝土市场影响，收入较上年度下滑 [1] - 公司拟对与合众建材资产组组合产生的12,160.71万元商誉计提减值 [1] - 预计2025年度计提商誉减值约900万元，以前年度已计提11,252.26万元 [1] 环保业务经营状况 - 环保业务由子公司秦皇岛市清青环保设备有限公司实施 [2] - 2025年度在手订单实施不足且固定成本支出持续发生 [2] - 该业务存在大额计提信用减值损失 [2] - 子公司清青环保2025年度预计亏损约为5,600万元 [2]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年1月28日A股市场表现进行回顾，指出当日市场主要指数涨跌不一，成交额有所放量，行业与概念板块呈现结构性分化，以有色金属、石油石化、煤炭等为代表的周期板块领涨，而综合、传媒、国防军工等板块则出现回调 [1][2] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数涨跌不一，截至收盘，沪指上涨0.27%，收于4151.24点；深证成指微涨0.09%，收于14342.89点；创业板指下跌0.57%，收于3323.56点；科创50指数下跌0.08%，收于1554.8点 [1] - **个股与成交**：全市场个股涨少跌多，共有1736只个股上涨，3636只个股下跌，96只个股收平；沪深两市合计成交额29654亿元，较前一交易日增加704亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨少跌多，领涨行业包括有色金属（涨幅5.92%）、石油石化（涨幅3.54%）、煤炭（涨幅3.42%）、建筑材料（涨幅2.18%）和钢铁（涨幅2.16%）；领跌行业包括综合（跌幅2.53%）、传媒（跌幅1.77%）、国防军工（跌幅1.68%）、美容护理（跌幅1.65%）和医药生物（跌幅1.56%） [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括黄金珠宝、工业金属精选、玻璃纤维、镍矿、小金属、稀有金属精选、铜产业、钴矿、煤炭开采精选、先进封装、锗镓锑墨、央企煤炭、铝产业、化学原料精选、油气开采；出现回调的概念板块包括基因检测、医疗器械精选、工业母机、电源设备精选等 [2]