福建省相关企业 - 公司位于福建省龙岩市，是国内领先的人居环境整体解决方案提供商，聚焦于环卫服务类机器人研发制造，成功打造出全球首款基于滑板底盘开发的智能清扫机器人 [2] - 中闽能源是福建省最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业 [2] - 招标股份实控人为福建国资委，专业从事工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务，业务覆盖公路、水运、建筑、市政、水利水电等多个领域 [2] - 中国武夷实控人为福建国资委，主营投资开发、工程承包、外经外贸 [2] - 海峡环保是福建区域污水处理行业龙头，具备城市环保一体化服务能力 [2] - 福建金森公司经营区林地总面积近80万亩，上半年净利润同比减亏 [2] - 天马科技公司位于福建省福清市，为鳗鱼产业链龙头 [2] - 闽东电力主营业务为电力生产与开发，主要以水电、风电、光伏为主，并持股海交所7.4% [3] 冰雪产业 - 哈尔滨将打造三个面积超百万平方米的冰雪旅游旗舰景区 [2] - 雪人股份专注于冰雪场地温控设施的建设以及制冰造雪设备的供应，已为国家雪车雪橇中心、张家口崇礼长城岭滑雪场等冬奥场馆提供制冷装备 [2] - 大连圣亚正在经营的景区项目包括大连景区和哈尔滨景区，涵盖圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚珊瑚世界、银河星海等 [2] 钍基熔盐核能 - 我国钍基熔盐实验堆建成并首次实现堆内钍铀转化 [2] - 韩建河山公司与中国核工业华兴建设有限公司签署2.07亿元采购合同 [2] - 海陆重工承制2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆余排换热装置并通过验收 [2] - 宇色股份交付了上海电气核电设备有限公司关于中国科学院上海应用物理研究所"钍基熔盐堆综合仿真实验平台项目"主容器部分相关设备的加工承揽合同 [3] - 兰石重装作为四代核电领域关键装备企业，是钍基熔盐堆压力容器独家供应商，拥有深厚技术储备，并与中科院应用物理研究所合作开展熔盐换热器技术研究 [3] 电力设备与智能电网 - 微软CEO表示电力不足成为AI发展瓶颈 [3] - 中能电气长期专注智能电网设备制造，产品涵盖中压配电柜、预制式电缆附件、高低压成套设备、箱式变电站等 [3] - 神马电力是线路复合绝缘子龙头企业，在国内特高压交流和各电压等级直流输电线路工程中中标量位居前列，上半年净利润同比增长177.52%，其420KV T型复合横担塔应用于英国欣克利核电站送出工程 [3] - 摩恩电气是中国特种电缆行业领军企业，专业从事特种电缆的研产销，此前投建年产能3万吨新能源汽车电机专用扁型电磁线项目，前三季度净利润同比增长22.31% [3] 电池与新能源材料 - 六氟磷酸锂价格持续上涨 [3] - 百合花拟以自筹资金投入"年产3000吨电池级碳酸锂项目"，其开发的普鲁士蓝(白)主要应用于钠离子电池正极材料，COFS材料可用于固态电池，公司生产的高性能颜料已应用于半导体领域液晶面板用光刻胶并实现吨级销售 [3] - 冠城新材下属控股公司福建邵武创鑫新材料有限公司主要从事电解液添加剂的研产销，前三季度净利扭亏为盈 [3][5] - 半固态电池将统一更名固液电池 [5] - 可川科技的电池类功能性器件及复合集流体产品可应用于半固态/固态电池，已与北京、苏州等地固态电池领域知名企业开展合作 [5][6] 医疗健康与医保 - 2025国家医保谈判启动，引入"商保创新药目录"机制 [4] - 合富中国是国内较早在体外诊断领域提出集约化销售方式的综合服务商，还为医院提供SPD平台商所做的产品配送服务 [4] - 威高血净拟购买威高普瑞100%股权，后者是国内首家取得预灌封注射器注册证的企业，核心产品涵盖预灌封注射器全系列、卡式瓶及自动注射笔等，广泛应用于疫苗、生物制剂、医美等领域 [4] 资产重组与股权变动 - 盈新发展拟以支付现金方式收购广东长兴半导体科技有限公司81.8091%股权，交易完成后预计将实现对长兴半导体控股 [4][4] - 德龙汇能主营城市管道燃气和零售商业，实际控制人拟变更为孙维佳 [4] - 标准股份控股股东拟公开征集转让不超27.77%股份 [4] 大消费与传媒 - 国光连锁是江西省商贸流通行业首家上市企业，主营连锁超市、百货商场的运营业务，上半年净利润同比增长4.15% [4] - 松炀资源主要从事环保再生纸的研产销，正在海南推进视频即开彩票业务 [4] - 麿传媒从事《足球》《篮球先锋报》等一系列体育类报刊的经营业务，前三季度净利同比扭亏 [5] 科技与半导体 - 英伟达展示下一代GPU架构Rubin，预计出货2000万块 [5] - 超颖电子主要产品为印制电路板，按照层数可分为双面板和多层板 [5] - 可川光子致力于高速硅光芯片和硅光模块的研发和生产，目前首条400G/800G高速光模块生产线已正式投产启用 [5][6] 量子计算与国防 - 十五五规划"未来产业"包括量子科技，英伟达推出融合AI超算和量子计算的NVQLink技术 [6] - 达华智能形成了全套的量子安全卫星互联网通信解决方案，并已开始试点应用 [6] - 十五五规划建议提出高质量推进国防和军队现代化 [6] - 万里马是皮具行业领先的民族品牌之一，为解放军联勤保障部队供应局、武警后勤部物资采购站的在库供应商 [6] 能源与工业材料 - 动力煤价格持续上涨 [6] - 安泰集团是山西省焦化行业龙头企业之一，拥有H型钢与焦炭双主业 [6] - 国内服务器龙头超聚变正筹备上市 [6] - 京泉华目前有干式变压器和高频变压器等产品可应用于数据中心、算力中心的供电解决方案中，部分磁电转换器件产品可应用在机器人电源和电机相关产品 [6] 环保与公共事业 - 海天股份中标约3.33亿元污水处理项目 [7] - 振华股份建设铁铬液流储能示范电站，在储能领域有诸多布局，目前出口美国的产品主要是金属铬和维生素K3 [7] 制造业与工业 - 统一股份全资子公司统一石化的数据中心专用低电导率热管理液NE100是一款专为数据中心热管理系统研发设计的高性能产品 [7] - 华东数控是国内少数同时具备生产数控机床和数控系统的企业之一，公司三季报净利润同比增长151.78% [7] - 盛泰集团主要从事纺织面料及成衣的生产与销售，出口占比近半 [7] - 华泰股份是全球最大的新闻纸生产基地，造纸产品主要生产新闻纸、文化纸、铜版纸和包装用纸 [7] - 营兴股份为国内金属包装易拉罐龙头，子公司中山昇兴拥有红牛安奈吉十年代加工权，公司制罐技术行业领先，或通过现有设备改进制造4680电池壳跨界进入锂电行业 [7]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数报3960.19点，跌幅0.41%，成交额8529.38亿元 [1] - 深证成指报13175.22点，跌幅1.71%，成交额10628.20亿元 [1] - 创业板指报3134.09点，跌幅1.96%，成交额4768.17亿元 [1] 领涨板块分析 - 银行板块涨幅居首，达1.81%，总成交额452.84亿元，资金净流入86.97亿元，板块内41家公司全部上涨 [2] - 旅游及酒店板块上涨1.32%，总成交额85.33亿元，资金净流入3.93亿元 [2] - 公路铁路运输板块上涨1.03%，总成交额62.91亿元，资金净流入0.30亿元 [2] 领跌板块分析 - 能源金属板块跌幅最大，为-3.55%，总成交额197.42亿元，资金净流出22.34亿元，板块内13家公司全部下跌 [2] - 贵金属板块下跌-3.46%，总成交额90.05亿元，资金净流出17.60亿元，板块内11家公司全部下跌 [2] - 小金属板块下跌-2.32%，总成交额216.41亿元，资金净流出24.47亿元 [2] 重点板块成交情况 - 电池板块成交额最高，达786.47亿元，但板块下跌-1.82%，资金净流出63.29亿元 [2] - 自动化设备板块成交额238.25亿元，下跌-2.02%，资金净流出25.52亿元 [2] - 化学制药板块成交额485.63亿元，下跌-1.91%，资金净流出61.98亿元 [2]

公司股价表现 - 11月4日公司股价下跌5.02% 报收15.52元/股 [1] - 当日成交金额为7.10亿元 换手率达到9.83% [1] - 公司当前总市值为124.48亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入主要来源于硫精矿 占比37.15% [1] - 机制糖业务收入占比为21.46% [1] - 浆业务收入占比为13.92% [1] - 其他业务收入占比合计约为7.53% [1] 主要流通股东变动 - 天弘中证食品饮料ETF（159736）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份158.64万股 占流通股比例为0.35% [2] - 以11月4日股价下跌计算 该基金当日浮亏约130.09万元 [2] 相关基金产品表现 - 天弘中证食品饮料ETF最新规模为55.25亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为-1.58% 同类排名4173/4216 [2] - 基金成立以来累计收益率为-28.4% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上市公司积极布局海外产能，已逐步建立越南等海外地区产能覆盖美国地区订单，海外产能在关税税率、原材料、劳动力及地方产业优惠政策方面具备明显优势 [2] - 造纸和金属包装行业供给侧有望改善，价格和盈利处于较低水平，反内卷逐步成为大厂共识，价格协同性有望改善，造纸全产业链价格有望抬升，龙头盈利增厚，金属包装两片罐年底调价，两片罐盈利弹性较大 [2] 各部分内容总结 泛娱乐行业 - 2019 - 2024年我国泛娱乐产品市场规模从一定数值增长至17410亿元，CAGR为13.6%，预计2024 - 2029年CAGR为14.0%，2029年将达33580亿元；2019 - 2024年我国泛娱乐玩具市场规模从一定数值增长至10180亿元，CAGR为15.8%，预计2029年将达21210亿元，CAGR为15.8%，2024年占比58%，2029年占比63% [5][8] 文具行业 - 报告给出晨光股份、创源股份、广博股份、齐心集团2024A、2025E、2026E的EPS、PE及收盘价等数据 [12] AI及AR行业 - 2024年AI相关市场有一定发展，Wellsenn XR预计2025年、2029年、2035年AI市场规模分别达2000万、5500万、14亿 [14] - AR行业部分企业情况：INMO、雷乌创新、Rokid、X real成立时间分别为2020年、2021年、2021年、2017年，融资阶段分别为B轮、B + 轮、D轮、C + 轮，最新估值分别为10亿 + 人民币、15.5亿人民币、140亿人民币、16亿美元，在客户体系、海外市场布局等方面各有特点 [17] - FFALCON富岛、INMO彩目、Rokid最新AI智能眼镜产品分别为雷鸟V3、INMO AIR 3、Rokid Glass，在发布时间、是否发售、是否具备显示(AR)、光学架构、光学引擎、分辨率、芯片、拍照像素、售价、AI模型、重量等方面存在差异 [18] 新型烟草行业 - 新型烟草减害性相对传统烟草更优，烟草制品加热温度越低，产生的有害物越少，2024年全球市场新型烟草渗透率合计14% [21][23] - 思摩尔国际新产品Glo Hilo有望重塑全球HNB竞争格局，消费者反馈良好 [28] 家具及传统制造行业 - 以正常位于301条款的家具产品为例，东南亚出口美国较中国出口有明显关税优势 [31] - 部分海外地区原材料储备丰富，有利于企业就地采购，降低原材料成本，如东南亚具备较好的资源禀赋，适合造纸、纺织服装、家居建材等传统制造产业 [34] - 劳动密集型产业向越南、柬埔寨等低成本国转移，高科技和资本密集型产业布局在马来西亚、泰国等工业基础较好的国家，这些国家通过税收、土地、补贴等方面，对于不同行业制定了不同的惠企政策 [41] 造纸行业 - 造纸产业链包括上游原材料（国废、外废、木浆、非木浆等）、中游制造设备机械加工及添加剂、下游文化印刷及包装需求等环节 [47] - 造纸行业周期属性显著，研究核心是对原纸、原材料价格变化进行判断，纸价受供需关系影响，行业整体盈利能力取决于原纸与原材料的价格剪刀差，企业超出行业的表现主要取决于是否有自建电厂、是否自建浆厂以及生产效率等因素 [51] - 报告给出木浆、双铜纸、生活用纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸、白卡纸等纸种2020 - 2024年表观消费量、产能、产量、进口量、出口量数据及2025E预测数据 [53] - 2025年3月起内盘浆价率先回调，4月底外盘浆价回落，其后针叶浆、阔叶浆价格有不同走势，阔叶浆自7月底起提涨 [57] - 2025年7月箱板纸率先涨价，箱板纸/瓦楞纸累计上涨317/533元，国废原材料价格累计涨幅306元，纸企盈利先抑后扬，预计11月还将继续扩张 [58] - 文化纸供需较弱待观察，10月逐步筑底，有望企稳回升，白卡纸9月进入需求旺季，纸厂多次发布提价函，预计11月纸价将落地涨幅 [62] - 木浆系龙头太阳纸业2025Q3扣非利润环比减少，公司有多个项目投产及计划投产，短期预计阔叶浆和文化纸提价，四季度项目投产后增厚利润，中长期行业供需格局改善，公司竞争优势有望扩大；废纸系龙头玖龙纸业FY25销量同比增长，总体均价下降，短期盈利表现较好有望继续提升，中长期黑纸盈利中枢将抬升，公司成本优势有望扩大 [63] - 报告给出太阳纸业、玖龙纸业、山鹰国际等造纸公司2024A、2025E、2026E的PPS、PE及评级、收盘价等数据 [65] 金属包装行业 - 金属包装龙头奥瑞金国内业务两片罐Q3销量增长但罐价下降影响收入，三片罐客户稳定，海外业务9月并表增厚收入利润，公司积极布局海外产能，预计明年起逐步放量，短期国内两片罐预计年底调价盈利有望修复，中长期公司协同效应逐步发挥，海外基地投产增长空间广阔 [66] - 10月21日中国包装联合会发布金属包装行业反内卷倡议书，反内卷逐步成为大厂共识，价格协同性有望改善，年底年度调价预计实现罐价基准价提升，两片罐企业盈利弹性较大 [67] - 报告给出裕同科技、美盈森、新巨年等包装公司2024A、2025E、2026E的BPS、PE及评级、收盘价等数据 [68]

核心观点 - 基金经理姜诚在2025年第三季度维持高稳定性的投资组合，主要进行被动调整，未新增任何重仓个股[1][3] - 投资策略体现为“越跌越买，越涨越卖”，在科技成长板块领涨的市场环境下，坚持价值风格，对银行股进行大幅加仓并新调入家电个股[2][5][6][9] - 管理规模连续四个季度下降至122.19亿元，但坚持长期投资框架，不追逐短期市场热点[4][12] 组合稳定性与仓位调整 - 组合保持高度稳定，无新增重仓股，仅因应申赎进行被动调整[1][3] - 4只独立管理基金中有3只股票仓位上升，仅中泰元和下降0.35%[3] - 共同管理的3只基金股票仓位有明显下降[3] - 推测基金经理认为组合整体被低估，因此维持高仓位[3] 管理规模与资金流动 - 管理规模连续四个季度下降，减少近4亿元，截至2025年三季度为122.19亿元[4] - 在管基金数量保持7只[4] - 两只管理时间较长、规模较大的基金出现净赎回，而布局港股的两只基金规模有所上升[4] - 中泰星元A、C类份额分别出现2.16亿份和0.13亿份的净赎回[6] 行业配置与市场表现对比 - 重仓行业保持稳定，以建筑、房地产、银行、可选消费为主[5] - 2025年三季度沪指上涨12.7%，半导体材料与设备（48.23%）、半导体产品（47.95%）和通信设备（46.82%）等科技成长板块涨幅居前[5] - 基金经理布局的价值风格行业个股表现相对迟缓[5] 个股调仓逻辑与操作 - 调仓逻辑为“涨得多则获利了结，跌得多则低位补仓”[6] - 中泰星元对涨幅超20%的华鲁恒升、扬农化工减持超25%，对涨幅超8%的太阳纸业减持超10%[6] - 对区间跌幅8.25%的招商银行增持9.73%，对跌幅近9%的苏泊尔增持8.4%[6] - 中泰玉衡对重仓股进行“全面瘦身”，华鲁恒升、扬农化工减持超32%，仅建设银行（减持5.45%）和苏泊尔（减持3.86%）减持幅度较小[7] - 持股集中度小幅上升，中泰星元为72.12%，中泰玉衡为72.40%[8] 港股基金操作亮点 - 两只布局港股的基金（中泰兴为、中泰元和）获得净申购，进行大量加仓[9] - 新调入深市家电股美的集团进入重仓，中泰兴为买入95万股，中泰元和买入41.3万股[9][10] - 大幅加仓银行股，中泰兴为对港股工商银行加仓46.23%，对招商银行加仓25.06%[9] - 中泰元和同样对招商银行加仓20.62%，对港股工商银行加仓14.16%[10] - 中泰兴为港股资产占基金净值比增加1.87个百分点至33.95%，中泰元和微降0.08个百分点至33.44%[9][10][11] 投资理念与框架 - 投资框架基于对未来分红现值求积分，不关注短期增速，注重资产长期竞争力[12] - 面对科技股热点，坚持“不争朝夕，只看长期”的原则，主动交易频率低[12] - 认为当前行情有基本面向好支撑，而非单纯资金推动[12] - 后市将继续坚持既定原则，拓展能力圈并在能力圈内做简单决策[12]

投资评级 - 对太阳纸业的投资评级为“买入”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩表现符合预期，2025年第三季度单季收入为98.23亿元，环比增长6.6%，归母净利润为7.20亿元，同比增长2.7% [6] - 文化纸价格已触底，行业普遍亏损构筑价格底部，近期出版社招投标启动及新一轮提价函发布有望助力纸价企稳，叠加低价浆原材料成本体现，预计2025年第四季度盈利将迎来小幅改善 [6] - 箱板瓦楞纸价格延续提价趋势，截至2025年10月31日，箱板纸/瓦楞纸报价较6月底分别上涨307元/吨和573元/吨，预计2025年第四季度箱板瓦楞纸盈利环比改善确定性高 [6] - 浆类产品盈利相对稳定，北海25万吨溶解浆搬迁投产有望利用区位和成本优势增厚利润，随着浆价企稳回升，木浆类产品盈利有望增厚 [6] - 公司中长期林浆纸一体化持续推进，新增产能如南宁100万吨包装纸等项目预计于2025年下半年陆续投产，新增项目有望奠定后续增长基础 [6] - 考虑到文化纸供需压力，报告将公司2025-2027年归母净利润预测略微下调至34.02亿元、38.65亿元和43.88亿元，对应市盈率分别为12倍、10倍和9倍 [6][7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业总收入289.36亿元，同比下滑6.6%，实现归母净利润25.00亿元，同比增长1.7% [2][6] - 报告预测公司2025年全年营业总收入为413.59亿元，同比增长1.6%，归母净利润为34.02亿元，同比增长9.7% [2][6] - 报告预测公司2026年营业总收入为472.23亿元，同比增长14.2%，归母净利润为38.65亿元，同比增长13.6% [2][6] - 报告预测公司2027年营业总收入为500.57亿元，同比增长6.0%，归母净利润为43.88亿元，同比增长13.5% [2][6] - 公司2025年前三季度毛利率为15.7%，净资产收益率为8.3% [2] 产品市场分析 - 文化纸方面，2025年第三季度双胶纸/铜版纸均价分别为4944元/吨和5172元/吨，环比分别下降5.7%和6.9%，主要因需求淡季及供给压力 [6] - 箱板瓦楞纸方面，2025年第三季度箱板纸/瓦楞纸均价分别为3502元/吨和2644元/吨，环比分别变化-0.5%和+3.7%，同期国废均价环比增长7.1% [6] - 浆类产品方面，2025年第三季度阔叶浆均价为4161元/吨，环比下降2.9%，但公司木浆内部销售价格相对稳定 [6] 产能与战略布局 - 公司3.4万吨特种纸项目已于2025年4月投产，南宁100万吨包装纸、30万吨生活用纸及后加工生产线二期工程、40万吨特种纸+50万吨木浆产能预计于2025年下半年陆续投产 [6] - 公司采取自营林和合作林双模式推进林地建设，计划短期内每年新增1万公顷以上林地种植面积，以强化林浆纸一体化成本优势 [6] - 山东颜店基地规划有60万吨化学浆+70万吨高档箱板纸产能，进一步强化三大基地协同效应 [6]

股价与市值表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收于1.79元，较前一交易日上涨1.13% [1] - 当日股价最高1.8元，最低1.77元，开盘价为1.77元 [1] - 当日成交额为1.88亿元，换手率为1.81%，最新总市值为104.1亿元 [1] 股份回购计划详情 - 公司股份回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过，回购期限为2025年6月23日至12月22日 [1] - 拟回购金额范围为5亿元至10亿元，回购价格上限为2.50元/股 [1] - 回购股份用途为员工持股计划、股权激励或转换公司可转债 [1] 股份回购进展 - 截至2025年10月31日，已累计回购股份169,930,438股，占公司总股本的2.92% [1] - 回购最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（不含交易费用） [1] - 公司已获得中国工商银行3亿元专项回购贷款 [1]

股份回购执行情况 - 公司于截至2025年10月31日完成股份回购，通过集中竞价交易方式回购股份221,500股 [1] - 回购股份数量占公司当前总股本的0.2475% [1] - 回购股份的最高成交价为29.61元/股，最低成交价为26.35元/股 [1] - 本次回购成交总金额为人民币6,110,333.00元，不含交易费用 [1]

投资评级 - 报告对太阳纸业的投资评级为“优于大市”并维持该评级 [1][4][6] 核心观点 - 报告认为太阳纸业三季度盈利短期承压，但四季度新产能集中投产有望释放利润增量，年内利润底部已确认 [1] - 公司已进入新一轮产能集中释放阶段，看好未来两年的业绩弹性 [4] - 考虑到三季度以来浆纸价格持续弱势，报告下调了公司全年盈利预测 [4] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入289.4亿元，同比下降6.6% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润25.0亿元，同比增长1.7% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入98.2亿元，同比下降6.0% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润7.2亿元，同比增长2.7% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为7.1亿元，同比下降8.6% [1] 分业务板块三季度表现 - 文化纸：三季度太阳双胶纸、双铜纸价格分别较二季度下跌250元/吨、450元/吨，吨盈利预计承压 [2] - 箱板瓦楞纸：三季度华南箱板纸、高强瓦楞纸市场价分别较二季度上涨150元/吨、410元/吨，涨价落地较好 [2] - 溶解浆：三季度华东溶解浆市场主流价较二季度下跌400元/吨，表现较弱 [2] 四季度业务展望 - 文化纸：10月太阳双胶纸下跌50元/吨、双铜纸下跌200元/吨，但当前价格已低于行业平均成本线，部分纸企已开始提价，叠加成本支撑，预计价格有望止跌并小幅提涨 [3] - 包装纸：10月华南箱板纸上涨300元/吨、高强瓦楞纸上涨75元/吨，四季度为传统需求旺季，预计仍有小幅上涨预期 [3] 新产能投产进度 - 广西南宁基地：100万吨高档包装纸中的PM11已在8月投产、PM12于10月进入调试阶段；40万吨特种纸、35万吨漂白化学木浆与15万吨机械木浆生产线均在9月投产；30万吨生活用纸项目中的PM16、PM17已在10月调试，PM18、PM19预计11月调试 [4] - 山东颜店基地：14万吨特种纸二期项目预计2026年第一季度试产；70万吨高档包装纸与60万吨漂白化学木浆项目预计2026年底投产 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.7亿元、38.8亿元、43.5亿元，同比增速分别为8.7%、15.2%、12.0% [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为11.8倍、10.2倍、9.1倍 [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.21元、1.39元、1.56元 [5] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为11.1%、12.0%、12.7% [5] 财务指标预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为415.54亿元、455.32亿元、500.71亿元，增速分别为2.0%、9.6%、10.0% [5] - 预计2025-2027年EBIT Margin分别为11.1%、11.6%、11.8% [5] - 预计2025-2027年股息率分别为3.8%、4.9%、6.0% [24]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份169,930,438股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的比例为2.92% [1] - 股份回购计划的执行截止日期为2025年10月31日 [1]