期货热点追踪 伦铜价格上涨，贸易紧张局势升级，金属市场供需预期与价格走势将何去何从？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34886元/吨，日内涨幅3.92%，持仓增仓3806手至77294手；工业硅震荡偏弱，主力2507收于7610元/吨，日内跌幅3.67%，持仓增仓9112手至18.4万手 [2] - 工业硅成本随硅煤电极不断下移，新疆大厂增产，西南硅厂开始进入规模复产前奏，工业硅有延续探底压力 [2] - 5月多晶硅商议减产额度未达一致，企业在高库存压力下自行减负，但库存未见去化，丰水期新增预期少但减量有限，成本下滑后晶硅价格维持承压态势 [2] - 多晶硅交割品短缺预计单边操作风险大，双硅供给边际开始分歧，价差有望延续扩大 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均从7900元/吨降至7720元/吨，跌幅180元/吨；不通氧553硅和通氧553硅多地现货价格下跌，421硅多地现货价格也下跌，当前最低交割品价格8050元/吨不变，现货升水从150元/吨扩至330元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从36090元/吨降至34885元/吨，跌幅1205元/吨，近月从37195元/吨降至36985元/吨，跌幅210元/吨；多晶硅现货价格N型多晶硅料、致密料/单晶用、菜花料/单晶用均不变，当前最低交割品价格36500元/吨不变，现货升水从410元/吨扩至1615元/吨 [4] - 有机硅现货价格DMC华东市场、生胶、107胶不变，二甲基硅油从12800元/吨涨至15000元/吨，涨幅2200元/吨 [4] - 下游硅片单晶M10/G12、电池片单晶M10/G12价格不变 [4] - 工业硅仓单从65568降至64913，广期所库存从331920降至327840，黄埔港、天津港、昆明港库存不变，工业硅厂库从251650增至251750，工业硅社库合计从419150增至419250；多晶硅仓单不变，广期所库存从270增至1410，多晶硅厂库从28.80降至26.90，多晶硅社库合计从28.8降至26.9 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [22][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [28][31][35]

LME金属期货价格变动 - LME期铜收涨110美元至9610美元/吨 [1] - LME期铝收涨8美元至2464美元/吨 [1] - LME期锌收涨4美元至2702美元/吨 [1] - LME期铅收涨21美元至1991美元/吨 [1] - LME期镍收涨100美元至15594美元/吨 [1] - LME期锡收涨441美元至32819美元/吨 [1] - LME期钴价格持平报33700美元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 21日多晶硅震荡偏强，主力2507收于35860元/吨，日内涨幅0.93%，持仓增仓2952手至73488手；工业硅震荡偏弱，主力2507收于7865元/吨，日内跌幅1.75%，持仓增仓19275手至19.28万手 [2] - 新疆大厂增产引发市场悲观预期，需求缺乏反转驱动叠加期货持续增仓下压，工业硅可延续防御性空头策为主 [2] - 多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾，挤仓压力结束后基本面转弱逻辑再度回归，主力对标交割基准价，短期大涨无力，可反弹布空 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均下跌，不通氧553、通氧553、421硅现货价格多数下跌，当前最低交割品价格不变，现货升水扩大；多晶硅期货结算价主力和近月上涨，现货价格下跌，当前最低交割品价格下降，现货升水缩小；有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油价格上涨2200元/吨 [4] - 下游硅片和电池片价格无变化；工业硅仓单和广期所库存减少，部分港口库存有变动，厂库库存增加，社库合计增加；多晶硅仓单、广期所库存增加，厂库库存和社库合计微增 [4] - 工业硅和多晶硅按照广期所替代交割品价差及地区间价差有相应设定 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][26] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [29][31][37] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [39] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，撰写多篇深度报告 [39] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，撰写多篇深度报告 [40]

铜市场 - LME铜震荡走弱，下跌1.2%至9406美元/吨，SHFE铜主力下跌0.74%至77450元/吨，国内现货进口小幅盈利 [1] - LME库存下降1650吨，COMEX铜库存增加1806吨，SHFE铜仓单下降3381吨，BC铜下降126吨 [1] - 暂时看不到大幅看空铜价的理由，上看至78000-80000元/吨区间，需关注下游接受度 [1] 镍市场 - LME镍跌0.38%报15630美元/吨，沪镍跌0.35%报123640元/吨 [1] - LME库存减少300吨，国内SHFE仓单减少416吨 [1] - 不锈钢方面，原料端镍铁小幅转弱，供应端有减产迹象，短期价格仍将震荡运行 [1] 氧化铝与铝市场 - 氧化铝震荡偏弱，AO2509收于2700元/吨，跌幅0.22% [1] - 沪铝震荡偏弱，AL2506收于19340元/吨，跌幅1.55% [1] - 氧化铝市场消息动态少，后续或延续过剩格局 [1] - 铝锭去库速度放缓、需求下滑，库存有累库压力 [1] 多晶硅与工业硅市场 - 多晶硅震荡偏弱，主力2506收于35520元/吨，日内跌幅3.14% [1] - 工业硅震荡偏弱，主力2506收于8290元/吨，日内跌幅0.96% [1] - 节前贸易商清货压价，节后下游需求失速压力仍在 [1] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货2507合约跌1.99%至64160元/吨 [1] - 现货价格方面，电池级碳酸锂等均有下跌 [1] - 供应端有变化，需求端有一定补库动作，库存仍在累库中 [1]

LME金属市场行情 - LME金属市场呈现涨跌互现态势 [1] 特朗普政策影响 - 特朗普发布"神秘预告"可能对金属市场产生潜在影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡运行 [1] - 短期玉米期价区间震荡，五一假期临近建议投资者谨慎操作 [1] - 铜价反弹至关键价位区，五一假期在即注意避险 [2] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [3][4] - 钢材宏观利空逐渐消化，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [5] - 双焦供应宽松，低位偏弱震荡反弹，空间有限 [6][7] - 铁矿2505短期以震荡下行为主，提示交易者谨慎投资风险 [8] - 原油中长期价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力 [9] - 关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [10] - PVC需求弱势难改，期价或低位震荡运行 [11] - 纯碱盘面短期走势宽幅震荡为主 [12] 各品种总结 豆油 - 现货市场日照嘉吉一级豆油8140元/吨，较上一交易日跌120元/吨 [1] - 特朗普“对等关税”政策对期货市场有系统性冲击，当前美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，后市豆油中期新增供给与下游需求或中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港3450元/吨（-200）、天津3580元/吨（-170）、日照3650元/吨（-50）、东莞3690元/吨（-10） [1] - 宏观面中美贸易关税问题未解决影响大豆贸易，美豆播种进度超预期，巴西大豆将进入出口高峰期，巴西大豆到港使油厂开机率回升，豆粕供给预期转宽松，五一节前备货与油厂开工错配使豆粕库存降至低点 [1] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2128元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2333元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2200 - 2230元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2200 - 2220元/吨 [1] - 外盘美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面震荡偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大减，供应压力减轻，但下游生猪产能去化慢，饲料企业库存积压，小麦替代及新麦上市使下游需求疲软，限制期价上涨幅度 [1] 铜 - 上海1电解铜价格77440 - 77690，跌580，升150 - 升210，进口铜矿指数 - 42.52，跌7.81 [1] - 全球处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动，美联储行为不确定，国内政策发力使市场情绪预期回暖，原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [2] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报69400（-200）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报67900（-200）元/吨，电碳与工碳价差为1500元/吨，较上一交易日不变 [3] - 成本上锂辉石精矿远期价格下调，供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格；需求3月终端消费环比转好，动力电池、正极材料排产稳定，但仍不足以提供向上驱动；库存周度持续累库，3月月度库存同比增47%，环比增17% [3] 钢材 - 上海螺纹3160，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [5] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存上政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [5] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [6] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存，整体小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳，接近盈亏平衡线 [6][7] 铁矿 - 铁矿普氏指数99.2，青岛PB（61.5）粉763，澳洲粉矿62%Fe762 [8] - 供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小降，港口库存环比减112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，进口矿日耗环比增2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化；消息面美国关税政策调整加剧全球商品价格波动，市场对贸易战担忧抑制铁矿石上行空间 [8] 原油 - 市场氛围回暖，美库存下降，OPEC+公布4 - 5月补偿减产国家和份额抵消5月增产份额，原油有反弹，但美国“对等关税”冲击仍存 [9] - 中长期原油价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力；基本面OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发全球需求担忧，俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受贸易战拖累 [9] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶偏弱震荡 [10] - 基本面国内全乳胶3月开割，供给恢复，泰国南部开割旺季，供给宽松，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [10] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比持平 [11] - 供应上周PVC生产企业开工率在78.63%环比增加1.29%，同比增加1.75%；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至4月24日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77%；4月28日期价回升，需求端弱势难改 [11] 纯碱 - 全国重碱主流价1418.44元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [12] - 供应上周纯碱整体开工率89.44%，环比 - 0.06%，产量75.51万吨，环比 - 0.05万吨，跌幅0.06%，装置开工正常，产量波动小；库存上周厂家库存169.10万吨，环比 - 2.03万吨，跌幅1.19%，社会库存下降约4 + 万吨，总量近34万吨；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [12]

金十期货4月28日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属注册及注销仓单如下： 1. 铜注册仓单132025吨，注销仓单70775吨，减少6475吨。 2. 铝注册仓单250875吨，注销仓单168700吨，减少2000吨。 3. 镍注册仓单177924吨，注销仓单23502吨，增加1644吨。 4. 锌注册仓单149800吨，注销仓单29525吨，减少50吨。 5. 铅注册仓单116625吨，注销仓单154400吨，减少3050吨。 6. 锡注册仓单2415吨，注销仓单430吨，增加45吨。 LME注册及注销仓单日报 ...