贵金属市场剧烈波动 - 现货白银失守75美元/盎司，日内跌超11% [4] - 现货黄金盘中最低触及每盎司4583美元，现报4703美元/盎司 [4] - COMEX黄金期货价格在短短一个月内冲破5600美元关口，COMEX白银期货突破每盎司120美元 [12] - 金价触及新高后一天之内跌幅超过10%，为1984年以来前所未见 [12] 国内市场连锁反应 - 国内商品期市午盘大面积收跌，沪银、钯、铂跌停，沪金跌11.68% [4] - 基本金属全部下跌，沪锡跌停；能源品、黑色系、化工品纷纷跟跌 [4] - A股贵金属、有色板块大面积重挫，中金黄金、四川黄金、白银有色、豫光金铅等多股跌停 [4] - 黄金股ETF、黄金股票ETF开盘跌停，国投白银LOF复牌后一字跌停 [4] 交易所风控措施加码 - 上海黄金交易所紧急调整白银延期合约保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [6] - 上海期货交易所自1月30日起将黄金、白银期货涨跌停板幅度调整为16%，一般持仓交易保证金比例上调至18%，并对白银期货实施800手的日内开仓限额 [9] - 芝加哥商品交易所自2月2日起将黄金期货非高风险账户保证金比例从6%上调至8%，白银期货从11%上调至15% [9] - 交易所风控加码加速了前期获利盘多头投资者的减仓、平仓操作，放大了价格下跌幅度 [9] 监管机构限制异常交易 - 深交所对在“国投白银LOF”等基金产品交易中存在异常交易行为的投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [8] - 上海期货交易所对在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的3组16名客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [8] 机构观点与市场驱动因素分析 - 中金公司分析认为金价已超越单纯的基本面主导，传统的黄金测算模型如实际利率已失效，影响更大的地缘与货币体系重构因素目前没有具体兑现时间 [4] - 新湖期货研究所指出，COMEX黄金非商业多头持仓占比未同步刷新前高，显示机构追涨意愿有限；白银非商业净多头显著回落，反映专业资金对当前涨势持谨慎态度，散户投机情绪或更占主导 [13] - 金瑞期货认为短期金银价格或延续高波动状态，市场关注点包括美联储候任主席的国会听证、美国政府部分“停摆”进展以及美国非农数据 [13] - 中信证券在金属行业2026年投资策略中坚持长期看多，认为黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，白银有望涨至120美元/盎司 [14]

贵金属市场近期表现 - 现货白银价格失守75美元/盎司，日内跌幅超过11% [1] - 现货黄金价格下挫，盘中最低触及每盎司4583美元，现报4703美元/盎司 [1] - 国内市场贵金属及相关品种跟随国际市场价格暴跌，沪金期货跌11.68%，沪银、钯、铂期货跌停，沪锡期货跌停 [1] - A股市场贵金属与有色板块重挫，中金黄金、四川黄金、白银有色等多股跌停，黄金股ETF、黄金股票ETF开盘跌停 [1] 交易所风控措施与市场反应 - 上海黄金交易所紧急通知，若出现单边市，白银延期合约保证金水平将从20%调整为26%，涨跌停板比例从19%调整为25% [2] - 上海期货交易所自1月30日起，将黄金、白银期货涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金比例上调至18%，并对白银期货实施800手的日内开仓限额 [3] - 芝加哥商品交易所自2月2日起，将黄金期货非高风险账户保证金比例从6%上调至8%，白银期货保证金比例从11%上调至15% [3] - 交易所风控加码加速了前期获利盘的多头平仓，放大了金银价格的下跌幅度 [3] - 深交所对在“国投白银LOF”等基金产品中存在异常交易行为的投资者采取了暂停交易等监管措施 [2] - 上海期货交易所对在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的16名客户采取限制开仓及限制出金的监管措施 [2] 机构对市场走势的分析与预期 - 中金公司分析认为，金价已超越单纯的基本面主导，传统的黄金测算模型如实际利率已失效，短期急涨急跌由情绪和资金驱动，节奏难以把握 [1] - 新湖期货研究所指出，COMEX黄金非商业多头持仓占比未同步刷新前高，显示机构追涨意愿有限；白银非商业净多头显著回落，反映专业资金对当前涨势持谨慎态度，散户投机情绪或更占主导 [6] - 金瑞期货认为，短期金银价格或延续高波动状态，需关注美联储候任主席听证、美国政府“停摆”进展及美国非农数据等因素 [6] - 从中长期看，黄金与白银的核心支撑未发生根本变化，白银在能源转型与AI等结构性需求支撑下，供需矛盾短期内难以显著缓解 [6] - 中信证券在2026年投资策略中坚持长期看多，认为黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，白银2026年有望涨至120美元/盎司 [7] 近期市场波动背景 - 此前贵金属经历史诗级暴涨，COMEX黄金期货价格在短短一个月内冲破5600美元关口，COMEX白银期货突破每盎司120美元 [4][5] - 中金公司报告称此轮上涨斜率为80年代以来的首次，触及新高后单日跌幅超过10%也是1984年以来前所未见 [5]

国际贵金属市场行情 - 2026年2月2日早盘，国际现货黄金价格大幅震荡，在下挫超2%后快速反弹并一度翻红，但随后重回跌势，低点回踩4600美元/盎司关口[1] - 同日，国际现货白银价格一度下跌近10%，但随后快速反弹并一度转为上涨3%[1] - 此次下跌是继1月30日（上周五）史诗级下跌后的延续，当时国际金银价格创下数十年来最大单日跌幅[4] 国内期货市场表现 - 2月2日，国内贵金属期货市场大面积下跌，沪金主力合约早盘一度下跌超过13%，低点逼近1000元/克整数关口[4] - 沪银2604合约下跌17.00%，报24832元[5] - 铂2606合约下跌16.00%，报552.15元[5] - 沪金2604合约下跌10.75%，报1068.24元[5] - 铂和钯开盘后便双双跌停[4] 价格下跌驱动因素 - 市场在经历了2025年四季度以来的非理性上涨后，部分多头因素变动引发了大面积的获利了结和价格回吐[5] - 被视为“鹰派”的凯文·沃什获得下任美联储主席提名，冲击了市场对流动性宽松的预期[5] - 美国和伊朗正在进行谈判，且伊朗外长称有可能与美国达成公平协议，削弱了贵金属的避险需求[5] - 全球几大交易所连续出手收紧贵金属品种风控，对贵金属量化交易带来了压力[5] A股市场相关板块表现 - 2月2日，A股市场黄金相关板块普遍走低，多只黄金股ETF开盘跌停[5] - 贵金属行业指数下跌10.03%，报7789.35点[6] - 招金黄金下跌10.01%，报23.10元[6] - 山金国际B下跌9.99%，报31.36元[6] - 四川黄金B下跌10.00%，报59.560元[6] - 中金黄金R下跌10.00%，报33.21元[6] - 山东黄金R下跌9.99%，报49.10元[6] - 赤峰黄金R下跌10.00%，报38.88元[6] - 西部黄金R下跌10.00%，报40.25元[6] - 晓程科技R下跌16.96%，报56.05元[6] 现货与金饰市场价格 - 2月2日，周生生足金饰品报价为1484元/克，较前一日1618元/克下跌134元[7] - 菜百投资基础金价大幅回落至1065元/克，较1月31日的1125元/克下跌60元[7] - 根据菜百首饰报价，足金饰品价格为1550元/克，足金999饰品为1552元/克，足金999饰品金条为1335元/克[8] - 铂金950饰品价格为770元/克，铂金990饰品为775元/克，足铂999饰品为780元/克[8] 机构中长期观点 - 尽管遭遇史诗级抛售，机构对贵金属中长期走势前景仍多持乐观[10] - CBA分析师Vivek Dhar表示，黄金和白银的抛售似乎是一个买入机会，因为市场最终可能会恢复对所谓“硬资产”相对于美元的偏好[10] - 中信证券在2026年贵金属价格展望中预计，贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势[10] - 中信证券预测，黄金价格2026年有望涨至6000美元/盎司，而现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性，银价2026年有望涨至120美元/盎司[10]

A股市场贵金属及能源板块全线大跌 - A股贵金属板块开盘大跌，晓程科技、招金黄金、四川黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金等十余股竞价跌停 [2] - A股油气板块几乎全线跌停，通源石油、中曼石油、准油股份、石化油服、贝肯能源竞价跌停，科力股份、潜能恒信跌超10% [4] - 商品期货市场多数大跌，沪银期货主力合约跌停，沪金期货主力合约跌超10%，铂期货主力合约跌停，钯期货主力合约跌超15%，沪锡、沪镍、沪铜跌幅非常大 [4] 外围市场与商品价格联动下跌 - 美国天然气期货价格大幅下挫，近月合约在亚洲早盘一度下跌17%，至每百万英热单位3.62美元 [4] - 虚拟币市场大跌，以太坊跌破2300美元，比特币一度跌破77000美元 [5] - 美股期指全线下跌 [5] 电信服务行业受政策调整影响 - 中国移动、中国联通、中国电信公告称，电信服务增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响 [4] - 三大电信运营商股价集体走弱，中国移动跌超5%，股价创2024年6月以来新低，中国联通、中国电信均跌超4% [4] 市场流动性出现收紧信号 - 美国杠杆贷款指数正在下跌，回到了2025年4月以来的最低点，这被视为流动性出现问题的先兆 [2][6] - 天风证券跟踪的美元流动性指数截至1月底跌至-60%，处于极端收紧区间，历史数据显示这种极端收紧会波及全球几乎所有资产 [8] - 美股已进入“极低赔率—极低胜率”的双杀格局，需重视其发生尾部风险的可能性 [8] 美联储人事变动引发市场预期波动 - 特朗普提名的美联储主席候选人凯文·沃什被市场视为“鹰派”，其“降息+缩表”的政策组合言论拉高了市场对美元的预期，从而导致了商品的崩盘 [8] - 三菱日联的研究报告认为，如果沃什推动资产负债表收缩，可能会看到资产负债表上持有的长期国债减少 [8] - 然而，沃什同时也是降息的坚定倡导者，因此一个初始的降息期现在被视为更有可能，这可能抵消资产负债表收缩的影响，并导致美元初步反弹消退 [9]

市场整体表现 - 上午收盘三大指数均下跌超过1%，市场整体表现低迷 [1] - 盘面呈现显著的结构性分化，一边是资源股大幅下跌，另一边是电网设备和影视等板块逆势走强 [1] 下跌板块分析 - 资源板块（如有色、黄金、化工）是引发市场下跌的核心，出现“情绪踩踏”，多只股票跌停 [1][3] - 资源股下跌的直接导火索是国际价格巨震和交易所上调保证金 [3] - 深层原因是前期上涨过急过猛，透支了未来预期，短期风险急剧累积 [3] - 当趋势在亢奋中加速，出现个股涨停潮甚至相关ETF逼近涨停时，往往是风险信号 [3] 上涨板块分析 - 电网设备板块逆势走强，其核心逻辑是全球AI算力爆发导致作为“电力心脏”的变压器需求激增，订单已排到2027年底，中国制造在交付效率上展现出优势 [3] - 影视院线板块走强，直接受益于春节超长假期带来的消费预期 [3] - 资金并未离场，而是在进行剧烈的调仓换股，从情绪驱动领域流向有实在订单和确定景气度的方向，市场呈现“脱虚向实”的风格切换 [3] 市场动向与资金流向 - 市场正在尝试寻找新的突破口，除了电网和影视，可关注AI应用、国产算力等方向是否能展现韧性 [5] - 资金从前期涨幅过大的资源股等情绪驱动板块流出 [3] 投资策略与关注方向 - 对于大跌的资源板块，应保持冷静，避免盲目抄底，尤其需警惕群体性、崩溃式的第二次大跌，这可能意味着逻辑短期证伪 [4] - 应将注意力从“跌幅榜”转向“抗跌榜”和“活跃榜” [4] - 下午应重点观察两个方向：一是有强劲产业逻辑支撑且上午逆势走强的板块（如电网设备）其强度能否持续；二是是否有新的低位板块能承接流出的资金 [4] - 可利用市场波动审视持仓结构，区分公司上涨是依赖大宗商品价格等宏观变量，还是依靠产品竞争力、市场份额提升等微观动力 [4] - 对于依赖微观动力且逻辑未变的公司，当下的调整可能反而是中长期布局的机会 [4]

贵金属市场暴跌事件 - 前一交易日贵金属市场遭遇史诗级暴跌 现货黄金暴跌9.25%至4880.034美元/盎司 盘中一度暴跌12.92%最低触及4682美元/盎司 [2] - 现货白银价格盘中一度暴跌35.89% 最终收跌26.42%至85.259美元/盎司 COMEX白银期货暴跌25.5%至85.25美元/盎司 [2] - 尽管价格大跌 但金银的需求仍在 周末有投资者趁回调买入实物黄金 [3] 加密货币市场抛售 - 加密货币市场遭遇猛烈抛售 比特币上周六日内跌幅一度达到10% 最低触及75709.88美元 重回2025年4月后的水平 [2] - 今日比特币价格继续走低 [2] 市场波动原因分析 - 抛售潮始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席 不仅重创加密货币 也逆转了黄金白银的涨势 [2] - 市场对美元贬值的押注正在瓦解 [2] - 高盛交易部门负责人表示 投资者不应过度解读这场“持仓清洗” 因为年初至今推动市场的核心驱动因素并未发生实质性改变 [3] 市场基本面与前景观点 - 黄金的价格水平暗示美国实际利率为负 这与市场普遍预期的流动性过剩、美元贬值以及美国经济在选举前繁荣的基本情境相吻合 [3] - 有分析称 “弱美元”的宏大叙事也还在继续 金价银价仍有支撑 [3] - 在巨震之后 金银价格短期波动仍可能十分剧烈 风险也更大 [3]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌1.32%，创业板指下跌1.18% [1] - 市场呈现普跌格局，黄金、基本金属、油气、煤炭、化工、钢铁、农业、半导体、房地产等多个板块跌幅靠前 [1] - 部分题材逆势活跃，特高压概念股逆势上涨，白酒、培育钻石、AI应用题材表现活跃 [1] 表现强势的板块与ETF - 新经济ETF银华和博时基金教育ETF分别上涨4.73%和4% [1] - 电网设备板块强势上涨，华夏基金电网设备ETF、电网设备ETF广发和国泰基金电网ETF分别上涨2.72%、2.28%和2.23% [1] - 食品饮料板块走高，鹏华基金酒ETF和食品饮料ETF华宝分别上涨1.85%和1.55% [1] - 光伏板块表现活跃，光伏ETF易方达上涨1.15% [1] 表现疲弱的板块与ETF - 有色板块出现跌停潮，黄金股ETF工银、黄金股票ETF和黄金股ETF跌停 [1] - 半导体板块下挫，中韩半导体ETF下跌7% [1]

全球黄金需求趋势 - 2025年全球黄金总需求达到5002吨，创下历史新高 [2] - 投资需求是主要驱动力，增至2175吨的里程碑水平 [2] - 全球黄金ETF全年净增801吨，实物黄金投资需求（金条和金币）达到1374吨 [2] 中国黄金投资需求 - 2025年中国投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高 [2] - 数据反映出中国投资者对黄金保值增值功能的高度认可 [2] - 自2015-2019年均值水平起算，2025年黄金均价预计高出约150%，进一步激发了中国投资者的热情 [2] 中国黄金生产与供应 - 中国是全球最大的黄金生产国 [3] - 2024年国内原料黄金产量为377.24吨，比2023年增加2.09吨，同比增长0.56% [3] - 其中，黄金矿产金完成298.41吨，同比增长0.39% [3] 中国黄金首饰消费市场变革 - 中国是全球最大的金饰消费国之一 [4] - 黄金珠宝消费核心场景已从婚庆切换至自戴或赠礼 [4] - 转变驱动因素包括：产品工艺进步带动新品迭代加快，以及“女性经济”的崛起 [4] - 在“自戴”场景中，女性消费者占比高达95% [4] - 女性经济实力增强和消费观念转变，使黄金首饰成为女性表达自我、追求美好生活的重要方式 [7]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌1.32%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.18%，北证50指数跌1.12% [1] - 沪深京三市半日成交额16569亿元，较上日缩量2945亿元 [1] - 全市场3500只个股下跌 [1] 领涨板块及驱动因素 - 电网设备板块逆势走强，保变电气、三变科技、顺钠股份等十余只个股涨停，受政策扶持叠加算力需求带动 [1] - 影视院线板块涨幅居前，影视传媒、AI应用方向表现积极，遥望科技、浙文互联涨停 [1] - CPO龙头新易盛盘中一度涨超12%创出历史新高，公司业绩预告超出市场预期 [1] - 白酒、光伏设备、银行、培育钻石、教育、可控核聚变板块同样涨幅居前 [1] 领跌板块及驱动因素 - 贵金属板块跌幅居前，受国际金价、银价上周五史诗级暴跌影响，黄金、有色金属板块集体重挫，四川黄金、中金黄金等10余股跌停 [1] - 油气开采及服务、煤炭开采加工板块跌幅居前，化工、石油天然气等资源周期股大幅回调，中曼石油、准油股份、鲁西化工等股跌停 [1] - 半导体板块表现不佳，华虹公司、普冉股份领跌 [1] - 种植业、小金属、钢铁等板块集体下跌 [1]

港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数集体下挫，恒生指数跌2.4%失守27000点大关 [1] - 国企指数跌2.71% [1] - 恒生科技指数跌幅最大，午间收跌3.68% [1] 科技股板块表现 - 作为市场风向标的权重科技股集体低迷 [1] - 百度、阿里巴巴均跌超3% [1] 大宗商品及有色金属板块表现 - 金银等大宗商品遭遇抛售，拖累市场走低 [1] - 金银遭遇“大屠杀”，黄金股继续带领有色金属股大幅下跌 [1] - 山东黄金、中国白银集团跌超10% [1] 博彩业板块表现 - 澳门1月博彩收入胜预期 [1] - 濠赌股逆势上涨 [1]