核心观点 - 中观景气表现分化，主要线索包括：中东地缘冲突加剧推动原油链价格飙涨但压制金铜价格，AI需求驱动下科技硬件景气中枢上移，地产周期景气边际下行，而旅游和出口景气表现偏强 [1][4] 上游资源 - **原油与油运**：中东地缘局势升温加剧全球原油供给扰动，截至03.06，布伦特原油期货结算价环比上涨27.9%至92.7美元/桶，国内化工品价格指数环比上涨11.9%至4507.0点，原油运输指数(BDTI)和成品油运输指数(BCTI)分别环比飙升54.1%和75.7%至3069.0点和1592.0点 [4][7][8] - **有色金属**：高油价加剧滞胀担忧并阻碍降息预期，压制贵金属和部分工业金属价格，截至03.06，COMEX黄金价格环比下跌1.7%至5158.7美元/盎司，LME铜价环比下跌2.8%，而LME铝价因中东供应受阻预期上涨9.7%，小金属中钨价受AI资本开支拉动环比大涨16.8% [4][11][13][15] - **煤炭**：印尼公布产量目标缓解供给不确定性担忧，截至03.06，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价报743元/吨，周环比微跌0.3% [4][9] 科技与制造 - **电子与半导体**：AI基建需求驱动科技硬件景气增长，2026年1月全球和中国半导体销售额分别为825.4亿美元和228.2亿美元，同比增速提升至46.1%和47.0%，存储价格高位震荡，截至03.06，DRAM DDR3均价环比上涨8.0% [4][18][21] - **基建与地产链**：建筑开工需求边际回落，钢铁建材价格低位震荡，截至03.06，螺纹钢和热轧板卷价格分别为3170元/吨和3270元/吨，周环比变化-0.9%和+0.6%，螺纹钢表观消费量较农历同期大幅下降41.8%，高炉开工率环比下降2.6%至77.7% [4][22][23][30] - **建材**：浮法玻璃价格涨幅扩大，截至03.05均价为1174.9元/吨，周环比上涨0.9%，库存环比增加244万重量箱，全国水泥价格指数环比微跌0.2%，水泥发运率环比下降1.2%至14.5% [28][32][34] 下游消费 - **房地产**：楼市景气边际回落，截至03.08当周，30大中城市商品房成交面积较2025年农历同期下降7.6%，其中一、二、三线城市分别下降6.2%、9.1%和5.7%，10大重点城市二手房成交面积较农历同期下降1.4% [4][35][37][38] - **食品饮料**：节后高端白酒需求回落，截至03.07，飞天茅台原装和散装批价环比分别下跌4.9%和3.3%，生猪价格因出栏加速和需求疲软环比下跌4.2%至10.8元/千克，养殖利润承压 [4][39][40][41] - **服务消费**：旅游景气延续偏强，上海迪士尼乐园拥挤度较2025年农历同期上升69.7%，2026年2月服务消费CPI环比上涨1.1%，其中飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨31.1%、24.7%、15.8%和7.3%，电影票房较农历同期大幅下滑81.9% [4][42][45][46] 人流与物流 - **客运出行**：节后出行景气度仍高于去年同期，截至03.08当周，10大主要城市地铁客运量同比上升2.9%，百度迁徙规模指数同比大幅上升47.5%，国内航班执飞架次同比上升17.5% [4][47][48][49] - **货运物流**：货运需求同比偏弱，截至03.08当周，全国公路和铁路货运量同比分别下降9.3%和0.3%，快递揽收和投递量同比分别增长1.0%和5.4% [4][50][53] - **海运与出口**：国内出口景气偏强，截至03.06，上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比上涨11.7%至1489.2点，港口货物和集装箱吞吐量较2025年农历同比分别增长6.5%和8.9%，波罗的海干散货指数(BDI)因地缘风险等因素环比下跌6.1% [4][51][52]

论坛概述 - 国泰海通于3月6日在北京举办“投资新起点，价值新趋势”非银、银行、地产3月专题论坛，吸引逾百位机构投资者参与 [2] - 论坛嘉宾就2026年REITs市场新趋势、数字人民币应用发展与业务机遇、利率市场展望等议题发表演讲 [2] - 国泰海通非银、银行、地产团队分享了最新研究观点 [2] 非银金融投资主线 - 第一条主线：看好低利率环境下居民资金入市带来的财富管理相关的金融科技及券商的投资机会，零售业务具备竞争优势、参控股头部公募的特色券商或将受益 [4] - 第二条主线：看好2026年初由利率企稳带来的保险板块估值修复机会，尤其是资产端经营优异、基本面呈明显改善的保险企业 [4] - 第三条主线：看好数字人民币机会，国家对其重点发展支持将推动场景拓展，进而带动银行系统改造、支付终端升级、渠道服务费增加，利好银行IT与第三方支付领域 [4] 银行业务与选股展望 - 金融市场业务：2026年国债收益率或步入窄幅震荡区间，银行公允价值损益波动有望减轻，投资收益更多取决于跨期摆布策略选择，2025年银行通过浮盈兑现平滑波动，较高基数下操作空间收窄 [7] - 存款搬家：当前银行存款“搬家”趋势持续但规模占比尚不显著，主要源自存量3年期及以上定存到期，资金流向以理财产品居多，其余为基金、保险、贵金属等 [7] - 2026年选股思路：1）业绩增速有望提升或维持高增的公司，2）具备可转债转股预期的银行，3）红利选股范围有望分化，需兼顾股息率确定性和资产质量稳定性 [7] 房地产行业政策与市场展望 - 政策定调：2026年两会政府工作报告强调稳楼市是重中之重，更加强化保障和改善民生的属性定位，强调住房政策与人口生育政策结合，兼顾短期稳市场和中长期制度建设，统筹增量与存量、防风险与促发展 [10] - 需求侧政策：近年各城市不断调减限制性措施，重点核心城市持续优化限购条件，预计2026年这一趋势将持续，并对初婚初育家庭、多子女家庭等加大倾斜，公积金优化也有望成为改革方向 [10] - 供给侧政策：去库存是当前政策要求，监管提出“探索多渠道盘活存量商品房”、“鼓励收购存量商品房用于保障房”，加快危旧房改造也是优化供给的重要内容，判断2026年市场有望加快推进节奏，提升活跃度 [10] - 板块估值：当前A股和H股房地产板块总市值与行业在经济中所处地位不匹配，继续看好板块预期估值修复 [10]

港股市场表现 - 上周五港股大市持续上升，恒生指数收报25,757.29点，上升1.7%；国企指数收报8,628.13点，上升2.1% [1] - 港股成交额合共2,928亿港元，较上周四的3,219亿港元下跌9.0% [1] - 分类指数方面，医疗保健、非必需性消费、必需性消费业指数分别上升3.7%、2.9%、2.8%；原材料业指数则下跌2.1% [1] - 蓝筹个股方面，京东物流(2618 HK)及京东集团(9618 HK)领涨，分别上升23.0%及10.0%；中国宏桥(1378 HK)及恒基地产(12 HK)领跌，分别下跌3.0%及2.2% [1] - 恒指夜期收报25,328点，较恒指低水429点 [2] 宏观与大宗商品动态 - 美国2月非农职位减少9.2万个，差于1月的增加12.6万个以及市场预测的增加5.9万个 [3] - 美国2月失业率为4.4%，高于1月的4.3%以及市场预测的4.3% [3] - 美以伊战持续，WTI原油价格上升至90美元/桶的4年新高水平 [1] - TTF天然气期货价格在52欧元/兆瓦时水平波动，低于上周初的60欧元高位水平；黄金价格在5,100美元/盎司水平未现突破迹象 [1] - 周末伊朗向邻国道歉并表示不会主动攻击，可能降低冲突扩大风险 [1] 行业与政策动态 - 消费板块方面，2026年政府工作报告提出政策将着力于在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和服务供给，以释放消费潜力 [4] - 报告提出要通过财政金融协同联动发挥乘数效应带动消费，并进一步清理各类消费限制性措施 [4] - 上周五汽车板块领涨大盘，吉利汽车(175 HK)单日上涨7.9%，新势力车企上涨1.6%-5.9% [4] - 吉利集团董事长在两会提出新能源汽车行业应内涵式发展，而非内卷式竞争 [4] - 医药行业上周五普遍明显反弹，今年政府工作报告首次将生物医药明确列为国家层面的“新兴支柱产业” [4] - 报告指出要加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展 [4] - 上周五新能源及公用事业板块表现分化，欠缺明显方向 [5] 公司动态 - 电力设备商威胜控股(3393 HK)发布盈喜，预计FY25股东净利润同比增长约42%-50%至10.0亿元-10.6亿元人民币 [5] - 该预测分别较报告撰写方预测的9.3亿元人民币高7.5%-14.0%，也较市场共识预测的9.2亿元人民币高8.4%-14.9% [5]

海外市场影响 - 近期地缘冲突导致A股市场震荡走弱，上证指数和恒生指数分别下跌0.9%和2.3%[12] - 冲突初期权益资产受拖累，商品表现较优，WTI原油价格当周上涨36.2%，A股石油石化行业上涨8.1%[12] - 历史数据显示，冲突发生后一周至一月内，权益资产往往迎来修复，上涨概率可达83.3%（标普500）[15] - “HALO交易”范式下，2月以来外资整体流出港股约808亿港元，主要流入有色金属（92亿港元）等重资产，流出软件（377亿港元）等轻资产[16] 国内政策与市场 - 2026年全国两会设定经济增长目标为4.5-5%，政策基调延续积极，强调“质的有效提升和量的合理增长”[19] - 两会产业政策聚焦科技、内需、能源等领域，首次提出“智能经济”概念，深化拓展“人工智能+”[20][30] - 当前A股风险溢价绝对值仍较高，但2026年全A盈利有望进一步回升，1月核心CPI环比上涨0.3%为近6个月最高[24][33] - 市场结构建议关注三大方向：AI应用等“智能经济”、安全考量下的战略资源品、以及内需政策相关的地产白酒等“老登资产”[3][27][31] 市场结构与数据 - A股总市值和流通市值分别为102.81万亿元和94.04万亿元[5] - 借鉴历史，AI科技行情有望从硬件向软件应用端扩散，类似12-15年科技行情[30][37]

2026年政府工作报告核心观点 - 政策将扩大内需、提振消费置于战略核心，呈现“稳基调、强工具、提效能、优结构”四大特征，政策连贯性强且长效性更强[6] - 与2025年相比，2026年报告在政策创新、居民增收、服务消费、金融支持和政策导向上均有显著升级和亮点[7] - 报告为多个行业领域指明了发展方向，包括消费、地产、科技、绿色转型、金融和高端制造等，并提出了具体的政策工具和资金支持[5] 食饮&化妆品行业 - **政策核心**：强化内需战略基点，通过“增收 + 财政金融协同 + 服务消费升级”三重驱动激发消费内生动力[3][5] - **政策工具**：新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，叠加2500亿元特别国债支持消费品以旧换新[6] - **居民增收**：首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，聚焦低收入群体增收和增加财产性收入，推动消费从“能消费”向“敢消费、愿消费”转变[6][7] - **消费结构**：重点发力服务消费提质、线下消费回暖、下沉市场激活，并清理消费限制[6] - **投资主线**：看好服务业复苏、大众消费（涨价线）、新消费（美妆、黄金珠宝等）、情绪消费四条投资主线[8] 地产行业 - **政策定调**：着力稳定房地产市场，并将其作为重中之重的工作任务，同时更加强化保障和改善民生的属性定位[13] - **需求侧政策**：预计因城施策将持续，政策将更加精细精准，重点支持初婚初育及多子女家庭，并深化公积金改革（如支持提取公积金支付首付款）[14] - **供给侧政策**：时隔多年再提“去库存”，鼓励多渠道盘活存量商品房用于保障房，并加快危旧房改造[15] - **发展模式**：房地产发展新模式由“有序搭建”调整为“深入推进”，将推动更多“好房子”示范项目落地[15] - **金融支持**：进一步发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约风险[15] 批零社服行业 - **政策重点**：服务消费成为政策重点促进方向，政策思路从需求端拉动转变为激发内生动力（收入改善和预期提振并举）[18][20] - **收入与消费**：首次提出增加居民财产性收入，并通过优化薪酬和社保制度降低预防性储蓄，同时推进消费税征收环节后移[20] - **服务消费场景**：政策明确通过创新消费场景（文旅、赛事、康养）和增加闲暇时间（春秋假、错峰休假）来促进服务消费[21] - **产业融合**：高质量发展文化旅游业，丰富文旅体商融合业态，积极发展赛事经济、冰雪经济等[21] - **平台经济**：在反内卷部署下加强平台审核，优化平台、经营者、劳动者生态[22] 计算机行业 - **科技自立**：将“加快高水平科技自立自强”置于战略高度，加强原始创新和关键核心技术攻关，并为科技型企业上市融资、并购重组开设“绿色通道”[26] - **人工智能**：深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，促进智能终端和智能体加快推广[26] - **新兴产业**：鼓励打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业[26][27] - **未来产业**：培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，其中脑机接口、集成电路、未来能源为新增重点提及方向[27] 电新&环保行业 - **转型路径**：加快推动全面绿色转型，以“降碳、减污、扩绿、增长”为协同推进的顶层方法论，设定单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右的年度目标[32] - **环境治理**：深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，治理重点向县城和农村下沉，并强化新污染物与固体废物综合治理[33] - **双控与市场**：实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围[34] - **能源体系**：构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用[34] - **产业支持**：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点，并管控高耗能高排放项目[34] 银行业 - **货币政策**：定调灵活高效运用降准降息等多种政策工具，预计年内或有1-2次降准降息，降息幅度在20bp以内[40] - **财政政策**：拟发行8000亿元新型政策性金融工具（2025年为5000亿元），并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[40] - **政府债券**：拟安排地方政府专项债券4.4万亿元（与2025年持平），发行超长期特别国债1.3万亿元（与2025年持平）[41] - **资本补充**：拟发行3000亿元特别国债支持国有大行补充资本，预计可提升两家银行核心一级资本充足率0.6个百分点[41] - **风险化解**：持续防范化解房地产、地方政府债务、地方中小金融机构三大重点领域风险，中小金融机构风险出清进度加快[42][43] 机械行业 - **政策方向**：加紧培育壮大新动能，重点打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，前瞻布局未来产业[47] - **半导体设备**：半导体设备作为国家战略安全重点支持方向，国产替代加速，叠加AI算力需求，行业订单保持较快增长[47] - **人形机器人**：行业由概念驱动转向量产落地驱动，核心零部件持续突破，已在工业场景初步落地[48] - **商业航天**：卫星互联网项目招标提速，批量化制造能力形成，民营火箭有望迎来新一轮“首飞潮”[48][49] - **低空经济**：基础设施与5G-A等信息通信技术融合发展，低空物流、应急救援等应用场景逐步打开，相关产业链需求增长[49]

国泰海通2026春季策略会日程与主题 - 策略会将于2026年3月24日在深圳市福田区香格里拉大酒店举行 [3] - 会议主题聚焦于“地产链和反应” [3] 会议议程与核心议题 房地产与地产链 - 13:30-14:00，议题为“2026年房价怎么看”，由房地产首席分析师涂力磊主讲 [3] - 14:00-14:30，议题为“深圳地产市场走势展望”，由深圳二手房销售中介总监肖小平主讲 [3] - 14:30-15:00，议题为“聚焦高分红和科技转型”，由建筑工程研究首席分析师韩其成主讲 [3] - 15:00-15:30，议题为“天助自助，景气重构”，由非金属类建材联席首席分析师花健法主讲 [3] 公用事业与反内卷主题 - 15:30-16:00，议题为“136号文和电力反内卷”，由公用事业研究分析师胡鸿程主讲 [4] - 16:00-16:30，议题为“反内卷下的金属投资机会”，由金属新材料研究分析师魏雨迪主讲 [4] - 16:30-17:00，议题为“快递:深入反内卷下的投资机会”，由交通运输研究联席首席分析师虞楠主讲 [4]

核心观点 - 2026年政府工作报告优化经济增长目标，着力调结构、防风险、促改革，推动投资止跌回稳，进一步强化中国市场的稳定预期 [2] - 新兴科技是投资主线，价值板块也会有表现机会 [2] 经济增长目标与宏观政策 - GDP增速目标从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%”，经济增长目标更加务实 [3] - 政策重心以内需主导，把着力建设强大国内市场排在首要任务 [4] - 2026年财政政策力度积极，赤字率设定为4%，发行特别国债1.6万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，新增债务规模总计11.89万亿元 [4] - 新增8000亿元新型政策性金融工具，参考2025年5000亿元额度拉动投资约7万亿元的效应，此次增量安排或可撬动约11万亿元的投资，以推动投资止跌回稳 [4] 扩大内需与稳定投资举措 - 促消费方面强调激发消费内生动力，在延续支持消费品以旧换新政策外，提出增加居民收入，扩大服务业经营主体贷款贴息政策支持领域 [4] - 增设1000亿元促内需专项资金，并明确培育服务消费 [4] - 去库存与城市更新有望成为稳定房地产行业的重要举措 [4] 科技突破与结构转型 - 报告将高质量发展与发展新质生产力列为“十五五”重大战略任务之首，2026年科技领域将更聚焦产业引领与结构转型 [5] - 实施产业创新工程，由央国企带头打开新兴技术应用市场空间，培育增长新动能 [5] - 新兴产业明确四大支柱，在原有基础上新增集成电路、生物医药 [5] - 未来产业新增未来能源与脑机接口，其中未来能源排序居首，标志着政策提升对能源安全与新一轮能源革命的重视程度 [5] - 深化拓展“人工智能+”行动，推动AI全产业链生态，重点在新一代智能终端、智能体推广与智算集群等新基建 [5] - “十五五”期间数字经济增加值目标由2025年的10%上调至12.5% [5] - 推动传统领域绿色智能化改造，在设备更新规模延续的背景下推动重点产业提质升级 [5] 资本市场改革 - 两会政策重心从2025年的“稳市场”转向基础制度建设 [6] - 投资端强调健全“中长期资金入市”机制，聚焦打通投资比例、范围等制度性障碍，营造“长钱长投”的市场生态 [6] - 时隔十四年再度提出“完善投资者保护制度”，旨在促进上市公司治理，提升投资者信心与参与度 [6] - 融资端首次提出拓展私募股权和创投基金退出渠道，旨在畅通“募投管退”资本循环，推动直接融资、股权融资更好服务于实体经济 [6] - 优质企业上市融资、并购重组等有望进一步加速 [6] - 基础制度改革将有力提升中国市场的可投资性，夯实长牛基础 [6] 投资建议与行业配置 - 看好中国股市稳中向好势头，考虑无风险收益下降与资本市场改革 [7] - **价值板块**：受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期行业，包括建材、化工、建筑、地产，以及与酒店、航空、大众消费品、农业等，以及部分与地缘相关的周期品 [7] - **大金融板块**：作为市场的重要权重与稳定器，前期调整后具有配置价值，推荐银行、非银金融 [7] - **新兴科技板块**：重点在自主可控和AI应用，推荐电子、机械设备、电力设备、航空航天，以及AI生态和应用相关的传媒、计算机、港股互联网 [7]

核心观点 - 报告认为2026年政府工作报告重在稳定预期 着力调结构 防风险 促改革 优化后的经济增长目标更加务实 政策力度更强且手段更丰富 有望推动投资止跌回稳 从而稳定和振奋发展信心与经济预期 中国市场有望维持上升势头 [5] - 投资建议围绕“稳中求进”展开 看好受益于内需扩大与投资回稳的顺周期价值板块 作为市场稳定器的大金融板块 以及代表科技自主与转型的新兴科技主线 [5] 经济增长目标与内需政策 - GDP增速目标从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%” 经济增长目标更加务实 [5] - 政策将着力建设强大国内市场排在首要任务 进一步强调中国经济以内需主导的战略总基调 [5] - 扩内需政策力度总体更强 增加3000亿元新型政策性金融工具 参考2025年5000亿元额度拉动投资约7万亿元 这将显著撬动社会资本 此外增设1000亿元促内需专项资金 [5] - 促消费方面强调激发消费内生动力 在延续支持消费品以旧换新外 提出增加居民收入 扩大服务业经营主体贷款贴息政策支持领域 明确培育服务消费 [5] - 扩大投资开始向领域聚焦 明确以新质生产力为首的重点领域 并引导民间投资向高技术等拓展 [5] 科技突破与结构转型 - 报告将高质量发展与发展新质生产力列为“十五五”重大战略任务之首 2026年科技领域将更聚焦产业引领与结构转型 [5] - 提出实施产业创新工程 由央国企带头打开新兴技术应用市场空间 培育增长新动能 [5] - 新兴产业明确四大支柱 新增集成电路 生物医药 未来产业新增未来能源与脑机接口 其中未来能源排序居首 标志着政策提升对能源安全与新一轮能源革命的重视程度 [5] - 深化拓展“人工智能+”行动 推动AI全产业链生态 重点在新一代智能终端 智能体推广与智算集群等新基建 [5] - “十五五”数字经济增加值目标由2025年的10%上调至12.5% [5] - 推动传统领域绿色智能化改造 在设备更新规模延续的背景下推动重点产业提质升级 [5] 资本市场改革 - 近一年中国股市稳中向好 两会政策重心也从2025年的“稳市场”转向基础制度建设 [5] - 投资端方面 “中长期资金入市”不再只局限于规模 而是强调机制的健全 聚焦打通投资比例 范围等制度性障碍 营造“长钱长投”的市场生态 [5] - 时隔十四年再度提出“完善投资者保护制度” 促进上市公司治理 提升投资者信心与参与度 [5] - 融资端方面 首次提出拓展私募股权和创投基金退出渠道 旨在畅通“募投管退”资本循环 推动直接融资 股权融资更好服务于实体经济 优质企业上市融资 并购重组等有望进一步加速 [5] - 基础制度改革将有力提升中国市场的可投资性 夯实长牛基础 [5] 具体投资建议 - **价值也有春天**：受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期板块 包括建材 化工 建筑 地产 以及与酒店 航空 大众品 农业等 以及部分与地缘相关的周期品 [5] - **稳定预期的大金融**：前期大金融板块集体调整 其作为市场的重要权重与稳定器 当下具有配置价值 推荐银行 非银 [5] - **新兴科技重点在自主可控和AI应用**：中美竞争不仅仅是贸易竞争 更核心的是生产力的竞争 推荐电子 机械设备 电力设备 航空航天 以及AI生态和应用 包括传媒 计算机 港股互联网 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 持续关注能源上游价格波动,受中东紧张局势升级影响欧洲天然气价格大幅上涨,各行业呈现不同发展态势[1] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业:3月3日工信部等六部门发布促进光伏组件综合利用指导意见,支持企业申报相关荣誉并引导金融机构提供信贷融资支持;受中东紧张局势升级影响,欧洲天然气价格3日大幅上涨,4月交割的荷兰TTF天然气期货价格飙升29.9%至每兆瓦时57.840欧元,同月交割的英国天然气期货价格大幅上涨33.92%至每热量单位147.430便士[1] - 服务行业:全国政协十四届四次会议新闻发布会于3日15时开始,大会新闻发言人介绍会议将于3月4日下午3时开幕,3月11日上午闭幕,会期7天[1] 行业总览 - 上游:国际原油、液化天然气价格回升,猪肉价格回落,镍价格回落[2] - 中游:PX开工率上行,电厂耗煤量提高,生猪制品开工上行[3] - 下游:一、二线城市商品房销售季节性回落,国内航班班次回落[3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|更新时间|现值|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|3/3|2298.6元/吨|0.94%| |农业|现货价:鸡蛋|3/3|6.4元/公斤|4.61%| |农业|现货价:棕榈油|3/3|8950.0元/吨|1.70%| |农业|现货价:棉花|3/3|16594.7元/吨|-0.52%| |农业|平均批发价:猪肉|3/3|17.2元/公斤|-4.44%| |农业|现货价:铜|3/3|101821.7元/吨|0.22%| |农业|现货价:锌|3/3|24386.0元/吨|-1.04%| |有色金属|现货价:铝|3/3|23966.7元/吨|2.46%| |有色金属|现货价:镍|3/3|139516.7元/吨|-3.94%| |有色金属|现货价:铝|3/3|16712.5元/吨|0.53%| |黑色金属|现货价:螺纹钢|3/3|3138.5元/吨|0.98%| |黑色金属|现货价:铁矿石|3/3|767.0元/吨|-0.38%| |黑色金属|现货价:线材|3/3|3325.0元/吨|0.45%| |非属|现货价:玻璃|3/3|13.4元/平方米|0.00%| |非属|现货价:天然橡胶|3/3|16866.7元/吨|0.20%| |非属|中国塑料城价格指数|3/3|809.2|3.14%| |能源|现货价:WTI原油|3/3|71.2美元/桶|7.42%| |能源|现货价:Brent原油|3/3|77.7美元/桶|9.32%| |能源|现货价:液化天然气|3/3|3386.0元/吨|11.90%| |能源|煤炭价格:煤炭|3/3|794.0元/吨|-0.87%| |化工|现货价:PTA|3/3|5396.3元/吨|1.35%| |化工|现货价:聚乙烯|3/3|7125.0元/吨|6.21%| |化工|现货价:尿素|3/3|1858.8元/吨|2.27%| |化工|现货价:纯碱|3/3|1202.9元/吨|0.00%| |地产|水泥价格指数:全国|3/3|128.0点|-1.11%| |地产|建材综合指数|3/3|113.7点|-0.03%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|3/3|89.8点|0.00%|[37]

核心策略与市场研判 - 稳定是中国经济和股市的底色，中东地缘冲突对指数冲击有限，短期情绪峰值或已显现[1][4] - 全国两会召开在即，财政发力前置，2026年1-2月新增专项债发行0.83万亿元，同比增长39.6%[4][12] - 春节后全国工地开复工率、资金到位率农历同比分别增加1.5%、3.7%，高炉开工率等指标高于2025年农历同期[4][12] 行业配置与投资主线 - 新兴科技主线聚焦自主可控和AI应用，推荐机械/电子/国防军工/计算机/港股互联网等[4][13] - 价值板块迎来春天，全球安全形势催生资源品“安全溢价”，推荐有色/油运/石化，同时看好受益于“投资止跌回稳”的建材/化工/地产等顺周期板块[4][13] - 大金融板块作为市场稳定器具有配置价值，推荐银行/非银[4][13] 重点公司数据与预测 - 腾讯控股2025年第三季度营收1929亿元，同比增长15.4%，经调整净利润706亿元，同比增长18.0%[19] - 寒武纪-U 2025年第三季度营收17.27亿元，同比大幅增长1332.52%，归母净利润5.67亿元[29] - 2026年1-2月国际油价持续上涨，布伦特原油价格较1月初上涨11.14%至67.52美元/桶[77] - 中国模型全球调用量显著增长，2月9-15日当周中国模型Token调用量达4.12万亿，首次超过美国模型的2.94万亿[43]