核心观点 - 对宁波高发拟设立海外子公司拓展国际市场进行点评，看好其长期发展并维持“推荐”评级；对美格智能进行首次覆盖，认为其在智能网联车通信模组领域领先，给予“推荐”评级 [8][13] 经济要闻 - 农业农村部支持海南推进农业科技创新，发展热带特色高效农业等 [2] - 中国人民银行和农业农村部联合印发意见，推动金融机构加大乡村振兴资金投放 [2] - 发改委就价格法修正草案征求意见，涉及完善政府定价等三方面内容 [2] - 国家主席习近平会见中欧领导人，强调中欧关系应坚持相互尊重等原则 [2] - 国家医疗保障局公布生育保险、跨省异地就医结算等医保相关数据 [2] - 上海市浦东新区印发生物医药产业园区功能提升方案，培育新兴赛道和未来产业 [2] - 美联储召开银行资本监管公开会议，探讨人工智能在金融监管中的潜在影响 [2] - 我国服装消费市场向好，物流与供应链多元融合且加速国际化 [2][5] - 商务部召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [5] - 河南省调整退休人员基本养老金，7月31日前完成调整工作 [5] 重要公司资讯 - 新北洋子公司荣鑫科技中标中国建设银行出纳机具采购项目 [6] - 安琪酵母拟5.06亿元收购晟通糖业55%股权 [6] - 国科天成可转债申请获深交所受理 [6] - 蔚来建成高速换电网络，解决用户补能焦虑问题 [6] - 英特尔推进Intel 18A制程量产，计划推出相关处理器 [6] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品等多只证券 [4] 每日研报-宁波高发 - 公司拟设立海外子公司投资摩洛哥生产基地，完善全球布局，打破国外市场空白 [8] - 2024年产品进入雷诺、斯特兰蒂斯等车企供应体系，此次设厂是“走出去”战略体现 [8] - 公司经营稳健，净利润率稳定，现金资产充足 [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润2.21/2.56/2.99亿元，对应EPS0.99/1.15/1.34元，维持“推荐”评级 [10] 每日研报-美格智能 - 公司历经三阶段，坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动，在多行业建立先发优势 [11] - 智能网联车通信模组市场规模增长，2020 - 2024年复合增速21%，预计2024 - 2029年复合增长率26% [12] - 公司5G智能模组在智能座舱领域出货量领先，2024年出货量88.1万颗，市场份额35.1% [13] - 预计2025 - 2027年营业收入37.86、45.59、54.05亿元，归母净利润2.29、3.04、3.93亿元，首次覆盖给予“推荐”评级 [13]

公司股价表现 - 长鸿高科复牌首日股价微涨1.71%，次日在大盘普涨情况下下跌2.13% [1] - 公司停牌10个交易日后披露重大资产重组信息，拟通过发行股份、可转债和支付现金方式收购广西长科100%股权 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）产品，2020年上市以来营收增长近三倍（12.97亿元→36.34亿元），但毛利率从31.82%下降至9.2%，净利润从3.02亿元下滑至9422万元 [1] - 2025年Q1收入同比下降6.93%，为上市以来首次一季度亏损 [3] - 行业产能过剩导致价格战，业绩承压 [3] 收购标的广西长科 - 主要产品为特种合成树脂，处于长鸿高科产业链下游 [3] - 2023-2025H1营收分别为6.68亿元、10.17亿元、8.08亿元，归母净利润分别为-3359.73万元、-7907.54万元、3491.47万元（2025H1扭亏） [3][5] - 历史盈利波动大：2021年盈利2255.2万元，2022年盈利1051.7万元，2023年亏损 [6] - 2021-2022年经营性现金流与净利润背离（-1.28亿元/-1.47亿元），盈利质量存疑 [8][9] 广西长科股权变动 - 2025年国资全面退出：广投长科（6.71%）、广投科元（46.14%）相继转让股权 [11][13] - 转让后股权结构变为陶春风控制的三家企业持股（海南定恒43.09%、宁波定科40.38%、宁波定高16.54%） [13] 财务风险 - 长鸿高科市净率4.93倍，账面现金3.96亿元，但有息负债超25亿元，速动比率仅0.42倍 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 华安证券化工团队《合成生物学周报》汇总国内外合成生物学相关企业信息 生命科学前沿研究活跃 生物技术融入经济社会 国家印发生物经济规划 生物经济万亿赛道将出现[4] 根据相关目录分别进行总结 合成生物学市场动态 二级市场表现 - 本周（2025/07/14 - 2025/07/18）合成生物学领域个股整体上涨14.49% 排名第1 华安合成生物学指数跑赢上证综指13.8个百分点 跑赢创业板指11.32个百分点[5][18] - 涨幅前六公司均来自医药 跌幅前五公司分属多个行业[20][23] 公司业务进展 - 国内：中国生物制药68亿收购礼新医药 增强肿瘤创新研发实力和全球影响力；新凤鸣增资利夫生物推动PEF产业化；环龙生态15亿竹纤维项目2026年投产[26][27] - 国外：嘉吉投产6.6万吨/年生物基BDO项目；倍耐力推出含70%生物循环材料轮胎[29] 行业融资跟踪 - 合成生物学公司融资加速 拓新天成完成近4000万美元B轮融资；Illimis Therapeutics完成4200万美元B轮融资[35] 公司研发方向 - 国内：复宏汉霖创新型抗HER2单抗HLX22在美首例给药；禾元生物奥福民重组人白蛋白注射液获批上市[39] - 国外：Forvia推出新型可回收生物基复合材料；味之素推出含创新蛋白质Solein的冰淇淋[40][42] 行业科研动态 - 多项研究在《Cell》发表 解析甲状腺激素转运蛋白结构、开发TEMPO电压传感技术、发现动脉内皮间隙连接在神经血管耦合中作用[42] 周度公司研究 - Radiology Partners为美国放射科医师合作组织 发布新技术服务部门和核心平台MosaicOS[43][44] 重点事件分析 - 武大团队通过腈水解酶SsNIT双向立体选择性调控 实现双取代丙二腈去对称化水解 构建非环全碳季碳立体中心α - 氰基羧酸[47]

安如泰山 信守承诺 丙烯期货上市迎来开门红 化工新品种 7月22日丙烯期货在郑州商品交易所上市交易，首批上市交易的丙烯期货合约为PL2601、PL2602、PL2603、 PL2604、PL2605、PL2606、PL2607。 丙烯期货首日交易情况 两烯期货首日挂牌价6350元/吨,主力PL06合约开盘6550元/吨,较挂牌价高开200点,最高价6708，最低价 6501,收于6613,涨幅4.14%,首日迎来开门红。目内主力PL06合约成交量43897手,持仓量7983手,交投较为活 跃。 资料来源:iFind,国投期货 两烯期货行情研判 能够实现首日大幅度上行收涨,主要是受到石化行业"老旧装置"重新定义这一消息的影响,这一消息引 发了市场又一轮"供给侧改革"的预期，激发了市场交投情绪的高涨。 当前我国丙烯产能在7627万吨/年,20年以上（包含20年）的装置产能在1118万吨/年,占丙烯全部产能的比 例为14.66%。丙烯作为重要的化工原料，发展历程比较久远，老旧装置也相对较多。并且，这几年随着丙烯新 建装置快运扩张，行业盈利下滑明显,呈现了结构性过剩的状态,行业产能优化成为必然的趋势。鉴于丙烯行 业老 ...

联合国可持续发展目标进展评估 - 联合国报告显示，在可持续发展目标的169个细项中，仅35%进展顺利，近一半进展缓慢，18%出现倒退 [1] - 公共健康领域取得显著进展，新增艾滋病毒感染病例自2010年以来下降约40%，自2000年以来疟疾防治拯救了1270万人 [1] - 教育领域取得进展，与2015年相比，儿童和青年入学人数新增1.1亿 [1] - 能源与数字互联领域取得进展，2023年全球92%的人口有电可用，互联网使用人口从2015年的40%上升至2024年的68% [1] - 社会平等与生态保护取得进展，童婚人数下降，妇女从政人数上升，关键生态系统保护水平显著提高 [1] 苹果公司在华投资与供应链 - 苹果公司过去五年多在中国智能制造和绿色制造领域的投资达到200亿美元 [2] - 苹果全球主要的200家供应商中，超过80%在中国设有工厂 [2] - 公司认为参与中国国际供应链促进博览会有助于促进上下游合作并提升供应商知名度 [2] 中国ESG债券市场发展 - 截至7月19日，中国已发行ESG债券达3631只，存量规模达5.59万亿元人民币 [3] - 在ESG债券存量中，绿色债券余额规模占比最大，达61.80% [3] - 7月单月发行ESG债券共101只，发行金额达982亿元 [3] - 近一年共发行ESG债券1067只，发行总金额达12382亿元 [3] 旅行服务行业ESG标准发布 - 中国旅行社协会发布国内旅行服务行业首部ESG信息披露专项标准，将于8月15日起实施 [4] - 该标准覆盖旅行社、在线平台、住宿、景区、旅游交通等广泛机构类型 [4] - 标准明确了ESG信息披露的工作原则，并从披露流程、内容、支撑等方面提供具体指导 [4] 企业环境监管与事故 - 美国政府宣布豁免100多家企业的污染物排放限制，涉及化工厂、炼油厂等，豁免期限为两年 [5] - 豁免涉及美国《清洁空气法》规定的致癌物环氧乙烷、汞、砷等污染物的排放要求 [5] - 骑士乳业因未按规定及时披露期货交易重大亏损事项，被责令改正、警告并处以200万元罚款 [6] - 东岳硅材合成三期B床发生火灾事故，造成厂房、设备及存货不同程度受损，具体损失金额尚在评估中 [7][8] - 东岳硅材初步预计该火灾事故将对公司2025年度经营业绩产生一定影响 [8]

公司业绩表现 - 飞龙汽车上半年实现营业收入21.62亿元，净利润2.10亿元，同比增长14.49% [1] - 10家A股上市公司已披露半年报，其中8家营收同比增长，6家净利润同比增长，5家实现营收净利双增长 [2] - 沃华医药上半年营收4.25亿元同比增长7.64%，净利润4467.64万元同比增长303.16% [2] - 神通科技上半年营收8.16亿元同比增长22.46%，净利润6427.80万元同比增长111.09% [3] - 聚灿光电上半年营收15.94亿元同比增长19.51%，净利润1.17亿元同比增长3.43% [4] - 中盐化工上半年营收59.98亿元，长川科技营收21.67亿元 [2] 业绩驱动因素 - 沃华医药通过聚焦主业和精细化管理实现业绩增长 [2] - 神通科技通过优化生产管理、改进工艺技术、提升产品合格率实现降本增效 [3] - 行业驱动力集中在技术升级、结构性需求及成本优化三大要素 [3] - 化工与医药行业通过优化成本、调整产品结构及需求回暖实现增长 [3] - 汽车零部件与集成电路受益于新能源车渗透率提升及AI算力需求爆发 [3] 公司发展规划 - 长川科技计划提升研发水平，加强品牌建设，向中高端市场和国外市场拓展 [3] - 聚灿光电将继续深耕主业，推进"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"和"Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目" [4] - 中盐化工将推进天然碱矿产资源综合开发项目，促进纯碱产业可持续发展 [4] 行业展望 - 新能源汽车持续渗透将带动轻量化零部件、智能驾驶配套零部件等细分领域增长 [5] - 具备绿色生产能力和高端产品布局的化工企业将更具竞争力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱预计供给依旧宽松需求底部徘徊 操作上建议纯碱主力考虑买入看跌期权；玻璃建议暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1375元/吨 环比80；玻璃主力合约收盘价1249元/吨 环比76 [2] - 纯碱主力合约持仓量1074637手 环比 -177945；玻璃主力合约持仓量1044115手 环比 -182849 [2] - 纯碱前20名净持仓 -225673 环比77294；玻璃前20名净持仓 -248449 环比45449 [2] - 纯碱交易所仓单0吨 环比 -290；玻璃交易所仓单0吨 环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -59 环比0；玻璃合约9月 - 1月价差 -93 环比 -12 [2] - 纯碱基差 -95元/吨 环比0；玻璃基差 -113元/吨 环比 -60 [2] 现货市场 - 华北重碱1280元/吨 环比80；华中重碱1250元/吨 环比0 [2] - 华东轻碱1150元/吨 环比10；华中轻碱1195元/吨 环比20 [2] - 沙河玻璃大板1136元/吨 环比16；华中玻璃大板1130元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.1% 环比2.78；浮法玻璃企业开工率75.34% 环比 -0.34 [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年 环比 -0.06；玻璃在产生产线条数223条 环比 -1 [2] - 纯碱企业库存188.42万吨 环比 -2.14；玻璃企业库存6493.9万重箱 环比 -216.3 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米 环比7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米 环比4181.47 [2] 行业消息 - 有报道称中美元首可能在未来几个月内会面 外交部回应 [2] - 李强签署《住房租赁条例》 自2025年9月15日起施行 [2] - 欧洲理事会主席、欧盟委员会主席将访华并举行第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤 [2] - 商务部坚决反对欧盟第18轮对俄制裁列单中国企业和金融机构 [2] - 央行海南省分行等五部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [2] - 国家能源局6月全社会用电量同比增5.4% [2] - 国家能源局开展煤矿生产情况核查 影响煤炭涨跌 [2] - 汽车行业“反内卷” 广东、安徽规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 杭州市科学技术局征求《杭州市优化创新生态持续加大科技创新大投入的实施方案（征求意见稿）》意见 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率上涨 产量上行 市场供应宽松 利润回升但仍为负 后续产量预计下滑 天然碱法将成主流；需求端玻璃产线冷修1条 整体产量不变 刚需生产明显 开工率和利润好转 光伏玻璃下滑 企业库存增加 预计继续累库 [2] - 玻璃供应端产线冷修1条 整体产量不变 维持底部 刚需生产明显 利润改善 复产力度有望增加；需求端地产形势不容乐观 7月数据下滑 下游深加工订单下滑 采购刚需为主 汽车玻璃厂备货量增加难抵地产需求疲软 光伏玻璃有库存压力 [2] - 本周交易预期为主 纯碱玻璃基差正常 后续交易政策预期 玻璃今日拉升 价格遇平台压制 成交量未创新高 突破存疑 [2]

丙烯期货和期权上市概况 - 丙烯期货和期权于2025年7月22日在郑州商品交易所正式挂牌上市，期货合约于9时挂牌，期权合约于21时挂牌 [2][3] - 首日挂牌7个期货合约：PL2601至PL2607，上市活动有中国证监会、地方政府、行业协会及企业代表参与 [3] - 截至上午收盘，丙烯期货总成交量36205手，成交金额47.8亿元，持仓量9519手，主力合约PL2601上午收盘报6547元/吨，涨幅3.10% [12] 首日交易数据 - PL2601合约最新价6675元/吨，涨幅5.12%，成交量5098手，持仓量2328手，最高价6700元/吨，最低价6501元/吨 [4] - PL2602合约最新价6704元/吨，涨幅5.57%，成交量342手，持仓量178手，最高价6720元/吨，最低价6526元/吨 [4] - PL2603合约最新价6690元/吨，涨幅5.35%，成交量274手，持仓量159手 [4] 行业意义与功能 - 丙烯是重要基础化工原料，产业链长、覆盖广，其市场稳定对化工行业高质量发展和制造强国建设具有战略意义 [4] - 中国丙烯产量和消费量全球第一，但面临上游产能扩张与需求不足的挑战，行业处于转型升级关键期 [5] - 期货及期权上市可提供定价参考、风险管理工具，增强产业链韧性，推动行业转型升级 [5][6] - 补齐烯烃产业链关键环节，与原油、甲醇、聚丙烯等品种形成协同，提升中国化工产品定价影响力 [5] 企业参与与反馈 - 物产中大化工与中基石化分别作为买方和卖方完成产业企业首单交易 [8][10] - 企业认为期货上市有助于PDH企业和丙烯工厂管理风险，健全碳三产业链工具 [10][11] - 期货标准化合约可形成全国统一价格基准，推动基差贸易等模式创新 [6] - 中基石化表示期货填补了碳三产业链中间体衍生品空白，可帮助上游锁定加工利润 [11] 交易所规划 - 郑商所将强化风险监管，优化合约规则，做好市场培育，服务实体经济发展 [7] - 目标是通过期货市场将中国化工的"规模优势"转化为"定价优势" [5]

报告核心观点 报告对2025年7月14 - 21日的金融市场进行全面分析，涵盖宏观策略、行业公司、金融工程等领域，指出私募EB、公募REITs、超长债等固定收益市场动态，各行业发展趋势及投资机会，如公用环保、化工、食品饮料等，还介绍海外市场美元债情况和金融工程领域基金、ETF表现，为投资者提供决策参考[2][3] 宏观与策略 可交换私募债跟踪 - 定期梳理私募EB项目，本周北京和谐恒源科技6亿私募可交换债获批，正股四川双马，主承销商红塔证券[7] 公募REITs周报 - 本周中证REITs指数收跌，产权类强于经营权类，各类型涨跌分化，市政、园区、消费类涨幅大，两单数据中心REITs发售踊跃[7][9][11] 超长债周报 - 本周债市高位震荡，超长债交投活跃、期限和品种利差走阔，虽股市压制债市情绪，但经济下行压力下债市机会大于风险[11][13] ESG热点周聚焦 - 海外围绕“深度脱碳”加速，国内绿色金融与ESG政策密集落地，学术研究揭示贸易政策和数字贸易对企业ESG的影响[14][15][16] 策略周思考 - 银行与大盘指数劈叉但不影响指数创新高，底仓资产宜买入持有，新消费和创新药“估值先行”，关注景气结构与红利高低切机会[17][18][19] 行业与公司 公用环保行业周报 - 本周公用事业和环保指数下跌，雅鲁藏布江下游水电工程开工，甘肃拟提升容量电价，推荐火电、新能源、核电、水电、燃气等相关企业[20][21][22] 化工行业快评 - 海外装置不可抗力致TDI供应收缩、价格上涨，全球产能向中国集中，建议关注万华化学[23][24] 海外市场专题 - 债券南向通扩容，美国通胀数据抬升但可控，衍生品市场预期降息，建议关注中短久期美元债[24][25][27] 食品饮料周报 - 本周食品饮料板块上涨，白酒估值修复，大众品关注中报业绩，推荐茅台、五粮液等组合[27][28][29] 生益科技财报点评 - 2Q25业绩预告超预期，覆铜板全球市占率第二，高频高速产品跻身一流，受益AI算力需求，首次覆盖给予“优于大市”评级[31][32][34] 金融工程 海外资管机构月报 - 6月美国股票型基金涨幅中位数4.5%，主动管理型基金净流出，被动基金净流入，新成立基金94只[34][35][36] 基金周报 - 上周A股指数上涨，成交额上升，新上报26只基金，发布自由现金流指数，推出人民币代币化基金[36][37][38] ETF周报 - 上周科技ETF领涨，AI ETF涨幅中位数近7%，股票型ETF净赎回但规模增加，部分ETF净申购多[40][41] 市场数据 主要市场指数表现 - 7月21日，上证综指等指数上涨，7月22日，道琼斯等部分海外指数有涨跌变化[2][6] 基金指数表现 - 7月22日，债券、股票、混合基金指数有不同涨幅[6] 汇率表现 - 7月22日，欧元兑美元等汇率有涨跌变化[6] 商品期货表现 - 黄金等商品期货有不同涨跌幅[46] 全球证券市场统计 - 道琼斯等指数有不同涨跌幅和波动率[50] 资金流向 - 列出沪深港通、A股、港股资金流入流出前十情况[52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线MA2509合约预计在2380 - 2450区间波动 [3] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少 [2] - 上周内地企业库存表现有差异，部分企业受下游需求偏弱影响库存累库，部分烯烃装置恢复后库存逐步消耗使整体库存呈下跌趋势 [2] - 上周外轮卸货顺利，甲醇港口库存继续累库，江苏库存明显积累，华南港口库存窄幅累库 [2] - 需求方面，部分装置检修进行中，华东企业负荷稍有提升，上周烯烃行业整体开工小幅增加，短期整体开工率预计小幅增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2411元/吨，环比涨46；甲醇9 - 1价差为 - 71元/吨，环比跌2 [2] - 主力合约持仓量甲醇为650455手，环比减19282；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 115233手，环比增28083 [2] - 仓单数量甲醇为10344张，环比增1800 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2390元/吨，环比涨15；内蒙古甲醇价格为1985元/吨，环比涨2.5 [2] - 华东 - 西北价差为405元/吨，环比涨12.5；郑醇主力合约基差为 - 21元/吨，环比跌31 [2] - 甲醇CFR中国主港为273美元/吨，环比跌2；CFR东南亚为330美元/吨，环比跌3 [2] - FOB鹿特丹为222欧元/吨，环比跌14；中国主港 - 东南亚价差为 - 57美元/吨，环比涨1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.51美元/百万英热，环比跌0.05 [2] 产业情况 - 华东港口库存为63.4万吨，环比增6.35；华南港口库存为15.62万吨，环比增0.78 [2] - 甲醇进口利润为10.48元/吨，环比增14.54；进口数量当月值为129.23万吨，环比增50.46 [2] - 内地企业库存为352300吨，环比减4600；甲醇企业开工率为82.69%，环比降2.06 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为43.65%，环比降1.59；二甲醚开工率为5.19%，环比持平 [2] - 醋酸开工率为90.59%，环比降3.32；MTBE开工率为67.63%，环比增0.77 [2] 期权市场 - 烯烃开工率为85.1%，环比降0.05；甲醇制烯烃盘面利润为 - 942元/吨，环比降60 [2] - 历史波动率20日甲醇为22.64%，环比增1.28；历史波动率40日甲醇为22.78%，环比增0.29 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.56%，环比增0.72；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.56%，环比增0.72 [2] 行业消息 - 截至7月16日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，环比跌1.28%；样本企业订单待发24.31万吨，环比涨9.89% [2] - 截至7月16日，中国甲醇港口库存总量79.02万吨，较上期增加7.13万吨，华东、华南地区均累库 [2] - 截至7月17日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨，环比降1.59% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]