亚太市场整体表现 - 2024年3月9日，亚太股市集体重挫，韩国综合指数盘中跌幅超过8%并触发熔断机制，日经225指数重挫逾7%，菲律宾马尼拉指数跌超5%，印尼雅加达综合指数、越南胡志明指数、澳大利亚标普200指数均跌超4% [1] - 韩国股市在本轮中东冲突升级以来已多次触发熔断，累计回撤近20% [10] - 受国际油价突破每桶100美元影响，市场避险情绪升温，韩元对美元汇率低开 [12] A股市场表现 - A股三大指数集体低开，截至发稿，上证指数跌1.32%报4069.59点，深证成指跌2.72%报13786.92点，创业板指跌3.05%报3130.94点，科创综指跌3.92%报1694.59点，北证50指数跌3.5% [3][4] - 全市场超4600只个股下跌，A股成交额为1407亿元 [3][4] - 通信、电子、综合、有色金属等板块领跌 [4] - 农林牧渔板块逆势上涨，盘中涨幅超过2%，成为市场主要亮点 [4] - 油气股大幅走高，蓝焰控股、中国海油、山东墨龙等个股涨停 [4] 港股市场表现 - 港股主要指数走低，恒生指数跌破25000点，跌幅超过3%至24975.01点，恒生科技指数一度跌超3%，收窄至下跌2.67%报4815.61点 [5][6] - 港股油气股表现强势，山东墨龙盘中涨超90%，中石化油服盘中涨超30% [6]

市场表现总结 - 2026年3月9日，恒生指数收报25,757.29点，单日上涨435点或1.72%，但全周累计下跌873点或3.28% [2][3][4] - 恒生中国企业指数收报8,628.13点，单日上涨176点或2.09%，全周累计下跌231点或2.61% [3] - 恒生科技指数收报4,947.50点，单日上涨151点或3.15%，全周累计下跌190点或3.7% [3] - 大市全日成交额2,927.66亿港元，北向资金净流出21.88亿港元 [3] - 科技股是市场上涨主力，网易上涨5.2%至189.2港元，小米上涨3.8%至33.42港元，阿里巴巴上涨3.5%至130.7港元，腾讯上涨3.4%至519港元，美团上涨3.2%至76.85港元 [4] - 金融股亦普遍上涨，汇丰控股上涨1%至135.2港元，友邦保险上涨0.6%至85.6港元，香港交易所上涨1.9%至415港元 [4] 宏观与行业动态 - 中国外汇储备连续7个月上升，2月末达34,278.1亿美元，创2015年11月以来新高，环比增加287.3亿美元 [9] - 中国人民银行连续16个月增持黄金，2月末黄金储备达7,422万盎司，环比增加3万盎司 [9] - 中国证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，明确对大股东、董监高等主体的短线交易监管安排，新规将于4月7日起施行 [10] - 香港商务及经济发展局局长表示，将继续推进在沙特阿拉伯利雅得设立经贸办事处，以开拓新市场并加强香港作为大宗商品交易平台的角色 [7] - 香港财政司司长表示，“十五五”规划为香港未来发展提供明确方向和无限机遇，香港凭借其国际金融、贸易中心地位及“背靠祖国、联通世界”的独特优势大有可为 [8] 上市公司要闻 - **网易**：公司证实将从5月起停止对名越稔洋领导的工作室进行投资，据评估，完成该工作室正在开发的新作《Gang of Dragon》至少还需追加约70亿日元（约3.47亿港元）投资 [12] - **蒙牛乳业**：预计2025年全年公司拥有人应占利润约为14亿至16亿元人民币，而2024年同期为1.05亿元人民币 [13] - 蒙牛乳业预计2025年总收入同比下降7%至8%，经营利润率预计为7.9%至8.1%，较2024年的8.2%略有下降 [13] - 蒙牛乳业基于审慎原则，预计将对部分闲置生产设施及存在不确定性的金融资产计提约22亿至24亿元人民币的减值拨备 [13] - **味千中国**：预计2025年全年公司拥有人应占溢利约为1,500万至4,000万元人民币，而2024年同期为亏损2,020万元人民币，实现扭亏为盈 [14] - 味千中国业绩改善主要得益于门店数量增加带动收入增长、运营效率提升及成本控制，以及投资物业公平值重估亏损收窄 [14] - **中兴通讯**：2025年股东应占净利润为56.18亿元人民币，同比下降33.32% [15] - 中兴通讯2025年营业收入为1,338.96亿元人民币，同比增长10.38%，并派发末期股息每股0.411元人民币 [15] - 中兴通讯展望2026年，认为网络投资仍受行业周期影响，智算业务处于培育期，但“十五五”规划开局之年也将带来新的发展机遇 [15]

重大事项 - 恒瑞医药的阿得贝利单抗注射液获得药物临床试验批准通知书 [1] - 安井食品拟向其河南子公司增资1.2亿元人民币 [1] - 轩竹生物-B获纳入港股通股票名单 [1] - 派格生物医药-B的新一代GLP-1药物（CR059）首次人体试验取得一个月临床观察结果 [1] - 长风药业获纳入沪港通及深港通的港股通标的证券名单 [1] - 滨海投资获得不超过4500万美元及1.73亿元人民币的多种货币定期贷款融资 [1] - 和誉-B的贝捷迈®全球III期MANEUVER研究结果在《柳叶刀》发布 [1] 经营业绩 - 越秀地产前2个月累计合同销售金额约为71.06亿元人民币 [1] - 蒙牛乳业预计年度股东应占利润将约为14亿元人民币至16亿元人民币 [1] - 东风集团股份前2个月累计汽车销量为228,518辆，同比增长约1.2% [1] - 上美股份预期2025年度利润约11.4亿元人民币至11.6亿元人民币，同比增加约41.9%至44.4% [1] - 龙湖集团前2个月累计实现总合同销售金额44.5亿元人民币 [1] - 中兴通讯2025年度归母净利润为56.18亿元人民币，同比下降33.32% [1] - 徽商银行2025年净利润约169.3亿元人民币，同比增长约6.3% [1] - 新鸿基公司预计2025年度股东应占综合溢利将不少于15亿港元 [1]

报告投资评级 - 投资评级为“强烈推荐”，并维持该评级 [3] 核心财务与业绩总结 - 2025年公司实现营业收入1338.95亿元，同比上升10.38% [1] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润56.18亿元，同比下降33.32% [1] - 2025年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.70亿元，同比下降45.45% [1] - 2025年公司整体毛利率为30.3%，较2024年的37.9%显著下降 [15] - 2025年净利率为4.2%，ROE为7.6% [15] - 截至报告发布，公司总市值为1789亿元，当前股价为37.4元 [3] 分业务板块表现 - 运营商网络业务：收入628.57亿元，同比下降10.62%，毛利率48.09%，同比下降2.81个百分点 [7] - 政企业务：收入372.22亿元，同比大幅上升100.49%，毛利率10.97%，同比下降4.36个百分点 [7] - 消费者业务：收入338.16亿元，同比上升4.35%，毛利率18.31%，同比下降4.35个百分点 [7] 网络领域业务 - 网络领域受国内5G投资放缓影响承压，但公司坚持全球化布局和“大国大T”战略 [7] - 核心产品保持全球领先竞争力：5G基站、5G核心网、固网产品均保持全球第二 [7] - 我国6G研发已完成第一阶段技术试验，形成超300项关键技术储备，并已启动第二阶段试验 [7] 算力领域业务 - 算力业务实现跨越式增长，全年营收同比增长约150%，占整体营收比重达24.6% [7] - 服务器及存储营收同比增长超200%，数据中心产品营收同比增长50% [7] - 公司提供端到端智算解决方案，已携手超千家合作伙伴，在工业、电力等领域打造多个智能化标杆项目 [7] 终端与消费者业务 - 云电脑终端销量突破200万台，移动互联产品销售规模快速增长 [7] - 手机产品收入实现双位数增长 [7] - 2025年底与字节跳动豆包团队联合发布了应用豆包手机助手技术预览版的努比亚M153工程机 [7] 财务预测与估值 - 预测2026年至2028年营业总收入分别为1515.62亿元、1732.62亿元、1967.38亿元，同比增速分别为13%、14%、14% [8] - 预测2026年至2028年归母净利润分别为63.22亿元、73.50亿元、86.96亿元，同比增速分别为13%、16%、18% [8] - 预测2026年至2028年每股收益（EPS）分别为1.32元、1.54元、1.82元 [8] - 基于预测EPS和当前股价，对应2026年至2028年市盈率（PE）分别为28.3倍、24.3倍、20.6倍 [8] - 预测2026年至2028年市净率（PB）分别为2.3倍、2.1倍、2.0倍 [15]

行业趋势：AI与算力成为通信产业新主轴 - 在2026年MWC大会上，AI几乎出现在从终端设备到数据中心、从运营商网络到工业机器人的每一个环节，通信产业正在转型为“AI基础设施提供者” [7] - 终端侧最直观的变化是AI手机成为焦点，主流厂商均展示端侧大模型能力，强调在手机本地完成推理任务以减少延迟和保护隐私 [7] - 算力需求持续上升，AI基础设施竞争从单机性能转向系统级架构能力，未来AI数据中心更像一个巨型计算系统 [8] - 英伟达与诺基亚、思科、德国电信等巨头联合，计划在AI原生平台上构建6G网络，旨在将GPU算力植入基站，推动电信网络向“能够自我思考的运营机器”演进 [8] - 传统通信设备商如中兴通讯已将“All in AI”作为战略理念，利用大模型优化网络产品性能、性价比和效率，并赋能安全、3D应用等智能化场景 [9] - 爱立信认为未来网络不仅是承载AI应用的基础设施，AI本身也将成为网络的重要组成部分，使移动网络从“连接基础设施”转向“智能基础设施” [9] - AI设备数量的增长正在改变网络结构，未来许多具备计算能力的设备之间可直接通信甚至协同计算，从而改变网络的运行方式 [10] 技术演进：从无网化到设备自组织网络 - MWC正从传统通信展演变为“数字基础设施展”，终端能力增强引发对网络是否仍是唯一连接中心的讨论 [12] - 华为鸿蒙生态展示“无网小游戏”，即便开启飞行模式，用户也可直接进入游戏，部分游戏支持设备“碰一碰”实现无网联机 [12] - 根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收入首次突破3500亿元，达到3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模达6.83亿 [12] - 其中，小游戏成为增速最快的细分赛道之一，全年收入达535.35亿元，同比增长34.39%，贡献了游戏市场一半以上的新增收入 [12] - 这类轻量化应用对网络依赖低但用户活跃度高，成为终端厂商验证“弱网甚至无网体验”的落地场景 [14] - 无网小游戏技术依托鸿蒙系统的分布式架构和分布式软总线技术，使设备可在同一空间内自动发现彼此，形成小范围连接网络，实现应用能力在本地设备间流转 [15] - 终端设备正从“网络使用者”逐渐变成“网络节点”，设备间直接通信和协同计算能力意味着未来网络可能不再只有一个中心 [16] - 未来网络连接方式将多样化，通过卫星通信及设备直连（D2D）等技术可扩展覆盖范围，但地面网络仍是城市、高铁等高密度区域优质通信服务的核心载体 [16] 6G发展：路线图与产业竞争 - 6G被视为推动数字经济和智能社会发展的关键技术，中国在2025年首次将其写入政府工作报告，并于2026年1月启动第二阶段6G技术试验 [3] - 全球通信行业普遍预计6G标准将在2030年前后逐步落地 [17] - 华为相关负责人表示，6G标准有望在2030年前后正式确定，首批终端预计2029年面市，5G及5G-A将成为过渡期技术基础 [18] - 高通总裁兼CEO安蒙透露，公司计划于2028年进行6G技术演示，并在年底前完成芯片、终端及基础设施等准备，以便自2029年起逐步实现6G商用 [18] - 爱立信预计，3GPP有望在2029年初完成6G标准制定，首批设备预计在2029年下半年出现，并在2030年前后逐步商用 [18] - 2026年全球频谱分配进入关键窗口期，各国尚未就频段完全达成共识，运营商获得带宽充足且接近他国的频谱将有助于未来硬件和终端生态系统建设 [18] - 随着AI设备、机器人及自动驾驶系统快速增长，传统单一的网络结构面临设备数量指数级增加及应用对时延、可靠性要求越来越高的新挑战 [19] - 下一轮竞争核心不再是速度，而是网络与计算、终端与云之间的重新组合，6G很可能是“下一代网络”的起点 [20]

地缘政治紧张局势与市场反应 - 伊朗军方称向美军“林肯”号航空母舰发射了一枚岸对海导弹，并宣布与以色列或美国有关的船只不得通过霍尔木兹海峡[13] - 美国官员称“福特”号航空母舰已离开东地中海，穿越苏伊士运河，目前正在红海执行任务[1][13] - 国际油价应声大幅上涨，美油主力合约收盘涨12.67%至91.27美元/桶，布油主力合约涨8.76%至92.89美元/桶[1][5] - 避险情绪推动国际贵金属价格普遍收涨，现货黄金涨1.64%至5168.01美元/盎司[5] - 郑州商品交易所发布风险提示函，指出美以对伊朗发动军事打击后，大宗商品市场不确定性因素增多，烧碱等期货品种价格波动较大[11] 中国宏观经济与政策动向 - 国家发展改革委主任预计今年GDP增量超过6万亿元[2][3] - 中国人民银行行长表示2026年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具[3] - 财政部部长表示今年中央财政专门安排1000亿元推出财政金融协同促内需一揽子政策，其中4项定向支持民间投资、2项支持居民消费[4] - 中国证监会主席表示深化创业板改革的总体方案已基本成型，将增设更精准包容的上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市[4] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.33%，道指跌0.95%[4] - 大型科技股普跌，英特尔跌超5%，英伟达跌3%，亚马逊、特斯拉、Meta跌超2%[4] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.69%，京东集团、小鹏汽车涨超6%，网易涨超3%[4] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌0.94%，法国CAC40指数跌0.65%，英国富时100指数跌1.24%[5] - VIX恐慌指数大幅上涨16.80%至26.83[25] 中国监管与市场动态 - 中国证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，进一步明确大股东、董监高短线交易有关监管安排，自2026年4月7日起施行[9] - 上交所本周对标普油气ETF、中韩半导体ETF等溢价较高的基金，以及*ST正平等异常波动退市风险警示股票进行重点监控[10] - 人民币汇率中间价方面，美元/人民币报6.9025，上调18个基点[28] 重要公司动态 - **中兴通讯**：2025年营业收入1338.95亿元，同比增长10.38%；净利润56.18亿元，同比下降33.32%；拟每10股派发4.11元现金[14][30] - **软银集团**：据悉正寻求最高400亿美元贷款，主要用于对OpenAI的投资[15] - **谷歌**：宣布将应用内购买的标准服务费从30%下调至20%，订阅服务费降至10%，并全面开放第三方支付系统和应用商店[16] - **泡泡玛特**：知情人士回应新IP遇冷称销售整体表现符合预期[17] - **长江和记**：宣布就巴拿马政府强行接管其附属公司货柜码头事宜采取进一步法律行动[18] - **西贝**：创始成员董俊义担任CEO，首要目标是让公司走出困境[19] - **东方航空**：将有序恢复中东航线部分航班[20] - **小米集团**：基于MiMo大模型的AI交互测试产品Xiaomi miclaw正式开启小范围封测[21] - **长城汽车**：董事长魏建军就魏牌新车海报涉嫌抄袭路虎一事公开致歉，承认抄袭事实并愿承担全部责任[22][23] - **诺和诺德**：全球首个基础胰岛素/GLP-1RA周制剂诺和杰®（依柯胰岛素司美格鲁肽注射液）在中国获批上市[24] 产业与科技进展 - 中国科学技术大学在光钟研制方面取得里程碑进展，将锶原子光晶格钟的稳定度和不确定度指标全面突破10−19量级，相当于约300亿年误差不超过1秒[10] - 委内瑞拉国家石油公司文件显示，该国本月恢复了关键等级原油稀释原油（DCO）的出口[13] - 多家上市公司公布重大投资与合同：迈为股份拟投资35亿元建设钙钛矿叠层电池项目；先惠技术签订9.45亿元销售合同；沪电股份子公司拟55亿元投建高层数、高频高速印制电路板项目[29] 国际关系与外交表态 - 中方表示反对美国和以色列违反国际法对伊朗发动军事打击，支持伊朗捍卫主权安全，呼吁立即停止军事行动[6] - 中方对欧盟发布的《工业加速器法案》表示严重关切，认为其对外国企业投资电池、电动汽车等四大行业设置的限制条款构成了严重的投资壁垒和制度性歧视[8] - 中国驻卡塔尔大使馆提醒在卡中国公民利用航班恢复机会抓紧撤离[7] - 美国总统特朗普宣称“与伊朗不会达成任何协议，除非其无条件投降”，并称美国军工企业已同意将“精良级”武器产量“翻两番”[12]

报告投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [3][5] 报告核心观点 - 公司在MWC26上展示了“连接+算力”战略升级成果，并发布《超节点技术白皮书》，提出以“超节点”为核心打造标准化“AI工厂”的战略构想，有望受益于超节点产业趋势 [1] - 公司是具备“连接+算力”全栈能力的国产ICT龙头，作为具备自研交换芯片能力的设备商，有望深度受益于超节点渗透率提升带来的交换芯片市场扩容红利 [3] - 2025年前三季度公司营收1，005亿元，同比增长11.63% [1] 政企业务成为核心增长引擎，2025年上半年营收192.5亿元，同比大幅增长110% [2] 业务表现与发展 - **政企业务**：2025年上半年营收192.5亿元，同比+110% [2] 全系列智算服务器获头部互联网公司规模订单，数据中心交换机以综合排名第一中标中国移动集采，并以第一名中标国有大行项目 [2] - **运营商网络**：在京津冀、和林格尔、中卫等“东数西算”核心节点实现大规模数据中心落地 [2] - **消费者业务**：家庭智能终端年发货量连续两年突破1亿只，移动互联产品5G FWA & MBB的市场份额连续四年全球第一 [2] 技术战略与创新 - **超节点“AI工厂”方案**：发布《超节点技术白皮书》，提出从单芯片堆叠向系统级协同转型，通过高速互联协议构建高带宽域（HBD） [2] - **硬件创新**：自研OEX正交无背板互联架构采用“零线缆”设计，单机柜支持128个GPU，配合自研“凌云”交换芯片，支持TB级互联带宽与百纳秒级时延 [2] - **软件创新**：通过统一虚拟化与智能编排，支持算力从百卡到万卡平滑扩展 [2] 行业趋势与市场机遇 - **超节点重塑算力架构**：AI算力集群向超节点形态演进，Scale-up Switch理论需求可达Scale-out架构近40倍 [3] - **交换芯片需求爆发**：以华为Atlas 950超节点（8192卡）为例，部署超9000颗LRS与500颗HRS交换芯片，交换芯片与GPU比例超过1:1 [3] 在国产化路径下，受限于制程短板，大幅增加交换芯片数量来换取系统级带宽成为必选项 [3] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为77.12亿元、88.17亿元、108.51亿元 [3] - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为1，385.20亿元、1，562.37亿元、1，737.20亿元，同比增长率分别为14.20%、12.79%、11.19% [4] - **估值指标**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为14.16倍、12.38倍、10.06倍 [3][4] - **关键财务比率**：预计2025-2027年毛利率分别为36.2%、35.2%、34.6%，净资产收益率（ROE）分别为9.58%、9.88%、10.85% [10]

公司经营与战略 - 公司过去三年营业收入较为平稳，传统通信行业建设节奏放缓 [2] - 公司正积极拓展人工智能、消费电子、光模块、存储等新兴行业以推动业绩增长 [2] - 公司已启动扩产规划，拟通过公开竞拍取得上海市奉贤区星火开发区约46亩土地，投资建设上海生产运营中心项目 [3] 业务布局与产能 - 印度工厂运营平稳，负责导热材料及射频与透波防护器件等产品的本地化生产与交付 [3] - 昆山、平湖、奉贤和印度工厂的整体产能利用率保持在健康合理区间，能充分匹配现有核心客户订单交付需求 [3] - 公司围绕通信、人工智能、服务器、储能等领域的需求，稳步推进产能优化升级与结构性扩张 [3] 产品与客户拓展 - 公司的导热界面材料可应用于光模块领域 [3] - 公司已与国内光模块头部企业华工正源建立合作关系 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨，迎来全面普涨修复行情，上证指数收复4100点整数关口，创业板指涨幅居前，达**1.66%**，深证成指上涨**1.23%**，上证指数上涨**0.64%** [29][30] - 个股呈现普涨格局，**4076家**公司上涨，跌停家数大幅缩减至个位数，市场赚钱效应显著 [5][6] - 两市成交额小幅放量至**39万亿元**，较前一日增长**1.02%**，市场呈现存量资金博弈特征 [32] 板块与资金动向 - 盘面上，**通信服务、工程机械、电机、通信设备、算力硬件**等科技成长赛道集体大涨，MicroLED、智能电网、人形机器人等题材表现活跃 [6] - 前期表现强势的**油气、航运、贵金属**等防御板块出现小幅调整 [6] - 资金向科技成长赛道集中，**通信、机械设备、计算机**等成长板块成交占比大幅提升，资金抱团核心赛道，防御板块成交占比回落 [7][32] - 机构资金呈现“资金回流、聚焦主线”特征，大幅减持油气、贵金属等防御板块，集中加仓**通信服务、算力硬件、工程机械**等高景气成长及政策受益赛道 [9] 投资者情绪与行为 - 根据对**16399位**用户的调研，散户情绪指数为**75.85%**，整体交易情绪偏乐观 [10][28] - 调研显示，投资者在当日操作中，选择**加仓**的占比**29.91%**，选择**减仓**的占比**14.26%**，选择**按兵不动**的占比**55.83%** [15] - 对于下一个交易日的市场走势，**68.98%**的投资者看涨，**31.02%**的投资者看跌 [18] - 投资者当前仓位调查显示，**满仓**的投资者占比最高，达**46.44%**，平均仓位为**68.25%** [20][21] - 关于资产盈亏状况，**已盈利20%以内**的投资者占比**26.00%**，**套20%以内**的投资者占比**47.31%**，仍有部分投资者处于深度套牢状态 [23]

行业投资评级 - 通信行业评级：领先大市-A（维持）[1] 报告核心观点 - 英伟达业绩超预期，3月催化剂密集，关注市场波动下的布局良机[1] - AI编程智能体工作流驱动token超线性增长，B端、G端市场空间爆发在即[2] - 英伟达GTC2026大会将揭晓多项技术路线图，海外算力板块催化在即[2] - DeepSeek新品发布与MWC2026大会将开启，关注国产算力和卫星互联网机会[3][4] 行业动向与核心事件总结 - **英伟达FY2026Q4业绩超预期**：第四财季实现营收681亿美元，同比增长73%，环比增长20%；净利润430亿美元，同比增长94%，环比增长35%[2] - **数据中心业务强劲**：第四财季数据中心营收623亿美元，同比增长75%，环比增长22%；其中网络产品营收110亿美元，同比增长263%，环比增长34%[2] - **未来增长指引乐观**：英伟达对2027财年第一财季营收指引为780亿美元左右，高于市场预期[2] - **Blackwell GPU出货与未来销售预期**：过去四个季度累计出货600万颗Blackwell GPU，Blackwell+Rubin平台预计销售额将超过5000亿美元[2] - **GTC2026大会前瞻**：预计3月中旬公布CPO、LPU、Feynman架构最新路线图；Rubin平台将在算力、HBM、光连接等方面全面升级[2] - **CPO/NPO技术关注点**：市场对CPO渗透率及光模块厂商参与度存在分歧，GTC2026有望提供更明确信息；Rubin Ultra将首次尝试Kyber机柜架构，CPO/NPO在柜内光的预期行情或于2026年开始体现[2] - **DeepSeek v4即将发布**：预计为支持图片、视频、文本生成的原生多模态大模型，性能将大幅提升，并可能原生适配国产芯片（如昇腾）[3][4] - **MWC2026大会看点**：将于3月2日至5日举行，主题围绕AI与通信，主要看点包括AI终端、6G、光通信、卫星通信[4] - **卫星互联网再受关注**：近期地缘冲突凸显卫星通信作用，板块经历调整后具备再启动可能，看好通信载荷、星间激光、手机直连卫星芯片等赛道[4] 市场行情回顾总结 - **整体市场表现**：本周（2026.02.23-2026.02.27）市场整体上涨，申万通信指数涨4.76%，表现领先于主要股指（深圳成指涨2.80%，上证综指涨1.98%，科创50涨1.20%，沪深300涨1.08%，创业板指涨1.05%）[5] - **细分板块表现**：周涨幅前三的板块为IDC（+36.44%）、连接器（+11.39%）、光缆海缆（+9.11%）[5] - **个股涨跌幅**：涨幅前五为润泽科技（+35.15%）、瑞可达（+30.71%）、高澜股份（+24.31%）、烽火通信（+23.80%）、亨通光电（+23.38%）；跌幅前五为网宿科技（-10.30%）、长芯博创（-5.33%）、太辰光（-5.15%）、英维克（-4.10%）、数据港（-3.29%）[5] 投资建议与关注方向 - **CPO/NPO光引擎**：建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、环旭电子、源杰科技[5] - **柜内光无源器件**：建议关注太辰光、天孚通信、致尚科技、唯科科技、长芯博创、仕佳光子、蘅东光[5] - **国产算力**：建议关注华丰科技、华工科技、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、盛科通信[5] - **卫星互联网**：建议关注航天电子、信科移动、烽火通信、上海瀚讯、长江通信、智明达、电科蓝天、电科芯片[5]