分红派息 - 公司2024年度每股派发现金红利0.255元（含税），共计派发现金红利54.56亿元（含税），创历史新高 [2] - 自2012年A股上市以来累计实现净利润542.58亿元，现金分红总金额达215.62亿元 [2] - 承诺2024年至2026年连续三年每年现金分红占当年归母净利润比例超40% [2][3] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2130.29亿元，首次突破两千亿元大关，同比增长14.37% [3] - 归属于上市公司股东的净利润达135.32亿元，首破百亿元，同比增长64.03% [3] - 经营性现金流达323.87亿元，同比增长108.38% [3] 业务布局 - 主要从事基本金属和稀有金属的采选冶及金属贸易业务 [3] - 业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲 [3] - 是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商和巴西领先的磷肥生产商 [3] 铜业务发展 - 2024年产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商 [4] - 2025年计划产铜60万吨至66万吨 [4] - 推进数字化转型持续降本增效 [4] 扩产计划 - TFM西区项目和KFM二期项目开展前期勘探工作 [4] - 目标2028年产铜80万吨至100万吨 [4] - 中长期具有明显成长性 [4] 并购扩张 - 以5.81亿加元收购Lumina黄金全部普通股，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权 [5] - 该项目计划2028年投产，年产约11.5吨金 [5] - 未来将聚焦铜和黄金等产品，适时实施逆周期并购 [4][5]

市场走势分析 - 今日盘面冲高回落呈现倒锤头形态个股调整明显整体较昨日弱出现分化 [1] - 今日下跌个股超3600只上涨1600多只涨停数量比昨日少十几只涨幅榜与跌幅榜显示行情较昨日弱 [1] - 短线调整后最快明天下午部分个股或止跌企稳慢则等下周一若明天再有小调整且缩量短线部分个股将迎来买点 [1] - 下周一多数个股或止跌企稳或再次拉升权重股已搭好台小票将轮动表现行情为轮动行情集体性牛市概率不大 [1] 操作策略建议 - 操作节奏应追跌杀涨买跌不买涨卖涨不卖跌有调整可短线买入但切勿追第三根以上的阳线 [2] - 相对底部区域的个股若追高短线被套调整时间可能较长高位个股反弹时建议回避风险 [2] - 石油采掘航运港口燃气等行业个股短线刚被套反弹回本时尽量回避若一直被套仍以持股待涨耐心等待解套为主 [2]

投资者关系管理重要性 - 投资者关系管理是上市公司向市场传递核心价值、稳定市场预期的核心路径，为资本市场稳健运行的基石 [2] - "上市公司投资者关系管理天马奖"每年评选150家在投资者关系管理领域表现卓越的公司，旨在推动上市公司与投资者深度双向互动，提升专业化水平 [2] 业绩表现与综合实力 - 150家公司总市值11.93万亿元，占全部A股13.70%，其中30余家企业市值超千亿，如比亚迪、贵州茅台等 [3] - 2025年一季度实现营收2.77万亿元（占全部A股16.42%），净利润2278.93亿元（占全部A股15.27%），平均营收184.70亿元，平均利润15.19亿元，均为全部A股的近6倍 [3] - 中国建筑、中国中铁等大型企业营收超千亿元，超八成公司营收超10亿元 [3] 盈利能力与成长性 - 一季度净资产收益率中位数达3%，较全部A股高2个百分点，贵州茅台、东鹏特饮等消费类公司连续多年ROE超30%，五粮液持续超20% [4] - 锦波生物、盐津铺子等2024年ROE创新高，大消费行业整体盈利能力突出 [4][5] - 一季度三分之二企业净利润同比增长，化工、能源等行业营收增幅居前，金石资源、山东黄金等营收增幅超50% [5] - AI算力相关公司如光迅科技、海光信息营收增幅超50%，国货崛起带动珀莱雅、锦波生物等三年复合增速超30% [5] 市值管理工具 - 150家公司2024年累计分红3928.09亿元，占全部A股16.80%，平均分红26.20亿元，为全部A股平均水平的4倍 [7] - 上市以来累计分红率平均37.25%，伟星股份、佐力药业等超50%，64家公司派息融资比超1（分红金额超股权募资总额） [7] - 96家公司2024年回购股票，累计回购176.60亿元，近三分之一回购金额超亿元，顺丰控股、金风科技等通过回购推动股价回升 [8] - 150家公司股价平均上涨19.30%，超上证指数7个百分点，三分之二公司股价涨幅跑赢行业，宗申动力、宇通客车等超额收益超50% [8] 信息披露与机构互动 - 150家公司中78.70%信披评级为"A"，较上年提升5个百分点，78家连续三年获"A"，全年无重大违规事件 [9] - 2025年以来近八成公司投资者互动回复率100%，平均回复率99.10%，平均每家公司回复问题13.5个（较全部A股高2.5个） [9] - 平均每家公司接受机构调研4.7次（全部A股2.5次），平均接待机构80家（较全部A股高56家） [10] - 110家获基金重仓配置，合计持仓市值6638亿元，平均持仓44.3亿元，远超基金重仓股平均水平 [10]

市场表现 - 上证综指涨1.03%至3455.97点 深综指涨1.41% 创业板综指涨2.07% 科创50指数涨1.73% 北证50指数涨1.38% [1] - 全A总成交额16395亿元 较周二14482亿元进一步放大 [1] - 券商股因利好大涨 船舶制造 航天航空 软件开发 互联网服务 半导体板块表现较好 [1] - 采掘 油气 港口航运板块表现稍弱 [1] 资金面 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续做 [1] - 央行资金投放积极 对A股表现形成支撑 [1] 外围市场 - 美股三大股指涨幅均超1% 港股恒生指数涨1.23% 恒生科技指数涨1.15% [1] - 美元周一及周二连跌 周三亚欧时段微反弹 离岸人民币汇率暂于7.1720波动 [1] 政策动态 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出19条具体举措 [2] 影响因素 - 中东局势缓和压制油价 间接有利于人民币汇率维持强势 [2] - A股量能连续两天放大 成交额持续1.5万亿以上可能推动反弹演变成反转 [2] 投资策略 - 临近半年报披露期 需重视上市公司经营前景及短期财报风险 [3]

公司动态 - 湖南白银计划推出限制性股票激励计划草案并回购股份 回购金额不低于6000万元且不超过1.053亿元 回购价格上限为5元/股 [2] - 公司拟向激励对象授予不超过2400万股限制性股票 授予价格为1.92元/股 重点激励关键岗位人才 [2] - 股权激励考核目标包括扣非加权净资产收益率、营业总收入、总资产周转率、研发费用等 时间跨度为2025年至2027年 [2] - 公司拥有全国领先的白银清洁冶炼、综合回收和精深加工技术 形成全产业链发展模式 现有白银产能2000吨/年 [3] - 主要产品包括银锭、金锭、铅锭等 "金贵"牌银锭为伦敦金银市场协会和上海期货交易所交割品牌 [3] 行业前景 - 以白银、铅、锌等为代表的有色金属需求长期向好 采掘及冶炼企业有望迎来景气周期 [2] - 新能源技术进步推动有色金属需求增长 高端制造业升级重塑应用场景 全球基建复苏带来增量需求 [3] - 资源开发周期延长 地缘政治扰动供应链 全球买家关注中国有色金属产业链技术进步和规模扩张 [3] 管理层观点 - 公司通过司法重整和重大资产重组实现业绩持续改善 目前处于对标行业领军企业的关键时期 [3] - "回购股份+股权激励"组合拳旨在增强内驱力 凝聚发展合力 激发活力 为股东创造更大回报 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有9603亿元逆回购到期 央行行长表示坚持支持性货币政策立场 出台多项措施支持经济回升向好和金融市场稳定 未来还将做好评估和完善 [4] - 受地缘政治冲突缓解和市场流动性扩大预期驱动 昨日股指放量上涨 沪指突破前高 短期内市场流动性尚可 宏观利空缓解 股指预计偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DRO01收盘价1.37 较前值变动0.04bp DR007收盘价1.67 较前值变动16.09bp GC001收盘价1.60 较前值变动7.50bp GC007收盘价1.90 较前值变动12.00bp SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.36 较前值变动0.71bp 5年期国债收盘价1.52 较前值变动0.97bp 10年期国债收盘价1.65 较前值变动0.80bp 10年期美债收盘价4.34 较前值变动 - 4.00bp [4] - 央行昨日开展4065亿元7天期逆回购操作 当日1973亿元逆回购到期 6月25日将开展3000亿元1年期MLF操作 [4] 股票市场 - 昨日收盘 沪深300上涨1.2%至3904 上证50上涨1.16%至2715.9 中证500上涨1.62%至5765.8 中证1000上涨1.92%至6194.7 沪深两市成交额达14146亿 较昨日放量2920亿 电机、电池等板块涨幅居前 采掘、石油等板块跌幅居前 [5] - IF当月收盘价3872 较前一日变动1.3% 成交量113845 较前一日变动22.6% 持仓量241607 较前一日变动4.3% IH当月收盘价2684 较前一日变动1.1% 成交量62832 较前一日变动14.9% 持仓量87538 较前一日变动3.2% IC当月收盘价5726 较前一日变动1.8% 成交量94575 较前一日变动23.3% 持仓量221636 较前一日变动3.1% IM当月收盘价6134 较前一日变动2.2% 成交量213636 较前一日变动16.6% 持仓量324920 较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面 当月合约12.40% 下月合约8.10% 当季合约5.55% 下季合约4.32% IH升贴水方面 当月合约18.10% 下月合约8.92% 当季合约5.24% 下季合约2.56% IC升贴水方面 当月合约10.40% 下月合约10.62% 当季合约9.69% 下季合约8.90% IM升贴水方面 当月合约14.62% 下月合约13.52% 当季合约14.84% 下季合约12.44% [5]

股价及交易数据 - 2025年6月23日收盘价为22.88元，上涨4.05%，换手率14.35%，成交量66.37万手，成交额15.22亿元 [1] - 当日主力资金净流出6119.33万元，占总成交额4.02%，游资资金净流入331.52万元，散户资金净流入5787.82万元 [1] - 近5日数据显示，6月23日主力净流出6119.33万元，6月20日净流出4724.65万元，6月19日净流出3565.51万元，6月18日净流入2094.11万元，6月17日净流入2178.08万元 [2] 融资融券情况 - 6月23日融资买入2.28亿元，融资偿还2.08亿元，融资净买入1968.16万元，连续3日净买入累计6736.47万元 [2] - 融券方面，6月23日融券卖出3700股，融券余量5.05万股，融券余额115.54万元，融资融券余额6.91亿元 [2] - 近5日融资余额从5.96亿增至6.91亿，融券余量从4.41万股增至5.05万股 [3] 财务指标 - 公司总市值105.78亿元，低于行业均值153.35亿元，行业排名第9 [5] - 2025年一季度主营收入9.43亿元，同比增长16.9%，归母净利润2.3亿元，同比增长32.95% [5] - 毛利率45.97%显著高于行业均值20.33%，净利率26.17%高于行业均值8.29%，ROE 5.56%远高于行业均值0.08% [5] - 资产负债率62.91%，财务费用-2263.43万元 [5] 业务概况 - 主营业务涵盖石油勘探开发、油服工程及石油装备制造，形成国内勘探开发、工程服务、装备制造循环的业务格局 [5] - 国外业务形成勘探开发、钻井工程循环的业务格局 [5]

指数表现 - 中证黄金采掘指数报2570 05点 [1] - 近一个月上涨5 02% 近三个月上涨9 26% 年至今上涨36 85% [2] 指数构成 - 选取涉及黄金采掘与冶炼业务的上市公司证券作为样本 [2] - 以2011年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [2] 权重分布 - 十大权重股合计占比99 99% 前五大为山东黄金(15 79%) 紫金矿业(15 32%) 中金黄金(14 86%) 赤峰黄金(14 81%) 山金国际(14 09%) [2] - 上海证券交易所占比64 30% 深圳证券交易所占比35 70% [2] 行业特征 - 样本公司100%属于原材料行业 [3] 调整机制 - 样本每半年调整一次(6月和12月第二个星期五的下一交易日) [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 公司并购分拆等情形参照细则处理 [3]

A股市场走势 - 6月20日A股冲高遇阻、小幅震荡，沪指在3369点遇阻，创业板回落[2][3][6][14] - 上证综指收报3359.90点，跌0.07%；深证成指收报10005.03点，跌0.47%；科创50指数跌0.53%；创业板指跌0.84%[6] - 两市成交10919亿元，较前一日减少，超六成个股下跌[6] 行业表现 - 银行、酿酒、保险、光伏设备等行业表现好，采掘、贵金属、文化传媒、游戏等行业表现弱[2][3][6][14] - 保险、航运港口等行业涨幅居前，采掘、文化传媒等行业跌幅居前[6] - 银行、酿酒等行业资金净流入居前，互联网服务、软件开发等行业资金净流出居前[6] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为13.83倍、36.38倍，处近三年中位数水平，适合中长期布局[3][14] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金、外盘变化[3][14] - 短线关注银行、保险、酿酒、船舶制造等行业投资机会[3][14] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[3]

市场表现 - A股港股集体下跌 创业板指跌超1% 超4600只个股下跌 [1][5] - 两市成交额1.25万亿元 采掘、石油、燃气板块逆势上涨 计算机、地产、港口等板块跌幅居前 [3] - 亚太市场集体跳水 日经225跌超1% 港股恒生指数跌近2% [5] 下跌原因分析 - 地缘政治风险升温 市场担忧中东冲突升级导致避险情绪飙升 资金撤离风险资产 油价震荡上行 [8][9] - 美联储鹰派维稳冲击全球流动性预期 鲍威尔警告关税政策可能加剧通胀并压制经济 暗示降息时点延后 美股尾盘跳水引发亚太市场连锁反应 [10] - 高位股震荡 创新药、可控核聚变、数字货币等近期强势板块及新消费赛道集体调整 常山药业、永安药业、利民股份等个股跌停 [11][12] 资金流向 - ETF连续四天获资金加仓 科创50、恒生科技、中证500等指数ETF以及医疗、白酒、创新药、券商等行业ETF受追捧 科创50ETF净增21.78亿份 医疗ETF净增14.16亿份 [20][22] - 华夏基金建议均衡配置 关注红利低波等防御品种及人工智能等跌出性价比的板块 [20] 中报业绩披露期展望 - A股即将进入中报业绩预告密集披露期 沪深主板符合条件的公司需在7月15日前披露 [21] - 历史数据显示 中报预告发布期业绩对个股表现影响显著 6-7月领涨个股多具备更高业绩增速 [24] - 大盘成长风格、创业板指数、中小100指数在6月15日-7月15日期间表现较好 创业板指和大盘成长风格胜率较高 [24] 未来关注方向 - 地缘政治动向 若美伊冲突未实质性爆发 市场情绪或逐步修复 若美联储9月降息落地 成长股及港股科技股有望迎来估值修复 [14] - 国内政策抓手 7月底政治局会议是核心观察点 关注大规模设备更新/消费品以旧换新配套资金及房地产政策松绑 [15] - 短期资金可能流向红利等防御性板块 长期可关注AI为代表的科技成长方向及军工、创新药等中长期逻辑支撑方向 [26] 基金配置建议 - 防御属性基金 黄金相关基金如国泰黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C 原油相关基金如博时中证油气资源ETF联接C、汇添富中证油气资源ETF联接C [17] - 红利方向基金 东方红中证红利低波动指数A、南方红利低波50ETF联接A 成长方向基金 宝盈人工智能股票A、华夏国证半导体芯片ETF联接C [27]