市场表现 - 5月19日沪指报3367.58点微涨0.12% A500指数ETF（159351）收盘下跌0.21% [1] - A500指数ETF全天成交突破22.94亿元成交额位居全市场同类第二深市同类第一换手率16.03%位居全市场同类第二深市第一 [1] - 成分股表现活跃宁波港、航天彩虹、海格通信强势涨停高能环境、科达制造涨超5% [1] 资金动向 - 今年以来社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元 [1] - 上交所针对商业银行理财公司权益类资金入市举办专场培训旨在释放ETF引入中长期资金的效能持续壮大"长钱长投"规模 [1] 机构观点 - 券商机构认为今年A股大概率以"慢牛"方式运行政策支持与经济基本面改善为市场提供支撑 [2] - 中证A500指数虽小幅回调但资金流入活跃、政策利好持续释放叠加核心资产抗风险能力跟踪该指数相关产品中长期配置价值显著 [2] 指数特征 - A500指数ETF（159351）跟踪中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成行业分布均衡偏向大中盘风格新质生产力成分占比较高 [2] - 场外投资者可通过A500指数ETF联接基金（A类022453 C类022454）布局优质核心资产上行机遇 [2]

中新网广州5月19日电 (记者 蔡敏婕)随着东南亚水果贸易旺季来临，广州港南沙港区近期迎来泰国榴莲 进口小高峰。 广州港集团19日发布消息称，德翔海运榴莲快线船舶"德翔厦门"轮于5月18日2时30分靠泊南沙港，搭载 92柜约1564吨泰国榴莲鲜果，经广州港南沙港区快速分拨至湾区批发市场和各大商超。 南沙港区协同水果进出口商、货运代理、班轮公司和相关口岸单位推出"国外果园"到"国内市场"高效冷 链物流产品，助力广大市民在南沙港享用最新鲜的应季水果。 为保障重点冷链货物快速通关，南沙口岸单位与港口协同发力，以高效服务链筑牢榴莲进口"绿色通 道"。 在港口运营层面，南沙港区组建专业榴莲客服团队，自榴莲季前便与船公司、客户保持高频次沟通，实 时掌握市场动态，协同南沙口岸各单位制定全流程快速通关预案，积极配合做好各物流环节的保障工 作。 广东某水果店经营者表示，榴莲是近期比较畅销的水果品类，价格较五一节前有所回落，但是还没有很 大变化，预计5月中下旬进入上市旺季，价格将有明显回落。 据介绍，广州港南沙港区已经连续5年运营"榴莲快线"品牌，形成全国最大的榴莲海运进口口岸，自 2021年以来已进口累计超45万吨涵盖金枕、甲 ...

5月19日周一，A股集体低开，三大股指下跌，创业板跌超1%，港口股再度活跃。港股恒指、恒科指双双低开低 走，恒科指跌2%，汽车股、科网股下跌，债市方面，国债期货多数走高。核心市场走势： | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | Now ar | 3361.06 | -6.40 | -0.19% | | 399001 | 深证成指 | | 10117.54 | -62.06 | -0.61% | | 399006 | 创业板指 | | 2022.53 | -16.92 | -0.83% | | 000300 | 沪深300 | | 3871.19 | -17.89 | -0.46% | | 000016 | FiFF50 | | 2704.45 | -12.22 | -0.45% | | 000680 | 科创综指 | | 1164.71 | -5.48 | -0.47% | | 000688 | 완원(20 | | 989.40 | -5.84 | -0.59% | | 8 ...

流动性表现 - A500指数ETF盘中换手率达4.19%，成交金额6.04亿元 [3] - 近1周日均成交25.32亿元，在可比基金中排名前2 [3] 规模与份额增长 - 近3月规模增长4.55亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近3月份额增长8.04亿份，新增份额位居可比基金第一 [3] 资金流向 - 近9个交易日内有5日资金净流入，合计净流入3991.12万元 [3] 指数成分股结构 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [3] 市场驱动因素 - 中美双边关税超预期下降带动短期风险偏好回升和基本面预期改善 [3] - 美国对华保留30%关税导致部分资金止盈情绪升温 [3] 政策与市场展望 - 第三批险资长期投资试点、公募基金管理费改革等政策将推动指数中枢上移 [4] - 中证A500ETF联接基金(022454)为无账户投资者提供布局渠道 [4]

市场表现 - A股三大指数5月19日集体低开 中证A500指数跌0.45% 成分股中海格通信涨停 电投能源、宁波港、长春高新、高能环境等跟涨 [1] - A500指数ETF（159351）开盘十分钟成交额超1亿元 上周日均成交额达25.32亿元 [1] - A500指数ETF（159351）最新流通规模143.68亿元 最新份额148.43亿份 [1] 指数特征 - 中证A500指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 兼顾大市值与行业均衡覆盖 [1] - 指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大 成长属性突出 实现"核心资产"与"新质生产力"双轮驱动 [1] - A500指数ETF（159351）配备场外联接基金（A类022453 C类022454） [1] 机构观点 - 湘财证券认为A股处于新"国九条"行情与类"四万亿"投资重叠趋势中 2025年或呈"慢牛"特征 科技、绿色、消费及基建领域为重点方向 [2] - 光大证券指出基本面、产业与资金面三维共振或驱动A股结构性牛市 宏微观流动性共振与产业升级为主要推动力 中长期资金或成重要增量 [2]

国企共赢ETF表现及政策背景 - 国企共赢ETF(159719)最新价报1.5元，单日上涨0.13%，近3年净值上涨44.15%，在指数股票型基金中排名前4.05% [1] - 该ETF自成立以来最高单月回报达14.61%，最长连涨7个月累计涨幅24.70% [1] - 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推动并购重组市场改革，船舶、能源、资源等领域央企重组加速 [1] - 中金公司认为国企市值管理意愿提升，并购重组将成为重要方向 [1] 富时中国国企开放共赢指数构成 - 指数覆盖100只成分股，包含80只A股和20只港股上市国企，聚焦全球化与可持续发展 [4] - 前十大权重股包括中国石油(15.58%)、中国石化(12.33%)、中国建筑(8.89%)等能源基建龙头 [6] 大湾区ETF市场表现 - 大湾区ETF(512970)最新报价1.19元，单日下跌0.83%，近1周累计上涨1.44% [3] - 近5年净值上涨15.63%，历史最高单月回报21.99%，最长连涨4个月涨幅17.05% [3] - 中证粤港澳大湾区指数成分股涨跌分化，海格通信领涨9.96%，珠海冠宇领跌3.62% [3] 中证粤港澳大湾区指数构成 - 前十大权重股合计占比53.26%，包括比亚迪(9.53%)、中国平安(7.81%)、招商银行(7.53%)等 [6][8] - 权重股表现分化，美的集团上涨0.52%，立讯精密下跌2.18% [8]

行情综述 - 本周A股市场周初冲高后因科技股表现疲弱而回落，但金融与消费板块表现较好 [1] 一周复盘 - 中美贸易谈判取得实质性进展，双方在瑞士日内瓦会谈后发布联合声明，大幅降低双边关税水平 [2] - 周二早盘消费电子与出口产业链个股高开但冲高回落，港口与航运板块因中美航运市场升温表现强势 [2] - 银行板块市值突破10万亿元创历史新高，保险与券商板块也有所表现 [2] - 4月中国金融数据亮眼，M2余额同比增长8%，社会融资规模新增1.16万亿元，信贷规模稳步增长 [2] - 公募基金新规引发市场关注，2025年一季度数据显示A股银行板块在公募基金配置中存在低配，可能促使资金重新审视银行、保险等板块 [2] - 银行板块股息率普遍维持在4%以上，对中长期配置资金具备吸引力 [2] - 消费板块表现亮眼，因淘宝天猫、京东、抖音电商等平台开启"618"年中大促预售活动，食品饮料、美容护理、宠物食品、合成生物等板块走高 [3] 市场展望 - 腾讯控股与阿里巴巴最新财报显示AI与算力相关资本开支略不及市场预期，拖累A股通信设备与芯片半导体等科技股走弱 [4] - 预计科技股调整后AI软件应用与机器人板块将率先企稳，市场指数区间震荡中消费与国产替代等板块结构性行情将继续演绎 [4]

中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 - 修订内容聚焦简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度 [1] - 符合条件的并购重组交易可直接绕过交易所并购重组委，在5个工作日内完成注册 [1] - 审核流程从数月压缩至两周内，显著提高效率 [1] - 关联交易和同业竞争要求放松，体现监管包容度提升 [1] 并购重组市场表现 - "并购六条"发布以来累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单 [1] - 今年以来已披露资产重组超600单，是去年同期的1.4倍 [1] - 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍 [1] 并购重组趋势分析 - 央国企整合与硬科技并购成为两大核心趋势 [1] - 国企改革政策支持、产业转型升级等多重因素驱动央国企成为主导力量 [1] - 科技型企业并购重组获政策优先支持，重点培育科技领军企业和链主型龙头企业 [2] 证券公司机遇 - 并购重组活跃度提升将有效发挥资本市场功能 [2] - 证券公司作为中介机构有望提升财务顾问项目收入 [2] 相关上市公司数据 - 隧道股份(600820 SH)：市值187.07亿元，PB 0.61，上海国资城建运营龙头 [2] - 天津港(600717 SH)：市值127.91亿元，PB 0.65，大型港口综合服务商 [2] - 日照港(600017 SH)：市值92.27亿元，PB 0.66，山东省重要干散货港口 [2] - 上峰水泥(000672 SZ)：市值85.11亿元，PB 0.94，水泥供应商拓展环保新能源业务 [2] - 黑牡丹(600510 SH)：市值53.77亿元，PB 0.52，产业控股集团布局新兴产业 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 民航量价正循环效应逐步显现，高客座率有望带动票价持续上涨，看好航空淡季不淡及暑运旺季催化下的投资机会；机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善 [4] - 多重催化叠加，基础设施板块是长期配置首选，包括低利率环境、中长期资金入市、深化改革推进等因素 [4] - 补舱需求、抢运需求和旺季需求三重催化叠加，集运量价双升有望超预期；油运和货运需关注相关因素对运价的影响及全球贸易格局重塑下的机会 [5] - 跨境物流关税冲击边际改善，快递或受益于促消费政策；快递行业发展韧性仍存，以量补价龙头占优 [5] 根据相关目录分别进行总结 投资看点 - 航空机场公司中，吉祥航空双品牌、双枢纽运行，航线网络质量好，座公里成本低，787 机队助力业绩增长；春秋航空是民营低成本航司龙头，收益和成本管控优势显著；华夏航空是支线航空龙头，进入业绩反弹期，支线市场发展空间广阔；南方航空建设两大国际枢纽，经营恢复快；中国东航在一线城市互飞航线和国际部分航线时刻量有优势；上海机场两场协同加深，免税提成模式恢复，有稳定投资收益 [11] - 公铁港公司中，粤高速 A 连续多年高比例现金分红，有多条路产改扩建工程；山东高速现金分红稳定，有改扩建和收并购项目；皖通高速现金分红有承诺，有改扩建和收并购动作；宁沪高速现金分红稳中有增，有改扩建和新建项目；招商公路是综合性公路投资运营平台，有改扩建项目；中原高速提高现金分红比例，有路产建设和经营优化计划；唐山港是重要散货港口，关注货物吞吐量变化；青岛港是高盈利枢纽港，拟进行港口整合；大秦铁路是西煤东运大动脉，关注货运量变化；京沪高铁拥有黄金区位核心资产，关注盈利增长潜力和浮动票价贡献 [12] 经营跟踪 - 航空公司方面，2025 年 1 - 4 月，南方航空、国航、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空的 ASK、RPK 大多实现同比增长，客座率也有不同程度提升 [14] - 机场公司方面，2025 年 1 - 4 月，深圳机场、白云机场、上海机场（浦东和虹桥）、厦门空港的航班起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量大多同比增长 [15] - 公铁港公司方面，2025 年 1 - 4 月，赣粤高速、中原高速通行费收入有一定增长；大秦铁路大秦线货运量累计同比下降；招商港口、广州港、北部湾港集装箱吞吐量和货物吞吐量大多同比增长 [16] - 快递公司方面，2025 年 1 - 3 月，顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递业务收入、业务量大多同比增长，单票收入大多同比下降 [16] 民航数据跟踪 航空 - 5 月 12 日 - 5 月 16 日，东方航空、南方航空等航司日均执飞航班量周环比有增有减，年同比大多增长；平均飞机利用率周环比大多下降，年同比部分增长 [17][19][25] 机场 - 5 月 12 日 - 5 月 16 日，深圳宝安机场等机场日均进出港执飞航班量（国内和国际航线）周环比和年同比有不同变化 [35][39] 航运数据跟踪 集运 - 截至 5 月 16 日，SCFI 指数周环比增加 9.98%，年同比下降 41.31%；CCFI 指数周环比下降 0.14%，年同比下降 15.78%；分航线来看，CCFI 美东、美西航线周环比上涨，欧洲、地中海、东南亚航线周环比下跌 [5][56] 油运 - 截至 5 月 16 日，BDTI 指数周环比下降 0.70%，年同比下降 16.13%；BCTI 指数周环比增加 9.77%，年同比下降 39.92% [59] 散运 - 截至 5 月 16 日，BDI 指数周环比增加 6.85%，年同比下降 23.61%；分船型指数中，BPI 周环比下降 4.66%，BCI 周环比增加 18.08%，BSI 周环比增加 0.93%，BHSI 周环比持平 [64] 物流数据跟踪 公路 - 5 月 5 日 - 5 月 11 日，全国高速公路累计货车通行 5175.1 万辆，环比增长 15.15% [70] 铁路 - 5 月 5 日 - 5 月 11 日，国家铁路累计运输货物 7696.7 万吨，环比下降 1.97% [72] 港口 - 5 月 5 日 - 5 月 11 日，监测港口累计完成货物吞吐量 26266.6 万吨，环比下降 5.84%，完成集装箱吞吐量 620.1 万标箱，环比下降 5.76% [73] 快递 - 5 月 5 日 - 5 月 11 日，邮政快递累计揽收量约 38.71 亿件，环比增长 9.23%；累计投递量约 37.93 亿件，环比增长 2.76% [75] 本周交运板块及个股表现 - 本周交通运输(中信)上涨 2.1%，表现优于大盘；涨幅前三的行业分别为汽车(中信)(2.7%)、非银行金融(中信)(2.7%)、商贸零售(中信)(2.2%) [79] - 本周交通运输板块中涨幅前 10 的个股有宁波远洋(53.45%)等；跌幅前 10 的个股有中原高速(-1.91%)等 [81]

公司经营情况 - 2025年一季度应收账款余额26.59亿元，其中2000万元以上占比78%，主要为油品客户、煤炭客户、船务公司等长期合作大客户的结算期内账款 [1] - 应付账款余额2.8亿元，主要为应付待结算的租费及海运费、修理采购款、辅助材料采购款等 [2] - 2024年散杂货吞吐量16,037.7万吨，同比减少3.4%，其中钢铁减少8.6%，铁矿石减少14.6%，煤炭减少19.7% [6] 业务板块表现 集装箱业务 - 2025年一季度吞吐量增幅2.6%，主要因新开5条内、外贸航线、空箱池业务发展及内贸粮食箱量增加 [2] - 预计2025年集运市场运力快速增长，运价回归正常水平，但面临贸易保护、产业向内陆转移等挑战，预计全年小幅增长 [2] 油化品业务 - 2025年一季度吞吐量增幅12.8%，因战略客户外进原油量增加、贸易油及期货油仓储转运业务拓展 [3] - 2025年面临炼化企业原油加工量减少、大石化停产搬迁、新能源替代等不利因素 [3] 散粮业务 - 2025年一季度吞吐量增幅12.7%，受益于国家收紧外贸粮食进口及生猪养殖回暖 [3] - 2025年受粮食拍卖政策及鲅鱼圈疏港高速改造影响 [4] 信用风险管理 - 公司制定《信用风险管理办法》等制度，强化应收账款、应收票据管控 [5] - 建立客户信用评级、授信管理、事后监测的全流程管控，将应收账款纳入绩效考核 [5] 股份回购进展 - 截至2025年4月底，第二期回购累计支付4.91亿元，距离8.4亿元上限仍有3.5亿元空间 [5] - 2024年完成股份回购并注销金额1.01亿元 [5] 中美关税影响 - 关税降低刺激中美贸易需求回暖，间接提升港口吞吐量，尤其钢材原材料出口及中转业务 [6][7] - 公司将持续关注国际制裁及贸易政策变化，抢抓"一带一路"等战略机遇，拓展东南亚、中东和拉美市场 [7][8]