政策动态 - 证监会表示正在稳步推进商业不动产REITs试点，以提供多元化投资渠道支持商业不动产盘活和融资 [1] - 江苏五部门发布措施，提出支持农业科技企业发行科创债券及知识产权、数据资产证券化产品，并引导县域产业链核心企业拓宽债务融资渠道 [5][6] - 广西表示将用好五种金融支持手段，包括完善资本市场激励机制、开展企业首次发债及评级提升行动 [6] 市场操作与流动性 - 中国人民银行于12月25日开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4% [2] - 当日有883亿元逆回购和3000亿元MLF到期，叠加4000亿元MLF操作，实现净投放1888亿元 [2] 资产盘活与平台建设 - 河南省国有企业存量资产智能化服务平台上线，活动中5户服务机构介绍功能，6户企业现场推介资产项目并签署合作备忘录 [3] 债券发行与受理 - 鹤壁市鹤康产业投资发展公司拟发行10亿元高成长产业债的项目获上交所受理 [6] - 龙佰集团完成发行5亿元科技创新债券，利率2.14%，期限3年，主体信用评级为AAA [8] - 广州凯得投资控股完成发行全国首单低空经济科技创新可续期公司债，规模3.6亿元，票面利率2.65%，全场倍数1.83，主体评级AA+ [8] - 河南航空港发展投资集团公示15亿元非公开发行公司债发行服务项目中标候选人，第一名为光大证券 [11] - 深交所终止审核博兴新智产业发展投资集团4.38亿元公司债项目 [13] 创新产品与项目落地 - 天津轨道交通集团成功发行天津市首单机构间REITs项目，募集资金6.04亿元 [8] 信用评级 - 郑州金水发展投资集团有限公司获中证鹏元授予AAA主体信用评级，展望稳定 [9] 机构市场观点 - 华创证券研报分析指出，2026年第一季度多地地方债发行期限出现缩短迹象，例如广西、浙江未安排30年期品种，宁波新增3年期专项债 [14] - 中诚信发布研报预计，2026年信用债融资有望温和增长，发行量或在16.9万亿至17.4万亿元，同比增长约3%至6%，净融资规模或在1.8万亿至2.3万亿元 [15] 其他市场信息 - 上海城投集团原副总裁胡欣因受贿罪一审被判处有期徒刑十四年，并处罚金五百万元 [11]

中国企业信用指数总体表现 - 2024年11月中国企业信用指数为162.66，较10月上升1.11点，突破前期震荡区间并攀升至下半年峰值 [1][2] - 指数走势反映出企业信用水平随经济运行稳中有进发展，印证了中国经济运行基本盘的扎实韧性 [2] 区域企业信用表现 - 11月信用指数排名前五的省份为安徽、陕西、天津、山东、重庆，其中山东为2025年内首次进入全国前五 [3] - 全国大部分区域信用指数环比正增长，广东、山东指数环比增幅尤为显著，排名大幅上升 [3] - 区域表现反映出企业信用自律意识增强，信用修复机制成效显著，经营主体活力与信用水平同步提升 [3] 行业企业信用表现 - 11月近八成行业信用指数较上月实现环比增长 [4] - 指数排名前五的行业为金融业，制造业，水利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，居民服务、修理和其他服务业 [4] - 居民服务、修理和其他服务业信用指数增幅居各行业首位，制造业信用指数增幅位列第二 [4] - 房地产业信用指数连续4个月保持环比攀升态势，信用水平进入回升通道 [4]

中国企业信用指数总体表现 - 2025年11月中国企业信用指数为162.66，较10月上升1.11点，攀升至下半年峰值 [1] - 企业信用水平随中国经济运行稳中有进发展态势呈现积极变化 [1] 区域信用指数排名 - 信用指数排名前五的省份分别为安徽、陕西、天津、山东、重庆 [1] - 山东省为2025年内首次进入全国前五 [1] 行业信用指数表现 - 近八成行业信用指数较上月实现环比增长 [1] - 信用指数排名前五的行业为金融业、制造业、水利、环境和公共设施管理业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、居民服务、修理和其他服务业 [1] - 居民服务、修理和其他服务业信用指数增幅居各行业首位 [1] - 制造业信用指数增幅位列第二 [1] - 房地产业信用指数连续4个月保持环比攀升态势，信用水平进入回升通道 [1]

文章核心观点 甘肃省在“十四五”期间通过战略引领、产业升级、改革攻坚和生态惠民等一系列举措，实现了经济社会的高质量发展与历史性跨越，综合实力显著增强，新旧动能加速转换，发展活力系统性释放，民生福祉持续改善 [3][4][5] 战略与综合实力 - 地区生产总值从2020年的9016亿元增长至2024年的1.3万亿元，4年连跨4个千亿台阶 [3][4] - 地区生产总值增速连续16个季度高于全国平均水平，规上工业增加值增速位居全国第一方阵 [4] - 加快构建“一核三带”区域发展格局，实施“四强”行动，打造“七地一屏一通道”，扎实做好“五量”文章 [6] - 兰州新区地区生产总值从2020年的256亿元增至2024年的448亿元，年均增速13.5%，2025年有望突破500亿元 [6] - 庆阳作为“东数西算”国家枢纽节点，至2024年底数据中心集群智算规模已突破10万P [6] 基础设施与支撑 - 预计到2025年底，全省公路总里程将达到16万公里，其中高速及一级公路通车里程达到8600公里，比“十三五”末增加2600公里 [3][8] - 累计新增15个县“通高速”，全省通高速县区达到82个，14个市州中12个通铁路、9个通高铁 [8] - 全省电力总装机历史性突破1亿千瓦，非化石能源装机达8434.8万千瓦，占电源总装机的73.7%，较“十三五”末提高15个百分点 [9] - 新能源并网装机较“十三五”末增长216.9%，增长规模相当于2.2个三峡水电站，新能源年发电量806亿千瓦时，较“十三五”末增长112.1% [9] - “十四五”期间可完成水利投资1000亿元，较“十三五”的752亿元增长33%，水利工程年供水能力达162.19亿立方米 [10][11] 农业与粮食生产 - 2025年全省粮食总产量达1309.25万吨，首次突破1300万吨大关，5年来粮食产量连续稳定在1200万吨以上 [3][14] - 累计建成高标准农田3085万亩，占永久基本农田的48.4% [14] - 2024年全省八大特色产业全产业链产值达到5772亿元，玉米制种、马铃薯种薯产种量均占全国用种量一半以上 [14] - “甘味”品牌连续4年位居中国区域农业形象品牌影响力指数百强榜首 [14] - 自2021年以来，全省第一产业增加值增速已连续18个季度居全国前5，2025年前三季度同比增长5.4%，高于全国平均水平1.6个百分点，增速排全国第3位 [14] 工业与产业升级 - 预计至2025年底，全省工业总产值由7300亿元增加到13000亿元，工业增加值从“十三五”末的2289亿元增加到3700亿元，年均增速7.2% [15] - 工业增加值占地区生产总值比重由25.4%上升到27%，对全省地区生产总值增长的贡献度由22.2%提升至40% [15] - 5年来全省工业固定资产投资年均增速达35.8%，投资总量是“十三五”末的3.4倍，占全社会投资比重由16%提升至41% [15] - 累计实施“三化”改造项目1424个，成功创建2个国家级先进制造业集群、11个省级先进制造业集群，建成4条千亿级产业链、3个千亿级集群和11个百亿级园区 [16] - 新能源装备、新材料、数字产业保持10%以上增速，0.05毫米“手撕镍”、0.05毫米超薄高精铜带实现国内首次规模化量产 [16] 服务业与文旅产业 - 2025年国庆中秋假期，敦煌鸣沙山·月牙泉景区接待游客23.34万人次 [18] - “十四五”期间累计实施文旅项目3000多个，实际完成投资近900亿元，预计“十四五”末全省接待游客和旅游总收入将较“十三五”时期分别增长140%和151% [18] - 2024年限上服务业企业达到1264家，较2020年增加282家 [18] - 2024年助力“甘味”农产品“出陇”超7000万件，全省快递业务量和收入增速分别居全国第3位、第2位 [19] - 2025年度全省快递业务量首次突破5亿件大关 [19] 改革与营商环境 - 2024年1月组建省营商环境建设局，成为全国第四个、西部唯一单独设立省级营商环境建设部门的省份 [21] - 营商环境评价14项一级指标中11项全国靠前、西部领先，57项二级指标中44项全国靠前、50项西部领先 [21] - 2024年省属国有企业营业总收入8793.06亿元、利润总额194.02亿元，较2020年同期分别增长28.18%、130.37% [22] - 政务服务事项全程网办率达98%以上，“甘快办”APP线上办件量由2021年的115.1万件提升到2024年的692.3万件 [22] - “甘肃信易贷·陇信通”平台累计放款突破5000亿元 [22] 对外开放与外贸 - 2024年全省外贸进出口额达615.4亿元，增速居全国第一，较2020年的380.3亿元提高61.8% [24] - “十四五”期间全省进出口总值连续突破400亿元、500亿元、600亿元大关 [24] - 截至2025年11月19日，途经兰州的中欧（中亚）班列累计开行达10131列，突破万列大关 [24] - 开通运营覆盖20多个国家和地区的国际货运班列 [24] 生态保护与民生 - 祁连山生态状况明显改善区域占比增加37.5%，黄河甘肃段水质优良比例达98.2% [26] - 全省森林覆盖率由2020年的11.3%提高到2024年的12.2% [26] - 2024年全省地级及以上城市空气质量优良天数比率达92.7%，地表水达到或好于Ⅲ类水体比例达98.6% [26] - 全省城镇新增就业154万人，城镇居民收入年均增长率5.5%，城镇调查失业率控制在6%以内 [27] - 较“十三五”末，全省城乡低保平均标准分别增长26.7%和26.9%，城乡特困人员基本生活标准分别增长34.7%和29.9% [28] - 目前共保障城乡低保对象180.18万人、特困供养人员10.98万人，较“十三五”末分别增加3.59万人、1.58万人 [28]

核心观点 - “十四五”以来海南州固定资产投资达历史最佳水平 清洁能源投资是核心驱动力 重大项目支撑作用显著 项目审批效率大幅提升 [1][2] 固定资产投资总体表现 - “十四五”以来截至今年11月 全州完成固定资产投资1027亿元 较“十三五”期间增长12% [1] - 清洁能源领域完成投资749亿元 较“十三五”期间大幅增长91% [1] - 清洁能源产业投资在全社会固定资产投资中占据主导地位 [1] 清洁能源产业发展格局 - 通过加强顶层设计、优化空间布局、强化要素保障集中推进重大项目 [1] - 成功推进青豫直流、羊曲水电站等重大项目 [1] - 形成以光伏发电为基础、多种清洁能源互补的产业格局 [1] 项目争取与资金落实 - 通过发改渠道落实项目598项 总投资188.58亿元 [1] - 其中落实中央及省级资金100.93亿元 较“十三五”增长25% [1] - 项目争取聚焦生态保护、水利、城市防洪排涝、社会事业等短板领域 [1] - 基础设施领域项目占比超过50% 推动水利、交通、能源及公共服务设施升级 [1] 重大项目实施情况 - 全州实施省州级重大项目337项 开工率超过96% 完成投资855亿元 [2] - 重大项目对固定资产投资的贡献率超过85% [2] - 落地重大项目包括同德江前等四大水库工程、青海湖水位影响区搬迁安置、共和县城政和大街改造、惠安市政大桥、省级区域医疗中心、“三北”草原生态修复等 [2] 项目管理与审批效率 - 构建覆盖项目立项、审批、建设、验收的全生命周期管理体系 [2] - 深入开展工程建设项目审批制度改革 组织多部门集中办公 [2] - 连续五年开展“项目前期攻坚行动” 全流程审批时限平均压缩30%以上 [2]

公司公告 - 钱江水利将于2026年1月6日召开2026年第一次临时股东会 [1]

公司战略与主业聚焦 - 公司始终聚焦能源电力、水利核心主业 [1] - 公司持续深耕重大领域开发与拓展 [1] - 公司全力推进高质量发展 [1] 投资者沟通与信息披露 - 公司于12月18日在互动平台回应投资者提问 [1] - 关于第四季度经营情况及年度业绩表现的具体信息，需关注公司后续发布的年度报告 [1]

政策与监管动态 - 国家六部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入范围，并完善了煤炭清洁高效利用标杆水平，要求对标国内外最严格污染物排放要求 [2] - 国家发改委与能源局发布《关于建立全国统一电力市场评价制度的通知》，旨在促进电力要素全国高效流通，推动跨省跨区电力交易频率和规模持续增长，以落实西电东送等国家能源战略并发挥省间余缺互济作用 [2] - 重庆市发布《重庆市推动“人工智能+”行动方案》，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车和“AI+”能源，强化AI在辅助驾驶、智能交互等领域的应用，并加速AI与电网、新能源、火电、水电、油气、煤炭等能源领域深度融合 [3] - 欧盟委员会提议修改2035年新车“零排放”目标，将其放宽为“减排90%”，这将为插电式混合动力汽车、增程式汽车、轻度混合动力汽车以及内燃机车辆的销售留出空间 [5] 行业与市场数据 - 中国电动汽车百人会预计，2026年国内汽车市场将实现2%的微增长，其中新能源汽车销量有望达到2000万辆，新能源汽车保有量占比将从2025年的10%增长至2026年的15% [2] - 河南省11月份规模以上工业增加值同比增长8.0%，其中采矿业增长2.8%，制造业增长9.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降1.3%；细分行业中，煤炭开采和洗选业增长7.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长20.2%，汽车制造业增长6.5%，电力、热力生产和供应业下降2.9% [3] - 新疆维吾尔自治区2025年计划实施水利建设项目473项，总投资386亿元，截至目前已完成年度投资400.03亿元，超计划完成全年投资目标任务 [4] - 北京城市副中心在“十四五”时期完成170.5万平方米公共建筑节能绿色化改造，实施67.3万平方米超低能耗建筑，其三大文化设施年减少3800吨标准煤能耗 [4] 国际能源合作与事件 - 匈牙利电力公司与美国雪佛龙公司签署一项为期5年、总量为20亿立方米的液化天然气采购协议，雪佛龙公司将每年供应4亿立方米，这是美国液化天然气首次纳入匈牙利能源供给结构 [6] - 泰国国防部宣布禁止向柬埔寨运输石油及战略物资，该禁令将在泰国23个沿海府的港口机制中实施，同时禁止柬埔寨船只进入泰国水域及港口停泊 [6] - 美国得克萨斯州总检察长起诉西南公共服务公司（埃克西尔能源公司），指控其在维护老化电线杆方面存在疏忽，倒塌的电线杆引发了该州历史上规模最大的野火，造成超过10亿美元的损失 [6] 企业人事变动 - 云鹏刚已任内蒙古能源集团党委书记，并兼任集团公司总经理 [7]

固定资产投资总体情况 - 2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 其中，民间固定资产投资同比下降5.3% [1] - 从环比看，2025年11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] 按产业划分的投资表现 - **第一产业**：投资8,770亿元，同比增长2.7% [3] - **第二产业**：投资162,243亿元，同比增长3.9% [3] - **第三产业**：投资273,022亿元，同比下降6.3% [3] 第二产业内部行业投资 - **工业投资**：整体同比增长4.0% [3] - **采矿业投资**：同比增长4.0% [3] - **制造业投资**：同比增长1.9% [3] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业投资**：同比增长10.7% [3] 第三产业内部行业投资 - **基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）**：同比下降1.1% [3] - **管道运输业投资**：同比增长16.8% [3] - **水上运输业投资**：同比增长8.9% [3] - **铁路运输业投资**：同比增长2.7% [3] 按地区划分的投资表现 - **东部地区投资**：同比下降6.6% [3] - **中部地区投资**：同比下降1.7% [3] - **西部地区投资**：同比下降0.2% [3] - **东北地区投资**：同比下降14.0% [3] 按登记注册类型划分的投资表现 - **内资企业固定资产投资**：同比下降2.6% [3] - **港澳台企业固定资产投资**：同比下降2.2% [3] - **外商投资企业固定资产投资**：同比下降14.1% [3] 按构成划分的投资表现 - **建筑安装工程**：同比下降6.4% [4] - **设备工器具购置**：同比增长12.2% [4] - **其他费用**：同比下降2.5% [4] 部分重点行业投资增长情况 - **农副食品加工业**：同比增长9.6% [4] - **纺织业**：同比增长5.8% [4] - **通用设备制造业**：同比增长8.9% [4] - **汽车制造业**：同比增长15.3% [4] - **铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业**：同比增长22.4% [4] 部分重点行业投资下降情况 - **化学原料和化学制品制造业**：同比下降8.2% [4] - **医药制造业**：同比下降13.1% [4] - **电气机械和器材制造业**：同比下降9.5% [4] - **计算机、通信和其他电子设备制造业**：同比下降3.2% [4] - **卫生和社会工作**：同比下降11.2% [4] - **教育**：同比下降7.4% [4] 近期环比增速趋势 - 2025年11月固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [12] - 2025年10月环比下降1.51%，9月环比下降1.00%，8月环比下降1.11%，7月环比下降1.43% [12] - 自2025年3月以来，月度环比增速持续为负 [12]

文章核心观点 - 文章系统阐述了构建现代化基础设施体系对于建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基、培育发展新质生产力的重大战略意义，并明确了“十五五”时期的发展方向与主要任务 [1][2][3] 构建现代化基础设施体系的重要意义 - 基础设施具有战略性、基础性、先导性作用，是现代化产业体系的重要组成部分和实体经济发展的重要支撑 [2] - 现代化基础设施网络为科技创新要素流通提供基础框架，交通基础设施加速生产要素流动，能源水利等设施提供配套保障，通信数据算力等设施延伸创新要素使用边界并优化资源配置 [3] 当前基础设施体系存在的问题 - 我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应，存在短板弱项，综合交通运输协同效应未充分发挥，农业水利设施抗灾能力不强，各类基础设施协同不够 [4] 现代化基础设施体系的时代特征与发展方向 - 现代化基础设施体系应具备先进适用、系统完备、集约高效、安全绿色的特征 [5] - 发展需从单领域向跨领域系统谋划转变，统筹规划单领域与跨领域基础设施，优化布局、结构、功能和系统集成 [6][7] - 发展方向为智能化、绿色化、融合化，需拓展人工智能等技术应用，推动全面绿色转型，促进基础设施与城市、产业深度融合 [8] “十五五”时期构建现代化基础设施体系的主要任务 - 适度超前建设新型基础设施，包括5G、物联网、工业互联网、卫星互联网等信息通信网络，人工智能、云计算、区块链等新技术设施，以及数据中心、智能计算中心等算力设施，同时建设重大科技基础设施等创新基础设施 [10] - 提质升级传统基础设施，应用互联网、大数据、人工智能等技术对交通、物流、能源、市政等设施进行数智化改造，形成智能交通、智慧能源等融合基础设施 [10] - 完善现代化综合交通运输体系，基本建成现代化交通基础设施网络，加快建设国家综合立体交通网“6轴7廊8通道”主骨架待贯通路段，基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和“71118”国家高速公路网 [11] - 加快建设新型能源基础设施，坚持风光水核等多能并举，提高新能源供给比重，着力构建新型电力系统，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [12] - 我国已建成世界规模最大的清洁电力供应体系，2024年风电光伏累计装机超过煤电 [12] - 加快建设现代化水网，基本建成“系统完备、安全可靠、集约高效、绿色智能、循环通畅、调控有序”的现代化水网 [13] - 推进城市平急两用基础设施建设，提升防灾减灾抗灾和应急救灾能力，建立全覆盖全天候的基础设施监测感知体系 [14]