北京市交通运输领域“高效办成一件事”改革核心举措 - 改革核心是推进关联事项集成办，从企业和群众视角出发，将需要多个部门或跨层级办理的多个事项集成，实现“一件事一次办”、“一类事一站办” [2] - 通过跨部门流程再造与政务数据共享，大幅压减企业群众办事环节、材料和时限，显著降低办事成本 [2] - 建立了“一事一主体、一事一时限”的动态管理机制，为集成服务提供制度保障 [2] 已上线的六项集成服务及具体成效 - 五环路内新能源货车昼运通行证申办：办理时限压缩至平均20小时，已累计为1548家单位制发86655张通行证 [3] - 大件运输：申请材料精简超45%，累计办件量达2824件 [3] - 出租汽车驾驶员从业资格证件：实现“全程网办，考试外零跑动”，自上线以来办件量已达1671件 [2] - 临时立体停车设备建设运营：实现12个部门并联审议，办理时限压缩至20个自然日 [3] - 开办运输企业、开办机动车维修企业：集成服务已陆续上线，初步形成覆盖多个行业的便民服务集群 [3] 服务办理与未来规划 - 公众可通过北京市政务服务网“高效办成一件事”专区“一站式”办理所有上线事项，线下窗口同步提供帮办代办服务 [1] - 下一步将继续推动更多关联性强、办事需求量大的事项实现集成化、智能化办理，通过深化数据共享、优化系统智能、拓展应用场景，持续提升政务服务水平 [3]

越南服务贸易总体表现 - 2025年越南服务贸易进出口总额为708亿美元 [1] - 服务贸易出口额为303.1亿美元，进口额为405.4亿美元，贸易逆差为102.3亿美元 [1] - 服务贸易逆差规模较2024年的123.4亿美元有所改善 [1] 服务贸易出口结构分析 - 2025年服务贸易出口额同比增长18.9% [1] - 旅游服务出口额为152.2亿美元，占服务贸易出口总额的50.2%，同比增长24.4% [1] - 运输服务出口额为88亿美元，占服务贸易出口总额的29.0%，同比增长23.6% [1] 服务贸易进口结构分析 - 2025年服务贸易进口额同比增长14.0% [1] - 运输服务进口额为171亿美元，占服务贸易进口总额的42.1%，同比增长19.9% [1] - 旅游服务进口额为147亿美元，占服务贸易进口总额的36.4%，同比增长15.6% [1] - 进口货物的运输和保险服务费用为144.3亿美元 [1]

文章核心观点 - 美国最高法院将于1月9日就关税问题作出裁决 市场普遍预期裁决结果不利于特朗普 但投资者更关注白宫可能采取的后续法律替代方案（即“B计划”）及其对市场的复杂影响 [1] - 市场对裁决的反应可能呈现“膝跳反应”后回归理性的模式 股市的初始反弹可能因政府寻求替代征税途径而回吐涨幅 债市的抛售也可能是短暂的 [3] - 关税政策的最终走向将深刻影响不同板块的表现 依赖进口的消费零售等行业将受益 而受保护主义支持的国内生产商可能落后 [4][6] 市场预期与情景分析 - 预测市场数据显示 特朗普关税政策被维持的概率仅为24% [1] - 摩根大通Delta-One部门列出了几种可能的市场反应情景 [3] - **基本情景（概率66%）**：关税被推翻但立即被替代 标普500指数可能在消息公布当天上涨0.75%至1% 但随着投资者意识到政府将重启关税 涨幅将会回吐 最终收盘仅微涨 [5] - **维持现状（概率24%）**：关税被维持 可能导致标普500指数当天下跌30至50个基点 [5] - **最有利情景（概率1%）**：关税被推翻且无替代 预计标普500指数将上涨1.5%至2% [5] - 富国银行估计 如果关税被取消 标普500指数成分股公司2026年的息税前利润将比去年水平提高2.4% [3] 对股票市场的影响 - 关税被推翻被视为股市的明确利好信号 可能成为“小幅反弹的催化剂” [3] - 如果关税威胁解除 依赖进口商品的企业将获得最大喘息机会 [4] - **消费与零售板块**：服装和玩具公司被视为明显赢家 如耐克、美泰、American Eagle Outfitters Inc 以及 Crocs Inc 等此前受关税不确定性困扰的股票值得关注 好市多等消费必需品股已开始对此预期做出反应 [4] - **金融与科技板块**：主要银行如摩根大通和高盛可能因消费者信心增强而受益 Affirm Holdings Inc 等金融科技公司也可能出现大幅波动 [9] - **运输与工业板块**：如果关税取消并结合减税政策提振经济 运输股如联合包裹和联邦快递将受到提振 卡特彼勒和迪尔公司也有望从关税退税中受益 [9] - 相反 那些受益于保护主义政策的原材料、大宗商品和国内生产商可能会表现落后 [6] 对债券市场的影响 - 关税的取消可能会“重新点燃财政担忧” 导致长期收益率上升和收益率曲线变陡 [3] - 但由于市场预期特朗普政府会寻求其他法律途径恢复征税 且华尔街已部分计入了风险 债市的抛售可能是短暂的 随后投资者可能会“买入事实” 推动收益率重新走低 [3] 白宫的潜在替代方案（“B计划”） - 美国财政部长贝森特表态 无论最高法院裁决如何 政府都拥有替代的法律途径来维持其贸易议程 可以援引1962年贸易法中的多个条款“重建完全相同的关税结构” [3][7] - 分析师认为这些替代方案大多存在明显的法律或执行缺陷 意味着市场将面对一个更加复杂和充满法律拉锯战的长期贸易环境 [7] - 潜在替代法律工具及其挑战包括 [10] - **《1962年贸易扩展法》第232条**：允许以“国家安全”为由征收关税 但若将玩具、咖啡或T恤等商品纳入其中 可能会在法律和舆论上显得荒谬 并引发新的诉讼 - **《1974年贸易法》第122条**：针对收支平衡出现巨额盈余的国家 但关税上限仅为15% 且期限最长仅为150天 - **《1974年贸易法》第201条和301条**：启用通常需要经过漫长的调查期（如150天） 且需要美国国际贸易委员会的配合 目前该机构职位空缺且具两党性质 可能不会完全配合

美股市场内部轮动 - 周四美股出现显著内部轮动，道指上涨0.55%，标普500微涨0.01%，而纳指下跌0.44% [1] - 代表小盘股的罗素2000指数大幅上涨1.1%，刷新历史新高，在年初五个交易日内领先纳指100指数约4个百分点，创下历史上第二强的开年表现 [1] - 尽管三大股指涨跌互现，但标普500中上涨股票数量远超下跌股票数量，能源、可选消费、必需消费和房地产板块整体上涨，而超过一半的超大市值科技股出现回调 [3] 军工行业政策与市场反应 - 特朗普计划到2027年将美国军费预算大幅提升50%至1.5万亿美元，并计划用未来几年的关税收入填补军费缺口，预示着军工订单体量将迎来爆发 [5][6] - 特朗普对军工企业提出三大限制：在生产效率达标前严禁股票回购和分红；提议将高管年薪封顶在500万美元；强制要求利润优先用于扩建工厂和维护装备 [6] - 雷神公司被特朗普公开点名指责，市场重新评估传统巨头的利润空间，行业洗牌在即，同时特朗普重提“夺取格陵兰岛”及“未来型号装备”刺激军工及无人机板块狂热上涨，例如RCAT股价飙升13% [6] 关税政策裁决的潜在影响 - 美国最高法院将于周五对特朗普全面关税计划的合法性做出最终裁决，此判决将决定数十亿美元关税收入的去留，并直接影响美股盈利预期与美债收益率走向 [7] - 富国银行首席策略师指出，若法院裁定关税违法并推翻，标普500指数成分股公司2026年的息税前利润有望较去年水平提升约2.4% [8] - 关税裁决若转向，不同行业将受到差异化影响：消费板块（如玩具、服装、家居、家电）因进口依赖度高，采购成本下降将提升毛利率；工业与运输板块将受益于全球供应链物流成本降低及潜在的关税退款 [9][10] - 原材料与内向型制造行业此前受贸易保护政策庇护，若失去价格屏障可能面临更剧烈的国际竞争，股价表现预计将相对滞后 [11] - 即使最高法院裁定现行政策违法，白宫仍可能引用其他法律授权以国家安全为由重新实施类似限制，政策博弈不会终结 [11] 债市对财政赤字的担忧 - 2025年美债录得超过6%的回报，创五年最佳，核心逻辑是美联储持续降息，但此逻辑正受到财政因素挑战 [12] - 2025财年关税贡献了约1,950亿美元财政收入，若裁决导致关税停收，联邦预算赤字将面临巨大资金缺口，可能重新引发市场对美国财政可持续性的担忧，推高长期国债收益率 [12] - 若法院要求政府向进口商返还已缴纳的关税，国债发行量可能在短期内激增以筹集资金，这对债市构成利空 [12] 市场策略展望 - 市场已部分消化关税被推翻的预期，债市最初的抛售可能是短暂的，一旦退款规模明朗，投资者可能“基于事实买入”重新压低收益率 [13] - 投资者焦点不仅在于裁决结果，更在于白宫的后续反应，若白宫迅速补位新的贸易限制措施，股市的“盈利红利”预期可能会迅速缩水 [13] - 若关税取消带来的经济刺激过强，可能会让美联储对2026年的降息路径产生动摇，从而使市场波动性维持在高位 [14]

新规核心要求 - 津巴布韦政府要求保留行业内的外国公司在2026年1月31日前提交合规计划 [1] - 该要求依据2025年第215号法定文书 相关法规已于去年12月正式公布 [1] - 外国企业若要继续经营必须遵守新规 否则将面临整改、撤资或退出 [1] 行业限制分类 - 完全禁止外国经营的行业包括手工采矿、面包房、广告公司、美发沙龙、职业介绍所及本地艺术和手工艺行业 [1] - 部分保留行业对外国企业设定严格限制 包括零售、运输、粮食加工、航运与货运代理 [1] 外资企业股权转让要求 - 现有外资企业有三年时间出售股权 [1] - 需每年向本国公民出售至少25%股份 [1] - 最终需达到75%本地持股 [1] 合规计划提交前提 - 提交合规计划前须缴纳标准发展基金费用 [1]

文章核心观点 - 美国最高法院即将对特朗普全面关税政策的合法性做出裁决 该裁决结果可能成为影响美股和美债市场的下一个重大考验 [1] - 若法院裁定关税越权并予以废除 预计将提振股市 但可能给债市带来压力并引发财政担忧 [1][2] - 市场已部分预期该风险 不同行业板块将受到差异化影响 消费零售、金融、工业运输等行业可能受益 而部分材料和美国本土生产商可能表现滞后 [2][3] 市场整体影响 - **股市潜在提振**：若最高法院裁决废除关税 富国银行估计标普500指数成分股2026年的息税前利润将在去年水平上增长2.4% 可能成为推高股价的催化剂 [2] - **债市面临压力**：废除关税带来的潜在经济刺激可能使美联储的降息路径复杂化 并可能重燃财政担忧 带来长期收益率上升和收益率曲线变陡的风险 [1][2] - **市场预期与反应**：鉴于华尔街已对潜在裁决有所预期并定价了部分风险 债市的抛售可能是短暂的 更持久的次级反应可能是投资者“买入事实”从而推动收益率走低 [3] 行业影响分析 - **消费与零售行业（潜在赢家）**：严重依赖进口商品的企业受关税打击最大 反之亦然 被视为明显赢家的公司包括耐克、美泰以及Deckers、Under Armour、Crocs和American Eagle等严重依赖亚洲进口的服装和玩具公司 该板块股票早在11月法官听证会持怀疑态度时就曾出现反弹 [3] - **金融行业**：随着消费者信心增强或手头更宽裕 银行等金融公司有望受益 [3] - **工业与运输行业**：卡特彼勒和迪尔等工业制造巨头有望从关税退税中获益最多 同时看好UPS、联邦快递等运输股 认为取消关税叠加此前减税效应将在今年初提振经济活动 [3] - **潜在落后者**：那些受益于贸易保护主义的材料、大宗商品和美国本土生产商可能会表现滞后 [3]

美国劳动力市场整体态势 - 核心观点：美国劳动力市场呈现“裁员缓和+招聘意向回升”的组合，边际上显著强化了经济“软着陆”叙事，符合“增长放缓但不失速”的就业画像 [1] - 12月美国企业宣布裁员35,553个岗位，创下2024年7月以来最低水平，较此前两个月高位显著下降 [1] - 美国雇主计划新增近10,500个岗位，大超市场一致预期，为2022年以来任何一个12月的最高水平 [1] - 尽管12月通常是裁员较少的月份，但裁员下降与招聘意向超预期，是在2025年高裁员计划后的一个积极信号 [2] 分行业就业情况 - 2025年美国企业计划裁员总数超过120万，创下2020年以来最大规模，主要由美国联邦政府主导 [2] - 在美国私营部门，科技、仓储、物流以及零售行业较2024年裁员规模出现显著上升 [2] - 2025年全年企业整体招聘计划为2010年以来最低水平，零售、运输、能源与建筑行业相比前一年大幅收缩 [2] 服务业与制造业就业 - 美国12月服务业PMI升至54.4，服务业就业分项回升至52.0，重回扩张区间，创下2月以来最强劲增长水平 [3] - 衡量制造业用工人数的指标连续11个月萎缩，但萎缩速度相比于前几个月显著放缓 [3] 私营部门就业数据 - ADP数据显示，美国私营领域12月整体就业人数增加4.1万人，较11月修正后的-2.9万人显著回升 [3][6] - 12月ADP新增就业人数略低于市场普遍预期的增加约5万人 [3] - 数据呈现出“招聘降温但未全面失速”的微妙平衡状态 [6]

事件概述 - 当地时间1月7日，一架双座私人直升机在俄罗斯彼尔姆边疆区的一处旅游休闲基地坠毁，机上两人均已遇难 [1][2] 事故详情 - 事故现场画面显示，直升机螺旋桨绞入高压线，机身被缠数秒后翻滚坠地 [2] - 目击者称事发时听到奇怪声响和尖叫声，直升机旋桨叶片和尾部歪斜 [2] - 初步调查显示，事故原因系技术故障和飞行员操作失误 [2] - 初步判断此次飞行未经批准，目前正在进一步核实 [3] 涉及人员 - 遇难者之一是俄罗斯运输公司塔特的负责人伊利亚斯·吉马杜特迪诺夫 [3]

环境保护税优惠政策 - 化工企业排放应税大气或水污染物浓度低于国家和地方规定标准百分之三十可减按百分之七十五征收环境保护税 低于标准百分之五十可减按百分之五十征收 [2] - 农业生产排放应税污染物暂予免征环境保护税 但规模化养殖除外 [3] - 运输公司拥有的机动车 船舶等流动污染源排放应税污染物暂予免征环境保护税 [3] - 工厂综合利用符合国家和地方环境保护标准的固体废物 如冶炼渣 粉煤灰 暂予免征环境保护税 [3] - 食品加工厂将生产污水排入市政污水处理厂等依法设立的污水集中处理场所不属于直接排放 不缴纳相应污染物的环境保护税 [3] - 农业合作社从事蔬菜种植和家禽散养 若属于非规模化养殖的农业生产 其排放应税污染物可暂予免征环境保护税 [3] 广告费和业务宣传费税前扣除政策 - 化妆品制造或销售 医药制造和饮料制造 不含酒类制造 企业发生的广告费和业务宣传费支出不超过当年销售 营业 收入百分之三十的部分准予扣除 超过部分准予结转以后纳税年度扣除 [9][10][11][13] - 签订广告费和业务宣传费分摊协议的关联企业 其中一方发生的不超过当年销售 营业 收入税前扣除限额比例内的支出可以在本企业扣除 也可按协议将部分或全部归集至另一方扣除 另一方在计算本企业扣除限额时可不计算此归集费用 [13][15] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [16][17] - 新公告执行期为2026年1月1日至2027年12月31日 原2020年第43号公告自2026年1月1日起废止 [18][19]

市场整体表现与驱动因素 - 美国股市周二普遍上涨，主要股指再创新高，牛市行情在新年伊始延续[1] - 市场上涨的核心驱动力是投资者对人工智能的乐观情绪以及对美联储放松货币政策的预期[1][3] - 标普500指数当天上涨0.6%，超过了12月创出的收盘高点[1][4] - 科技股标杆纳斯达克100指数上涨0.9%[1][5] - 小盘股的罗素2000指数上涨1.4%[1][6] - 投资者基本忽略了委内瑞拉的紧张局势，受人工智能相关股票需求推动，推动长达三年的牛市继续向前[1][6] 宏观经济与市场流动性 - 低于预期的美国服务业采购经理人指数提振了降息预期[1][6] - 本周晚些时候还将公布企业活动和就业市场数据[1][6] - 城堡证券策略主管指出，目前创纪录的7.6万亿美元货币市场余额支持美国股票市场在1月涨幅往往高于其它时段的理论[2][7] 机构观点与市场目标 - 瑞银全球财富管理美国股票主管认为，尽管强劲表现已持续三年，但本轮牛市还有继续跑的空间[1][6] - 瑞银对标普500指数的年底目标设在7700点，按当前点位计算约有11%的上行空间[1][6][7] 人工智能主题与科技板块 - 人工智能主题依然是市场大热，芯片巨头们在拉斯维加斯消费电子展（CES）上发布了一系列最新消息[1][7] - 周二科技板块上涨的个股包括亚马逊、美光科技和微软公司[1][7] - 英伟达首席财务官表示，在强劲需求推动下，公司去年10月做出的乐观营收预测只会更加亮眼[1][7] 运输板块表现 - 运输类股时隔一年多再创新高，周二道琼斯运输平均指数上涨1.7%，收于18,033.58点，超过了2024年11月创下的前期高点[2][7] - 优步和卡车运输公司Old Dominion Freight Line Inc 在成分股涨幅榜前列[3][7] - 市场策略师指出，过去12个月运输板块遭遇了贸易战、关税以及政府停摆等重大逆风，现在正在追赶大盘和经济表现[3][7]