政策支持力度 - 超长期特别国债支持设备更新项目约8400个 带动总投资超1万亿元 [8] - 工业重点领域设备更新支持力度最高达总投资15% 用能设备最高达20% [10] - 新能源城市公交车及动力电池更新每车平均补贴8万元 [10] - 中央财政对设备更新相关银行贷款本金贴息1.5个百分点 [10] - 老旧货车拆解补贴4.5万元/辆 购置国六标准新车补贴5万元/辆 [9] - 科技创新和技术改造再贷款总额度达8000亿元 [10] 企业案例与成效 - 河北沧州胜达汽车运输队通过补贴实现单车更新成本节省近10万元 [9] - 广东美的制冷设备公司获6000万元补贴 支持比例达15% [9] - 鞍钢凌钢焦化公司获1.8亿元补助资金 贷款贴息后利率降至1.1% [14] - 四川富临精工公司投入2.4亿元升级设备 生产效率提高10% 年节约成本2000万元 [16] - 山东博山华成锻压公司投入5000多万元购置42台加工中心 自动化能力显著提升 [17] 行业转型升级 - 2024年全国重点领域设备更新总量超2000万台（套） [15] - 2024年1-7月设备工器具购置投资同比增长15.2% 增速高于全部投资13.6个百分点 [15] - 规上工业企业数字化研发设计工具普及率达85.4% 关键工序数控化率达67.7% [17] - 福建福地新材料公司打造5G全连接工厂 所在高新区规上企业数字化转型覆盖超80% [17] 绿色低碳转型 - 国家电网完成24万余台变压器能效改造 在运2级能效及以上变压器占比提升至10% [19] - 全国累计淘汰国三及以下和国四标准柴油货车26万余辆 [19] - 报废更新新能源公交车及动力电池6.85万辆（套） [19] - 新建新能源船舶和报废更新老旧船舶约9800艘 [19] - 鞍钢凌钢焦化配套建设煤气制LNG项目 年产14万立方米液化天然气 [14] 民生领域应用 - 2024年国补资金投入62亿元支持4.1万部住宅老旧电梯更新 惠及居民近170万户 [20] - 安徽界首改造95千米配水管网 解决城乡供水稳定性问题 [21] - 供水、供热、供气、污水处理、环卫等民生设施纳入更新范畴 [20] 回收循环利用 - 再制造产业年产值近2000亿元 企业约3000家 从业人员约10万人 [24] - 盾构机、汽车变速箱等核心产品再制造率提升至65%以上 [24] - 新源劲吾公司实现退役光伏组件回收率达90%以上 [24] 标准体系建设 - 工信部梳理72项国家标准纳入制修订计划 已完成起草工作 [25] - 发布《炼化行业单位产品能源消耗限额》等13项强制性国家标准 实现年节能2452万吨标准煤 [25] - 煤电技术指标体系指引设备改造 安徽华电芜湖公司机组调节负荷能力提升50% [25]

钢铁行业PMI表现 - 2025年9月钢铁行业PMI为49.80% 环比下降0.70个百分点 再次跌破50%枯荣线 [1] - 生产指数由51.90%大幅下降至48.00% 显示生产积极性明显下降 [1] - 新订单指数为49.70% 较上期减少2.20个百分点 整体需求端表现疲弱 [1] 制造业PMI表现 - 2025年8月制造业PMI为49.40% 环比微增0.10个百分点 制造业延续略趋强态势 [1] - 生产指数为50.80% 环比增加0.30个百分点 继续位于枯荣线上方 [2] - 采购量指数达到50.40% 较上期增加0.90个百分点 显示制造业采购活动扩张 [2] 供需基本面分析 - 产成品库存指数增加 整体库存再次上升 反映当前钢铁市场供需压力增大 [1] - 新出口订单指数为50.40% 较上月大幅增加4.30个百分点 出口维持向好局面 [1] - 工业用钢预期9月产量或下滑 而制造业生产采购处于扩张状态 供需矛盾呈减弱态势 [2] 成本端压力 - 原材料库存指数和采购量指数均出现较大上升 结合焦炭等原材料价格上涨 钢铁成本端压力有所增大 [1] - 基本面与成本端博弈加码 对钢铁企业盈利形成挤压 [1] 价格走势预期 - 预期9月工业用钢市场价格或震荡上行 主要因季节性需求好转体现较为明显且供应端生产减弱 [1] - 整体工业用钢市场预计震荡趋强 价格上行 因未发生提前性需求透支迹象 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，给出不同投资建议，如原油考虑逢高做空，贵金属维持多头持有，各行业因供需、政策、地缘等因素呈现不同走势[2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上涨，三季度供需基本平衡，后续累库压力或放大，关注SC11合约反弹至495元/桶以上逢高做空机会[2] - 贵金属：隔夜美国数据致美联储降息预期升温，贵金属强势运行，维持多头持有，关注周五非农数据[3] - 铜：隔夜内外铜价冲破整数关口，中短线受多种因素影响扩大涨势，短线多单依托MA5日均线持有[4] - 铝：隔夜沪铝偏强震荡，下游开工回升，库存或处低位，短期震荡测试21000元区域阻力[5] - 氧化铝：运行产能处高位，供应过剩显现，价格弱势运行，关注2830 - 3000元区域支撑[6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间[7] - 锌：9月炼厂检修产出预减，盘面反弹，需求预期喜忧参半，中线空配，关注2.3 - 2.35万元/吨空头机会[8] - 镍及不锈钢：沪镍强势震荡，受印尼政局影响价格反弹，库存下降，短期震荡看待[10] - 锡：隔夜沪锡收回部分跌幅，国内有精矿紧缺题材，低位短多依托27.1万持有[11] - 碳酸锂：期价杀跌，市场交投平淡，库存有变动，期价震荡看待[12] - 多晶硅：震荡收于5.2万元/吨下方，政策细节未披露，预计PS2511价格在5.3万元/吨一线承压[13] - 工业硅：期货小幅收涨，9月供应过剩矛盾加剧，短期受带动情绪走强，降温后或回落，暂看8300元/吨支撑[14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回落、库存累积，盘面跟随成本中枢下移[15] - 铁矿：隔夜盘面反弹，全球发运增加，国内到港量反弹，需求或阶段性下滑，预计高位震荡[16] - 焦炭：日内价格宽幅震荡，焦化第一轮提降部分落地，库存微降，价格短期承压[17] - 焦煤：日内价格宽幅震荡，炼焦煤矿产量微增，库存有变动，价格短期承压[18] - 锰硅：产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，下半年锰矿或累库，观察前低支撑力度[19] - 硅铁：日内价格震荡，需求整体尚可，供应回升，表内库存去化[20] 航运 - 集运指数（欧线）：MSC公布黄金周空班计划，即期运价承压，后续预计盘面转入震荡格局[21] 能源 - 燃料油&低硫燃料油：新加坡和中国船燃需求下滑，供应下降，库存增加，成本端原油反弹，LU和FU走强[22] - 沥青：传统旺季需求提升，供需边际收紧，10合约在3500元/吨有支撑，短期震荡偏强[23] - 液化石油气：9月CP持稳，需求反弹，民用气价格上调，短期盘面近强远弱[24] 化肥化工 - 尿素：盘面震荡运行，日产下降，企业库存上升，港口库存增加，市场震荡为主[25] - 甲醇：沿海可流通货源充裕，库存累积，下游开工预期提升，市场预期偏强[26] - 纯苯：油价回升价格反弹，周度供需供应增长、需求偏弱，三季度供需或改善[27] - 苯乙烯：原油和纯苯难以支撑，需求弱稳、供应高位，供需矛盾加大[28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存压力可控，下游接受能力下降，聚乙烯需求有支撑，聚丙烯供应压力增加[29] - PVC&烧碱：PVC供应压力高，需求疲弱，期价或震荡偏弱；烧碱价格相对坚挺，或宽幅震荡[30] - PX&PTA：价格低位震荡，需求向好，PX供需预期改善但缺乏支撑，关注装置动态[31] - 乙二醇：夜盘在4350元/吨上下波动，供需稳中趋弱，关注新产能等节奏[32] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，旺季需求或提振，中期可考虑偏多配置；瓶片产能过剩，关注政策[33] 建材 - 玻璃：现货价格跌幅收窄，玻璃厂去库，产能回升，加工订单改善，期价下行幅度有限[34] 橡胶 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油上涨，橡胶供应增加，需求预期走弱，策略上观望[35] 纯碱 - 纯碱：开工预计高压运行，库存环比下降，长期面临供需过剩格局，反弹高位可做空[36] 农产品 - 大豆&豆粕：中美贸易不确定，外盘油强粕弱，国内四季度供应问题不大，中长期谨慎看多[37] - 豆油&棕榈油：隔夜反弹，国内大豆近月供应宽松，远月受贸易影响，棕榈油四季度减产，可择机逢低买入[38] - 豆一：国产豆主力合约价格反弹，政策拍卖成交率回升，关注新季大豆开称表现[39] - 玉米：夜盘趋弱，近期或因补库反弹，新季玉米或丰产，后续或底部偏弱运行[40] - 生猪：现货价格南强北弱，期货价格新低，9月出栏或增加，需求有支撑，猪价有下行压力[41] - 鸡蛋：现货价格稳定，盘面低位反弹，行业产能去化，可择机布局远月多单[42] - 棉花：美棉下跌，周度签约数据好，郑棉震荡，回调买入为主[43] - 白糖：美糖震荡，上方有压力，国内库存压力轻，预计糖价震荡[44] - 苹果：期价高位震荡，早熟苹果价格高，供应端缺乏利多，短期或上涨，中长期观望[45] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内供应量或维持低位，操作观望[46] - 纸浆：期货小幅上涨，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作观望或区间震荡[47] 金融 - 股指：大盘震荡调整，期指走势分化，短期宏观不确定，市场风格增配科技成长板块[48] - 国债：期货震荡收平，海外债市表现差，国内市场震荡，关注曲线陡峭化入场时机[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国宏观基本面平稳但美联储政治压力推升降息预期，国内市场对企业利润率预期改善且一线城市地产政策边际放松；国内9月初市场波动或加大，之后进入旺季验证期，海外未来1 - 2季度流动性扩张，关注非美元资产 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外方面，美国宏观基本面平稳，美联储政治压力推升市场降息预期，宽松预期与资产重估或对投资和消费形成正反馈，但存在服务通胀黏性等尾部风险 [7] - 国内方面，市场对企业利润率预期改善，“反内卷”推动中游利润好转，一线城市地产政策边际放松，有望推进成交量上行但持续性待察 [7] - 资产观点上，国内9月初市场波动或加大，之后进入旺季验证期，基本面定价权重或升高；海外未来1 - 2季度流动性扩张，进入修复通道，关注非美元资产 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货惯性上行，关注增量资金衰减，短期震荡上涨；股指期权乐观情绪持续性放缓，关注期权市场流动性恶化，短期震荡；国债期货需关注股市表现，关注关税等超预期情况，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银9月美国降息周期有望重启，但需关注市场风险偏好影响，关注美国基本面等表现，短期震荡上涨 [8] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材库存持续累积，盘面偏弱运行，关注专项债发行进度等，短期震荡；铁矿发运到港增加，港口小幅去库，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡 [8] - 焦炭提涨落地难，供应收紧，关注钢厂生产等因素，短期震荡；焦煤供应收紧，盘面偏弱运行，关注钢厂生产等情况，短期震荡 [8] - 硅铁市场信心不足，期价中枢下移，关注原料成本等情况，短期震荡；锰硅黑链承压下行，期价走势偏弱，关注成本价格等情况，短期震荡 [8] - 玻璃中游出货挤压，上游产销走弱，关注现货产销，短期震荡；纯碱供应略有扰动，库存快速去化，关注纯碱库存，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动等情况，短期震荡；氧化铝现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产等情况，短期震荡 [8] - 铝社库小幅累积，铝价高位震荡，关注宏观风险等因素，短期震荡；锌黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌 [8] - 铅消费未明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动等情况，短期震荡；镍市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡 [8] - 不锈钢镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策风险等情况，短期震荡；锡原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产预期等情况，短期震荡 [8] - 工业硅煤炭价格反复，硅价持续波动，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡上涨；碳酸锂多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油供应压力延续，关注地缘扰动，关注OPEC + 产量政策等情况，短期震荡下跌；LPG估值修复结束，价格震荡，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青地缘溢价驱动期价突破压力位，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油跟随原油走高，关注地缘和原油价格，短期震荡 [10] - 低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇港口库存累积叠加烯烃回落，震荡走低，关注宏观能源等情况，短期震荡 [10] - 尿素国内供需宽松，等待需求回暖与出口释放，关注出口实际落地情况，短期震荡；乙二醇基本面低库存与宏观情绪博弈，下方支撑强，关注煤、油价格波动等情况，短期震荡 [10] - PX氛围冷却，向上支撑不足，关注原油大幅波动等情况，短期震荡；PTA终端氛围降温但供需偏紧有支撑，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [10] - 短纤下游观望情绪浓，旺季表现待验证，关注下游纱厂拿货节奏等情况，短期震荡；瓶片主流大厂延续减产，不排除扩大幅度，关注瓶片企业超预期提负等情况，短期震荡 [10] - 丙烯短期跟随PP波动，关注油价等因素，短期震荡；PP新产能压力提升，震荡偏弱，关注油价等因素，短期震荡 [10] - 塑料基本面支撑有限，震荡回落，关注油价等因素，短期震荡；苯乙烯商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价等情况，短期震荡 [10] - PVC弱现实压制，偏弱运行，关注预期等因素，短期震荡；烧碱现货反弹趋缓，暂震荡，关注市场情绪等情况，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂短期震荡调整，等待信息指引，关注美豆天气等数据，短期震荡；蛋白粕市场延续震荡，关注美豆天气等情况，短期震荡 [10] - 生猪9月出栏增加，猪价压力持续，关注养殖情绪等情况，短期震荡；玉米/淀粉贸易商提前囤货，情绪勿过度悲观，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [10] - 橡胶胶价短期偏强震荡，关注产区天气等情况，短期震荡上涨；合成橡胶盘面跟随天胶震荡，关注原油大幅波动，短期震荡上涨 [10] - 纸浆新低后反弹，阶段观望，关注宏观经济变动等情况，短期震荡；棉花郑棉减仓，棉价区间回落，关注需求、库存，短期震荡 [10] - 白糖驱动向下，下方空间不大，关注进口，短期震荡；原木供需压力不大，区间运行，关注出货量等情况，短期震荡下跌 [10]

报告行业投资评级 - 行业中期展望为震荡，各品种如钢材、铁矿、废钢、焦炭、焦煤、玻璃、纯碱、锰硅、硅铁展望均为震荡 [6][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 报告的核心观点 - 阅兵限产逻辑趋于结束，复产逻辑将主导板块品种波动，海内外宏观、政策预期影响价格波动，建议关注下游补库意愿和宏观政策扰动 [6] - 各品种基本面和价格走势有差异，如铁矿基本面健康价格震荡，焦炭短期偏紧阅兵后关注铁水回升，玻璃现实需求弱政策预期强中长期或震荡下行等 各品种总结 钢材 - 核心逻辑：现货成交一般，盘面反弹时低价成交好；上周部分钢厂复产增产螺纹，螺纹产量增加热卷产量持稳；淡旺季切换，螺纹表需环比回暖但同比低、库存累积且高于去年，热卷需求韧性高但库存累积，中厚板和冷轧表需转弱库存累积 [8] - 展望：阅兵前后供需受影响，近期钢材库存累积基本面弱，市场对旺季需求谨慎；阅兵后铁水或恢复高位，成本支撑强，关注旺季补库需求释放带来的价格反弹驱动 [8] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交90(-13.9)万吨，掉期主力102.45(+0.8)美元/吨等；海外矿山发运和45港到港量环比增加符合预期，需求端铁水产量微降，阅兵后需求或恢复高位；本周港口去库、压港回升、厂库去化，总库存小幅下降 [8] - 展望：需求高位，供应和库存平稳，基本面有支撑，预计后市价格震荡 [9] 废钢 - 核心逻辑：华东破碎料不含税均价2158（-14）元/吨，华东地区螺废价差979（+5）元/吨；本周到货量环比偏低，成材承压导致电炉利润低、华东谷电亏损，长短流程废钢总日耗下降，厂库小幅下降，库存可用天数低，沙钢提降后现货跟跌 [10] - 展望：基本面矛盾不突出，成材价格承压致电炉利润低但资源偏紧，预计短期价格震荡 [10] 焦炭 - 核心逻辑：期货端八轮提涨声音减弱，个别钢厂开启提降；现货端日照港准一报价1450元/吨；阅兵临近焦炭限产强于钢厂，上游焦企库存低位，短期供需偏紧 [12] - 展望：短期延续偏紧格局，阅兵前价格有支撑，阅兵后关注铁水回升情况 [12] 焦煤 - 核心逻辑：期货价格至近一个月低点，支撑较强；现货介休中硫主焦煤1220元/吨等；阅兵前后山西产地安检、部分煤矿停减产，海关检查严，甘其毛都口岸通关下滑；需求端焦炭提涨声音减弱，华北焦化生产受限，焦煤刚需下滑，煤矿有累库现象但暂无明显库存压力 [12][13] - 展望：阅兵前后呈现供需双弱格局，短期基本面矛盾不凸显，价格预计暂稳运行 [13] 玻璃 - 核心逻辑：华北主流大板价格1140元/吨等；国内商品市场情绪弱，临近交割基本面逻辑回归；需求端淡季需求下行，深加工订单环比回升，原片库存天数升至年内高点，中下游补库能力弱，临近旺季部分厂家以涨促稳产销维稳；供应端新点火一条产线，沙河有产线待点火，日熔预计稳中有涨，临近交割现货下行，交割逻辑主导，基本面弱，反套逻辑稳固 [13] - 展望：现实需求弱，政策预期强，原料价格强，交割矛盾交易后远月升水，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [13] 纯碱 - 核心逻辑：重质纯碱沙河送到价格1170元/吨；国内商品市场情绪弱，临近交割基本面逻辑回归；供应端产能未出清，长期压制存在，短期阿拉善并线影响产量，后续产能产量将提升；需求端重碱刚需采购，浮法日熔稳定，光伏玻璃日熔回升，轻碱下游采购走平、补库情绪弱 [16] - 展望：供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [16][19] 锰硅 - 核心逻辑：黑链品种价格低位运行，盘面低位震荡；现货厂家低价出货意愿有限，报价调整不大；成本端港口成交僵持，锰硅厂家压价、矿商让价意愿弱，矿价小幅松动；需求端钢厂利润尚可、成材产量高位，阅兵期间钢材产量下滑、9月旺季成材产量将回升；供应端产量升至年内高位，市场供应压力积累 [16] - 展望：当前厂家库存压力尚可，短期成本端有支撑，但后市供需预期悲观，中长期价格有下行压力，关注原料成本下调幅度 [17] 硅铁 - 核心逻辑：黑色板块低位运行，盘面弱势盘整；现货厂家接单一般，实际成交价格小幅松动；供给端产量升至高位，市场供应压力增加；需求端钢材产量高位持稳、炼钢需求有韧性，阅兵期间钢材产量下滑、后市旺季成材产量将回升，金属镁需求乏力、镁锭价格偏弱 [18] - 展望：当前厂家库存压力不大，短期成本端有支撑，但后市供需趋向宽松，中长期价格中枢下移，关注煤炭市场动态和主产区用电成本调整情况 [18] 其他数据总结 商品指数 - 综合指数：中信期货商品指数2025 - 09 - 02，商品20指数2472.40，涨幅+0.25%；工业品指数2227.52，涨幅+0.01% [102] 板块指数 - 钢铁产业链指数2025 - 09 - 02为1971.33，今日涨跌幅+0.15%，近5日涨跌幅 - 1.85%，近1月涨跌幅 - 4.59%，年初至今涨跌幅 - 6.49% [104]

报告核心信息 - 报告为废钢早报，由研究中心黑色团队于2025年9月3日发布 [1][2] - 报告记录了2025年8月27日至9月2日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格，其中华东地区从2250降至2231，华北从2333降至2318，中部从2069降至2058，华南从2266降至2248，东北从2285降至2281，西南从2175降至2142 [3] - 各地区废钢价格环比变化为华东-14、华北-2、中部-3、华南-3、东北-5、西南-11 [3]

重组计划终止原因 - 因舞阳矿业公司土地和房产权属存在历史遗留问题 导致原定资产置换方案难以推进 故终止重大资产重组 [2][6] - 历史遗留问题在审计过程中被发现 但未在公告中详细说明 [6] 新交易方案内容 - 变更为向控股股东安钢集团现金出售永通公司78.14%股权和豫河公司100%股权 交易不再构成重大资产重组 [7] - 交易旨在加快进程 优化资产结构 补充流动资金 改善经营状况 [2][7] 原重组方案细节 - 原计划于2024年12月12日启动 拟以永通公司股权、豫河公司股权及部分环保资产置换安钢集团持有的舞阳矿业公司股权 [3] - 目标为掌控上游铁矿石资源 增强原材料保障和成本控制能力 [3] - 2025年1月至7月期间持续推进尽职调查、审计和评估工作 [4] 子公司财务状况 - 永通公司2024年净利润亏损1.09亿元 2025年上半年扭亏为盈至204.31万元 [8] - 豫河公司持续亏损 2024年净利润亏损3171.89万元 2025年上半年亏损1445.90万元 [8] 控股股东财务状况 - 安钢集团2025年6月末总资产583.00亿元 负债466.28亿元 资产负债率79.98% [8] - 2025年上半年净利润1.20亿元 但2024年全年亏损32.04亿元 [8] 交易进展与不确定性 - 审计和评估工作仍在进行中 交易合同尚未签署 [9] - 交易需董事会审议 可能需股东会审议 方案实施存在不确定性 [9] - 公司承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [6] 现金流状况 - 安阳钢铁2025年上半年经营活动现金流量净额1.28亿元 投资活动现金流量净额-5.33亿元 [7] - 现金出售可为公司提供可观现金流 支持高端化、智能化、绿色化转型战略 [7]

政策支持力度 - 超长期特别国债支持约8400个设备更新项目 带动总投资超1万亿元 [1] - 工业重点领域设备更新支持力度最高达总投资15% 用能设备最高达20% [3][4] - 中央财政对设备更新相关银行贷款本金贴息1.5个百分点 新能源公交车每车平均补贴8万元 [4] - 科技创新和技术改造再贷款总额度达8000亿元 [4] - 江苏"交运贷"项目累计放款67.83亿元 贴息7000余万元 [5] 企业实施案例 - 河北沧州货车车队通过国补实现单车更新节省近10万元 累计更新5辆货车 [3] - 美的制冷设备公司获得6000万元补贴 支持比例达15% [3] - 鞍钢凌钢焦化公司获1.8亿元补助资金 贷款贴息后利率从2.6%降至1.1% [8] - 绵阳富临精工投入2.4亿元升级130多台设备 生产效率提高10% 年节约成本2000万元 [10] - 博山华成锻压投入5000多万元购置42台加工中心设备 [10] 产业转型升级成效 - 2024年全国重点领域设备更新总量超2000万台（套） [9] - 2024年1-7月设备工器具购置投资同比增长15.2% 拉动全部投资增长2.2个百分点 [9] - 规上工业企业数字化研发设计工具普及率达85.4% 关键工序数控化率达67.7% [10] - 福地新材料公司打造5G全连接工厂 所在高新区规上企业数字化转型覆盖面超80% [10] 绿色低碳转型 - 国家电网完成24万余台变压器能效提升改造 在运2级能效及以上变压器占比提升至10% [13] - 全国累计淘汰更新国三及以下和国四标准柴油货车26万余辆 [13] - 报废更新新能源公交车及动力电池6.85万辆（套） [13] - 支持新建新能源船舶和报废更新老旧船舶约9800艘 [13] - 淘汰更新铁路内燃机车450余辆 [13] 民生领域应用 - 2024年国补资金投入62亿元支持更新4.1万部住宅老旧电梯 惠及居民近170万户 [14] - 截至2025年2月全国已开工更新电梯3.6万部 [14] - 安徽界首完成95千米配水管网升级改造 [15] 配套体系建设 - 再制造产业年产值近2000亿元 企业约3000家 从业人员约10万人 [17] - 盾构机、汽车变速箱等核心产品再制造率提升至65%以上 [17] - 新源劲吾公司光伏组件回收率达90%以上 [17] - 工业领域72项国家标准完成制修订 34项能耗强制性标准实现年节能2452万吨标准煤 [18] - 华电芜湖发电公司机组改造后调节负荷变化能力提升50% [18]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价上涨2.24%至3.65元/股，成交额1.60亿元，换手率0.75%，总市值281.86亿元 [1] - 主力资金净流出585.28万元，特大单买入占比5.16%卖出占比5.09%，大单买入占比21.31%卖出占比25.04% [1] - 今年以来股价累计上涨18.12%，近5日下跌1.62%，近20日下跌10.54%，近60日上涨4.89% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近8月5日净买入9457.28万元，买入总额1.81亿元占比25.57%，卖出总额8635.62万元占比12.21% [1] 业务结构与行业属性 - 公司主营业务为钢铁产品生产销售，收入构成板材50.83%、长材39.23%、其他6.33%、轮轴3.61% [1] - 属于申万行业分类钢铁-普钢-板材板块，概念板块涵盖铁路基建、高铁、中盘、低价、融资融券等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数12.74万户，较上期减少6.09% [2] - 香港中央结算有限公司持股3866.12万股（第五大股东），较上期减少1063.39万股 [3] - 南方中证500ETF持股3550.54万股（第六大股东），较上期增加465.35万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入380.76亿元，同比下降11.47% [2] - 同期归母净利润-7478.03万元，同比大幅改善93.47% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现159.03亿元 [3] - 近三年累计派现总额1.55亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄、累库偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力；当前钢价回落、吨钢利润下滑，后期关注煤矿复产和旺季需求情况，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，“金九银十”需求存疑，策略上单边和期间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] - 焦炭方面，盘面交易9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，9月煤价或继续回落，需关注政策实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货在华东、华北价格下跌，华南持平；热卷现货华东、华南持平，华北下跌；螺纹钢和热卷部分合约价格有涨跌变化 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量下降0.3%，五大品种钢材、螺纹产量上升，热卷产量下降0.2% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交、五大品种钢材、螺纹钢表需上升，热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，部分基差、价差有变化 [3] - 供应：45港到港量、全球发运量上升，全国月度进口总量下降 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存：45港库存小幅累库，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格有涨跌，焦煤合约价格下降；钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [5] - 供应：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿精煤产量上升 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存有不同变化；焦煤相关库存有不同变化 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5]