疫苗ETF表现与行业背景 - 1月5日，疫苗ETF（159643）当日涨幅超过1.7% [1] - 该ETF跟踪疫苗生科指数（980015），该指数选取涉及疫苗研发、生产、销售及生物科技相关业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数聚焦生物科学前沿，重点覆盖具有创新技术能力和产业化优势的疫苗企业，以反映行业技术趋势与市场动态 [1] 医药生物行业结构性变革 - 行业正经历结构性变革，在政策出清和技术创新驱动下步入新阶段 [1] - 创新药领域已进入“大时代”，预计到2026年将主导行业 [1] - 医保与商业保险结合为创新药支付打开了空间 [1] - CXO（医药外包）及上游产业链保持良好增长态势 [1] 医疗器械板块发展趋势 - 医疗器械行业在经历反腐、集采等压力后，随着院内招投标活跃和政策优化，预计2026年有望进入新的增长周期 [1] - 板块呈现“政策出清—创新突围—出海扩张”的发展趋势 [1] - 海外市场成为行业重要的增长增量 [1] - AI、脑机接口等前沿技术正在推动高端医疗设备的出口增长 [1] 医疗服务与药店行业动态 - 医疗服务消费受益于政策优化和需求升级 [1] - 专科医院及连锁药店的竞争优势正在显现 [1] - 药店行业已结束高速扩张阶段，转向质量优化发展 [1] - 行业龙头公司正通过多元化经营来巩固市场地位 [1]

市场整体表现 - 早盘A股市场放量上涨，沪指收复4000点，午间收盘报4011.45点，上涨1.07% [1] - 深证成指午间收盘报13777.32点，上涨1.87%，创业板指报3272.07点，上涨2.15% [1] - 科创50指数表现突出，午间收盘报1398.61点，上涨4.05% [1] - 沪深两市合计成交额达16357.79亿元，全市场超4000只个股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 保险股领涨，新华保险盘中涨超8%股价创历史新高，中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保纷纷冲高 [3] - 脑机接口概念股掀涨停潮，博拓生物、道氏技术、三博脑科等公司20cm涨停，多只个股涨超10% [2] - 半导体产业链爆发，存储芯片概念股集体大涨，江波龙涨超14%，兆易创新涨停 [3] - 创新药概念表现活跃，冠昊生物20CM涨停，前沿生物、百济神州等涨超10% [3] - AI应用、商业航天题材活跃 [2] - 海南自贸区、稳定币、石油板块出现调整 [2] 行业与公司相关消息面 - 保险行业方面，国家金融监督管理总局数据显示，2025年前11个月保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险公司保费收入41472亿元，同比增长9.1% [3] - 脑机接口概念受马斯克旗下公司Neuralink计划于2026年开始“大规模生产”脑机接口设备消息刺激 [2] - 存储芯片行业面临供应短缺，报告预计2026年第一季度DRAM合约价最高涨幅或将达到50%，美股存储芯片公司美光科技上涨10.51%，SanDisk上涨15.95% [3] - 创新药领域，2025年我国已批准上市的创新药达76个创历史新高，我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 [3] 券商观点摘要 - 中信证券认为2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡，对外“征税”、补贴内需应是大势所趋，开年后市场震荡向上的概率更高 [4] - 华泰证券分析认为，基于PMI数据改善、市场微观流动性仍充裕、政策面有积极信号，春季行情大概率继续演绎 [4] - 中信建投指出，全国财政工作会议偏积极的宏观政策定调，以及26年国补方案对消费情绪的提振，继续为顺周期板块创造估值修复环境，同时科技创新、发展新动能仍是重点，科技成长将是引领行情的关键 [4]

市场整体表现 - 三大指数集体高开走强，沪指涨1.07%，时隔34个交易日重回4000点，深证成指涨1.87%，创业板指涨2.15% [1] 行业板块表现 - 人脑工程概念掀涨停潮，三博脑科、翔宇医疗、美好医疗、爱朋医疗等超20股涨停 [1] - 保险板块集体走强，新华保险、中国太保双双续创历史新高 [1] - 存储芯片概念走高，兆易创新、云汉芯城等涨停 [1] - 创新药概念拉升，昭衍新药、福元医药、乐普医药等涨停 [1] - 商业航天概念反复活跃，雷科防务、金风科技、烽火通信等多股涨停 [1] - 保险、医疗保健、半导体、互联网等板块涨幅居前 [1] - 酒店餐饮、旅游、公共交通、海南自贸等板块跌幅居前 [1]

市场表现 - 2025年1月5日开盘，AH两市集体上涨，上证指数上涨0.90%，重回4000点以上 [1] - 港股通创新药指数上涨3.85%，相关ETF港股通创新药ETF嘉实（520970）上涨5.21% [1] - 个股方面，昭衍新药股价上涨超过11%，泰格医药、科伦博泰生物-B股价上涨超过6% [1] 公司动态 - 昭衍新药拥有优质稀缺的实验猴资源，其2024年离岸外包订单金额同比增长约60% [1] - 国内药物安全评价需求恢复，叠加资源稀缺性，有望为昭衍新药带来量价齐升 [1] 行业数据与趋势 - 2025年，中国国家药监局已批准上市的创新药数量达到76个，创历史新高 [1] - 中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，均创历史新高 [1] - 目前中国在研新药管线数量约占全球的30%，位列全球第二 [1] 金融产品信息 - 港股通创新药ETF嘉实（520970）跟踪中证港股通创新药指数 [1] - 该ETF前十大权重股包括药明生物、百济神州、信达生物等，权重合计超过71.36% [1] - 该ETF的管理费与托管费合计为0.60%每年 [2]

2025年A股市场表现与驱动因素 - 2025年沪深股指大幅上涨，截至12月26日，上证指数收于3963.68点实现八连阳，深证成指涨至13603.89点，两市成交额重回2.16万亿元高位 [2] - 市场上涨核心得益于政策支持、资金流入与板块红利的三重共振，政策层面，证监会通过科创板改革等举措推动科技与资本深度融合，全年102家战略性新兴产业企业登陆A股 [2] - 北向资金三季度大举加仓电子、通信等板块，电子行业持股市值环比增幅67.78%，成为指数上涨的重要推手 [2] 基金经理赵强的投资业绩与策略 - 新华基金经理赵强管理的基金业绩显著，其管理的新华策略精选股票A今年来涨幅达78.52%，新华趋势领航混合今年来收益率77.93%，均位列同类基金前列 [2] - 赵强的投资哲学核心是“挣业绩兑现的收益，而非市场博弈收益”，构建了以ROIC为锚的“五维高质量甄选体系”（高ROIC、现金流充足、轻资产、需求稳定、供给壁垒高） [3] - 其投资操作体现逆向思维，在市场恐慌时布局优质标的，例如2025年三季度在AI算力、创新药等板块估值回调时逆势加仓华峰测控、芯动联科等 [3] - 赵强采取长期持有策略，不频繁交易，例如新华优选分红混合A长期持有鼎通科技，该公司受益于新能源汽车与工业自动化需求，股价年内涨幅超60% [3] - 赵强累计任职时间9年又281天，现任基金资产总规模18.90亿元，在管基金最佳任期回报208.62% [4] 新华优选分红混合A基金详细分析 - 该基金成立于2005年9月16日，规模8.84亿元，截至12月26日单位净值1.0034，自成立以来收益达1243.24% [6] - 基金今年来收益率74.66%，近6月收益率55.22%，近1年收益63.24%，近2年收益94.37%，近3年收益35.24%，近5年收益17.82% [5][6] - 2025年二季度，基金重点配置了算力、高端制造、创新药和医疗器械等领域，这些行业的龙头公司普遍具备ROIC超过15%的特征 [6] - 具体持仓上，鼎通科技作为液冷服务器连接器龙头，2025年ROIC达18%，是基金第一大重仓股，占净值比例8.96% [6] - 创新药领域的迈威生物（ADC药物研发）因三期临床数据超预期，2025年涨幅达120%，是第二大重仓股，占净值8.96% [7] - 高端制造方面的东威科技（PCB电镀设备）和芯动联科（MEMS传感器）持仓占比分别为8.23%和6.12%，其ROIC均超过20%，且订单能见度覆盖至2026年 [7] - 基金通过细分领域分散降低风险，例如在算力链条中涵盖芯片设计、设备制造、光模块等环节，同时在三季度增持汇绿生态等防御性资产，持仓行业从二季度的2个扩展至4个 [15] 新华趋势领航混合基金详细分析 - 该基金成立于2013年9月11日，截至12月26日单位净值3.5678，自成立以来收益率452.98% [19] - 基金今年来收益率77.93%，近6月收益率59.73%，近1年收益率65.86%，近2年收益率98.50%，近3年收益率35.78%，近5年收益率27.02% [17][19] - 基金经理赵强在三季报中明确表示，重点配置与科技创新相关的算力公司，包括海外新技术公司和国内国产替代公司，精准契合了2025年“数字中国”建设加速及国产替代推进 [19] - 基金动态调仓优化组合结构，对于部分短期涨幅过高、估值透支的标的（如某AI服务器厂商）在三季度选择减持，转而增持鼎通科技等估值合理、业绩确定性更强的细分龙头 [20] - 前十大重仓股中，90%以上的公司2025年净利润增速超30%，且估值处于历史合理区间，例如源杰科技、华峰测控等公司的动态市盈率均低于行业平均水平 [30] 具体投资案例与收益 - **源杰科技**：新华优选分红混合A在2024年1季度开始买入，持有期间（2024年1月3日-2025年12月26日）股票价格上涨了332.49% [9] - **鼎通科技**：新华优选分红混合A在2024年4季度开始买入，持有期间（2024年10月9日-2025年12月26日）股票价格上涨了210% [10] - **仕佳光子**：新华优选分红混合A在2024年4季度买入，2025年3季度清仓，持有期间（2024年10月9日-2025年9月30日）股票价格涨幅539% [11] - **华丰科技**：新华优选分红混合A在2024年4季度买入，2025年3季度清仓，持有期间（2024年10月9日-2025年9月30日）股票价格上涨258% [12] - **海螺水泥**：新华优选分红混合A在2017年3季度开始买入，2021年1季度清仓，持有期间（2017年7月1日-2021年3月31日）股票价格上涨了152% [14] - **贵州茅台**：新华趋势领航混合在2017年2季度开始买入，2018年4季度清仓，持有期间（2017年4月1日-2018年12月28日）股票价格上涨57%，后于2019年2季度再次买入，持有期间（2019年4月1日-2020年9月30日）股票价格上涨100% [22] - **药明康德**：新华趋势领航混合在2019年4季度开始买入，2021年4季度清仓，持有期间（2019年10月9日-2021年12月31日）股票价格上涨130% [24] - **东威科技**：新华趋势领航混合在2024年4季度买入，2025年3季度清仓，持有期间（2024年10月9日-2025年9月30日）股票价格上涨58% [26] - **太阳纸业**：新华趋势领航混合在2020年3季度买入，2021年1季度清仓，持有期间（2020年7月1日-2021年3月31日）股票价格上涨66% [28] - **源杰科技**：新华趋势领航混合在2024年1季度开始买入，持有期间（2024年1月3日-2025年12月26日）股票价格上涨322% [28] - **华丰科技**：新华趋势领航混合在2024年4季度买入，2025年3季度清仓，持有期间（2024年10月9日-2025年9月30日）股票价格上涨257% [30]

市场表现与事件 - 2026年1月5日，恒生医药ETF(159892)单日大涨5.1% [1] - 该ETF持仓股中，映恩生物-B股价上涨超过10%，微创医疗上涨超过6%，科伦博泰生物-B上涨超过5% [1] - 2025年初，港股创新药企业因陆续达成对外授权交易而领先上涨 [1] - 2025年3月，《政府工作报告》提出支持创新药发展后，A股创新药板块跟随上涨 [1] - 2025年5月，随着PD1/VEGR双抗首付款达12.5亿美元的对外授权交易落地，创新药板块迎来加速上涨行情 [1] - 2025年第三季度结束后，创新药板块进入高位调整阶段 [1] 行业数据与趋势 - 中国创新药对外授权交易总额已突破1300亿美元，同比增长超过150% [1] - 中国创新药对外授权交易总额在全球占比首次超过50% [1] - 对外授权交易的爆发为行业带来了现金流，同时IPO热潮筹集了研发资金，为后续发展提供了充足弹药 [1] - 2026年，行业发展的三大核心动力预计为商业化兑现、临床数据验证以及支付体系完善 [1] - 行业正进入一个“价值兑现”的新时代 [1] - 2026年，创新药板块预计将从普涨行情进入精选个股行情 [1] 投资方向与标的 - 2026年，看好医药出海、脑机接口、AI医疗三大投资方向 [1] - 恒生医药ETF(159892)聚焦于创新药、CXO及相关产业 [2] - 该ETF借助港交所18A制度优势，覆盖了包括百济神州、信达生物在内的众多创新标的 [2] - 在创新药出海和商业保险目录等催化剂推动下，该ETF所代表的板块有望延续估值修复行情 [2]

市场表现 - 2026年A股首个交易日 医疗服务 CRO等板块概念涨幅居前[1] - 截至2025年12月31日 港股创新药50ETF近1年累计上涨67.18%[1] - 截至2026年首个交易日10:36 中证港股通创新药指数强势上涨3.86%[1] - 指数成分股中 昭衍新药上涨11.32% 泰格医药上涨7.07% 科伦博泰生物-B上涨6.69%[1] - 跟踪该指数的港股创新药50ETF当日上涨5.30% 盘中换手率达9.25% 成交2.73亿元[1] 资金流向 - 港股创新药50ETF近19个交易日内合计资金净流入2.31亿元[1] 行业基本面 - 2025年我国已批准上市的创新药达76个 大幅超过2024年全年的48个 创历史新高[1] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 同样创历史新高[1] - 2025年医药行业在创新驱动下 化学制剂 生物制品及CXO等多个板块涌现翻倍牛股[2] - 展望2026年 中国药企全球竞争力持续突破 创新药BD出海趋势有望延续[2] - 以CXO和科研服务为代表的产业链受益于需求向好 业绩有望持续超预期兑现[2] 估值水平 - 中证港股通创新药指数最新市盈率仅31.23倍 处于近3年16.75%的分位 即估值低于近3年83.25%以上的时间 处于历史低位[2] 产品与指数 - 港股创新药50ETF跟踪中证港股通创新药指数 可T+0交易[2] - 该指数囊括药明生物 信达生物 百济神州等港股创新药龙头 生物制品+化学制药权重占比近90%[2] - 该基金设有场外联接基金 A类代码023597 C类代码023598[2] 投资观点 - 建议继续重点布局创新药及其产业链的投资机会[2]

2026年首个交易日港股市场表现 - 2026年首个交易日A股与港股市场均实现开门红，其中港股互联网、港股创新药、港股芯片硬科技板块表现尤为惊艳 [1] - 港股互联网ETF（513770）跳空高开，强势大涨超4%并突破年线 [1] - 港股通创新药ETF（520880）强势走高，现涨逾4% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格涨逾3.5% [1] 机构对港股市场的整体展望 - 银河证券认为2026年港股总体有望震荡上行，在国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望继续保持净流入趋势 [1] - 在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下，港股上市公司盈利水平有望实现实质性提升，市场将迎来盈利与估值均上涨的格局 [1] - 在“十五 五”时期科技自立自强水平大幅提高的目标下，科技创新将是港股投资的一大主线，港股科技估值修复空间仍大，龙头业绩有望呈现高景气特征 [1] - 中信证券表示，AI依然是港股互联网板块估值上行的核心催化 [1] 港股互联网ETF（513770）及其指数特点 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（017125）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [2] - 其跟踪指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超78%，龙头优势显著 [2] - 该ETF在2025年日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [2] 港股通创新药ETF（520880）及其指数特点 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数具备三大独特优势 [2] - 优势一：纯粹且全面，不含CXO，为纯正创新药指数，全面覆盖创新药研发类公司 [2] - 优势二：龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%，表征创新药硬核力量 [2] - 优势三：风险更可控，对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险 [2] 港股信息技术ETF（159131）及其指数特点 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF [3] - 其标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [3] - 指数具体权重：中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [3] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3]

21世纪经济报道记者李域 2025年落下帷幕，公募基金成绩单出炉，主动权益基金交出了亮眼的业绩答卷。 翻开融通产业趋势的季报，超额收益来源清晰可见，AI、新消费与创新药。李进将其归结为一种"时代感"的投资。 "巨大的投资收益往往来源于需求大幅扩张、产业规模快速增长的领域。"李进表示，他的日常工作聚焦于追踪社会变迁与产业演进，着力寻找 存在阶段性市场效率缺失、需求尚未得到充分满足的行业。因此，他对成长性行业抱有更高关注度，对这些方向投入更多研究精力，并保持持 续紧密的跟踪。 李进于2023年3月开始担任基金经理，当时就将投资组合全面聚焦于人工智能方向。彼时，市场对该趋势仍存疑虑，但李进判断人工智能代表 一次重大的技术进步，其影响可能超越互联网。其核心依据源于ChatGPT所展现出的用户增长态势——用户量从零到一亿仅用时一个月，如此 高速的扩张历程前所未有。 在形成初步判断后，他开展了产业链验证。自2023年初起，通过调研，观察到光模块等环节出现"每周爆单"的现象，进一步印证了人工智能产 业的真实景气度，从而确立了该方向的配置决策。 2023年年中，他关注到家庭成员开始使用含有胶原蛋白成分的化妆品，由此切入对该细 ...

港股通创新药板块市场表现 - 2026年1月5日，港股通创新药板块全线走高，龙头股普涨，其中百济神州涨近5%，信达生物涨超5%，康方生物和石药集团涨超3% [1][7] - 高弹性港股通创新药ETF（520880）开盘后持续拉升，一度涨逾4%，场内放量成交2.58亿元，成交额已超过上一交易日全天 [1][8] - 截至当日10:24，港股通创新药ETF（520880）价格为0.516，上涨0.018，涨幅为3.61% [2][9] 行业基本面与政策动态 - 国家药监局发布数据显示，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年的48个，创历史新高 [2][9] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创下历史新高 [2][9] - 中邮证券分析称，展望2026年，临床数据的成熟将是主导创新药行情的核心因素，而对外授权（BD）交易将是国产新药竞争力提升后的必然结果，也将是未来常态化贡献收入的利好因素 [3][10] - 东吴证券此前提示，2026年应战略性布局创新药 [3][10] 相关ETF产品与指数特征 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [3][10] - 该指数具备三大独特优势：1）纯粹，不含CXO，全面覆盖创新药研发公司；2）龙头占比大，前十大成份股权重超过72%；3）对流动性较差的成份股强制降权，以管控尾部风险 [3][10] - 指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著，具体包括百济神州（权重11.51%，总市值3070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1323亿港元）、康方生物（权重8.99%，总市值1132亿港元）、石药集团（权重8.39%，总市值911亿港元）等 [4][11] - 全市场唯一的药ETF（562050）及其联接基金（024986）聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药（约60%权重）的同时，还有约25%的权重配置于具有高股息、走势稳健特性的中药板块，以对冲创新药的高波动 [4][11] 板块估值与配置观点 - 从配置性价比角度出发，当前港股通创新药板块或处于较佳配置窗口期 [3][10] - 该板块自2025年9月开启调整，持续3个月有余，其代表性标的——港股通创新药ETF（520880）于2025年12月31日盘中跌破发行价 [3][10] 其他相关ETF产品比较 - 投资港股医药板块的ETF选择包括：主打100%创新药的港股通创新药ETF（520880），以及重仓京东健康等稀缺医疗龙头的港股通医疗ETF华宝（159137），两者均支持T+0交易 [5][12] - 投资A股医药板块的ETF选择包括：创新药与中药组合的药ETF（562050），以及规模达253亿元的全市场最大医疗ETF（512170） [5][12] - 港股通创新药ETF（520880）和药ETF（562050）均不含CXO，而港股通医疗ETF华宝（159137）的CXO含量超过37%，医疗ETF（512170）的CXO含量超过25% [5][12]