报告行业投资评级 - 对IH、IF、IM、IC股指期货给出多或偏多评级[1] 报告的核心观点 - 周三市场活跃主要指数小涨，上证指数越过3450点，券商板块涨幅居前，银行ETF再创新高，市场活跃度上升，多家外资巨头唱多中国资产，两融余额回升，全球资金配置或向欧亚市场转移，有望加速国际资金流入A股，需观察市场能否由震荡回升演化为趋势上涨行情[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三主要指数继续上涨，两市成交额1.60万亿元继续放量，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数分别收6276、5862、3960、2747点，涨幅分别为1.32%、1.68%、1.44%、1.17%，行业与主题ETF普涨，金融科技、券商等ETF涨幅居前，科创板新能源、药等ETF跌幅居前，两市板块指数中地面兵装、证券等指数涨幅居前，锂矿、镍金属等指数跌幅居前，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入77、48、46、13亿元[1] 重要资讯 - 科创板ETF纳入基金投顾配置范围，国内财富管理向“工具化+专业化”转型迈出关键一步[1] - 市场交投活跃，两融余额回升，融资余额连续11个交易日处于1.8万亿元以上相对高位[1] - 多家外资巨头集体唱多中国资产，高盛维持对A股和港股超配建议，摩根大通新兴市场股票宏观策略师认为中国在技术领域领先，全球投资者关注中国创新和主导地位[1][2] - 饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，淘宝向大消费平台转变；美团社区团购撤退，即时零售接棒扩张[1][2] - 国际清算银行认为稳定币存在削弱货币主权等风险[2] - 美国防务承包商改变策略，与欧洲伙伴建立更深层次合作关系[2] - 美联储放鸽推升降息预期，掉期市场预计7月降息概率从接近0提升至40%，鲍威尔称美国经济有韧性但通胀高于目标，尚不具备明确降息条件[2] 市场逻辑 - 周三市场活跃主要指数小涨，上证指数越过3450点，券商板块涨幅居前，银行ETF再创新高，银行股走势是价值重估，能吸引场外资金，多家外资巨头唱多中国资产，市场活跃度上升[2] 后市展望 - 周三市场活跃主要指数小涨，券商板块涨幅居前，银行ETF再创新高，两融余额回升，外资唱多中国资产，全球资金配置或向欧亚市场转移，有望加速国际资金流入A股，资金向高股息板块聚集，需观察市场能否由震荡回升演化为趋势上涨行情[2] 交易策略 - 股指期货方向交易和股指期权交易均需观察市场能否由震荡回升行情演化为趋势上涨行情[2]

市场表现 - A股三大指数小幅上涨 沪指涨0.11% 深成指涨0.26% 创业板指涨0.31% [1] - 北证50指数涨幅达1.24% 科创50指数涨0.48% 万得全A涨0.33% [2] - 航天军工板块持续爆发 稳定币概念板块强势走高4.45% 软件/固态电池/化工板块涨幅居前 [2][3] - 生物医药/汽车/券商板块震荡调整 创新药概念股普遍下跌 [2][9] 稳定币概念 - 港股胜利证券短线拉升160% 因完成香港虚拟资产牌照第1号牌升级 [4] - A股稳定币相关个股表现：京北方/格尔软件涨停 恒生电子涨7.99% 楚天龙涨6.78% [4][5] - 行业预测显示 中国跨境电商渗透率若达10% 将带来2600亿元稳定币需求 [8] - 国信证券指出稳定币通过区块链实现"支付即清算" 正重塑跨境支付格局 [8] 软件与科技板块 - 软件板块整体上涨1.49% 科创信息/中科海讯/天利科技均20cm涨停 [6][7] - 细分领域表现突出：军工信息化涨3.68% 中船系涨3.51% 数字政府涨2.60% [3] - 恒生电子成交额达1.69亿 总市值6601亿 居板块龙头地位 [5][7] 医药板块动态 - 创新药概念股集体走低 荣昌生物单日暴跌16.65% [10][11] - 药明康德跌2.52% 总市值1915亿仍居板块首位 [11] - 中泰证券认为创新药仍是医药板块核心主线 调整后有望分化上涨 [12] 资金流向 - 拉卡拉成交1.46亿 换手率19.85% 总市值276亿 [5] - 延华智能/吉大正元涨停 软件板块资金活跃度显著提升 [6][7] - 生物科技板块资金流出明显 荣昌生物换手率达11.97% [11]

【导读】稳定币概念股强势走高，胜利证券一度涨超 160% 中国基金报记者 李智 6 月 26 日上午， A 股三大指数小幅上涨，截至午间收盘，沪指涨 0.11% ，深成指涨 0.26% ，创业板指涨 0.31% 。 | 上证指数 | | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | --- | | 3459.66 | | 10420.86 | 1455.45 | | +3.68 +0.11% | +27.14 +0.26% | | +17.83 +1.24% | | 科创50 | 创业板指 | | 万得全A | | 1000.39 | 2134.99 | | 5299.91 | | +4.78 +0.48% | +6.59 | +0.31% | +17.18 +0.33% | 板块上来看，航天军工板块持续爆发，稳定币板块强势走高，软件、固态电池、化工等板块 涨幅居前；生物医药、汽车、券商等板块震荡调整。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

市场表现 - A股市场连续三个交易日放量大涨 上证指数创年内新高 A股总市值逼近百万亿大关创历史新高 [1] - 6月25日三大指数全线上涨 创业板指数涨3% 军工 券商 软件等板块爆发 超过3900只股票上涨 80只股票涨停 市场成交额达1.64万亿元 [1] - 6月26日沪深两市继续反弹 市场信心提振 情绪回暖 投资者风险偏好提升 [1] - 港股部分券商获加密货币交易服务等利好消息推动 出现放量暴涨 某龙头券商上涨数倍 极大激发券商板块投资热情 [1] 板块分析 - 券商股作为行情风向标被称为牛市旗手 大涨带动市场信心提振 资金流入股市意愿增强 [1] - 人形机器人板块有望成为人工智能加消费最好落地场景 2025年为人形机器人量产元年 发展前景广阔 [2] - 人工智能加传统行业将改变很多行业发展基本逻辑 可关注人形机器人 芯片 半导体 英伟达产业链等板块 [2] - 创新药板块二季度表现突出 三季度可能在调整后重拾升势 体现我国医药研发成本优势 有望成为国际大药厂研发基地 [2] 市场展望 - 下半年A股和港股有望迎来新一波行情 将延续结构性行情 [1][2] - 经济面逐步企稳回升 经济数据改善 经济回升是股市回升基础 [2] - 中国资产经过几年调整后估值具备较大投资吸引力 优质资产价格仅相当于每股1/3 [3] - 外资流入及国内居民储蓄大转移双重推动下 中国资产将迎来较大估值修复 [3] - A股市场总市值达100万亿是重要里程碑 也是新一轮行情启动标志 [3] - 过去四年居民储蓄增加近60万亿 房地产市场投资机会减少后 居民储蓄大转移方向将是资本市场 [3]

两市成交16028亿元，较前一交易日增加1882亿元。 市场做多情绪为何在周三被再度点燃？ 多家公募认为，在风偏改善的背景下，周三上涨的行业中非银金融、国防 军工 和计算机领 涨，源于多个事件性因素的驱动，其中包括国际市场环境出现边际改善、以伊停火基本达成 一致、 国泰君安国际 获批提供加密货币交易服务资格等。A股市场有望保持活跃。 从"修复"到"蓄力一击" 对于本周市场表现，华夏基金将其归纳为从"修复"到"蓄力一击"。华夏基金认为，周一、周 二的市场表现主要交易海外冲突结束后市场风险偏好的回升，同时指数具备反弹基础。 A股周三放量上攻，沪指涨逾1%创年内新高。 截至6月25日收盘，上证综指涨1.04%，报3455.97点，创年内新高；科创50指数涨 1.73%；深证成指涨1.72%；创业板指涨3.11%。 "经历连续两天上涨，赚钱效应及风险偏好回升，投资者对利好更加敏感，周三市场结合利好 进行蓄力一击，香港中资券商取得首个可提供全方位虚拟资产相关交易服务的牌照，恰好近 期稳定币热度高，点燃券商及金融科技板块，带领指数再度上行。"华夏基金指出，一般消息 面驱动的行情分两种，要么直接盘面反应快速拉涨，要么和周三 ...

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.11% 深证成指涨0.26% 创业板指涨0.31% 北证50指数涨1.24% [1] - 全市场半日成交额达10026亿元 较上日放量538亿元 超2900只个股上涨 [1] 板块及个股表现 - 军工板块爆发 中光防雷、烽火电子等近20股涨停 烽火电子10时41分直线拉升并在1分钟内封涨停 [3] - 烽火电子盘中最高价11.18元 涨幅10.04% 成交额9.21亿元 换手率14.44% 总市值83.82亿元 [4] - 固态电池概念股活跃 中仑新材开盘3分钟"20cm"涨停 板块内近10股涨停 [5][12][13] - 多元金融板块延续强势 瑞达期货、弘业期货等涨停 [5] 港股券商及加密业务 - 国泰君安国际获香港首张中资券商虚拟资产全牌照 早盘一度涨近90% 截至发稿涨幅收窄至13% [7] - 胜利证券盘中拉升涨超150% 截至发稿涨幅约116% [9] - 香港证监会披露40家机构升级1号牌 包括38家券商、1家银行、1家互联网公司 可提供虚拟资产交易服务 [11] 固态电池概念股动态 - 诺德股份澄清固态电池业务收入占比不足1% 自主研发材料已小批量送样测试 [15] - 诺德股份7连板期间 国泰海通证券宜昌沿江大道营业部买入6194.99万元 沪股通净卖出近2700万元 [17][18] 龙虎榜数据 - 诺德股份龙虎榜显示 买入前五席位合计买入2.03亿元 卖出前五席位合计卖出2.11亿元 净卖出713.67万元 [18]

A股市场表现 - A股市场整体窄幅震荡，主要指数临近上午收盘出现一波拉升 [3][4] - 国防军工板块领涨，盘中涨幅超过2%，多只个股涨停 [4] - 计算机、通信、综合等板块盘中涨幅居前，医药生物、汽车、美容护理等板块走低 [4] - 培育钻石、固态电池等概念板块盘中走势较好 [4] 新股广信科技 - 广信科技上市首日盘中涨幅一度超过500% [5][6] - 公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品应用于输变电系统、电气化铁路、新能源及军工装备等领域 [6][7] - 公司已成为国内绝缘纤维材料及其成型制品领域的龙头企业之一，与特变电工、山东电工电气等行业龙头建立了长期合作关系 [7][8] 港股市场表现 - 港股市场整体表现平淡，恒生指数小幅下跌 [10][11] - 中升控股、中国宏桥、快手-W等成份股涨幅居前，新东方-S等股票领跌 [11] 港股券商股异动 - 国泰君安国际上午走势剧烈波动，大涨近90%后高台跳水，振幅超过100% [12] - 公司全资附属公司国泰君安证券（香港）获香港证监会批准升级牌照，将提供虚拟资产交易服务 [14] - 胜利证券盘中涨幅一度超过160% [12][14]

A股市场表现 - A股市场6月26日上午整体窄幅震荡，主要指数临近收盘出现拉升 [2][3] - 国防军工板块领涨，盘中涨幅超过2%，中科海讯、国瑞科技等股票"20cm"涨停，多股涨停 [3] - 计算机、通信、综合等板块涨幅居前，医药生物、汽车、美容护理等板块走低 [4] - 培育钻石、固态电池等概念板块走势较好 [5] 新股广信科技 - 广信科技6月26日上市，盘中涨幅一度超过500% [6][7] - 公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品覆盖全电压等级输变电设备，应用于新能源、军工等领域 [8] - 公司与特变电工、山东电工电气等变压器龙头企业建立长期合作关系，是核心供应商 [9] - 绝缘纤维材料包括天然、合成及复合纤维，公司主营天然纤维材料及其成型制品 [10] 港股市场表现 - 港股6月26日上午整体平淡，恒生指数小幅下跌 [12] - 中升控股、中国宏桥、快手-W等成份股涨幅居前，新东方-S领跌 [13] 港股券商股异动 - 国泰君安国际盘中大涨近90%后跳水，振幅超100%，前一日收盘暴涨198.39% [14] - 公司获香港证监会批准升级牌照，可提供虚拟资产交易服务 [16] - 胜利证券盘中暴涨超160% [18]

报告核心观点 - 稳定币叠加政策催化推升券商板块行情，建议关注相关主题配置机遇；恒玄科技高制程打造长期壁垒，端侧AI布局多条成长路径，首次覆盖给予“买入”评级；财经新闻涉及美联储主席听证会、国务院总理出席座谈会和国泰君安国际获批虚拟资产交易服务；A股市场上交易日主要指数收涨，技术条件向好；还展示了市场数据情况 [5][11][18][22][31] 重点推荐 稳定币叠加政策催化推升券商板块行情，继续关注相关主题配置机遇——资本市场聚焦（六） - 截至6月25日收盘，证券Ⅱ（申万）指数大涨5.55%，东方财富等强势领涨，板块资金净流入达155亿元，国泰君安国际（H）涨幅高达198% [5] - “稳定币”概念推动国泰君安国际（H）大涨，券商板块行情持续性取决于政策红利兑现节奏和市场活跃度维持力度，首家虚拟资产交易牌照获批或继续催化板块行情 [6] - A股券商并购主题行情火热，整合成效或决定未来加速趋势，监管与市场可能更关注整合后的业绩成果 [7] - 资本市场表现受内外部因素影响，制度优化夯实长期发展基础，建议把握相关逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [8] 恒玄科技（688608）：高制程打造长期壁垒，端侧AI布局多条成长路径——公司深度报告 - 恒玄科技主营低功耗无线计算SoC芯片，产品应用广泛，2020 - 2024年营收CAGR为32.43%，2025年Q1营收9.95亿元，同比增长52.25% [11] - 在TWS耳机上研发高端产品绑定品牌客户，技术迭代到6nm制程与全球龙头并进，产品定位高性能品牌客户，具备客户壁垒优势 [12] - 深耕安卓品牌客户，可穿戴设备SOC业务高速增长，未来或有上升空间，可穿戴设备收入占比从2022年的19%升至2024年的32% [13] - 智能音箱出货量或企稳回升，恒玄科技布局智能家居市场，受益国产化与行业增长红利 [14] - 智能眼镜高速增长预期强，恒玄科技与国内品牌商合作，有望受益需求增长机遇 [15] - 首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027年营业收入分别为46.90/61.83/78.66亿元，归母净利润分别为8.39/11.46/15.35亿元 [16] 财经新闻 - 当地时间6月25日，鲍威尔出席国会参议院听证会，对降息、关税、通胀、前瞻指引等问题发表看法 [18] - 6月25日，国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会，强调产业配套、技术产业化和企业发展环境稳定性的重要性 [18][19] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商 [20] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续收涨，收盘上涨35点，涨幅1.03%，收于3455点，量能、资金流延续放大，技术条件向好 [22][23] - 深成指、创业板双双收涨，上破短期下降趋势线压力位，日线指标向好，面临长期下降趋势线压力 [24] - 上交易日同花顺行业板块多数收红，多元金融等板块涨幅居前，油气开采及服务等板块跌幅居前 [25] - 证券、保险板块涨幅居前，量能放大，大单资金净流入，日线技术条件尚无明显走弱迹象 [26] - 其他板块如IT服务等明显放量，部分指数日线指标修复，可在震荡中观察 [27][28] 市场数据 |分类|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|18103|51.31| |资金|逆回购到期量|亿元|1563|/| |资金|逆回购操作量|亿元|3653|/| |国内利率|7天逆回购|%|1.4|0.00| |国内利率|1年期LPR|%|3|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.5|/| |国内利率|DR001|%|1.3719|0.11| |国内利率|DR007|%|1.6936|2.52| |国内利率|10年期中债到期收益率|%|1.6544|0.64| |国外利率|10年期美债到期收益率|%|4.2900|-1.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%|3.7400|-1.00| |股市|上证指数|点|3455.97|1.04| |股市|创业板指数|点|2128.39|3.11| |股市|恒生指数|点|24474.67|1.23| |股市|道琼斯工业指数|点|42982.43|-0.25| |股市|标普500指数|点|6092.16|0.00| |股市|纳斯达克指数|点|19973.55|0.31| |股市|法国CAC指数|点|7558.16|-0.76| |股市|德国DAX指数|点|23498.33|-0.61| |股市|英国富时100指数|点|8718.75|-0.46| |外汇|美元指数|/|-0.25| |外汇|美元/人民币(离岸)|/|7.1719|74.00| |外汇|欧元/美元|/|1.1660|0.44| |外汇|美元/日元|/|145.26|0.24| |国内商品|螺纹钢|元/吨|2976.00|-0.33| |国内商品|铁矿石|元/吨|702.50|-0.43| |国际商品|COMEX黄金|美元/盎司|3346.40|0.24| |国际商品|WTI原油|美元/桶|64.92|0.85| |国际商品|LME铜|美元/吨|9727.00|0.65| [31]

港股午间收盘，恒生指数跌0.48%，恒生科技指数收平。港股在线旅游、酒店餐饮与休闲股午前飙涨， 香港中旅涨超61%，海昌海洋公园涨近20%，专业旅运涨超13%。港股券商股继续活跃，胜利证券大涨 超127%，中国光大控股涨超28%。 ...