市场整体表现 - 市场全天震荡走强，上证指数上涨0.97%至4000点，深成指上涨1.73%，创业板指上涨1.84% [1] - 沪深两市成交额达到2.06万亿元，较上一交易日放量1829亿元 [1] 算力板块表现 - 算力板块再度上涨，其中国产算力领涨 [1] - 相关ETF涨幅显著：科创芯片ETF上涨4.73%，集成电路ETF上涨3.82%，芯片ETF上涨3.71%，半导体设备ETF上涨3.48% [2][3] - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，采用高密架构实现单机柜640卡超高速总线互连，并通过可靠性测试可保障10万卡级超大规模集群扩展 [3] 存储市场动态 - 由于AI的虹吸效应，海外大厂将产能转向DDR5及HBM，导致DDR4等产能退出过快引发价格上涨 [6] - 主流存储产品价格自2025年第二季度起逐季环比上涨，NAND Flash价格也相继上涨 [6] - 2025年9月多家原厂宣布涨价：闪道上调产品价格10%以上，美光存储产品价格上涨20%-30%，三星计划将部分DRAM价格上调15%至30% [7] - AI需求持续增长，产能紧缺现象可能持续加剧并贯穿2026年，服务器、手机、PC等领域的存储产品在第四季度或持续上涨 [6] - 2026年国内存储原厂或相继上市，市场预期走强，存储扩产有望为国内半导体设备厂商带来较多新增订单 [6] 电网板块机遇 - 电网板块延续强势，电网ETF收涨2.39% [8] - 英伟达GB200超级芯片功耗达2700W，其大型机柜组网（如72卡、144卡、576卡）对电力形成较大负荷 [9][11] - 据测算，2025-2030年美国可能产生73.2GW至201GW的电力总缺口，约为北美当前最高负荷的25% [11] - 国内正组建大规模数据中心，AI电力需求快速增长，同时政策明确提出“加快建设新型能源体系” [11] - 北美缺电现象加剧，电力出海逻辑开始演绎，有望增厚相关企业利润并提高估值中枢 [11] 科技板块投资背景 - 11月之后市场进入业绩真空期，历年市场风格显示科技板块炒作活跃 [1] - 算力被视为科技板块核心业绩主线，机器人、电网等板块受益于AI叙事蔓延 [1][8]

行业核心观点 - 全球能源转型与数字革命“双浪叠加”，算力与电力协同发展备受关注 [1] - 电力与算力深度协同是实现碳达峰碳中和目标的重要路径，也是推动新型能源体系构建的核心支点 [1] - 算电协同正从政府引导型向市场驱动型转变，从局部工程试点迈向体系化制度创新的新阶段 [2] 行业发展前景与驱动因素 - 算电协同在国内发展前景广阔 [2] - 自2023年以来，《算力基础设施高质量发展行动计划》《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》及《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策相继出台，为算电一体化提供了明确的发展路线图与行动框架 [2] - “东数西算”工程、绿电直连模式、新型储能布局及“源网荷储一体化”建设持续推进，为算电协同落地提供了实践基础 [2] 行业当前面临的挑战 - 国内算力中心与清洁能源基地尚未形成紧密联动 [1] - 算力优化与电力调度缺乏统一的算法与协议框架 [1] - 算电一体化的指标体系、度量体系和交易机制尚未全面建立 [1] - 算力、电力、碳市场之间的价格信号传导与利益分配机制有待健全 [1] - 上述问题使算电协同在效率、绿色与安全三方面均待进一步突破 [1] 行业未来演进方向 - 体系结构的一体化与智能化：构建覆盖“源-网-荷-储-算”的全链路协同体系，实现能源供给与算力负荷的动态匹配、智能调度与全局最优 [3] - 运行机制的市场化与自治化：以数据驱动、算法决策和可信交易为核心，形成算电资源可量化、可交易、可验证的新型市场生态 [3] - 发展模式的绿色化与融合化：通过绿电直连、新型储能、可再生能源友好算力中心等创新形态，推动算电体系在高比例新能源条件下实现清洁供能与碳协同 [3]

自动驾驶公司上市 - 自动驾驶公司小马智行与文远知行于11月6日在港股上市，成为今年第二、三家实现“港股+美股”双重上市的中概股公司 [1] - 小马智行发售价为139港元/股，文远知行发售价为27.1港元/股，两家公司合计募资超过90亿港元 [1] 贵州茅台公司行动 - 公司计划以不超过1887.63元/股的价格回购股份，资金总额介于15亿元至30亿元之间，回购股份将用于注销并减少注册资本 [2] - 公司拟实施2025年中期利润分配，每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发现金红利300.01亿元（含税） [2] 宏观政策导向 - 金融领域将加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，以加快高水平科技自立自强和扎实推进共同富裕 [4] - 自2025年11月10日13时01分起，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [5] - 工信部开展人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作，旨在加快人工智能与工业深度融合应用 [5] 区域产业政策 - 安徽省力争到2027年实现黄金资源量增长5%以上，黄金矿山生产能力扩大10%以上，黄金产量增长5%以上 [6] - 北京市支持医疗卫生机构联合垂类大模型企业挂牌AI实体医院，以提升药物研发和临床诊疗效率 [8] 能源行业数据 - 截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40% [10] 新天科技股价波动 - 公司股价在两个交易日内累计上涨28.95% [12] - 公司公告称经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，且控股股东在异常波动期间未买卖公司股票 [13] 公司法律事件 - 卫宁健康全资子公司犯单位行贿罪被判处罚金80万元，公司实控人、董事长因同一罪名被判处有期徒刑一年六个月并处罚金20万元 [13] - 豪尔赛因犯单位行贿罪被判处罚金700万元，其前董事长被判处有期徒刑三年缓刑四年并处罚金300万元，公司所退违法所得约2151万元被追缴 [15] 牧原股份销售数据 - 公司10月份销售商品猪707.6万头，同比变动13.17%；商品猪销售均价11.55元/公斤，同比变动-32.73%；商品猪销售收入103.31亿元，同比变动-22.28% [17] 公司战略与投资 - 超聚变公司获得国调基金的战略投资，以助力AI算力转型升级及国产化 [17] - 恒源煤电拟使用自有资金4.3986亿元收购宏能煤业、昌盛能源两公司100%股权，并承接其对标的公司的债权11.37亿元 [19] - 伯特利与金润电气共同投资1亿元设立合资公司，公司出资6000万元持股60%，以布局人形机器人关键部件等赛道 [23] - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议，双方将在新型电池用负极集流体材料的供应、研发、生产等方面全方位合作 [24] 公司股东行为与风险 - 三江购物股东阿里泽泰计划减持公司股份不超过总股本的3% [21] - *ST星光因股价连续3日涨幅偏离值累计超12%发布公告，并提示公司因2024年度业绩不达标被实施退市风险警示 [20] - 天普股份发布风险提示公告，称公司股价严重偏离基本面，且收购方中昊芯英未来36个月内不存在通过公司借壳上市的计划 [22]

“十五五”规划中新型基础设施建设的战略定位 - 新型基础设施建设是“十五五”时期取得新质生产力重大突破的关键配套，部署从“十四五”的“加快建设”转变为“适度超前”[1] - 构建现代化基础设施体系是“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”战略任务的重要组成部分，具体举措包括推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用[1][7] - 在城镇化进程放缓、传统基建增长趋缓的背景下，未来增量基建空间将转向与新质生产力配套的信息基础设施[1][5] “适度超前”建设新型基础设施的内涵与演变 - “适度超前”的部署并非首次提出，在“十四五”规划中曾于“坚持创新驱动发展”部分提及要适度超前布局国家重大科技基础设施[2] - 中央及各部门自2022年以来多次强调“适度超前”，例如2022年政府工作报告提出适度超前开展基础设施投资，2024年政府工作报告明确要适度超前建设数字基础设施[3] - “适度超前”要求在新基建领域提前布局、加快投入以拓展未来经济增长空间，同时体现出政策财政更倾向于投向数字化、智能化和绿色领域，如算力中心、5G网络和新能源项目[6] 新型基础设施建设与产业发展的联动关系 - 新型基础设施旨在打通“科技—产业—经济”循环，不仅要支撑科技创新，更要赋能千行百业数字化转型[7][9] - 新兴支柱产业与未来产业，如新能源、低空经济、量子科技、具身智能、第六代移动通信，其规模化发展高度依赖算力、通信等新型基础设施的支撑，因此底层能力建设需先行布局[1][9] - 通过新型基建为先进制造业、现代服务业等产业提供良好的硬件环境，最终目标是构建自主可控、安全高效、富有竞争力的现代化产业体系[8] “适度超前”建设的具体实施路径 - 实施层面要求找准方向、把控节奏并保持定力，通过动态规划、弹性设计和分段实施等平衡前瞻性与实用性，并利用多元化融资手段保障资金来源[9] - “适度”意味着需要通过统筹规划引领，确保与产业需求、技术趋势和经济承载力相匹配，避免盲目扩张与资源浪费，并优化空间布局形成“全国一盘棋”[9] - “超前”的核心是以新一轮科技革命和产业变革为导向，聚焦基础性、战略性、引领性的重大项目进行前瞻布局和关键核心技术攻关[9]

市场趋势与投资者行为 - 自九月以来市场处于结构调整期，仅存在间杂的短线反弹机会，整体赚钱效应很差 [1] - 散户投资者常见问题包括对上涨形成路径依赖，以及混淆短期涨跌与长期趋势的时空差异 [1] - 账户曲线的控制关键在于识别不同阶段的盈利难度，例如A段与B段的赚钱与回吐效应 [2] - 市场在小时级别和日线级别中枢震荡期间存在显著回撤 [2] 板块轮动与市场结构 - 领涨板块切换不会和平过渡，资金抽出会导致下跌，例如从机器人板块切换至AI算力板块曾经历阵痛 [3] - 当前算力板块尤其是光模块呈现横盘派发状态 [3] - 部分个股从景气周期低点算起涨幅已达30倍以上，或市净率达30倍以上，出现泡沫化迹象 [3] 牛市特征与未来展望 - 实际慢牛特征为上涨一段后盘整大半年，再上涨再盘整，并反复回测200日均线，过程曲折 [4] - 若横盘很快结束并开启单边升浪，则类似2015年的快牛行情 [4] - 快牛行情需要领涨板块，但潜在板块如新能源其当前业绩表现相较于上一轮牛市仍较为勉强 [4]

公司算力业务优势 - 公司具有先发优势，是较早涉足算力领域并实现收入与利润的企业之一，能借助产业初创期快速增长的推力迅速形成业务规模 [1] - 公司拥有资源与规模优势，与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商、机房及需求端头部企业建立战略合作关系，在较短时间内建立起业内领先的算力业务规模 [1] - 截至10月底，公司用于经营的AI算力资源已达33,000 P，未来还将进一步提升，规模优势明显 [1] - 公司具备技术优势，已组建专业的AI算力云硬、软件与营销服务工程师团队，能独立完成算力优化、并机集群、算力云搭建与维护及GPU服务器维保等任务 [1] 公司业务定位与未来规划 - 公司算力业务已成为长期稳定的主业之一 [1] - 未来公司将在算力个性化服务、算力调度及搭载运用场景等方面进行探索 [1]

合作签约核心事件 - 峻域集团、中经城投建设集团与超讯通信在广州举行“桂林华峻AI产业园”项目战略合作签约仪式，正式确立深度战略伙伴关系 [1] - 三方未来将重点围绕算力与新能源领域开展协同合作 [1] - 此次签约是三方合作的重要里程碑 [2] 合作基础与协同机制 - 三方此前已积累良好合作基础，过往合作展现了高度契合的优势并奠定了坚实信任基础 [1][2] - 合作将整合峻域集团在算力与新能源项目开发方面的经验、中经城投在新能源产业投资及区域资源整合方面的能力，以及超讯通信在算力基础设施建设和运营服务方面的技术优势 [1] - 合作将形成“资源+资本+技术”协同机制，为项目落地提供支撑 [1] 合作内容与规划 - 三方将建立定期沟通机制，明确合作方向，共享政策信息、市场渠道与技术成果 [1] - 合作将探索更多跨领域协同发展和融合方向 [1][2] - 集团将推动在广西、青海、新疆等地区的项目合作稳步推进，共同开拓更多领域机遇 [2] 行业背景与公司角色 - 当前，算力与新能源产业融合步伐加快，逐步成为推动绿色数字经济发展的重要力量 [1] - 超讯通信将发挥其在算力与新能源领域的技术和场景优势 [2] - 中经城投承诺将聚焦新能源配套项目投资服务，从资源协调到落地保障全程做细做实 [2]

文章核心观点 - 在平潭封关建设与台海融合政策红利的双重催化下，平潭发展与海峡创新两家公司凭借差异化定位，成为区域开放战略的核心受益标的，其投资逻辑基于政策确定性、业绩改善趋势和资金主动定价的三重共振 [1][4] 平潭发展业务布局与财务表现 - 公司以5.33亿元新能源布局确立光伏与风电双轮驱动的绿色转型路径，通过收购中核资源资产切入光伏电站领域，并联合明阳集团开发海上风电实证基地 [2] - 业务形成光伏、免税、物流三驾马车格局，与中国中免合作的离岛免税项目即将落地，近90万亩林区支撑木材进口业务，两岸农业合作项目已形成示范效应 [2] - 2025年三季报显示公司归母净利润同比增长38.39%，资产负债率降至41.28%，财务结构改善为业务扩张奠定基础 [2] - 早盘主力资金净流出1.57亿元，但特大单与大单仍保持亿元级成交规模，显示多空博弈下的资金关注度 [2] 海峡创新业务布局与财务表现 - 作为平潭唯一国资控股上市公司，公司承担区域数字基建与两岸数据融合使命，参建的平潭两岸融合智算中心已达2300P算力规模 [3] - 凭借智慧城市资质深度参与区域建设，医疗领域通过互联网医院和“台医通”平台实现两岸医疗资源共享，形成跨境布局先发优势 [3] - 2025年三季报归母净利润同比大增66.87%，10月31日龙虎榜因换手率超30%、涨幅超15%上榜，机构与深股通资金交替增持 [3] - 早盘表现显示33.32%的高换手率与25.29亿元的成交额，反映市场对其政策红利兑现预期的激烈博弈 [3] 市场表现与估值前景 - 截至11月4日早盘收盘，平潭发展近5个交易日累计涨幅达49.91%，今年以来股价实现186.76%的大幅上涨 [4] - 海峡创新近五日累计涨幅超60%，换手率连续多日维持25%以上的活跃水平 [4] - 两家公司当前市值仍处于历史中枢下沿，参考福建自贸区概念股在政策落地期的估值弹性，后续仍有修复空间 [4] - 短期驱动因素包括封关政策细则落地预期和两岸融合政策密集出台，长期看两家公司业务形成互补，共同构筑区域产业壁垒 [4]

算力板块市场表现 - A股算力板块于11月4日再度冲高，深南电路、中际旭创、新易盛等个股涨幅超过3% [1] - 相关ETF表现强劲，5G通信ETF（515050）和创业板人工智能ETF华夏（159381）均上涨超过1%，并站上20日均线 [1] - 近5个交易日资金持续流入算力核心资产，创业板人工智能ETF华夏（159381）累计吸引资金近2亿元，5G通信ETF（515050）累计获得3.7亿元资金净买入 [1] 行业驱动因素 - 科技巨头获得算力投资大单，亚马逊云科技（AWS）宣布与OpenAI建立多年期战略合作伙伴关系，协议价值380亿美元 [1] - OpenAI将使用AWS的基础设施，包括数十万个最先进的英伟达GPU，并可扩展至数千万个CPU，以支持其生成式AI工作负载 [1] - 海内外AI应用进入商业化拐点，AI应用驱动的算力需求持续高增长 [2] - 海外AI大厂商业化加速推动AI应用广泛落地，算力硬件需求维持高景气 [2] 国产算力发展前景 - 国产算力产能瓶颈预计将在2026年突破，届时国产芯片将迎来放量 [2] - 创业板人工智能ETF（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比高达51.8%，同时覆盖国产软件和AI应用企业 [2] - 5G通信ETF（515050）规模超过80亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2]

政府机构与政策动向 - 财政部官网更新机构设置，债务管理司列入部机关列表，其主要职责包括拟订政府国内债务管理制度和政策、加强政府债务监测监管、防范化解隐性债务风险[2] - 工业和信息化部与水利部联合发布《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年重点节水装备取得突破并培育一批龙头企业，到2030年构建覆盖全面、技术先进的节水装备体系[8] - 我国人均水资源占有量仅为世界人均水平的四分之一，《实施方案》的实施旨在巩固节水装备全产业链竞争优势，引导企业升级改造[8] 资本市场与国企动态 - 中国移动集团拟向中国石油集团划转4198.13万股公司股份，此前中国石油集团曾于9月2日将其持有的5.41亿股中国石油A股股份划转给中国移动通信集团有限公司[2] - 港股IPO融资额达到2164.74亿港元，同比增长203.5%，上市企业共有81家，同比增长50%[2] - 富国兴和混合基金累计有效认购申请金额已超过募集规模上限30亿元，该基金拟由基金经理范妍管理[3] - 杭州云深处科技有限公司完成股份制改造，企业类型变更为其他股份有限公司（非上市）[1][2] A股市场表现与展望 - 11月3日A股市场探底回升，上证指数涨0.55%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深北三市全天成交21329亿元，全市场超3500只个股上涨[4] - 权重股拉升，“三桶油”齐涨，中国石油大涨4.48%，石油输出国组织声明2026年前三个月将暂停增产计划[4] - 大科技板块探底回升，工业富联等权重股出现反弹，游戏、文化传媒等AI应用方向持续爆发[4] - 券商研报认为在政策基调明确、美联储降息周期开启等因素影响下，A股慢涨行情有望延续，海外扰动缓和提振了市场风险偏好[4] - 基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平，年底大盘价值风格往往占优[5] 半导体与存储芯片行业 - 11月3日内存芯片DDR5 16G、DDR4 16Gb、DDR3 4Gb价格分别上涨0.48%、2.41%、0.3%[7] - 2025年10月全球存储芯片市场持续涨价，头部厂商宣布第四季度DRAM合同价最高上调30%，NAND闪存合同价上调5%—10%[7] - AI服务器对高性能存储如HBM、DDR5需求激增，挤压传统DRAM产能，DRAM库存周期从2023年的31周降至2025年10月的8周，原厂削减DDR4产能转向高利润产品[7] 公司投资与合作协议 - 强瑞技术拟投资7000万元取得铝宝科技35%股权，标的公司产品主要配套用于AI服务器、显卡等领域的散热模组[9] - 韩建河山签署钢筋混凝土排水管采购合同，合同总金额2.07亿元，约占公司2024年度经审计营业收入的26.29%[9] - 回天新材与重庆太蓝新能源签订《战略合作协议》，有效期三年，将围绕固态电池领域的胶粘剂开展协同研发、产品销售等合作[10] 医药与医疗器械进展 - 艾德生物获得人EGFR/ALK/ROS1/MET/KRAS基因突变检测试剂盒医疗器械注册证，该产品覆盖11个非小细胞肺癌基因，已实现中日欧三地获批上市，用于指导多达22种靶向药物的临床应用[9] - 迈克生物获得凝血复合质控血浆等多项产品的医疗器械注册证[10] - 亚太药业前三季度实现归母净利润9719.5万元，同比扭亏，公司产品注射用头孢唑肟钠拟中选全国药品集中采购[12] 机构动向与公司技术 - 11月3日机构席位净买入亚太药业金额1.06亿元，占成交额比例7.35%[11] - 阿特斯e-STORAGE与Aypa电力公司签署储能系统供应协议，合计装机容量达420兆瓦/2122兆瓦时，并达成20年长期服务协议[13] - 颀中科技具备28nm制程显示驱动芯片封测量产能力，并将凸块技术延伸至电源管理芯片等非显示类芯片封测领域[13] - 东芯股份1xnm制程SLC NAND产品已完成量产，其SLC NAND Flash等产品通过AEC-Q100验证，具备车规级应用能力，并已完成国内多家整车厂的白名单导入[13]