关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，预计可能在7月底或8月1日实施 [2] - 美国政府计划对药品、半导体及其他多个特定行业征收新关税，其中药品关税可能高达200% [2] - 特朗普致函14国领导人，表示将对这些国家的进口产品征收25%至40%不等的关税 [4] - 特朗普警告相关国家，如果提高关税作为回应，美国将在原税率基础上再提高同等额度关税 [5] 行业影响 - 铜行业将受到50%新关税的直接影响 [2] - 制药行业可能面临高达200%的新关税，但短期内不会生效以给企业迁美留出时间 [2] - 日本车企在美股价大跌，丰田和本田分别下跌4%和3.9% [12] 市场反应 - 纽约股市三大指数均下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.94%，标普500下跌0.79%，纳斯达克综合指数下跌0.92% [12] - 投资者担忧贸易战升温可能导致金融市场重现年初暴跌局面 [12] 国际反应 - 日本表示遗憾并指示相关阁僚在8月1日前继续谈判 [7] - 韩国表示将在新关税生效前加速谈判 [7] - 南非指出77%的美国产品免税进入南非，而美国对南非产品征收30%关税不合理 [7] - 马来西亚表示单边主义措施将干扰两国商业活动、供应链及投资流动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价呈倒V走势，7 - 8月预期中度累库，三季度淡季铜价有调整空间但下方支撑强 [1] - 铝7月需求季节性走弱，供需持平，短期基本面尚可，低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] - 本周锌价宽幅震荡，空配思路不变，内外正套可继续持有 [4] - 本周铅价温和上涨，预计下周震荡于17100 - 17500区间，7月原生供应小减、需求偏弱 [9] - 本周锡价宽幅震荡，短期建议观望，中长期关注检修期后的高空机会 [11] - 本周工业硅价格预计震荡运行，市场预期由累库转为去库 [15] - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行，基本面过剩未反转，预计下周供应过剩累库 [16] - 镍短期现实基本面一般，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] - 不锈钢基本面整体偏弱，短期预计震荡偏弱 [19] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价呈倒V走势，宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆，“大美丽”法案落地或刺激经济；基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大，7 - 8月预期中度累库；S232调查未决铜价下方支撑强，三季度淡季有调整空间 [1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 5月铝锭进口提供增量；7月需求季节性走弱，铝材出口维持、光伏下滑，供需持平；库存7月预估持平，短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现；需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力；国内社库震荡上升、海外LME库存5月后震荡去化；策略上空配思路不变，内外正套可继续持有 [4] 铅 - 本周铅价温和上涨，供应侧报废量同比偏弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧；需求侧电池库存高、开工率回升、市场有旺季预期；价格上涨系炒作需求好转和海外注销仓单，实际下游刚需补库；预计下周震荡于17100 - 17500区间，7月原生供应小减、需求偏弱 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦复产需谈判、矿端加工费低、国内部分减产；需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑预期强、国内库存上升、海外累库拐点出现；短期供需双弱，6 - 7月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段，底部支撑强；短期建议观望，中长期关注检修期后的高空机会 [11] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加，7月及后续月度产量环比下降，供需平衡转为去库；若合盛持续减产，现货价格预计震荡运行；前期基差走强刺激下游情绪，仓单与非标去化加快，现货价格偏强；市场预期由累库转为去库，若开工无明显恢复，盘面预计震荡运行 [15] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受反内卷政策推动情绪上行，现货成交一般、下游后点价结算、有降基差甩货；高价刺激部分产线复工、盐湖爬产，但部分厂有检修计划；下游观望情绪浓厚、总体累库、交仓意愿改善；中长周期看，若头部企业开工率无显著下降，价格仍将震荡偏弱；短期下游需求偏弱，后市供应弹性高，基本面过剩未反转，“反内卷”政策或推动情绪上行 [16] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持、5月镍豆进口增多，需求端整体偏弱、LME升水小幅走强，库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库；传菲律宾禁止原矿出口方案废止后矿端扰动担忧缓解，短期现实基本面一般，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] 不锈钢 - 供应层面5月下旬起钢厂部分被动减产，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅累库、交易所仓单部分到期去化；基本面整体偏弱，需求转淡后现货压力增大，短期预计震荡偏弱 [19]

特朗普，将"关税大棒"对准特定行业！ 当地时间7月8日，美国总统特朗普表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税。他还透露，美国政府正 打算对药品、半导体以及其他多个特定行业征收新的关税。其中，对药品征收的新关税可能高达200%，但不 会在短期内生效。 特朗普当天在白宫召开内阁会议时说："我认为我们将把铜的关税提高到50%。"他还说，美国政府正打算对药 品、半导体以及其他多个特定行业征收新的关税，并举例说，可能会对外国制造的药品征收高达200%的新关 税。 不过，对药品的新关税不会在短期内生效，目的是给制药企业迁到美国留出一定时间。特朗普补充称："我们 会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。如果他们必须将药品和其他相关产品进 口到国内，关税将高达200%。" 据了解，铜是电子产品和清洁能源供应链中的核心金属，被广泛应用于可充电电池、电线电缆、发电设备和新 能源汽车中。由于其在现代工业中具有不可替代的作用，铜已被美国列为"关键矿产"。今年2月，美国政府已 依据"232条款"对铜的进口发起调查，评估其是否对国家安全构成威胁。如今，关税政策的落地显然是这一调 查的直接延伸。 根据美国地质 ...

市场表现 - 亚太股市未受美股波动影响 上证指数逼近3500点关口 [1] - 两市成交额单日增长2476亿至1.47万亿元 量化新规抑制潜在成交额突破1.6万亿 [3] - 超4000家个股上涨 其中1800家为首次做多行为主导 显示市场突发性买入特征 [5] 政策与贸易动态 - 特朗普延长14国关税谈判期限 市场解读为缓和信号 [3] - 美国关税政策存在两派分歧：财政补贴派主张通过关税弥补「大而美」法案导致的收入锐减 供应链重构派试图建立排除东大的替代体系 [4] - 国际资本或借美联储降息预期进行全球资产布局 当前非美市场滞涨可能反映资金尚未完成建仓 [5] 机构行为分析 - 机构库存数据呈现滚存迹象 6-10日库存创阶段新高 21-30日及50日库存同步增长 显示资金参与度提升 [7] - 机构通过「震仓洗盘」筛选龙头个股 形成示范效应而非全面普涨 符合管理层「慢牛」导向 [10] - 硅宝科技（硅料）、长春一东（军工）、屹通新材（铜材）三只异动股均出现「十日首洗」现象 反映机构对滞涨标的的布局 [16] 市场策略观察 - 当前行情需关注个股调整而非大盘回调 「震仓」现象频发为后续上涨蓄力 [11] - 国际投行唱多非美市场但实际滞涨 或为降息前资本布局的战术性压制 [5]

核心观点 - 美国总统特朗普宣布对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但未透露具体生效时间 [1] - 智利作为全球最大铜生产国和美国最大单一铜供应国，对关税政策措手不及，国内头号矿产商Codelco希望获得豁免 [1] - 美国COMEX期铜在关税消息公布后跳升逾12%，创下纪录新高 [1] - 智利对美国市场的精炼铜出口占比不到7% [1] 行业影响 - 智利国家铜业公司（Codelco）董事长表示需明确关税涉及的具体铜产品及是否适用于所有国家 [1] - SONAMI总裁认为关税可能导致市场不确定性和价格波动，打击智利及其他供应国 [2] - 美国企业可能在关税生效前囤积铜，推高铜价，但这一现象可能是暂时的 [2] - 美国可能难以扩大自身铜供应 [2] 市场反应 - 美国COMEX期铜价格因关税消息大幅上涨12% [1] - 智利铜业公司对关税政策持观望态度，等待进一步细节 [1]

产量与运营 - 公司旗舰矿山Kamoa-Kakula第二季度铜产量达112,009吨，同比增长11% [1] - 尽管地震影响运营，6月恢复生产，但2025年产量指引下调近30%至37万-42万吨区间 [1] - 西部低品位矿区（铜含量3%-4%）已开始开采，6月初重启作业，6月中旬产能提升至每月30万吨 [1] 产能扩张计划 - 西部高品位区域（铜含量约5%）的开采预计年底前恢复 [2] - 年产50万吨铜精矿设施将于9月进行产能提升，首批生产预计10月实现，产品纯度达99.7%阳极铜 [2] - 公司投资7000万美元建设高容量排水基础设施，五台潜水泵将于下月运抵 [1] 行业地位与市场背景 - Kamoa-Kakula被评价为全球成本最低、利润率最高的铜生产商之一 [1] - 该矿区是全球最大铜矿之一，对能源转型金属供应至关重要 [2] - 今年以来铜价同比上涨超过8% [2]

公司治理与董事会换届 - 海亮股份第八届董事会第二十五次会议审议通过董事会换届议案，提名冯橹铭、吴长明、王树光、何文天、苏浩为第九届董事会非独立董事候选人 [1] - 冯橹铭为公司实际控制人冯海良之子，2023年2月起担任总裁，具备全球创业与管理背景，其他候选人涵盖营销、技术及集团管理领域 [1] - 新提名董事团队呈现年轻化与专业化特征，大部分为"85后"、"90后"，其中3人拥有博士学历 [1] - 董事会换届旨在适应未来业务发展方向，优化管理团队结构以提升战略执行能力，配合公司在技术研发、产能布局及海外拓展的推进 [1] 业务布局与战略方向 - 海亮股份为全球领先铜加工制造企业，产品覆盖铜管、铜棒、铜箔，并拓展至锂电铜箔及复合集流体等新能源材料领域 [2] - 公司全球化布局显著，拥有23个生产基地分布于美洲、欧洲及亚洲等地，2024年境外收入占比达40.87% [2] - 未来战略将依托现有产业基础和国际化平台，聚焦产品结构优化与技术创新，以提升综合竞争力与长期价值 [2]

能源行业 - 国家领导人强调在保障电煤供应基础上推动煤炭产业升级转型，配套发展风电、光伏、氢能等新能源，构建新型能源体系 [1] - 硅料市场传闻收储政策将落地，通威股份虽未确认但指出硅料报价已显著上涨，光伏板块整体表现突出 [4] 大宗商品与贸易政策 - 特朗普计划对铜产品征收50%关税、药品进口征收200%关税，导致纽约铜期货价格盘中暴涨17%创历史新高，可能冲击全球供应链并推高相关行业成本 [2] 人工智能与政务服务 - 国务院办公厅发文要求稳妥推进人工智能大模型等技术在政务服务领域应用，强调安全前提下的技术整合 [3] - Meta豪赌AI智能眼镜领域，斥资35亿美元入股欧洲合作伙伴，机构认为该硬件有望成为AI技术落地重要载体 [10] 资本市场与机构观点 - 招商证券提出"反内卷"和AI是推动A股走牛的双核心力量 [6] - 华创证券预测市场或年内创新高，大金融及周期资源品可能领涨 [7] - 东方证券预计沪指有望突破3500点，大金融与科技赛道或成主力 [7] 消费与政策红利 - 七部门联合推进普惠托育服务体系建设，机构看好母婴消费赛道长期成长性及数智化转型机会 [8] - 浙江启动暑期促消费行动聚焦文旅体育，券商建议关注酒店、景点及新消费驱动的零售业态 [9] 公司动态 - 深深房A上半年净利润预增1411 7%-2034 17%至8500万元-1 2亿元 [11] - 圣农发展预计上半年净利润同比增长732 89%-830 88%至8 5亿-9 5亿元 [13] - 中科曙光与中科星图合作开发太空领域先进计算技术 [13] - 埃夫特股东计划减持不超过5%股份 [13]

药品关税政策 - 特朗普威胁对进口药品征收高达200%的关税 给予企业1-1.5年调整期 要求制药商将制造业务迁回美国 [2] - 制药行业反对关税政策 警告将推高成本 阻碍投资 扰乱供应链 威胁患者安全 [3] - 美国药品研究与制造商协会(PhRMA)表示关税将削弱制造业投资 药品历来免征关税以避免成本上升和短缺 [3] - 市场反应平淡 分析师认为政策存在不确定性 不会立即实施 [2] 铜关税政策 - 特朗普考虑对进口铜征收50%附加税 未公布具体生效时间 [3] - 消息刺激纽约铜期货单日暴涨13.12% 创1989年以来最大涨幅 [3] - 美国矿业公司Freeport-McMoRan股价盘中大涨5% 收盘涨幅2.5% [4] - 美国近50%铜依赖进口 主要来自智利 今年2月已启动232调查 [4]

市场表现 - 美国股市周二小幅震荡 道琼斯工业平均指数下跌165.6点 跌幅0.37% 报44240.76点 标准普尔500指数微跌4.46点 跌幅0.07% 收于6225.52点 纳斯达克综合指数微涨5.95点 涨幅0.03% 报20418.46点 [1] - 标普500指数的11个板块中仅5个收涨 能源板块表现突出 涨幅2.72% 公用事业和必需消费品板块跌幅居前 均超过1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.71% 爱奇艺涨超3% 京东 新东方涨超2% 阿里巴巴涨1.62% [6] 行业动态 - 能源板块受益于国际油价上涨 WTI原油期货上涨0.59% 收于每桶68.33美元 布伦特原油上涨0.82% 至每桶70.15美元 [9] - 可再生能源板块走弱 SunRun下跌11.4% Enphase Energy下跌3.6% SolarEdge Technologies下跌1% [7] - 铜概念股普涨 麦克莫兰铜金收涨2.53% Taseko Mines涨4.26% 纽约期铜一度飙升16% 最高报5.8955美元/磅 [8][9] 公司表现 - 英伟达上涨1.11% 收于每股160美元 再创历史新高 公司市值突破3.9万亿美元 [5] - 奈飞 亚马逊 谷歌分别下跌逾1% 特斯拉上涨1.3% [5] - 疫苗制造商莫德纳大涨8.8% 成为标普500指数中表现最强的成分股 [7] 政策影响 - 美国总统特朗普表示关税将于2025年8月1日开始实施 [2] - 特朗普签署行政命令 延长所谓"对等关税"暂缓期 将实施时间从7月9日推迟到8月1日 [3] - 特朗普考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税 [8]