核心观点 - 2025 年上半年中国经济在政策推动与内外需发力下保持稳定增长，但面临外部环境不确定性和房地产负向循环影响，雅鲁藏布江水电站开工释放中央财政加大发力信号，后续政策将宽松落地以推动经济发展转型；美格智能在智能网联车通信模组领域领先，未来营收和利润有望增长 [6][7][15] 雅鲁藏布江水电站相关内容 政策与经济影响 - 2025 年积极财政政策在消费补贴、设备更新改造和基建投资等方向发力，推动中国经济上半年稳定增长，GDP 实际增速达 5.3%，但面临外部贸易保护和房地产拖累问题，稳楼市和股市是解决地产拖累经济的发力方向 [6][7] - 雅鲁藏布江水电站开工释放中央财政加大发力信号，预示后续政策宽松，将推动经济构建新发展格局，实现稳健发展和转型 [7] 项目规模与拉动作用 - 雅鲁藏布江水电站投资总额 1.2 万亿，是三峡水电站动态投资的 4.8 倍，按 10 年建设周期算每年投资额 1200 亿，占 2024 年西藏城镇固定资产累计投资总额的 47.16%，对 GDP 拉动约 0.15 个百分点 [8] - 该项目年拉动水泥增量消耗约 486 万吨，占 2024 年西藏水泥产量的 36.46%，对相关行业高质量和尖端设备需求拉动大 [9] 受益上市公司 - 水电站设计和建设受益上市公司有中国电建、中国能建等央企建筑龙头 [10] - 建筑材料受益企业包括西藏天路、华新水泥等在西藏有产线布局的企业，2024 年底熟料产能中西藏天路占比 35%、华新水泥占比 28%等 [10] - 其他受益的还有减水剂龙头苏博特、垒知集团等以及地基处理、水电设备和爆破等相关上市公司 [10] 投资建议 - 坚持之前观点，“两新两重”项目稳定内需，央国企建筑公司受益政策大，优秀和龙头公司发展确定性高，有更好的估值修复和业绩弹性 [11] 美格智能相关内容 发展阶段与业务策略 - 美格智能历经“传统精密组件业务—拓展 4G 技术行业应用—无线通信模组 + 物联网解决方案”三大阶段，坚持双轮驱动产品策略，在核心行业建立先发优势并向新兴行业拓展 [13] 智能网联车市场 - 智能网联车成为智能模组核心应用场景，通信模组应用市场将加速发展，2020 - 2024 年市场规模复合增速 21%，预计 2024 - 2029 年复合增长率 26% [14] 公司优势与业绩预测 - 美格智能 5G 智能模组产品在智能座舱领域出货量领先，2024 年 5G 车载模组出货量 88.1 万颗，市场份额 35.1% 排名全球第一 [15] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 37.86、45.59、54.05 亿元，归母净利润分别为 2.29、3.04、3.93 亿元，对应 PE 分别为 52X、39X、30X，首次覆盖给予“推荐”评级 [15] 重要公司资讯 - 华东医药子公司注射用醋酸卡泊芬净新药简略申请获美国 FDA 批准，研发投入约 3620 万元，符合“制剂国际化”战略 [4] - 锦龙股份拟购买深圳本贸科技 29.3151% 股份，深圳本贸 2024 年末总资产 19.78 亿元等 [4] - 哈三联药品注射用盐酸地尔硫通过仿制药质量和疗效一致性评价 [4] - 中免市内免税品（成都）有限公司成立，注册资本 7000 万，由中免集团等共同持股 [4] - 贵州茅台与关联方共同出资 10 亿元成立研究院，茅台出资 5.1 亿元占股 51%，贵州茅台出资 4.9 亿元占股 49% [4] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐证券包括中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [3]

此前，三菱汽车终止在华发动机业务已有征兆。据天眼查，今年7月2日，航天三菱已更名为"沈阳国擎 动力科技有限公司"，同时三菱自动车工业株式会社等股东已悄然离场，股东变更后的名单中出现北京 赛苜科技有限公司。 资料显示，航天三菱成立于1997年，由三菱汽车与中国航天汽车等企业共同组建。1998年，该公司开始 生产发动机，并向三菱品牌汽车制造商及众多中国车企供货，曾在国产车型中占据三成市场份额。 随着发动机合资业务终止，三菱汽车彻底退出中国市场。7月23日，北京商报记者了解到，三菱汽车已 终止与沈阳航天三菱汽车发动机制造有限公司（以下简称"航天三菱"）的合资合作，并全面停止该合资 公司的发动机业务运营。 随着本次退出在华发动机合资业务，三菱汽车在华版图全面退场。 北京商报记者 刘晓梦 然而，随着新能源汽车快速普及和中国品牌崛起，广汽三菱的市场竞争力逐渐下降。数据显示，2022 年，广汽三菱产能利用率仅为3.33%。2023年，三菱汽车宣布将退出中国市场，同时广汽集团发布公告 称，董事会审议通过《关于广汽三菱重组的关联交易公告》，拟对广汽三菱、广汽三菱汽车销售公司实 施股权调整等重组事项，重组完成后广汽三菱将成为广汽 ...

7月25日，青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（泰凯英）北交所上市将迎来上会，保荐机构是招商证券。 泰凯英专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务，产品范畴属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎，中国橡胶工业协会轮胎分会 数据显示，公司2023年工程子午线轮胎总体位列中国品牌第3名、全球品牌第8名。 梳理来看，王传铸、郭永芳夫妻持股近八成，是实际控制人；曾存在利用个人账户对外收付款，实控人曾垫付奖金；拟募资3.9亿元，较首 版招股书缩减3.8亿元；不存在自主产线，轮胎升级项目遭问询；研发费用率不到3%，低于行业均值，发明专利数量仅28项；销售费用率远 超研发费用率，超过行业均值；现金分红超5000万元；收入稳增，净利增速放缓，规模不及同行；资产负债率稳增；前五供应商集中度近 八成，兴达轮胎存在债务违约。 公开资料显示，王传铸出生于1970年，中国香港籍，青岛科技大学橡胶专业学士，正高工程师，此前曾在三角轮胎股份有限公司、新加坡 添福轮胎公司、青岛怡特国际贸易有限公司担任要职，主要与技术类相关。2007年10月至2022年9月，担任泰凯英有限执行董事兼总经理、 技术研发中心负责人，2022年10月至今，担任泰凯英董 ...

1994年，丰田推出了定位于城市休闲的RAV4，一个类似越野车的外壳以及完全轿车化的底盘和动力 系统，满足了市内代步，偶尔去郊外旅行的消费者，开拓了一个新市场。 SUV 的出现是对越野的妥协，当时的汽车公司必须得这样做。因为越野车在大部分时候也得扮演普 通汽车，在城市道路上开去接孩子放学，而不是在野地里狂奔。 硬派越野车日常行驶时舒适性和操控性差，尺寸大停车难。普通 SUV 又在地盘和悬架上妥协太多， 谈不上有什么真正的越野性能。如何让越野车保留极高的机械素质，还拥有好的城市道路表现，且足 够智能和舒适，一直是汽车公司的难题，未被真正解决。 换句话说，传统越野车是"周末5% 的极致快乐，换来95% 的日常折磨"。在城市和越野场景中，出现 了一个夹角空间，这部分的需求一直未被真正满足。 过去几年，华为等公司已经让大部分轿车和 SUV 变得更智能、舒适。现在，他们又把目光放在越野 车上，和东风猛士开创了全新品类"智能越野"，而猛士 M817 是这一新物种的首款产品。 硬派越野，该革新了 硬派越野一直以来的核心痛点在于城市通行。从用户使用场景来看，大多数越野车 90% 的使用场景 是在城区，越野场景只占了不到 10 ...

▌ 尼采高呼"偶像的黄昏"，商业世界正上演着同样的镜像！ 第一财经杂志 年度 大公司研报《公司的秘密·第六辑》以此为名， 聚焦 巨头 坠落与重生轨迹 ，凝聚成一部 " 清醒者的黎明启示录 "。 当商业偶像集体褪去光环： 12家标杆企业深度诊断 01 作为一本"企业生命周期"观察笔记，我们选出了 12家最值得关注的公司 ， 深入剖析 它们的巅 峰与困境： 拼多多 & lululemon：一个靠极致性价比，一个靠极致溢价，但它们都在重新思考 "用户是 谁" （点击下图，购买"研报+智解财经组合"） 星巴克 & 永辉：快节奏下的慢生意，正在接受怎样的挑战？ 海底捞 & 美团：在一个 "吃喝"都变贵 的时代，它们如何调头？ 蜜雪冰城：下沉市场里的"过冬生意" 英特尔：面对 台积电和NVIDIA英伟达 ，它的时间还够吗？ 丰田：电动时代，它是不是起步太晚了？ Alphabet：AI让它变得更聪明了吗？ 恒隆：昔日辉煌，是否还能再造？ 迪士尼： IP之王 还能续写魔法吗？ 为何公司人都在传阅这份大公司研报？ 02 它有深度，绝非八卦 由采编团队历时一年调研出的年度精华内容，从 财报数据 到 市场趋势 ，从战略方向到企业心 ...

三菱汽车于上世纪70年代启动中国业务，并通过发动机等汽车零部件业务打开中国汽车本土化进程，主 要通过沈阳航天三菱、东安三菱两家合资发动机制造公司率先向国内车企供应发动机。尤其东安三菱曾 在2007年、2008年，连续两年实现发动机年产量突破30万台，2009年公司产销量突破50万台，行业排名 提升至全国第6位，包括比亚迪、哈飞赛马、众泰汽车、北汽福田等车企都曾是东安三菱的合作客户。 在整车生产领域，三菱汽车通过合资入股的方式，先后进入长丰汽车、东南（福建）汽车、广汽三菱等 合资车企。同时，三菱汽车还与哈飞汽车、北京吉普等车企签署技术许可协议，在国内本地化量产相关 车型。商用车领域，三菱汽车与柳州微型汽车厂合作生产过轻型商用车，也在沈阳量产过国产的三菱轻 卡。 近年来，随着中国自主品牌汽车自主研发技术不断突破、新能源汽车技术弯道超车，日系车企原本的燃 油车优势被追上。一方面，包括奇瑞汽车、一汽集团、东风汽车等多家自主品牌已相继自主研发发动机 技术，热效率得到明显突破。另一方面，中国市场的新能源汽车正在加速占据燃油车市场份额，国内新 能源汽车年度渗透率已逼近50%，挤压以燃油车为代表的日系车企生存空间。 基于中国 ...

证券代码：600056 证券简称：中国医药 公告编号：临2025-057号 中国医药健康产业股份有限公司 第九届董事会第 29 次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 (一)中国医药健康产业股份有限公司(以下简称"公司")第九届董事会第29次 会议（以下简称"本次会议"）于2025年7月23日以现场结合通讯方式召开，会议由 董事长杨光先生主持，公司监事及相关高级管理人员列席了本次会议。 (二)本次会议通知于2025年7月18日以邮件、短信、电话或传真的方式向全体董 事发出。 (三)本次会议应当出席董事7名，实际出席会议的董事7名。 (四)本次会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议为 有效决议。 二、会议审议情况 （二）审议通过了《关于设立大健康和电商事业部暨调整内设机构的议案》。 经决议，董事会同意公司设立大健康和电商事业部暨调整内设机构相关事项。 本次会议审议并通过如下议案： （一）审议通过了《关于制定 <市值管理制度> 的议案》。 制度全文详见上海证券交易所网站 ...

证券代码：600056 证券简称：中国医药 公告编号：临 2025-060 号 中国医药健康产业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 股东大会召开日期：2025年8月8日 ? 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 8 月 8 日14 点 30 分 召开地点：北京市丰台区西营街 1 号院 1 区 1 号楼 28 层 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 8 月 8 日 至2025 年 8 月 8 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13 ...

江苏汉邦科技股份有限公司 为了维护全体股东的合法权益，确保公司股东大会的正常秩序和议事效率， 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国证券 法》(以下简称《证券法》)、《上市公司股东会规则》以及《江苏汉邦科技股份 有限公司章程》(以下简称《公司章程》)等相关规定，特制订 2025 年第一次临 时股东大会会议须知。 证券代码：688755 证券简称：汉邦科技 江苏汉邦科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 江苏汉邦科技股份有限公司 二〇二五年八月 江苏汉邦科技股份有限公司 2025 年第一次临时股 东大会会议资料 目 录 议案一：《关于变更公司注册资本、公司类型、经营范围、取消监事会、监 江苏汉邦科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 一、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，出席 会议的股东及股东代理人须在会议召开前 30 分钟到会议现场办理登记手续，并 请按规定出示股票账户卡、身份证/护照原件或加盖公章的营业执照复印件、授 权委托书等，经验证后领取会议资料，方可出席会议。公司有权拒绝不符合条件 的人士进入会场。 二、会议开始 ...

民生证券认为，二季度长城汽车同环比增长主要是由于新品周期发力下主力车型持续贡献稳健销量，以 及魏牌系列热销下高端化成效显现。随着二季度新车密集上市，将进一步释放销量，有望修复盈利质 量。此外，改款+新车布局下补强产品矩阵，强化硬派越野定位，塑造品牌高端化势能，进一步拉动整 体销量。在海外方面，长城汽车完善全球化全动力产品矩阵，深度契合本土化驾驶场景需求，伴随本地 化产能释放，海外体系力优势将进一步凸显，出海战略加速跃升。 二季度内，长城汽车以技术为驱动，不断优化产品矩阵结构，致力实现商乘并举，强化智能新能源、越 野再进阶和全球化三大长板，累计销量31.30万辆，同比增长10.07%，环比增长21.87%。其中二季度新 能源车型销售9.79万辆，同比增长33.7%，环比增长56.4%；海外市场实现新车销售10.68万辆，持续稳 步增长。 二季度，公司开启全新产品周期，在坦克300、二代哈弗枭龙MAX、全新高山8/9等新车型带动下，公 司销售新车31.30万台，同比增长10.07%，环比增长21.87%。在销量提升的同时，销售结构环比持续向 好。第二季度坦克销量环比增长46.9%，魏牌在高山带动下环比增长58.9 ...