行业与市场动态 - AI需求拉动存储芯片市场进入超级周期，中国存储芯片公司在二级市场受到追捧 [1] - 兆易创新近一年股价涨幅超过115%，截至2025年12月31日市值达1430.87亿元，成为A股存储行业屈指可数的千亿市值企业之一 [1] - 长鑫存储全球市场份额已突破5%，成为不可忽视的全球存储第四股力量 [12] 公司业务与市场地位 - 兆易创新是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商，以及中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商 [1] - 公司在全球NOR Flash市场市占率排名第三，并在SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器赛道具备竞争力 [1][6] - 兆易创新的MCU业务累计出货量已超过15亿颗，广泛应用于汽车电子、工业控制和消费电子领域，是公司毛利率最高、贡献利润最稳健的板块 [7] - 长鑫存储是中国唯一实现量产的国产DRAM原厂，其DDR4、LPDDR4及LPDDR5产品已成功打入国内主流品牌供应链 [12] - 2025年11月，长鑫科技推出DDR5颗粒及模组新品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [12] 公司发展历程与战略 - 兆易创新由朱一明于2005年创立，2016年8月18日在A股主板上市，IPO发行价23.26元/股，募资总额约5.82亿元 [2] - 公司早期选择NOR Flash作为切入点，在2008年金融危机后填补了三星和Spansion留下的市场真空，完成了原始积累 [5][6] - 2013年公司推出GD32系列MCU，是中国首个基于ARM Cortex-M3内核的32位通用微控制器产品系列 [7] - 上市前夕的2015年，公司营收达11.89亿元，净利润1.58亿元 [6] - 2025年12月30日，公司公告拟全球发售2891.58万股H股，预期于2026年1月13日在香港联交所买卖 [2] 创始人背景与产业布局 - 创始人朱一明同时担任兆易创新和长鑫科技的董事长，其以6.89%的持股比例稳居兆易创新第一大股东之位 [2][15] - 朱一明于2018年7月辞去兆易创新总经理职务，正式出任长鑫存储董事长兼CEO，进行“第二次创业” [11] - 朱一明确立了长鑫合规优先和技术自主的战略，通过获得奇梦达的技术文档和专利授权，建立了初步的专利护城河 [11] - 通过兆易创新与长鑫存储的业务协同，在国内构建了一个从设计到制造、覆盖NOR到DRAM等产品的存储生态 [15] 资本运作与产业协同 - 2017年，兆易创新拟收购车载存储龙头北京矽成但最终失败 [8] - 2017年10月，兆易创新公告拟与合肥产投共同出资建设12英寸晶圆存储器项目，该项目总投资80亿美元，运营主体为长鑫科技 [14] - 2024年，兆易创新斥资15亿元战略增资长鑫科技，增资完成后直接持有其1.88%股权 [14] - 长鑫存储通过多次大规模融资，引入了国家大基金及多家地方国资的入股 [12] - 2015年12月30日，上交所受理了长鑫科技的科创板上市申请 [13] 财务与估值 - 2025年，朱一明以120亿元身家登上《胡润百富榜》第584位，较一年前前进了163位 [15]

公司业务与技术关注 - 东芯股份为存储芯片领域企业 [2] - 公司高度关注HBF等新兴技术 [2] - 公司将持续跟踪HBF技术的迭代与市场动态 [2] - 公司将结合自身业务布局评估HBF相关机会 [2] 行业技术动态 - HBF被公司视为存储芯片领域的新兴技术 [2]

中国股市动态 - 沪指于1月6日高开高走涨1.5%，走出创纪录的13连阳，收盘价逼近4100点，全市场超4100只个股上涨，沪深两市成交额达2.81万亿元 [2][7] - 高盛发布报告，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15% - 20%，并建议超配A股和H股 [2][7] - 商业航天、脑机接口、大金融等板块表现活跃 [2][7] 国际政治与大宗商品事件 - 特朗普宣布委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油，价值或超28亿美元，并计划让美国企业投资委内瑞拉石油业 [2][7] - 1月7日早间，现货黄金一度涨至4500美元后跌至4463美元附近，白银下跌逾1%，分析认为短期因涨幅过大面临获利了结回调，但长期受降息等因素影响趋势向上 [2][7] 有色金属与商品市场 - 花旗将铜价短期目标上调至14000美元/吨，但警告涨势或接近尾声，1月可能是2026年全年高点，预计价格可能回落至13000美元 [3][8] - 中国将开展新一轮找矿行动，机构认为AI等新兴领域需求将驱动有色金属商品周期，6只有色金属股获融资净买入均超5亿元 [3][8] 科技与前沿产业 - 脑机接口概念股近期大涨，强脑科技完成约20亿元融资，马斯克旗下公司将大规模生产脑机接口设备，产业落地进程加快 [3][8] - 预计2026年我国人形机器人产量将达10万 - 20万台级，产业进入规模化放量和商业化阶段 [4][9][10] - 三星与海力士向DRAM客户提价，一季度报价将上涨60% - 70%，美银认为AI推理和多模态将驱动数据爆炸，使存储、边缘设备和网络连接厂商受益 [4][9] 全球金融市场与政策 - 北京时间1月7日凌晨，美股收高，标普500指数和道指创历史新高，科技股重拾涨势，美光股价上涨逾10% [3][8] - 2026年中国人民银行工作会议强调将灵活运用降准降息等工具，业内认为年初可能落地首轮降息降准，全年政策适度宽松 [4][9]

文章核心观点 - 全球存储芯片行业在人工智能需求驱动下呈现强劲增长势头，技术迭代加速，产品价格预期大幅上涨，相关公司股价及ETF表现亮眼 [1][2][3][4] - 沙特资本市场宣布全面对外开放，市场解读积极，预计将吸引外资流入，相关ETF应声上涨 [13][15] 行业动态与市场表现 - 英伟达首席执行官黄仁勋关于存储市场“需求从未满足”的言论引爆市场行情 [2] - 隔夜美股存储概念股大幅上涨：闪迪涨28%、西部数据涨17%、美光涨10%、希捷科技涨14% [3] - A股半导体设备板块集体大涨，半导体设备ETF、科创半导体设备ETF等涨幅居前 [4] - 韩国KOSPI指数盘中首次突破4500点创历史新高，SK海力士股价上涨4.31%，三星电子涨0.58% [9] - 摩根士丹利和花旗等大行近期纷纷上调了SK海力士和三星电子的盈利预期 [9] 存储技术进展与规划 - SK海力士在CES大会首次公开16层堆叠、容量48GB的下一代HBM4芯片 [5] - SK海力士一同展出将于2026年主导市场的12层36GB HBM3E产品及搭载该产品的AI服务器GPU模块 [5] - 行业正从HBM3E向HBM4过渡，TrendForce预计2026年HBM4出货量将占HBM总出货量的43% [5] - SK海力士预计HBM供应紧张态势可能持续至2027年 [9] 存储产品价格趋势 - 三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [8] - 两家公司也向个人电脑与智能手机DRAM客户提出了相近幅度的涨价方案 [9] - AI服务器需求从训练扩展至推理，带动全系列高性能存储需求 [9] 主要公司竞争格局 - 三星电子在2025年第三季度以194亿美元的存储芯片收入反超SK海力士，重夺全球市场份额第一 [9] 相关投资工具（ETF）表现 - 亚太精选ETF（159687）前十大持仓中包含三星电子和SK海力士 [11] - 三星电子为该ETF第三大权重股，占比3.52%，近一年回报144.6% [12] - SK海力士为该ETF第十大权重股，占比1.50%，近一年回报299.6% [12] - 可关注科创半导体设备ETF（588710）以及南方东英SK海力士每日杠杆（2x）（7709.HK）、南方东英三星电子每日杠杆（2x）（7747.HK）等产品 [12] 沙特资本市场开放 - 沙特资本市场管理局宣布自2026年2月1日起取消QFI概念，向所有类别投资者开放资本市场 [13] - 决定宣布后，沙特Tadawul全股指数在2026年1月7日一度上涨2.5%，创下去年9月以来最大单日涨幅 [13] - 南方沙特ETF（520830）当日上涨1.22% [13] - 市场乐观预计新规将触发数十亿美元量级的外资流入 [15] - 截至2025年三季度末，外资在沙特市场的持股已超过590亿沙特里亚尔 [15] - 摩根大通预测，外资持股上限等关键细则的调整可能发生在2026年下半年 [15] - 相关ETF包括南方沙特（2830.HK）、沙特ETF（520830）、沙特ETF（159329） [16]

智能网联汽车与EMB产业链 - 文章核心观点为EMB（电子机械制动）成为智能网联汽车的“必选项”，产业链正迎来爆发前夜 [1] - 行业关键发展期锁定在2025年至2026年 [1] - 预计到2030年，该市场规模将达到115亿元 [1] - 文章对核心产业链标的进行了全面梳理 [1] 固态电池产业投资 - 全球正在竞逐固态电池技术的制高点 [1] - 2026年是设备定点的关键时期，而2027年将进入量产定型阶段 [1] - 投资机会可沿着三大主线进行全景透视 [1] 存储芯片市场动态 - 海外巨头提价60%引爆了市场行情 [1] - 这一事件持续验证了存储芯片行业正处于景气周期之中 [1] 自动驾驶产业链 - 英伟达正在加码其自动驾驶领域的布局 [1] - 这一动向促使产业链迎来价值重估的机会 [1]

委内瑞拉股市 - 1月7日，委内瑞拉股市暴涨超过50% [1] - 委内瑞拉IBC指数从2026年初约2,000点飙升至接近3,900点，年初至今上涨超过100% [1] - 市场将此视为该国经济与政治可能出现转折的信号，投资者对石油生产、基础设施和金融服务等领域资产兴趣增长 [1] A股市场整体表现 - 沪指全天窄幅震荡，盘中逼近4100点关口，收盘涨0.05% [2] - 深成指收盘涨0.06%，创业板指收盘涨0.31% [2] - 市场共2173只个股上涨，3190只个股下跌，97只个股涨停 [3] 行业与概念板块表现 - 光刻机、光刻胶概念股走强，南大光电等多股涨停 [4] - 煤炭板块集体拉升，大有能源、安泰集团等涨停 [5] - 商业航天概念股继续活跃，雷科防务6连板，金风科技等涨停 [6] - 存储芯片板块持续上涨，恒坤新材20cm涨停，普冉股份、金太阳、上海新阳涨超10% [7] - 脑机接口概念股下挫，诚益通、爱朋医疗等跌超10% [9][10] 存储芯片行业动态 - 当地时间1月6日，美股存储概念股持续飙升，闪迪盘中涨超24% [8] - 美光科技盘中涨幅扩大至近8%，股价再创历史新高，总市值超3700亿美元 [8] - 东方证券研报认为，海外存储巨头重点布局HBM，通用存储产能释放可能有限，供不应求情况可能持续较长时间 [8] 个股异动 - 中信证券收盘集合竞价的卖一出现超14.5亿元巨额压单 [10]

兆易创新股价异动与创始人背景 - 新年以来A股半导体龙头兆易创新股价持续上涨，三个交易日涨幅超过20%，1月7日收盘总市值高达1753亿元 [1][17] - 股价上涨与国内DRAM巨头长鑫科技披露招股书启动A股IPO有关，兆易创新是长鑫科技的股东和兄弟公司，两家公司拥有同一个创始人朱一明 [1][17] - 截至1月7日收盘，兆易创新市值超过1700亿元，而长鑫科技IPO前最后一轮融资估值就超过了1500亿元，有市场机构预计其IPO后市值具有突破万亿人民币的潜力 [1][17] 创始人朱一明的早期经历与首次创业 - 朱一明出生于1972年，17岁考入清华大学物理系，90年代末通过编程年收入超过30万元，后赴美学习电子工程并进入硅谷存储行业公司任职 [2][18] - 2004年初夏，朱一明因与领导理念冲突辞职创业，他观察到存储产业从美国转移至日本、韩国和中国台湾的趋势，认为中国大陆有诞生“中国版三星”的机会 [1][2][17][18] - 2005年，在投资人支持下，朱一明与核心团队回国成立兆易创新的前身——芯技佳易，早期发展不顺，半年后获得国内公司Rockchip（瑞芯微）10万元人民币的SRAM IP授权订单，打响行业名头 [2][3][18][19][20] 兆易创新的业务发展路径与上市 - 公司放弃SRAM，选择进入巨头放弃的利基型存储芯片市场，开发NOR Flash以避免直接竞争 [5][21] - 2008年，公司推出中国首颗自主设计的180nm SPI NOR Flash芯片，虽遇金融危机，但拒绝了两家美国公司（包括报价1000万美元的ISSI）的收购，凭借产品性能获得日本公司订单度过危机 [7][23] - 同年，三星放弃NOR Flash业务，巨头飞索半导体濒临破产，公司迅速填补市场空间成为全球知名NOR Flash企业，并于2010年更名为兆易创新 [7][23] - 为寻求更大发展，公司拓展MCU业务，2013年4月推出首颗国产基于Arm Cortex-M3的MCU，切入中端市场，MCU成为公司第二条发展曲线 [8][24] - 2016年8月，兆易创新登陆A股，上市后连续收获18个涨停板，如今已成长为市值超过1700亿元的国产半导体龙头 [8][24] 长鑫科技的创立与DRAM业务布局 - 在兆易创新上市后，朱一明二次创业，布局DRAM业务，项目代号“506”于2016年5月6日在合肥研讨启动，即合肥长鑫12吋存储器晶圆制造基地项目 [9][25] - DRAM和NAND是全球最大的两个存储器细分市场，合计占据存储市场90%以上份额 [10][26] - 朱一明最初试图通过兆易创新收购全球第八的DRAM企业北京矽成（其核心资产为ISSI）来布局DRAM，但收购未果，北京矽成最终被北京君正收购 [10][26] - 收购未果后，长鑫项目加速，2017年3月工厂一期开工，同年10月兆易创新宣布斥资180亿元与合肥合作开展DRAM业务 [10][26] - 2018年，朱一明辞任兆易创新总经理，全身心出任长鑫科技董事长和CEO，并带领公司从加拿大WiLAN公司手中收购了大量原奇梦达（英飞凌）的DRAM专利以强化技术储备 [12][28][29] 长鑫科技的技术突破与行业地位 - 2019年9月，长鑫科技宣布研发的第一代8Gb核心DDR4内存芯片已投产，采用19nm工艺，并通过多个国内外大客户验证，年底正式交付，这是中国DRAM产业的历史性突破 [13][29] - 朱一明曾立下军令状，在长鑫科技盈利前不领工资和奖金，招股书显示其未在公司领薪，但间接持有16.11亿股，占IPO前总股本的2.6765% [13][29] - 招股书显示，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，但行业前三（三星电子、SK海力士、美光科技）仍占据全球90%以上的市场份额 [13][29] 长鑫科技的财务表现与IPO计划 - 公司营收高速增长，2022-2024年营收分别为82.87亿元、90.87亿元和241.78亿元，但同期归母净利润分别为-83.28亿元、-163.40亿元和-71.45亿元，处于亏损状态 [14][30] - 2025年上半年营收达154.38亿元，归母净利润为-23.32亿元，亏损幅度明显收窄，公司预计2025年全年营收达550-580亿元，归母净利润为-16至-6亿元，扣非净利润为28-30亿元，将首次实现扣非净利润转正 [14][30] - 2024年以来业绩改善得益于AI市场爆发的巨大存储需求 [15][31] - 此次IPO计划募集资金295亿元，用于存储器晶圆制造量产线升级改造、DRAM技术升级和前瞻技术研发项目，以扩大产能、加速研发 [15][31] - 截至1月6日收盘，行业第二的SK海力士市值3634.85亿美元，第三的美光科技市值3865.34亿美元，换算均超过2.5万亿元人民币 [15][31] - 2025年6月IPO前最后一轮融资后，长鑫科技投后估值达1583.20亿元，基于当前AI驱动行情，有投资者认为其上市后市值有望突破万亿人民币 [15][31]

核心观点 - 花旗警告2026年全球将面临存储芯片“严重的供应短缺”，并大幅上调DRAM和NAND价格涨幅预期，认为定价权将完全向三星等存储巨头倾斜 [1][2][3] - 短缺由结构性数据增长驱动，特别是AI代理普及和AI CPU内存需求激增，而供应端受洁净室短缺等技术限制，导致供需严重错配 [1][2][6][8] - 基于激进的定价预测，花旗大幅上调三星电子2026年盈利预测及目标价 [4] - 花旗对价格涨幅的预测远高于野村证券，分歧核心在于对AI代理带来的增量数据需求评估不同 [5] 价格预测 - **DRAM整体ASP**：花旗将2026年DRAM平均售价同比增速预期从+53%大幅上调至+88% [1][2] - **服务器DRAM ASP**：预计2026年服务器DRAM平均售价将同比暴涨144%（此前预测为+91%）[2] - 以64GB DDR5 RDIMM为例，预测其2026年第一季度价格将达到620美元，环比增长38%，远高于此前预测的518美元 [2] - 2026年服务器DRAM分季度环比增速预测为：第一季度+35%，第二季度+15%，第三季度+9%，第四季度+3% [3] - **其他应用DRAM ASP**：预测2026年移动DRAM价格同比上涨114%，PC DRAM上涨103%，图形/消费类DRAM上涨7% [3] - **NAND整体ASP**：花旗将2026年NAND平均售价增长预期从+44%上调至+74% [1][3] - 其中，企业级SSD的平均售价预计同比增长87% [3] - **NAND密度价格**：预测256Gb NAND价格在2026年将达到3.12美元（第一季度）至3.80美元（第四季度）；512Gb NAND价格将达到6.24美元（第一季度）至7.61美元（第四季度）[3] 需求驱动因素 - 主要驱动力来自AI代理的普及和AI训练与推理需求的双重推动，导致数据量呈爆炸式增长 [1][2][5] - 花旗强调AI代理带来的增量数据生成将对通用服务器内存产生比预期更陡峭的价格拉升，其观点比野村强调的“AI服务器与通用服务器双重共振”更为激进 [5] 供应限制 - 供应扩张受到“洁净室”可用性不足的严重制约，即便厂商决定扩产，2027年中期之前供应端的实质性扩张将非常有限 [6][8] - 技术迁移（如向1C纳米制程过渡）会导致晶圆产能减少10%至15%，且初期良率较低，进一步限制了供应端的快速响应能力 [8] - 这种供需错配是花旗给出极端价格涨幅预测的根本逻辑 [8] 公司影响（三星电子） - 花旗预计，受惠于极其有利的定价环境，三星电子2026年的营业利润将飙升至155万亿韩元，同比激增253%，远高于此前预测的115万亿韩元 [4] - 花旗将三星电子的目标价从17万韩元直接上调至20万韩元 [4] 机构观点对比（花旗 vs. 野村） - **市场规模**：野村预测2026年全球存储市场规模将增长98%至4450亿美元 [5] - **价格涨幅**： - **DRAM**：野村预测2026年价格上涨46%，花旗预测上涨88% [5] - **NAND**：野村预测2026年价格上涨65%，花旗预测上涨74% [5] - **服务器DRAM**：野村此前预测2026年同比上涨91%（旧预测），花旗最新预测为上涨144% [2][7] - **核心分歧**：对需求的理解深度不同，花旗进一步强调了“AI代理”带来的增量数据生成影响 [5]

全球及A股市场表现 - 全球市场在经历多日上涨后进入震荡整理阶段 [1] - 委内瑞拉IBC指数在1月7日单日暴涨超过50%，从年初约2,000点飙升至接近3,900点，年初至今涨幅超过100% [2] - 市场将委内瑞拉事件视为该国经济与政治可能出现转折的信号，投资者乐观情绪回归，对债券和股票的兴趣增长，尤其是在石油生产、基础设施和金融服务等领域 [2] - 后马杜罗时代，委内瑞拉庞大的石油储备可能向国际能源公司开放，带来新的资本流入并提高全球原油供应 [2] - A股沪指全天窄幅震荡，收盘微涨0.05%，盘中逼近4,100点关口，深成指涨0.06%，创业板指涨0.31% [3] A股市场板块及个股表现 - 市场个股涨跌分化，共2,173只个股上涨，97只个股涨停，3,190只个股下跌 [4] - 光刻机、光刻胶概念股走强，南大光电等多股涨停 [5] - 煤炭板块集体拉升，大有能源、安泰集团等涨停 [6] - 商业航天概念股继续活跃，雷科防务录得6连板，金风科技等涨停 [7] - 存储芯片板块持续上涨，恒坤新材20cm涨停，普冉股份、金太阳、上海新阳涨超10%，精智达、园林股份、盈新发展涨停 [7] - 脑机接口概念股下挫，诚益通、爱朋医疗等跌超10% [8] - 中信证券收盘集合竞价的卖一位置出现超过14.5亿元人民币的巨额压单 [9] 存储芯片行业动态 - 当地时间1月6日，美股存储概念股持续飙升，闪迪盘中涨超24%，美光科技盘中涨幅扩大至近8%，股价再创历史新高，总市值超过3,700亿美元 [7] - 东方证券最新研报认为，海外存储巨头重点布局HBM，在通用存储方面产能释放可能有限，存储供不应求的情况可能持续较长时间 [7]

市场整体表现 - A股三大指数小幅上涨，沪指涨0.05%报4085.77点录得14连阳，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31% [1] - 全市场成交额2.88万亿元，较前一交易日增加493亿元 [1] - 科创50指数表现突出，上涨0.99% [1] - 中证500指数上涨0.78%，中证1000指数上涨0.53%，中证2000指数上涨0.52% [1] - 沪深300指数逆市下跌0.29% [1] - 近3200只个股下跌 [1] 领涨行业与板块 - 存储芯片板块爆发，彤程新材、恒坤新材等多股涨停，因存储芯片价格持续上涨 [1] - 电子化学品板块走高，广钢气体涨停 [1] - 光刻机(胶)板块走强，南大光电等多股涨停 [1] - 媒体板块拉升，大有能源、陕西黑猫涨停 [1] - 半导体、可控核聚变、CPO概念及稀土永磁等板块涨幅居前 [1] - 煤炭行业5日涨幅达2.92% [2] - 发电设备行业5日涨幅达2.92% [2] - 林木行业5日涨幅达2.92% [2] - 生物科技行业5日涨幅达1.49% [2] - 互联网行业5日涨幅达1.29% [2] 领跌行业与板块 - DRG/DIP概念走低，荣科科技20CM跌停 [1] - 脑机接口板块大幅回调，诚益通、爱朋医疗等多股跌逾10% [1] - 钛白粉板块走弱，振华股份领跌 [1] - 数字货币、屏下摄影及券商概念等板块跌幅居前 [1]