FICC日报 | 2026-04-29 日本央行行长"放鹰"，关注美联储利率决议 市场分析 伊朗局势反复，尾部风险扩散中。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反 击。3月19日中东冲突再升级，以色列和伊朗轮番打击关键能源设施，卡塔尔LNG设施在袭击中受损。4月8日，经 巴基斯坦斡旋，美国、伊朗及以色列达成两周临时停火协议。特朗普4月12日宣布，美国海军即时封锁霍尔木兹海 峡所有进出船只，美军随即于4月13日正式执行。4月22日，美国总统特朗普宣布暂缓对伊军事打击并延长停火期 限，要求伊朗先提出统一的谈判方案；但在停火期间，美军仍将继续对伊实施海上封锁并保持军事战备状态。黎 以停火协议延长至北京时间5月18日凌晨5:00。伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案：先谈终止战争，然后霍尔 木兹海峡，最后才是核问题。伊朗议会要员称，霍尔木兹海峡通行费须以里亚尔结算。伊朗局势主要影响的品种 集中在原油、LPG和航运板块，并且油价的持续上涨已经形成对油化工和油脂油料的带动作用，且引发市场通胀 造成经济衰退的担忧。此外，中东天然气供应的破坏对后续的影响或将更为深远，对亚太国家的电力供应和能源 ...

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年4月29日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 用值 | 前值 | 张跌 | 本左 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3250 | 3260 | -10 | 44 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3290 | 3300 | -10 | 84 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3430 | 3440 | -10 | 224 | | | 螺纹钢05合约 | 3105 | 3118 | -13 | 145 | | | 螺纹钢10合约 | 3176 | 3190 | -14 | 74 | | | 螺纹钢01合约 | 3206 | 3222 | -16 | 44 | | | 热卷现货 (华东) | 3380 | 3300 | -10 | -14 | 元/吨 | | 热卷现货 (华北) | 3280 | 3290 | -10 | -114 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁短期盘面均预计震荡运行，其中钢材短期或窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢：昨日盘面震荡下跌，2610 合约收盘 3176 元/吨，较上一交易日跌 14 元/吨，跌幅 0.44%，持仓减 4.03 万手；现货价格稳中有跌，成交回落；后期钢铁行业供需两端或均有政策利好预期，临近五一长假，多空资金谨慎，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石：昨日主力合约 i2609 价格下跌，收于 780.5 元/吨，较前一交易日跌 5.5 元/吨，跌幅 0.7%，成交 29.11 万手，增仓 0.18 万手；港口现货主流品种市场价格下跌；供应端澳洲发运量回升、巴西发运量小幅下降，需求端铁水产量环比下降 0.18 万吨至 239.32 万吨，铁水基本见顶，库存高库存小幅去库，预计短期震荡，关注下游需求情况 [1] - 焦煤：昨日盘面下跌，2609 合约收盘 1266.5 元/吨，价格跌 10.5 元/吨，跌幅 0.82%，持仓量减 1409 手；现货方面部分价格不变，部分下跌；供应端主产地安检常态化，供应增量有限，需求端焦企利润修复，开工率维持高位，原料煤库存中低位，五一假期刚需补库需求释放，拿货积极性提升，预计短期震荡 [1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2609 合约收盘 1818 元/吨，下跌 30.5 元/吨，跌幅 1.65%，持仓量增 658 手；现货方面港口报价下跌；供应端焦企吨焦利润尚可，入炉煤成本小幅上升，开工积极性高，供应稳中有升，需求端钢厂铁水产量见顶小幅回落但仍处高位，五一节前有补库需求，刚需坚挺，钢厂采购积极，但未接受焦企第三轮提涨，预计短期震荡 [1] - 锰硅：周二期价震荡走弱，主力合约报收 6094 元/吨，环比下降 1.23%，主力合约持仓环比增加 17668 手至 30.09 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5930 - 6150 元/吨，部分地区较前一日下降 20 元/吨；昨日黑色板块整体走势偏弱，锰硅期价重心下移，成本端支撑偏弱，供需层面南北方开工有差异，上周全国锰硅周产量环比增加 3.26%至 17.36 万吨，需求端样本钢厂锰硅需求量当周值周环比增加 0.89%，库存端 63 家锰硅样本企业生产库存环比基本持平，绝对值偏高，同比增加 19.52 万吨，预计短期震荡，关注外部消息扰动 [1][3] - 硅铁：周二期价震荡走弱，主力合约报收 5766 元/吨，环比下降 0.72%，主力合约持仓环比下降 24 手至 22.21 万手；各地区 72 硅汇总价格 5430 - 5500 元/吨，部分地区较前一日下调 50 元/吨；昨日黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价重心小幅下移，供应端 4 月青海地区硅铁产量预计 5.74 万吨，月环比增加 0.57%，产能利用率偏低，上周硅铁周产量为 11.3 万吨，连续三周环比增加且高于去年同期水平，需求端样本钢厂硅铁需求量当周值环比略有增加，库存端 60 家硅铁样本企业库存连续两周环比下跌，上周环比下降 2330 吨至 57220 吨，仍大幅低于去年同期水平，工厂库存压力不大，低价出货意愿有限，预计短期震荡 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10 月|-71.0|1.0|05 合约|145.0|3.0|上海|3250.0|-10.0| ||10 - 1 月|-30.0|2.0|10 合约|74.0|4.0|北京|3250.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3500.0|-10.0| |热卷|5 - 10 月|-21.0|-2.0|05 合约|23.0|8.0|上海|3380.0|-10.0| ||10 - 1 月|-16.0|3.0|10 合约|2.0|6.0|天津|3330.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3450.0|-10.0| |铁矿|5 - 9 月|24.0|-1.0|05 合约|12.5|1.0|PB 粉|770.0|-5.0| ||9 - 1 月|19.5|2.5|09 合约|36.5|0.0|超特粉|650.0|-5.0| |焦炭|5 - 9 月|-120.5|-22.5|05 合约|-21.2|31.3|日照准一|1510.0|-20.0| ||9 - 1 月|-90.0|1.5|09 合约|-141.7|8.8| | | | |焦煤|5 - 9 月|-153.5|0.5|05 合约|205.0|10.0|山西中硫主焦|1510.0|0.0| ||9 - 1 月|-208.0|1.0|09 合约|51.5|10.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-84.0|-18.0|05 合约|-44.0|52.0|宁夏|5930.0|-20.0| ||9 - 1 月|-72.0|-4.0|09 合约|-128.0|34.0|内蒙|6000.0|-20.0| ||| | | | | |广西|6050.0|-50.0| |硅铁|5 - 9 月|-94.0|8.0|05 合约|-142.0|-22.0|宁夏|5450.0|0.0| ||9 - 1 月|-62.0|-2.0|09 合约|-236.0|-14.0|内蒙|5430.0|-50.0| ||| | | | | |青海|5430.0|-20.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-63.8|10.3|卷螺差|202.0|-2.0|焦煤比|1.4|-0.01| | |长流程利润|-9.0|0.8|螺矿比|4.1|0.01|焦矿比|2.3|-0.02| | |短流程利润|-60.6|15.2|螺焦比|1.7|0.02|双硅差|402.0|-30.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史走势 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史走势 [16][17][19][22] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史走势 [25][26][30][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史走势 [38][40][41] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势 [43][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941 [50] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [50] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538 [50] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过 CFA 二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号：F03132960 [51]

投资评级与目标价 - 报告对新兴铸管的投资评级为“增持” [1][5][6] - 报告给予公司2026年目标价为人民币5.08元 [5][6] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度，公司实现营业收入98.76亿元，同比增长17.93% [1][3] - 2026年第一季度，公司实现归母净利润1.97亿元，同比增长43.94%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长40.50% [1][3] - 业绩高增主要受益于营收规模扩张及期间费用率下行 [1] 盈利能力分析 - 2026年第一季度毛利率同比下降1.24个百分点至6.37%，主要受钢材价格下行及原燃料成本波动影响 [2] - 2026年第一季度期间费用率同比下降1.02个百分点至3.72% [2] - 销售费用为0.79亿元，同比下降4.43%；管理费用为1.50亿元，同比下降8.80%；研发费用为0.73亿元，同比下降24.07% [2] - 财务费用为0.65亿元，同比上升23.31%，主要与利息收入减少有关 [2] - 非经常性损益为0.28亿元，占归母净利润的14.21%，主要系处置联新地产股权收益及政府补助 [2] 经营状况与行业环境 - 2026年第一季度，全国粗钢产量同比下降4.6%，钢材产量同比下降1.7%，行业盈利面收窄 [3] - 铸管行业受项目资金及春节影响，1-2月发运量较低，3月随水网建设等政策红利释放需求逐步改善 [3] - 公司铸管产品在公开市场招标占比同比提升 [3] - 公司钢材产品成本和盈利能力保持行业前列 [3] 未来展望与增长驱动 - 展望后市，随着铸管水网建设需求释放及埃及项目推进，业绩有望持续改善 [1] - 公司持续推进产品结构优化与国际化布局，致力于提升高附加值产品占比及海外市场拓展 [4] - 业务层面，公司聚焦铸管综合竞争力提升与钢铁差异化产品体系打造，优特钢及高端铸管产品有望加速放量 [4] - 国际化层面，一体化推动埃及新兴达产达效，出口销量增长有望持续贡献增量 [4] - 随着水网建设政策红利释放及高附加值产品占比提升，公司业绩有望逐季改善 [4] 财务预测与估值 - 报告预测公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.28元、0.32元、0.40元 [5][11] - 报告预测公司2026-2028年每股净资产（BVPS）分别为6.86元、7.11元、7.43元 [5][11] - 可比公司2026年市净率（PB）一致预期为0.64倍 [5][12] - 报告给予公司2026年0.74倍PB估值，基于对可比公司的溢价 [5] - 根据预测，公司2026-2028年归属母公司净利润预计分别为11.10亿元、12.72亿元、15.82亿元 [11] - 根据预测，公司2026-2028年毛利率预计分别为8.43%、9.09%、9.73% [11]

行业成本压力 - 中东局势导致石油价格上涨，进而推高采矿成本和运费 [1] - 通胀预期上升，进一步加剧了成本端压力 [1] - 尽管铁矿石港口库存已达1.7亿吨历史高位，但进口铁矿石价格仍在105美元/吨至110美元/吨高位震荡 [1] - 炼焦煤、焦炭、铁合金、废钢等原燃料价格均受影响维持高位运行 [1] 公司经营状况 - 钢铁企业的成本压力因原燃料价格高企而显著加大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受原料端价格影响，价格偏弱震荡；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1，处于看空状态 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2610 昨日收盘价 3176 元/吨，跌 21 元/吨，跌幅 0.66%，成交 667771 手，持仓 1749901 手，持仓变动 -40255 手；HC2610 昨日收盘价 3378 元/吨，跌 28 元/吨，跌幅 0.82%，成交 524533 手，持仓 1795580 手，持仓变动 -45377 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢在杭州、上海、北京价格分别为 3280 元/吨、3250 元/吨、3250 元/吨，较前日均跌 10 元/吨，广州价格 3510 元/吨，与前日持平；热轧卷板在上海、杭州、天津、广州价格分别为 3380 元/吨、3400 元/吨、3280 元/吨、3430 元/吨，较前日均跌 10 元/吨；唐山钢坯价格 3020 元/吨，与前日持平 [3] - 价差方面，基差（RB2610）为 74 元/吨，较前日涨 4 元/吨；基差（HC2610）为 2 元/吨，较前日涨 6 元/吨；RB2610 - RB2701 为 -30 元/吨，较前日涨 2 元/吨；HC2610 - HC2701 为 -16 元/吨，较前日涨 3 元/吨；HC2610 - RB2610 为 202 元/吨，较前日跌 2 元/吨；HC2701 - RB2701 为 188 元/吨，较前日跌 3 元/吨；现货卷螺差为 33 元/吨，与前日持平 [3] 宏观及行业新闻 - 4 月 23 日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 +1.79 万吨，热卷 +3.1 万吨，五大品种合计 +7.89 万吨；总库存方面，螺纹 -35.51 万吨，热卷 -4.41 万吨，五大品种合计 -62.12 万吨；表需方面，螺纹 +12.06 万吨，热卷 -0.62 万吨，合计 +21.77 万吨 [4] - 2026 年 3 月，全国生产粗钢 8704 万吨、同比下降 6.3%，日产 280.77 万吨/日；生产生铁 7328 万吨、同比下降 3.3%，日产 236.39 万吨/日；生产钢材 13098 万吨、同比下降 2.3%，日产 422.52 万吨/日；1 - 3 月，全国累计生产粗钢 2.48 亿吨，同比下降 4.6%，累计日产 275.06 万吨；生产生铁 2.11 亿吨、同比下降 2.9%，累计日产 234.42 万吨；生产钢材 3.51 亿吨、同比下降 1.7%，累计日产 390.49 万吨 [5] - 国家发展改革委下达 2026 年第二批“两重”建设项目清单，共安排超长期特别国债资金 2168 亿元支持 336 个重大项目，加上此前已下达的 3897 亿元，今年累计安排“两重”建设资金 6065 亿元，占全年 8000 亿元的 76% [5] - 2026 年 3 月，我国进口钢材 51.2 万吨，环比增加 14.3 万吨、增幅 38.8%；均价 1710.3 美元/吨，环比下跌 30.3 美元/吨、跌幅 1.7%。1 - 3 月累计进口钢材 133.9 万吨，同比减少 22.0 万吨、降幅 14.1%。2026 年 3 月，我国出口钢材 913.5 万吨，环比增加 129.8 万吨、增幅 16.6%；均价 684.7 美元/吨，环比下跌 44.4 美元/吨、跌幅 6.1%。1 - 3 月累计出口钢材 2471.7 万吨，同比减少 271.3 万吨、降幅 9.9% [5] - 2026 年 2 月，我国出口钢材 783.8 万吨，环比增长 1.1%，出口均价 729.0 美元/吨，环比上涨 6.7%。1 - 2 月，我国累计出口钢材 1559.2 万吨，同比下降 8.1%，出口均价 706.4 美元/吨，同比小幅下跌 1.0%。2 月，我国进口钢材 36.9 万吨，环比下降 19.6%，进口均价 1740.7 美元/吨，环比下跌 2.9%。1 - 2 月，我国累计进口钢材 82.7 万吨，同比下降 21.2%，进口均价 1769.5 美元/吨，同比上涨 8.0% [5] - 外交部长王毅 24 日应约同伊朗外长阿拉格齐通电话，重申中方原则立场，强调热点问题应通过对话谈判解决，希望各方启动和谈进程 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各商品的价格走势判断、基本面情况及趋势强度等信息，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜：情绪偏悲观，价格承压，沪铜主力合约昨日收盘价102,260元，日涨幅 -0.53%，趋势强度为0 [2][5] - 铅：库存减少，支撑价格，沪铅主力收盘价16695元，较前日变动 -0.12%，趋势强度为0 [2][8] - 锡：关注开票问题，沪锡主力合约昨日收盘价384,600元，日涨幅 -1.79%，趋势强度为0 [2][11] - 铝：震荡收敛，沪铝主力合约收盘价24610元，较前日变动 -245元，趋势强度为0 [2][15] - 氧化铝：关注矿端扰动，沪氧化铝主力合约收盘价2875元，较前日变动 -24元，趋势强度为0 [2][15] - 铸造铝合金：跟随电解铝，铝合金主力合约收盘价23150元，较前日变动 -200元，趋势强度为0 [2][15] - 铂：关注下方承托，铂金期货2606昨日收盘价494.00元，涨幅 -2.96%，趋势强度为0 [2][19] - 钯：关注下方点位，纪金期货2606昨日收盘价357.55元，涨幅 -1.77%，趋势强度为0 [2][19] - 镍：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性，沪镍主力收盘价149,340元，较前日变动30元，趋势强度为0 [2][24] - 不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位，不锈钢主力收盘价15,345元，较前日变动25元，趋势强度为0 [2][24] 能源化工 - 碳酸锂：下游刚需采买，支撑下方空间，2607合约收盘价176,280元，较前日变动 -2,120元，趋势强度为0 [2][32] - 工业硅：短时关注煤等成本端叙事逻辑，Si2609收盘价8,680元，较前日变动45元，趋势强度为0 [2][35] - 多晶硅：情绪消退，回归供需，PS2606收盘价38,905元，较前日变动 -115元，趋势强度为 -1 [2][35] - 铁矿石：现货流动性释放，矿价承压下行，I2605昨日收盘价804.5元，涨跌 -6.5元，趋势强度为 -1 [2][38] - 螺纹钢：原料端价格影响，价格偏弱震荡，RB2610昨日收盘价3,176元，涨跌 -21元，趋势强度为 -1 [2][41] - 热轧卷板：原料端价格影响，价格偏弱震荡，HC2610昨日收盘价3,378元，涨跌 -28元，趋势强度为 -1 [2][41] - 焦炭：宽幅震荡，J2609昨日收盘价1818元，涨跌 -30.5元，趋势强度为0 [2][45] - 焦煤：宽幅震荡，JM2609昨日收盘价1266.5元，涨跌 -10.5元，趋势强度为0 [2][45] - 动力煤：市场预期向好，煤价偏强，山西大同5500产地价格635.0元/吨，环比变动5.0元，趋势强度为1 [2][49] - 原木：需求转弱，原木价格下跌，2605合约收盘价805元，日涨跌幅 -0.7%，趋势强度为 -1 [2][52] - 对二甲苯：中期趋势偏强，PX主力昨日收盘价9838元，涨跌186元，趋势强度为1 [2][56] - PTA：中期趋势偏强，关注正套，PTA主力昨日收盘价6772元，涨跌176元，趋势强度为1 [2][56] - MEG：兑现去库，中期趋势偏强，MEG主力昨日收盘价5035元，涨跌94元，趋势强度为1 [2][56] - 橡胶：震荡偏强，橡胶主力日盘收盘价17,395元，较前日变动 +170元，趋势强度为1 [2][62] - 合成橡胶：能源价格强势，产业链负反馈明显，震荡运行，顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价15,925元，较前日变动425元，趋势强度为0 [2][67] - LLDPE：部分装置回归但开工仍低，基差偏弱，L2609昨日收盘价8389元，日涨跌1.68%，趋势强度为1 [2][71] - PP：PDH部分复产，下游节前少量备货，PP2609昨日收盘价8752元，日涨跌2.33%，趋势强度为1 [2][71] - 烧碱：上涨驱动不足，关注5月检修情况，山东最便宜可交割07合约期货价格2053元，趋势强度为0 [2][75] - 纸浆：震荡运行，纸浆主力日盘收盘价5,040元，较前日变动 -42元，趋势强度为0 [2][79] - 玻璃：原片价格平稳，FG609昨日收盘价1042元，日涨跌 -3.34%，趋势强度为 -1 [2][85] - 甲醇：高位宽幅震荡，甲醇主力收盘价3,020元，较前日变动81元，趋势强度为0 [2][88] - 尿素：节前高位震荡，尿素主力收盘价1,919元，较前日变动 -43元，趋势强度为0 [2][95] - 苯乙烯：高位震荡，苯乙烯2606昨日收盘价9,881元，较前日变动28元，趋势强度为0 [2][99] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2609昨日收盘价1,237元，日涨跌 -1.43%，趋势强度为 -1 [2][103] - LPG：地缘仍有反复，近端关注成品油补库，PG2605昨日收盘价6,207元，日涨幅5.08%，趋势强度为0 [2][107] - 丙烯：成本支撑强劲，走势维持坚挺，PL2605昨日收盘价8,855元，日涨幅0.68%，趋势强度为0 [2][108] - PVC：偏强震荡，09合约期货价格5358元，趋势强度为1 [2][115] - 燃料油：维持上行趋势，短期波动放大，FU2606昨日收盘价4,322元，日涨幅4.04%，趋势强度为0 [2][118] - 低硫燃料油：窄幅盘整，外盘现货高低硫价差继续收窄，LU2606昨日收盘价5,010元，日涨幅0.89%，趋势强度为0 [2][118] 农产品 - 短纤：单边震荡，关注上下游减产，短纤2606昨日收盘价8418元，较前日变动176元，趋势强度为0 [2][131] - 瓶片：震荡偏强，出口支撑凸显，瓶片2606昨日收盘价8948元，较前日变动498元，趋势强度为0 [2][131] - 胶版印刷纸：反弹布空，OP2605.SHF收盘价4078元，较前日变动12元，趋势强度为0 [2][135] - 纯苯：高位震荡，BZ2605昨日收盘价8519元，较前日变动99元，趋势强度为0 [2][140] - 棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转，棕榈油主力收盘价9,759元，涨跌幅 -0.27%，趋势强度为0 [2][143] - 豆油：豆系题材不足，等待天气变化，豆油主力收盘价8,559元，涨跌幅0.30%，趋势强度为0 [2][143] - 豆粕：市场平静，盘面震荡，DCE豆粕2609收盘价3006元，涨跌 +22元，趋势强度为0 [2][149] - 豆一：现货稳定，盘面震荡，DCE豆一2607收盘价4917元，涨跌 +18元，趋势强度为0 [2][149] - 玉米：震荡盘整，C2605昨日收盘价2,397元，日涨跌0.08%，趋势强度为0 [2][152] - 白糖：重视原糖机会，原糖价格14.23美分/磅，同比变动0.26，趋势强度为1 [2][156] - 棉花：注意长假期间外盘波动风险，CF2609昨日收盘价16,420元，日涨幅0.00%，趋势强度为0 [2][160] - 鸡蛋：补苗积极，远月逢高做空，鸡蛋2605收盘价3,473元，日涨跌0.29%，趋势强度为0 [2][166] - 生猪：震荡调整，河南现货价格10430元/吨，同比变动150元，趋势强度为0 [2][169] - 花生：关注基层余货，PK605昨日收盘价8,104元，日涨跌 -0.25%，趋势强度为0 [2][174]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现货流动性释放，矿价承压下行；螺纹钢和热轧卷板受原料端价格影响，价格偏弱震荡；焦炭和焦煤宽幅震荡；动力煤市场预期向好，煤价偏强；原木需求转弱，价格下跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价804.5元/吨，跌6.5元，跌幅0.80%，持仓17459手，减少18253手；进口矿中卡粉、PB、金布巴、超特价格均下跌，国产矿邯邢和莱芜价格持平；基差（I2605，对超特）降2.2元，（I2605，对金布巴）升1.1元；价差I2605 - I2609降1.0元，I2609 - I2701升2.5元，卡粉 - PB升4.0元，PB - 金布巴降1.0元，PB - 超特升2.0元 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降4.6%、2.9%、1.7%；1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工面积同比分别下降11.7%、20.3%；247家钢铁企业日均铁水产量环比减0.18万吨，钢厂盈利率环比增2.16%；铁水高位及节前补库支撑矿石价格企稳，节后供给回升，铁矿有累库预期，矿价承压 [4][5] - 铁矿石趋势强度为 - 1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610昨日收盘价3176元/吨，跌21元，跌幅0.66%，成交667771手，持仓1749901手，减少40255手；热轧卷板HC2610昨日收盘价3378元/吨，跌28元，跌幅0.82%，成交524533手，持仓1795580手，减少45377手；多地现货价格均有不同程度下跌；基差（RB2610）升4元，（HC2610）升6元；价差RB2610 - RB2701升2元，HC2610 - HC2701升3元，HC2610 - RB2610降2元，HC2701 - RB2701降3元，现货卷螺差持平 [9] - 4月23日钢联周度数据显示，螺纹产量增1.79万吨，热卷产量增3.1万吨，五大品种合计增7.89万吨；总库存方面，螺纹降35.51万吨，热卷降4.41万吨，五大品种合计降62.12万吨；表需方面，螺纹增12.06万吨，热卷降0.62万吨，合计增21.77万吨；2026年3月全国粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降6.3%、3.3%、2.3%；1 - 3月累计进口钢材同比降14.1%，出口钢材同比降9.9% [10][11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 - 1 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609昨日收盘价1266.5元/吨，跌10.5元，跌幅0.9%，成交556093手，持仓430584手，减少11575手；焦炭J2609昨日收盘价1818元/吨，跌30.5元，跌幅1.7%；部分焦煤和焦炭现货价格有变动；基差JM2609（山西）降143.5元，（蒙5）降151.5元，基差J2609（山西准一到厂）降67.5元，（日照港准一平仓价格指数）降67.5元；价差JM2605 - JM2609升0.5元，J2605 - J2609降22.5元 [13] - 4月28日CCI冶金煤指数显示山西不同硫分主焦价格；当日炼焦煤线上竞拍挂牌量21.08万吨，流拍率5%，较昨日增加1%，平均溢价37.13元/吨，焦煤供需仍偏紧，竞拍延续涨势 [13] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 产地价格中山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800环比分别升5.0元、6.0元、5.0元；港口价格秦港山西产Q5500、Q5000、Q4500环比分别升9.0元、7.0元、7.0元；海外价格印尼FOB Q3800环比升0.3美元/吨，澳大利亚FOB Q5500持平；4月长协价格港口Q5500、山西Q5500、陕西Q5500、蒙西Q5500环比分别升3.0元、9.0元、4.0元、3.0元 [17] - 4月28日北方港口市场情绪高涨，下游节前补库需求增加，上游捂货惜售，报价叠加预期上涨幅度加大；2026年3月全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23% [17][18] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [19] 原木 - 2605合约收盘价805，日跌幅 - 0.7%，周跌幅 - 2.7%，成交量485，日跌幅 - 38.1%，周跌幅 - 73%，持仓量849，日跌幅 - 29.8%，周跌幅 - 76%；2607合约收盘价802.5，日跌幅 - 0.1%，周跌幅 - 2%，成交量5763，日涨幅8.9%，周涨幅70%，持仓量12619，日涨幅3.6%，周涨幅14%；2609合约收盘价812，日涨幅0.2%，周跌幅 - 2%，成交量506，日跌幅 - 12.3%，周涨幅242%，持仓量2890，日涨幅9.7%，周涨幅24%；多个价差有不同程度变动；部分原木现货价格持平，部分有小幅度涨跌 [20] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比均下降；地产新开工同比降幅大，终端实际需求复苏力度弱，制约原木反弹高度，但港口库存整体偏低，预计原木下跌空间有限，整体维持震荡格局 [22] - 原木趋势强度为 - 1 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦节前价格震荡偏弱，动力煤价格震荡偏强；各品种后期需关注旺季需求、库存去化速度、能源价格、焦化利润、下游补库情况等因素 [1][3][5][7] 各品种总结 钢材 - 期现货：期货主力合约震荡偏弱，现货成交疲软价格下跌，部分地区挺价，全国建材成交11759万吨环比下降 [1] - 供需与逻辑：建材供给改善库存去化幅度增加，市场情绪修复；板材出口好供需两旺库存去化加快；短期原料成本支撑减弱，五一节前下游有补库需求，节前价格震荡偏弱，后期关注旺季需求及库存去化速度 [1] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 期现货：期货价格小幅下跌，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，下游采购积极性增加；全国主港铁矿累计成交153.2万吨环比上涨92.70%，远期现货累计成交114.0万吨环比上涨25.27% [3] - 供需与逻辑：高矿价刺激供给，钢厂高炉铁水产量持稳，港口库存高位去化；临近五一钢厂有补库需求，市场情绪乐观；短期港口流动性释放供给压力增加，下游采购热情高，节前价格震荡偏弱，中长期供需矛盾仍存在 [3] - 策略：单边震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - 期现货：期货震荡偏弱，坑口煤价稳中上涨，焦炭提涨未落地，蒙5原煤报价1120 - 1130元/吨，报还盘差价大，口岸成交清淡 [5] - 供需与逻辑：焦煤供需宽松库存中高位，节前下游补库和动力煤价格偏强支撑，短期震荡偏弱，后期关注能源价格；焦炭因副产品价格上涨利润好，企业生产积极性强，库存高位，短期价格震荡偏弱，后期关注焦化利润 [5][6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无 [6] 动力煤 - 期现货：产地煤价稳中上涨，临近月底部分煤矿供应收紧，化工终端节前刚需补库；港口成交价格重心上移，市场预期向好，报价坚挺；进口煤到货成本高，投标价格上移，国内电厂需求好，进口商采购积极 [7] - 供需与逻辑：印尼减产影响供给，煤化工需求旺带动消费，煤炭库存优于季节性，电厂迎峰度夏补库，短期价格有底部支撑，后期关注下游补库情况 [7] - 策略：未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2026年4月22 - 27日，北京螺纹从3240涨至3280，上海螺纹维持3270，成都螺纹从3370涨至3400，西安螺纹维持3310，广州螺纹维持3540，武汉螺纹从3340涨至3380 [1] - 热卷方面，2026年4月22 - 28日，天津热卷从3300降至3270，上海热卷从3400降至3360，乐从热卷从3480降至3380 [1] - 冷卷方面，2026年4月22 - 28日，天津冷卷从3670涨至3720，上海冷卷从3780降至3710，乐从冷卷维持3820 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及