报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强表现，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] - 白糖国际市场关注增产预期兑现，国内市场短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [6] - 棉花因期初库存低、需求好转适合长期做多 [9] - 鸡蛋存栏拐点已现，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [15] - 苹果短期盘面走交割逻辑维持高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [18] - 生猪年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏节奏等因素 [18] 各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 价格方面，2026年1月6 - 12日长春玉米价不变，锦州涨20至2280，潍坊、蛇口不变，玉米基差降7，贸易利润进口盈亏有变化；黑龙江、潍坊淀粉价格不变，基差降31，加工利润不变 [2] - 行情上，短期玉米价格有望阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策；淀粉现货价格预计稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化 [3] 白糖 - 价格上，2026年1月6 - 12日柳州白糖价不变，南宁涨10至5360，昆明不变，基差涨3，进口利润涨18，仓单增1000 [6] - 行情分析，国际市场关注增产预期兑现，国内市场短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [6] 棉花 - 行情上，期初库存低抵消产量增量，因纺织产量扩张、利润好及关税降低，需求预计好转，适合长期做多 [9] 鸡蛋 - 价格上，2026年1月6 - 12日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区蛋价上涨，基差降12，替代品价格部分有小变化 [14] - 行情分析，存栏拐点已现，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [15] 苹果 - 价格方面，2026年1月6 - 12日山东80一二级、陕西70通货价格不变，基差有变化 [17] - 行情上，产区成交清淡，好货价稳，一般及以下统货价松动；库存去库速度环比略增，同比低于去年；短期盘面高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [18] 生猪 - 价格上，2026年1月6 - 12日河南开封、安徽合肥、江苏南通产区猪价降，湖北襄阳、山东临沂涨，基差降15 [18] - 行情分析，年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏节奏等因素 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域多个行业，分析各行业要闻并给出投资建议，金融领域受美联储独立性、地缘政治等因素影响市场波动大，商品领域受供需、政策等因素影响，各品种表现不一[10][11][14] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍威尔称美国司法部调查是特朗普施压降息借口，调查事关美联储独立性[10] - CME将改变贵金属保证金设定方式，新标准1月13日收盘后生效[11] - 贵金属大涨，市场对美联储独立性担忧增加，建议回调后多头配置[11][12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔指责调查后特朗普遭抨击，特朗普宣布对伊贸易伙伴征25%关税[13][14] - 大型债券投资机构警告特朗普挑战美联储独立性带来风险，美元走弱[15][16] - 建议关注美元指数短期走弱趋势[17] 宏观策略（美国股指期货） - 美国司法部对鲍威尔展开刑事调查，特朗普宣布对伊贸易伙伴征25%关税[18][19] - 劳动力市场未快速恶化，通胀或上半年触顶，美股风险偏好回升[20] - 预计美股继续震荡偏强运行[21] 宏观策略（股指期货） - A股成交额3.64万亿元创历史新高，多指数收涨[22] - 量能扩大但部分公司热点降温，监管或出手，调整是风险点[22] - 建议继续持有股指多头策略[23] 宏观策略（国债期货） - 央行开展861亿元7天期逆回购操作，单日净投放361亿元[24] - 债市反弹动能孕育但压制因素长期存在，建议逢高做空[24][25] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 1月12日印尼低卡动力煤报价暂稳，采销不匹配，成交一般[26] - 动力煤价止跌企稳，日耗不佳，预计1月低位震荡[26][27] 黑色金属（铁矿石） - 塔塔钢铁拟63.6亿印度卢比收购Thriveni Pellets 50.01%股权[28][29] - 黑色震荡，铁矿石现货有支撑但行情受成材需求限制，延续震荡[29] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 邯郸启动重污染天气应急响应，德龙钢铁高炉中修出铁[30][31] - 12月全国开工项目多，钢价偏强震荡，需关注累库风险[32] - 建议短期以震荡思路对待钢价[33] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾炼焦煤价格暂稳，供应增加，需求回升，竞拍情况好转[35] - 春节前有补库需求，但需关注铁水回升幅度[35][36] 农产品（豆粕） - 上周油厂豆粕库存降12.6万吨至104.4万吨，大豆库存升[37][39] - USDA报告利空，CBOT大豆大跌，预计豆粕期价偏弱[38][39][40] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 1月1 - 10日马棕出口增29.19%，产量降20.49%，12月库存增7.59%[41][42][43] - 12月报告偏空但市场预期已计价，预计棕榈油反弹[44][45] 有色金属（碳酸锂） - 与SQM合作预计2026年产量达25万吨[47] - 电池出口退税政策调整利好需求，价格易涨难跌，多单可持有[48][49] 有色金属（铜） - 2026年日本铜溢价创新高，多家公司有相关项目和合作[50][51][52] - 铜价短期波动加剧，建议逢低买入，套利观望[53][54] 有色金属（镍） - APNI发布1月镍矿内贸基准价，部分价格上涨[55] - 期货市场博弈加大，政策利好消费，价格易涨难跌，建议逢低做多[56][57] 有色金属（铅） - 1月9日LME0 - 3铅贴水，铅锭社会库存增加[59] - 铅基本面走弱，低库存是风险点，建议逢高沽空，套利观望[59][60] 有色金属（锌） - 天津、河北多地启动重污染应急响应，七地锌锭库存减少[61][62][63] - 锌价高位震荡，建议回调买入，月差观望，内外正套关注保税区库存[63][64] 有色金属（锡） - 上海发布制造业行动方案推动企业数智化转型[65] - 1月9日LME0 - 3锡贴水，供应有不确定性，需求偏弱，预计锡价偏强震荡[66][67] 能源化工（原油） - 特朗普宣布对与伊有业务国家征25%关税[68][69] - 油价上涨，地缘冲突或支撑油价[69][70] 能源化工（沥青） - 截至1月12日，沥青炼厂及社会库存双增[70] - 成本支撑价格，沥青价格短期震荡，关注地缘风险[70][71] 能源化工（尿素） - 复合肥产能利用率提升，尿素价格震荡偏强，后续日产或提升[72][73][74] - 尿素短期震荡，中期价格重心上行，可低多05合约[73][74] 能源化工（苯乙烯） - 截至1月12日，苯乙烯华东港口库存下降[75] - 苯乙烯偏强运行，关注政策内涵和油价波动[76][77]

河南农业与食品产业战略定位升级 - 行业正从传统的“中原粮仓”向“国人厨房”和“世界餐桌”进行战略升级，致力于将地方风味推向全国乃至全球[1][2] 特色农产品走红与市场认可 - 以“趴地菠菜”为代表的河南特色农产品近期获得市场高度关注，其口感脆甜爽滑、无涩味的特点被消费者誉为“菠菜中的爱马仕”，并在社交媒体引发热议[1] - 除趴地菠菜外，信阳黄心菜、鹤壁浚县三色白菜、驻马店泌阳花菇、南阳唐河红薯、开封沙地花生、荥阳河阴石榴等一系列特色农产品凭借独特风味和品质，正在市场站稳脚跟并走向国内外[1] 万亿级食品产业集群已成型 - 行业已形成万亿级食品产业集群，生产了全国二分之一的火腿肠、三分之一的方便面、四分之一的馒头、五分之三的汤圆、十分之七的水饺和五分之四的酸辣粉[2] - 行业培育了如卫龙辣条、蜜雪冰城、锅圈食汇等全国知名的食品企业[2] 产业成功的核心驱动力 - 行业成功的关键在于对产品品质的长期坚守，例如趴地菠菜遵循自然规律“霜打后会甜”，将土生土长的农产品打造成全国抢手货[2] - 特色农产品的走红并非偶然，其背后有坚实的农业大产业作为硬核支撑[1]

文章核心观点 - 新疆生产建设兵团第二师铁门关市二十一团通过十余年的持续努力，成功将生态资源（天鹅栖息地）与红色文化相结合，实现了文旅产业从无到有、从弱到强的跨越式发展，并因交通基础设施的重大改善（乌尉高速通车）迎来了新的发展机遇 [5] 生态资源保护与旅游发展 - 生态保护是文旅产业发展的起点：2013年首次观测到6只大天鹅，通过职工自发投喂和保护，吸引了更多鸟类，天鹅数量最多时近500只，野鸭、麻燕、鸬鹚等数十种鸟类在此栖息，显著提升了生物多样性 [6][7][8] - 民间志愿行动推动专业化保护：2015年成立“开都河流域野生动物保护志愿者服务队”，细分为喂养、巡逻、宣传、环保等小组，进行常态化守护，使生态画卷成为最具感染力的名片 [6][7][8] - 生态资源直接转化为旅游吸引力：“观赏天鹅”成为游客到访的重要原因，带动了周边餐饮、住宿等行业发展，生态资源展现出转化为发展优势的巨大潜力 [8] 连队基础设施与文旅内涵建设 - 硬件升级奠定发展基础：八连整合资金推进环境整治，将3000余米砂石路升级为柏油路，更新地下管网，安装217盏路灯，建设水冲式公厕，并进行绿化美化 [9] - 深挖文化内涵丰富旅游体验：利用闲置场地打造10座军垦红色记忆展台和数十米长的红色主题浮雕墙，使其成为爱国主义教育和研学活动基地 [9] - 文旅业态多元化与经济效益显著：通过举办冰雪节、赛马、美食文化旅游节等活动，形成“春赏花、夏亲水、秋采摘、冬玩雪”的全季旅游框架，近3年累计接待游客超10万人次，旅游直接消费超过70万元，职工群众通过多种渠道综合增收超500万元 [10] 交通改善与产业升级机遇 - 交通瓶颈被打破带来质变：乌尉高速公路于2025年底全线通车，将乌鲁木齐到二十一团的驾车时间从近7小时缩短至3小时以内，大幅扩展了周末旅游辐射圈 [11] - 公司提前进行大规模基础设施投资：为迎接机遇，累计投入上亿元资金，实施包括32.14公里沿河观光道路、10余公里生态护岸、25公里防护栏与安全警示标志、网红步道等系列工程，构建一体化游览体系 [11] - 文旅体验升级与接待能力提升：深挖“西游文化”打造11处主题景观，完善观鸟、摄影、徒步设施，开发辣椒产业园农耕体验项目，同时投资2500万元建设拥有120余张床位的主题酒店以缓解旺季住宿压力 [12] - 交通改善产生立竿见影的效果：客源结构改变，外地车辆显著增多，带动“开来红”辣椒酱等农产品线上线下销量大幅增长，实现了“引客进来”和“送产品出去”的双重效益 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2026年初，拉尼娜现象已形成但强度偏弱，对棕榈油产地影响有限且或接近尾声 [1] - 本周马来群岛降雨量递减，马来半岛南部土壤湿度差，2月干旱或扩散，印尼大部分地区降雨充沛但中卡及西卡部分地区需留意，马来沙巴和沙捞越降雨尚可但其余地区有偏干风险 [1] - 短期降雨不多，无灾害性天气，持续关注土壤湿度落后地区，若不能好转或影响后半年棕榈油产量 [2] 根据相关目录分别进行总结 产区降水预报 - 产区降雨不足，马来半岛几乎无降水 [4] 产区土壤湿度 - 马来半岛降雨不足，土壤湿度较差有干旱风险 [14] 印尼棕榈油各产区情况 - 占碑：降雨量有下降趋势，但土壤湿度较好暂无干旱扰动 [23] - 西卡里曼丹：月底降雨递减，需留意土壤湿度变化 [28] - 中卡里曼丹：降雨递减，土壤湿度或下降 [36] - 东卡里曼丹：降水充沛，土壤湿润 [43] - 廖内：降雨稍有好转，但土壤湿度仍稍落后于20年均值 [51] - 南苏门答腊：降雨回升土壤湿度有望超过近20年平均水平 [58] - 北苏门答腊：年初降雨回归，土壤湿度修复 [64] 马来棕榈油各产区情况 - 柔佛：几乎无降水，土壤湿度或下降 [70] - 彭亨：降雨量回归偏少，土壤湿度提升不足 [77] - 霹雳：年初降雨量递减，土壤湿度下降 [84] - 沙巴：降雨累计充沛，土壤较为湿润 [90] - 沙捞越：降雨尚可，土壤湿度维持近年偏高水平 [97]

市场焦点与预期 - 芝加哥期货交易所谷物期货盘前走高，市场焦点集中于美国农业部即将发布的《世界农产品供需预期》报告 [1] - 接受《华尔街日报》调查的交易员预测玉米和大豆的单产将会下降，但预计这两个数字仍将创下历史新高 [1] - 荷兰国际集团经济部报告称，今日的报告可能会显示需求增加，进而导致期末库存下降 [1] 期货价格变动 - 交投最活跃的玉米期货上涨0.3% [1] - 交投最活跃的大豆期货上涨0.5% [1] - 交投最活跃的小麦期货上涨1.4% [1]

核心观点 - 2025年山东省济宁市兖州区居民生活消费品价格总体呈现稳中有降态势，多数品类价格同比下降，市场供应整体宽松 [1] 粮食价格 - 2025年小麦平均收购价格为1.17元/斤，同比下降0.06元/斤，降幅为5.20% [3] - 2025年玉米平均收购价格为1.10元/斤，同比上涨0.01元/斤，涨幅为0.46% [3] - 面粉（标准粉）和大米价格全年保持稳定，分别为2.00元/斤和2.80元/斤，同比持平 [3] - 全国粮食产量稳超1.4万亿斤，库存充足，国内粮价承压回落 [3] 食用油价格 - 花生油（鲁花5L）价格全年保持156元，同比上涨0.13元，涨幅为0.08% [2] - 大豆油（金龙鱼5L）价格全年保持65元，同比持平 [2] 猪肉价格 - 2025年猪肉价格震荡下行，市场供强需弱 [4] - 五花肉（集市、超市）平均价格分别为11.57元/斤和17.35元/斤，同比分别下降10.27%和12.81% [5] - 精瘦肉（集市、超市）平均价格分别为13.83元/斤和15.39元/斤，同比分别下降7.59%和5.97% [5] - 能繁母猪存栏偏高、出栏量大增致供应宽松，消费复苏乏力、禽肉替代分流致需求不振 [5] 鸡肉和鸡蛋价格 - 2025年鸡肉（白条鸡）平均价格为6.00元/斤，同比下降0.47元/斤，降幅7.19% [7] - 2025年鸡蛋平均价格为3.38元/斤，同比下降1.32元/斤，降幅为28.02% [7] 蔬菜价格 - 2025年重点监测的17种蔬菜综合均价为2.86元/斤，同比下降11.46% [11] - 蔬菜价格同比“3升14降”，其中蒜苔、大葱、生姜价格同比降幅较大，分别达25.21%、22.72%、24.20% [11] - 蔬菜价格下降主要因供需宽松的市场格局叠加气候条件利好、种植成本回落等因素 [11] 水产品价格 - 2025年活鲤鱼平均价格为7.00元/斤，同比下降0.26元/斤，降幅为3.52% [9] - 2025年带鱼平均价格为10.67元/斤，同比上涨0.48元/斤，涨幅为4.75% [9] 水果价格 - 2025年苹果（红富士）平均价格为8.84元/斤，同比下降0.83元/斤，降幅为8.59% [13] - 2025年香蕉平均价格为3.55元/斤，同比上涨0.22元/斤，涨幅为6.61% [13]

可可价格走势与市场动态 - 纽约可可价格在周五大跌12%后延续跌势，周一盘中一度下跌2.4% [1] - 周五的期货收盘跌幅为2024年7月以来最大 [1] - 近期剧烈波动已将60天历史波动率指标推升至近9月以来最高水平 [1] 价格下跌的直接原因 - 大宗商品指数再平衡引发的买盘热潮退去，是价格下跌的直接原因 [1] - 出口商和投机者纷纷抛售，加剧了价格跌势 [1] - 出口商趁近期买盘锁定更有利的价格进行抛售 [1] 市场参与者的行为分析 - 在指数再平衡前夕，众多投机投资者增持了多头头寸 [1] - 这些投机多头头寸的急剧平仓引发了抛售浪潮 [1] - 指数再平衡曾支撑可可价格数周，因市场预期买盘将涌入 [1]

报告行业投资评级 - 养殖产业链震荡偏强 [1] 报告核心观点 - 大豆产区和销区价格平稳，局部市场有价格支撑信号，预估延续偏强走势 [1] - 玉米新年度将重心缓慢上扬，注意供应阶段性压力过后逢低买入机会 [1] - 鸡蛋存栏产能淘汰有阻力，行业缺乏主动出清动力，暂时观望 [2] - 生猪供给基础稳固，产能去化加速，远月合约建议逢低买入 [3] 各行业情况总结 大豆 - 产区价格维持高位走货一般，销区价格同步维稳，下游需求弱走货不畅，价格追随产区波动 [1] - 市场呈现供需僵持下价格平稳特征，局部竞价成交和收购政策释放价格支撑增强信号 [1] - 1月13日中储粮油脂公司购销双向竞价交易国产大豆30000吨 [1] 玉米 - 元旦后玉米上量有限，中储粮周度拍卖投放激增至百万吨 [1] - 东北售粮进度加快余粮减少，未出现规模性上量，当地深加工企业小幅提价收购 [1] - 调节性储备传闻落空后，竞价销售等多渠道投放持续加码，补充市场供应 [1] 鸡蛋 - 12月在产蛋鸡存栏降至12.95亿只，主产占比超80%的年轻化结构使产能淘汰受阻 [2] - 存栏结构中主产10.38亿只占比80.12%，后备1.67亿只占比12.87%，待淘0.91亿只占比7.01% [2] - 蛋价未跌破饲料成本，行业缺乏主动出清产能动力 [2] 生猪 - 2025年国内养殖企业生猪实际出栏总量稳中增长，达15579万头，同比增长18.38% [3] - 全年出栏量有节前节后差异和季节性特点，2月出栏量最低，12月最高 [3] - 第三方数据显示生猪产能去化加速，远月存在价格上行预期 [3]

文章核心观点 - 以贵金属为首的资源品被认为是当前全球资产中最具潜力的配置方向 其行情自去年11月以来加速 并在过去两三周内表现尤为突出 [1] - 资源品受到青睐的核心原因在于其他主要大类资产存在各自隐忧 而资源品自身则处于短期流动性宽松 中期产业需求与弱美元共振 长期地缘冲突加剧供给扰动的“三期共振”利好周期中 [2][3][4][5] 其他大类资产的配置隐忧 - **权益市场**：美股存在AI资本开支与投资回报率持续背离的过度投资风险 欧股受制于经济疲弱及财政推进迟缓 日本股市面临货币与财政政策无法协同及滞胀风险 新兴市场受关税及弱美元叙事放缓影响 [2] - **债券市场**：主要国家因财政扩张导致国债发行规模大幅增加 供给端的集中冲击可能压制债券价格 [2] - **大宗商品（原油）**：供需过剩格局下缺乏持续上涨动力 难以吸引资金重点配置 [2] 资源品短期利好：流动性改善与宽松预期 - 短期催化剂是货币和财政政策的宽松预期 [1] - 美国储备管理购买及财政部一般存款账户资金释放 预计短期内有望增加至少6000亿美元流动性 使银行储备余额回到市场舒适规模 [3] - 市场对超预期降息甚至重启量化宽松仍有期待 除非出现超预期的就业好转和通胀上行 否则宽松预期难以逆转 [3] 资源品中期利好：产业需求与弱美元共振 - 新能源 人工智能等新兴产业发展为资源品需求提供核心支撑 国际能源署预测到2030年全球铜需求较2024年增幅将达20%以上 [4] - 弱美元周期将助力资源品价格上行 预计至2027年底美元大概率维持相对弱势格局 [5] 资源品长期利好：地缘冲突加剧供给扰动 - 全球资源战略属性凸显 多国将更多金属纳入战略储备并加强出口管制 强化供给约束 [5] - 美国西半球战略收缩可能增加东半球获取锂 铜等关键资源的难度 [5] - 美国若加速退出东半球可能引发中东 非洲等地区权力真空 加剧区域冲突 放大资源供给端扰动风险 [5]