板块整体表现 - 纺织制造板块较上一交易日下跌1.35% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] 个股涨跌情况 - 江南高纤领涨10.17%至2.6元 成交319.24万手 成交额8.15亿元 [1] - 兴业科技上涨10.01%至15.61元 成交2.93万手 成交额4579.25万元 [1] - 聚杰微纤领跌5.42%至24.77元 成交8.13万手 成交额2.08亿元 [2] - 迎丰股份下跌4.66%至8.6元 成交18.96万手 成交额1.65亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流入4271.09万元 [2] - 游资资金净流出5338.85万元 [2] - 散户资金净流入1067.76万元 [2] - 江南高纤主力净流入1.47亿元 占比18.01% [3] - 兴业科技主力净流入1728.4万元 占比37.74% [3] - 联发股份主力净流入1940.09万元 占比4.94% [3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.07%至19.91元/股 成交2643.15万元 换手率0.74% 总市值35.34亿元 [1] - 主力资金净流出52.81万元 大单买入占比3.26% 卖出占比5.26% [1] - 今年以来股价上涨57.27% 近5日下跌3.72% 近20日下跌3.58% 近60日上涨16.16% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为差异化水刺非织造材料及制品研发销售 湿巾等一次性卫生用品产销 [1] - 收入构成：水刺非织造材料商品69.51% 水刺非织造材料29.11% 其他1.38% [1] - 所属申万行业为纺织服饰-纺织制造-其他纺织 概念板块含化妆品/多胎概念/小盘/小红书概念/宠物经济 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入13.40亿元 同比增长33.35% [2] - 同期归母净利润6532.80万元 同比增长48.33% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.12万户 较上期减少33.28% [2] - 人均流通股15866股 较上期增加49.88% [2] - 南方绩优成长混合A新进第四大流通股东 持股619.66万股 [3] - 华安安信消费混合A新进第七大流通股东 持股200.18万股 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.63亿元 [3] - 近三年累计派现1.24亿元 [3] 公司基本信息 - 位于浙江省杭州市余杭经济技术开发区 成立于2002年11月27日 [1] - 2017年2月22日上市 [1]

纺织制造板块市场表现 - 纺织制造板块整体上涨0.07% 其中联发股份领涨5.09% 华利集团上涨3.72% 万事利上涨2.97% [1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 [1] - 板块内出现分化 南山智尚下跌4.35% 迎丰股份下跌3.94% 华升股份下跌3.00% [2] 个股交易数据 - 联发股份成交24.02万手 成交额2.61亿元 华纺股份成交量最高达107.64万手 成交额4.05亿元 [1] - 下跌个股中南山智尚成交46.75万手 成交额11.87亿元 江南高纤成交91.26万手 成交额2.13亿元 [2] - 资金流向显示板块主力资金净流出1.08亿元 游资净流入1697.63万元 散户净流入9078.99万元 [2] 资金流向明细 - 联发股份获主力净流入2972.66万元 占比11.38% 伟星股份主力净占比达20.63% [3] - 万事利虽股价上涨但游资净流出2957.27万元 占比-10.79% 华升股份获游资净流入1455.28万元 [3] - 鲁泰A主力净流入904.97万元占比16.93% 但散户净流出1145.62万元占比-21.44% [3]

核心观点 - 纺织制造行业面临短期压力，主要台企2025年8月营收普遍下滑，但运动品牌和黄金珠宝板块表现稳健 [3][4][5] - AI算力发展提振博威合金新材料需求，美国新能源产能有序推进 [7][8] - 蜜雪集团通过供应链优势和门店扩张保持增长，重点布局国内加密、幸运咖加盟和东南亚市场 [12][13][15] - REITs市场快速发展，政策支持发行加速，资产类型多样化，投资机会显著 [16][17][19] - 朗新集团携手蚂蚁集团打造绿色资产通证化平台，强化AI+能源战略 [18][20] - 汉得信息毛利率持续改善，AI业务收入贡献显著提升 [23][24] - 多晶硅能耗标准超预期收紧，落后产能加速出清，行业反内卷力度加大 [25][27] 纺织服装行业 - 2025年1-8月中国纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长1.6%，服装及衣着附件出口金额同比下降1.7% [3] - 越南纺织品和服装1-8月累计出口同比增长8.7%，制鞋出口同比增长7.6% [3] - 主要纺织制造台企8月营收普遍下滑：裕元集团制造业务营收同比下降9.7%，丰泰企业下降3.66%，来亿兴业下降23.11%，聚阳实业下降8.87%，儒鸿下降9.67% [3] - 运动品牌2025H1表现分化：361度营收双位数增长，李宁/特步/安踏低-中单位数增长，户外品牌如索康尼/迈乐增长超30%，迪桑特/可隆增长超60% [4] - 黄金珠宝板块受益于金价上涨和消费旺季，推荐老铺黄金、潮宏基等 [5] 博威合金 - 2025年上半年营收102.2亿元，同比增长15.2%，归母净利润6.8亿元，同比增长6.0% [7] - 新材料业务营收79.3亿元，同比增长23.8%，占比78.5%，销量12.56万吨，同比增长11.0% [7] - 新能源业务营收21.7亿元，同比下降10.1%，光伏组件销售量1.017GW，同比增长4.5% [7] - 美国2GW N型组件项目已试产，新增1GW组件和电池片产能建设中 [8] 蜜雪集团 - 2024年末总门店数达46,479家，出杯量中国第一、全球第二 [12] - 供应链优势显著：全球采购网络、五大生产基地、自主仓储配送体系 [12] - 增长点：蜜雪冰城国内门店还有1.1-1.8万家扩张空间，幸运咖门店还有0.9-1.7万家扩张空间 [13][15] - 东南亚市场预计2023-2028年复合增长率19.8% [15] - 预测2025-2027年营收分别为326.94亿、378.23亿、430.37亿元，归母净利润分别为58.61亿、67.81亿、77.16亿元 [15] REITs市场 - 截至2025H1末，沪深上市REITs共68只，总市值2055亿元，流通市值959亿元，H1日均成交6.23亿元 [16] - 政策支持发行加速，资产类型涵盖交通、能源、市政、园区、消费、仓储、保租房、IDC等 [16] - 消费和保租房类REITs表现较好，交通和园区类偏弱 [17] - 投资建议关注普洛斯、张江产业园、苏州恒泰、广州广河等 [19] 朗新集团 - 与蚂蚁数科合作成立蚂蚁链信，打造绿色资产通证化平台 [18] - 2025H1能源互联网业务收入8.6亿元，同比增长10%，毛利率54.4%，提升3.3个百分点 [20] - 新电途聚合充电平台注册用户破2300万，接入充电设备200万台，2025H1充电量约30亿度，同比增长20% [20] - 发布自研"朗新九功 AI能源大模型"，获国际测评双榜第一 [20] 汉得信息 - 2025年上半年收入15.75亿元，同比增长3.54%，扣非净利润0.81亿元，同比增长31.56% [23] - 毛利率34.87%，同比提升2.43个百分点，主要因自主产品收入占比提升 [23] - AI业务收入1.1亿元，其中AI中台收入约3000万元，Agent收入约8000万元 [24] - 产业数字化业务收入5.33亿元，同比增长13.75%；财务数字化业务收入3.70亿元，同比增长4.98% [23] 多晶硅行业 - 多晶硅能耗标准收紧：1、2、3级单位产品综合能耗分别为5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg [25] - 政策推动落后产能有序退出，反内卷力度超预期，全产业链价格有望上行 [27] - 重点推荐爱旭股份、大全能源、福莱特、石英股份等 [27]

股价表现与交易背景 - 公司股票于9月16日复牌后涨停 收盘价报4.73元/股 市值达36.22亿元 [1] - 停牌原因为筹划股份转让事宜 自9月9日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日但实际延长 [1][2] 控制权变更细节 - 控股股东澳洋集团以3.87元/股价格向悦升科技转让1.53亿股股份 占总股本20% 交易总价款5.93亿元 [2] - 转让价格较停牌前收盘价4.30元/股折价10% 但未在公告中说明折价合理性 [2] - 澳洋集团同时放弃3828.66万股股份表决权 占总股本5% [3] - 交易完成后澳洋集团持股比例从30.74%降至10.74% 表决权比例仅余5.74% [3] - 悦升科技持股比例20%成为新控股股东 实际控制人变更为张家港经济技术开发区管委会 [3] - 悦升科技成立于2025年4月 尚未开展实际经营活动 执行事务合伙人为张家港经开区创业投资有限公司 [3] 财务状况分析 - 2025年上半年营业收入9.03亿元 同比下降12.49% [4] - 归母净利润3155.59万元 同比下降15.46% [4] - 经营活动现金流量净额为-5512.78万元 呈净流出状态 [4] - 总资产19.68亿元 归属于上市公司股东的净资产仅1.66亿元 [4] - 总负债18.22亿元 资产负债率高达92.58% [4] 业绩承诺条款 - 业绩承诺要求经审计现有业务合并口径归母净利润每年不低于3000万元 [4] - 2025年末合并报表净资产不低于2亿元 [4] - 2025年度经营活动现金流净额不低于6000万元 [4] - 若未达标 澳洋集团与沈学如需共同向悦升科技现金补偿6000万元 [4] 历史控制权变更 - 公司实际控制人沈学如1954年出生 1998年创立澳洋集团前身 [6] - 2020年出让澳洋顺昌控制权 公司转型锂电池业务并更名蔚蓝锂芯 [6] - 此次交易标志沈学如完全退出"澳洋系"A股资本平台 [1][6]

行业投资评级 - 纺织服装行业投资评级为"优于大市"（维持）[2] 核心观点 - 纺织制造板块2025上半年收入同比增长7.8%，服装家纺板块收入同比下降6.4%[3][12] - 纺织制造板块毛利率维持在19.4%，净利率提升2.2个百分点至8.5%；服装家纺板块毛利率微增0.1个百分点至46.1%，净利率下降1.1个百分点至8.5%[3][12] - 纺织制造企业库销比基本持平在3.9个月，服装家纺公司库销比显著下降至6.7个月[3][12] - 2025Q2纺织制造收入增速放缓至6.6%，服装家纺收入降幅收窄至-4.6%[3][12] - 运动品牌收入延续10%上下增长趋势，核心净利率稳定在15%左右；非运动服饰品牌大部分收入下滑[3] - 7-8月运动鞋服整体同比增长5.4%，其中跑鞋品类增长12.9%；非运动服饰同比增长0.7%[3] - 关税政策导致代工厂分摊关税预计在3%以内，Nike、ASICS明确不转嫁代工厂[3] 板块总结：纺织制造保持增长，服装家纺业绩承压 - 2025上半年纺织制造板块表现优于服装家纺，收入增速分别为+7.8%和-6.4%[12][15] - 纺织制造板块净利率提升2.2个百分点至8.5%，服装家纺净利率下降1.1个百分点至8.5%[12][15] - 库存管理优化，服装家纺库销比从前期高位显著下降至6.7个月[12][15] - 2025Q2纺织制造收入增长6.6%，增速放缓主要受关税政策影响；服装家纺收入降幅收窄至-4.6%[12][18] - 安踏体育、361度上半年收入分别增长14.3%和11.0%，特步剔除KP影响增长7.1%，李宁增长3.3%[19] 运动服饰：行业维持增长景气度，品牌有所分化 - 运动品牌保持增长韧性，安踏、361度收入双位数增长，李宁增速放缓至3.3%[27][28] - 盈利能力分化，安踏核心净利率18.2%（同比持平），李宁净利率下降1.9个百分点至11.7%[27][29] - 2025Q2行业折扣有所加深，库销比呈现同比略增趋势[27][41] - 渠道优化持续推进，安踏上半年门店净增7家，李宁、特步、361度分别净减51家、42家和135家[51][53] - 电商收入占比约30%，361度电商收入同比增长45%，表现突出[56][57] 休闲家纺：需求端持续承压，线上渠道与新业态引领增长 - 非运动服饰品牌大部分收入下滑，稳健医疗收入增长31.3%表现亮眼[19][21] - 比音勒芬、中国利郎、水星家纺收入实现中高个位数增长[3][21] - 线上渠道表现普遍好于线下，海澜之家京东奥莱新业态拓展至43家[3] 代工制造：关税政策影响下营收仍稳健增长，盈利保持稳定 - 代工龙头华利集团、申洲国际收入增速均超10%，开润股份受益嘉乐并表增长32.5%[19][21] - 二季度受关税政策扰动，下游客户下单偏谨慎，收入增长略有放缓[3][19] - 新产能短期构成盈利拖累，但盈利水平总体保持稳定[3][19] 纺织材料：关税政策影响客户下单谨慎度，盈利表现分化 - 纺织材料企业表现普遍不佳，棉纺企业百隆东方盈利增长67.5%表现优异[19][22] - 天虹国际利润同比增长55.2%，受益于产能利用率提升和原材料成本下降[22] - 辅料龙头伟星股份Q2收入利润分别同比下降9.2%和20.4%[22] 三季报前瞻：品牌趋势企稳，制造接单发货改善 - 7-8月品牌流水同比增速环比二季度基本均有提速，预计三季度整体增速改善[3] - 直营占比上升带动毛利率有望提升，但净利润仍面临压力[3] - 关税政策落定后，纺织制造板块三季度接单发货预计有所改善[3] - 新厂盈利拖累因素有望环比改善[3] 投资建议 - 重点推荐运动户外赛道龙头：安踏体育、特步国际、李宁、361度[5] - 推荐非运动品牌：稳健医疗（消费+医疗双轮驱动）、海澜之家（新业态打开成长空间）[5] - 纺织制造板块关注关税影响下存在预期差的机会：申洲国际、华利集团、开润股份[5] - 细分赛道制造龙头：伟星股份、健盛集团、百隆东方[5] - 国务院办公厅提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元目标[5]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级为"同步大市-A"且维持该评级 [1] 核心观点 - 纺织制造台企2025年8月营收普遍下滑 主要企业当月营收同比下降3.66%至23.11% [2][3][4][5] - 纺织服装出口表现分化 2025年1-8月中国纺织纱线及织物出口增长1.6% 服装及衣着附件出口下降1.7% [2][18] - 越南纺织服装出口1-8月累计增长8.7% 但8月单月出现负增长4.8% [3][18] - 品牌服饰企业表现稳健 江南布衣2025财年营收增长4.6%至55.48亿元 净利润增长6.0%至8.98亿元 [7][70] - 运动品牌呈现结构性增长 户外品牌增速超30% 电商渠道增长显著 [12] 行业数据表现 出口数据 - 中国纺织品出口1-8月945.13亿美元 同比增长1.6% [48] - 中国服装出口1-8月1027.61亿美元 同比下降1.7% [48] - 家具及其零件出口1-8月424.71亿美元 同比下降5.39% [48] - 越南纺织品和服装1-8月累计出口增长8.7% 制鞋出口增长7.6% [3][18] 企业营收表现 - 裕元集团：8月制造业务营收同比下降9.7% 1-8月增长3.1% [3][19] - 丰泰企业：8月营收同比下降3.66% 1-8月下降4.69% [3][19] - 来亿兴业：8月营收同比下降23.11% 1-8月增长8.93% [4][19] - 聚阳实业：8月营收同比下降8.87% 1-8月增长2.83% [5][19] - 儒鸿：8月营收同比下降9.67% 1-8月增长5.89% [5][19] 市场行情 - SW纺织服饰板块本周上涨0.67% 落后沪深300指数0.71个百分点 [9][20] - 子板块表现：纺织制造上涨1.52% 服装家纺上涨0.21% 饰品上涨0.63% [9][21] - 板块估值：纺织制造PE-TTM 22.05倍(近三年65.79%分位) 服装家纺PE-TTM 30.57倍(近三年100%分位) [9][24] 原材料价格 - 棉花价格指数15248元/吨 环比下降1.3% [34] - 黄金价格830.41元/克 环比增长2.3% [34] - 羊毛价格1319澳分/公斤 环比增长2.2% [34] - 美元兑人民币中间价7.1019 环比下降0.1% [34] 零售数据 - 2025年7月社零总额3.88万亿元 同比增长3.7% [55] - 1-7月实物商品网上零售额增长6.3% 其中穿类商品增长1.7% [55] - 限上金银珠宝7月增长8.2% 1-7月累计增长11.0% [56] - 限上纺织服装7月增长1.8% 1-7月累计增长2.9% [56] 行业动态 - Stone Island在杭州开设370平方米旗舰店 展示全系列产品 [7][67][68] - 江南布衣全球门店达2117家 净增92家 线上渠道增长18.3% [7][71] - 永辉超市完成上海11家门店调改 调改门店已实现整体盈利 [8][73] - 运动品牌线上渠道表现突出 361度/安踏/李宁电商收入分别增长45%/10%/7.4% [12]

纺织制造板块市场表现 - 纺织制造板块较上一交易日上涨1.38%，领涨个股为南山智尚（涨跌幅10.92%）[1] - 上证指数报收3861.87点（上涨0.04%），深证成指报收13063.97点（上涨0.45%）[1] - 板块内10只个股涨幅超2%，其中南山智尚成交量60.70万手、成交额15.68亿元，万事利涨跌幅8.04%[1] 个股涨跌详情 - 涨幅前列个股包括：华纺股份（5.87%）、欣龙控股（3.46%）、景杰做纤（2.82%）[1] - 跌幅最大个股为伟星股份（-0.58%）和夜光明（-0.52%）[2] - 成交活跃个股：华纺股份成交量160.36万手（成交额6.07亿元），江南高纤成交量90.75万手[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入9728.07万元，游资资金净流出8212.61万元，散户资金净流出1515.46万元[2] - 华纺股份主力净流入8319.33万元（占比13.71%），万事利主力净流入2697.33万元（占比9.8%）[3] - 华孚时尚游资净流入2445.52万元（占比4.45%），兴业科技散户净流入84.93万元（占比0.57%）[3]

纺织制造板块市场表现 - 纺织制造板块整体下跌0.48%，富春染织领跌，上证指数下跌0.26%至3860.5点，深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] - 迎丰股份涨幅最高达6.45%，收盘价9.24元，成交量36.90万手，成交额3.38亿元 [1] - 华升股份涨幅3.02%，收盘价8.87元，成交量22.35万手，成交额1.95亿元 [1] - 华纺股份涨幅1.99%，收盘价3.58元，成交量53.36万手，成交额1.91亿元 [1] - 聚杰微纤涨幅1.64%，收盘价24.79元，成交量2.74万手，成交额6765.80万元 [1] - 富春染织领跌但未在跌幅表中列出具体数据 [1] 板块个股跌幅情况 - 富春染织领跌但未在表中显示具体跌幅数据 [1] - 兴业科技跌幅3.56%，收盘价13.81元，成交量20.47万手，成交额2.80亿元 [2] - 航民股份跌幅1.62%，收盘价7.31元，成交量12.88万手，成交额9443.45万元 [2] - 南山智尚跌幅1.83%，收盘价23.62元，成交量40.40万手，成交额9.77亿元 [2] - 保安时尚跌幅1.43%，收盘价5.50元，成交量100.97万手，成交额5.55亿元 [2] - 伟星股份跌幅1.04%，收盘价10.43元，成交量10.37万手，成交额1.09亿元 [2] 资金流向分析 - 纺织制造板块主力资金净流出1.22亿元，游资资金净流入2217.14万元，散户资金净流入1.0亿元 [2] - 迎丰股份主力净流出2843.09万元，主力净占比-8.41%，游资净流入173.97万元，游资净占比0.51%，散户净流出3017.07万元，散户净占比-8.92% [3] - 华升股份主力净流入1789.23万元，主力净占比9.16%，游资净流出27.63万元，游资净占比-0.14%，散户净流出1761.60万元，散户净占比-9.02% [3] - 航民股份主力净流入1551.00万元，主力净占比16.42%，游资净流出686.07万元，游资净占比-7.27%，散户净流出864.93万元，散户净占比-9.16% [3] - 欣龙控股主力净流入773.49万元，主力净占比17.40%，游资净流出170.39万元，游资净占比-3.83%，散户净流出603.10万元，散户净占比-13.57% [3] - 联发股份主力净流入657.48万元，主力净占比10.04%，游资净流出601.86万元，游资净占比-9.19%，散户净流出55.61万元，散户净占比-0.85% [3]

报告行业投资评级 - 看好纺织服装行业 [2] 报告核心观点 - 纺织制造板块重视无纺布全产业链投资机会 延江股份单周涨幅26% 受益于海外卫护面层材料升级和供应链重构 [3][9] - 服装板块运动户外仍为最具韧性方向 中报普遍超预期 K型分化延续 高端及高性价比表现更优 [3][13] - 内需改善是2025年重要做多线索 优质国牌开启困境反转 纺织制造短期受美国"对等关税"冲击扰动 建议敢于定价中长期积极因素 [3] 行业表现 - 9月5日～9月12日 SW纺织服饰指数上涨0.7% 跑输SW全A指数1.5pct 其中SW服装家纺指数上涨0.2% SW纺织制造指数上涨1.5% [3][4] - 本周涨幅前五个股：延江股份(26.0%) 金发拉比(17.9%) 恒辉安防(13.1%) 迎丰股份(13.0%) 南山智尚(12.9%) [6] 行业数据 - 1-7月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额8371亿元 同比增长2.9% [3][25] - 1-8月我国出口纺织品服装1972.7亿美元 同比下滑0.3% 其中纺织纱线织物及制品出口945.13亿美元(增长1.6%) 服装及衣着附件1027.61亿美元(下滑1.7%) [3][30] - 8月纺织服装出口金额265.4亿美元 同比下滑5.0% 其中纺织纱线织物及制品123.9亿美元(增长1.5%) 服装及衣着附件141.5亿美元(下滑10.1%) [3][30] - 9月12日国家棉花价格B指数15240元/吨(周跌0.4%) 郑棉主力合约13860元/吨(周跌1.0%) 国际棉花价格M指数74美分/磅(周涨0.7%) ICE2号棉花主力合约67美分/磅(周涨1.0%) [3][31] 纺织制造板块 - 无纺布产量2020年见顶后连续回落 但疫情后卫生清洁意识强化 内外销市场规模保持巨大量级 供需差距收窄 [3][9] - 延江股份产能分布中国、埃及、美国、印度 全球化布局优势显著 深度绑定宝洁和金佰利 24年宝洁贡献营收6.1亿元(占比41%) 金佰利贡献3.9亿元(占比26%) [3][9] - 诺邦股份为无纺布板块首推 技术积淀迎强β共振 下游个护家清与口含烟双爆发黄金窗口 [9] - 国内开启反内卷叠加全球关税谈判落定 优质纺织制造预期修复 重点关注三个方向：强成长逻辑中有限美国市场敞口、大型代工厂内外独立双循环产能布局、美国拟对越南转运商品加征40%关税背景下本土垂直一体化制造商 [10] 服装品牌板块 - 江南布衣FY25财年(24年7月-25年6月)收入55.5亿元(增长4.6%) 净利润9.0亿元(增长6.0%) 派息率75% 活跃会员56万个 年度购买超5000元账户33万个(贡献超6成线下零售额) [3][12][19] - 运动板块25H1表现：安踏收入增14% 李宁增3% 特步增7% 361度增11% 安踏李宁表现好于指引 特步亏损品牌剥离带动利润弹性优于预期 [13] - 板块K型分化延续 高端及高性价比表现更优 25H1Descente和Kolon代表的高端户外品牌收入增61% 特步旗下索康尼品牌增32.5% 361度增11% [13] - 零售业态创新加快 安踏冠军、超级安踏、361度超品店等新业态推进 361度超品店25年规划拓店100家 [13] 国际公司业绩 - Deckers FY25Q3销售额18亿美元(增17%) 净利润4.6亿美元(增36%) UGG增16% HOKA增24% [15] - Asics 24Q1-Q4销售额6785亿日元(增19%) 净利润638亿日元(增81%) 跑鞋板块增14% 运动时尚板块增6.3% [15] - Nike FY25销售额463亿美元(降10%) 净利润32亿美元(降43.5%) 大中华区降12% [15] - Lululemon FY24Q3销售额24亿美元(增9%) 净利润3.5亿美元(增41%) 大中华区增35% [17] - 迅销集团FY25H1销售额17902亿日元(增12%) 净利润2336亿日元(增19.2%) 优衣库日本增11.6% 海外增14.7% [17] 重点公司动态 - 海澜之家公告拟启动H股上市前期筹备工作 目的为深化全球化战略、加快海外业务 [22] - 华利集团控股股东计划减持不超过1750.5万股(占总股本1.5%) [22] 细分市场数据 - 2024年中国运动服饰市场规模4089亿元(增6.0%) CR10达82.5% 安踏份额23.0%(提升2.4pct) Nike20.7%(降2.6pct) 李宁9.4%(降0.7pct) [42] - 2024年中国男装市场规模5687亿元(增1.3%) CR10达25.0% 安踏份额5.1%(提升0.9pct) 海澜之家5.0%(持平) [44] - 2024年中国女装市场规模10597亿元(增1.5%) CR10达10.1% 迅销份额1.9%(持平) 波司登1.5%(提升0.1pct) [46] - 2024年中国童装市场规模2607亿元(增3.2%) CR10达14.8% 森马份额6.0%(提升0.8pct) 迅销1.4%(降0.1pct) [49] - 2024年中国内衣市场规模2543亿元(增2.1%) CR10达9.1% 迅销份额1.9%(提升0.1pct) 南极电商1.3%(持平) [52] 电商数据表现 - 8月运动鞋服淘系销售额同比增长1.4% [58] - 8月女装淘系销售额同比下滑13.5% [58] - 8月男装淘系销售额同比下滑3.7% [62] - 8月童装淘系销售额同比下滑14.5% [62] - 8月家纺淘系销售额同比增长4.4% [65] - 8月户外淘系销售额同比增长14.6% [65]