港股市场表现 - 恒生指数下跌61点或0.2%收报25104点[1] - 恒生科技指数下跌42点或0.8%收报5498点[1] - 港股大市成交总额2394.87亿港元[1] A股市场及流动性 - 上证指数微升4点或0.1%收报3771点[1] - 人民银行单日净投放1243亿元人民币流动性[1] - 深证成指成交额达1.43万亿元人民币[1] 美股市场趋势 - 标普500指数连续第五日下跌25点或0.4%收报6370点[2] - 道琼斯指数下跌152点或0.3%收报44785点[2] - 美国首次申请失业救济人数远超预期[2] 企业盈利表现（能源/化工） - 中国石油化工中期纯利下降35.9%至237.52亿元人民币[4] - 中国电力中期纯利微增0.7%至25.87亿元人民币[2] 企业盈利表现（消费/零售） - 李宁中期收入增长3.3%至148.17亿元人民币但纯利下降11%[3] - 名创优品中期纯利下降22.6%至9.06亿元人民币[5] 企业盈利表现（科技/互联网） - 哔哩哔哩次季扭亏为盈实现纯利2.19亿元人民币[4] - 快手次季纯利同比增长23.7%至49.22亿元人民币[6] 企业盈利表现（工业/运输） - 东方海外国际中期纯利增长14.5%至9.54亿美元[3] - 载通中期纯利大幅增长57.9%至1.9亿港元[4] 企业盈利表现（医药/服务） - 康龙化成中期纯利倒退37%至7.01亿元人民币[3]

公司参与标准修订 - 中国石油东北销售公司首次参与产品类国家标准修订《车用乙醇汽油调合组分油标准》(GB/T 22030—2025) [1] - 公司牵头制订企业内控标准《车用乙醇汽油调合组分油内控指标》并对不同炼化企业乙醇汽油进行全面检测 [1] - 通过实验和调研明确组分油辛烷值、馏程、蒸气压等理化性质并统一检测标准 [1] 标准修订背景与内容 - 国家标准修订于2019年启动以响应油品质量升级和市场需求涉及非常规添加物、蒸气压、清净剂技术要求及分析方法 [1] - 修订解决了硅、氯、苯胺等成分纳入车用乙醇汽油调合组分油标准适用的关键问题 [1] - 原标准于2017年9月7日发布实施本次修订通过科学统计分析精准确定关键技术指标及参数 [1] 技术影响与行业意义 - 标准修订避免因组分油质量问题导致燃烧效率下降确保调合后乙醇汽油满足车辆发动机需求 [1] - 统一检测标准有助于提升乙醇汽油产品质量一致性 [1] - 修订工作涵盖外采项目和检测方法的实验实践为行业提供技术依据 [1]

项目投产情况 - 中海石油大榭石化炼化一体化项目在浙江宁波全面建成 [2] - 项目总投资额为210亿元 [2] - 核心装置每年产能达320万吨 [2] 产能与产品 - 年产聚合级乙烯和丙烯达120万吨 [2] - 产品用于加工矿泉水瓶、食品包装袋、化纤衣物等日常生活用品 [2] - 大榭石化烯烃年产能达到180万吨 [2] 行业地位与意义 - 成为全国规模最大重质油直接转化制烯烃生产基地 [2] - 推动国家重质油高效转化、提升高端化工材料自主可控能力 [2] - 提升核心化工工艺与装备自主建造能力 [2] - 引领石化产业向精细化、绿色化加速迈进 [2]

在原料优化上，中韩石化H-010裂解炉成功应用"单储单炼"新工艺，大幅提升了原料选择灵活性，使装 置能够根据市场变化快速调整生产方案；在设备维护方面，中韩石化采用在线更换技术，在不影响正常 生产的情况下，成功更换E-027和E-501两台关键换热器，彻底解决了轻烃系统流量不足的问题，消除了 制约装置高负荷运行的瓶颈。 同时，中韩石化组建裂解急冷攻关小组，通过建立双周例会制度，先后解决了H-009裂解炉运行周期 短、裂解炉仪表故障等多项技术难题。其中，攻关小组运用大数据分析精确判断文丘里出口压力异常的 根源，快速完成检修，为装置持续稳产高产提供了有力支撑。 中化新网讯 1~7月，中韩石化乙烯产量突破61.61万吨，同比增长24.36%，创历史新高。 作为石化工业的"粮食"，乙烯产量是衡量石化企业技术水平的重要指标。中韩石化持续优化生产工艺， 在原料选择、设备维护和技术攻关等方面取得系列突破，为产能提升奠定基础。 ...

| 品种 | 价格 | 环比（%） | 同比（%） | | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | | | | 动力煤（发热量5000-5500大卡） | 763 | 0.3 | -8.4 | | 二号无烟块煤（2号，洗选块煤） | 1137 | 0.2 | -10.3 | | 柴油（0#） | 7498 | -0.2 | -6.4 | | 汽油（92#） | 8850 | -0.2 | -6.3 | | 螺纹钢（Φ16-25mm） | 3450 | -0.1 | -0.8 | | 高速线材（Φ6.5mm） | 3637 | -0.1 | -1.0 | ...

债市要闻 - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 允许专项用于绿色或低碳转型项目的跨境融资更少占用企业全口径跨境融资风险加权余额 从而扩大跨境融资规模上限 相关外债登记由银行直接办理 提升便利化水平 [1] - 财政部规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营 对已开工并形成实物工作量的在建项目 重点保障顺利建成完工 及时发挥前期投入效益 提出排好优先顺序 加快建设进度 保障融资需求等针对性要求 [2] - 国家财政部将在香港发行人民币国债 总值人民币30亿元的增发2027国债 总值人民币40亿元的增发2028国债 总值人民币40亿元的增发2030国债和总值人民币15亿元的增发2040国债 [2] 国际要闻 - 美国8月Markit制造业PMI初值53.3 为2022年5月以来最高 预期49.7 前值49.8 制造业产出和积压订单指标双双攀升至2022年中以来高位 新订单指标升至2024年2月以来最高水平 就业增长为2022年3月以来最强 工厂成品库存指标升至2007年有记录以来最高 [3] - 美国8月Markit服务业PMI初值55.4 创2个月新低 预期54.2 前值55.7 销售指标创今年以来最快增速 未完成业务指标维持在2022年5月以来最强水平 综合PMI初值55.4创9个月新高 销售价格综合指数达到三年来高位 服务业企业收费指数升至三年来最高 [3] - 美国截至8月16日当周首次申请失业救济人数增加1.1万人至23.5万 为6月20日以来最高 预期22.5万人 前值22.4万人 四周平均值升至22.625万人 为一个月来最高 8月9日当周续请失业救济人数增加3万人至197.2万人 为2021年11月以来最高 [4] - 美联储官员称9月可能不会降息 克利夫兰联储主席哈玛克指出通胀仍然过高且过去一年呈升势 堪萨斯联储主席施密德估计通胀水平更接近3%而不是2% 强调实现2%通胀目标面临挑战 [5][6] 大宗商品 - WTI 10月原油期货涨1.29%至63.52美元/桶 布伦特10月原油期货涨1.24%至67.67美元/桶 COMEX 12月黄金期货跌0.2%至3381.6美元/盎司 NYMEX天然气价格收涨1.59%至2.807美元/盎司 [6] 资金面 - 央行开展2530亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 投标量2530亿元 中标量2530亿元 当日有1287亿元逆回购到期 单日净投放资金1243亿元 [7] - 资金面整体缓和 主要回购利率均下行 DR001下行0.99bp至1.464% DR007下行5.40bp至1.514% [8] 利率债 - 债市有所回暖 10年期国债活跃券250011收益率下行1.90bp至1.7610% 10年期国开债活跃券250210收益率下行3.45bp至1.8530% [9] - 各期限国债收益率普遍下行 1年期250008收益率1.3775%下行0.25bp 3年期240014收益率1.5850%下行1.00bp 5年期250003收益率1.6075%下行1.75bp 7年期250007收益率1.7100%下行2.00bp 30年期2500002收益率2.0110%下行3.15bp [10] - 国开债收益率多数下行 3年期240208收益率1.7575%下行2.00bp 5年期250208收益率1.7525%下行2.50bp 7年期230205收益率1.9100%下行1.50bp [10] 信用债 - 6只产业债成交价格偏离幅度超10% H1碧地03跌超33% H1碧地02跌超27% H1碧地01跌超27% H1碧地04跌超24% 21沪世茂MTN001涨超11% 21沪世茂MTN002涨超17% [12] - 潍坊滨海投资存在多起被执行记录 执行标的金额合计1.51亿元 [13] - 中国玻璃未能按期履行银团贷款还款义务 涉及未偿本金1.417亿美元 [14] - 安顺西秀工投被列为失信被执行人 执行金额约1609.8万元 [15] - 南京新港开发对南京建工集团行使的抵销权被判无效 [16] - 鸿坤伟业延期披露2025年半年度定期报告 [17] - 秦皇岛城投终止中诚信国际对公司主体信用评级 [18] - 中国石化上半年实现净利润214.83亿元 同比减少39.8% [19] - 合肥建工及下属子公司实质合并重整获裁定 公开招募重整投资人 [20] - 柳化股份上半年净利润约为344.28万元 同比减少78.01% [21] - 华闻传媒被提起反诉讼 对方请求判令配合办理股权质押登记解除等手续 [22] - 华润电力上半年公司拥有人应占利润78.72亿港元 同比减少15.9% [23] 可转债 - 转债市场主要指数集体收涨 中证转债涨0.42% 上证转债涨0.31% 深证转债涨0.58% 转债市场成交额995.8亿元 较前一交易日缩量121.49亿元 452支转债中295收涨 144支下跌 13支持平 [24] - 东时转债继续涨停20% 大元转债涨超9% 崇达转2跌逾7% 力诺转债跌逾6% 金轮转债跌逾5% [24] - 盛虹转债公告即将触发转股价格下修条件 [25] - 东杰转债公告提前赎回 东风转债公告不提前赎回 水羊转债 西子转债 宏辉转债公告预计触发提前赎回条件 [25] 海外债市 - 各期限美债收益率普遍下行 2年期美债收益率下行1bp至3.74% 10年期美债收益率下行1bp至4.29% [27] - 2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp 5/30年期美债收益率利差收窄2bp至106bp [27] - 美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行4bp至2.39% [27] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 德国上行3bp至2.75% 法国上行5bp 意大利上行6bp 西班牙上行4bp 英国上行6bp [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 丙烯供需收紧，价格存支撑 [2] 各部分内容总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价3900，日涨幅0.26%，夜盘收盘价3907，夜盘涨幅0.18%；PG2510昨日收盘价4393，日涨幅0.90%，夜盘收盘价4405，夜盘涨幅0.27%；PL2601昨日收盘价6472，日涨幅0.40%，夜盘收盘价6488，夜盘涨幅0.25%；PL2602昨日收盘价6522，日涨幅0.45%，夜盘收盘价6522，夜盘涨幅0.00% [2] - 持仓&成交方面，PG2509昨日成交18614，较前日变动 -19171，昨日持仓35231，较前日变动 -7294；PG2510昨日成交99068，较前日变动627，昨日持仓104935，较前日变动181；PL2601昨日成交2524，较前日变动414，昨日持仓4586，较前日变动352；PL2602昨日成交23，较前日变动 -2，昨日持仓849，较前日变动 -4 [2] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为600，前日为610；广州进口气对PG09合约价差昨日和前日均为680；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -2，前日为 -56；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -47，前日为 -21；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -97，前日为 -71 [2] - 产业链重要数据方面，PDH开工率本周75.7%，上周76.3%；MTBE开工率为63.5%，较之前的63.4%略有上升；烷基化开工率为48.2%，较之前的49.0%有所下降 [2] 趋势强度 LPG趋势强度为1，丙烯趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [8] 市场资讯 - 2025年8月21日，9月份CP纸货丙烷520美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨，丁烷496美元/吨，较上一交易日持平；10月份CP纸货丙烷536美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨（新加坡收盘时间） [10] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH产能15，自2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [11] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如胜利槻油全厂检修，正常量和损失量均为400，2025/6/16开始，2025年8月下结束，检修时长60天等 [11]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 22 日 [2] 研究团队与人员 - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油沥青）、任俊弛（PTA、MEG）、彭浩洲（碳市场工业硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2510 开盘 3460 元/吨，收盘 3465 元/吨，最高 3470 元/吨，最低 3440 元/吨，涨跌幅 0.38%，成交量 12.34 万手；BU2511 开盘 3415 元/吨，收盘 3424 元/吨，最高 3426 元/吨，最低 3392 元/吨，涨跌幅 0.56%，成交量 4.03 万手 [6] - 现货市场：西北以及东北市场价格大体企稳，其余地区沥青现货价格均不同幅度下跌，刚性需求整体偏弱，对价格利空明显 [6] - 装置开工：华东金陵石化近期或维持低负荷生产，江苏新海停产后暂无复产计划，胜星石化计划转产渣油，预计沥青装置平均开工负荷率将下降 [6] - 市场情况：需求端无明显提振，刚需受资金和天气制约，市场情绪悲观，投机需求释放谨慎，市场延续供需两弱，单边价格跟随油价弱势运行，油价止跌反弹，沥青裂解多头暂时止盈观望 [6] 行业要闻 - 华南市场：70A 级沥青主流成交价格 3460 - 3530 元/吨，较前一工作日下跌 10 元/吨，佛山高富和广西东油新合同价格分别下调 80 元/吨和 60 元/吨，茂石化执行量价政策，贸易商出货价格随炼厂下调 [7] - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格 3380 - 3870 元/吨，较前一工作日下跌 35 元/吨，国际油价和期货盘中小幅反弹对市场提振有限，终端需求偏弱，采购情绪谨慎，部分地方炼厂现货和合同价格下调 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [8][13][16]

2023年6月12日，商务部发布《成品油流通管理办法（征求意见稿）》。2025年8月1日，商务部发布 《成品油流通管理办法》（下称《办法》），自2025年9月1日起施行，意味着成品油流通管理迎来全新 监管框架，成品油市场将更加规范化、市场化，将加快成品油价格市场化步伐。这既符合市场经济改革 的逻辑，同时也与构建全国统一大市场的内在逻辑一致。 市场更加规范化 过去，我国成品油市场存在"九龙治水"局面，成品油流通管理存在区域政策差异，甚至存在壁垒。《办 法》规定，由商务部负责制定并公布全国统一的成品油批发、仓储经营企业备案操作指南；成品油批 发、仓储环节需要营业执照、危险化学品经营许可证等资质，可以通过"全国石油市场管理应用"向省级 商务管理部门备案。这有助于破除区域政策壁垒，为建设全国统一大市场扫除障碍，有利于规范市场竞 争秩序。 《办法》整体上是"宽准入、严监管"。《办法》明确批发和仓储经营线上备案、零售经营许可"一站一 证"等，大大提升了便利性。同时，监管重心从事前审批转向了事中和事后，通过每月数据报送、建立 企业名录、信用分级分类等手段，构建了严密高效的监管体系。 《办法》在促进成品油市场更加规范化、透明 ...

政策与行业动态 - 国务院批复江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新发展方案 推动生物医药全产业链集成创新发展 打造具有世界影响力的产业集聚地和创新高地 [2] - 7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 其中第一产业用电量170亿千瓦时同比增长20.2% 第二产业5936亿千瓦时同比增长4.7% 第三产业2081亿千瓦时同比增长10.7% 城乡居民生活用电2039亿千瓦时同比增长18.0% [2] - 国家卫健委等部门发布指导意见 要求加强国家-省-市-县四级耳与听力健康工作网络建设 建立不同机构间分工协作的服务网络 [3] - 因猪粮比价跌至6:1以下 国家发改委启动三级预警 将开展中央冻猪肉储备收储以促进生猪市场平稳运行 [3] - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 鼓励非金融企业将跨境融资用于绿色或低碳转型项目 [4] - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致 涵盖农产品、汽车、飞机、芯片半导体、能源等19项内容 [4] 公司业绩与经营 - 快手第二季度总营收350亿元 经调整净利润56亿元 [6] - 数码视讯上半年净利润1670.03万元 同比增长2747.64% [7] - 中国石化上半年净利润同比下降39.8% 拟派发半年度现金股息每股0.088元 [10] - 千方科技上半年净利润1.7亿元 同比增长1287.12% [12] 企业合作与战略 - 飞鹿股份筹划控制权变更事项 8月22日起停牌 [8] - 格林美与蔚蓝锂芯签署超高比能电池材料联合开发战略合作协议 [9] - 金博股份收到某头部主机厂定点 将为其开发和供应碳陶制动盘产品 [11] 行业分析与展望 - 原奶价格延续回落 牛肉及活牛价格低位反转 肉奶周期共振下牧业企业盈利弹性较强 [13] - 7月中国游戏市场稳中向好 次新品与成熟产品双轮驱动增长 行业具备稳健增长动力 [14]