星逻智能B+轮融资 - 国内低空智能机器人领军企业星逻智能完成超亿元B+轮融资 由苏州港航集团领投 临港前沿投资联合领投 [2] - 融资将重点用于新能源机器人产品化及城市低空经济应用 巩固公司在无人机AI与新能源智能运维领域的领先地位 [2] - 公司自2017年成立以来专注于无人机赋能技术研发与商业化落地 产品覆盖全球超700个新能源场站和40个区县低空应用 并进入欧洲、东南亚、日本市场 [2] - 此次是继2024年6月亿元级B轮融资后的又一里程碑 标志着公司在新能源智维与低空城市领域的战略布局进入产业化阶段 [2] 蓝芯算力融资进展 - 蓝芯算力完成Pre-A轮及Pre-A+轮数亿元融资 由深创投和南山战新投联合领投 多家机构跟投 [2] - Pre-A++轮融资接近尾声 仍有数亿元投资 [2] - 融资将用于服务器芯片流片与量产 以及新一代服务器产品研发 [2] - 公司专注于基于RISC-V指令集架构的服务器芯片研发 为数据中心、云计算、AI等提供高性能解决方案 [3] - 已在电信、金融、互联网等领域与行业龙头企业展开战略合作 [3] 造父智能成立 - 哈啰、蚂蚁集团、宁德时代共同发起成立上海造父智能科技 注册资金12.88亿元 首期出资超30亿元 [3] - 公司将专注于L4级自动驾驶技术研发、安全应用和商业化落地 [3] - 三方已于今年4月签署战略合作协议 基于各自技术和资源优势合作研发L4级自动驾驶技术 [4] 脂代科技A轮融资 - 低负担油脂替代企业脂代科技完成A轮超亿元融资 由深创投领投 多家机构跟投 [4] - 融资将用于研发基地和第二期量产工厂建设、功效临床研究及市场拓展 [4] - 公司成立于2021年 主打高纯度甘油二酯食用油和低热量油脂专利产品线 [5] - 创始人崔立明曾任蒙牛特仑苏品牌总经理、宝洁品牌经理 [5] 易控智驾D轮融资 - 易控智驾完成超4亿元D轮融资 由宁德时代领投 多家产业方和投资机构联合投资 [6] - 融资将用于无人驾驶产品研发和市场开拓 以及澳大利亚等海外市场布局 [6] - 公司部署约1500台无人矿卡车队 国内市场占有率近50% 在5个单矿部署超百台无人车 [7] - 业务已延伸至金属矿与海外市场 在西藏海拔5000米矿区实现无人驾驶常态化运行 [7] 霆升科技B+轮融资 - 霆升科技完成近亿元B+轮融资 由倚锋资本领投 原有股东跟投 [8] - 公司于4月29日完成中国首例4D ICE人体临床研究 实现从"跟跑"到"并跑"的关键跨越 [8] - 融资将用于4D心腔内超声的研发及临床投入 为工艺量产做准备 [9] 赛力斯战略投资 - 赛力斯汽车引入9家战略投资者 合计投资50亿元 [10] - 投资者包括多家银行系投资机构和产业基金 单笔投资额从2亿元到10亿元不等 [10] - 增资完成后 赛力斯持股93.6328% 仍为控股股东 [11] 明心数智B2轮融资 - 明心数智完成近2亿元B2轮融资 由新老股东共同投资 [11] - 公司自主研发的一站式跨境AI服务系统"跨赋"解决跨境电商卖家报关退税痛点 [11] - 融资将用于技术研发、人才引进和市场拓展 打造跨境电商数智化基础设施 [11] 临一云川融资与技术突破 - 临一云川完成新一轮融资 由中金资本旗下基金独家投资 [12] - 融资将用于蒙皮材料生产基地建设和技术研发、产能提升等 [12] - 公司在2024年10月和2025年1月分别刷新浮空风电系统升空高度和发电功率行业纪录 [12] 灵宝CASBOT天使+轮融资 - 灵宝CASBOT完成近亿元天使+轮融资 由蓝思科技领投 [12] - 融资将用于产品量产、技术研发迭代和市场拓展 [12] - 公司与山东招金集团、山东中矿集团成立合资公司 聚焦矿山井下具身智能机器人 [13]

粤港澳大湾区投资环境推介 - 粤港澳大湾区被描述为世界上最具成长性、开放水平最高、经济最具活力的湾区之一，投资大湾区被视为投资未来的大发展 [8] - 大湾区正以创新驱动和绿色转型引领新一轮产业变革，是创新沃土，以开放姿态迎接全球合作伙伴 [13][16] - 广东省与兵库县自1983年缔结友好省县关系以来，在经济、环境、教育等领域开展了多元交流 [9] 大湾区城市产业特色 - 中山市位于大湾区几何中心，正打造珠江口西岸高端装备与新能源产业集聚区 [13] - 阳江市依托世界级海上风电资源，打造中国绿色能源产业新标杆 [13] - 韶关作为全国一体化算力网络八大国家枢纽节点之一，正打造服务湾区的千亿级大数据产业集群 [13] 中日大健康产业合作 - 活动设置30个展台，为30余家中日大健康领域企业提供展示创新产品与技术的平台 [19] - 促成多家中日企业在医药、养老、健康管理、医疗器械等领域的精准匹配与深度洽谈 [19] - 2024年广东省生物医药和健康产业营收达7300亿元，其中规上生物医药企业营收达3322.77亿元，连续两年排名全国第二 [19] - 广东省创新药械获批数量同比显著增长，医疗器械、中药工业规模领跑全国 [19]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 5月新能源装机新增创历史，太阳能与风电装机累计增速均创今年新高，预计今年下半年新能源仍有较大体量规模投产，但下半年新增在建新能源项目或断崖式下降 [4][5] - 新疆、内蒙古发布136号文细则，政策支持力度省间分化，新疆政府对增量新能源支持力度较大，内蒙古已基本实现全面入市 [6][33] - 风电快速大型化是整机环节盈利能力承压的核心因素，随着陆风大型化速度放缓，整机厂盈利能力有望显著改善，且整机环节有较高技术壁垒 [9][10][11] 各部分总结 电力 装机 - 截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，太阳能与风电装机累计增速均创今年新高，太阳能月度累计新增装机为十四五期间最高 [4] - 2025年1 - 5月全国风电新增装机46.3GW，同比增长134.2%；全国太阳能新增装机197.9GW，同比增长150.0%；单5月新增光伏环比再翻倍，5月单月风电新增装机26.3GW创单5月新增新高 [5] - 预计1 - 5月光伏新增主要为分布式光伏及大基地项目，前五月新增风电装机集中在三北区域，今年下半年新能源仍有较大体量规模投产，全年投产创历史新高，但下半年新增在建新能源项目或断崖式下降 [5][23][32] 新疆、内蒙古136号文细则 - 新疆存量项目基本延续现有政策，入市比例有所提升；增量项目风光分类竞价，竞价限制与机制电量比例超预期，政府支持力度较强 [6][34][37] - 内蒙古电力市场化程度走在全国前列，蒙西作为第五个电力现货转正市场，存量项目保障小时数进一步下滑，增量项目全部入市交易；蒙东存量常规新能源项目无保障小时数，新方案延续老办法，增量项目全部入市交易，且将通过支持储能产业、招商引资、市场价格信号等稳定投资预期 [6][39][42] 风电设备 整机利润下滑原因 - 风电快速大型化是整机环节盈利能力承压的核心因素，2014 - 2020年陆上平均单机容量提升速度低于2020 - 2023年，2024年以来大型化速度明显放缓 [45] 快速大型化致利润率走低原因 - 风机快速大型化使新产品推出周期大幅变短，大型电力设备新产品利润率通常走低，一是厂家注重份额而非短期盈利，二是新产品小批量交货、设计成熟度不够易成本失控，随着陆风大型化速度放缓，整机厂盈利能力有望改善 [10][49][52] 整机环节技术壁垒 - 整机环节集中度持续走高、供货厂家数量持续减少、无新厂家进入市场，说明整机环节有较高技术壁垒，盈利能力具备改善可能 [11][53] 重点公司估值 - 报告给出电力、环保、燃气、电力设备、风电设备、煤炭等重点公司估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB等信息 [75][77][80][82][83][85]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池供给阶段性过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降有望带动成本及售价下降、刺激需求，5C快充推进、新技术临近量产，新能源车渗透率有望提升，重视充电桩行业及相关企业，关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术发展，建议关注宁德时代等企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成为电网投资大年，电网环节成新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期，AI等新兴产业和新能源发展带动电力设备需求增加，建议关注思源电气等企业 [2] - 25年储能有望保持高增态势，大储商业模式有望打通，工商业储能因虚拟电厂建设有投资机会，户储下游去库存尾声叠加夏季用电旺季或反弹，推荐南网科技等企业 [3] 光伏 - 欧洲需求高景气、库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球需求，成本降低加速装机落地，新技术迭代注入新动能，重点推荐美畅股份等企业，建议关注通威股份等企业 [3] 工控&人形机器人&低空经济 - 工控方面，新一轮工控周期渐近，企业去库存、库存偏低，叠加宏观政策，制造业有望复苏，推荐汇川技术等企业，建议关注良信股份等企业 [5] - 人形机器人方面，智能化趋势下工厂场景有望率先落地，华为智能平台落地赋能产业，推荐汇川技术等企业，建议关注鸣志电器等企业 [6] - 低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速，推荐宁德时代等企业，建议关注万丰奥威等企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周上涨4.60%，近一个月上涨2.88%，2025年初至今下跌1.04%；沪深300本周上涨1.95%，近一个月上涨2.23%，2025年初至今下跌0.33%；创业板指本周上涨5.69%，近一个月上涨7.00%，2025年初至今下跌0.81% [9] 新能源汽车行业 - MB钴99.8%周度价格不变，电池级氢氧化锂56.5%周度价格下跌1.6% [10] - 2025年5月新能源汽车销售130.7万辆，同比上涨36.9%，环比上涨6.6%；新能源乘用车销售121.6万辆，同比上涨33.0%，环比上涨7.0% [14] - 2025年5月动力电池装机57.1Gwh，同比上涨61.3%，环比上涨0.9% [15] 光伏行业 - TOPCon电池片 - 182 - 183.75mm周度价格下跌2.1% [18] 风电行业 - 2025年1 - 5月风电新增装机量46.28GW，同比+134.2% [20] - 中厚板周度价格-0.81%，铸造生铁周度价格-0.14%，电解铜周度价格+2.38%，液体环氧树脂周度价格+0.36% [20][21]

外资企业青睐中国市场的原因 - 中国是全球第二大消费市场，电梯保有量全球第一，在用电梯超过1100万部，接近全球其他国家和地区总和 [2] - 中国政府推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，老旧小区电梯更新获超长期国债支持，服役超过15年的电扶梯接近百万台且年均增长超两位数 [2] - 2019-2024年规模以上外商投资工业企业利润总额从1.6万亿元提升至1.8万亿元，利润率持续领先全国工业平均水平 [4] 中国产业链与供应链优势 - 中国是全球唯一拥有联合国产业分类全部工业门类的国家，天津波音工厂50%生产材料由中国制造供应 [4] - 施耐德电气在中国拥有超过1600家供应商，与30家工厂和物流中心构成绿色供应链体系 [4] - GE医疗磁共振东半球总部是美国以外唯一具备磁共振全链条制造能力的基地，全球每两台磁共振产品中有一台产自中国 [5] 技术创新与研发投入 - 2024年中国全社会研发经费投入达36130亿元，同比增长8.3%，总量稳居世界第二 [5] - 西部超导为GE医疗开发特种设备和绝缘工艺，产品质量远超全球其他供应商 [6] - 弗兰德在华近四年投资超十亿元，中国风电领域的挑战锤炼了其快速响应与成本管控能力，反哺全球市场 [8] 外资企业在华投资趋势 - 2025年1-5月中国新设外商投资企业24018家，同比增长10.4% [9] - 半数以上日本受访企业计划2025年增加或保持对华投资，76%在华英资企业计划维持或增加投资，超一半德资企业未来两年将增加投资 [9] - GE医疗天津基地获批开展高端医疗器械全球保税维修业务，成为京津冀首个医疗器械保税维修试点企业 [8]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 近两周风电板块普遍上涨，涨幅前三板块为整机（+10.9%）、叶片（+9.4%）和系泊系统（+7.8%），个股涨幅前三为运达股份（+17.9%）、中材科技（+10.4%）和明阳智能（+10.4%） [3] - 海风方面，25年上半年江苏、广东重大项目陆续开工，二季度进入交付旺季，25年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策下半年落地，“十五五”期间年均海风装机有望超20GW；陆风方面，25年行业装机有望达100GW创历史新高，年初以来零部件企业量价齐增，全年业绩有望大幅增长，上半年主机企业国内制造盈利磨底，三季度交付端将迎来单价和毛利率双重修复，中国风机出海方兴未艾，25 - 26年新增订单保持高增 [4] - 建议关注三大方向，包括出口布局领先的管桩、海缆龙头，国内盈利筑底、出口加速的整机龙头，零部件企业25年量利齐增机会，推荐关注金风科技、东方电缆等企业 [5] 各目录总结 风电招中标与装机数据 - 2025年至今，全国风机累计公开招标容量39.2GW（-15%），陆上36.2GW（-14%），海上3.1GW（-23%），2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,531元/kW；2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），陆上99.1GW（+70%），海上8.4GW（-3%），2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW [7][8] - 2024年全国风电新增装机容量79.8GW，同比+1%，海上4.0GW，同比-44%，陆上75.8GW，同比+5%；预计2025 - 2027年全国陆风新增装机分别为100/80/85GW，海上分别为10/18/20GW，合计新增装机110/98/105GW [8] - 2025年1 - 5月我国12家风电整机制造商国内项目合计中标规模56.86GW（不含框架采购及自建），中标规模前三的企业是金风科技（10.22GW）、运达股份（8.40GW）以及远景能源（7.81GW） [7][22] 风电月度装机/投资/发电数据 - 2025年1 - 5月，全国风电新增装机容量46.28GW，同比+134.2%；累计风电建设投资完成额540亿元，同比-8.1%；全国风电平均利用小时数为952h，同比-24h [38] - 2024年全国风电新增装机容量79.3GW，同比+4.9%；累计风电建设投资完成额3082亿元，同比+20.2%；全国风电平均利用小时数为2127h，同比-98h [38] 风电产业链量价数据 - 周度原材料价格方面，铸造生铁等多数原材料价格有不同程度下跌，如铸造生铁环比-2.1%，同比-16.0%，环氧树脂环比-4.2%，同比5.3%等 [39] - 月度风电招投标数据，2025年6月陆上风电公开招标2,513MW，环比-33.5%，同比-84.0%，海上风电公开招标0MW；陆上风电中标容量6,562MW，环比18.4%，同比14.6%，海上风电中标容量500MW，同比-76.7%；陆风中标价格（不含塔筒）1614元/kW，环比12.4%，同比10.9% [39] 板块行情回顾 - 自定义指数近两周表现，整机涨幅10.9%，塔筒4.1%，海缆0.2%，铸锻件3.3%，轴承0.1%，叶片9.4%，系泊系统7.8% [43] - 代表个股近两周表现，运达股份涨幅17.9%，大金重工1.6%，天顺风能6.0%等 [48] 风电个股估值 - 对运达股份、金风科技等多家企业给出盈利预测与估值数据，包括归母净利润、PE、PB等指标及同比变化情况 [54] 自定义指数说明 - 对风电行业各环节自定义指数选取成分股，各环节内股票权重相等，设置2022年9月30日为基准日，基准值为100，之后根据成分股每日涨跌幅平均数计算各指数每日收盘价 [55][56]

报告行业投资评级 - 维持电力设备板块整体“推荐”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [10] 各行业总结 光伏 - 1 - 5 月国内光伏新增装机 197.85GW，同比增长近 150%，5 月新增装机 92.92GW，环比增长 105.48%，同比增长 388.03%；6 月组件排产环比下降 18% - 20%，国内组件库存近 50GW；建议关注聚和材料、阿特斯等 [4] - 2025H2 持续看好贱金属替代的铜浆等新技术方向，供给侧建议关注高效电池技术博迁新材等，硅料协鑫科技、通威股份 [4] 风电 - 136 号文抢装支撑产业链 Q2 业绩，5 月风电新增装机 26.32GW，同比增长 801%；1 - 5 月累计新增装机 46.28GW，同比增长 134%；预计下半年装机量有望维持高位；建议关注新强联、威力传动等 [4] - 海洋强国战略高度有望进一步提升，海风项目快速推进；海缆管桩交付进入旺季，相关公司业绩有望逐季兑现；建议关注东方电缆、大金重工等 [4][6] 储能 - 欧洲、新兴市场、国内均有储能政策催化；建议关注艾罗能源、德业股份等 [7] 锂电 - 产业链公司持续推进固态电池布局，赣锋锂业、孚能科技、合源锂创等在电池端有进展；星源材质、当升科技、恩捷股份等在材料及设备端有成果；建议关注厦钨新能、容百科技等 [7] 特高压 - 特高压有望逐步进入催化期，建议重点关注国电南瑞、平高电气，关注思源电气、中国西电 [9] AIDC - 2024 - 2027 年中国智算中心基础设施投资规模复合增速为 36%，供配电系统复合增速为 37%；建议重点关注柴油发电机泰豪科技等 [10] 电网 - 新疆、蒙西、蒙东地区下发 136 号文承接方案，此前多省公开征求稿；AI 赋能电力运营价值有望凸显；建议重点关注国能日新，关注南网科技、安科瑞等 [10]

绿色低碳产业集群 - 广东省正打造以深远海风电、新型储能、高效光伏、氢能等为重点的未来绿色低碳产业集群，与日本兵库县的氢能港口神户港、加西绿色能源园区等技术形成互补合作 [1] - 广东阳江规划4000万千瓦海上风电装机，与神户港氢能应用技术形成闭环 [1] - 广东省贸促会提出将广东需求与兵库县技术结合，共同推动绿色低碳产业创新发展 [2] 中日大健康产业合作 - 粤港澳大湾区与日本关西地区在大健康产业领域展开战略对接，涉及医疗健康、医药器械和康养三大领域 [2][3] - 日本在老龄化医疗、医疗器械研发及康养护理方面经验丰富，而大湾区在AI医疗、远程监护等场景应用具备优势 [5] - 香港交易所18A上市规则为日本创新药企提供融资通道，澳门国际中医药平台成为日本汉方药企进入中国市场的试验田 [3] 产业互补与技术创新 - 日本再生医疗技术与中国市场结合潜力巨大，粤港澳大湾区8600万高消费人口为日本医疗器械技术提供广阔市场 [5] - 日本养老机构的认知症照护体系与广东智能护理床研发能力结合，兵库县介护机器人通过深圳算法优化降低成本 [5] - 现场60%的洽谈涉及联合研发或技术授权，突破传统贸易模式，如日本分子诊断设备商与韶关原料药基地共建实验室 [6] 资本与产业链协同 - 超过1400家日本企业选择香港作为区域总部，利用"沪港通""深港通"机制投资大湾区生物科技独角兽 [7] - 澳门提出"GROW"协作蓝图，整合大湾区市场规模、澳门营商优势和产业多元机遇吸引日本企业 [7] - 粤港澳大湾区完善的产业链与日本"精益制造"基因结合，如阳江风电装备采用日本精密轴承打入欧洲市场 [6] 智能科技与未来合作 - 粤港澳大湾区从"世界工厂"转型为国际科技中心，吸引日本企业在人工智能、低空经济、电动汽车储能等领域合作 [3] - 日本企业家对深圳、广州等人形机器人技术兴趣浓厚，双方在智能出行领域将深化合作 [7] - 日本自动驾驶技术考察团计划前往广州和深圳，推动智能出行领域合作 [7]

论坛概况 - 2025能源产业生态论坛于6月28日在昌平区举办 主题为"面向'十五五' 加速构建新型能源体系" [1] - 论坛包含主论坛暨全体大会 三场分论坛 参观未来科学城活动等环节 [1] - 知名企业负责人 国内外专家学者参会 围绕能源行业绿色低碳转型 构建安全稳定可持续能源体系进行探讨 [1] 论坛成果 - 《2025能源产业生态报告》《加油站景气指数》等成果发布 展现能源终端服务范式革命 [1] - 专题论坛主题涵盖"双碳"目标践行 人工智能生态协同 加能站绿色发展 能源企业数智与绿色供应链生态共建等前沿话题 [1] 昌平区能源产业现状 - 昌平区集聚"两张网""三桶油""五大发电集团"分支机构 吸引三一重能 明阳智慧能源等民营高科技企业落户 [2] - 区域内入驻石油大学 华北电力 矿业大学等10余所能源领域高校 建成国家和市级重点实验室 工程技术中心60个 [2] - 形成三大产业赛道：能源互联网高成长赛道 化石能源清洁高效利用与风电光伏成熟赛道 氢能 储能 碳固存前沿赛道 [2] - 重点布局AI+能源 新型电力系统 钙钛矿光伏等方向 2024年全区能源产业收入突破2500亿元 [2]

报告行业投资评级 - 优于大市 [2] 报告的核心观点 - 全球海上风电行业处于关键转折点，基本面未变，中期前景强劲，主流的中国和欧洲市场持续发展，亚太地区新兴市场实现政策和监管突破 [3] - 海上风电成本具备替代传统化石能源的经济性，全生命周期碳排放量低，是理想的清洁能源选择，且具备诸多外部友好性 [3] - 海上风电向深远海、大规模开发、漂浮式等方向推进，对海缆和风机基础（管桩）需求大幅上升 [3] - 建议关注东方电缆、大金重工、时代新材、广大特材、金风科技 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球海上风电展望 - 全球海上风电已基本具备平价条件，2024年我国海上风电LCOE为0.28 - 0.41元/千瓦时，未来度电成本仍有下降空间，且全生命周期碳排放低，远期有望成东部主力电源 [7][9] - 2024年全球海上风电新增并网装机容量8GW，较前一年下降26%，主要因主要地区装机进度延迟；预计2025 - 2030年新增装机容量从15.5GW增长到38.5GW，CAGR达30%，海外主力增长地区为欧洲、日韩 [12][13] - 2024年中国市场新增装机占全球62%，英国占15%，至年底全球累计并网容量83.2GW，一半来自中国；2024年全球项目招标达56.3GW，国内平价 + 竞争性配置，海外多拍卖 [14] - 2022 - 2024年我国海上风电新增核准容量连续三年增长，2024年新增并网容量4.04GW，截至年底累计并网41.3GW；十四五实际新增海风装机预计43GW，仍有20 - 25GW未完成规划；深远海规划体量约230GW，已批复国管海域项目容量达149GW [19][20] - 欧洲是海上风电发源地和最大漂浮式市场，截至2024年底装机总量超36GW，占全球44%；2022年以来装机不及预期，2024年新增装机容量2.7GW创多年新低，但长期规划目标广阔；2024年核准与招标维持高景气度，需求将延迟至“十五五”集中释放 [24][29] - 英国、丹麦、法国、德国、西班牙、挪威、波兰等国在2025年均有海上风电相关政策或规划出台，推动海上风电发展 [31] - 2030年亚洲（不含中国）地区海上风电新增装机将达5.6GW，日本、韩国、越南是主力，且在“十五五”中后期放量；2024年中国台湾地区、日本和韩国建设规模显著增长 [34] - 日本海风开发处于起步阶段，2040年前开发空间超400GW；2021 - 2024年已完成三轮海上风电开发权拍卖，预计2028 - 2030年投产；立法将开发区域拓展至专属经济区；供应链仍需降本，中国企业已有设备交付业绩 [36][39][42] - 韩国2030年海风装机目标上修至14.3GW；2025年通过《海上风电特别法》简化许可程序；2022 - 2024年完成海上风电开发权拍卖，2025年上半年启动1.25GW海风项目招标，计划2024下半年至2026上半年启动约7 - 8GW招标 [43] - 2009年首个兆瓦级漂浮式海上风电项目安装，目前中国已建5个示范项目，累计装机容量约40MW；预计2030年后全球漂浮式海上风电爆发式增长，2030 - 2035年市场容量从1GW增长到5GW [49] 海上风电重要产业链 - 海上风电投资分主体工程投资（90%）和其他费用（10%），主体工程投资包括风电机组、基础、场内集电线路、送出海缆、海上升压站、陆上集控中心等；我国不同地区海上风电造价和收益率不同，未来可具备合理经济性 [57][63] - 预计2030年我国海上风电海缆市场空间达312亿元，2025 - 30年CAGR达28%；高压化和柔性直流输电渗透率快速提高；330kV和500kV送出缆盈利能力更强、成长性更高 [67][72][76] - 欧洲海底电网互联直流输电渐成主流，已披露项目对应海缆市场空间超千亿，基本被国际三大巨头垄断，三巨头在手订单持续创新高，生产交付饱和 [84] - 全球海风管桩需求2024年低谷后有望增长，2025 - 2030年从150万吨增长到超700万吨，CAGR超30%；2030年前欧洲海上风电基础以单桩为主，2025 - 2027年欧洲本土单桩供给存在缺口 [88] - 大金重工产能布局领先，批量获取欧洲海风订单，超大单桩已交付；天顺风能国内产能大，德国已落实扩产规划 [93][98] 投资建议 - 建议关注东方电缆、大金重工、时代新材、广大特材、金风科技 [3] - 给出海上风电上市公司盈利预测，包括金风科技、大金重工、东方电缆、时代新材、广大特材、天顺风能等公司的市值、归母净利润、PE、PB等数据 [107]