报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦关税缓和，化工行业迎来价格回暖，但市场对 EPS 下行和关税反复仍有担忧，Q2 和 Q3 看好成长板块，尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向 [5] - 新材料总体可分为技术壁垒高需国产化突破、下游高增速带动国产化、终端产业链内迁带来国产替代、内卷降价换需求空间四类 [17] - 新能源行业中，锂电池关注新技术落地和储能需求，光伏关注落后产能出清，海风关注招标进展 [30] - 消费电子中，手机销量恢复增长，可穿戴设备成新增长点，“国补”将推动消费电子板块增长 [63] - 2025 年有望成为人形机器人量产元年，材料端需高强度、轻量化、高性价比的新材料 [71] - 氢能战略地位确立，各地政策助力产业发展 [77] 各部分总结 行业更新 - 交易环节因短期补库回暖，但市场担忧仍在，建议关注新材料公司，如瑞丰新材等 [9] - 中美贸易战下，进口替代的新材料标的有望成市场主线，建议关注 ETO 等领域机会 [10] - 本周新材料板块跑赢大盘和基础化工板块，涨幅前 5 为领湃科技等，跌幅前 5 为万朗磁塑等 [11] - 国家市场监管总局对杜邦中国立案调查，关注国产化受益方向 [12] - 最严动力电池安全令将强制执行，芳纶涂覆等新技术有望加速推广 [13] - 2025Q1 中国智能手机出货量同比增长，小米等出货量和增速表现不同 [14] - 深圳人工智能终端技术攻关最高资助 2000 万，聚焦多类消费电子终端 [15] - 国家铁路局推动老旧内燃机车“电/氢”动力替换 [15] - Manus 推出文生视频服务并计划开放，采用多智能体架构 [16] - 韩国通过《合成生物学促进法案》，提升该领域全球竞争力 [16] - 欧盟公布 ETS 支持机制燃料定价细则，推动 SAF 加速应用 [17] 交易数据 - 本周华创化工行业指数 76.13，环比 -2.11%，同比 -24.46% [19] - 行业价差百分位为过去 10 年的 0.00%，环比 -0.92% [22] - 本周价格上涨品种有 SAF 欧洲 FOB 价格等，跌幅较大的有磷酸铁锂等 [11] - 本周新材料板块涨幅前 5 为领湃科技等，跌幅前 5 为万朗磁塑等 [11] 新材料子板块基本面跟踪 新能源材料 - 25H1 新签约固态电池产能超 50GWh，无人机、储能驱动加速 [31] - 锂电池编码国家标准 11 月实施，实现“一池一码”全生命周期管理 [31] - 6 月锂电预排产数据微增 [32] - 雷军称小米汽车芯片正在研发中 [32] - 国家能源局到 2027 年全国新能源利用率不低于 90% [32] - 重点公司包括龙蟠科技、川恒股份等多家企业，各有优势和发展方向 [33] 消费电子材料 - 2025Q1 中国智能手机出货量同比增长，小米等厂商表现不同 [62] - 华为两款鸿蒙电脑开售，立讯精密收购闻泰科技部分业务获批 [64] - 深圳人工智能终端技术攻关最高资助 2000 万 [65] - 住友化学进行内部重组 [65] - 重点公司有国瓷材料、松井股份等，业务多元且有发展潜力 [66] 机器人前沿材料 - 特斯拉 Optimus 人形机器人试生产线亮相，年底数千台将入驻工厂 [70] - 亚马逊将测试人形机器人送货，目标取代部分人工配送岗位 [72] - 全球人形机器人知名公司 Aldebaran 破产 [73] - 国产首颗机器人关节“氮化镓驱动器芯片”商用 [73] - 重点公司中研股份和新莱福，分别在 PEEK 树脂和磁性吸附材料有优势 [74] 氢能 - 国家铁路局推动老旧内燃机车“电/氢”动力替换 [76] 纯化过滤 - 欧洲药品监管机构发现减肥药 Ozempic 存在导致患者视力下降的风险 [6] 半导体材料 - Manus 推出文生视频服务，计划向所有用户开放 [16] 合成生物学 - 韩国国会通过《合成生物学促进法案》，确立合成生物学为国家核心技术 [16] 再生及可降解材料 - 欧盟公布 ETS 支持机制燃料定价细则，推动 SAF 加速应用 [17]

电商新零售 - 阿里速卖通向波兰本地商家开放入驻 重点招商类目包括3C数码、家用电器、运动娱乐、汽摩配件等 此举旨在扩大速卖通在波兰及欧洲市场的业务版图 [1] - 京东推出"高定数字人" 依托京东云技术为品牌商家提供24小时高效带货服务 该技术是"数字人3 0"的高阶个性化定制版 可对标"顶流主播"的品牌直播间 [2] 物流供应链 - 《快递暂行条例》修改后正式实施 新增"快递包装"章节 要求推进快递包装绿色化、减量化、可循环 支持采用新技术、新材料、新工艺研发环保包装 [3] - 顺丰同城无人车运营规模增至200台 覆盖全国38个主要城市 5月全国月度活跃路线突破万条 无人车搭载高精度激光雷达、感知摄像头等融合设备 支持全天候运行 [4] - 淘宝天猫联合顺丰推出"极速上门"物流服务 首期进行公测 后续将面向所有商家开放 并邀请其他达标快递产品加入 扩大次日达、送货上门等服务覆盖范围 [5] 本地生活服务 - 京东外卖全职骑手规模突破10万人 近期计划扩招至15万人 日订单量突破2500万单 背后有超过150万家品质餐饮门店支持 [6] - 塔斯汀注册资本由约103万元增至约1 18亿元 增幅约11323% 该公司成立于2017年 经营范围包括餐饮管理、企业管理咨询等 [7] 出行服务 - 滴滴一季度中国出行日均订单量达3620万单 国际业务日均订单量1099万单 核心平台总交易额同比增长10 2%至1016亿元 一季度实现净利润24亿元 [8] - 滴滴将发放超6亿元高温补贴 覆盖全国近300个城市 暑期3个月持续发放 补贴范围包括北京、上海、广州等主要城市 [9] 创新创投 - 人形机器人公司"加速进化"完成A轮融资 由深创投集团领投 资金将用于产品迭代升级和规模化量产交付 该公司成立于2023年 聚焦双足人形机器人领域 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 人形机器人产业化提速，看好产业链各环节及有边际变化的环节，AI大模型推动其进入具身智能新阶段，相关企业有望受益 [13][15][16] - 新能源汽车行业增长快，固态电池产业化加速，看好新技术、自身具备α优势、新应用、量价利、二线电池厂、全球化、补能、两轮车、热泵等投资逻辑相关企业 [17][19][20] - 新能源方面，英国海上风电拍卖将启，规模有望创新高，光伏关注库存和产能去化拐点、新技术机遇、优质区域市场企业及欧洲户储工商储需求复苏，风电关注海风管桩海缆、风机、零部件环节，储能关注欧洲复苏机遇 [24][26][44][51] - 电力设备&AIDC领域，看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备投资主线，相关设备供应商和布局企业有望受益 [54] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 触觉传感器是商业化关键，国内企业崭露头角，福莱新材发布新品，柯力投资猿声科技 [12][14] - 产业链上T链、国产链、Figure&英伟达链各有优势，切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现 [13] - 看好灵巧手、轻量化、外骨骼环节，相关企业有望受益 [15] - 受益标的包括浙江荣泰、杰克股份等多家公司 [16] 新能源汽车 - 固态电池产业化进程推进，湖州卫蓝项目首套PACK包成功下线 [17] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用、量价利、二线电池厂、全球化、补能、两轮车、热泵等投资逻辑相关企业，受益标的有宁德时代、天奈科技等 [19][20][23] 新能源 - 英国第七轮差价合约海上风电拍卖预计8月启动，规模有望创新高 [24][25] - 光伏关注库存和产能去化拐点，看好新技术下相关环节机遇、优质区域市场企业及欧洲户储工商储需求复苏，受益标的有派能科技、锦浪科技等 [26][33][34][36] - 风电方面，价格有企稳回升趋势，招标量增长，看好海风管桩海缆、风机、零部件环节，受益标的有大金重工、金风科技等 [37][42][44][49][51] - 储能关注欧洲复苏机遇，受益标的有锦浪科技、德业股份等 [51] 电力设备&AIDC - 特高压建设推进，蒙西至京津冀等输电通道将核准开工，核心特高压设备厂商将受益 [4][53] - 国家开展新型电力系统建设试点，虚拟电厂需求有望提升，相关企业将受益 [8][54] - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备投资主线，受益标的有思源电气、平高电气等 [54][56] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴等部分材料价格下跌，部分维持稳定 [57][59][60][62] - 新能源汽车产业链数据显示，4月产销、零售批发销量、动力电池装机量同比上升，1 - 4月充电桩新增数量同比增加 [65][68][71][73] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅持平，部分硅片、电池片、组件价格下降 [78][79][80][81] - 4月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [83][86][88][89]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 国内外科技巨头入局使人形机器人产业化提速，看好产业链T链、国产链、Figure&英伟达链等带来的增量机遇，以及灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展 [14][16] - 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑 [20] - 光伏具备成长+周期属性，关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇，看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇，以及率先布局优质区域市场的企业 [28][30] - 英国将推动可再生能源特别是海上风电发展，第七轮差价合约竞拍规模有望创新高 [3][27] - 风电价、量有相关数据表现，原材料价格下跌利于盈利稳定，看好海风管桩海缆、风机、风电零部件等环节 [40][45][46] - 全球应关注欧洲储能复苏机遇，户储去库尾声叠加需求旺季，工商储有望步入增长快车道 [55] - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，随着新型电力系统建设加速，虚拟电厂需求有望提升 [59][60] 各目录总结 周观点 人形机器人 - 触觉传感器是触觉感知技术核心，市场以海外企业为主导，国内企业逐渐崭露头角，其应用是人形机器人商业化关键，具备技术和成本优势的企业有望受益 [1] - 福莱新材发布机器人触觉第二代新品，柯力传感战略投资触觉传感器新锐企业猿声科技 [15] - 看好后续灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展，相关企业有望受益 [16] 新能源汽车 - 固态电池产业化进程加速，其是下一代电池技术方向，全产业链各环节有望迭代升级，看好具备技术优势、订单落地和放量的公司 [2][18] 新能源 - 英国公布第七轮差价合约分配指示性时间表，海上风电拍卖预计8月启动，竞拍规模有望创新高，将推动可再生能源发展 [3][26][27] - 光伏关注库存和产能去化机遇，看好新技术下相关环节结构性机遇、BC等新技术落地及带来的增量空间、率先布局优质区域市场的企业，重视欧洲户储/工商储需求复苏机遇 [28][30][35] - 风电价、量有相关数据表现，原材料价格下跌利于盈利稳定，看好海风管桩海缆、风机、风电零部件等环节 [40][45][46] - 全球关注欧洲储能复苏机遇，户储去库尾声叠加需求旺季，工商储有望步入增长快车道 [55] 电力设备&AIDC - 特高压建设持续推进，相关项目开工、招标、交付将使核心特高压设备厂商受益 [4][58] - 国家能源局开展新型电力系统建设试点，虚拟电厂需求有望提升，相关企业有望受益 [59] - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线 [59][60] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、锂、正极材料、电解液等部分价格下跌，部分维持稳定 [63][64][66] - 2025年4月新能源汽车产销同比增长，新能源乘用车零售销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 4月国内充电桩新增数量同比增加 [72][75][79][82] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平，硅片、电池片部分价格环比下降，组件部分价格环比持平 [87][88][90] - 2025年4月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏新增装机量同比增长，风电新增装机量同比增长 [93][97][99][100]

投资理念与策略 - 专注企业基本面研究成为投资核心策略，强调持有品种需能让人安心[3] - 通过市场一线调研发现白酒行业实际动销不及炒作热度，库存积压严重[4] - 认为无法理解的商业模式是对本金的潜在威胁，调研深度需与风险敞口匹配[4] - 建议深入研究企业商业模式、竞争优势和成长逻辑，坚守能力圈[9] - 提醒投资者避免频繁交易，构建长期策略以应对量化程序主导的市场[9] 行业前景与投资方向 - 看好人工智能、人形机器人、二次元消费、IP消费等行业前景[1] - 人工智能领域持续突破，相关企业股价飙升，人形机器人技术迭代加速[7] - 二次元与IP消费势头强劲，线下活动创造高销售额，衍生品市场火爆[7] - 坚定看好科技革命带来的行业机遇及中国核心资产价值重估[8] - 期待半导体、人工智能、新能源等高端制造产业[8] 全球经济与中国市场 - 认为全球经济呈现"东升西落"态势，中国资本市场迎来发展机遇[4] - 美国面临通胀高企、债务负担沉重、制造业空心化等问题[4] - 中国研发投入超3.5万亿元，占GDP比重达2.65%，在多个领域世界领先[5] - 北向资金连续7周成交额超万亿元，三季度持仓规模达2.4万亿元[5] - 社保基金规模约3万亿元，基本养老保险基金委托投资规模2.3万亿元[5] 公司案例与市场表现 - 投资天聚地合、先锋机械等上市公司并成为重要股东[3] - 智元具身智能机器人在工业、生物医药、家庭服务等场景应用潜力大[7] - 宇树科技等人形机器人企业不断升级产品[7] - 泡泡玛特成功出海，海外门店开业常排长队[7] - 白酒行业龙头公司内在价值和业务基础未变，安全边际提高[10]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 油服设备出口中东正当时，国内油服设备龙头订单爆发式增长，中东市场规模大且中国公司份额低，成长性高 [2] - 锂电设备减值风险充分释放，国内外扩产及固态电池产业化加速利好设备商 [3] - 福莱新材发布第二代电子皮肤，特斯拉Optimus量产加速，关注T链及相关板块投资机会 [4] - 5月挖机内销景气度下降但非挖及出口景气度恢复，工程机械板块低估值有投资机会 [5] - AI驱动物流仓储业智能化、无人化加速转型，关注叉车产业链领先标的 [6][10] 各目录总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械等多个领域，涉及北方华创、三一重工等众多公司 [18] 近期报告 - 包括先导智能深度报告、锂电设备点评报告等多份报告，看好相关公司受益于行业发展 [19] 核心观点汇总 - 先导智能受益于国内龙头扩产、海外客户拓展及固态电池产业化，减值风险可控，维持买入评级 [20][21][22] - 触觉传感器提升机器人现实感知能力，介绍其功能、技术路线、行业玩家并给出投资建议 [24][25][26] - 工程机械主机厂对美收入敞口小，关税影响可控，可通过打造“一带一路”朋友圈和推进全球化产能布局发展 [28][29][30] - 迪威尔深耕油气行业，受益于深海和非常规油气开采，业绩有望增长，首次覆盖给予增持评级 [32][33][34] - 船舶行业在手订单饱满，业绩加速释放，推荐中国船舶等公司 [36][37][39] - 通用自动化需求筑底待复苏，推荐工业FA、注塑机、机床刀具等人形机器人相关领域公司 [40][41][44] - 检测服务板块增速企稳，受益于政策和行业趋势，推荐华测检测等龙头企业 [46][48][49] - 碳化硅SiC用于AR眼镜前景好，推荐晶盛机电、天岳先进 [51][52][54] - 灵巧手适用于复杂场景，推荐兆威机电等公司 [56][57] - 柴油发电机组受益于数据中心建设，建议关注相关国产厂商 [59][61][62] - 越疆科技是协作机器人龙头，切入具身智能赛道，首次覆盖给予增持评级 [64][66][67] - 半导体键合技术发展，国产设备突破，推荐拓荆科技等公司 [68][69][70] 行业重点新闻 - 5月工程机械市场指数发布，工作时长和开工率有变化 [72] - 美国人工智能巨头为确保AI电力供应，抢购燃气轮机 [73] 公司新闻公告 - 埃斯顿筹划发行H股股票并上市 [76] - 山推股份以集中竞价方式首次回购公司股份 [77][78] 重点高频数据跟踪 - 2025年4 - 5月多项制造业相关数据有变化，如新能源乘用车销量、动力电池装机量等 [15]

触觉多模态研究突破 - 北京交通大学联合腾讯微信AI团队发布全球首个触觉-语言-视觉三模态数据集Touch100k，包含10万组触觉图像、视觉图像及多粒度语言描述，突破传统触觉研究仅聚焦视觉模态的局限[1][2] - 创新提出TLV-Link预训练方法，采用"教师-学生"课程范式实现视觉编码器向触觉编码器的知识迁移，模态对齐阶段通过对比学习融合文本特征，显著提升零样本触觉理解能力[6][7] - 实验显示TLV-Link在材料属性识别任务中准确率达93.1%（硬/软分类）和84.7%（粗糙/光滑分类），机器人抓取预测任务准确率94.5%，较基准模型最高提升4.2个百分点[9] 技术实现路径 - 数据集构建整合Touch and Go、VisGel等公开数据集接触帧，通过人机协作生成词组/句子级触觉描述，形成标准化三模态数据架构[2][5] - TLV-Link课程表示阶段动态调整视觉-触觉特征权重（初始依赖教师模型70%权重，随训练逐步降低至30%），模态对齐阶段采用文本编码器生成融合特征[6][9] - t-SNE可视化证实触觉表征在二元分类任务中区分度显著，但多分类任务泛化能力待提升，显示当前方法在复杂操作场景的局限性[9][10] 行业应用价值 - 研究填补触觉领域语言模态空白，使机器人具备"表述"触觉信息的能力，为人机交互、医疗机器人触觉反馈提供新技术路径[1][11] - GelSight传感器专用表征学习方法可适配工业机器人精确抓取、医疗手术力反馈等场景，实验显示抓取预测准确率较现有最优模型提升3.9%[9][11] - 成果发表于SCI一区期刊《Information Fusion》（影响因子14.8），数据集与代码已开源，推动行业建立触觉多模态研究基准[1][12]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池供给阶段性过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降有望带动成本及售价下降、刺激需求，5C快充推进改善里程焦虑，复合集流体等新技术临近量产，新能源车渗透率有望提升，重视充电桩行业及相关企业，关注新技术的0 - 1过程，建议关注宁德时代等多家企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成为电网投资大年，AI等新兴产业用电需求增加、新能源发展带来消纳压力，带动电网配套建设和升级更替需求，全球电网进入成长大周期，建议关注思源电气等企业；储能25年有望保持高增态势，大储商业模式有望打通，工商业储能有丰富收益模式，户储下游去库存尾声叠加夏季用电旺季或刺激需求，分别给出对应投资标的建议 [2][3] 光伏 - 欧洲需求高景气、库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球市场需求，成本降低加快装机落地，新技术迭代为新能源发展注入新动能，重点推荐美畅股份等企业，建议关注通威股份等企业 [3] 工控&人形机器人&低空经济 - 工控方面，新一轮工控周期渐近，企业去库存、库存处于低位，叠加宏观经济支持政策，制造业有望复苏，刺激企业补库，重点推荐汇川技术等企业，建议关注良信股份等企业；人形机器人方面，智能化趋势下工厂场景有望率先落地，国内各地成立产业联盟加速产业化落地，推荐汇川技术等企业，建议关注鸣志电器等企业；低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速，推荐宁德时代等企业，建议关注万丰奥威等企业 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周上涨1.03%、近一个月上涨0.56%、2025年初至今下跌3.50%；沪深300本周上涨0.88%、近一个月上涨1.11%、2025年初至今下跌1.55%；创业板指本周上涨2.32%、近一个月上涨2.15%、2025年初至今下跌4.77% [7] 新能源汽车行业 - 电池级碳酸锂99.5%周度价格上涨0.8%，电池级氢氧化锂56.5%周度价格下跌2.1%，湿法9um隔膜周度价格下跌6.3%；2025年4月新能源汽车销售122.6万辆，同比上涨44.2%，环比下跌0.9%，新能源乘用车销售113.3万辆，同比上涨40.2%，环比上涨0.4%，4月动力电池装机54.1Gwh，同比上涨54.6%，环比上涨55.0% [8][11] 光伏行业 - TOPCon电池片 - 182 - 183.75mm周度价格下跌1.8%，单晶硅片 - 182mm/130μm元/片价格下跌1.8%，其他光伏产业链产品部分价格有不同表现 [15][16] 风电行业 - 2025年1 - 4月风电新增装机量19.96GW，同比上升18.5%；中厚板周度价格 - 0.79%，铸造生铁周度价格 - 1.14%，本周电解铜周度价格 + 0.81%，液体环氧树脂周度价格 - 1.06% [17][18]

核心观点 - 2025年以来大盘有两轮上涨行情，分别是“东升西落”交易和关税冲击后的反弹，两轮行情板块轮动特征有差异，新一轮行情或复刻首轮“东升西落”交易，给出短期和中期板块配置建议 [1][2][6] 2025年以来大盘两轮上涨行情 - 第一轮“东升西落”交易：1月13日美元指数升至110点后回落，弱美元周期利好新兴市场，A股科技成长板块受益，DeepSeek大模型出圈和阿里巴巴资本开支指引超预期是催化剂，人形机器人和算力是主线 [1] - 第二轮关税冲击后的反弹：4月7日中美贸易摩擦冲击，大盘重挫形成“黄金坑”，多因素共振下市场快速反弹，指数回补缺口，本轮未形成主线，呈现“电风扇”式轮动特征，4月和5月参与轮动板块不同 [2] 两轮行情中板块轮动特征差异 - 轮动面积：“东升西落”交易中全A量能中枢1.6万亿，资金聚焦核心成长方向，轮动面积小，申万一级行业相较全A跑出超额收益比例45.2%；4月8日至今超跌反弹行情中量能中枢1.2万亿，存量资金快速轮动，轮动面积大，比例超60% [3] - 轮动高度：第一轮行情资金流入主线板块，平均超额收益7.8%，领涨行业涨幅高；第二轮行情板块轮动加速，平均超额收益6.5%，领涨行业涨幅未超30% [4] - 成交额占比：第一轮行情TMT成交额占比攀升，后市场结构切换，多种题材成交占比回升，指向板块轮动加速 [4] 新一轮行情板块轮动特征 - 美元指数走弱将催化新一轮“东升西落”交易，6月美元或进一步下行，带动A股开启行情 [5][6] - 量能层面全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破存量博弈；板块表现上AI方向或成主线 [6] 板块配置建议 - 短期：存量博弈下“电风扇”式主题轮动持续，关注新消费、创新药、国防军工等方向 [7] - 中期：美元指数跌破前低催化新一轮“东升西落”交易，A股或量价齐升，聚焦科技成长方向 [7]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头持续布局，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇 [3] - 投资建议关注总成环节的拓普集团、三花智控；减速器环节的双环传动、精锻科技、中鼎股份等；传感器环节的凌云股份；其他相关的银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周（5.26 - 5.30）国信人形机器人指数下跌3.88%，弱于沪深300指数2.79pct，弱于上证综合指数3.85pct，年初至今上涨8.4% [1][11] - 部分相关标的中，拓普集团下跌3.95%，三花智控下跌4.58%，中鼎股份下跌5.6%等，北特科技上涨2.99%，斯菱股份上涨9.42% [1][11] 行业动态 行业新闻 - 马斯克称2027年Optimus人形机器人将在火星行走，SpaceX计划明年年底发射携带该机器人的“星舰”前往火星 [21] - 特斯拉、小马智行、文远知行等发布Robotaxi计划，特斯拉预计年底将车队扩至数千辆，小马智行将在迪拜分阶段落地，文远知行在阿布扎比开启纯无人驾驶试运营 [22][23] - 宇树科技公司名称变更，即将推出新款26个自由度、售价低于10000美元的机器人 [25] - 九识发布新品E6无人物流车平台，售价1.98万元，国家邮政局出台加快邮政业科技发展意见 [27] - Figure AI完成规模重组，将三个独立团队合并进AI小组Helix [28] - 智元远征A2成全球首个同时拥有中美欧认证的人形机器人 [29] - 荣耀进军人形机器人领域，展示的机器人跑步速度达4m/s [30] - 逐际动力与广东省具身智能机器人创新中心共建联合实验室 [31] - 众擎机器人自由格斗赛将于12月在深圳开赛 [32] - 银河通用发布产品级端到端导航大模型TrackVLA，其具身大模型机器人Galbot已规模化落地应用，获100家门店订单 [33][34] - 具身智能数据联盟成立，“格物 - 致知”通用具身智能开发平台生态共创伙伴计划启动 [35] - 戴盟全新视触觉传感器美国首秀获订单 [36] - 零次方发布轮式人形机器人Zerith - H1 [37] - 傲意科技推出机器人灵巧手新品 [38] - 斯坦德机器人发布DARWIN - 01工业具身机器人 [40] - 灵巧智能发布灵巧手产品与数据采集系统 [41] - Hugging Face发布开源人形机器人，HopeJR约3000美元，Reachy Mini 250 - 300美元 [42] 政府新闻 - 广东设立智能产业基金，目标规模100亿元，首期募资20亿元 [43] - 上海浦东发布具身智能产业支持16条政策，单个项目支持额度最高可达亿级 [44] - 深圳市龙岗区人工智能（机器人）署揭牌，发布系列政策举措 [46] 融资动态 - 鹿明机器人完成天使++轮融资，天使轮累计融资近2亿 [47] - 开普勒机器人完成Pre A +轮融资 [48] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，将发售RDK S100机器人开发套件 [49] - 优理奇完成数亿元天使轮及天使 + 轮融资 [50] - 润阳科技拟向傅利叶投资不超过3亿元 [52] - 乐享科技完成亿元级天使 + 轮融资，天使轮融资总金额近3亿元 [53] - 四川具身科技完成数千万元天使轮融资，计划年底发布情感机器人“爱湫EMO1” [54] - 乐动机器人拟在香港主板挂牌上市 [55] - 三雅科技获数千万元A轮融资 [56] 相关公告 - 双林股份拟定增募资不超过15亿元，用于滚柱丝杠及关节模组产业化等项目 [59] - 福达股份拟在平湖开发区投资新能源车电驱动超精密齿轮及机器人传动关节部件项目，还拟购买赢双科技约54.50%股份 [59] - 亚普股份拟收购赢双科技约54.50%股份，赢双科技产品用于新能源汽车电驱动系统 [59] 重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 2025/5/30收盘（元） | 总市值（亿元） | 2023A EPS | 2024A EPS | 2025E EPS | 2023A PE | 2024A PE | 2025E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601689.SH | 拓普集团 | 优于大市 | 49.30 | 857 | 1.95 | 1.78 | 2.04 | 25 | 28 | 24 | | 002050.SZ | 三花智控 | 优于大市 | 25.85 | 965 | 0.78 | 0.83 | 1.00 | 33 | 31 | 26 | | 002472.SZ | 双环传动 | 优于大市 | 31.83 | 270 | 0.96 | 1.21 | 1.50 | 33 | 26 | 21 | | 300258.SZ | 精锻科技 | 优于大市 | 13.93 | 74 | 0.49 | 0.33 | 0.59 | 28 | 42 | 24 | | 002126.SZ | 银轮股份 | 优于大市 | 24.90 | 208 | 0.76 | 0.94 | 1.30 | 33 | 26 | 19 | | 600699.SH | 均胜电子 | 优于大市 | 17.77 | 250 | 0.77 | 0.68 | 1.12 | 23 | 26 | 16 | | 002997.SZ | 瑞鹄模具 | 优于大市 | 34.80 | 73 | 1.02 | 1.67 | 2.15 | 34 | 21 | 16 | | 300611.SZ | 美力科技 | 优于大市 | 21.78 | 46 | 0.19 | 0.51 | 1.87 | 115 | 43 | 12 | | 000887.SZ | 中鼎股份 | 优于大市 | 17.19 | 226 | 0.86 | 0.95 | 1.15 | 20 | 18 | 15 | | 600480.SH | 凌云股份 | 优于大市 | 15.35 | 144 | 0.67 | 0.70 | 0.88 | 23 | 22 | 17 | [61]