延安市现代化产业体系建设规划 - 延安市聚焦产业链群建设，建立"专班+集群长+链长+链主企业+金融机构"推进机制，形成七大产业集群及其包含的25条产业链 [1] - 该市大力培育发展新质生产力，加快构建具有延安特质的现代化产业体系 [1] - 力争"十五五"末，现代物流产业集群产值达到400亿元以上 [1] 现代能源化工产业集群 - 2024年加工原油982.5万吨，生产原煤5662万吨，开采天然气112.2亿方，发电量357.7亿千瓦时 [1] - 新能源装机达到486万千瓦，能源工业产值达到2058亿元，占规上工业总产值的80% [1] - 坚持稳煤、扩油、增气、兴电并举，推进石油化工、煤炭电力、天然气综合利用等能化产业链延链补链强链 [1] - 力争"十五五"末，现代能源化工产业集群产值达到5000亿元以上 [1] 苹果及特色食品产业集群 - 2024年苹果产量突破500万吨，全产业链产值551亿元 [2] - 以延安苹果研究院创新平台为牵引，持续开展品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产 [2] - 做精做优设施农业、畜牧、小杂粮、中药材等特色产业链 [2] - 力争"十五五"末，苹果及特色食品产业集群产值达到1600亿元以上 [2] 数字经济产业集群 - 建成5G基站6560个，成功创建全国千兆城市 [2] - 组建延安数据集团，延安云计算数据中心、"无锡·延安"智算中心建成投运 [2] - 黄陵矿业智能化开采技术全国推广，苹果产业智能装备水平全国领先 [2] - 以推动数字技术与实体经济深度融合为主线，加快推进电信5G创新应用产业园等算力基础建设 [2] - 力争"十五五"末，数字经济产业集群产值达到300亿元以上 [2] 现代物流产业集群 - 建成11个物流园区，2024年现代物流产业集群产值达150亿元以上 [3] - 发挥陆港型国家物流枢纽承载城市、国家骨干冷链物流基地、国家跨境电商综试区和陕西自贸区协同创新区引领带动作用 [3] - 重点发展大宗物流、冷链物流和快递物流，推广低空物流、无人配送等模式 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议[3] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工5大类 [3] 各板块分析及策略建议 基础化工类板块 - 甲醇期权：标的基本面为山东不同地区甲醇价格有差异；行情呈上方有压力的弱势偏空；隐含波动率维持至历史均值偏上；建议构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略 [3] - 橡胶期权/合成橡胶期权：标的基本面是山东、华北、华东、华南地区高顺顺丁橡胶价格下调；行情为空头压力线下小幅区间弱势盘整震荡；隐含波动率处于历史较高水平；建议构建偏空头的做空波动率策略 [3] - 苯乙烯期权：标的基本面是4月下游需求开工下降，5月终端三大家电排产计划边际下行；行情是上方有压力的弱势下大幅波动；隐含波动率延续历史较高水平；建议构建做空波动率的期权组合策略 [4] 油气类板块 - 原油期权：标的基本面是OPEC + 增产但出口未明显放大，美国供给减产；行情为上方空头压力线下大波动；隐含波动率维持偏高水平；建议构建做空波动率策略 [4] - 液化气期权：标的基本面是生意社液化气基准价较上月初上涨0.05%；行情是上方有压力的短期弱势反弹；隐含波动率维持历史均值偏高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [4] 聚酯类化工板块 - PX期权/PTA期权：标的基本面是月底PTA负荷下降，5月计划检修装置多，社会库存有变化；行情为空头压力线下多头温和上涨；隐含波动率维持在较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - 乙二醇期权：标的基本面是港口库存和下游工厂库存天数有变化，5月国内供需平衡偏强；行情是上方有压力的短期弱势空头下大幅震荡；隐含波动率急速上升至历史较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - 短纤期权：标的基本面是月底聚酯负荷有升有降，瓶片库存及利润压力偏小；行情是上方有压力空头下超跌反弹回暖；隐含波动率维持均值较高水平；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [5] 聚烯烃类化工 - 聚丙烯期权：标的基本面是PP生产、贸易商、港口库存有不同变化；行情为上方有压力偏弱势大幅震荡；隐含波动率在历史较高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [6] - 聚乙烯期权：标的基本面是PE生产企业和贸易商库存有变化；行情是上方有压力的弱势盘整；隐含波动率快速拉升至偏高水平；建议构建空头方向性策略 [6] - PVC期权：标的基本面是4月底厂内、社会、整体库存下降，仓单集中注销后回升；行情是上方有压力的弱势空头下行；隐含波动率维持较低水平；建议构建空头方向性策略 [6] 能源化工期权数据汇总 - 期权标的行情：展示了甲醇、橡胶等多种期权标的合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [8] - 期权量仓额数据：呈现了各标的的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [9] - 期权量仓额 - PCR：包含各标的的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化 [10] - 期权最大持仓所在行权价：给出各标的的压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓 [11] - 期权隐含波动率：展示各标的的隐波率、隐波率变化、年平均等数据 [13] 各品种期权图表 包含甲醇、橡胶、合成橡胶、苯乙烯、原油、液化气、对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、聚丙烯、PVC等期权的价格走势图、成交量和持仓量图、持仓量 - PCR图、成交额 - PCR图、隐含波动率图、隐波率轨道线走势图、历史波动率锥图、压力点和支撑点图等 [24][39][56]

运筹帷幄 决胜千里 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 9 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/08 | -166.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/07 | -161.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/06 | -153.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/30 | -151.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/29 | -149.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 450 550 650 750 850 950 1050 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，涉及黄金、外汇、股指期货、国债期货等金融领域，以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等商品领域，指出各领域受贸易协议、政策、供需等因素影响，给出不同投资建议，如关注美国贸易谈判进展、美元指数短期反弹、部分品种关注关键点位支撑或震荡情况等 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 英美达成关税贸易协议，金价下跌超 2%，关税谈判是核心扰动因素，市场风险偏好提升，美元指数走高，地缘冲突未升温，黄金承压，短期仍有回调空间 [2][14] - 关注美国贸易谈判进展，注意风险 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普怒斥鲍威尔，美英达成贸易协议，市场风险偏好回升，美元指数走强，短期内市场风险偏好预计修复，美元指数维持反弹 [3][17] - 美元指数短期反弹 [18] 宏观策略（美国股指期货） - 英美达成协议，英国在进口美食品和农产品上让步换美降低汽车出口关税，美国众议院将审议特朗普减税方案，但关税博弈倾向长期化 [19][20] - 市场短期风险偏好持续修复，但不建议追高 [20] 宏观策略（国债期货） - 央行开展 1586 亿元 7 天期逆回购操作，当前单边行情机会不多，长端品种涨跌空间有限，可关注套利策略，做陡曲线机会初步出现 [4][21][22] - 关注资金利率变化 [23] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 截至 3 月 31 日，加拿大油菜籽期末库存为 586.94 万吨，油脂市场震荡，棕榈油受传言影响反弹，菜油新作上市前菜籽供应偏紧 [24] - 等待 MPOB 报告数据出炉后再操作 [24] 农产品（豆粕） - 巴西公布播种时间表，全国豆粕成交增加，美豆周度出口数据符合预期，市场关注 5 月 12 日 USDA 月度供需报告，进口大豆成本变动不大，国内豆粕主力偏弱震荡，现货报价涨跌互现，下游成交积极 [25][26][27] - 期价震荡，关注 2900 一线支撑，现货承压 [28] 农产品（白糖） - 巴西 4 月出口糖和糖蜜同比减少，云南、广西 4 月产销数据公布，广西产糖同比增加，销售快，工业库存同比下降，国内糖厂挺价惜售，郑糖抗跌性强 [29][30][33] - 25Q2 郑糖在外盘主导下偏弱震荡，关注糖厂去库进度 [34] 农产品（玉米淀粉） - 深加工企业提价促收效果不佳，海外木薯淀粉开机率季节性下降 [35][36] - 期货 CS - C 价差波动较小 [37] 农产品（玉米） - 深加工企业库存下降，提价促收到车量低，现货库存趋紧，套保压力和拍卖担忧抑制期货价格上涨，现货预计走强 [38] - 07 多单持有，关注 7 - 9、7 - 11 正套机会，关注进口拍卖情况 [38] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 4 月重卡和乘用车市场销量有变化，Mysteel 五大品种库存周环比增加，钢价回落，需求回落幅度未明显扩大，钢价弱势趋势未扭转，下方空间难打开 [39][40][41] - 短期轻仓观望，现货反弹套保 [42] 黑色金属（动力煤） - 5 月 8 日进口动力煤市场弱势，节后港口胀库，动力煤价格或快速下行，供需失衡，库存胀库，煤价跌势或加速 [43] - 关注 600 元一线能否守住 [43] 黑色金属（铁矿石） - FMG2025 年一季度铁矿石产量、发运量有变化，C1 现金成本下降，伴随季节性需求走弱，铁水见顶回落压力增加，黑色走势疲态，价格震荡偏弱 [44][45] - 价格维持震荡偏弱态势 [46] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货暂稳，炼焦煤供应充足，部分煤矿竞拍降价流拍，焦炭第二轮提涨搁置，铁水短期震荡，中长期震荡偏弱 [47][48] - 短期震荡，中长期震荡偏弱 [48] 有色金属（镍） - 4 月中国&印尼镍生铁实际产量金属量增加，矿端供应紧张，镍铁亏损预计减产，纯镍震荡，现货成交一般 [48][49] - 盘价窄幅震荡，关注减产和库存逻辑，短期观望或波段操作 [50] 有色金属（铜） - 金诚信、Terra、巴里克公司有相关项目进展，英美达成贸易协议，国内库存去化支撑盘面，冶炼厂减产预期或升级市场紧张 [51][52][54] - 单边波段操作，套利沪铜正套止盈 [54] 有色金属（多晶硅） - 通威暂无计划通过期货交割去库，06 盘面下跌后反弹，下游亏损，企业挺价，预计 5 月去库，盘面升水交割估值合理 [55][56][57] - 多单和正套继续持有，关注供给端和现货情况 [57] 有色金属（工业硅） - 有机硅 DMC 成交转弱，西北大厂有减产意愿，四川部分硅厂有复工计划，需求端无起色 [58] - 前期空单部分止盈，不左侧做多，关注相关信号后右侧抄底，关注大厂现金流风险 [58] 有色金属（碳酸锂） - Liontown 获政府支持，比亚迪和青山控股退出智利锂加工厂计划，基本面需求难超预期，成本支撑或下移，短期警惕交易节奏 [59][60][62] - 不追空，等待反弹沽空机会 [62] 有色金属（铅） - 铅锭社库增加，LME0 - 3 铅贴水，铅基本面供需双弱，再生炼厂减产空间有限，下游接货谨慎，需求淡季，库存回升 [63][64][65] - 短期观望，跨期观望，关注高位内外正套机会 [65] 有色金属（锌） - Pan American 和 Lundin Mining 矿山产量有变化，七地锌锭库存减少，沪锌震荡下行，社库去库，下游补库动能弱，需求走弱，价格受低库存和强现货支撑 [66][67][68] - 单边逢高沽空，增加期权增收/对冲波动率，跨期观望，中线内外正套 [68] 能源化工（液化石油气） - 中国液化气周度商品量环比下降，炼厂及港口库存双增，需求面波动有限 [70][71] - 价格短期震荡 [72] 能源化工（碳排放） - 5 月 8 日碳排放交易市场有成交数据，CEA 价格跌至 70 元/吨关口震荡，2025 年配额供需宽松，价格承压 [73][74] - CEA 价格短期震荡偏弱 [75] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率回升，TA 合约收盘价和持仓有变化，需求端压力缓解，市场关注供应减量，PTA 表现震荡偏强 [76][77] - 短期震荡偏强或延续反弹 [78] 能源化工（苯乙烯） - 中国苯乙烯周度产量增加，产能利用率提升，苯乙烯震荡走弱，基差走弱，成本端拖累，下游利润好但开工或受限 [79][80][81] - 价格近期震荡偏弱，关注政策和供应扰动 [81] 能源化工（烧碱） - 5 月 8 日山东液碱市场成交上行，企业库存低位，供应缩减，需求有氧化铝订单支撑，价格上调 [82][83] - 烧碱行情难明显上行 [83] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格主流稳定，需求端改善不明显，业者稳盘观望 [84] - 短期震荡偏弱 [84] 能源化工（PVC） - PVC 粉市场现货价格走低，期货夜盘下行后窄幅震荡，贸易商报价下调，下游采购积极性一般 [85] - 表现持续偏弱 [85] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，聚酯原料上涨，工厂报价多稳，开工率高，供应压力渐增，工厂主动减产概率低 [86][87] - 行业高开工下供应压力显现，加工费承压 [88] 能源化工（纯碱） - 国内纯碱厂家总库存增加，期价下跌，市场情绪偏弱，现货稳定，装置供应震荡下行，下游需求谨慎 [89] - 中期逢高沽空，短期关注检修影响 [89] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃期价下跌，原片厂家累库幅度大，下游放假出库受限，后续需求季节性下滑，供需失衡，盘面承压 [90][91] - 期价低位运行，关注地产政策端变量 [91] 航运指数（集装箱运价） - 马士基一季度业绩良好，受胡塞和美国和谈影响，欧线期货走弱，红海风险仍在，盘面波动大 [92] - 宽幅震荡思路对待，短期观望 [92]

上海优化营商环境政策 - 上海发布2025年优化营商环境"十大攻坚突破任务"，聚焦提升企业感受，安排58条任务举措 [1][2] - 推广行政执法"检查码"实现"无码不检查""扫码可评价"，上线惠企政策平台"随申兑"推行免申即享政策 [2] - 重点推进中小企业融资服务创新，扩展无缝续贷至中型企业，试点"园区秒贷行动"，发展供应链金融 [3] 民营企业战略布局 - 九州通实施"新医疗"战略，建成1377家"九医诊所"会员店，开发AI辅助诊断平台覆盖诊疗全流程 [4] - 九州通在中药材领域形成全产业链闭环，总代品牌业务收入192.67亿元，毛利21.6亿元 [4][5] - 君正集团布局风光制氢项目，拟投资阿拉善绿色能源一体化项目以延伸产业链优势 [7] 技术创新与研发投入 - 龙旗科技2024年研发投入20.8亿元同比增23.25%，两年复合增速17.5%，持有760项专利 [5][6] - 龙旗科技重点研发AIPC、汽车电子、XR领域技术，构建多场景产品技术平台 [6] - 君正集团推进数字化车间与智能工厂建设，强化智能航运和精益化生产能力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工5大类 [3] 各板块分析及策略建议 基础化工类板块 - 甲醇期权：山东甲醇价格有差异，行情弱势偏空，隐含波动率在历史均值偏上，建议构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略 [3] - 橡胶期权/合成橡胶期权：山东等地高顺顺丁橡胶价格下调，行情弱势盘整震荡有所回升，隐含波动率处于历史较高水平，建议构建偏空头的做空波动率策略 [3] - 苯乙烯期权：4月下游需求开工下降，行情弱势大幅波动，隐含波动率延续历史较高水平，建议构建做空波动率的期权组合策略 [4] 油气类板块 - 原油期权：OPEC + 增产但出口未放大，美国减产，行情上方空头压力线下大波动，隐含波动率维持偏高水平，建议构建做空波动率策略 [4] - 液化气期权：基准价较上月初上涨，行情上方有压力短期弱势反弹，隐含波动率维持历史均值偏高水平，建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [4] 聚酯类化工板块 - PX期权/PTA期权：月底PTA负荷下降，库存有变化，行情空头压力线下多头温和上涨，隐含波动率维持较高水平，建议构建做空波动率策略 [5] - 乙二醇期权：港口和下游库存有变化，行情上方有压力短期弱势空头下大幅震荡，隐含波动率急速上升至历史较高水平，建议构建做空波动率策略 [5] - 短纤期权：月底聚酯负荷有升有降，行情上方有压力空头下超跌反弹回暖，隐含波动率维持均值较高水平，建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [5] 聚烯烃类化工 - 聚丙烯期权：PP各类库存有变化，行情上方有压力偏弱势大幅震荡，隐含波动率在历史较高水平，建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [6] - 聚乙烯期权：PE生产和贸易商库存有变化，行情上方有压力的弱势盘整，隐含波动率快速拉升至偏高水平，建议构建空头方向性策略 [6] - PVC期权：厂内和社会库存下降，行情上方有压力的震荡回升，隐含波动率维持较低水平，建议构建空头方向性策略 [6] 能源化工期权数据汇总 - 期权标的行情：展示了甲醇、橡胶等多种期权标的合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [8] - 期权量仓额数据：包含各标的合约的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [9] - 期权量仓额 - PCR：呈现各标的合约的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化 [10] - 期权最大持仓所在行权价：给出各标的合约的压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓等信息 [11] - 期权隐含波动率：展示各标的合约的隐波率、隐波率变化、年平均等数据 [13] 各品种期权图表 包含甲醇、橡胶、合成橡胶、苯乙烯、原油、液化气、对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、聚丙烯、PVC等期权的价格走势图、成交量和持仓量分布、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率、隐波率轨道线走势图、历史波动率锥、压力点和支撑点等图表 [24][39][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多领域进行分析，指出黄金短期震荡、中长期利多，美元指数短期回升，美股震荡偏弱；商品方面各品种走势分化，如油脂、豆粕、螺纹钢等有不同表现，投资建议因品种而异，需关注市场动态和政策变化 [12][16][18] 根据相关目录分别进行总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） - 美国 5 月 7 日美联储利率上限 4.5%，前景不确定性增加，失业率和通胀风险上升，经济活动稳健扩张 [11] - 中国 4 月黄金储备增加 2.18 吨，连续六个月增持 [12] - 金价震荡收跌，中美会谈消息短期偏空，5 月美联储按兵不动，鲍威尔不急于降息，关税增加风险，短期观望，中长期利多 [12] - 投资建议：短期贸易谈判扰动，黄金震荡，注意回调风险 [12] 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 乌克兰考虑用欧元替代美元作参考货币，欧盟将公布对美关税反制措施 [13][14] - 美联储 5 月利率会议鹰派，维持利率不变，担忧通胀，美元指数短期回升 [16] - 投资建议：美元指数短期回升 [17] 1.3、宏观策略（美国股指期货） - 美联储连续三次维持利率不变，警示关税影响，经济前景不确定性增加 [18] - 中美关税谈判释放利好，美股上涨，但难达成共识，关税博弈长期化，美股震荡 [18] - 投资建议：利率会议符合预期，经济数据走弱，美股近期震荡偏弱 [18] 2、商品要闻及点评 2.1、农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 5 月 7 日华南 24 度棕榈油进口成本大幅下跌，当日豆油和棕榈油成交大增 [19][20] - 油脂市场走势分化，棕榈油回调，预计 5 月库存迎拐点；菜油受反倾销传言影响走强；豆油上涨动能减弱 [20] - 投资建议：棕榈油震荡偏弱，菜油有支撑，建议多配菜油空配棕榈油 [22] 2.2、农产品（豆粕） - USDA 5 月供需报告前，分析师预估巴西和阿根廷大豆产量及美豆期末库存等数据 [23] - 全国主要油厂豆粕成交放量，4 月我国进口大豆到港 812.5 万吨 [24][25] - 点评：ANEC 预计巴西 5 月出口大豆 1260 万吨，关注 USDA 报告需求项和期末库存预估，国内进口成本和现货下跌，盘面偏弱，成交以远期基差合同为主 [25] - 投资建议：期价暂时震荡，关注 2900 一线支撑，现货仍有下跌空间 [26] 2.3、农产品（玉米淀粉） - 假期玉米淀粉周度产量和开机率升高，库存累积，后期开机率或转降 [27] - 点评：开机率惯性增加，库存累积，亏损持续，降开机基调不变，但受豆粕和副产品价格扰动 [27] - 投资建议：期货 CS - C 价差影响因素复杂，预计波动较小 [28] 2.4、农产品（玉米） - 截至 5 月 2 日，北方四港玉米库存下滑，下海量增加 [29] - 点评：山东深加工提价未刺激车量增加，东北外流量增加，市场担忧进口储备拍卖，或抑制期货上涨，预计 24/25 进口储备拍卖不超 500 万吨，关注成交率和成交价 [29] - 投资建议：07 合约中线偏多，关注 7 - 9、7 - 11 正套机会，关注进口拍卖情况 [29] 2.5、农产品（白糖） - 广糖集团蔗区受旱面积达 175.53 万亩，云南累计收榨 37 家糖厂，同比减少 8 家，海南 24/25 榨季产销率 27.59% [30][31][32] - 点评：国内糖厂产销数据利多，糖厂挺价惜售，郑糖抗跌性强 [33] - 投资建议：外盘承压或压制国内市场，短期内郑糖抗跌，25Q2 震荡偏弱，关注糖厂去库进度 [33] 2.6、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 澳大利亚对华钢筋发起反倾销日落复审调查，九大建筑央企 2025 年计划新签合同额破 17 万亿 [34][35] - 点评：钢价先扬后抑，震荡运行，政策提振投资力度有限，外需压力未消，但基本面有支撑，需求有韧性 [35] - 投资建议：短期单边轻仓观望，现货反弹套保 [36] 2.7、农产品（生猪） - 新希望 4 月销售生猪 159.6 万头，收入 22.78 亿元，商品猪销售均价 14.70 元/公斤 [37] - 点评：节前现货回落，五一后上涨，企业出栏增加，高价抑制二育入场，出栏均重高，供应压力待释放，现货偏弱 [38] - 投资建议：策略观望，前期空单灵活持有 [39] 2.8、黑色金属（焦煤/焦炭） - 西北市场炼焦煤价格弱稳，焦炭第二轮提涨搁置 [40] - 点评：五一期间炼焦煤供应充足，部分煤矿成交降价流拍，下游铁水高位但市场情绪悲观，补库意愿一般，短期震荡，中长期震荡偏弱 [40] - 投资建议：短期震荡，中长期震荡偏弱 [40] 2.9、有色金属（多晶硅） - 广期所修改期货注册品牌管理规定，多晶硅不受影响 [40] - 点评：市场传言龙头企业棒状硅成交，光伏产业链亏损，多晶硅企业不愿让价，预计 5 月排产减少，继续去库，关注供给端和仓单情况 [41][42] - 投资建议：关注供给端和 5 - 6 月需求排产，盘面关注仓单问题，不建议追空，单边左侧逢低做多，套利关注 PS2506 - PS2507/PS2507 - PS2508 正套和 PS2511 - PS2512 反套机会 [43] 2.10、有色金属（工业硅） - 近一周国内单体运行产能增减并行，西北某大厂有减产意愿，四川部分硅厂五一后有复工计划 [44] - 点评：需求端无起色，关注供给端边际变化 [44] - 投资建议：前期空单部分止盈，不建议左侧做多，关注规模性减产等信号后右侧抄底，关注大厂现金流风险 [44] 2.11、有色金属（镍） - 格林美未来主攻高镍及掺杂中镍高电压三元前驱体产品 [45] - 5 月 7 日沪镍主力合约收盘下跌，指数持仓增加，LME 和上期所库存减少 [46][47] - 点评：宏观关注中美会面，矿端供应紧张，镍铁亏损预计减产，纯镍震荡，成交一般 [47] - 投资建议：盘价窄幅震荡，关注中间品减产和隐性库存对库存影响，短期观望或区间波段操作 [48] 2.12、有色金属（铜） - 高盛上调二、三季度铜价预测，赞比亚批准 2.7 亿美元刚果输电线路，智利 4 月对华铜和铜矿出口回落 [49][50][51] - 点评：关注关税谈判进展，国内关注经济数据，宏观偏中性，国内库存去化但速度放缓，支撑盘面和升贴水 [51][52] - 投资建议：单边高位震荡，波段操作，套利沪铜正套止盈 [52] 2.13、有色金属（铅） - 泰克考虑美国精矿其他出口方案，5 月 6 日【LME0 - 3 铅】贴水 17.64 美元/吨 [53][54] - 点评：沪铅宽幅震荡，政策利多出尽，基本面供需双弱，需求走弱更甚，关注现货和进口变化 [54] - 投资建议：短期逢高沽空，跨期观望，内外关注高位正套机会 [55] 2.14、有色金属（锌） - 泰克考虑美国精矿其他出口方案，5 月 6 日【LME0 - 3 锌】贴水 39.3 美元/吨 [56][58] - 点评：沪锌宽幅震荡，政策利多出尽，现货成交清淡，中期需求走弱，社库预计 5 月中旬回升 [58] - 投资建议：单边中线逢高沽空，增加期权增收/对冲波动率，跨期观望，内外中线正套 [58] 2.15、有色金属（碳酸锂） - 智利 4 月锂出口量为 24,404 吨，其中碳酸锂出口量为 21,770 吨，对中国出口 15,546 吨 [59] - 点评：核心逻辑是试探资源端成本支撑，短期警惕盐厂检修减产和盘面增仓下挫后的反弹 [59] - 投资建议：不建议追空和左侧抄底，等待反弹沽空机会 [60] 2.16、能源化工（原油） - 美国至 5 月 2 日当周 EIA 商业原油库存下降，汽油库存增加，精炼油库存下降，炼厂开工率回升 [61][62] - 点评：油价下跌，短期反弹驱动弱，美国增产潜力受限，下行风险大 [62] - 投资建议：短期油价有下行风险 [63] 2.17、能源化工（尿素） - 截至 5 月 7 日，中国尿素企业总库存量 106.56 万吨，较上周减少 12.61 万吨 [63] - 点评：尿素盘面围绕消息面波动，出口后续有放松可能但中短期大幅放开概率低，关注出口预期博弈 [65] - 投资建议：关注尿素 9/1 正套止盈机会 [65] 2.18、能源化工（烧碱） - 5 月 7 日，山东地区液碱市场价格零星见涨，需求端温和，供应有缩减预期 [66][67][68] - 投资建议：烧碱现货反弹带动期货走强，但商品走弱，行情难明显上行 [68] 2.19、能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格主流偏稳，局部上涨 [69] - 投资建议：外盘报价下跌，内外倒挂严重，短期震荡偏弱 [69] 2.20、能源化工（PVC） - 今日国内 PVC 粉市场现货价格重心上移，期货先涨后跌，成交氛围转弱 [70] - 投资建议：PVC 库存去化、基差走强，但关税或冲击需求，表现持续偏弱 [72] 2.21、能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，聚酯原料上涨，工厂报价上调，市场询盘尚可但成交一般 [73][74] - 点评：瓶片开工率达 90%以上，供应压力渐增，工厂主动减产概率低，5 月某大厂装置预计复产 [74] - 投资建议：短期基本面矛盾不大，高开工下供应压力增加，加工费承压 [75] 2.22、能源化工（纯碱） - 5 月 7 日沙河及周边纯碱市场震荡调整，期价下跌，市场成交不温不火，供应小幅下降，需求一般 [76] - 投资建议：中期逢高沽空，短期关注检修对 09 合约影响 [76] 2.23、能源化工（浮法玻璃） - 5 月 7 日湖北浮法玻璃市场价格持平，期价小幅震荡，现货持稳，各地区市场表现不一 [77] - 投资建议：弱现实和政策缺位下，玻璃期价低位运行，关注地产政策变量 [77] 2.24、航运指数（集装箱运价） - 马士基、达飞对中国至非洲航线征收 PSS [78] - 点评：中美关税谈判提振市场情绪，美线爆舱、运价提涨或带动船司情绪回暖，船司能否挺价是关键 [78] - 投资建议：无明显驱动下，以震荡思路对待，观望为主 [79]

高质量发展与生态保护 - 强调统筹高质量发展和高水平保护 协同推进降碳 减污 扩绿 增长 加快经济社会发展全面绿色转型 [1] - 严格落实河湖长制 统筹水资源 水环境 水生态保护 稳妥推进"河湖+"融合发展产业和项目 [1] - 推动人工修复向自然恢复稳定过渡 抓好后续治理和生态环境监测 [1] 生态治理与荒漠化防治 - 坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 全力打好"三北"工程攻坚战 [2] - 提升林草资源总量和质量 推动生态版图从"浅绿"向"深绿"迈进 [2] - 统筹增绿与增收 因地制宜发展经济林和林下经济 实现保护生态与改善民生的良性循环 [2] 能源产业与绿色转型 - 现代能源是陕西省的基础性 战略性产业 推进能源"稳控转" 促进能源化工产业高端化 多元化 低碳化发展 [2] - 以"北电南下""南化北移"为抓手优化省域生产力布局 加快调整产业 能源 交通运输 用地结构 [2] - 全方位做好服务保障工作 推动榆林能源革命创新示范区建设 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议[3] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工5大类 [3] 基础化工类板块 - **甲醇期权**：5月6日午后山东不同地区甲醇价格有差异；行情自3月高点回落呈弱势偏空；隐含波动率维持至历史均值偏上；建议构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略 [3] - **橡胶期权/合成橡胶期权**：山东、华北、华东、华南地区高顺顺丁橡胶价格下调；行情呈空头压力线下小幅区间弱势盘整震荡有所回升；隐含波动率处于历史较高水平；建议构建偏空头的做空波动率策略 [3] - **苯乙烯期权**：4月下游需求开工下降，5月终端三大家电排产计划边际下行；行情2月下旬高位回落呈上方有压力的弱势下大幅波动；隐含波动率延续历史较高水平；建议构建做空波动率的期权组合策略 [4] 油气类板块 - **原油期权**：OPEC + 增产但出口未明显放大，美国维持减产；行情呈上方空头压力线下大波动；隐含波动率维持偏高水平；建议构建做空波动率策略 [4] - **液化气期权**：生意社液化气基准价较上月初上涨0.05%；行情呈上方有压力的短期弱势反弹；隐含波动率维持历史均值偏高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [4] 聚酯类化工板块 - **PX期权/PTA期权**：月底PTA负荷下降，5月计划检修装置多，社会库存有变化；行情呈空头压力线下多头温和上涨；隐含波动率维持在较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - **乙二醇期权**：截至4月28日港口和下游工厂库存有变化，5月供需平衡偏强；行情呈上方有压力的短期弱势空头下大幅震荡；隐含波动率急速上升至历史较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - **短纤期权**：月底聚酯负荷有变化，瓶片库存及利润压力偏小；行情呈上方有压力空头下超跌反弹回暖；隐含波动率维持均值较高水平；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [5] 聚烯烃类化工 - **聚丙烯期权**：PP生产、贸易商和港口库存有不同变化；行情呈上方有压力偏弱势大幅震荡；隐含波动率在历史较高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [6] - **聚乙烯期权**：PE生产企业和贸易商库存有变化；行情呈上方有压力的弱势盘整；隐含波动率快速拉升至偏高水平；建议构建空头方向性策略 [6] - **PVC期权**：4月底厂内、社会和整体库存下降，仓单集中注销后回升；行情呈上方有压力的震荡回升；隐含波动率维持较低水平；建议构建空头方向性策略 [6] 期权数据汇总 - **期权标的行情**：展示了甲醇、橡胶等多种期权标的合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [8] - **期权量仓额数据**：呈现了各标的合约的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [9] - **期权量仓额 - PCR**：给出了各标的合约的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化 [10] - **期权最大持仓所在行权价**：列出各标的合约的标的价格、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓 [11] - **期权隐含波动率**：展示各标的合约的隐波率、隐波率变化、年平均等数据 [13] 各品种图表 报告还包含甲醇、橡胶、合成橡胶、苯乙烯、原油、液化气、对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、聚丙烯、PVC等期权的价格走势图、成交量和持仓量图、成交量和持仓量分布图、持仓量 - PCR图、成交额 - PCR图、隐含波动率图、隐波率轨道线走势图、历史波动率锥和压力点支撑点图等 [24][42][58]

资讯早班车 资讯早班车-2025-05-07 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | | | | 社会融资规模增量:当 | | | | | | 20250414 | 2025 ...