公司2025年经营业绩 - 2025年全年，蔚来、乐道、萤火虫三品牌共交付新车326,028台，创历史新高，同比增长46.9% [1][3][8][10] - 2025年第四季度共交付新车124,807台，创历史新高，同比增长71.7% [3][10] - 2025年12月单月交付新车48,135台，创历史新高，同比增长54.6% [3][10] - 蔚来品牌第四季度交付67,433台，同比增长27.8% [3][10] - 乐道品牌第四季度交付38,290台，同比增长92.1% [3][10] - 萤火虫品牌第四季度交付19,084台，环比增长52.8% [3][10] - 乐道L90上市5个月累计交付43,439台，荣获年度大型纯电SUV销量第一 [3][10] - 蔚来全新ES8于12月交付22,256台，刷新40万元以上车型单月交付量纪录 [3][10] - 萤火虫品牌在高端小车市场份额持续攀升突破61%，市占率连续7个月蝉联第一 [3][10] 公司技术研发与产品进展 - 2025年公司多项智能汽车核心技术量产上车，包括全球首颗车规5纳米高阶智驾芯片、整车全域操作系统、天行智能底盘 [4][11] - 通过技术降本为长期竞争力提供支撑，Cedar、Banyan、Coconut、Aster等智能系统持续迭代 [4][11] - 2026年将有三款新车推向市场，旨在提升在高端大车市场的份额 [6][14] - 蔚来世界模型NWM完成新一轮算法架构和训练范式突破，2026年将迎来多个大版本上线，以全面提升智能辅助驾驶体验 [6][14] - NOMI intelligence将迎来重要更新与迭代，以加强智能座舱竞争力 [6][14] 公司充换电网络建设 - 截至2025年底，公司在全球已建成3,737座换电站，累计提供换电服务超过9600万次 [5][12] - 已建成高速换电站1,010座，“换电县县通”和“加电风景线”项目持续推进 [5][12] - 滇藏换电路线已全线贯通，实现从昆明全程换电至珠峰 [5][12] - 2026年计划新增换电站超过1000座，年底换电站总数将超过4600座 [2][7][9][15] - 2026年第二季度将开始第五代换电站的大规模建设 [7][15] - 2026年计划建成“加电风景线”超过100条 [7][15] - 将持续提升充换电网络的能源商业运营能力，为充换电业务盈利打下基础 [7][15] 公司销售网络与市场布局 - 2026年，蔚来、乐道、萤火虫品牌将联合布局下沉市场，计划完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖 [2][7][9][15] - 公司计划专注深耕中国市场，同时稳步推进全球化布局 [2][9] - 全球化布局将继续通过国家总代理模式，以萤火虫品牌作为先行品牌，计划累计进入40个国家和地区市场 [7][15] - 公司即将迎来第100万台量产车下线 [8][16] 公司组织与运营管理 - 2025年公司进行了组织变革，全员经营意识和成本控制能力得到加强，CBU机制基本落地，体系能力与运营效率持续提升 [5][12] - 2026年将继续深化组织变革，完善围绕用户价值创造的基本经营单元和全员经营的高效运营体系 [2][7][9][15] - 2026年将强化成本控制能力和ROI意识，追求行业领先的运营效率以应对长期竞争 [7][15] 行业趋势与公司战略定位 - 智能电动汽车产业的竞争已进入决赛阶段，技术升级迭代节奏加快，市场竞争压力增大 [1][6][9][12] - 2025年前11个月，纯电动汽车在中国新能源市场的占比已达61.9%，其增速显著高于增程和插混 [6][13] - 公司认为，随着技术进步和基础设施完善，纯电技术的体验收益已大于加电不便的体验损失，大三排SUV市场的纯电黄金时代正在到来 [6][14] - 预计到2030年，新能源汽车在中国新车市场的渗透率将超过90%，其中纯电在新能源中的占比将超过80% [6][14] - 公司认为其12项核心全栈技术积累和充换电基础设施的竞争优势将得到越来越多用户认可 [6][14] - 公司已逐步走出谷底，进入发展的第三阶段，开启了新一轮高速增长周期 [1][6][8][14]

公司业绩与市场地位 - 2023年12月公司交付新车48,135台，创历史新高 [1] - 2023年全年公司共交付新车326,028台，创历史新高，同比增长46.9% [1] - 公司创始人认为汽车产业已进入决赛阶段，公司有信心在竞争中高质量发展 [1] 战略规划与核心要求 - 坚持技术创新，围绕智能电动汽车12核心全栈技术坚决投入，确保技术领先优势 [2] - 坚决投入充换电基础设施建设，大力推进加电县县通和加电风景线，完善网络密度、运行效率和服务质量 [2] - 2026年全年计划新增1000座换电站，年底换电站总数超过4600座，加电风景线建成超过100条 [2] - 继续加强销售服务网络建设，蔚来、乐道和firefly萤火虫品牌将联合布局下沉市场，完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖 [2] - 专注深耕中国市场，同时推进全球化布局，计划累计进入40个国家和地区，萤火虫品牌将成为"排头兵" [2] - 深化组织变革，建立围绕用户价值创造的基本经营单元和全员经营的高效运营体系 [2]

文章核心观点 - 蔚来创始人李斌通过内部信总结公司2025年表现，认为公司已逐步走出谷底，并开启新一轮高速增长周期，同时强调在激烈的行业决赛阶段需保持战略定力，专注技术、基础设施和运营效率的提升 [3][6][10] 2025年业绩与成果总结 - 2025年全年交付新车超过32.6万台，创历史新高，但未实现四季度单月交付超5万的目标 [3] - 乐道L90上市5个月累计交付43439台，获年度大型纯电SUV销量第一 [7] - 蔚来全新ES8于12月交付22256台，刷新40万元以上车型单月交付量纪录 [7] - firefly萤火虫品牌连续五个月销量增长，在高端小车市场份额持续攀升突破61%，市占率7个月蝉联第一 [7] - 全球已建成3737座换电站，累计换电服务超过9600万次，其中高速换电站建成1010座 [8] - 滇藏换电路线全线贯通，实现从昆明全程换电到珠峰 [8] 技术与研发进展 - 全球首颗车规5纳米高阶智驾芯片、整车全域操作系统、天行智能底盘等智能汽车核心技术已量产上车 [7] - Cedar, Banyan, Coconut, Aster等智能系统持续迭代，提升了跨品牌、多车型的智能化平台化能力与开发效率 [8] - 实现了效果显著的技术降本，为长期竞争力提供支撑 [8] - 蔚来世界模型NWM完成新一轮算法架构和训练范式突破，将在2026年迎来多个大版本上线，提升智能辅助驾驶体验 [11] - NOMI intelligence将迎来重要更新迭代，加强智能座舱竞争力 [11] 行业趋势与公司展望 - 2025年前11个月，国内新能源车销量中纯电占比达61.9%，增速显著高于增程和插混 [3][10] - 公司认为纯电的黄金时代正在到来，预计到2030年，国内新能源汽车渗透率将超过90%，其中纯电在新能源中的占比将超过80% [4][10] - 汽车行业的竞争已变成3～5个点效率差距的长期竞争，需具备行业领先的运营效率才能生存 [6] - 公司已进入发展的第三个阶段，开启了新一轮的高速增长周期 [10] 2026年战略与规划 - 将继续围绕智能电动汽车12项核心全栈技术进行坚决投入，确保产品与技术领先优势 [11] - 2026年将有三款新车推向市场，以继续提升在高端大车市场的份额 [11] - 将持续坚决投入充换电基础设施建设：二季度开始大规模建设第五代换电站；全年计划新增超1000座换电站，年底建成超过4600座；持续推进“换电县县通”；建成超过100条“加电风景线” [11] - 将加强销售服务网络建设，蔚来、乐道、firefly萤火虫将联合布局下沉市场，完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖 [11] - 将持续提升充换电网络的能源商业运营能力，为充换电业务盈利打下基础 [11] 组织与运营管理 - 2025年公司进行了艰难但必要的组织变革，加强了全员经营意识和成本控制能力 [3][8] - CBU机制基本落地，体系能力与运营效率持续提升，为参与更激烈的市场竞争打下基础 [8]

核心业绩与交付数据 - 2025年12月单月交付智能电动汽车3.75万辆，同比增长2% [1] - 2025年全年总交付量达到42.94万辆，较前一年大幅增长126% [1] - 2025年全年在海外市场交付智能电动汽车4.5万辆，同比增长96% [1] 全球化与市场拓展 - 截至2025年底，公司全球业务布局已扩张至60个国家和地区 [1] 环境效益与可持续发展 - 2025年交付的所有汽车预计能减少超过661万吨的生命周期温室气体排放 [1] - 上述减排量相当于1.1亿棵小树十年的碳吸收量 [1] 充电基础设施与网络建设 - 2025年新增超过1100座充电站，充电网络总充电站数量达到3000座 [1] - 充电网络扩张是公司在基础设施建设方面的一个重要里程碑 [1]

月度及季度交付表现 - 2025年12月公司交付4.81万辆汽车，创月度新高，同比增长54.6% [1] - 2025年第四季度公司交付12.48万辆汽车，创季度新高，同比增长71.7% [1] - 2025年全年公司总交付量达32.6万辆汽车，同比增长46.9% [1] 品牌及车型交付构成 - 2025年12月交付中，蔚来品牌高端智能电动汽车交付3.19万辆 [1] - 2025年12月交付中，乐道品牌家庭智能电动汽车交付9154辆 [1] - 2025年12月交付中，萤火虫品牌智能电动高端小车交付7084辆 [1] 累计交付与里程碑 - 截至2025年12月31日，公司累计汽车交付量达99.76万辆 [1] - 2025年12月，蔚来全新ES8累计交付量突破4万辆，创下中国人民币40万元以上纯电汽车的最快交付纪录 [1] 产品竞争力与市场地位 - 全新ES8凭借智能电动汽车技术及可充、可换、可升级的全场景补能网络，巩固了其在大三排SUV细分市场的领先地位 [1] - 全新ES8的交付表现展现出卓越的产品竞争力及广泛的用户认可 [1]

月度及季度交付表现 - 2025年12月交付4.81万辆汽车，创月度新高，同比增长54.6% [1] - 2025年第四季度交付12.48万辆汽车，创季度新高，同比增长71.7% [1] - 2025年全年总交付量达32.6万辆汽车，同比增长46.9% [1] 品牌及车型交付构成 - 2025年12月交付包括蔚来品牌高端智能电动汽车3.19万辆 [1] - 2025年12月交付包括乐道品牌家庭智能电动汽车9154辆 [1] - 2025年12月交付包括萤火虫品牌智能电动高端小车7084辆 [1] 累计交付与里程碑 - 截至2025年12月31日，公司累计汽车交付量达99.76万辆 [1] - 蔚来全新ES8累计交付量突破4万辆，创下中国人民币40万元以上纯电汽车最快交付纪录 [1] 产品竞争力与市场地位 - 全新ES8巩固了其在大三排SUV细分市场的领先地位 [1] - 产品竞争力及用户认可得益于行业领先的智能电动汽车技术及可充、可换、可升级的全场景补能网络 [1]

业绩数据 - 2025年12月交付智能电动汽车37,508辆，同比增长2%[2] - 2025年全年总交付量达429,445辆，较前一年增长126%[2] - 2025年海外市场交付45,008辆，同比增长96%[2] 市场扩张 - 2025年底全球布局扩张至60个国家和地区[2] 环境效益 - 2025年交付汽车预计减少超661万吨生命周期温室气体排放[2] 设施建设 - 2025年新增超1,100座充电站，数量达3,000座[2]

业绩总结 - 2025年12月交付48,135辆汽车，同比增54.6%[3][4] - 2025年Q4交付124,807辆汽车，同比增71.7%[3][4] - 2025年总交付量326,028辆汽车，同比增46.9%[3][4] 用户数据 - 截至2025年12月31日，累计汽车交付量达997,592辆[3][4] - 2025年12月，蔚来全新ES8累计交付量突破4万辆[5]

文章核心观点 - 文章核心观点是，尽管面临宏观经济挑战和行业竞争，英伟达凭借其在人工智能计算领域的领先地位，特别是其数据中心业务的强劲增长，实现了创纪录的营收和利润，并展现出持续的增长潜力 [1][2][3] 公司财务表现 - 英伟达2024财年第四季度营收达到221亿美元，同比增长265%，环比增长22% [4][5] - 公司第四季度净利润为122.9亿美元，同比增长769%，环比增长33% [6][7] - 2024财年全年总营收为609亿美元，同比增长126% [8] - 公司预计2025财年第一季度营收将达到240亿美元，上下浮动2% [9] 数据中心业务 - 数据中心业务是英伟达增长的核心驱动力，第四季度营收达到184亿美元，同比增长409%，环比增长27% [10][11] - 该增长主要由生成式人工智能和大语言模型的训练及推理需求推动 [12] - 大型云服务提供商贡献了超过一半的数据中心业务营收 [13] - 公司预计下一代产品B100的需求将超过供应 [14] 游戏业务 - 游戏业务第四季度营收为29亿美元，同比增长56%，环比增长1% [15] - 该增长反映了游戏需求的持续复苏以及笔记本电脑GPU的强劲销售 [16] 专业可视化业务 - 专业可视化业务第四季度营收为4.63亿美元，同比增长105%，环比增长11% [17] - 该增长得益于企业采用生成式人工智能进行产品设计和模拟的推动 [18] 汽车业务 - 汽车业务第四季度营收为2.81亿美元，同比下降4%，环比下降8% [19] - 该业务表现相对疲软，但公司正致力于将人工智能技术应用于自动驾驶和座舱领域 [20] 行业与竞争格局 - 人工智能计算市场正在经历大规模扩张，从训练扩展到推理，并渗透至企业、主权国家和消费互联网公司等多个领域 [21][22] - 英伟达的Hopper架构GPU（如H100）在市场上供不应求，需求持续超过供应 [23] - 公司正面临来自AMD、英特尔以及大型云服务商自研芯片的竞争，但其CUDA软件生态和硬件性能被视为关键护城河 [24][25] - 公司预计其数据中心基础设施市场规模将在未来五年内翻一番，从约1万亿美元增长至约2万亿美元 [26]

市场表现与资金流向 - 今日早盘机器人板块震荡回调，国证机器人产业指数下跌0.7% [1] - 中证物联网主题指数与中证智能电动汽车指数均下跌0.9% [1] - 中证消费电子主题指数下跌1.6% [1] - 尽管板块调整，资金逆势加仓机器人ETF易方达（159530），该ETF半日净申购近1.5亿份 [1] - 机器人ETF易方达此前已连续7个交易日获资金净流入，合计净流入金额达11.3亿元 [1] 相关指数与ETF概况 - 中证智能电动汽车指数聚焦智能电动汽车，该领域有望成为具身智能落地的代表性方向之一 [4] - 中证智能电动汽车指数覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产等产业链环节 [4] - 中证消费电子主题指数聚焦AI硬件，这是目前主要的智能终端品类 [6] - 中证消费电子主题指数由业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司股票组成 [6]