投资评级与财务预测 - 首次覆盖高伟电子给予买入评级 对应48.38港元/股目标价和419.90亿港元目标市值 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.91亿美元、2.25亿美元、3.36亿美元 [1] - 2025-2027年预测市盈率分别为19倍、17倍、11倍 估值水平呈下降趋势 [1] 客户结构与竞争优势 - 公司深度绑定苹果 2025年上半年来自苹果的收入占总营收比例高达98.1% [1] - 客户粘性源于两大优势 一是依托立讯集团产业链资源协同效应显著 二是持续投入资本开支精准满足苹果对产能规模及快速响应的要求 [1] 行业需求与产品价值 - iPhone需求强劲 开售至10月12日国内全系激活量已达约400万台 [1] - iPhone与iPad出货量预计步入稳健增长通道 为公司提供坚实需求基本盘 [1] - iPhone摄像头模组持续迭代升级是明确的价值增长主线 iPhone Pro Max机型摄像头模组价值量从13系列到16系列增长约37美元 [1] - iPhone 17 Pro Max长焦镜头由16 Pro Max的1200万像素大幅升级至4800万像素 单机价值量年增趋势将延续 [1] 竞争格局与增长机遇 - 主要竞争对手夏普逐渐退出后摄模组供应链 后摄模组供应链格局重塑 [2] - 苹果有平衡供应链与降低成本的需求 叠加公司积极扩产备能 预计公司有望在超广角、潜望长焦等模组中获取更多份额 [2] - 公司有望于2027年切入价值量更高的主摄领域 打开全新增长空间 [2]

港股市场开盘表现 - 10月31日早盘港股市场微跌开盘，恒生指数报26263.01点，下跌19.68点，跌幅0.07% [1][2] - 恒生科技指数开盘报6012.57点，下跌39.19点，跌幅0.65% [4] 苹果公司业绩展望及概念股表现 - 苹果公司预计截至12月的第一财季营收将增长10%至12%，高于分析师预测的6%均值 [5] - 苹果首席执行官预计当前财季大中华市场恢复增长，iPhone营收同比增幅为两位数 [5] - 受苹果利好影响，港股苹果概念股早盘走强，丘钛科技高开超3%，伟仕佳杰、蓝思科技涨超1% [5] 重要公司三季度财报 - 中国太保前三季度营收3449.04亿元，同比增长11.1%，净利润457亿元，同比增长19.3% [5] - 中国银河2025年前三季度营收227.51亿元，同比增长44.39%，净利润109.68亿元，同比增长57.51% [5] - 广发证券2025年前三季度营业总收入约261.64亿元，同比增长41.04%，归属于母公司股东的净利润约109.34亿元，同比增长61.64% [6] 板块及个股盘面表现 - 科网股跌多涨少，网易、小米、百度、阿里巴巴跌超1% [6] - 中资券商股多数上涨，招商证券涨超1% [6] - 黄金股活跃，赤峰黄金涨超2% [6] - 汽车股走弱，比亚迪跌超3% [6] 后市配置方向 - 关注科技板块，尤其是恒生科技指数成份股中的龙头公司，如腾讯、阿里巴巴，受益于AI技术浪潮且估值具备吸引力 [8] - 关注新能源板块，包括锂电、储能等领域，看好其需求爆发和业绩改善预期 [8] - 关注高股息策略，在市场震荡上行格局下，一些能积极进行市值管理的央企高股息标的被视为较好避险资产 [8]

公司股价表现 - 10月31日公司股价上涨5.82%至91.86元/股，成交额6380.51万元，换手率1.46%，总市值87.28亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为卡莱特云科技股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于2012年1月6日，于2022年12月1日上市 [1] - 主营业务为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等视频图像领域专业化显示控制产品的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成：视频处理设备44.23%，接收卡34.71%，云联网播放器8.24%，配件及其他8.18%，发送器4.56%，其他(补充)0.08% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下银华专精特新量化优选股票发起式A（014668）三季度持有公司股票2.18万股，占基金净值比例0.71%，为公司第四大重仓股 [2] - 基于10月31日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约11.01万元 [2] - 该基金成立日期为2022年7月20日，最新规模8063.18万元，今年以来收益46.26%，近一年收益51.05%，成立以来收益43.41% [2] 基金经理信息 - 该基金的基金经理为杨腾，累计任职时间3年338天，现任基金资产总规模27.53亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报28.43%，最差基金回报-34.61% [3]

新 3 社 主管主办 上海给券系《○中国证券网 Elm. 2025 10/24 市场回顾 美股三大指数集体下跌,扭转了此前连 创新高的势头 日经225指数续创新高 金价走高,伦敦现货黄金重返4000美元 关口 企业资讯 市场回顾 美东时间周四，美股三大指数集体下跌，扭转了此前连创新高的势头。投资者对美联储降息前景有疑虑，市场未能从昨日鲍威尔引发的抛售中反弹，此 外，Meta引发市场对AI投入产出比的广泛担忧，截至收盘，道琼斯指数跌0.23%，报47522.12点；标普500指数跌0.99%，报6822.34点；纳斯达克综合指数 跌1.57%，报23581.14点。 欧洲三大股指10月30日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9760.06点，较前一交易日上涨3.92点，涨幅为0.04%；法国 巴黎股市CAC40指数报收于8157.29点，较前一交易日下跌43.59点，跌幅为0.53%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24118.89点，较前一交易日下跌5.32 点，跌幅为0.02%。 周五，日经225指数开盘报51629.80点，涨幅0.59%，后涨幅扩大，续创新高。韩国KOSPI ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕金融和商品两大板块展开分析，金融板块受中美领导人会晤、企业财报等因素影响，各细分领域表现不一；商品板块受供需、政策等因素影响，不同品种价格走势和投资建议有所差异。整体而言市场受多方面因素影响，投资者需根据各品种具体情况把握投资机会和风险 根据相关目录分别进行总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） - 欧洲央行维持利率不变，存款利率 2%，主要再融资利率 2.15%，边际借贷利率 2.4% [13] - 特朗普指示开展核武器试验，金价反弹收复 4000 美金关口，市场风险偏好下降，资金抄底意愿增加，但黄金缺乏大涨利多，快速下跌后步入震荡阶段 [14] - 投资建议：短期金价围绕 4000 美元关口附近震荡 [14] 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 欧洲央行 10 月维持三大关键政策利率不变，政策制定者未提供前瞻指引 [15] - 中美领导人会晤，贸易局势短期缓和，市场风险偏好震荡，美元指数短期回升 [18] - 投资建议：美元指数短期回升 [19] 1.3、宏观策略（股指期货） - 中美吉隆坡经贸会谈成果超预期，美方取消部分关税，中方调整反制措施，双方延长部分关税排除措施 [20] - 市场高开低走后，港股尾盘拉升，A股或迎来修复 [21] - 投资建议：均衡配置各股指 [22] 1.4、宏观策略（美国股指期货） - 苹果营收创新高，服务收入和 iPhone 销售增长，CEO 对四季度业绩乐观 [23] - 亚马逊三季度业绩超预期，全力加码 AI 基础设施建设 [24] - Meta 计划发行至少 250 亿美元债券，美股市场波动加大，但 AI 行业维持高景气度 [25] - 投资建议：财报季美股波动加大，整体偏多思路对待 [25] 1.5、宏观策略（国债期货） - 中美经贸磋商，美方取消部分关税，中方调整反制措施 [26] - 央行开展 3426 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 1301 亿元 [27] - 看多后市但空间有限，宽货币成阶段性主线，债市近期不悲观，需把握做多节奏和赔率 [27] - 投资建议：近期债市震荡略偏强，走强空间有限，做多需把握节奏和赔率 [28] 2、商品要闻及点评 2.1、农产品（豆粕） - 预计帕拉纳州 25/26 年度大豆产量为 2196 万吨 [29] - 中美就扩大农产品贸易达成共识，市场交易美豆出口改善，国内豆粕期价相对弱于外盘 [29] - 投资建议：关注进口关税和采购形式，豆粕期价预计维持相对弱势 [29] 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 10 月 30 日，华南 24 度棕榈油进口成本整体平稳 [30] - 油脂市场等待 10 月数据指引，预计 10 月累库，11 月进入减产季，倾向逢低做多 [30] - 投资建议：等待逢低做多机会 [30] 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 10 月 1 - 26 日，全国乘用车零售和批发数据有不同程度变化 [31] - 截至 10 月 31 日当周，Mysteel 五大品种库存周环比减少 41.11 万吨 [33] - 钢价走强后回落，利多落地，库存偏高，唐山限产持续性待察，钢价预计震荡 [33] - 投资建议：近期钢价以震荡思路对待 [34] 2.4、农产品（玉米淀粉） - 2025 年 10 月 23 - 29 日，全国 149 家玉米深加工企业消耗玉米环比增加 [35] - 淀粉企业盈利和开机率增加，库存季节性去化，11 合约和 01 合约有走强空间 [35] - 投资建议：01 合约米粉价差未来或有修复行情 [36] 2.5、农产品（玉米） - 截至 10 月 30 日，深加工玉米库存增加，饲料企业玉米库存天数下降 [37][38] - 现货和期货震荡，关注 11 月小麦拍卖政策，期现价格底部或下移 [39] - 投资建议：短期观望，关注市场情绪和建库心态的驱动因素 [39] 2.6、农产品（红枣） - 10 月 30 日，新疆产区红枣通货价格窄幅调整，部分枣园开始下树 [40] - 期货主力合约 CJ601 收跌，供应端部分枣商观望，需求端采购积极性减弱 [40][41] - 投资建议：观望，关注产区价格博弈和收购进度 [41] 2.7、黑色金属（动力煤） - 河南省印发煤炭行业提质升级行动计划，目标到 2027 年实现多方面提升 [42] - 沿海日耗季节性回落，港口煤价高位走弱，预计 1 - 2 周内小幅走弱，四季度延续强势 [43] - 投资建议：预计 1 - 2 周内小幅走弱，四季度煤价延续强势 [43] 2.8、黑色金属（铁矿石） - 10 月 30 日，澳洲矿企 MinRes 三季度铁矿石业务表现出色 [44] - 基本面弱势震荡，受长协谈判扰动价格坚挺，预计 11 月铁水下行但深度有限，价格延续震荡 [44] - 投资建议：预计 11 月铁水下行深度有限，价格延续震荡市 [44] 2.9、农产品（白糖） - 印度 2025/26 年度甘蔗产量前景持稳，部分地区提前开榨，关注收割进度 [45] - 印度北方邦上调甘蔗最低收购价 [46] - 巴西中南部 10 月上半月甘蔗压榨量料同比下降，糖产量预计增加 [47] - 外盘 10 月加速下滑，郑糖下方空间受限但上涨受压制，短期震荡 [48][49] - 投资建议：郑糖短期震荡，关注全国糖会政策消息 [49] 2.10、有色金属（氧化铝） - 10 月 27 日，河北省部分地区发布重污染天气橙色预警，某氧化铝企业停 2 台焙烧炉后逐步恢复 [50] - 氧化铝现货价格有变动，秋冬季生产不确定性上升，期价预计偏弱 [50] - 投资建议：观望 [51] 2.11、有色金属（多晶硅） - 10 月 30 日，隆基绿能发布三季报，前三季度营收和净利润有不同程度变化 [52] - 多晶硅价格有变动，10 月排产预计 13.8 万吨，11 月预计下降至 11.8 万吨，下游库存充足 [53] - 10 月下旬终端需求走弱，硅片和电池片价格有变动，11 月进入政策与基本面决战关口 [54] - 投资建议：多单适时止盈 [54] 2.12、有色金属（工业硅） - 10 月 30 日，合盛硅业发布三季报，Q3 扭亏为盈，前三季度仍亏 3.21 亿 [55] - 部分地区硅厂开工有变动，预计 11 月云南和四川开工下降，库存减少，11 月紧平衡，12 月去库 [55] - 投资建议：工业硅逢低做多更具性价比 [56] 2.13、有色金属（铅） - 金徽股份 2025 年前 9 月锌铅精矿产量双增 [57] - 10 月 29 日，【LME0 - 3 铅】贴水 35.12 美元/吨，LME 库存去化，沪铅未跌破震荡区间 [58] - 国内基本面变化不大，库存偏低，再生炼厂复产慢，交割风险上升，铅价短期偏强，远期关注空头套保 [58] - 投资建议：单边追多谨慎，套利关注正套，内外谨慎参与 [59] 2.14、有色金属（锌） - 金徽股份 2025 年前 9 月锌铅精矿产量双增 [60] - 10 月 27 日，澳大利亚 Endeavor 矿难爆炸致两人死亡，该矿暂停作业 [61] - 10 月 29 日，【LME0 - 3 锌】升水 132.96 美元/吨，LME 库存去化，国内锌锭出口试单为主 [62][63] - 国内 TC 报价调低，11 月冶炼检修增多，需求端震荡，库存下降，关注 LME 库存变化 [63] - 投资建议：单边观望，套利关注中线正套，内外短期观望 [63] 2.15、有色金属（碳酸锂） - 10 月 30 日，雅保 1.64 万干吨锂辉石精矿成交价 7058 元/吨 [64] - 碳酸锂增仓、价格企稳回升，库存去化加速，江西云母项目复产不确定，11 月表需或提升 [64] - 投资建议：短期区间操作，中线关注沽空机会，套利关注正套 [64] 2.16、有色金属（铜） - New Gold 有望达成 2025 年铜和黄金全年生产指引 [65] - 智利 Codelco 审查运营与投资方案，考虑边缘铜矿资产走向 [67] - 中美经贸谈判成果支撑市场风险偏好，国内库存累积，供需两弱，关注库存变化 [68] - 投资建议：单边逢低买入，套利观望 [68] 2.17、有色金属（镍） - 10 月 30 日，LME 镍库存较上一日减少 66 吨，近一周和一个月有不同程度增加 [69] - 中美领导人会面缓和贸易担忧，美联储降息有分歧，库存累积，四季度预计过剩 [69][70] - 四季度印尼镍矿升水有上行空间，下游需求有变化，镍铁短期承压但跌幅有限 [70][71] - 投资建议：配置盘逢低布局多单，投机盘关注卖浅虚 Put 和买深虚 Call [71] 2.18、能源化工（天然气） - 截止 10 月 24 日，美国天然气库存周度环比增加 74Bcf，市场预期增 71Bcf [72] - 美国天然气基本面均衡，需求侧变化或打破均衡，市场短期向下风险有限，先扬后抑 [72] - 投资建议：观望 [73] 2.19、能源化工（烧碱） - 10 月 30 日，山东地区液碱市场平稳运行，供应稳定，后期有增量预期，需求按需拿货 [74] - 烧碱开工提升，下游需求受限，厂家出货压力大，现货价格下跌，液氯价格上行削弱成本支撑 [76][77] - 投资建议：短期逢高做空，谨慎追空 [77] 2.20、能源化工（PTA） - 江浙终端开工率和出货继续上升，本周一涤丝产销放量，随后一般 [78] - 市场对工信部会谈预期落空，下游季节性改善，原料价格受供应端预期影响，供需将季节性累库 [78] - 投资建议：短期价格震荡调整 [79] 2.21、能源化工（尿素） - 本周中国尿素企业总库存量 155.43 万吨，较上周减少 7.59 万吨，环比减少 4.66% [80] - 部分需求释放，工厂新单成交增加，但市场追涨情绪一般，盘面预计震荡 [80] - 投资建议：盘面反弹至 1650 元/吨附近后震荡运行 [81] 2.22、能源化工（甲醇） - 中美暂停征收特别港务费一年，美方暂停 301 调查措施，中方相应暂停反制措施 [82][83] - 市场传言伊朗冬季轮检，下游采买抵触，中美和谈对甲醇关税影响有限，暂停港务费利空甲醇 [83] - 投资建议：空单继续持有，反弹可加空，止盈目标 2150 元/吨附近 [84] 2.23、能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格基本稳定，主力合约价格震荡偏弱 [85] - 近期纸浆盘面偏强，但供需不佳，预计上行空间有限 [86] - 投资建议：关注盘面走势，谨慎操作 [86] 2.24、能源化工（PVC） - 今日国内 PVC 粉市场价格上行，期货先涨后回落，下游采购积极性不高 [87] - 本周 PVC 开工率上行，库存减少，基本面偏弱，预计维持低位震荡 [88] - 投资建议：盘面低位震荡，关注宏观政策和基本面变化 [88] 2.25、能源化工（碳排放） - 10 月 30 日，全国碳排放权交易市场 CEA 收盘价 51.25 元/吨，成交量增长 [89] - 碳市场成交量增长，价格下跌，卖方恐慌，买方观望，今年供需均衡偏松，短期宽幅震荡 [89] - 投资建议：CEA 短期宽幅震荡 [90] 2.26、能源化工（纯碱） - 截止到 2025 年 10 月 30 日，国内纯碱厂家总库存 170.20 万吨，环比周一增加 0.96 万吨 [91] - 纯碱期价下跌，基本面变化不大，库存环比持平，供应高位，需求波动小，现货价格震荡调整 [91] - 投资建议：关注煤价和新产能投放，纯碱下方空间取决于此 [91] 2.27、能源化工（浮法玻璃） - 截止到 2025 年 10 月 30 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6579 万重箱，环比减少 82.3 万重箱 [92] - 本周原片厂家去库，市场情绪好转，中下游备货，沙河和华东出货改善 [92] - 玻璃盘面增仓下跌，终端需求偏弱，供给刚性，市场多空博弈，短期波动大 [92][93] - 投资建议：投资者观望为主 [93]

宏观经济与政策 - 5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放 预计将拉动项目总投资超7万亿元 [1][2] - 新型政策性金融工具分别支持国开项目1054个、进银项目360余个、农发项目881个 预计可分别拉动总投资3.85万亿元、超1.3万亿元、超1.93万亿元 [2] - 住建部加快构建房地产发展新模式 完善商品房开发、融资、销售等基础制度 因城施策增加改善性住房供给 [2] - 免税店政策自11月1日起完善 旨在引导海外消费回流 吸引外籍人员入境消费 [3] 上市公司业绩亮点 - 士兰微第三季度归母净利润8426.77万元 同比增长56.62% 前三季度归母净利润3.49亿元 同比增长1108.74% [4] - 中际旭创第三季度归母净利润31.37亿元 同比增长124.98% 业绩增长受800G等高端光模块销售增加带动 [5] - 立讯精密第三季度归母净利润48.74亿元 同比增长32.49% 并预计2025年归母净利润为165.18亿元—171.86亿元 同比增长23.59%—28.59% [5][6] - 佰维存储第三季度归母净利润2.56亿元 同比增长563.77% 业绩改善因存储价格企稳回升及重点项目交付 [6] - 国泰海通第三季度归母净利润63.37亿元 同比增长40.6% 公司总资产超2万亿元 [7] - 华银电力第三季度归母净利润1.5亿元 同比增长418.61% 主要因发电量增长及发电标煤单价下降 [7] - 上汽集团第三季度归母净利润20.83亿元 同比增长644.88% [7] - 利通电子第三季度归母净利润1.65亿元 同比增长1432.90% 主要因算力业务利润增长及制造端业务亏损收窄 [8] - 平潭发展第三季度归母净利润1614.49万元 同比增长1970.63% [8] - 杉杉股份第三季度归母净利润7628.9万元 同比增长1253.04% [9] 公司战略与资本运作 - 五粮液拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元 合计拟派发现金红利100.07亿元 [1][10] - 中煤能源以自有资金10亿元认购央企战略性新兴产业发展基金 该基金规模510亿元 主要投资战略性新兴产业 [9] - 中国人寿拟出资20亿元共同投资国寿投资-远致基金股权投资计划 主要投资于半导体、数字能源、智能电动车等领域 [9] - 天合光能控股子公司签订超1GWh的储能产品销售合同 [9] - 澜起科技将回购股份价格上限由不超过117.80元/股调整为不超过200元/股 [10] - 中国国航拟向控股股东等发行A股股票募集资金不超过200亿元 用于偿还债务及补充流动资金 [10] 行业研究与观点 - 优质商业空间在拉动内需过程中占据重要生态位 政策有利于头部轻资产商管公司扩大市占份额 [11] - AI重塑消费电子生态 终端创新趋势明确 建议关注AI手机、折叠屏、AI PC以及AI眼镜等赛道 [11]

中美经贸关系 - 中美两国元首会晤，双方经贸团队就重要经贸问题深入交换意见并形成共识，致力于将经贸作为双边关系的压舱石和推进器[3] - 美方取消对华商品加征的10%芬太尼关税，并将加征的24%关税继续暂停一年[1][3] - 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年，并暂停对华海事等301调查一年[3] - 中方将与美方妥善解决TikTok问题，外交部回应美方关于中方同意暂停实施稀土出口管制措施的说法，强调将共识维护好落实好[1][4] 国内宏观政策 - 5000亿元新型政策性金融工具已完成全部投放，预计将拉动项目总投资超过7万亿元[2][4] - 国家金融监督管理总局鼓励发行10年期以上或最短持有期5年以上的长期限养老理财产品，支持通过多种方式投资养老领域资产[5] - 七部门联合通知，将HPV疫苗纳入国家免疫规划，自2025年11月10日起为特定年龄段女孩免费接种[5] - 五部门完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流，自2025年11月1日起实施[5] 产业发展与监管动态 - 中国人民银行加快落实出台"人工智能+金融"相关政策文件，助推金融数字化智能化转型[6] - 国家数据局鼓励依托数据基础设施开展数据智能封装、可信高速传输等前沿技术探索和创新场景建设[6] - 商务部提出加快推动物流绿色低碳发展，促进外贸货物运输"公转铁"、"公转水"[6] - 证监会同意摩尔线程智能科技首次公开发行股票注册[2][7] 上市公司业绩与动态 - 立讯精密前三季度净利润115.18亿元，同比增长26.92%，预计2025年净利润为165.18亿元-171.86亿元，同比增长23.59%-28.59%[7] - 中际旭创前三季度净利润71.32亿元，同比增长90.05%[9] - 五粮液第三季度营收81.74亿元，同比下降52.66%，净利润20.19亿元，同比下降65.62%，拟每10股派现25.78元，合计分红100.07亿元[9] - 比亚迪第三季度营收1949.85亿元，同比下降3.05%，净利润78.23亿元，同比下降32.60%[10] - 中国人寿第三季度净利润1268.73亿元，同比增长92%[11] - 隆基绿能前三季度净亏损34.03亿元[13] - 佰维存储第三季度净利润2.56亿元，同比增长564%[16] - 上汽集团第三季度净利润20.83亿元，同比增长645%[16] - 新希望第三季度净利润512.55万元，同比下降99.63%[23] 环球市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.57%，标普500指数跌0.99%，道指跌0.23%[17] - Meta股价下跌超过11%，创三年以来最大单日跌幅[2][17] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.88%，热门中概股多数下跌[17] - 苹果第四财季营收1024.7亿美元，同比增长7.9%，每股收益1.85美元，同比增长90.72%[20] 前沿技术与投资机会 - 宇树科技即将发布新品四足机器人，动力性能约为Go2两倍，其四足机器人销售额占比约65%，主要应用于研究、教育和消费领域[21] - 三星电子已锁定明年HBM客户需求，预计2026年HBM销售额将远高于今年，Yole预测2026年HBM市场规模将达460亿美元，2030年有望达980亿美元[22] - HBM产业链上游包括电镀液、前驱体、IC载板等半导体材料及TSV设备、检测设备等，国产HBM量产将带动上游设备材料扩产机遇[22]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约6.57亿元，同比大幅增加176.75% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.32亿元，同比大幅增加1724.48% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.3103元，同比大幅增加1724.61% [1] 行业动态 - 多地电力市场出现“负电价”现象 [1] - 在负电价情况下，电厂售电业务面临盈利压力 [1] - 尽管面临负电价，电厂方面表现出不愿停机的倾向 [1]

中国海油 - 2025年前三季度营业收入3125.03亿元，同比下降4.1%，净利润1019.71亿元，同比下降12.6% [1] - 第三季度营业收入1048.95亿元，同比增长5.7%，净利润324.38亿元，同比下降12.2% [1] - 前三季度油气净产量578.3百万桶油当量，同比上升6.7%，其中天然气产量涨幅达11.6% [2] - 中国净产量400.8百万桶油当量，同比上升8.6%，得益于深海一号二期等油气田产量贡献 [2] - 海外净产量177.4百万桶油当量，同比上升2.6%，得益于巴西Mero3等项目 [2] - 第三季度油气净产量193.7百万桶油当量，同比上升7.9% [2] - 前三季度油气销售收入约2554.8亿元，同比下降5.9%，主因实现油价下降 [3] - 前三季度桶油主要成本为27.35美元，同比下降2.8% [3] 比亚迪 - 2025年前三季度营业收入5662.66亿元，同比增长12.75%，净利润233.33亿元，同比下降7.55% [4] - 第三季度营业收入1949.85亿元，同比下降3.05%，净利润78.23亿元，同比下降32.60% [4] - 前三季度扣非净利润204.90亿元，同比下降11.65% [5] - 第三季度扣非净利润68.91亿元，同比下降36.65% [5] - 前三季度经营活动现金流净额408.45亿元，同比下降27.42% [5] - 总资产9019.25亿元，较上年度末增长15.14% [5] - 归属于上市公司股东的所有者权益2455.15亿元，较上年度末增长32.53% [5] 工商银行 - 2025年前三季度营业收入6400.28亿元，同比增长2.17%，净利润2699.08亿元，同比增长0.33% [6] - 第三季度营业收入2129.36亿元，同比增长3.41%，净利润1018.05亿元，同比增长3.29% [6] - 前三季度利息净收入4734.16亿元，下降0.70%，年化净利息收益率1.28%，下降15个基点 [7] - 前三季度非利息收入1666.12亿元，增长11.30%，其中手续费及佣金净收入908.68亿元，增长0.60% [7] - 前三季度业务及管理费1615.92亿元，增长2.97%，成本收入比25.25% [7] - 计提各类资产减值损失1270.93亿元，下降1.69%，其中贷款减值损失1374.73亿元，增长12.00% [7] - 不良贷款余额4048.38亿元，比上年末增加253.80亿元，不良贷款率1.33%，下降0.01个百分点 [8] - 拨备覆盖率217.21%，上升2.30个百分点 [8] 建设银行 - 2025年前三季度营业收入5737.02亿元，同比增长0.82%，净利润2573.6亿元，同比增长0.62% [9] - 第三季度营业收入1794.29亿元，同比下降1.98%，净利润952.84亿元，同比增长4.19% [9] - 前三季度利息净收入4276.06亿元，较上年同期下降3.00%，净利息收益率1.36%，下降16个基点 [10] - 前三季度非利息收入1460.96亿元，较上年同期增长13.95%，手续费及佣金净收入896.68亿元，增长5.31% [10] - 前三季度业务及管理费1420.41亿元，较上年同期增加33.10亿元，成本收入比25.39% [11] - 信用减值损失1217.63亿元，较上年同期上升11.11% [11] - 总资产45369.09亿元，较上年度末增长11.83% [10] 交通银行 - 2025年前三季度营业收入1996.45亿元，同比增长1.80%，净利润699.94亿元，同比增长1.90% [12] - 第三季度营业收入662.77亿元，同比增长3.92%，净利润239.78亿元，同比增长2.46% [12] - 前三季度利息净收入1286.48亿元，同比增加18.52亿元，增幅1.46% [13] - 前三季度手续费及佣金净收入293.98亿元，同比增加0.45亿元，增幅0.15% [13] - 业务及管理费600.28亿元，同比增加5.04亿元，增幅0.85% [13] - 不良贷款余额1145.51亿元，较上年末增加28.74亿元，不良贷款率1.26%，较上年末下降0.05个百分点 [13] - 拨备覆盖率209.97%，较上年末上升8.03个百分点 [13] 农业银行 - 2025年前三季度营业收入5508.76亿元，同比增长1.97%，净利润2208.59亿元，同比增长3.03% [14] - 第三季度营业收入1809.39亿元，同比增长4.36%，净利润813.49亿元，同比增长3.66% [14] - 前三季度净利息收益率为1.30% [15] - 手续费及佣金净收入698.77亿元，同比增长13.34% [15] - 业务及管理费1605.11亿元，同比增长2.66%，成本收入比29.14%，同比上升0.20个百分点 [15] - 信用减值损失1274.03亿元，同比减少36.43亿元 [15] - 不良贷款余额3414.04亿元，比上年末增加192.39亿元，不良贷款率1.27%，比上年末下降0.03个百分点 [15] - 拨备覆盖率295.08%，比上年末下降4.53个百分点 [15] 牧原股份 - 2025年前三季度营业收入1117.90亿元，同比增长15.52%，净利润147.79亿元，同比增长41.01% [16] - 第三季度营业收入353.27亿元，同比下降11.48%，净利润42.49亿元，同比下降55.98% [16] - 前三季度扣非净利润154.73亿元，同比增长37.90% [17] - 第三季度扣非净利润47.97亿元，同比下降53.62% [17] - 总资产1807.56亿元，较上年度末下降3.67% [17] - 归属于上市公司股东的所有者权益768.70亿元，较上年度末增长6.72% [17] 立讯精密 - 2025年前三季度营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%，净利润115.18亿元，同比增长26.92% [18] - 第三季度营业收入964.11亿元，同比增长31.03%，净利润48.74亿元，同比增长32.49% [18] - 前三季度扣非净利润95.42亿元，同比增长17.55% [19] - 第三季度扣非净利润39.43亿元，同比增长24.85% [19] - 营业收入增加主因企业合并增加及原合并范围产品出货增加 [19] - 报告期内基本完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM资产收购 [19] - 总资产3002.62亿元，较上年度末增长34.15% [19] 广发证券 - 2025年前三季度营业收入261.64亿元，同比增长41.04%，净利润109.34亿元，同比增长61.64% [20] - 第三季度营业收入107.66亿元，同比增长51.82%，净利润44.65亿元，同比增长85.86% [20] - 第三季度扣非净利润43.99亿元 [21] - 总资产9534.36亿元 [21] 中国国航 - 2025年前三季度营业收入1298.26亿元，同比增长1.31%，净利润18.70亿元，同比增长37.31% [22] - 第三季度营业收入490.69亿元，同比增长0.90%，净利润36.76亿元，同比下降11.31% [22] - 利润增长主因营业收入同比增长及加强成本管控 [23] - 公司拟向控股股东中航集团和关联方中航控股发行A股股票，募集资金总额不超过200亿元，发行价格6.57元/股 [24] - 募集资金拟用于偿还债务及补充流动资金 [24] 国泰海通 - 2025年前三季度营业收入458.92亿元，同比增长101.60%，净利润220.74亿元，同比增长131.80% [25] - 第三季度营业收入220.19亿元，同比增长136.00%，净利润63.37亿元，同比增长40.60% [25] - 营业收入增加主因吸收合并海通证券，公司业务规模扩大，金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入及利息净收入同比增加 [26] - 完成业务资质与额度承继、交易投资主要资产迁移，并以新名称对外经营展业 [27] 申万宏源 - 2025年前三季度营业收入194.99亿元，同比增长55.22%，净利润80.16亿元，同比增长108.22% [28] - 第三季度营业收入78.04亿元，同比增长74.77%，净利润37.32亿元，同比增长116.75% [28] - 前三季度手续费及佣金净收入同比增加50.14%，主因经纪业务和投资银行业务手续费净收入增加 [29] 三花智控 - 2025年前三季度营业收入240.29亿元，同比增长16.86%，净利润32.42亿元，同比增长40.85% [30] - 第三季度营业收入77.67亿元，同比增长12.77%，净利润11.32亿元，同比增长43.81% [30] - 前三季度扣非净利润30.83亿元，同比增长37.15% [31] - 总资产485.14亿元，较上年度末增长33.45% [31] - 归属于上市公司股东的所有者权益316.35亿元，较上年度末增长63.93% [31] 中油资本 - 2025年前三季度营收256.45亿元，同比下降12.22%，净利润39.97亿元，同比下降7.95% [32] - 第三季度营收79.16亿元，同比下降18.78%，净利润14.01亿元，同比增长8.00% [32] 鹏鼎控股 - 2025年前三季度营业收入268.55亿元，同比增长14.34%，净利润24.08亿元，同比增长21.95% [33] - 第三季度营业收入104.80亿元，同比增长1.15%，净利润11.75亿元，同比下降1.30% [33] 中国电建 - 2025年前三季度营业收入4391.06亿元，同比增长3.05%，净利润74.74亿元，同比下降14.86% [34] - 第三季度营业收入1463.49亿元，同比增长3.84%，净利润20.47亿元，同比下降17.51% [34] - 业绩下滑主因利润总额同比下降，盈利能力有所减弱 [34] 中国银河 - 2025年前三季度营业收入227.51亿元，同比增长44.39%，净利润109.68亿元，同比增长57.51% [35] - 第三季度营业收入90.04亿元，同比增长55.94%，净利润44.80亿元，同比增长73.94% [35] - 报告期内投资业务、经纪业务、投资银行业务等营业收入增加 [35] 上海电气 - 2025年前三季度营业收入817.89亿元，同比增长7.50%，净利润10.65亿元，同比增长8.48% [36] - 第三季度营业收入277.81亿元，同比增长4.73%，净利润2.45亿元，同比增长12.58% [36] - 报告期内受煤电利好政策的持续影响，公司实现了营业收入与毛利额的同比双增长 [37] 中远海控 - 2025年前三季度营业收入1676亿元，同比下降4.09%，净利润270.70亿元，同比下降29.00% [38] - 第三季度营业收入584.99亿元，同比下降20.42%，净利润95.33亿元，同比下降55.14% [38] - 业绩变动主因受集装箱航运市场供需关系变化影响，市场运价水平同比下降 [38] - 2025年第三季度CCFI均值同比下降39.49%，集装箱航运业务单箱收入同比下降 [38] 京东方A - 2025年前三季度营业收入1545.48亿元，同比增长7.53%，净利润46.01亿元，同比增长39.03% [39] - 第三季度营业收入532.70亿元，同比增长5.81%，净利润13.55亿元，同比增长32.07% [39] - 业绩增长主因报告期内销售规模扩大、政府补助增加以及处置长期股权投资带来投资收益大幅上升 [40] 长江电力 - 2025年前三季度营业收入657.41亿元，同比下降0.89%，净利润281.93亿元，同比增长0.60% [41] - 第三季度营业收入290.44亿元，同比下降7.86%，净利润151.37亿元，同比下降9.16% [41] - 截至2025年10月29日，中国三峡集团已通过集中竞价方式合计增持公司股份9070.38万股，增持金额25.31亿元 [41] 顺丰控股 - 2025年前三季度营收2252.6亿元，同比增长8.89%，净利润83.08亿元，同比增长9.07% [42] - 第三季度营收784.03亿元，同比增长8.21%，净利润25.71亿元，同比下降8.53% [42] - 速运物流业务收入第三季度同比增长14.4%，业务规模稳步扩大 [42] - 供应链及国际业务收入同比下降5.3%，主因国际货运代理业务收入受海运价格较去年同期高位显著回落影响 [42] 海尔智家 - 2025年前三季度营收2340.54亿元，同比增长9.98%，净利润173.73亿元，同比增长14.68% [43] - 第三季度营收775.60亿元，同比增长9.51%，净利润53.40亿元，同比增长12.69% [43] - 业绩变动主因深化数字库存模式变革以构建更敏捷、更高效的运营体系 [43] 五粮液 - 2025年前三季度营收609.45亿元，同比下降10.26%，净利润215.11亿元，同比下降13.72% [44] - 第三季度营收81.74亿元，同比下降52.66%，净利润20.19亿元，同比下降65.62% [44] - 业绩下滑主因白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期，叠加公司为应对市场变化加大投入 [44] 金龙鱼 - 2025年前三季度营业收入1842.70亿元，同比增长5.02%，净利润27.49亿元，同比增长92.06% [45] - 第三季度营业收入685.88亿元，同比增长3.96%，净利润9.93亿元，同比增长196.96% [45] - 业绩增长主因厨房食品、饲料原料及油脂科技产品销量增加 [45] - 厨房食品方面新工厂产能释放、渠道拓展推动销量增长 [45] - 饲料原料及油脂科技板块受益于南美大豆供应充足、进口成本降低、下游养殖需求旺盛以及豆油价格回升 [45] 潍柴动力 - 2025年前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%，净利润88.78亿元，同比增长5.67% [46] - 第三季度营收574.19亿元，同比增长16.08%，净利润32.34亿元，同比增长29.49% [46] 中国人保 - 2025年前三季度营业总收入5209.9亿元，同比增长10.9%，净利润468.22亿元，同比增长28.9% [47] - 第三季度营业总收入1969.76亿元，同比增长11.1%，净利润202.92亿元，同比增长48.7% [47] - 业绩增长主因公司扎实推动高质量发展，叠加资本市场影响，报告期总投资收益同比大幅增长 [47] 中国中铁 - 2025年前三季度营业收入7738.14亿元，同比下降5.46%，净利润174.9亿元，同比下降14.97% [48] - 第三季度营业收入2627.2亿元，同比下降4.53%，净利润56.64亿元，同比下降9.98% [48] - 业绩下滑主因整体营业总收入下降及毛利率小幅回落 [48] - 基础设施建设业务收入同比下降7.52% [48] 浪潮信息 - 2025年前三季度营业收入1206.69亿元，同比增长44.85%，净利润14.82亿元，同比增长15.35% [49] - 第三季度营业收入404.77亿元，同比下降1.55%，净利润6.83亿元，同比下降1.34% [49] - 营业收入增加主系客户需求增加，服务器销售增长 [49] 江淮汽车 - 2025年前三季度营业收入308.73亿元，同比下降4.14%，净利润亏损14.34亿元，同比转亏 [50] - 第三季度营业收入115.13亿元，同比增长5.54%，净利润亏损6.61亿元 [50] - 业绩下滑主因国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争加剧导致出口业务下滑 [50] - 高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未形成规模效益 [50] 中国东航 - 2025年前三季度营业收入1064.14亿元，同比增长3.73%，净利润21.03亿元，同比扭亏为盈 [51] - 第三季度营业收入395.92亿元，同比增长3.14%，净利润35.34亿元，同比增长34.37% [51] - 公司深化推进枢纽建设，积极抢抓暑运市场机遇，重点加密欧美、日韩、北非等国际航线 [51] - 运输总周转量、旅客运输量及客座率同比全面提升 [51] 盛合晶微IPO - 盛合晶微科创板IPO申请获上交所受理 [52] - 公司是中国大陆最早开展并实现12英寸中段高密度凸块制造量产的企业之一 [52] - 2022至2025上半年营业收入分别为16.33亿元、30.38亿元、47.05亿元和31.78亿元，2022年至2024年复合增长率达69.77% [52] - 2022至2025上半年净利润分别为-3.29亿元、3413.06万元、2.14亿元、4.35亿元 [52] - 拟定募集资金48亿元，将投资于三维多芯片集成封装项目和超高密度互联三维多芯片集成封装项目 [52] 摩尔线程IPO - 摩尔线程科创板IPO注册生效 [53] -

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入35.06亿元，同比增长28.93% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润2.21亿元，同比增长20.42% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入14.40亿元，同比增长40.15% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润8457.73万元，同比增长23.69% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩增长受益于新能源汽车渗透率提高、储能行业高速增长、低空经济和AIDC服务器等新兴领域的有序推进 [1] - 公司持续聚焦核心业务，加大产品研发与技术创新，并积极拓展全球布局和产能提升 [1] 收入结构 - 前三季度新能源汽车领域是公司产品主要应用领域，占比83.6% [1] - 前三季度储能系统应用领域占比10.9% [1] - 前三季度工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济、AIDC服务器等领域合计占比约5.5% [1] 新兴市场进展 - 前三季度低空经济领域实现营业收入约900万元 [2] - 前三季度AIDC服务器领域实现营业收入约1900万元 [2] - 公司产品已应用于AIDC电源领域，满足高载流、低损耗、抗干扰等严格要求，并已实现规模量产 [2] 公司荣誉 - 公司入选"2025深圳企业500强榜单"，位列第234位 [3]