国家发展改革委推出新一批重大外资项目 - 国家发展改革委近日推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资总额为134亿美元 [1] - 项目主要集中在制造业领域，具体包括电子制造、化工、汽车、电气机械等行业，旨在促进产业集群加速发展 [1] - 项目清单首次纳入物流项目，并继续支持生物医药等领域的研发中心项目，以推动现代服务业与先进制造业的深度融合 [1] 重大外资项目累计投资情况 - 截至目前，标志性重大外资项目已累计完成投资1080亿美元，引资示范带动效应显著 [2]

吉利汽车与英伟达宣布深度合作 - 吉利汽车集团与英伟达在3月18日的GTC大会上宣布将围绕智能驾驶、智能座舱、智能制造与研发等领域展开一系列深度合作 [1] - 双方合作集中在三个维度：物理AI、企业AI、工业AI领域 [1] 物理AI领域合作细节 - 在物理AI领域，双方将共同探索智能汽车核心能力的持续进化 [1] - 合作基于英伟达的高性能算力平台，以及吉利在整车级场景理解、多模态融合决策上的深度积累 [1] - 合作旨在推动以WAM（世界行为模型）为代表的物理AI技术架构，目标是让汽车具备更强大的环境感知、行为预判和协同执行能力 [1]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数自1月起营造头肩顶形态，并于3月初跌穿26,300点颈线，近期在25,000点获得一定支持，短期反弹阻力参考50天线约26,500点 [2] - 中东战事未有结束迹象，地缘政治不确定性持续，短期内国际油价将剧烈波动，资金可能再次流出亚洲股市 [2] - 美国前总统特朗普推动的15%全球关税可能即将实施，未来5个月内将恢复原有税率 [2] - 内地将今年经济增速目标小幅下调至「4.5%至5%」区间，符合预期，年初至今经济数据大致稳健，短期推刺激措施机会较低，后续观望4月政治局会议释放更多信号 [2] - 港股进入业绩期，企业业绩及展望将左右大市表现 [2] 宏观焦点 - 中国证监会近期建议部分拟赴港上市的红筹企业拆除红筹架构，并称此为正常的监管要求，旨在防止资本外流，并关注企业股权透明度低、合规风险相对较高的问题 [8] - 国家发改委近日推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，主要集中在制造业，并首次纳入物流项目 [8] - 国务院国资委会议强调要加快推动央企培育壮大新质生产力，加强关键核心技术攻关，深入实施央企「AI+」专项行动 [8] - 中国商务部部长王文涛指出，外贸企业要加强研发创新和自主品牌建设，并强调将组织智能产品购新补贴，着力换出新赛道、新产业、新质生产力 [8] - 香港机场2月客运量542万人次，按年升20.1%，飞机起降量为3.21万架次，按年升10.5%，货量按年增长11.6%至36.1万公吨 [8] - 今年首两个月访港旅客共995万人次，按年增加18%，其中内地旅客为790万人次，按年上升22% [8] - 美国前总统特朗普表示，由于要处理伊朗战事，访华行程将押后约五周至六周 [9] - 日本央行行长植田和男表示，潜在通胀率正朝着央行2%的目标加速迈进，预计将在2026财年下半年至2027年度期间趋近2% [9] - 澳洲央行加息0.25厘至4.1厘，为10个月高位，称需要提高借贷成本以抑制通胀 [9] 行业与板块动态 - AI大模型密集升级，半导体行业高速增长 [7] - 地缘冲突扰动铝供应，伦敦期铝反复上升 [7] - 美国证交会(SEC)据报最快下个月提出议案，建议取消上市公司每季发表财务报告的强制性要求，改为每年发布两次 [9] - 日本政府关注支付宝及微信支付在境内普及引发的税务问题，因资金结算绕过本地金融体系增加逃税风险，部分超市及零售店已陆续停用 [9] - 谷歌正与英维克等中国企业洽谈采购数据中心液冷设备，以应对AI数据中心高密度计算产生的热量 [11] - OpenAI据报正与TPG等私募基金洽谈成立合资公司，专注推广AI软件应用，该合资企业投资前估值约100亿美元 [11] - 亚马逊CEO贾西表示，人工智能有望帮助亚马逊云业务到2036年实现6000亿美元的年销售额，是其先前预期的两倍 [12] - 三星据报因生产成本过高，计划在韩国停售三折叠屏智能手机Galaxy Z TriFold [12] 公司业绩与经营动态 - 腾讯音乐去年经调整盈利95.88亿元人民币，按年增长25%，逊预期；第四季度在线音乐服务的月活跃用户数为5.3亿个，按年跌5% [4][10] - 阅文集团去年经调整盈利8.58亿元人民币，按年下跌25%；AI漫剧业务自2025年下半年推出以来，收入突破1亿元人民币 [4][11] - 万国数据去年转赚9.5亿元人民币，净收入114.32亿元人民币，按年增加10.8% [4][11] - 建滔集团折让8.7%减持建滔积层板股份，套现逾27亿港元 [4][12] - 奇富科技去年股东应占净利润59.9亿元人民币，按年减少4.38%；预计2026年第一季度净利润同比下降51%至53% [11] - 金蝶国际去年转赚9291.4万元人民币，收入70.06亿元人民币，按年上升11.99%；公司表示未来5年将用AI再造一个金蝶 [11] - 思摩尔国际去年盈利10.64亿元人民币，按年减少18.37%，收益142.56亿元人民币，按年增长20.83% [13] - 恒安国际去年股东应占盈利25.35亿元人民币，按年上升10.29%，收入230.69亿元人民币，按年升1.76% [13] - 保诚去年股东应占利润39.78亿美元，按年增长74.09%；年化新业务保费升6%至66.61亿美元 [13] - 融创中国预期去年公司拥有人应占亏损介乎120亿至130亿元人民币，较2024年度亏损257亿元人民币大幅收窄，主要因境外债务重组收益 [13] 科技与AI领域进展 - 阿里巴巴发布全球首个企业级人工智能代理平台「悟空」，该平台能在单一界面内协调多个智能体处理复杂任务 [4][10] - 阿里巴巴旗下速卖通正式加入YouTube购物联盟，拓展AI时代全新流量入口 [10] - 腾讯Q Claw将于3月18日发布新版本，微信入口全面升级，进一步提升互联体验 [10] - 百度即将发布全球首款「家用小龍蝦」——小度龙虾，实现随时随地语音唤醒并完成复杂任务闭环 [10] - 百度搜索Skill在OpenClaw官方技能商店ClawHub的下载量逾4.5万次，稳居全球下载量第一的搜索引擎官方技能插件 [10] - 华为发布新一代AI数据基础设施，包括AI数据平台和FusionCube A1000超融合一体机，旨在推动AI推理体验升级，据称可使Agent推理准确率提升30%，AI应用上线周期缩短80% [10] - 辉达CEO黄仁勋表示，已收到中国订单，正在重启H200芯片的生产 [11] - 小米汽车新一代SU7将于3月19日发布，首发搭载「小米蛟龙底盘」，全系标配激光雷达，预售价22.99万至30.99万元人民币 [12] - 曹操出行Robotaxi业务已在杭州启用超过3600个虚拟上下车点 [12] 生物医药与研发动态 - 中国生物制药创新药TRD221获临床试验批准，拟用于骨关节炎 [12] - 亚盛医药宣布共有4项临床前研究进展入选2026年美国癌症研究协会年会 [12] - 基石药业宣布3项自主研发管线的临床前研究成果入选2026年美国癌症研究协会年会壁报展示环节 [12]

北京理想汽车有限公司2025年产销核心数据 - 2025年汽车产量为39.79万辆，同比下滑22.04% [1] - 2025年汽车销量为40.63万辆，同比下滑18.81% [1] - 2025年产销率为102.11%，显示销量略高于产量 [2] 北京理想汽车有限公司新能源汽车产销情况 - 2025年新能源汽车产量为397,933辆 [2] - 2025年新能源汽车销量为406,344辆 [2] - 公司2025年产销数据全部来自新能源汽车 [1][2] 相关上市公司及行业研究背景 - 新闻提及多家中国汽车行业上市公司，包括比亚迪、赛力斯、长城汽车、上汽集团等 [1] - 数据援引自中国汽车工业协会，并由智研咨询整理发布 [1][2] - 智研咨询是一家提供产业研究报告与咨询服务的机构 [3]

行业观点 - 当前汽车板块悲观预期已充分释放 [1] - 汽车板块估值仍处于历史相对低位 [1] - 在新车周期与智能化催化推动下，继续看好龙头车企配置价值 [1] 公司推荐 - 推荐吉利汽车，目标价为32港元，评级为“增持” [1] - 推荐比亚迪 [1] - 推荐小鹏汽车 [1] - 关注蔚来短期交易性机会 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：消费零售、家电、汽车（新能源）、机器人、服装纺织、家居、社会服务（餐饮/酒店/免税）、食品饮料、文具文娱、新型烟草 * **公司**： * **家电**：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、安克创新、九号公司、春风动力、石头科技、爱玛科技、雅迪控股 * **汽车**：比亚迪、零跑汽车、吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、赛力斯 * **机器人**：特斯拉、宇树科技 * **服装服饰**：海澜之家、比音勒芬、富安娜 * **纺织制造**：佰龙、台华新材、富春染织、新澳股份 * **家居**：顾家家居、欧派家居、公牛集团、华旺科技 * **社会服务**：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、黄山旅游、九华旅游、陕西旅游、三特索道 * **零售/出海**：小商品城、绿联科技、名创优品 * **美容护理/黄金珠宝**：毛戈平、上海家化、潮宏基、老铺黄金、菜百股份 * **个护/宠物**：百亚股份、登康口腔、佩蒂股份、依依股份 * **文具文娱**：晨光股份、泡泡玛特、布鲁可 * **新型烟草**：中烟香港、思摩尔国际、赢合科技、恒丰纸业 * **食品饮料**：海天味业、千禾味业、蒙牛乳业、三元股份、安井食品、三全食品、万辰集团、锅圈、绝味食品、洽洽食品、西麦食品、卫龙、贵州茅台 核心观点与论据 * **宏观消费数据呈现韧性，结构分化明显** * 2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%[3] * 服务消费（+5.6%）增长优于商品零售（+2.5%）[1][3] * 线上消费（商品网上零售额+10.3%）增速显著快于线下[1][3] * 线下小型业态（便利店+6.4%，超市+4.9%）表现优于大型业态（百货+1.0%，专业店+0.2%）[3] * **家电行业：白电龙头韧性超预期，关注多维度机会** * 2026年1-2月限额以上家电零售额同比增长3.3%，两年复合增速达7%[2] * 美的1-2月安装卡同比增长接近10%，海尔超过10%[2] * 韧性源于国补政策聚焦白电品类及以线下渠道为主，利好龙头[1][2] * 投资建议关注：1）白电龙头（美的、海尔、格力）；2）出海龙头（安克创新等，估值约15-16倍）；3）黑电汽车电子（估值约10倍，2026年业绩增长预计20%+）；4）两轮车龙头（爱玛、雅迪）[2] * **汽车行业：需求逐步回暖，欧洲新能源车出海加速** * 3月新能源车企周订单量呈现中度环比改善[8] * 欧洲新能源车需求加速，2025年增长约32%，2026年1-2月增速20%+，预计全年维持20%-30%增速[1][8] * 驱动因素：高油价凸显电动车TCO优势、欧洲能源转型坚定、各国补贴刺激[8] * 比亚迪、零跑、吉利等中国车企加速布局欧洲，有望贡献利润弹性[1][8] * **人形机器人：产业化进程提速，板块估值处于低位** * 特斯拉CEO马斯克表示第三代机器人（V3）将在2026年夏天开始生产，进度提前[9] * 供应链已开始发放订单、明确份额，产业进展迅速[9] * 2026年国内To B场景落地应用有望放量，部分公司收入有望达上亿元级别[9] * 板块近期调整较多，估值和换手率已处低位，市场预期较低[9] * **服装行业：进入补库拐点，品牌服饰利润表修复确定性高** * 2026年1-2月服装社零累计同比增长约10%，线上渠道增长18%[10] * 行业经历一年多去库存，目前库存健康，处在去库尾声向补库切换的时间点[10] * 2026年将是品牌服饰利润表修复、盈利出现拐点的一年[10] * 推荐关注：**海澜之家**（预计2026年利润增长高个位数至15%，股息率7%）、**比音勒芬**（2026年收入端提速确定，估值约12倍）、**富安娜**（经营修复趋势确定，股息率6.6%）[10][11] * **社会服务：春节数据亮眼，二季度展望乐观** * 1-2月餐饮收入同比增长4.8%，限额以上餐饮收入同比增长4.7%，改善明显[5] * 1-2月免税销售额同比增长25.9%，实现量价齐升（购物人次+16.6%，客单价+接近10%）[5][6] * 酒店1-2月整体RevPAR持平略增，春节期间需求韧性强劲[5] * 展望Q2：餐饮政策影响弱化、多个假期拉动、免税低基数叠加海南封关活动，需求乐观[7] * 推荐标的：景区（三峡旅游等）、酒店（锦江、首旅）、免税（中国中免）[7] * **大众消费品：面临成本压力，预计通过“减促”应对** * 受石油价格异动影响，包材、大豆、豆粕、油脂等大宗商品价格上涨[17] * 调味品、饮料、复合调味料、烘焙、啤酒等行业成本承压[17] * 当前需求弱复苏，直接提价概率不大，更可能通过减少促销力度来应对成本压力[18] * 部分餐饮供应链公司已在2025年底对部分品项采取减促动作[18] * **投资排序与细分赛道逻辑** * **大众消费品板块排序**：调味品 > 乳制品 > 餐饮供应链 > 连锁业态 > 零食[19] * **调味品**：格局好，龙头话语权重，餐饮渠道修复提升减促可能，推荐海天味业、千禾味业[19] * **乳制品**：原奶价格回升有望减弱促销，收入端现修复，推荐蒙牛乳业、三元股份[19] * **家居产业链**：地产周期筑底，龙头份额提升，韧性排序：软体家具 > 公牛集团 > 定制家具[13] * **零售/出海**：推荐小商品城（利润增长确定）、绿联科技、名创优品、安克创新[4] * **美容护理/黄金珠宝**：推荐毛戈平、上海家化；潮宏基、老铺黄金、菜百股份[4] * **个护新消费**：关注百亚股份（多渠道提升份额）、登康口腔（量价齐升）、佩蒂股份（代工向品牌转型）、依依股份（宠物护理代工龙头）[14] * **其他行业动态** * **纺织制造**：上半年关注涨价逻辑的上游公司（佰龙等），下半年关注业绩修复的成品制造公司[12] * **文具文娱**：传统文具景气疲弱，IP潮玩（泡泡玛特等）增速依然较快[15] * **新型烟草**：关注中烟香港（平台想象空间）、思摩尔国际（新品份额提升）[16] * **白酒**：Q2为传统淡季，茅台批价回落符合预期，非标酒动作有望解决价格倒挂，首推贵州茅台[20] 其他重要内容 * **服装线上增长**：1-2月线上渠道增长18%，环比2025年提速16个百分点，与春节错期及消费行为集中于假期有关[10] * **黄金珠宝消费**：1-2月增速达13%，主要受金价同比上涨约60%的带动[3] * **通讯器材消费**：在以旧换新政策驱动下，1-2月实现接近18%的高速增长[3] * **家居零售数据**：1-2月同比增长8.8%，较2025年12月（同比下降2.4%）大幅改善[13] * **日用品零售**：1-2月同比增长6.6%，景气度持续回暖[14] * **烟酒零售**：1-2月同比增长19%，增速较好[16] * **公牛集团提价**：终端正在进行提价以传导成本压力[13] * **晨光股份新品**：盲盒笔、萌力笔、黑科技文具等新品销售明显优于传统常规文具[15]

港股市场表现 - 恒生指数及国企指数分别收报25,868.54点及8,826.73点，均微升0.1%[1] - 港股总成交额2,683亿港元，与前日2,645亿港元基本持平[1] - 地产建筑、非必需性消费、金融业分类指数分别上升0.7%、0.7%、0.6%[1] - 能源、资讯科技、原材料分类指数分别下跌1.6%、1.2%、1.2%[1] - 蓝筹股中吉利汽车(175 HK)及龙湖集团(960 HK)领涨，分别上升4.6%及4.4%[1] 行业与公司动态 - 汽车板块强势，奇瑞、吉利、比亚迪等上涨1%-5%，英伟达宣布扩大与多家车企的自动驾驶合作[4] - 新能源及公用事业板块普遍下跌，龙源电力、金风科技等跌幅在3.6%至6.7%之间[5] - 君实生物(1877 HK)2025年营收25.0亿元人民币，同比增长28%，净亏损同比收窄34%至8.4亿元人民币[4] 宏观与外部市场 - 美国2月待售房屋签约量环比上升1.8%，优于市场预期的-0.5%[3] - 美股道琼斯工业指数收报46,993点，上升0.1%；恒指夜期收报25,891点，高水22点[2]

宏观策略 - 核心观点：1-2月经济数据呈现“外需超强、内需改善，供给持续强于需求”的特征，一季度经济增速预计在5%左右，相比去年第四季度的4.5%大幅改善，但可能弱于去年第一季度的5.4% [1][20] - 需求端表现：1-2月出口同比飙升21.8%（12月为6.6%），社会消费品零售总额同比2.8%（12月为0.9%），服务零售同比5.6%，固定资产投资同比1.8% [20] - 供给端表现：1-2月工业增加值同比6.3%（12月为5.2%），服务业生产指数同比5.2%（12月为5%） [20] - 工业生产结构：制造业增长6.6%是绝对主力，装备制造业和高技术制造业增加值分别同比增长9.3%和13.1%，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量同比分别增长54.1%、42.6%、31.1% [20] - 消费结构分化：服务消费强于商品消费，1-2月服务零售同比增长5.6%，高于商品零售的2.5%，餐饮收入同比增长4.8% [20][21] - 投资结构：1-2月广义基建投资同比增长9.8%，制造业投资同比3.1%，房地产投资同比-11.1% [21] - 后续关注点：需关注社会消费品零售总额的韧性、二手房市场改善的持续性以及输入型涨价（如油价上涨）的影响 [1][20] - 海外宏观核心观点：美伊冲突导致油价中枢抬升，市场交易“通胀预期升温→美联储降息预期延后”逻辑，若全年油价中枢维持在80-100美元/桶高位，年内美联储降息可能清零，但实质性加息门槛很高 [2][22] - 3月市场展望：宏观择时模型对2026年3月评分-2分，历史数据显示万得全A指数后续一个月上涨概率为30.77%，平均涨跌幅-1.58%，判断A股大盘可能呈现全月小幅度调整走势 [3][28] - 近期市场观察：本周（2026.3.9-3.13）万得全A指数涨跌幅-0.48%，A股日均成交量维持在2.5万亿元左右，表现相对稳定，创业板指本周涨跌幅2.51%，超过中证红利指数的1.60% [3][4][28] - ETF资金流向：本周电网设备ETF、储能电池ETF、自由现金流ETF等基金规模增长较多，石油ETF等基金规模减少较多 [4][28] - 宏观经济高频指数：截至3月15日当周，ECI供给指数为50.01%，较上周回升0.02个百分点；ECI需求指数为49.86%，较上周回落0.03个百分点 [23] - 生产与消费高频数据：3月初工业生产平稳增长，汽车轮胎和PTA开工率录得年内新高，1-2月乘用车零售累计257.8万辆，同比下降18.9%，其中新能源汽车零售累计106.0万辆，同比下降25.7% [23] - 物价与流动性：油价上涨可能使3月份PPI同比提前转正，3月份买断式逆回购出现缩量续作，但一季度仍有高达6000亿元的短中期流动性净投放，狭义流动性收紧风险较小 [24] - 金融数据：2026年2月新增社会融资规模23800亿元，同比多增1469亿元，人民币贷款增加9000亿元，同比少增1100亿元，M2同比增长9.0%，M1同比增长5.9% [29][30] - 贷款结构：2026年前2个月企业贷款增加5.94万亿元，其中非金融企业中长期贷款增加4.07万亿元，居民部门贷款合计减少1942亿元 [30] - 货币政策展望：“两会”后项目开工节奏加快，叠加政策发力，3月份中长期贷款和消费贷款或主导贷款投放季节性冲量，货币政策重心在于保持低利率环境 [5][30][31] 固收金工 - 核心观点：同业活期存款利率下调预期利好短端利率，而通胀预期及供需错配支撑长端利率，维持收益率曲线陡峭化判断 [7][33] - 利率走势复盘：本周（2026.3.9-3.13）10年期国债活跃券收益率从1.79%上行至1.8225%，周初因地缘冲突通胀预期上行，随后因同业存款利率调降预期而震荡 [33] - 中美债券市场对比：两国债务管理均遵循“顺周期降本”规律，但当前操作重心呈现“战术防御”（美）与“战略重构”（中）的差异 [6][32] - 债券供给结构影响：中国债券供给结构变化（如超长期国债发行增加）将影响基础货币投放机制、机构承接能力政策优化及人民币资产定价基准确立 [6][32] - 绿色债券市场：本周（2026.3.9-3.13）新发行绿色债券23只，合计规模约286.05亿元，较上周增加73.28亿元，二级市场周成交额598亿元，较上周减少60亿元 [9] - 二级资本债市场：本周无新发行，二级市场周成交量合计约2183亿元，较上周增加69亿元 [9] - 转债标的筛选：地缘扰动强化能源安全叙事，资金或再评估“弱资源禀赋，强资本/技术”方向的转债标的 [8] - 债券配置观点：当前利率市场处于“通胀交易”与“滞涨交易”的十字路口，关注10年期利率上行至1.85%-1.90%、30年期利率上行至2.45%-2.50%区间的交易性做多机会 [27] 行业与公司 - 互联网金融行业：推荐关注具备金融数据基础、应用场景入口和成熟AI技术经验的公司如同花顺、东方财富，以及有望构建业务闭环的新星企业如九方智投控股、指南针、湘财股份 [10] - 计算机行业（算电协同）：推荐四类标的：传统电力转型企业（如金开新能、豫能控股）、绿电运营商（如涪陵电力）、调度软件服务商（如国能日新、朗新科技）、电力工程龙头（如中国电建） [11] - 机械设备行业：GTC大会提升PCB及液冷环节确定性，PCB设备推荐大族数控、芯碁微装，PCBA设备推荐凯格精机，液冷推荐英维克、宏盛股份 [12] - 中国人寿：截至2026年3月13日，公司A、H股价分别对应0.70x 2026E PEV，处于近十年估值22%、53%分位水平，维持“买入”评级 [13][14] - 波司登：考虑暖冬影响，将FY26-28归母净利预测下调至37.1/40.3/43.9亿元，对应PE 11/10/10X，公司高股息特点突出，过去4年分红比例均在80%以上，维持“买入”评级 [15] - 贝壳-W：预计2026/2027/2028年non-GAAP净利润分别为65.76/74.96/84.95亿元，对应PE分别为21.1X/18.5X/16.3X，维持“买入”评级 [16] - 贵州茅台：自3月起多款非标产品采用代售模式，改革力度空前，全面转向2C营销，维持2025~2027年归母净利预测为901、901、940亿元，维持“买入”评级 [16] - 阳光保险：上调2026-2027年盈利预测，2026-2028年归母净利润预测为71/90/112亿元，当前市值对应2026E PB 0.57x、PEV 0.28x，维持“买入”评级 [17] - 理想汽车-W：维持2026年营收预期1381亿元，下调2027年营收预期至1737亿元，新增2028年营收预期1840亿元，因AI投入增加下调2026/2027年归母净利润预期至0.3/28亿元，维持“买入”评级 [18] - 健盛集团：考虑棉袜业务订单稳固及无缝业务进入盈利释放期，将2026-27年归母净利润预测上调至3.86/4.27亿元，新增2028年预测4.72亿元，对应PE分别为12/10/9X，维持“增持”评级 [19]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告围绕2026年3月18日金融市场展开分析，涵盖期货、股票、债券、外汇等多领域，受宏观资讯、地缘政治、行业动态等因素影响各市场表现不一[3][28] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 截至3月18日23：00，国内期货主力合约涨跌互现，甲醇涨超4%，低硫燃料油、瓶片、聚丙烯涨超2%；橡胶、20号胶、纸浆跌超1%，双胶纸、棉花跌近1% [4] - 美油主力合约收涨2.7%，报96.02美元/桶；布油主力合约涨3.35%，报103.57美元/桶 [6] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.18%报5011.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.51%报79.46美元/盎司 [6] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铅涨1.10%报1926.0美元/吨，LME期铜跌0.59%报12780.0美元/吨等 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1% [8] - 2026年继续实施更积极财政政策，体现在扩大支出、优化债券、提高转移支付效能等五方面 [8] - 美国“福特”号航母进入部署第十个月，或打破越战后航母部署时间最长纪录 [8] - 胡塞武装准备袭击红海油轮协助伊朗，目前仅发表声援声明 [8] - 欧盟将重启美欧贸易协议批准程序，虽美国对欧盟贸易行为展开新调查 [9] - 伊朗总统证实最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼身亡 [10] - 特朗普对盟友不愿参与霍尔木兹海峡护航表达愤怒，抨击英、法领导人 [12] - 截至2026年2月28日四周里，私人部门雇主平均每周增加9000个就业岗位 [13] 能化期货 - 2月阿联酋富查伊拉港船用燃料油销量跌至月度纪录低点，3月预计进一步下滑 [15] - 美国国务卿敦促韩国协助重新开放霍尔木兹海峡 [15] - 伊朗袭击阿联酋一座大型天然气田致起火 [15] - 郑商所设置指定丙烯交割仓库和厂库 [15] - 俄罗斯一家大型氮肥厂因遭乌无人机袭击将停产至5月 [17] 金属期货 - 3月17日雅保锂辉石精矿拍卖成交价位为15617元/吨 [19] - 格林美印尼青美邦园区事故整改完成，对整体经营影响较小 [19] - 3月17日LME铝库存较上一日减少0.56%，近一周减少2.66%，近一个月减少8.56% [19] - 必和必拓向智利提交“Escondida New Concentrator”项目，投资44 - 59亿美元 [20] 黑色系期货 - 3月9 - 15日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比降5.3万吨 [22] - 河南局责令安阳永安贺驼煤矿停产整顿1日 [22] 农产品期货 - 截至3月15日，巴西大豆收割率为59.2% [25] - 市场担忧3 - 4月我国进口大豆供应趋紧，豆粕成交量增、库存降 [25] - 截至3月15日，印度本年度糖产量达2621.4万吨，同比增长10.5% [26] - 特朗普邀请农民和生物燃料生产商参加“农业庆典”，生物燃料混合配额草案已提交 [26] - 预计马来西亚3月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增12.68% [27] 金融市场 金融 - A股冲高回落，上证指数跌0.85%，深证成指跌1.87%等，算力硬件等板块大跌，次新股等逆势走强 [29] - 恒生指数收涨0.13%，半导体等板块跌幅居前，地产等股走强，南向资金净卖出逾110亿港元 [30] - 证监会核准15只硬科技主题基金产品，预计近期启动募集 [30] - 港交所称IPO政策调整不涉及限制红筹架构公司，传言不可信 [31] - 年内28家港股IPO公司中10家有险资参与基石投资，未来参与面或拓宽 [31] - 近一月韩国投资者净买入多只A股超100万美元 [31] 产业 - 北斗卫星导航系统将在轨升级，目前在轨卫星50颗，空间信号精度优于2米 [32] - 3月楼市旺季，上海、广州、深圳二手房市场表现活跃 [33] - 1 - 2月全社会用电量同比增长6.1%，充换电等服务业增速高 [33] - 北京市网信办启动AI整治专项行动 [33] 海外 - 美国国家反恐中心主任因对伊战争辞职，称战争受以色列游说影响 [34] - 美以打击伊朗三周后，伊朗政权稳固但立场更强硬 [34] - 乌克兰专家团队前往海湾各国协助抵御伊朗无人机 [34] - 澳洲联储加息25个基点至4.1%，决策层对政策路径有分歧 [36] - 印尼央行维持利率不变，删除潜在降息表述 [37] - 欧盟将重启美欧贸易协议批准程序，前提是美国遵守协议条款 [37] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，无人机制造商Swarmer上市首日涨520%，市场关注美伊战争及美联储决议 [38] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [39] - 亚太主要股指多数走高，韩国综合指数涨1.63%，日本股市高开低走 [39] - 韩国证券交易所推迟盘前和盘后交易推出时间并缩短盘前交易时长 [39] - 高通推出200亿美元股票回购计划，上调股息 [40] 商品 - 美油、布油主力合约分别收涨2.7%、3.35%，因供应担忧及库存下降推动 [41] - 国际贵金属期货涨跌不一，多空因素交织影响市场情绪 [41] - 伦敦基本金属多数下跌，仅LME期铅上涨 [41] - 美国计划放松对委内瑞拉石油行业制裁 [42] - 阿联酋富查伊拉港暂停石油装载 [42] 债券 - 中国银行间债市回暖，主要利率债收益率下行，国债期货收盘齐升 [44] - 美债收益率涨跌不一 [44] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘及夜盘均上涨，中间价调升 [45] - 美元指数跌0.25%，非美货币普遍上涨 [45] 重要日程 - 09：20央行公开市场265亿元7天期逆回购到期 [47] - 10：00国新办举行中关村论坛年会新闻发布会 [47] - 21：45加拿大央行公布利率决议 [47] - 22：30加拿大央行行长召开货币政策新闻发布会 [47] - 英伟达2026年GTC大会举行 [47] - 北交所族兴新材正式上市 [47] - 腾讯控股等多家公司发布财报 [47] - 次日02：00美联储公布利率决议和经济预期摘要 [47] - 次日02：30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 [47] - 次日05：30巴西央行公布利率决议 [47]

报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 2月受“春节”小长假影响，车企实际生产运行时间短，市场活跃度降低，汽车产销环比明显下跌；2026年1 - 2月乘用车产销同比双跌，商用车产销同比双增，新车购置政策等切换及春节假期使部分需求提前释放致乘用车产销同比下跌，商用车市场在出口向好作用下延续向好态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,800元/吨，较前日降70元；夜盘收盘价16,635元/吨，较前日降145元；成交量258,506手，较前日减19,595手；05合约持仓量133,055手，较前日减1,814手；仓单数量123,980吨，较前日增3,180吨；前20名会员净空持仓22,710手，较前日减1,219手 [1] - 价差数据：现货 - 期货主力价差为 - 150元，较前日增20元；混合 - 期货主力价差为 - 1,200元，较前日增20元；RU05 - RU09月差为95元，较前日增10元 [1] - 现货市场：外盘报价RSS3为2,530美元/吨与前日持平，STR20为2,040美元/吨较前日降10美元，SMR20为2,030美元/吨较前日降10美元，SIR20为1,950美元/吨较前日降5美元；替代品齐鲁丁苯为15,800元/吨较前日降200元，齐鲁顺丁为15,500元/吨与前日持平；青岛市场进口泰混近港和现货2010 - 2015美元/吨较前日涨10美元，泰标2000 - 2010美元/吨较前日涨10美元，非洲10为1930 - 1935美元/吨较前日涨5美元 [1] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 - 1，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [1] 行业新闻 - 2月乘用车产销分别完成140万辆和153.6万辆，环比分别降32.1%和22.7%，同比分别降21.6%和15.4%；商用车产销分别完成27.3万辆和26.9万辆，环比分别降29.7%和24.9%，同比分别降14.1%和14% [2][3] - 2026年1 - 2月乘用车产销分别完成346.2万辆和352.4万辆，同比分别降12%和10.7%；商用车产销分别完成66万辆和62.7万辆，同比分别增7%和3.9%，其中天然气商用车销量3.6万辆，同比降0.3% [3]