行业规模与市场潜力 - 2025年上半年中国两轮电动车销量高达3232.5万台 [11] - 在庞大的销量中，有45%的用户有过改装想法，显示出巨大的改装市场需求 [11] 改装文化的发展与特征 - 电动车改装已从简单的“剪根线”提速，发展为涵盖外观、性能、音效等多维度的成熟文化 [3][6][12] - 改装文化具有广泛参与性，不分贫富贵贱，外卖小哥将其作为彰显个性的手段，都市青年则作为时尚消遣 [6][7] - 改装风格多样化，包括复古、朋克、赛博朋克、二次元痛车、少女风等，千奇百怪 [12] - 该文化被总结为“电动车才是年轻人真正的盲盒”，一旦开始便难以停止 [14] 性能改装与赛事活动 - 性能改装已极为激进，部分改装电摩时速可达120公里以上，最高据说能到200公里，百公里加速仅需3秒多 [1][3] - 广西南宁已出现专门的电摩赛车比赛，速度可与专业摩托车赛事媲美，被视为有中国特色的Moto GP [6] - 倡导将飙车行为引导至专业赛道，发展赛道文化，以降低公共道路风险 [5] 主要品牌与市场竞争 - 小牛是电动车改装文化的元老，形成了“十辆小牛九辆改”的圈子共识，被用户视为“半成品” [12] - 九号通过瞄准改装市场、预留改装空间和主打高端性能实现“弯道超车”，被硬核玩家视为“真爱粉” [12] - 品牌间的竞争推动了改装市场的扩大和创新，出现了越来越多令人瞩目的改装作品 [12][14] 消费者行为与改装投入 - 改装投入差异巨大，简单外观改装花费不多，但性能“发烧友”的改装费用可高达5、6万元，相当于一辆畅销新能源汽车的价格 [9][12] - 消费者改装的核心动机是表达态度，体现“生活不止眼前的代步，还有把电动车改成‘哈雷’的远方”的理念 [12][14]

财务表现 - 第三季度营收同比增长12%至281亿美元，超过分析师预期的264亿美元 [3] - 第三季度交付量同比增长7.4%至49.7万辆，其中Model 3和Y销量达48.1万辆，占比98% [3] - 运营现金流为62亿美元，自由现金流接近40亿美元，均创历史新高，季度末现金及现金等价物达416亿美元 [5] - 第三季度运营利润同比暴跌37%至16亿美元，运营利润率仅为5.8%，调整后每股收益0.50美元低于预期的0.54美元 [6] 利润下滑原因 - 来自汽车监管积分的收入同比下降44%至4.17亿美元，去年同期为7.39亿美元，该收入为无成本纯利润 [6] - 特朗普政府推出《大美丽法案》后，美国新能源汽车排放积分体系取消，导致特斯拉每年减少数十亿美元营收 [6] - 为提振老款车型销量及应对市场竞争，公司持续进行价格战，同时第三季度因关税影响产生4亿美元额外成本 [6] 美国市场销量分析 - 第三季度美国电动车总销量同比暴增30%至43.8万辆，普及率首次突破10% [9] - 特斯拉当季在美国交付量估计为18万辆，同比增长8%，但市场份额从46%下滑至41% [9] - 销量猛增主要因美国7500美元电动车购置联邦税收抵免政策于9月30日到期，促使消费者集中购车，此为一次性需求爆发 [7][9] - 分析师预计第四季度美国电动车普及率将下滑至6%，10月上旬电动车注册量已环比下降15-20%，特斯拉交付量可能下滑10%，市场份额或首次跌破40% [10] 未来挑战与应对 - 公司推出更便宜的Model Y和Model 3简配版本以刺激销量，美国市场丐版Model 3最低售价为3.699万美元 [13] - 分析师批评简配降价策略为有缺陷的成本削减策略，Model 3和Y车型设计日益老化是更大问题 [13] - 特斯拉全球保有量超过600万辆，品牌已触及天花板，市场接近饱和，面临潜在消费人群覆盖殆尽、主流消费者对充电设施存疑及低端市场竞争加剧等挑战 [13][14] 战略重心转移 - 公司战略重心已从电动车销量增长转向自动驾驶技术及人形机器人两大未来业务 [2][15] - 当前公司市盈率达269倍，市值接近1.5万亿美元，投资者预期未来市值八成将来自自动驾驶与人形机器人 [15] - 马斯克预计在2025年底前实现Robotaxi无人驾驶运营，CyberCab预计2026年投产，年底前Robotaxi服务将扩展至8-10个大都市区域 [17] - 乐观观点认为若自动驾驶获监管批准并扩展至全美，可能为公司市值增加至少1万亿美元 [18] 人形机器人业务 - 人形机器人Optimus被描述为可能比汽车业务更重要的产品，计划到2030年年产量达100万台 [19] - 原计划今年生产5000台，但根据7月报道仅生产数百台，远落后于目标 [19] - 马斯克承认明年2月或3月准备好生产原型，全面生产将于明年年底开始，目标明年生产5万台，2030年提升至100万台 [20] - 按每部机器人2-3万美元计算，2030年仅硬件销售可能带来300亿美元年收入 [20]

核心财务数据 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 报告期为2025年1月至9月 [6] - 报告期内未发生同一控制下企业合并 [6] - 2025年起未首次执行新会计准则或准则解释 [7] 公司治理与股东信息 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整 [1] - 公司负责人张剑、主管会计工作负责人郑慧保证财务信息真实 [2][6][7] - 报告期内前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通业务导致持股变化 [5] 报告披露 - 公司于2025年10月23日发布公告 [9] - 公告包含合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表 [6][7] - 报告提醒投资者关注非经常性损益项目的认定 [4]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入210.93亿元，同比增长20.78% [2] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为19.07亿元，同比增长22.78% [2]

公司产品发布 - 首驱科技在第42届江苏国际新能源电动车及零部件交易会上首次亮相首款超高速电摩暴风者X [2] - 公司宣布凭借全栈自研能力，从设计理念到系统集成达到赛事级电摩水准 [2] 产品设计与结构 - 暴风者X采用航空级无缝钢管车架，为高速行驶中的稳定操控提供保障 [2] - 整车造型采用破风曲线，可有效引导气流走向降低风阻，提升行驶稳定性 [2] - 车辆在疾驰于开阔大道或穿梭于蜿蜒弯道时，可保持沉稳贴地行驶姿态 [2] 核心动力系统 - 暴风者X搭载公司自主研发的“矢量&方正-X电机”系统，实现对动力输出的精准掌控 [2] - 电机系统瞬间爆发的加速度强，在高强度骑行场景下的持续性能表现出色 [2] - 配合热管理技术，车辆在赛道级使用环境下依然可保持爆发力稳定输出 [2] 安全与补能技术 - 车辆配备高性能电池管理系统，支持高效快充与智能能量调度，大幅缩短补能等待时间 [2] - 整车制动系统采用碳纤维碳陶复合材料，具备出色的制动效能与耐久表现 [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收210.93亿元，同比增长20.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为19.07亿元，同比增长22.78% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为18.34亿元，同比增长26.78% [1] - 基本每股收益为2.26元 [1]

公司前三季度财务表现 - 前三季度营业收入达到210.93亿元，同比增长20.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为19.07亿元，同比增长22.78% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.34亿元，同比增长26.78% [1] - 基本每股收益为2.26元 [1]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为80.62亿元，同比增长17.3% [1] - 第三季度净利润为6.95亿元，同比增长15.24% [1] - 前三季度累计营业收入为210.93亿元，同比增长20.78% [1] - 前三季度累计净利润为19.07亿元，同比增长22.78% [1] - 前三季度基本每股收益为2.26元 [1]

中新网10月23日电(记者 张乃月)当地时间22日，电动车生产商特斯拉公布2025第三季度财报。该季度公 司营收增长12%，达到281亿美元；不过其净利润下滑37%，为13.73亿美元。 该公司估计，美国关税对特斯拉的影响约为4亿美元。特斯拉首席财务官表示，关税和市场竞争是公司 目前面对的两大阻力。 特斯拉盈利不及预期，其股价在盘后交易中一度下跌近5%。 资料图：特斯拉标志。 美国消费者新闻与商业频道(CNBC)指出，本季度末恰逢美国电动汽车联邦税收抵免政策到期，这些政 策已被政府新的支出法案取消。不少消费者希望赶在优惠政策到期前购车，拉动了本季度的销量。 彭博社称，特斯拉的财报延续了连续四个季度利润低于预期的颓势。这表明，随着美国政府对政策进行 大幅度改革，该公司受到了汽车行业成本上升的影响。特斯拉本季度运营支出飙升50%，达到34亿美 元。 ...

半导体行业动态 - 德州仪器第四季度业绩展望不及预期，暗示芯片行业复苏进程可能比市场预期缓慢，该股一度重挫近10% [2] - 德州仪器的疲软表现拖累整个半导体板块，安森美半导体、AMD、美光普遍走低 [2] - 白宫正在考虑对中国实施新的出口限制，涉及美国软件和技术，尽管方案未必落地，但触发市场避险情绪 [2] 美股市场整体表现 - 截止收盘，标普500指数下跌0.53%至6,699.40点，道琼斯指数下跌0.71%至46,590.41点，纳斯达克指数下跌0.93%至22,740.40点 [3] 量子计算板块 - 量子计算概念股重挫，QBTS暴跌15%，RGTI跌近10%，QUBT跌超7%，IONQ跌近7% [4] - 板块暴跌核心在于谷歌量子芯片“Willow”的重大突破，其“量子回声”算法性能超越传统超级计算机，运行速度比全球最强超算快1.3万倍 [5] - 谷歌的飞跃性进展给资金和技术实力较弱的初创公司带来巨大竞争压力，引发投资者恐慌性抛售 [7] - QBTS面临额外风险，其500万份未偿还认股权证将在2025年11月19日前持续对股价构成压力，潜在的股本稀释加剧投资者担忧 [8] 核电板块 - 美股核电股普遍重挫，OKLO跌近14%，SMR跌9.51%，NNE跌7.7%，LEU跌16.49% [8] - 暴跌根源是市场对核心公司Oklo估值泡沫的剧烈修正，该公司估值超过200亿美元，但其核心数据为零营收、零运营许可证、零电力供应合同 [9] - Oklo商业化前景高度不确定，分析师预计公司可能要到2030年才能实现盈利，2031年营收才可能超过10亿美元，与当前高估值形成巨大反差 [10] - 公司尚未获得美国核能监管委员会的运营许可证，且与前政府能源部长的关系引发对其监管审批进程的质疑，加剧了市场担忧 [11] 特斯拉财报分析 - 特斯拉2025年第三季度总营收达到280.95亿美元，同比增长12%，环比大增近25%，远超分析师预期的263.6亿美元 [15] - 营收增长核心驱动力来自汽车业务，得益于美国电动车税收抵免政策到期前的抢购，全球交付量创下49.7099万辆的单季最高纪录 [15] - 非GAAP口径下调整后每股收益为0.50美元，同比下降31%，低于分析师预期的0.54美元；营业利润同比下降40%至16.24亿美元 [17] - 盈利承压主因是关税和市场竞争，三季度关税总影响超过4亿美元，加上新车型和AI项目的研发投入增加，共同挤压了盈利空间 [19] - 汽车业务毛利率同比回落1.6个百分点至15.4%，低于预期；监管信贷积分收入连续第五个季度下降至两年新低的4.17亿美元 [19] - 能源生产和存储业务成为亮点，收入同比增长44%，毛利达到创单季新高的11亿美元，储能部署装机量连续第13个季度创纪录 [20] - 公司重申多元化战略，无人驾驶出租车、Semi卡车及新版储能系统均计划于明年开始量产；CEO马斯克强调人形机器人Optimus有潜力成为公司最大项目 [22]