报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场补空情绪降温，PE需求进入淡季，供应有增加预期；PP供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[2] - 甲醇期货下跌震荡，内地价格预计震荡，港口价格上方空间受压制[5] - 纯苯短期走势受支撑，苯乙烯近期供需偏紧但春节前后有累库预期，关注做空与加工费做缩机会[8] - 天然橡胶供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库，预计维持区间震荡[9][10] - 纯碱和玻璃市场情绪回落，预计短期均延续趋弱态势，可偏空对待[11] - 尿素价格短期偏强运行，关注下游农业需求跟进及装置复产节奏[12] - 烧碱价格稳中偏弱运行，PVC基本面承压，短期空单暂观望[13] - LPG价格受中东局势和自身供需影响，关注中东局势变化[15][17] - 原油价格受中东地缘和自身供需影响，短期反弹承压，关注中东局势变化[17] - 聚酯产业链各品种供需预期有别，PX短期高位震荡，PTA跟随原料波动，MEG价格上方承压，短纤跟随原料震荡，瓶片价格与加工费跟随成本端波动[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6785元/吨，跌1.02%；PP2605收盘价6592元/吨，涨0.03%[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6700元/吨[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，降2.48%；PP装置开工率75.62%，升0.20%[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，降11.41%；PP企业库存46.77万吨，降4.69%[2] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2273元/吨，跌0.66%[5] - 现货价格：内蒙北线现货1835元/吨，港口太仓现货0元/吨[5] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，升0.73%；港口库存143.5万吨，降6.63%[5] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，降11.22%[5] 纯苯及苯乙烯产业 - 价格：纯苯华东现货5540元/吨，跌0.5%；苯乙烯华东现货7230元/吨，跌0.3%[8] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，升1.9%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨，降24.0%[8] - 开工率：国内纯苯开工率74.4%，降0.7%；苯乙烯开工率74.2%，降1.5%[8] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国富全乳胶12650元/吨，跌1.26%[9] - 库存：保税区库存568173吨，升3.62%；上期所期货库存66625吨，降1.74%[9] - 供需：供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库[9] 玻璃纯碱产业 - 价格：玻璃2605合约1086元/吨，跌0.91%；纯碱2605合约1193元/吨，跌2.55%[11] - 开工率：纯碱开工率84.70%，升5.93%；浮法日熔量15.01万吨，降0.92%[11] - 库存：纯碱厂库157.25万吨，升4.25%；玻璃厂库数据未提及明显变化趋势[11] 尿素产业 - 价格：1月15日尿素期货震荡收跌，现货价格稳中偏强[12] - 供需：供应端日产回升，需求端工业需求平稳，农业需求有增量[12] PVC、烧碱产业 - 价格：山东32%液碱折百价2056.3元/吨，跌2.1%；华东电石法PVC市场价4650元/吨，跌0.2%[13] - 开工率：烧碱行业开工率88.0%，降0.4%；PVC总开工率77.3%，升2.0%[13] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，升1.8%；PVC总社会库存54.6万吨，升4.0%[13] LPG产业 - 价格：主力PG2602合约4293元/吨，跌0.02%；华南现货5060元/吨，持平[15] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，降1.94%；港口库存213万吨，降0.41%[15] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，升2.49%；下游PDH开工率75.6%，升0.68%[15] 原油产业 - 价格：Brent原油63.76美元/桶，跌4.15%；WTI原油59.19美元/桶，跌4.56%[17] - 供需：近期受中东地缘影响，自身供需预期偏弱，美原油和成品油大幅累库[17] 聚酯产业链 - 价格：PTA华东现货5050元/吨，跌0.5%；MEG华东现货3606元/吨，跌0.4%[19] - 开工率：PTA开工率78.2%，升0.1%；聚酯综合开工率90.8%，持平[19] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，升10.6%[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃产业：整体成交小幅转弱但总体不错，PE方面HD - LL价差走缩，标品供应有增加预期且需求进入淡季；PP方面供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[1] - 甲醇产业：期货震荡偏强，内地价格预计震荡，港口价格上方受压制，关注内地煤价和港口伊朗装置发运及沿海MTO装置检修情况[3] - 纯苯 - 苯乙烯产业：纯苯短期走势偏强，BZ2603单边观望，EB - BZ价差逢高做缩；苯乙烯短期供需阶段性偏紧但春节前后有累库预期，关注EB03做空机会和EB加工费逢高做缩[5] - 天然橡胶产业：预计胶价维持区间震荡，关注泰国原料产出情况[6] - 玻璃纯碱产业：纯碱期货价格短期震荡趋弱，玻璃预计短期延续趋弱态势，可偏空对待[9] - 原油产业：油价整体偏强但涨幅受限，关注地缘冲突变化[11] - LPG产业：未提及明确核心观点 - 聚酯产业链：PX短期高位震荡，中期低多对待；PTA短期震荡，中期低多对待；MEG价格上方承压；短纤短期跟随原料震荡；瓶片跟随成本端波动[16] - PVC、烧碱产业：烧碱价格将稳中偏弱运行，PVC基本面承压但受出口政策影响情绪性波动较大，短期空单暂观望[18] - 尿素产业：预计尿素价格短期调强运行，关注下游农业需求跟进情况和装置复产节奏[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6820元/吨，涨0.26%；L2609收盘价6855元/吨，涨0.78%；PP2605收盘价6590元/吨，涨0.69%；PP2609收盘价6633元/吨，涨0.73%[1] - 价差：L59价差 - 35，PP59价差 - 43，LP05价差230等[1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6740元/吨等[1] - 开工率：PE装置开工率83.67%，PP装置开工率75.47%等[1] - 库存：PE企业库存35.03万吨，PP贸易商库存19.39万吨等[1] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2288元/吨，涨1.10%；MA2609收盘价2288元/吨，涨0.88%[3] - 价差：MA59价差0，太仓基差 - 35等[3] - 现货价格：内蒙北线现货1838元/吨，港口太仓现货2250元/吨等[3] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，甲醇港口库存143.5万吨等[3] - 开工率：上游国内企业开工率78.09%，下游外采MTO装置开工率78.88%等[3] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格：布伦特原油66.52美元/桶，CFR中国纯苯708美元/吨等[5] - 苯乙烯相关价格：苯乙烯华东现货7250元/吨，EB期货2602价格7116元/吨等[5] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，苯乙烯江苏港口库存10.06万吨[5] - 开工率：亚洲纯苯开工率77.7%，国内纯苯开工率74.4%等[5] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国营全乳胶15850元/吨，泰标混合胶报价15150元/吨等[6] - 基差：全乳基差 - 310，非标价差 - 1010等[6] - 月间价差：9 - 1价差40，1 - 5价差 - 60等[6] - 基本面数据：11月泰国产量466.20千吨，开工率汽车轮胎半钢胎65.89%等[6] - 库存：保税区库存568173吨，天然橡胶厂库期货库存56952吨等[6] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格：华北报价1020元/吨，华东报价1190元/吨等[9] - 纯碱价格：华北报价1250元/吨，华东报价1230元/吨等[9] - 供量：纪顿开工率84.70%，纯碱周产量75.36万吨等[9] - 库存：玻璃厂库5551.80万重箱，纯碱厂库157.25万吨等[9] - 地产数据：新开工面积 - 27.73%，施工面积 - 41.95%等[9] 原油产业 - 原油价格：Brent66.52美元/桶，WTI62.02美元/桶，SC448.90元/桶[11] - 价差：Brent M1 - M3为1.16，WTI M1 - M3为0.39等[11] - 成品油价格：NYM RBOB183.04，NYM ULSD228.19美分/加仑等[11] - 裂解价差：美国汽油14.86美元/桶，欧洲汽油9.69美元/桶等[11] LPG产业 - 期货价格：主力PG2602价格4294元/吨，PG2603价格4225元/吨等[14] - 价差：PG02 - 03为69，PG03 - 04为 - 211等[14] - 现货价格：华南现货（民用气）5060元/吨，可交割现货4450元/吨[14] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，LPG港口库存213万吨等[14] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，下游PDH开工率75.6%等[14] 聚酯产业链 - PX价格：CFR中国PX897美元/吨，PX现货价格（人民币）7330元/吨等[16] - 价差：PX基差（03）为68，PX03 - PX05为 - 32等[16] - PTA价格：PTA华东现货价格5075元/吨，TA期货2605价格5116元/吨等[16] - MEG价格：MEG华东现货价格3979元/吨，EG期货2605价格4000元/吨等[16] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，到港预期14.8万吨[16] - 开工率：PTA开工率78.2%，聚酯综合开工率90.8%等[16] PVC、烧碱产业 - 期货价格：V2605价格4878元/吨，V2601价格4576元/吨等[18] - 现货价格：山东32%液碱折百价2100元/吨，华东电石法PVC市场价4660元/吨等[18] - 价差：SH2605 - 2601为336，V2605 - V2601为302等[18] - 海外报价及出口利润：FOB华东港口350美元/吨，出口利润216.5元/吨等[18] - 开工率：烧碱行业开工率88.9%，PVC总开工率78.9%等[18] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，PVC总社会库存54.6万吨等[18] 尿素产业 - 期货价格：01号彩1719元/吨，05合约1814元/吨等[19] - 价差：01合约 - 05合约为 - 95，05合约 - 09合约为30等[19] - 现货价格：山东（小颗粒）1740元/吨，山西（小颗粒）1630元/吨等[19] - 基差：山东基差 - 40，山西基差 - 184等[19] - 供需数据：国内尿素日度产量20.06万吨，国内尿素厂内库存98.61万吨等[19]

报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、PX、短纤评级为★★★，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料、PTA、乙二醇、瓶片、甲醇、尿素、PVC评级为★★★，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 烧碱评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯碱评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约高开低走，国际油价涨、两烯供应或缩量、下游刚需支撑使价格仍有提振；塑料和聚丙烯期货主力合约震荡收涨，聚乙烯成本支撑增强、部分现货偏紧、宏观面暖，聚丙烯检修装置增多、供应收缩、下游开工率高 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯期现价格上涨，地缘因素使成本支撑明显，供应充足、港口累库，中长期去库阻力大；苯乙烯期货主力合约窄幅整理，油价上涨支撑成本，供需紧平衡，港口库存降，出口向好但成交一般 [3] - 聚酯方面，PX和PTA震荡，PX短期上行驱动弱、中线强预期需需求配合，PTA加工差适度修复；乙二醇供应内增外降、需求弱、港口累库，二季度或改善，长线承压；短纤需求走弱，价格随原料波动；瓶片开工降、库存降、价格挺、利润升，产能过剩是长线压力 [5] - 煤化工方面，甲醇期货盘面偏强，海外装置开工低、港口去库，后市需求端弱化或使去库放缓；尿素盘面上涨，复合肥企业开工提升、储备需求推进、生产企业去库，行情预计偏强震荡 [6] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，检修减少、开工回升、需求低迷，短期关注出口退税月差套利，2026年有望去产能；烧碱弱势，氯行情好、开工高，下游氧化铝刚需在但行业亏损，液碱累库、氧化铝或减产，氯碱一体化利润或压缩 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡偏强，供给压力大、下游抵触高价，浮法和光伏去产能，需求拉动有限，反弹高空；玻璃弱势，现货走弱、产能压缩、需求不足，供给缩减后长期回调可低多 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约高开低走下探5日均线，国际油价涨利好心态，两烯供应或缩量，下游刚需支撑价格 [2] - 塑料期货主力合约震荡收涨，成本支撑增强、部分现货偏紧、宏观面暖，下游工厂补库刚需 [2] - 聚丙烯期货主力合约震荡收涨，检修装置增多、开工率下滑、供应收缩，下游春节订单需求释放、开工率高，刚需支撑稳定 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期现价格上涨，地缘因素使成本支撑明显，供应充足、港口累库，中长期去库阻力大 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅整理，油价上涨支撑成本，供需紧平衡，港口库存降，出口向好但成交一般 [3] 聚酯 - PX和PTA震荡，PX短期上行驱动弱、中线强预期需需求配合，PTA加工差适度修复 [5] - 乙二醇供应内增外降、需求弱、港口累库，二季度或改善，长线承压 [5] - 短纤需求走弱，价格随原料波动，春节前后关注下游备货节奏 [5] - 瓶片开工降、库存降、价格挺、利润升，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面偏强，海外装置开工低、港口去库，后市需求端弱化或使去库放缓 [6] - 尿素盘面上涨，复合肥企业开工提升、储备需求推进、生产企业去库，行情预计偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC震荡偏强，检修减少、开工回升、需求低迷，短期关注出口退税月差套利，2026年有望去产能 [7] - 烧碱弱势，氯行情好、开工高，下游氧化铝刚需在但行业亏损，液碱累库、氧化铝或减产，氯碱一体化利润或压缩 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，供给压力大、下游抵触高价，浮法和光伏去产能，需求拉动有限，反弹高空 [8] - 玻璃弱势，现货走弱、产能压缩、需求不足，供给缩减后长期回调可低多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面利空预期来临，建议逢高止盈 [3] - 油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前建议短期观望 [5] - 甲醇估值较低且来年格局边际转好，具备逢低做多可行性 [8] - 橡胶目前偏空或中性思路，跌破 16000 转短空，买 NR 主力空 RU2609 建议部分建仓 [12][13] - PVC 基本面较差，短期电价支撑，中期逢高空配 [16] - 截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [19] - 聚乙烯可逢低做多 LL5 - 9 价差 [22] - 聚丙烯待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底 [25] - PX 中期关注跟随原油逢低做多机会 [28] - PTA 短期延续去库后进入春节累库阶段，中期关注逢低做多机会 [31][32] - 乙二醇中期需压缩估值，短期谨防反弹风险 [34] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 行情资讯：山东现货变动 10 元/吨，山西变动 - 10 元/吨，总体基差 - 37 元/吨；主力合约变动 1 元/吨，报 1777 元/吨 [2] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加 1 月末开工回暖预期，基本面利空，建议逢高止盈 [3] 原油 - 行情资讯：新加坡 ESG 油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油和总成品油库存均去库；INE 主力原油期货收涨 14.70 元/桶，涨幅 3.52%，报 432.70 元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油、低硫燃料油均收涨 [5] - 策略观点：供给未放量，油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前需测试 OPEC 出口挺价意愿，建议短期观望 [5] 甲醇 - 行情资讯：江苏现货变动 - 55 元/吨，鲁南变动 - 40 元/吨等；主力合约变动 42 元/吨，报 2273 元/吨，MTO 利润报 - 5 元 [7] - 策略观点：估值较低且来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来地缘预期，具备逢低做多可行性 [8] 橡胶 - 行情资讯：胶价转弱，多空观点不一；轮胎开工率边际小幅波动，全钢胎厂库存压力增加；中国天然橡胶社会库存环比增加 [10] - 策略观点：目前偏空或中性思路，RU2605 跌破 16000 转短空思路，买 NR 主力空 RU2609 建议部分建仓 [12][13] PVC - 行情资讯：PVC05 合约下跌 8 元，报 4897 元，基差 - 277 元/吨；成本端部分价格无变动；整体开工率 79.7%，环比上升 1%；需求端下游开工 44%，环比上升 0.1%；厂内和社会库存均增加 [14] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端减产量少、产量高位，下游内需淡季、需求承压，出口有淡季压力，成本端电石反弹、烧碱偏弱，基本面较差，短期电价支撑，中期逢高空配 [16] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格无变动，基差缩小；苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱；上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三 S 加权开工率上升 [18] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡、供应量偏宽；供应端开工持续上行，港口库存持续去库；需求端三 S 整体开工率震荡上涨，截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [19] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 46 元/吨，现货无变动，基差走弱；上游开工环比上涨 0.04%；生产企业和贸易商库存环比累库；下游平均开工率环比下降 0.35%；LL5 - 9 价差环比缩小 4 元/吨 [21] - 策略观点：OPEC + 计划暂停产量增长，原油价格或已筑底；聚乙烯现货价格无变动，PE 估值向下空间仍存，仓单数量回落对盘面压制减轻；供应端上半年无产能投放计划，库存将高位去化；需求端处于季节性淡季，农膜原料库存或将见顶，整体开工率震荡下行，可逢低做多 LL5 - 9 价差 [22] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 30 元/吨，现货无变动，基差走弱；上游开工环比下降 1.03%；生产企业库存环比去库，贸易商和港口库存环比累库；下游平均开工率环比下降 0.48%；LL - PP 价差环比扩大 16 元/吨 [24] - 策略观点：EIA 月报预测全球石油库存将小幅去化，供应过剩幅度或缓解；供应端上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端下游开工率季节性震荡；供需双弱背景下库存压力较高，短期无突出矛盾，仓单数量处于历史同期高位，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底 [25] PX - 行情资讯：PX03 合约上涨 70 元，报 7238 元，基差 - 28 元；中国和亚洲负荷环比上升 0.3%；海外科威特一套 82 万吨装置检修，中国台湾 FCFC 负荷提升；PTA 负荷 78.2%，环比上升 0.1%；12 月韩国 PX 出口中国同比上升 4.2 万吨；11 月底库存月环比去库 5 万吨；估值成本方面部分数据下降 [27] - 策略观点：PX 负荷维持高位，下游 PTA 检修多、整体负荷中枢低，预期检修季前维持小幅累库格局；估值中枢大幅上升，明年与下游 PTA 供需都偏强，PTA 加工费修复打开 PXN 空间，中期关注跟随原油逢低做多机会 [28] PTA - 行情资讯：PTA05 合约上涨 22 元，报 5108 元，华东现货下跌 35 元，基差 - 55 元；PTA 负荷 78.2%，环比上升 0.1%；下游负荷 90.8%，环比持平；终端加弹和织机负荷下降；1 月 4 日社会库存环比去库 2.5 万吨；现货和盘面加工费下跌 [30] - 策略观点：供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤利润压力大且受制于淡季负荷将下降，甁片负荷难以上升，预期短期延续去库后进入春节累库阶段；估值方面加工费修复至正常水平，PXN 大幅反弹，明年仍有估值上升空间，中期关注逢低做多机会 [31][32] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约上涨 20 元，报 3866 元，华东现货下跌 20 元，基差 - 150 元；供给端负荷 73.9%，环比上升 0.2%，部分装置有变动；下游负荷 90.8%，环比持平；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报 17.8 万吨，华东出港 1.1 万吨；港口库存环比去库 0.5 万吨；估值和成本方面部分利润有变动，成本端部分价格有变动 [33] - 策略观点：国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降幅度不足，整体负荷仍偏高，进口 1 月预期回落但幅度有限，港口累库周期将延续，中期在新装置投产压力下有进一步压利润降负预期，供需格局需加大减产改善；估值目前同比中性，短期伊朗局势紧张，谨防反弹风险，中期国内无进一步减产则需压缩估值 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日市场情绪小幅降温，商品市场显著走弱，股指震荡，成交量收缩，周初市场情绪过热，股指快速上涨后进入震荡整固阶段，宏观层面暂无明显利空，应关注资金流向与市场情绪变化，预计股指短期偏多，各品种受宏观、产业等因素影响走势各异，需关注相关因素并做好风险控制 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价高位回落，但矿端扰动犹存，下行空间有限 [1] - 国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观反内卷情绪退潮，铝价高位回落 [1] - 氧化铝供应端释放空间大，产业面偏弱施压价格，但价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，宏观情绪好使锌价上行，但基本面仍有压力，谨慎看待上方空间 [1] - 印尼将调整RKAB配额，市场对镍供给担忧降温，LME镍库存增加，镍价高位回调，后续政策落地有不确定性，短期波动风险加剧，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓变化 [1] 贵金属与新能源 - BCOM指数年度权重调整及交易所对白银风控，贵金属价格回落，短期金银或延续偏弱且波动剧烈，中长期关注逢低做多机会 [1] - 铂、钯跟随贵金属走弱，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，铂可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅处于新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨 [1] - 螺纹钢和热卷短期情绪和资金定价权重大于产业矛盾，单边可带止损跟进多单，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] - 有色金属弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 若“去产能”预期发酵且现货年前补库，焦煤或有上涨空间，但目前预期源于网络传闻，实际涨幅难判断 [1] 农产品 - MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续棕榈油或在季节性减产、B50政策、美国生柴题材下反转，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 豆油基本面强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 中加贸易关系或转机，澳籽进口打通菜籽贸易流，菜油交易逻辑转向全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米基本面无明显变化，基层售粮进度快，贸易商未战略性建库，饲料企业维持安全库存，节前有补库需求，短期CO3预期震荡偏强，关注政策粮拍卖动态 [1] - 国内或重启进口豆拍卖，中加关系缓和，中国或暂停对加拿大菜粕征税，宏观情绪降温，豆粕盘面预期偏震荡，关注1月USDA供需报告和巴西升贴水走势 [1] - 纸浆受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木现货价格触底反弹，期货价格下跌空间有限，但1月外盘报价下跌，期现市场缺乏上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪现货逐渐稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉出口影响 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - BR橡胶盘面持仓下滑、仓单新增，涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价上调，加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，石脑油征税利多丁二烯价格，顺丁高开工高库存，丁苯相对较好 [1] - PX市场上涨非基本面突变，基本面有支撑，2026年市场趋紧，受印度新增PTA产能及需求增长驱动，国内PTA高开工，汽油价差高位支撑芳烃 [1] - 乙二醇因中国台湾装置停车消息刺激反弹，聚酯下游开工率超90%，需求略超预期 [1] - 亚洲苯乙烯市场持稳，供应商亏损不愿降价，买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，关注海外市场带动 [1] - 尿素出口情绪缓和，内需不足上方空间有限，有反内卷和成本端支撑 [1] - PF地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - 丙烯检修少开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，丙烯单体高位、原油价格上涨成本支撑，地缘冲突加剧原油有上涨风险 [1] - PVC 2026年全球投产少未来预期乐观，但当前新产能放量供应压力攀升，需求减弱订单不佳，西北地区差别电价有望倒逼产能出清 [1] - LPG 1月CP超预期上涨，美委、中东地缘冲突升级，EIA周度C3库存累库放缓将去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工深度亏损，全球民用燃烧刚需，海外烯烃调油对MTBE需求下滑，石脑油征税使LPG远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 集运 - 集运欧线预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇当前估值较低且来年格局边际转好，虽短期有压力但因地缘预期具备逢低做多可行性 [3] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空即将来临，应逢高止盈 [6] - 拉美地缘对整体油价利多不足，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，沥青或燃油裂差有向上动能 [7] - 橡胶目前中性思路，暂时观望，买RU2605空RU2609对冲建议部分平仓 [14] - PVC基本面较差，国内供强需弱，短期情绪反弹，中期在大幅减产前逢高空配 [16] - 截止到明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [19] - 聚乙烯可逢低做多LL5 - 9价差 [22] - 聚丙烯待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底 [25] - 短期PX预期检修季前小幅累库，中期关注逢低做多机会 [27] - PTA短期去库后春节累库，中期关注逢低做多机会 [30] - 乙二醇中期需加大减产改善供需，若无进一步减产需压缩估值 [32] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 截至节假日最后交易日，INE主力原油期货收跌6.40元/桶，跌幅1.46%，报432.20元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油、低硫燃料油均下跌 [1] - 欧洲ARA周度数据显示，汽油、燃料油库存环比累库，柴油、石脑油、航空煤油库存环比去库，总体成品油环比累库 [1] 甲醇 - 区域现货涨跌情况：江苏变动5元/吨，鲁南变动 - 15元/吨，河南变动10元/吨，河北变动0元/吨，内蒙变动 - 20元/吨 [2] 尿素 - 区域现货涨跌情况：山东变动0元/吨，河南变动 - 10元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动0元/吨，山西变动10元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报 - 59元/吨；主力期货变动6元/吨，报1749元/吨 [5] 橡胶 - 胶价震荡整理，多空观点不一，多头因季节性预期、需求预期看多，空头因需求偏弱等因素看跌 [10][11] - 轮胎开工率方面，全钢胎开工负荷走低，半钢胎开工负荷有升有降，且全钢、半钢轮胎库存压力均变大 [12] - 截至2025年12月21日，中国天然橡胶社会库存环比增加3万吨，增幅2.5% [12] - 现货方面，泰标混合胶、STR20混合价格无变动，STR20报1855（- 5）美元，江浙丁二烯、华北顺丁价格无变动 [13] PVC - PVC05合约下跌5元，报4805元，常州SG - 5现货价4500（0）元/吨，基差 - 305（+ 5）元/吨，5 - 9价差 - 134（- 1）元/吨 [15] - 成本端电石、兰炭中料、乙烯、烧碱现货价格无变动；PVC整体开工率78.6%，环比上升1.4%；需求端整体下游开工44.5%，环比下降0.9% [15] - 厂内库存30.9万吨（+ 0.3），社会库存106.3万吨（+ 0.3） [15] 纯苯 & 苯乙烯 - 成本端华东纯苯、纯苯活跃合约收盘价无变动，纯苯基差扩大；期现端苯乙烯现货、活跃合约收盘价上涨，基差走强；BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小 [18] - 供应端上游开工率70.7%，上涨1.57%，江苏港口库存去库0.05万吨；需求端三S加权开工率42.24%，上涨1.77% [18] 聚乙烯 - 主力合约收盘价6472元/吨，上涨11元/吨，现货6375元/吨，上涨10元/吨，基差 - 97元/吨，走弱1元/吨 [21] - 上游开工82.27%，环比下降0.82%，生产企业库存、贸易商库存环比去库；下游平均开工率41.15%，环比下降0.68% [21] - LL5 - 9价差 - 37元/吨，环比缩小2元/吨 [21] 聚丙烯 - 主力合约收盘价6348元/吨，上涨27元/吨，现货6275元/吨，无变动，基差 - 73元/吨，走弱27元/吨 [23] - 上游开工75.65%，环比下降1.76%，生产企业库存、贸易商库存环比去库，港口库存环比累库 [23] - 下游平均开工率53.24%，环比下降0.56%，LL - PP价差124元/吨，环比缩小16元/吨 [23][24] PX - PX03合约下跌56元，报7260元，PX CFR下跌1美元，报893美元，按人民币中间价折算基差 - 25元（+ 42），3 - 5价差 - 6元（+ 10） [26] - PX负荷上，中国负荷88.2%，环比上升0.1%；亚洲负荷79.5%，环比上升0.6%；PTA负荷72.5%，环比下降0.7% [26] - 装置方面，国内天津石化停车，福佳大化重启中，海外日本出光一条20万吨装置重启；PTA部分装置重启、降负后恢复或短停后恢复 [26] - 12月中上旬韩国PX出口中国28.3万吨，同比上升0.8万吨；11月底库存402万吨，月环比去库5万吨 [26] - 估值成本方面，PXN为355美元（- 1），韩国PX - MX为143美元（- 7），石脑油裂差89美元（+ 3） [26] PTA - PTA05合约下跌34元，报5110元，华东现货下跌5元，报5095元，基差 - 46元（+ 4），5 - 9价差100元（- 18） [29] - PTA负荷72.5%，环比下降0.7%，部分装置重启、降负后恢复或短停后恢复；下游负荷90.4%，环比下降0.7%，部分装置停车、重启或投产，主流化纤大厂减产 [29] - 终端加弹负荷持平至79%，织机负荷下降2%至60%；12月26日社会库存（除信用仓单）205.5万吨，环比去库5.2万吨 [29] - 估值和成本方面，PTA现货加工费上涨4元，至349元，盘面加工费上涨2元，至347元 [29] 乙二醇 - EG05合约下跌44元，报3803元，华东现货下跌13元，报3681元，基差 - 141元（- 2），5 - 9价差 - 93元（- 9） [31] - 供给端乙二醇负荷73.3%，环比上升1.4%，部分合成气制、油化工、海外装置有负荷变动、重启或停车情况 [31] - 下游负荷90.4%，环比下降0.7%，部分装置停车、重启或投产，主流化纤大厂减产；终端加弹负荷持平至79%，织机负荷下降2%至60% [31] - 进口到港预报10.7万吨，华东出港12月30日1.1万吨，港口库存73万吨，环比累库1.4万吨 [31] - 估值和成本上，石脑油制利润为 - 829元，国内乙烯制利润 - 925元，煤制利润188元；成本端乙烯持平至745美元，榆林坑口烟煤末价格回落至540元 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析 ，涉及外汇、股指、黄金、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等 ，指出各领域受不同因素影响呈现不同走势 ，并给出相应投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - CME 上调黄金白银等多类金属期货履约保证金 ，2026 年 3 月到期白银期货合约初始保证金上调到 2.5 万美元 [11] - 黄金白银大跌 ，逼仓交易暂告段落 ，假期前后流动性不佳、交易所上调保证金加剧抛压 ，国内元旦假期将至预计减仓 ，黄金有回调空间 ，白银有下跌风险 ，节后关注 1 月中旬指数权重调整带来的下跌风险 ，短期贵金属步入弱势阶段 [11] - 投资建议：短期注意下跌风险 ，轻仓过节 [12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普威胁若伊朗研发核武器将打击伊朗 ，还暗示可能解雇鲍威尔 ，特朗普和平计划因乌克兰袭击普京住所遇阻 [13][14] - 俄乌冲突出现新变数 ，美元短期震荡 ，停火协议需调整 ，市场短期波动加剧 [14] - 投资建议：美元短期震荡 [15] 宏观策略（美国股指期货） - 美国 11 月成屋签约销售创 2023 年年初以来新高 ，环比上涨 3.3% ，同比上涨 2.6% ，特朗普考虑起诉鲍威尔 [16][17] - 抵押贷款利率回落使房地产板块回暖 ，美联储面临政治压力 ，未来降息路径不确定 ，美债收益率曲线走陡 ，房地产板块受利率压制 [17] - 投资建议：预计美股震荡偏强运行 ，偏多思路对待 [18] 宏观策略（股指期货） - A 股大小指数分化 ，沪指 9 连阳 ，上证指数收涨 0.04% ，深证成指跌 0.49% ，创业板指跌 0.66% ，全天成交 2.16 万亿 [19] - A 股继续放量 ，盘面涨跌分化大 ，商业航天概念涨幅大 ，创业板跌幅明显 ，流动性扩张是行情主要推动力 ，短期波动不影响躁动底色 [19] - 投资建议：股指多头策略继续持有 ，各股指均衡配置 [20] 宏观策略（国债期货） - 央行开展 4823 亿元 7 天期逆回购操作 ，单日净投放 4150 亿元 [21] - 市场消息面平静 ，机构行为是市场下跌主因 ，TL 价格快速下跌引导现券震荡上行 ，承接力量上升前债市快速下跌风险难终止 ，短线博弈超跌反弹需谨慎 ，发现大量空开应布局空头套保策略 ，中短端品种风险相对不大 [21][22] - 投资建议：博弈超跌反弹需谨慎 [23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 截至 2025 年 12 月 26 日 ，全国港口大豆库存 825.1 万吨 ，环比减少 40.50 万吨 ，同比增加 50.42 万吨 ，上周油厂大豆库存 654.44 万吨 ，减少 67.92 万吨 ，豆粕库存 116.76 万吨 ，增加 3.05 万吨 [24][25] - 市场关注我国采购美豆情况 ，南美产区天气良好、产量前景乐观 ，国内进口大豆供应充足 ，油厂保持高开机 ，豆粕库存长时间为历史同期最高 [25] - 投资建议：关注国储及海关政策 ，只要南美不异常减产 ，供需面不支持豆粕 5 月合约大幅上行 [25] 黑色金属（动力煤） - 12 月 29 日北港市场动力煤报价暂稳 ，上周煤价下调 28 - 29 元/吨 ，下游需求释放慢 ，终端采购计划未大量释放 ，大面积寒潮来临 ，部分贸易商挺价 ，港口库存高位运行 ，截至 12 月 28 日环渤海八港库存 2886 万吨 ，日环比减少 18 万吨 [26] - 本周动力煤价格加速下跌 ，短期基本面日耗增速负增长 ，供应环比限制不大 ，12 月、1 月暖冬 ，实际日耗难超预期回升 ，1 月煤价继续走弱 ，后期关注煤价触及前低后政策端是否限制供应 [26] - 投资建议：1 月煤价继续走弱 ，关注政策端对供应的限制 [27][28] 黑色金属（铁矿石） - Champion Iron 拟以每股 79 挪威克朗（约 7.4 美元）价格收购 Rana Gruber 全部已发行股份 ，交易总金额约 2.89 亿美元 [29] - 矿价支撑较强 ，临近年末略有反弹 ，短期基本面无大跌风险 ，12 月末铁水基本持平 ，下行风险放缓 ，钢厂原料库存不高 ，下游补库情绪或抬升 ，但市场对年后需求预期谨慎 ，整体高度难强 ，预计维持震荡市 [29] - 投资建议：预计铁矿石维持震荡市 ，支撑尚可 [29] 有色金属（铜） - 高盛指出当前铜价已反映美国精炼铜关税预期 ，预测 2026 年均价 11400 美元/吨 ，2025 年铜价与"美国以外库存"关联度高 ，2026 年海外库存预计降 45 万吨 ，下半年美国可能释放 150 万吨战略囤积库存 ，对价格构成下行压力 ，Khoemacau 铜矿扩建获批 ，预计投产后年产能提升至约 13 万吨 [30][31] - 股票与贵金属市场回调、国内监管趋严打压投机情绪 ，铜价大幅回调 ，中期趋势未变 ，市场情绪需修复 ，国内关注监管政策和经济数据变化 ，国内库存抬升 ，高位铜价抑制下游接货 ，回调或改变接货预期 ，库存累积或缓和 ，若下游接货增强 ，铜价将获支撑 ，现货贴水转升水可能性大 [31][32] - 投资建议：单边短线观望 ，中线逢低布局 ，套利观望 [32] 有色金属（锌） - 2026 年锌产品关税未调整 ，与 2025 年一致 ，贸易成本预计稳定 [33] - 外盘震荡上行未果 ，夜盘宏观情绪回落 ，有色金属震荡下行 ，LME 库存降低 325 吨至 10.65 万吨 ，0 - 3 现金升贴水震荡于 - 28.3 美元/吨 ，伦锌震荡 ，关注累库持续性 ，上期所仓单下降 1091 吨至 4.09 万吨 ，国内社库下降 ，比价修复下 1 月可能累库 ，关注保税区累库幅度 ，一月锌炼厂预计增产 1.5 万吨左右 ，企业复产和减产并存 ，原料库存分化 ，国产 TC 低位 ，开门红预期取决于进口矿签订情况 ，锌需求短期回升 ，主要因华东华北环保管控解除 ，若无意外 ，需求总体维持季节性走弱 ，短期基本面矛盾不强 ，跟随宏观波动 ，中期矿冶可能出现扰动 ，锌价易涨难跌 [33] - 投资建议：单边关注回调买入机会 ，套利方面 ，月差年前 Borrow 空间有限 ，正套观望 ，内外反套 [34] 有色金属（铅） - 12 月天能、超威推出钠离子电池 ，循环寿命达 3000 + 次 ，首发约 1000 元 ，长期使用成本低于铅酸和锂电池 ，2026 年起多国铅酸蓄电池进口关税税率下调 [35] - 外盘因圣诞休市 ，LME 库存去化 4625 吨至 24.4 万吨 ，0 - 3 现金升贴水震荡于 - 37.8 美元/吨 ，伦铅和沪铅冲高回落 ，供需双弱 ，社库边际下降 ，上期所仓单增加 25 吨至 1.16 万吨 ，为年内最低水平 ，再生铅开工环比上升 ，但环保管控有反复可能 ，大厂开工走弱 ，现货市场有逢低采买行为 ，终端需求分化 ，替换需求受新国标影响低迷 ，汽车电池消费旺季效应或不及往年 ，库存持续下降但需求弱 ，铅价上行高度有限 [36][37] - 投资建议：单边和套利均短期观望 [38] 有色金属（镍） - 截止 12 月 26 日 ，中国精炼镍 27 库社会库存减少 263 吨至 56725 吨 ，降幅 0.46% ，仓单库存减少 75 吨至 37527 吨 ，现货库存减少 188 吨至 15228 吨 ，保税区库存持平至 3970 吨 ，镍价上涨 ，下游观望情绪浓 ，成交转淡 ，社会库存稳定 [39] - APNI 透露 2026 年 RKAB 中镍矿产量约 2.5 亿吨 ，低于今年 ，目的是防止镍价下跌 ，但目前是政府计划 ，测算 2026 年 RKAB 应在 3.3 亿湿吨左右满足冶炼端需求 ，低于此会造成平衡表短缺 ，市场对 APNI 发言有怀疑 ，但能矿部表态收缩供应或托底镍价 ，能矿部计划 2026 年初修订镍商品 HPM 计算公式 ，对镍伴生矿物计价收税 ，将显著抬升冶炼成本 ，当前盘面价格卡在 NPI 完全成本上 ，近 2 个月减产 8000 金属吨 ，价格持续高位可能部分复产制约价格上行 ，纯镍盘面上涨可能刺激冶炼厂套保 ，明年初减量或复产 ，明年低成本中间品有 17 万金属吨同比增量 ，理论上可替代今年 RKEF 转产产量 [40][41] - 投资建议：RKAB 配额及钴在矿端计价消息刺激盘面修复估值 ，若配额量级为 2.5 亿吨 ，盘面上方空间大 ，目前预计重回震荡走势 [41] 有色金属（碳酸锂） - 龙蟠科技控股子公司常州锂源磷酸铁锂部分产线自 2026 年 1 月 1 日起减产检修 ，预计一个月 ，减少产量 5000 吨左右 ，不影响 2026 年经营业绩 [42][43] - 盘面触及跌停 ，节前流动性收缩和多头止盈带来回调 ，关注多头集中平仓风险 ，上周 SMM 周度去库 652 吨 ，去库趋势延续但放缓 ，上下游去库 ，贸易环节累库 ，富宝数据显示周度去库超 2000 吨 ，二者有差异 ，供应侧 SMM 周度产量环比增加 116 吨 ，关注 1 月排产 ，预期 1 月部分项目投产叠加部分盐厂检修 ，产量可能环比小幅下滑 ，需求侧下游正极材料厂减产检修 ，联合减产或刺激价格上涨修复利润 ，短期利空一月锂盐侧平衡表 ，测算单月过剩 1.5 万吨 ，中期利好锂电产业链向下游顺价 ，需关注终端订单成色 [43] - 投资建议：短期有回调压力 ，中线关注逢低做多机会 [44] 有色金属（锡） - 2026 年 1 月 1 日起 ，锡矿砂及其精矿出口税率从 50%降至 20% ，镀锡钢铁废碎料出口税率从 40%降至 0% ，未锻轧的铜锡合金（青铜）出口税率从 30%降至 5% ，29 日 ，上期所沪锡期货仓单录得 7905 吨 ，较上一交易日下降 64 吨 ，最近一个月累计增 1642 吨 ，增长幅度 26.22% ，LME 锡库存录得 5145 吨 ，较上一日增加 250 吨 ，最近一个月累计增加 1985 吨 ，增加幅度 62.82% [45] - 锡矿紧张维持 ，国内 TC 低位持平 ，前期供应扰动缓和 ，但矿端供应不确定持续存在 ，资源民族主义带来供给约束和战略溢价 ，印尼 11 月精锡出口大增 ，缅甸佤邦地区复产推进 ，刚果（金）地缘政治局势紧张 ，Bisie 矿山产量有爬产空间 ，新的地缘动乱或带来担忧 ，需求端整体偏弱 ，传统电子、家电等领域订单疲软 ，光伏组件排产环比下降 ，半导体上行周期 ，新兴领域如 AI 算力增加部分锡需求但量级低 ，高价格抑制消费 ，现货市场交投平淡 ，下游订单刚需采买 [46][47] - 投资建议：库存累积对短期期价上行有压力 ，中长期矿端供应不确定持续 ，看好 AI 产业链增长 ，警惕资金热潮褪去价格回落风险 [48][49] 能源化工（原油） - 美国至 12 月 19 日当周 EIA 原油库存 40.5 万桶 ，预期 - 243.2 万桶 ，汽油库存 286.2 万桶 ，预期 111.8 万桶 ，精炼油库存 20.2 万桶 ，预期 44 万桶 ，精炼厂设备利用率 94.6% ，预期 94.8% ，战略石油储备库存 80 万桶 ，前值 24.9 万桶 [50] - 油价反弹 ，俄乌谈判进展可能性降低支撑风险溢价 ，EIA 数据显示商业原油、汽油、精炼油库存上升 ，汽油季节性累库 ，OECD 陆上原油库存上升 ，供需层面因海上高库存和需求淡季 ，全球库存压力大 [50] - 投资建议：油价短期受地缘冲突影响 [51] 能源化工（沥青） - 截至 12 月 29 日 ，国内 54 家沥青样本厂库库存共计 61.2 万吨 ，较 12 月 25 日减少 1.9% ，国内沥青 104 家社会库库存共计 106.8 万吨 ，较 12 月 25 减少 0.3% [52] - 本周期华东地区厂库去库明显 ，因主力炼厂间歇停产、部分炼厂转产渣油 ，以消化库存为主 ，社库方面 ，华东地区去库明显 ，因终端需求支撑和出口资源带动 ，山东地区累库明显 ，因终端需求冷清 ，短期供应端北方炼厂稳定生产 ，南方主营炼厂间歇生产 ，需求端北方下游冬储入库 ，南方下游刚需好转 ，预计元旦假期前市场平稳运行 [52] - 投资建议：沥青价格短期震荡 [53] 能源化工（尿素） - 12 月 29 日尿素企业库存 108.86 万吨（含仓储库存 21.17 万吨） ，较上周四减少 2.42 万吨 ，较上周一减少 5.76 万吨 [54] - 近期尿素价格震荡偏强 ，大宗商品情绪偏强 ，工业品有向上突破趋势 ，尿素受印标利好及出口预期提振 ，供应端开工延续下降趋势 ，部分地区受环保预警影响装置减量生产 ，后续复产企业增多 ，日产有望回升 ，需求端复合肥企业开工下滑 ，采购心态谨慎 ，增量需求来自贸易环节 ，近期企业库存去化使工厂挺价意愿强 ，但部分检修装置回归 ，库存去化斜率可能放缓 [54][55] - 投资建议：对 05 合约低多思路 ，但不建议追涨 ，年后关注春耕备肥需求和出口政策波动 ，相对估值有安全垫后尝试低多 [55] 能源化工（苯乙烯） - 截至 2025 年 12 月 29 日 ，江苏纯苯港口样本商业库存总量 30 万吨 ，较上期库存 27.3 万吨上升 2.7 万吨 ，环比增加 9.89% ，较去年同期库存 19.22 万吨累库 10.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个细分行业进行了行情分析和策略建议，认为原油短期不宜过于看空，甲醇基本面有压力，尿素供需改善，橡胶中性观望，PVC 中期逢高空配，纯苯和苯乙烯可做多非一体化利润，聚烯烃关注不同投资机会，聚酯相关产品需关注检修和库存等因素带来的投资机会并注意回调风险[3][4][5][8] 各行业总结 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收跌 8.60 元/桶，跌幅 1.94%，报 434.80 元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油、低硫燃料油均下跌；欧洲 ARA 周度数据显示多种成品油库存有不同变化，总体成品油环比累库 0.67 百万桶至 45.89 百万桶，环比累库 1.49% [2] - 策略观点：虽地缘溢价消散，OPEC 增产量级低且供给未放量，油价短期不宜过于看空；维持区间策略，当前需测试 OPEC 出口挺价意愿，建议短期观望 [3] 甲醇 - 行情资讯：区域现货有不同程度变动，主力期货合约变动 0 元/吨，报 2161 元/吨，MTO 利润报 137 元 [3] - 策略观点：利多兑现后盘面短期盘整，港口库存去化，但后续进口到港高位，港口烯烃装置有检修预期，压力仍在；供应端企业利润中性，开工高位；预计低位整理，单边建议观望 [4] 尿素 - 行情资讯：区域现货大多无变动，总体基差报 -25 元/吨，主力期货合约变动 0 元/吨，报 1735 元/吨 [4] - 策略观点：盘面震荡走高，基差与月间价差走强；储备需求和复合肥开工带动需求好转，企业预收增加；出口集港慢，港口库存小幅走高；供应季节性回落，企业库存下降，供需改善；下方有支撑，低估值下预计震荡筑底，关注出口和淡储需求、冬季气头停车及成本支撑，低价下逢低多配 [5][6] 橡胶 - 行情资讯：多个前期强势品种大跌，胶价震荡走弱；轮胎开工率有变化，全钢胎开工负荷走低，半钢胎开工负荷走高，两者库存压力均变大；中国天然橡胶社会库存环比增加 [8][10] - 策略观点：目前中性思路，暂时观望，买 RU2605 空 RU2609 对冲建议部分平仓 [11] PVC - 行情资讯：PVC05 合约下跌 55 元，报 4777 元，常州 SG - 5 现货价上涨 20 元/吨，基差走强；成本端部分价格无变动，PVC 整体开工率环比下降；需求端下游开工环比下降；厂内库存下降，社会库存上升 [11][12] - 策略观点：企业综合利润低，估值压力小，但供给端减产量少，产量高，新装置释放产量；内需淡季，需求承压，出口有政策利好但也有淡季压力；成本端电石和烧碱表现不佳；国内供强需弱，基本面差，短期情绪带动反弹，中期逢高空配 [13] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格无变动，基差扩大；苯乙烯现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强；相关价差、利润、开工率和库存有不同变化 [15] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽；供应端苯乙烯开工上行，港口库存累库；需求端三 S 整体开工率下降；截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [16] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格上涨，基差走强；上游开工环比上涨，周度库存去库；下游平均开工率环比下降；LL5 - 9 价差环比缩小 [18] - 策略观点：OPEC + 计划暂停产量增长，原油价格或筑底；聚乙烯现货价格上涨，PE 估值向下空间仍存，仓单对盘面压制减轻；2026 年上半年无产能投放计划，库存高位去化，价格支撑回归；需求淡季，整体开工率下行；长期矛盾转移，逢低做多 LL5 - 9 价差 [19] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格无变动，基差走强；上游开工环比下降，周度库存有去库和累库情况；下游平均开工率环比下降；LL - PP 价差环比扩大 [20] - 策略观点：成本端供应过剩幅度或扩大；2026 年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端下游开工率季节性震荡；供需双弱，库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底 [21] 聚酯 PX - 行情资讯：PX03 合约下跌，PX CFR 下跌，基差和 3 - 5 价差有变化；PX 负荷上升，部分装置有停车和重启情况；PTA 负荷下降，部分装置有重启和降负情况；进口量同比上升，库存环比上升；估值成本相关指标有变动 [23] - 策略观点：PX 负荷维持高位，下游 PTA 检修多，负荷中枢低，预期检修季前小幅累库；估值上升，明年与下游 PTA 供需偏强，PTA 加工费修复打开 PXN 空间；短期注意回调风险，中期逢低做多 [24] PTA - 行情资讯：PTA05 合约下跌，华东现货下跌，基差和 5 - 9 价差有变化；PTA 负荷下降，部分装置有重启和降负情况；下游负荷下降，部分装置有停车和投产情况；终端加弹负荷持平，织机负荷下降；社会库存去库；估值和成本相关指标有变动 [25][26] - 策略观点：供给端短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，负荷下降，甁片负荷难升；预期短期去库后春节累库；PTA 加工费和 PXN 反弹，明年有估值上升空间，短期注意回调风险，中期逢低做多 [27] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约下跌，华东现货上涨，基差和 5 - 9 价差有变化；供给端负荷上升，部分装置有停车和提负情况；下游负荷下降，部分装置有停车和投产情况；终端加弹负荷持平，织机负荷下降；进口到港预报和华东出港情况，港口库存累库；估值和成本相关指标有变动 [28] - 策略观点：国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降不足，整体负荷偏高；进口 1 月预期回落幅度有限，港口累库周期延续；中期新装置投产有压利润降负预期，供需需加大减产改善；估值同比中性偏低，短期海外检修带动反弹，中期若无进一步减产需压缩估值 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行了分析，指出不同品种的市场表现、供需状况和价格走势，部分品种建议观望、尝试期权组合或逢低试多，部分品种提醒关注风险及市场变动因素，整体市场节奏切换快，各品种受不同因素影响呈现不同态势[2][3][11] 各行业总结 有色金属 - 贵金属周五国际金价温和上行，白银铂钯加速上涨超10%，金银比回落，交易所警示风险，市场波动高[2] - 铜上周五铜价随贵金属冲高，年底已兑现海外机构2026年看涨目标，上调铜市目标位，建议观望或尝试期权组合[3] - 铝铝市基本面中性，沪铝跟涨，波动温和，多头背靠40日线持有[4] - 铸造铝合金铸造铝行业库存和仓单窄幅波动，税务调整或使成本上调，关注做缩价差机会[5] - 氧化铝发改委发文改善行业预期，盘面上涨，但政策落地需时间，期货上涨持续性存疑，市场待减产[6] - 锌12月下旬炼厂检修增加，1月供应压力小，消费不悲观，沪锌区间震荡[7] - 铅SMM铝社库下滑，盘面反弹，下游接受度下滑，关注累库情况，反弹关注压力位[8] - 镍及不锈钢沪镍回调，产业盘止损后整理，印尼镍矿配额降低，政策主导，短期观望[9] - 锡沪锡夜盘增仓测35万元，跟踪仓量，强调高位风险，观望或参与虚值卖看涨[10] 能源化工 - 碳酸锂碳酸锂价格上攻，市场交投活跃，库存下降，矿端报价强，期价强势震荡，空头吃紧[11] - 工业硅因月底北方减停产预期挺价，供应产量降，需求承压，市场由预期主导，关注开工变化[12] - 多晶硅2026年产量配额下降，市场监管支撑优质优价，现货各环节减产，价格观望持稳，盘面高位震荡[13] - 螺纹&热卷周五夜盘钢价走强，螺纹表需降、产量升、库存去化，热卷需求回暖、去库加快，供应压力缓解，盘面区间震荡[14] - 铁矿盘面反弹，供应发运和到港强，港存累增，需求端铁水企稳，钢厂库存增加，盘面震荡[15] - 焦炭价格震荡，有提降预期，库存抬升，下游采购一般，盘面升水，价格震荡[16] - 焦煤价格震荡，煤矿产量降，库存略增，盘面贴水，价格震荡[17] - 锰硅价格偏强震荡，锰矿价格抬升，库存有结构性问题，需求铁水产量降，建议逢低试多[18] - 硅铁价格偏强震荡，市场对成本有下降预期，需求有韧性，供应降，库存降，建议逢低试多[19] - 集运指数(欧线)1月上旬即期市场均价上涨，关注报价回调，旺季货量体现，航司或再宣涨，关注春节空班及运价[20] - 燃料油&低硫燃料油高硫供应受地缘影响，需求或提振，库存压力大；低硫供应将恢复，需求弱，关注俄罗斯柴油出口禁令[21] - 沥青12月出货量低，库存累库，供需宽松，消息面利好提供阶段性反弹动力，终将回归供需主导[22] - 尿素生产企业去库，成交好，日产降，需求有调整，供需差收紧，行情偏强震荡[23] - 甲醇港口累库，海外装置开工低，短期行情区间偏弱震荡，中长期有上行驱动[24] - 纯苯港口库存回升，后市供需压力或缓解，但供应有增长预期，底部震荡，中线考虑月差正套[25] - 苯乙烯期货突破整理区间，市场看多情绪占优，库存去库，价格支撑走强[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯两烯市场供应宽松，成交改善，企业稳市；聚乙烯供应高、需求降，聚丙烯需求淡季、支撑乏力[27] - PVC&烧碱PVC震荡偏强，供应压力或缓解，需求低迷，库存压力大；烧碱震荡偏强，供应压力大，需求增量有限[28] - PX&PTA PX交易强预期，短期有供应增长和需求回落拖累；PTA预期去库，加工差修复，中线多配[29] - 乙二醇价格震荡，产量降、库存降，春节前后下游降负但累库压力缓和，二季度或改善，长线承压[30] - 短纤&瓶片短纤价格随原料波动，需求淡季，长线供需好；瓶片需求淡，产能过剩，成本驱动[31] 农产品 - 大豆&豆粕CBOT大豆震荡下行，连粕冲高回落，关注美豆出口和南美天气，豆粕追随美豆震荡[35] - 豆油&棕榈油豆棕油减仓上行，关注宏观氛围和通关政策，棕榈油基本面利空缓和，美豆企稳反弹[36] - 菜籽&菜油加菜籽压榨需求微增，出口不利压制价格，国内菜系降库支撑近月期货，关注经贸动向[37] - 豆一国产大豆震荡偏强，竞价拍卖成交好，政策端支撑价格[38] - 玉米周末现货稳中偏强，农户惜售，下游采购无增量，关注售粮和拍卖情况，期货震荡[39] - 生猪盘面主力突破，现货走强，短期期现货共振强势，中长期猪价仍低迷，当前以反弹看待[40] - 鸡蛋盘面走强，现货稳定，蛋鸡存栏预期下降，中长期多头思路，防范盘面拉高风险[41] - 棉花美棉反弹，中国采购增加，国内郑棉上涨，看多情绪强，库存同比持平，需求持稳，盘面震荡偏强[42] - 白糖美糖震荡，国际供应充足有压力；国内郑糖反弹，广西生产进度慢但增产预期强，反弹力度有限[43] - 苹果期价震荡，现货成交少，需求淡季，走货慢，市场看空情绪增加[44] - 木材期价低位，供应外盘报价下调，需求淡季但出库量尚可，库存低有支撑，操作观望[45] - 纸浆走势震荡，下游需求弱限制上涨，港口库存下降，仓单压力小，盘面博弈激烈，操作观望[46] 金融 - 股指大盘放量震荡，期指各合约收涨，工业企业利润增长，人民币升值，股指震荡偏强，关注美元和政策[47] - 国债30年期国债期货涨幅大，央行MLF加量续作，年底资金或紧张，长端利率上行，收益率曲线陡峭化概率增加[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 短受大宗商品偏好情绪升温胶价上涨，但基本面整体依旧偏弱，尝试15700附近试空 [1] 玻璃 - 后市盘面仍有压力，05绝对价格已较低下方空间有限，预计有利好驱动前暂时持续底部趋弱震荡的格局 [3] 纯碱 - 供需大格局依然偏空，价格上持续震荡探底格局，在持续下跌后前期盘面技术性反弹，建议关注反弹后高空机会 [3] 原油 - 价格预计在60 - 65美元/桶区间波动，继续关注周一晚EIA数据、俄乌和谈进展、美委局势等地缘冲突走向 [4] 纯苯 - 短期驱动仍偏弱，价格延续低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡 [6] 苯乙烯 - 短期受到提振，但随着双节临近，进入1月部分工厂减负进一步增多，且春节前后苯乙烯仍存累库预期 [6] 聚烯烃 - PP方面供增需减，05压力仍偏大；PE方面供需双弱，短期压力缓解 [7] 烧碱 - 行业供需偏弱形势依然严峻，当前盘面价格表现偏强，但缺乏实际支撑，预计反弹高度受限 [8] PVC - 现货基本面偏弱，难以支撑PVC市场继续上涨 [8] 尿素 - 短期以宽幅震荡为主，期货主力合约关注1700 - 1760区间，关注装置复产节奏和下游需求进展 [9] 酯产业链 - PX和PTA 1季度整体供需较预期有所转弱，节前上游价格或以调整为主，节后要看整体累库情况以及节后终端订单情况；PTA跟随原料波动为主；MEG价格上涨仍有阻力；短纤绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主；瓶片短期PR加工费将被压缩 [13] 甲醇 - 港口12月仍面临累库压力，但预计次年一季度供需平衡表有望转向去库，内地价格以窄幅震荡为主，后续关注港口实际到港减少后库存去化情况 [16] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15300元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.66%；全乳基差 - 480元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅9.43% [1] - 泰标混合胶报价14800元/吨，与前一日持平；非标价差 - 980元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅5.38% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价51.00泰铢/公斤，较前一日涨0.15泰铢/公斤，涨幅0.29%；胶水国际市场FOB中间价54.20泰铢/公斤，较前一日跌0.50泰铢/公斤，跌幅0.91% [1] - 海南原料市场主流价13100元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.77% [1] 月间价差 - 9 - 1价差15元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅50.00%；1 - 5价差 - 45元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅18.18%；5 - 9价差30元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅33.33% [1] 市场情况 - 11月泰国产量466.20干吨，较前值降48.30干吨，降幅9.39%；印尼产量181.30干吨，较前值降4.80干吨，降幅2.58%；印度产量93.00干吨，较前值涨2.00干吨，涨幅2.20%；中国产量137.20干吨，较前值涨23.70干吨 [1] - 汽车轮胎半钢胎周开工率72.05%，较前值涨0.66%；全钢胎周开工率61.95%，较前值降2.19% [1] - 11月国内轮胎产量10182.8万条，较前值涨387.70万条，涨幅3.96%；11月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎较前值涨484.00，涨幅9.36% [1] - 10月天然橡胶进口数量合计64.36万吨，较前值涨13.27万吨，涨幅25.98%；11月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）79.00万吨，较前值涨12.00万吨，涨幅17.91% [1] - 干胶STR20泰国日生产毛利 - 475.0元/吨，较前值降41.00元/吨，降幅9.45%；RSS3泰国日生产成本16854.0元/吨，与前一日持平；RSS3泰国日生产毛利1246.0元/吨，与前一日持平 [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）515227，较前值涨16339，涨幅3.28% [1] - 干胶一般贸易青岛周出库率12.69%，较前值涨3.11%；保税库青岛周出库率4.94%，较前值降1.50%；一般贸易青岛周入库率11.61%，较前值涨1.99% [1] - 天然橡胶厂库期货库存上期所周57960，较前值降1008，降幅1.71% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1010元/吨，华东报价1180元/吨，华中报价1060元/吨，华南报价1130元/吨，均与前一日持平 [3] - 玻璃2601收盘价936元/吨，较前一日涨4元/吨，涨幅0.43%；玻璃2605收盘价1057元/吨，与前一日持平；01基差74元/吨，较前一日降4元/吨，降幅5.13% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，华东报价1240元/吨，华中报价1250元/吨，与前一日持平；西北报价910元/吨，较前一日降40元/吨，降幅4.21% [3] - 纯碱2601收盘价1121元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅0.54%；纯碱2605收盘价1200元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅1.43%；01基差179元/吨，较前一日降6元/吨，降幅3.24% [3] 供应情况 - 纯碱开工率81.65%，较12月19日降1.32%；纯碱周产量71.18万吨，较12月19日降1.0万吨，降幅1.33% [3] - 浮法日熔量15.45万吨，较12月19日降0.1万吨，降幅0.32%；光伏日熔量87940.00吨，与12月19日持平 [3] - 3.2mm镀膜主流价17.50元，较12月19日降0.5元，降幅2.78% [3] 库存情况 - 玻璃厂库5862.30万重量箱，较12月19日涨6.5万重量箱，涨幅0.11% [3] - 纯碱厂库143.85万吨，较12月19日降6.1万吨，降幅4.06%；纯碱交割库39.51万吨，较12月19日降5.5万吨，降幅12.26% [3] - 玻璃厂纯碱库存天数20.9天，与12月19日持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 29.25%，较前值降14.26%；施工面积0.07%，较前值降16.37%；竣工面积 - 0.28%，较前值涨21.34%；销售面积 - 19.60%，较前值降7.71% [3] 原油 原油价格及价差 - Brent 60.64美元/桶，较前一日降1.60美元/桶，降幅2.57%；WTI 56.74美元/桶，较前一日降1.61美元/桶，降幅2.76%；SC 443.40元/桶，较前一日涨0.80元/桶，涨幅0.18% [4] - Brent M1 - M3 0.67美元/桶，较前一日降0.07美元/桶，降幅9.46%；WTI M1 - M3 0.29美元/桶，较前一日降0.08美元/桶，降幅21.62%；SC M1 - M3 - 3.80元/桶，较前一日降2.60元/桶，降幅216.67% [4] - Brent - WTI 3.90美元/桶，较前一日涨0.01美元/桶，涨幅0.26%；SC - Brent 2.66美元/桶，较前一日涨1.74美元/桶，涨幅188.80% [4] 成品油价格及价差 - NYM RBOB 169.71美分/加仑，较前一日降5.00美分/加仑，降幅2.86%；NYM ULSD 210.70美分/加仑，较前一日降5.06美分/加仑，降幅2.35%；ICE Gasoil 617.25美元/吨，较前一日降15.50美元/吨，降幅2.45% [4] - RBOB M1 - M3 - 3.48美分/加仑，较前一日降0.43美分/加仑，降幅14.10%；ULSD M1 - M3 1.98美分/加仑，较前一日降0.54美分/加仑，降幅21.43%；Gasoil M1 - M3 7.00美元/吨，较前一日降1.00美元/吨，降幅12.50% [4] 成品裂解价差 - 美国汽油14.54美元/桶，较前一日降0.49美元/桶，降幅3.26%；欧洲汽油9.80美元/桶，较前一日降3.17美元/桶，降幅24.44%；新加坡汽油11.39美元/桶，较前一日降3.24美元/桶，降幅22.17% [4] - 美国柴油31.75美元/桶，较前一日降0.52美元/桶，降幅1.60%；新加坡柴油17.46美元/桶，较前一日降1.80美元/桶，降幅9.35%；新加坡航煤19.62美元/桶，较前一日降2.13美元/桶，降幅9.79% [4] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油（2月）60.64美元/桶，较前一日降1.60美元/桶，降幅2.6%；WTI原油（2月）56.74美元/桶，较前一日降1.61美元/桶，降幅2.8% [6] - CFR日本石脑油542美元/吨，较前一日涨2美元/吨，涨幅0.4%；CFR东北亚乙烯745美元/吨，与前一日持平；CFR中国纯苯675美元/吨，较前一日涨7美元/吨，涨幅1.0% [6] - 纯苯 - 石脑油133美元/吨，较前一日涨5美元/吨，涨幅3.9%；乙烯 - 石脑油203美元/吨，较前一日降2美元/吨，降幅1.0% [6] - 纯苯（中石化华东挂牌价）5300元/吨，与前一日持平；纯苯华东现货5325元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.3%；BZ期货2603 5490元/吨，较前一日涨56元/吨，涨幅1.0% [6] - BZ基差（03） - 165元/吨，较前一日降41元/吨，降幅33.1%；纯苯进口利润 - 154元/吨，较前一日降38元/吨，降幅33.3%；汇率（人民币中间价）7.0358，较前一日降0.0034，降幅0.0% [6] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货6860元/吨，较前一日涨160元/吨，涨幅2.4%；EB期货2602 6787元/吨，较前一日涨149元/吨，涨幅2.2%；EB期货2603 6827元/吨，较前一日涨136元/吨，涨幅2.0% [6] - EB基差（02）13元/吨，较前一日降11元/吨，降幅17.7%；EB02 - EB03 - 40元/吨，较前一日涨13元/吨，涨幅 - 24.5% [6] - EB现金流（非一体化）318元/吨，较前一日涨149元/吨，涨幅88.0%；EB现金流（一体化）52元/吨，较前一日涨144元/吨，涨幅 - 157.0% [6] - EB - BZ现货价差1535元/吨，较前一日涨145元/吨，涨幅10.4%；EB03 - BZ03 1337元/吨，较前一日涨80元/吨，涨幅6.4%；EB02 - BZ03 1297元/吨，较前一日涨93元/吨，涨幅7.7% [6] - CFR中国苯乙烯840美元/吨，较前一日涨19美元/吨，涨幅2.3%；EB进口利润 - 32元/吨，较前一日涨9元/吨，涨幅 - 22.2% [6] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 纯苯的现金流 - 945元/吨，较前一日降3元/吨，降幅0.3%；己内酰胺现金流（单产品） - 350元/吨，较前一日降15元/吨，降幅4.5%；纯苯胶现金流862元/吨，较前一日降6元/吨，降幅0.6% [6] - EPS现金流 - 160元/吨，较前一日降160元/吨；ABS现金流 - 1111元/吨，较前一日降171元/吨，降幅18.2% [6] 纯苯及苯乙烯库存（周度） - 苯乙烯江苏港口库存13.93万吨，较前值涨0.46万吨，涨幅3.4% [6] 纯苯及苯乙烯产业链开工率 - 国内纯苯开工率74.9%，与前值持平；国内加氢苯开工率58.9%，较前值涨2.9%，涨幅5.3%；苯酚开工率78.0%，较前值涨3.0%，涨幅4.0% [6] - 己内酰胺开工率74.5%，较前值涨0.3%，涨幅0.4%；苯胶片开工率63.0%，较前值涨1.6%，涨幅2.7%；苯乙烯开工率70.7%，较前值涨2.3% [6] - 下游EPS开工率52.6%，较前值涨0.7%，涨幅1.4% [6] 聚烯烃 期货价格及