展会规模与参与情况 - 总展览面积达7.3万平方米 设置国际标准展位3620个 国内外参展企业1029户 [5] - 45个国家和地区20733名嘉宾参会 包括44家世界500强/中国500强/中国民营500强企业高管 [1][3] - 累计观展人数达12万人次 参展企业涵盖东北亚 欧美及一带一路国家275户 兄弟省市375户 省内379户 [1][5] 展览结构与特色 - 创新采用"4+2"展览框架 包含4个主题展馆和2个特色展区 [5] - 国际及港澳台特色商品馆汇聚43个国家地区264户企业 展示优势产业与文化旅游 [9] - 设置人参梅花鹿专区和吉菜文化体验区 展示吉林省特色产业新标准与新技术 [9] 行业技术展示重点 - 现代化产业馆集中呈现汽车零部件 石化 轨道交通 卫星 碳纤维 生物制药 氢能等领域最新产品 [7] - 开放合作馆展示东北亚国家经贸合作成果 东北地区产业协同创新 重点区域产业链承接成效 [7] - 新消费馆展出智能穿戴 智能家居 冰雪装备 首店首秀 养老装备及G331沿边旅游特色产品 [7] 展会成果与亮点 - 举办34场主体/主题/系列活动 构建多层级宽领域交流机制 [3] - 采用"展示+体验"融合模式 7万余种国内外品牌商品线上线下集中展示 [5] - 前沿科技展示密集 包含人工智能全生态链 智能机器人 航空材料 低空经济等最新技术 [1][7]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份2924.084万股 占公司总股本的0.81% [1] - 回购最高成交价6.62元/股 最低成交价5.97元/股 [1] - 回购成交总金额达1.85亿元 不含交易费用 [1]

行业指数表现 - 石油石化指数本周下跌0.57% [1] - 其他石化子行业在石油石化行业中表现最佳 涨幅1.15% [1] 原油市场动态 - 美原油库存下降 能源价格震荡 [3] - 地缘风险可能带来原油溢价 利好上游标的 [3] 聚酯行业状况 - 涤纶长丝价格稳中有涨 [1][3] - 涤纶长丝价差稳中有涨 [1][3] - 江浙织机涤纶长丝库存天数上涨 [1][3] - 织机开工率上涨 [1][3] 烯烃市场情况 - 样本聚烯烃现货价格平稳 [3] - 聚烯烃库存下降 [3] 行业焦点与投资机会 - 持续关注石化行业反内卷进展 [2] - 关注老旧装置淘汰退出和更新改造进展 [2] - 美成品油库存表现分化 [3] - 需求好转及淘汰落后产能进展将利好中游炼化 [4]

核心观点 - 航天科技集团六院北京航天动力研究所576台关键设备成功应用于全球最大烷烃一体化生产基地 助力高端石化产业自主创新与安全高效运行 [1][3] 产品应用与规模 - 提供空气加热炉 物料加热炉 蒸汽喷射器 高速泵 反应器特阀 柱塞阀 呼吸阀 阻火器 安全阀等共计576台产品 [1][3] - 产品覆盖加热物料和再生空气 提供高真空环境 输送与控制工艺介质 平衡储罐压力 阻止火焰传播 预防设备超压等关键功能 [3] 项目产能与国产化率 - 生产基地包含3套丙烷脱氢装置和4套聚丙装置 形成年产280万吨丙烯和380万吨聚丙烯的全球最大烷烃一体化产能 [3] - 项目国产化率达到99.5% 显著推动高端石化产业自主创新进程 [3] 行业意义与市场影响 - 成功运行为大型烷烃装置领域积累重要应用业绩 [3] - 对后续相关领域的市场开拓产生积极促进作用 [3]

自2024年起，乌克兰对俄罗斯的能源基础设施发动了越来越多的攻击，旨在削弱俄罗斯的经济和军事燃 料供应。尤其是在今年8月，乌克兰通过无人机和导弹对俄罗斯的能源设施进行了密集轰炸，取得了显 著成效。这些袭击不仅令外界担忧俄罗斯是否能维持其经济稳定，也促使全球关注战争对能源供应链的 深远影响。然而，尽管阿格斯（Argus Media）等国际知名的大宗物资价格评估机构发布了相关数据， 全球财经媒体的反应却依然相对平淡，这到底是什么原因呢？ 根据美国石化产业情报网《碳氢化合物加工》（Hydrocarbon Processing）28日的报道，俄罗斯在2024年 8月的炼油厂停产情况已经达到640万吨，占全国炼油能力的17%，创下了单月停产的新高。换句话说， 俄罗斯每日有120万桶的炼油产能无法运作，这一情况不仅超过了2020年因新冠疫情而导致的停工高 峰，也超过了开战以来的中断水平。值得注意的是，仅仅是无人机攻击造成的影响就达到了310万吨。 此外，乌克兰攻击还导致俄罗斯占领区、南方地区以及远东地区的加油站出现95号无铅汽油短缺的情 况，这一系列消息让西方媒体纷纷报道俄罗斯能源供应系统已面临崩溃的风险。 然而，俄罗斯 ...

**行业与公司** * 行业覆盖集成电路 人工智能 创新药 国防军工等新兴产业 以及传统周期行业如有色 石化 煤炭 钢铁 地产 建材 航空 快递 油运 建筑 公用事业等[1][2][3] * 涉及公司包括中稀集团 广盛 中国神华 中煤能源 兖矿能源 陕西煤业 晋控能源 锡业股份 华锡有色 桐昆股份 新凤鸣 恒力石化 荣盛石化 巨化股份 三美股份 东岳集团 华鲁恒升 万华化学 龙蟒集团 瑞丰新材 利安隆 盛泉集团 东彩科技 华菱钢铁 三钢闽光 方大特钢 宝钢股份 南钢股份 中信特钢 大众矿业 安宁股份 招商蛇口 徐州发展 中国海外发展 华润置地 华润万象生活 万物云 中国巨石 中材科技 信义光能 福莱特 麒麟集团 华新水泥 中国国航 吉祥航空 春秋航空 顺丰控股 中通快递 圆通速递 极兔速递 韵达股份 招商轮船 招商南油 中国船舶租赁 中国化学 中国建筑 中国能建 中国电建 中国中铁 中国铁建 新疆交建 四川路桥 安徽建工等[10][12][16][17][18][24][30][32][33][35][36][38][40][41][43][44][50] **核心观点与论据** * 看好中国股市未来表现 预计市场将继续走高并有望突破4000点 逻辑基于中国转型加速 无风险收益下沉及资本市场改革三因素耦合 或形成至少两年牛市[1][2][4] * 监管层希望维持市场上升势头 实质性干预可能性小 美联储降息概率增加将打开中国央行宽松空间 可能重启国债买卖 新一轮经济支持举措有望出台 市场调整幅度有限[1][5][6] * 传统行业进入去库存和摸底阶段 政策介入降低出险概率 2026-2027年企稳能见度提高 市场行情将出现扩散 应关注整体趋势及政策支持力度[1][7] * 当前市场主要矛盾在于大小盘股差异而非行业差异 金九银十旺季 开工率回升及经济展望利好传统行业去库存 质量策略或回归 银行理财入市带来增量资金[1][7][8] **其他重要内容** * 有色板块关注稀土磁材和铜锡两条线 美国非农数据影响9月降息预期 进而影响贵金属交易窗口 中稀集团资产稀缺性及分离冶炼逻辑逐渐兑现 广盛资产注入前保底300亿以上 有望达360-370亿 注入后能看到1000亿水平[9][10] * 锡的金融属性和商品属性双击 降息后海外电网改造带来前端基建用锡需求 形成中美双击 雅江工程对锡需求可能超预期 形成产业被动拉库 预计今年至明年锡边际交易量可能创历史新高达50万吨[10][11] * 石化行业推荐涤纶长丝和炼化 涤纶长丝受益金九银十旺季及供给侧反内卷政策 下游开工率从8月中旬约55%提升至60%以上 炼化行业受益老旧产能出清和资本开支削减 十五期间或迎盈利拐点[3][12][13][14] * 全球原油价格受OPEC减产 需求旺季 美联储降息及地缘政治影响 布伦特原油约68美元/桶 中长期下行空间有限 短期维持震荡[15] * 化工行业关注氟化工板块 制冷剂价格保持上涨 如R32八月份报价达6万元相较于8月初5.5万元继续上涨 以及低位蓝筹白马股和成长性子板块如润滑油添加剂 算力产业链高频高速树脂[17] * 煤炭行业2025年第二季度全行业超60%企业亏损 动力煤归母净利润同比下降31% 焦煤同比降幅达65%至34% 但中国神华等头部企业业绩稳定 中国神华2025年中报分红率达79% 预计秋季需求淡季煤价或在650元以上[18][19][20][21] * 钢铁行业处于淡季向旺季切换阶段 需求偏强中性偏弱 库存水平不低 上周五大品种钢材表观消费量857.77万吨 建材环比增长11万吨 板材下降8万吨 螺纹钢平均毛利231.5元环比下降12元 热轧卷板毛利约170元环比下降30元[25][26][27][28] * 二季度23家普钢企业规模经营合计约42亿元 一季度约22亿元 利润翻倍 多数企业2025年上半年产量同比下降[29] * 地产业进入9月后多家银行下调存款利率 提升国内降息预期 如果四季度上半年规划资金全部到位 将有约4000亿元资金投入 对板块估值修复有刺激作用[31] * 建材领域中国巨石2025年底至2026年初推出DJD全系列产品 中材科技新增3500万米及2400万米DJD电子布产能 高端电子布市场聚焦头部玩家竞争[33] * 2025年9月起光伏玻璃新单价格上涨2元/平方米至13元/平方米 库存降至20天以内 中长期盈利能力更依赖海外市场布局[35] * 2025年上半年水泥行业表现强劲 华新水泥海外盈利修复显著 汇兑收益增加 收购尼日利亚项目进展超预期[36] * 航空业2025年上半年减亏趋势持续 预计9月商务需求明显恢复 全年暑运客流同比增长超3% 客座率提升约1个百分点[37][38] * 快递行业二季度电商快递因价格竞争恶化导致单票毛利承压 7月起国家邮政局及各地邮管局反对内卷式竞争并上调底价 下半年盈利有望修复[39][40] * 油运市场运价处于高位 VLCC定价上周维持在超4.5万美元 三季度业绩有望同比继续改善并创过去两年新高[41] * 建筑行业2025年上半年建筑公司收入增速同比下降6% 净利润增速下降6.6% 二季度净利润增速仍为负4.5%[42] * 公用事业火电板块增长最好 上半年火电企业实现100%-200%增长 水电 核电整体下降 风光发电偏持平[45] * 今年前七个月行业利润总额增速为3.9% 预计第三季度业绩可能超预期[46] * 江苏省9月份月度交易价格重新跌回0.31元 低于年度长协价格0.41元[47] * 明年江苏综合售价预计约0.03元左右 广东约0.02元左右 江苏含容量费后跌幅最惨可能在0.03元附近 不含容量费实际价格约在0.35~0.38元之间[49] * 行业长期供给压制 需求超预期 用电主要依靠消费及AI等正向需求 推荐港股华南华电 大唐等及A股北方电厂 京能 建投 内蒙甘肃等公司 这些公司从亏损中恢复并提高分红率 资产注入箭在弦上[50] * 不应仅以广东和江苏情况作为全国代表 各地区情况有所不同[51]

展会规模与参与度 - 共有来自45个国家和地区的20733名嘉宾参会参展 [1] - 吸引44家世界500强、中国500强、中国民营500强及大型跨国公司高管参与 [1] - 国际化水平持续提升，涵盖国际组织、中外知名商协会及采购商代表 [1] 展示领域与技术亮点 - 中外汽车及零部件、石化、轨道交通领域最新发展成果集中亮相 [1] - 卫星、碳纤维、生物制药、氢能领域最新产品展示 [1] - 人工智能全生态链、智能机器人、航空材料、智能控制系统及低空经济领域最新技术展示 [1] 会议活动与产业对接 - 共举办主体活动、主题活动和系列活动34场 [2] - 俄罗斯商务日、中日氢能产业对接会、中韩经贸交流会深入开展项目推介 [2] - 第九届东北亚智库对话会、长三角企业家走进吉林活动、长白山医药健康产业发展对接会形成系列合作成果 [2] 平台定位与历史沿革 - 博览会为全球唯一东北亚区域六国共同参与的国际性综合博览会 [1] - 创办20年来已成为区域内规模最大、层级最高的经贸合作平台 [1] - 秉持开放包容合作精神，持续推动东北亚区域贸易投资合作 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收14090.52亿元同比下降10.60% 归母净利润214.83亿元同比下降39.83% 扣非归母净利润212.15亿元同比下降40.40% [1] - 单二季度营收6736.96亿元同比下降14.31% 归母净利润82.19亿元同比下降52.73% 扣非归母净利润79.92亿元同比下降54.06% [1] 勘探开发业务 - 油气当量产量262.81百万桶同比增长2.0% 其中天然气产量7362.8亿立方英尺同比增长5.1% [2] - 实现油价和自产气价分别下跌12.9%和3.4% 勘探开发经营收益236亿元同比下降18.9% [2] 炼化业务表现 - 加工原油1.20亿吨同比减少5.3% 炼油板块经营收益35亿元同比减少50.4% [2] - 化工板块亏损42亿元同比增亏11亿元 主要因国内新增产能释放及化工毛利低迷 [2] 成品油销售业务 - 成品油总经销量11214万吨同比下降5.8% 经营收益80亿元同比降低45.7% [3] - 非油业务利润30.9亿元同比增长17.0% 其中便利店商品及服务利润29.3亿元同比增加3.5亿元 [3] 行业环境与展望 - 国际油价同比下降15.1% 国内成品油需求疲软 替代能源加速发展影响业绩 [2][3] - 政府推动石化行业反内卷政策 实施十大重点行业稳增长工作方案 有望优化供给侧结构 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0.37元、0.40元和0.41元 [4] - 对应2025年8月28日收盘价的PE分别为15.42X、14.51X和13.89X [4]

项目进展 - 中国化学天辰公司总承包的福建中沙古雷乙烯项目PC&BPA联合装置国产化核心工艺设备CO冷箱吊装圆满完成 标志着项目建设全面进入设备安装高峰期 [1] - CO冷箱吊装是项目关键节点之一 标志着大型设备安装取得阶段性成果 为后续施工计划有序开展筑牢坚实基础 [1] 项目规模与战略意义 - 福建中沙古雷项目为150万吨/年乙烯及下游深加工联合体项目 是福建省一次性投资最大的中外合资项目 [1] - 项目是中沙产能与投资合作的重点项目 国家重大外资第三批专班项目 推动高质量共建"一带一路"倡议与沙特"2030愿景"对接的重要实践成果 [1] 项目管理目标 - 项目部将持续强化项目全过程精益管理 推进"管理网格化、技术专业化、现场规格化、行为规范化"建设 [1] - 项目致力于打造中外合作标杆工程和国产高端化工装备示范工程 [1]

榜单排名 - 恒力集团位列2025年中国民营企业500强第3位及制造业民营企业500强第1位 [1][5] - 盛虹控股集团位列2025年中国民营企业500强第9位及制造业民营企业500强第6位 [1][8] - 中国民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 [2] 恒力集团业务与战略 - 公司连续五年蝉联中国民营企业500强第3位并连续四年位居制造业榜首 [5] - 业务覆盖纺织、化纤、新材料、石化、炼化、化工及高端装备制造领域 [5] - 通过产业链、创新链、人才链三链协同推动技术突破与转型升级 [5] - 与国内外科研机构合作建设高水平创新平台并聘请国际专家团队 [5] 盛虹控股集团业务与战略 - 公司形成石化炼化、新能源、新材料及高端纺织全产业链一体化布局 [8] - 拥有1600万吨/年炼化一体化（国内单流程规模最大）、240万吨/年醇基多联产（全球单套最大）及70万吨/年丙烷产业链装置 [8] - 丙烯腈、光伏级EVA、超细纤维、再生纤维及高端印染产能全球第一 [8] - 牵头组建全国首个民营企业主导的国家制造业创新中心并建设新材料中试基地 [8] 可持续发展与创新 - 盛虹建成全球首条瓶片到纺丝的再生纤维生产线 年回收利用360亿个废弃矿泉水瓶 [8] - 开发全球首条二氧化碳制聚酯纤维产业链 每吨碳捕集纤维消耗364千克二氧化碳 [8] - 公司因可持续创新获国际纺联奖项 [8] 行业与区域影响 - 盛泽地区依托恒力与盛虹的龙头作用推进世界级高端纺织产业集群建设 [9] - 民营企业500强榜单被视为中国民营经济发展风向标 [2] - 两家企业跻身前十反映盛泽民营经济高质量发展动力强劲 [2][9]