资料显示，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司位于北京市东城区安外大街柳荫公园南街1号，成立日 期2010年12月16日，上市日期2021年2月5日，公司主营业务涉及中国黄金是国内专业从事"中国黄金"品 牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业,是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的 唯一平台,是我国黄金珠宝销售领域知名的中央企业。主营业务收入构成为：黄金产品98.83%，品牌使 用费0.67%，管理服务费0.22%，其他业务0.15%，K金珠宝类产品0.13%。 截至9月30日，中国黄金股东户数12.10万，较上期增加2.57%；人均流通股13882股，较上期减少 2.51%。2025年1月-9月，中国黄金实现营业收入457.64亿元，同比减少1.74%；归母净利润3.35亿元，同 比减少55.08%。 分红方面，中国黄金A股上市后累计派现25.20亿元。近三年，累计派现18.48亿元。 来源：新浪证券-红岸工作室 11月25日，中国黄金涨0.12%，成交额1.16亿元。两融数据显示，当日中国黄金获融资买入额1034.78万 元，融资偿还1439.87万元，融资净买入-405.09万元。截至11月25 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 作为国内最大的黄金珠宝交易集散地，水贝正被非法分子瞄准。 11月1日，冯丰（化名）正常在水贝营业，突然收到银行的一则冻结通知。 冯丰赶紧联系银行客户经理，客户经理告之，其银行资金5万元已被冻结，冻结时间半年，具体需要联 系新疆方面公安局。 经与警方联系后，冯丰才意识到，是半个月前的一笔交易因涉诈而触发了冻结。 据冯丰回忆，当时，一名自称郭总的人通过企业微信号联系上他，郭总很快选购了一个古法金葫芦、一 只古法手镯，共计53克，金额总计54004元。郭总先是通过银行卡转账了5万元，并称"卡限额了，剩下 的4000块钱，支付宝转你"，两笔款项到账后，冯老板安排了顺丰快递送货。本以为尘埃落定的一单交 易，没想到却成为了诈骗案件的其中一环："洗钱"。 智通财经记者了解到，该名郭总的微信号绑定的企业名为"广州明瑜投资有限责任公司"，智通财经记者 查询天眼查信息显示，该公司已于2022年5月被列入经营异常名录。智通财经记者致电办案警官，对方 表示无法透露具体信息。 令冯丰意外的是，受涉案卡影响，其名下其他银行卡以及微信支付也处于被限制使用状态。他立刻 ...

文章核心观点 - 深圳水贝黄金珠宝交易市场正成为电信诈骗和洗钱犯罪的高发地，商户因收到涉诈资金导致银行账户被冻结的情况日益普遍，严重影响了日常经营和生活 [1][6][8] - 随着2020年“断卡行动”的深入推进以及虚拟货币洗钱问题的加剧，非法分子更多利用大额、高频的黄金交易进行资金转移，黄金结合虚拟货币的洗钱方式为犯罪追查增加了极大难度 [8][9] - 当前反诈反洗钱措施在追求“快”和“广”的同时，精准度不足，商户需自行收集证据证明交易清白，解冻流程漫长且被动，而商户自身风控措施薄弱，行业存在大量现金交易、私户转账等模式，进一步增加了风险 [6][12][19][23] 行业现状与问题 - 水贝作为全国最大的黄金珠宝交易集散地，因其“一件也能走批发价”的市场特点，成为洗钱犯罪的高发地，不仅中小商户受困扰，大型商户如贵金属交易平台“融通金”也未能幸免 [1][9] - 2025年第一季度，水贝商圈涉黄金犯罪案件较去年同期上升23%，其中新型网络诈骗案件占比达41%，犯罪手段呈现专业化、隐蔽化趋势 [16] - 行业交易模式多样，公对公、公对私、跑腿代购等共存，且习惯基于信任进行交易，存在大量现金交易、私户转账收款、代收代付等，为洗钱分子提供了可乘之机 [19] 冻卡触发因素与影响 - 冻卡多因账户疑似用于诈骗或为诈骗分子过渡资金触发，具体表现为收到涉诈货款、与疑似电诈涉案卡频繁交易、主动出租出借账户等行为 [11][12] - 一旦确认收到涉诈资金，公安机关会逐级冻结多层流经过涉诈资金的银行卡及微信支付、支付宝等资金账户，采取“一人多卡，全面冻结”的措施 [12][13] - 冻卡导致商户门店生意难以开展，若所有银行卡及移动支付工具被限，生活亦受重大影响，解冻需投入大量精力与时间，若频繁冻卡，影响更为持久 [11][22] 案例与数据 - 商户冯丰因一笔5.4万元交易涉诈，名下银行卡被冻结半年，其他支付工具亦被限制使用 [2][3][4] - 商户陈晨在2023年至2024年间两次被冻卡，涉及金额分别为2000元和2万多元，第二次被要求退款或部分退款，其名下社保卡也曾被冻结 [7] - 贵金属交易平台“融通金”部分用户账户因涉诈资金转入出现临时性限制，公司已获得公安局开具的《排除涉诈情况说明》并协助客户解冻 [9][10] 防范措施与建议 - 行业协会与警方建立“警协联动”机制，推动技防升级，开展反诈培训，并要求贰万元以上黄金交易落实实名登记制度 [16][17] - 法律人士建议商户从事前预防、事中应对、事后救济三个层面构建风控体系，包括严格推行实名交易、使用对公账户、保留完整证据链等 [24][25] - 对于大额交易（如大于3000元），需做好交易前身份与资金核查，确保交易对手和资金账户一致，并对异常交易情况保持警惕 [24][25]

财报核心业绩 - 公司2026财年上半年营业额为389.86亿港元，保持稳定 [1] - 期内经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7% [1] - 公司股东应占溢利为25.34亿港元，同比小幅增长0.1% [1] - 集团毛利率维持在30%以上，处于历史较高水平 [1] 同店销售表现 - 内地及港澳地区同店销售均重拾增长 [1] - 内地直营零售点同店销售上升2.6% [2] - 内地加盟零售点同店销售增长4.8% [2] - 香港及澳门整体同店销售上升4.4%，其中香港增长1.8%，澳门增长13.7% [2] 产品与渠道策略 - 定价首饰对内地市场零售值的贡献由去年同期的27.4%显著提升至31.8% [1] - 集团重点标志性定价产品系列总销售额达到34亿港元 [1] - 电子商务渠道表现强劲，直播贡献约18%的线上销售零售值 [2] - 最近双十一期间，电子商务零售值增长超过30% [2] 门店拓展与效率 - 公司在内地及澳门开设新形象店，其每月销售持续高于同区门店平均水平 [1] - 业绩改善印证了公司聚焦门店生产力优化的策略成效 [1] 市场环境与金价 - 国际伦敦金价年内累计涨幅超过五成，近期在4000美元/盎司以上盘整 [3] - 国内上海金Au99.99合约年内累计涨幅亦超过50%，近期在900元/克之上盘整 [3] - 国内品牌黄金珠宝店的金饰克价已普遍超过1300元/克 [3] 股价表现 - 公司年内股价走势强劲，累计涨幅超过120% [2] - 公司最新市值在1500亿港元左右 [2]

业绩概览 - 公司披露截至2025年9月30日止六个月中期业绩 营业额保持稳定 达389.86亿港元 [2] - 期内经营溢利为68.23亿港元 同比增长0.7% 公司股东应占溢利达25.34亿港元 同比小幅增长0.1% [2] - 集团毛利率维持于30%以上 处于历史较高水平 [2] 同店销售表现 - 中国内地及港澳地区同店销售均重拾增长 [1][2] - 内地直营零售点同店销售上升2.6% 按同店计算 加盟零售点销售增长4.8% [3] - 香港及澳门同店销售上升4.4% 其中香港同店销售上升1.8% 澳门则增长13.7% [3] 业务亮点与策略 - 定价产品成为亮点 重点标志性定价产品系列总销售额达34亿港元 [2] - 内地市场定价首饰对零售值贡献由去年同期27.4%显著提升至31.8% 为毛利率带来支持 [2] - 电子商务表现强劲 直播渠道贡献约18%线上销售零售值 双十一期间电子商务零售值增长超过30% [3] 门店网络与市场 - 公司继续在中国内地及澳门开设新形象店 这些高端门店每月销售持续高于同区门店平均水平 [2] - 门店优化策略发挥成效 零售消费气氛回暖及人流回升推动港澳市场销售 [2][3] 金价市场环境 - 国际金价（伦敦金）年内累计涨幅超过五成 近期多数时间在4000美元/盎司以上盘整 [4] - 国内金价（上海黄金交易所Au99.99）年内累计涨幅亦超过50% 近期多数时间在900元/克之上盘整 [4] - 国内品牌黄金珠宝店金饰克价普遍超过1300元/克 [4] 股价表现 - 公司年内股价走势强劲 已实现翻倍 累计涨幅超过120% [3] - 公司最新市值在1500亿港元左右 [3]

业绩概览 - 公司披露截至2025年9月30日止六个月中期业绩 营业额保持稳定达389.86亿港元 经营溢利为68.23亿港元同比增长0.7% 公司股东应占溢利为25.34亿港元同比小幅增长0.1% [2][3] - 集团毛利率维持于30%以上 处于历史较高水平 主要受益于高毛利定价首饰贡献提升及黄金价格上涨 [3] 同店销售表现 - 内地及港澳地区同店销售均重拾增长 印证聚焦门店生产力优化策略成效 [2][3] - 内地市场直营零售点同店销售上升2.6% 加盟零售点同店销售增长4.8% [4] - 香港及澳门市场同店销售总体上升4.4% 其中香港同店销售上升1.8% 澳门同店销售增长13.7% 主要由零售消费气氛回暖及人流回升推动 [4] 业务亮点与战略 - 定价产品成为期内亮点 重点标志性定价产品系列总销售额达34亿港元 [3] - 内地市场定价首饰对零售值的贡献由去年同期27.4%显著提升至31.8% 为毛利率带来支持 [3] - 电子商务加强顾客互动推动业绩增长 直播渠道贡献约18%的线上销售零售值 双十一期间电子商务零售值增长超过30% [4] - 公司积极开设新形象店 高端门店每月销售持续高于同区门店平均水平 [3] 行业环境与股价 - 国际金价（伦敦金）年内累计涨幅超过五成 近期多数时间在4000美元/盎司以上盘整 [5][6] - 国内金价（上海黄金交易所Au99.99）年内累计涨幅亦超过50% 近期多数时间在900元/克之上盘整 国内品牌黄金珠宝店金饰克价普遍超过1300元/克 [6] - 公司股价年内走势强劲 累计涨幅超过120% 最新市值约1500亿港元 [4]

核心业绩表现 - 公司期内营业额保持稳定，达389.86亿港元 [4] - 公司毛利率维持在30%以上历史较高水平，得益于高毛利定价首饰贡献提升及黄金价格上涨 [4] - 期内经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7% [4] - 公司股东应占溢利达25.34亿港元，同比小幅增长0.1% [4] 同店销售与门店策略 - 公司在中国内地及港澳市场的同店销售重拾增长 [2][4] - 内地直营零售点同店销售上升2.6%，加盟零售点同店销售增长4.8% [4] - 香港及澳门同店销售整体上升4.4%，其中香港同店销售上升1.8%，澳门则大幅增长13.7% [4] - 公司在内地及澳门开设的新形象高端门店，其每月销售持续高于同区门店平均水平 [4] 产品结构与线上业务 - 定价产品系列销售势头强劲，期内总销售额达到34亿港元 [4] - 在内地市场，定价首饰对零售值的贡献由去年同期27.4%显著提升至31.8% [4] - 电子商务成为增长动力，直播渠道贡献约18%的线上销售零售值 [5] - 双十一期间，公司电子商务零售值增长超过30% [5] 市场环境与股价表现 - 国际金价（伦敦金）年内累计涨幅超过五成，近期在4000美元/盎司以上盘整 [9] - 国内金价（上海金Au99.99）年内累计涨幅亦超过50%，近期多数时间在900元/克之上盘整 [9] - 国内品牌黄金珠宝店的金饰克价已普遍超过1300元/克 [10] - 公司年内股价走势强劲，累计涨幅超过120%，最新市值约1500亿港元 [6]

传统婚恋及家庭相关消费市场萎缩 - 2024年全国结婚登记数量为610.6万对，同比下降157.4万对，降幅达20.5%，为1980年以来最低水平，结婚率降至4.3‰ [2] - 婚庆行业订单量相比五年前减少40%，大量婚纱店关闭，母婴用品行业增速从双位数下滑至个位数 [2] - 成人用品行业规模从2020年的200亿元缩减至156亿元，四年内超过7万家小型厂商倒闭 [2] - 2024年商品房销售面积下降8.5%，婚房需求减弱 [5] - 黄金饰品门店客流量减少18%，婚戒等婚庆相关产品销量下滑 [4] 整体消费市场趋势转变 - 2024年618大促成交额首次出现负增长，尽管平台补贴超百亿，但用户平均下单次数减少1.2次 [4] - 双十一购物节已连续四年未公布总销售额，第三方测算实际增幅低于10% [4] - 大家电如冰箱、洗衣机销售疲软，库存周期长达45天，即使三折促销也需求不振 [4] - 汽车总销量3143万辆，同比增长4.5%，但燃油车销量1850万辆，下降15%，消费者转向等待电动车优惠 [4] - 消费信心指数在三季度降至88.5点，为十年最低 [4] - 62%的25至35岁人群表示只购买必需品，非必需消费占比从28%降至19% [4] - 居民月储蓄率达35%，信用卡分期使用量减少10% [4] - 央行消费信贷增速为5.2%，低于趋势3个百分点，逾期率为1.8% [7] 新兴消费赛道快速增长 - 宠物经济规模达3002亿元，增长7.5%，养宠家庭达8000万户，渗透率22%，单只宠物年消费超2000元 [9] - 猫市场规模增长10.7%，618期间宠物食品销售额75亿元，增长36%，智能喂食器销量增长120% [9] - 运动户外产业规模超4000亿元，参与人口达5.2亿，新运动人口2亿，跑步、骑行、飞盘用户增长150%，装备复购率65% [9] - 露营用品销售额相比2021年增长4倍，入门套装价格约1500元，国产品牌安踏、李宁户外收入各增长20% [9] - 香氛疗愈市场规模近120亿元，复合年增长率15%，25至30岁一线城市女性用户占比72% [11] - 轻养生市场规模800亿元，功能饮料和蒸汽眼罩贡献六成，95后消费者占比50%，增长200% [11] - 情绪经济（包括潮玩、游戏等）规模1200亿元，盲盒手办增长30%，游戏市场总规模3257亿元，增长7.53% [13] 单身经济与消费行为结构性变化 - 中国单身成年人口超过2.4亿，城镇家庭平均人口2.62人，独居比例达25% [2][5] - 新兴消费赛道超过65%的渗透率来自单身人群，带动非必需消费回暖15% [15] - 消费模式从家庭导向转向个人化、体验化，消费者更愿意为情感体验和价值回报付费 [15][17] - 资本向新兴赛道投入500亿元，供应链成本下降20%，出口表现强劲 [15]

【导读】深圳金融委员会提示：警惕黄金经营领域非法金融活动的风险 中国基金报记者 晨曦 事关黄金，最新风险提示来了！ 11月24日，深圳市委金融委员会办公室发布《关于警惕黄金经营领域非法金融活动的风险提 示》（以下简称《风险提示》）。 案例2 ：黄金珠宝经销商C以"黄金租赁"为噱头，诱导消费者签订黄金实物购销合同，消费者 购买黄金后不提取实物，随后与第三方D（与黄金珠宝经销商C业务或股权关联）签订黄金租 赁合同，承诺固定"租金"回报，到期后交还黄金或现金收益。 案例3： 黄金珠宝经销商D非法设立黄金交易App，公开宣传"1万定1公斤""低门槛、低投 入、高回报"等假象，诱导投资者进行黄金线上投资交易。投资者仅需缴纳1万元"保证金"即 可锁定交易1000克黄金（价值85万元），杠杆率可达80倍。如金价下跌1.2%将被强制平 仓，投资者损失所有保证金。 深圳金融委员会指出，我国实行金融业务特许经营制度，任何组织和个人未经国家金融监管 部门依法许可，不得擅自从事金融业务活动。 相关文件已明确规定： ● 期货交易应当在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构依法批准组织开展期 货交易的其他期货交易场所。禁止在期货 ...

全球市场影响因素 - AI泡沫担忧和美联储12月降息预期减弱对全球资产表现造成压力[1][4][12] - 美元走强和全球资产价格回落是多个板块下跌的共同原因[6][14] 各板块周度表现排名 - 美国酒店板块表现最佳，周涨幅为2.8%[5][12] - 博彩板块表现最差，周跌幅为7.2%[5][12] - 海外运动服饰板块微跌0.2%，其中亚玛芬体育因业绩超预期大涨12.2%[6][14] 重点公司业绩与股价驱动因素 - 亚玛芬体育3Q25收入同比增长30%，大中华区收入增47%，并上调全年收入指引至23%[6][14] - 沃尔玛FY26Q3营收同比增长6%，电子商务业务增27%，上调全年业绩指引[8][14] - 逸仙电商25Q3净亏损扩大至7040万元，净亏损率升至7.0%[6][14] - 中国中免下跌10.5%，因投资者获利了结及离岛免税短期前景承压[8][14] 子板块估值水平 - 所有可选消费子板块2025年预期PE均低于其五年历史平均水平[9][15] - 美国酒店板块估值折价最大，其2025年预期PE仅为五年平均的19%[9][15] - 黄金珠宝板块2025年预期PE为23.2倍，为五年平均的44%[9][15] 年初至今表现亮点 - 黄金珠宝板块年初至今涨幅达130.6%，表现远超MSCI China的27.3%[12] - 零售和国内化妆品板块年初至今涨幅分别为29.8%和28.0%[12] - 海外运动服饰板块是唯一录得负增长的板块，跌幅为20.8%[12] 潜在风险提示 - 消费和经济环境变化、市场竞争加剧及关税风险是主要下行风险[10][17]