与此同时，多家银行、消金机构火速跟进，表态推进政策实施。市场对于"双贴息"政策的期待值被推向 高潮。 从政策本身来看，可谓亮点纷呈。首先，政策惠及范围更为广泛，既将众多服务业经营主体纳入其中， 又覆盖了广大个人消费者，无论是街边的小餐馆、理发店，还是普通家庭购置家电、外出旅游等消费行 为，都有可能受到政策的眷顾。 其次，在支持消费的力度上实现重大突破。与过往直接的财政补贴不同，此次两项贴息政策推动财政政 策与金融政策协同发力，充分发挥公共资金的引导作用，如同精准的"引水渠"，撬动更多金融"活水"流 向真正的消费领域，激发消费潜力，提升市场活力。 金融"国补"靴子正式落地。 8月12日，财政部联合多部门重磅发布个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策，即备受 瞩目的"双贴息"政策。紧接着，8月13日，财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局在国新办新 闻发布会上对这一政策进行详细解读。 此外，贴息流程更加高效便捷。以个人消费贷款为例，借款人主要操作仅需授权经办机构识别相关贷款 账户交易信息，用于贴息资金测算。两项贴息政策涉及的贷款利息扣减、贴息资金申请等工作，均由经 办机构负责，借款人无需额外操心，大 ...

个人消费贷款贴息政策 - 中央财政首次对个人消费贷款进行贴息 直接惠及广大人民群众 [1] - 政策覆盖单笔5万元以下日常消费及5万元以上重点领域(家用汽车 养老生育 家居家装 电子产品等) [1] - 贴息比例为1个百分点 相当于当前商业银行个人消费贷款利率水平的1/3 [1] - 可多笔贷款叠加贴息 打破以往整笔贷款贴息惯例 [2] - 借款人仅需授权贷款机构识别交易信息 已签订贷款可通过补充协议取得授权 [2] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 面向餐饮住宿 健康 养老 托育等八大领域实施"专款专用"贴息 [2] - 旨在优化消费环境和政策体系 提升居民消费获得感 [2] - 服务行业资金需求具有紧迫性和周期性 需从严审核同时加快放款 [3] 金融机构执行机制 - 需根据客户需求和风险特征差异化定价消费贷款利率 [3] - 1%贴息比例可带动100倍贷款资金投入消费领域 形成杠杆效应 [3] - 需严控资金流向 确保贴息真正支持真实消费 [3] 政策协同效应 - 财政与金融政策联动产生"1+1>2"效果 刺激消费市场循环 [3] - 同时促进需求端"愿消费"和供给端"好消费"的良性循环 [3]

每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 "江西发布"消息，近日，中国民航华东地区管理局在瑞金市召开新建江西瑞金民用机场（赣州瑞金机场）行业验收与使用许可审查通报会，原则同意新 建江西瑞金民用机场工程通过行业验收。 据了解，赣州瑞金机场本期工程按满足年旅客吞吐量55万人次、货邮吞吐量2000吨的目标设计，机场通航后将结束赣南东部无民用机场的历史，极大改 善瑞金及周边综合交通运输体系，形成赣州"一市两场"全新发展格局。 解读：根据公开信息，瑞金机场前身是瑞金通勤机场。早在2021年，《国务院关于支持赣南等原中央苏区振兴发展的若干意见》中就提到，研究建设赣 东南机场和瑞金通勤机场。 此后，瑞金机场先后列入长江经济带综合立体交通走廊规划和国家民航发展"十三五"规划，是江西省"十三五"期间唯一新建的4C级支线运输机场。 对于瑞金机场建设的必要性，当地媒体曾解释，赣南山区地形崎岖，公路、铁路等陆运交通系统发展相对滞后，使用民航出行可有效避免地形的不利影 响，极大提升680多万老区群众的出行效率。 眼下，赣州还在加紧推动黄金机场改扩建工作。根据赣州交通部门印发的2025年全市交通运输工作要点，今年赣州将完成黄金机场三期改扩建工程 ...

货币供应与市场流动性 - 7月末M2余额329.94万亿元同比增长8.8% M1余额111.06万亿元同比增长5.6% 增速差缩窄至3.2% [1] - M1增速上升反映资金由定期转向活期 市场交易活跃度提升 7月A股新增开户数暴增71% 日均6.8万人入市 [3] - 两融规模重新突破两万亿元 沪指八连阳突破2021年高点 市场情绪显著升温 [5] 股市行情驱动因素 - 当前牛市为"水牛行情" 主要受流动性宽松与财政扩张推动 与基本面关联度较低 [6] - 上半年政府债券发行8.9万亿元 同比多增近5万亿元 占新增社融比例达95% 资金集中流向基建领域 [6] - 大宗商品（铜/铝/煤）价格上涨传导至下游 叠加美元走弱促使全球热钱流入新兴市场 A股与港股成为资金洼地 [6] 信贷与融资结构变化 - 7月新增人民币贷款-500亿元 为2005年7月以来首次负增长 同比少增3100亿元 [8] - 住户贷款减少4900亿元 其中短期消费贷降3827亿元 中长期房贷降1100亿元 反映消费与购房意愿同步走弱 [11] - 企业贷款结构恶化：短期贷降5500亿元 中长期贷降2600亿元 票据融资增8711亿元 显示企业融资以套利为主而非投资 [11] 杠杆率与债务结构 - 宏观杠杆率突破300% 非金融企业部门达174% 政府部门65.3% 居民部门61.1% [14] - 居民杠杆率11年间从20%升至60% 增速远超日本（24年）和美国（40年） 近年持续停滞于60%水平 [16][17] - 中央政府通过特别国债（新增1.5万亿元）和财政赤字率（提高至4%）扩张负债 地方隐性债务受限 [19] 政府投资与经济拉动 - 重大基建项目集中启动：雅下水电站投资1.2万亿元 新疆至西藏铁路规划投资970亿元 主要服务于一带一路战略 [19] - 企业与居民部门去杠杆背景下 经济增长依赖政府投资拉动 传统产业进入资产负债表收缩周期 [16][19]

服务业与消费的联动机制 - 服务业最终使用中78.5%流向消费领域，其中城镇居民消费占35.5%，农村居民消费占8.4%，政府消费占34.6%[12][15] - 服务业增加值52.9%流向劳动报酬，高于工业的34.8%，其中生活性服务业劳动报酬占比高达74%[23][25] - 服务业就业人数占非农就业人员62.4%，高于其在GDP中60.5%的占比，每亿元GDP吸纳就业人数显著高于制造业[27][28] 服务业发展短板与国际比较 - 中国医疗和社会保障行业占GDP比重2.6%，远低于样本国家7.2%的平均水平[38] - 住宿餐饮业占GDP比重1.8%，低于样本国家2.6%的平均水平[38] - 文化体育娱乐业占GDP比重0.7%，显著低于样本国家2.5%的平均水平[38] 服务消费结构特征 - 2024年居民消费支出中服务性消费占比46.1%，居住分项占比22.2%[42] - 饮食服务和医疗服务是最大服务分项，分别占居民消费支出7.5%和6.7%[43] - 文化娱乐消费占比3.1%，较OECD经济体均值低5.4个百分点[48][49] 政策建议方向 - 医疗养老领域建议财政补贴养老机构建设，并向中低收入老人直接发放补贴[51][56] - 文娱旅游行业需增加政府文化事业投入，2024年人均文化事业费支出同比下降4.8%[60][64] - 住宿餐饮行业74%从业人员为个体户，建议通过税费减免和消费券刺激需求[65][66]

公司治理结构变更 - 爱建集团第九届董事会第18次会议审议通过取消监事会议案 [2] - 公司同步修订公司章程等相关文件 [2] - 本次董事会于8月13日晚间通过多项议案 [2]

宏观经济与市场表现 - 美国三大股指期货齐涨 纳指期货涨0.25% 标普500指数期货涨0.21% 道指期货涨0.28% [1] - 欧股主要指数集体上涨 德国DAX指数涨0.69% 英国富时100指数涨0.17% 法国CAC指数涨0.54% 欧洲斯托克50指数涨0.87% [2] - 美国财长对美联储9月会议感到乐观 认为有50个基点降息可能 [3] - 花旗预测美联储或于9月重启降息周期 今年还将降息三次 每次25个基点 [5] 关税与政策影响 - 高盛报告显示截至6月美国消费者已承担22%的关税成本 未来可能升至67% [4] 电动车行业动态 - 7月全球电动车销量同比增长21%至约160万辆 为1月以来最低增幅 [6] - 特斯拉在奥斯汀的Robotaxi服务将于9月向公众开放 [10] 科技行业与人工智能 - AI初创公司Perplexity提出以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器 [8] - Meta旗下社交平台Threads月活跃用户数已超过4亿 [9] - 摩根大通Q2继续重仓科技巨头 大幅增持英伟达和微软 [7] - 搭载M5芯片的苹果MacBook Pro可能要等到2026年才会发布 [11] 制药与医疗行业 - 美国德州总检察长起诉礼来 指控其涉嫌"贿赂"医务人员开具药品处方 [12] 锂业与材料供应 - 美国雅保智利La Negra锂工厂上周发生事故 正接受智利调查 [14] 企业财报与业绩指引 - CoreWeave Q2营收同比增长206.7%至12.13亿美元 每股亏损收窄至0.6美元 不及预期 [13] - 保时捷下调2025年经调整税后利润指引 最新预期为16亿至36亿欧元 [15]

市场表现 - A股市场整体上涨 上证指数收报3683 46点上涨0 48% 深证成指收报11551 36点上涨1 76% 创业板指收报2496 5点上涨3 62% 两市合计成交21509 37亿元较上一交易日增加2694 17亿元 [1] 主力资金流向 沪深两市主力资金 - 全天主力资金净流出22 84亿元 开盘净流出47 56亿元 尾盘净流入11 89亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金流向波动较大 8月13日净流出22 84亿元 8月12日净流出231 99亿元 8月11日净流入72 86亿元 8月8日净流出349 21亿元 8月7日净流出267 48亿元 [3] 各板块主力资金 - 沪深300主力资金净流入49 01亿元 创业板净流出14 55亿元 [4] - 最近五个交易日沪深300主力资金净流入波动 8月13日净流入49 01亿元 8月12日净流入1 96亿元 8月11日净流入111 81亿元 8月8日净流出73 22亿元 8月7日净流出61 39亿元 [5] - 创业板主力资金净流出14 55亿元 8月12日净流出76 91亿元 8月11日净流入16 23亿元 8月8日净流出200 99亿元 8月7日净流出142 85亿元 [5] 行业资金流向 资金净流入居前行业 - 通信行业涨1 59% 净流入85 01亿元 资金流入较多个股为中际旭创 [6] - 电子行业涨1 19% 净流入82 31亿元 资金流入较多个股为沪电股份 [6] - 非银金融行业涨1 55% 净流入79 33亿元 资金流入较多个股为东方财富 [6] - 有色金属行业涨2 22% 净流入64 95亿元 资金流入较多个股为紫金矿业 [6] - 电力设备行业涨0 92% 净流入46 20亿元 资金流入较多个股为宁德时代 [6] 资金净流出居前行业 - 银行行业跌0 91% 净流出78 33亿元 资金流出较多个股为招商银行 [6] - 公用事业行业涨0 01% 净流出45 17亿元 资金流出较多个股为长江电力 [6] - 建筑装饰行业跌0 09% 净流出41 74亿元 资金流出较多个股为中国交建 [6] - 食品饮料行业跌0 12% 净流出39 49亿元 资金流出较多个股为贵州茅台 [6] - 基础化工行业涨0 35% 净流出34 23亿元 资金流出较多个股为束隆留社 [6] 机构买卖情况 机构龙虎榜 - 创新医疗日涨10 00% 机构净买入10079 77万元 [9] - 沪电股份日涨10 00% 机构净买入7292 01万元 [9] - 罗博特科日涨20 00% 机构净买入6905 96万元 [9] - 北纬科技日涨10 04% 机构净买入4191 31万元 [9] - 威尔高日涨6 99% 机构净买入4175 57万元 [9] 机构关注个股 - 百隆东方获国泰海通增持评级 目标价7 06元 最新收盘价5 52元 上涨空间27 90% [11] - 常熟银行获国泰海通增持评级 目标价9 1元 最新收盘价7 72元 上涨空间17 88% [11] - 锦波生物获国泰海通增持评级 目标价402 74元 最新收盘价301 49元 上涨空间33 58% [11] - 奥比中光-UW获国投证券买入评级 目标价100 35元 最新收盘价80 45元 上涨空间24 74% [11] - 晶晨股份获华泰证券买入评级 目标价100 5元 最新收盘价77 83元 上涨空间29 13% [11]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.20% [1] - 标普500指数期货上涨0.52% [1] - 纳指期货上涨1.12% [1] 中概股盘前行情 - 阿里巴巴上涨2.91% [2] - 拼多多上涨2.21% [2] - 网易上涨4.6% [2] - 京东上涨1.28% [2] - 携程上涨3.67% [2] - 百度上涨1.91% [2] - 理想汽车上涨3.63% [2] 人工智能行业动态 - 微软针对Meta AI工程师实施竞争性招聘流程 提供数百万美元签约奖金 [3] - CoreWeave二季度经调整净亏损扩大至1.308亿美元 去年同期为500万美元 分析师预期为9630万美元 [4] 上市公司评级调整 - 摩根士丹利将礼来目标价从1135美元下调至1028美元 维持增持评级 [5] - 摩根大通将Webtoon娱乐公司目标价从9美元上调至14美元 [6] 企业合作与业绩 - Webtoon娱乐公司二季度业绩超预期 与迪士尼达成合作 盘前上涨超40% [6] - Bullish通过IPO筹集11亿美元 以每股37美元价格售出3000万股股票 [8] 科技行业监管动态 - 苹果回应马斯克垄断指控 强调应用商店遵循客观标准且不存在偏袒行为 [7] 宏观经济观点 - 瑞银预测美国四季度GDP增速将从二季度2.0%放缓至0.9% [4] - 瑞银维持美元长期熊市观点 警告美股估值过高及科技股集中度风险 [4]

南向资金流入规模 - 南向资金今年以来累计净流入9102.88亿港元创历史新高 年内净流入交易日占比超八成 [1][2] - 跨境ETF资金净流入前十均为港股产品 华夏港股通互联网ETF以333.73亿元净流入居首 另有3只ETF吸金超100亿元 [2] 南向资金持仓结构 - 南向资金对金融 信息技术 可选消费 医疗保健 通讯服务行业持仓市值居前 [2] - 个股持仓中腾讯控股近5600亿港元 建设银行 中国移动 工商银行 小米集团-W均超2000亿港元 另有6只个股持仓超1100亿港元 [2] 港股市场表现 - 恒生指数累计涨逾27% 恒生科技指数累计涨逾26% 领跑全球主要指数 [1] - 港股互联网板块自2024年下半年开启估值修复 多只股票涨幅明显 [5] 定价权与资金流向 - 南向交易金额占互联互通标的总交易金额持续上升至40%以上 A/H两地上市公司持股占比为24% [3] - 南向资金在红利股领域已占据定价主导权 成长股领域仍是内地机构与海外资金博弈战场 [3] - 国际资本有望逐步提升港股配置权重 因科技股创新能力增强且业绩持续向好 [1][3] 行业投资机会 - 互联网行业处于相对低位 创新药与新消费龙头尚未普遍高估 [4] - 看好A/H溢价率从当前32%继续收窄 重点关注大金融如高股息外资银行及低估全球矿业龙头 [4] - 港股科技板块一旦验证中国科技行业领先世界的核心逻辑 将迎来更大发展空间 [5]