政策核心调整 - 对利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策 有效期自2025年11月1日起至2027年12月31日 [1] - 2025年10月31日前已核准但未投产的核电机组 自商业投产次月起10个年度内实行增值税先征后退50%政策 [1] - 2025年11月1日后核准的核电机组 不再实行增值税先征后退政策 [1] 海上风电行业 - 针对海上风电生产电力产品的销售 给予明确的增值税优惠 [1] - 税收支持政策具有明确的时间窗口 为期超过两年 [1] 核电行业 - 2025年10月31日前已商业投产的核电机组 继续执行原有增值税政策 [1] - 新旧核电项目税收政策出现分水岭 新核准项目将不再享受税收返还 [1] 政策衔接与废止 - 现行规定与本公告不一致的 以本公告为准 [1] - 《财政部 国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知》等文件自2025年11月1日起废止 [1]

风力发电行业增值税政策 - 自2025年11月1日起至2027年12月31日 对利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策 [1] - 此前关于风力发电增值税政策的文件自2025年11月1日起废止 [1] 核电行业增值税政策 - 2025年10月31日前已商业投产的核电机组 继续按原有政策执行 [1] - 2025年10月31日前已核准但未商业投产的机组 自商业投产次月起10个年度内实行增值税先征后退50%政策 [1] - 2025年11月1日后核准的核电机组 不再实行增值税先征后退政策 [1]

海上风电行业增值税政策 - 对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策 [1] - 政策执行期为2025年11月1日起至2027年12月31日 [1] 核电行业增值税政策调整 - 2025年10月31日前已正式商业投产的核电机组继续按原有政策执行 [1] - 2025年10月31日前国务院已核准但尚未正式商业投产的机组自投产次月起10个年度内实行增值税先征后退政策退税比例为已入库税款的50% [1] - 2025年11月1日后核准的核电机组不再实行增值税先征后退政策 [1]

全球核电发展目标与前景 - 22个国家在联合国气候大会上联合声明，呼吁到2050年将全球核能累计装机容量提升至目前370GW的3倍，达到1100GW [2] - 全球在运营核电机组数量有望从2015-2025年整体不足500台，增长至920台，对应运营核电容量将接近900GW，显著高于2015-2025年不足400GW的水平 [2] - 主要国家核电发展目标：中国规划2050年装机量达340GW；美国目标2050年装机量从100GW提升至400GW；欧盟指引2040年核电装机容量达120GW；日本规划核能发电量占比从6%提升至20%-22%；印度设立2047年建设100GW核电装机容量的目标 [2] AI产业发展驱动核电需求 - AI数据中心电力需求增长迅速，据美国能源部预测，2024-2030年美国AI数据中心电力需求年复合增速达23%，明显高于同期美国电力整体需求4%的年复合增速 [4] - 核电负荷曲线更契合AI数据中心负载情况，核电运行时间占比高（通常超过99.999%），能提供稳定电力供给，避免电源频繁停机对AI数据中心造成影响 [4] - AI数据中心运营商多为全球科技企业，对电力成本接受程度更高，且更看重电力供给的出力的稳定性和选址灵活性，使核电成为AI电力供给的优选能源类型 [3][4] 核电设备市场投资机遇 - 核电站建设成本结构中，核电设备占比约50%，其中核岛设备占58%、常规岛设备占22%、辅助设备占20% [5] - 从核电设备招标到最终商业运营时间最长达60个月（约5年），中国相关核电设备产业链企业有望受益于长周期建设规划 [5] - 据测算，按照中国/全球2050年核电规划建设容量目标，中国核电设备新增投资规模有望突破2万亿元，海外核电设备新增投资规模有望突破1万亿美元 [5]

格隆汇10月17日丨ST华西(002630.SZ)在互动平台表示，公司核电业务主要为核电常规设备及配套产 品，不涉及核聚变。 ...

公司业务范围 - 公司核电业务主要为核电常规设备及配套产品 [1] - 公司核电业务不涉及核聚变 [1]

市场表现与资金流向 - 沪指微涨0.10%，创业板指上涨0.38%，深证成指下跌0.25%[1] - 上证主力资金净流出33.29亿元，深证主力资金净流入41.97亿元[2] - 主力资金流入前三板块为半导体、其他电子、光伏设备，流出前三为小金属、通用设备、软件开发[2][3] 宏观经济与政策动态 - 三季度出入境人员1.78亿人次，同比上升12.9%，免签入境外国人724.6万人次，同比上升48.3%[4] - 9部门推动以智慧多功能杆为载体建设道路基础设施智能感知系统和城市云平台[5] - 证监会强调支持上市公司高质量可持续披露，遵循逐步完善制度、分步推进策略[6][7] 行业与技术创新 - “玲龙一号”小型堆冷试成功，预计年发电量10亿度，满足52.6万户家庭用电[8] - 搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比超过60%[9] - 三季度中国智能手机市场同比下降3%，vivo以1180万台出货量重返第一，市场份额18%[10] 投资产品动态 - 黄金主题ETF总规模接近2100亿元，今年以来资金流入超800亿元[11][12] - ETF两市总成交额5496.79亿元，其中股票型ETF成交1297亿元，债券型ETF成交2669.08亿元[13]

并购交易核心信息 - 特变电工全资子公司以自有资金9.46亿元受让扬州曙光电缆2.25亿股股份 [1] - 交易完成后，特变电工合计持有曙光电缆总股本的74.1942%，取得实际控制权并将其纳入合并报表范围 [1] - 业内认为此次并购是公司有意进军核级电缆市场 [1] 并购战略意图与业务背景 - 公司核心业务为输变电设备、新能源业务和能源与新材料，聚焦传统电力设备领域，面临竞争激烈、利润被压缩的局面 [2] - 通过并购曙光电缆，公司旨在切入利润率更高的高端电缆市场，实现产品线互补 [2][3] - 公司营收增长停滞，2021年至2024年营收总额分别为613.7亿元、960亿元、982亿元和978.7亿元，难破千亿大关 [7] - 公司净利润不断下滑，2022年至2024年净利润分别为228.5亿元、140.9亿元和35.98亿元 [7] 标的公司（曙光电缆）分析 - 曙光电缆是一家成立于1990年的电线电缆制造商，主要生产超高压、中低压电力电缆及特种电缆 [3] - 公司在核电、轨道交通用电缆等中高端领域有竞争优势，产品线涵盖20多个系列 [3] - 标的公司在核电站用1E级K3类电缆、500kV超高压交联电缆等高端产品领域具备技术实力，产品为秦山核电、三门核电等国内重点工程配套 [3] - 曙光电缆业绩稳定，2021年至2024年营收保持在20亿元左右，分别为20.06亿元、20.7亿元、22.69亿元和22.36亿元 [3] - 同期净利润呈现上升态势，分别为0.75亿元、0.8亿元、1.03亿元和1.24亿元 [3] 行业前景与市场竞争 - 在碳中和目标驱动下，核电产业迎来发展机遇，我国核电年均投资规模超千亿元，叠加“一带一路”出口需求，特种电缆市场空间持续扩容 [4] - 核能作为低碳能源受重视，核电项目增加将直接推动对核级电缆的需求增长 [4] - 全球核级电缆市场竞争激烈，主要厂商包括Prysmian Group、Nexans等国际企业及安徽电缆、尚纬股份等中国本土企业 [4] 公司整体扩张与财务状况 - 公司业务已多元化，旗下拥有多家实力强劲的子公司，包括上市公司新疆众合和新特能源 [5] - 2025年上半年公司实现营业收入484亿元，同比增长1.12%，净利润34亿元，全年有望突破千亿营收大关 [7] - 截至2025年上半年，公司在建工程156.68亿元，较年初增加16亿元，对应46个在建项目 [8] - 重要在建工程项目共11个，投资预算金额达667亿元，建成后固定资产将从836亿元增加至1503亿元，增幅近80% [8] - 公司融资压力不小，投资金额最大的三个项目（新能源自营电站、煤制天然气、几内亚水电站）建设进度低于20%，合计还需投资456亿元 [8] - 2025年9月，公司拟发行80亿元可转债用于煤制天然气项目 [8]

宏观经济表现 - 中国经济总量连续跨越多个10万亿级大关，预计2025年达到140万亿元左右 [1][2][11] - 过去四年全国经济增速平均达5.5%，超过全球同期水平 [11] - 人均GDP首次突破1.3万美元大关 [2] - 对全球经济增长的贡献率保持在30%左右，是全球经济发展最重要的引擎之一 [11] 科技创新成就 - 中国在全球创新指数排名从2012年第34位升至2025年第10位，成为10多年来创新力提升最快的经济体之一 [3] - 研发人员规模、全球百强科技创新集群数量全球第一，"深圳-香港-广州"集群居全球百强创新集群榜首 [13] - 实现多项全球首次突破，包括"嫦娥六号"实现全球第一次月球背面无人采样返回、"天宫"空间站转入常态化运营 [1][14] - 全球首座第四代核电站投入商业运行，全超导托卡马克核聚变实验装置突破"亿度千秒"大关 [14] - 5G通信实现大规模应用，多款人工智能大模型位居全球榜单前列 [1][13] 制造业与工业实力 - 制造业规模连续15年全球第一，拥有全球规模最大、门类最齐全、体系最完整的制造体系 [15] - 连续12年成为全球最大工业机器人市场，200多种主要工业品产量世界第一 [15] - "灯塔工厂"数量全球第一 [15] - 汽车产销总量连续16年稳居全球第一，2023年成为全球第一大汽车出口国 [15] - 新能源汽车产销量稳居世界首位，保有量及充电基础设施均居世界第一 [1][18] 基础设施与工程建设 - 建成全球最大的高铁网、输配电网、宽带网，CR450动车组巩固扩大高铁技术世界领跑优势 [1][17] - 特高压输变电世界领先，建成全球规模最大的可再生能源体系 [1][18] - 水电、风电、太阳能发电装机容量稳居世界第一 [1][18] - 深中通道正式通车运营，是当今世界上综合建设难度最高的跨海集群工程之一 [17] - 港口规模能力多年保持世界第一，海运量和集装箱吞吐量占全球三分之一 [19] 贸易与消费市场 - 货物贸易总额连续8年稳居全球第一 [19] - 全球第二大消费市场地位巩固，消费对经济增长的贡献率预计将达63%左右 [16] - 连续12年成为全球最大网络零售市场 [16] - 2024年对共建"一带一路"国家合计进出口占比首次超过50% [19] - 国产创新药海外授权金额创下新纪录 [19] 农业与民生保障 - 2024年粮食生产首次迈上1.4万亿斤新台阶，三大主粮基本实现全程机械化 [20] - 谷物、肉类、花生、蔬菜、茶叶、水果等产量位居世界首位，水产品总产量连续36年居全球第一 [20] - 建成全球规模最大的教育体系、社会保障体系、医疗卫生体系 [21] - 基本养老保险、基本医疗保险参保率超95%，人均预期寿命从2012年74.8岁增加到2024年79岁 [21]

A股市场表现 - 10月16日A股市场冲高回落，沪指微涨0.1%至3916.23点，深成指跌0.25%至13086.41点，创业板指涨0.38%至3037.44点 [2][3] - 沪深两市成交额缩量1417亿元至1.93万亿元，自9月10日以来再度失守2万亿元关口 [2] - 市场呈现普跌格局，近4200只个股下跌，煤炭、保险、港口航运板块涨幅居前，贵金属、半导体、风电等板块跌幅居前 [2] 全球市场与大宗商品 - 纽约股市三大股指全线下跌，道指跌0.65%，纳指跌0.47%，标普500指数跌0.63% [4] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨1.38%，德国DAX指数涨0.38% [4] - 国际油价下跌，WTI原油期货价格跌1.39%至每桶57.46美元，布伦特原油期货价格跌1.37%至每桶61.06美元 [4] - 国际金价再创新高，COMEX黄金期货价格收涨3.4%至4344.3美元/盎司，现货黄金触及4370美元/盎司 [5][8] 政策与行业动态 - 工信部启动城域"毫秒用算"专项行动，目标到2027年实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70% [6] - 商务部表示将进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策 [7] - 外交部重申中国出台的稀土出口管制措施符合国际通行做法，旨在履行防扩散等国际义务 [5] 半导体与人工智能产业 - 台积电将2025年营收增长预期上调至30%区间中段，并指出AI需求比3个月前预期的还要强劲，AI产能非常紧张 [9] - 东海证券建议关注半导体行业四大方向：AIOT领域、AI创新驱动板块、上游供应链国产创新、价格触底复苏的龙头标的 [10] 核电与新能源 - 全球首个陆上商用模块式小型堆"玲龙一号"全球首堆冷试成功，建成投运后预计年发电量可达10亿度，满足52.6万户家庭用电需求 [10] - 野村东方国际证券指出中国核电运营商毛利率高达35%-45%，竞争格局优异，看好其投资机遇 [11] - 业内权威人士澄清多晶硅收储平台已成立的传闻不实 [11] 机构观点 - 华安证券认为成长科技驱动力转换的良性调整期较短，AI算力基建核心地位明确，可关注泛TMT、算力、应用、军工等板块 [11] - 东兴证券建议双主线配置大科技板块和周期性板块，并关注军工、医药、新能源等行业以及高股息红利股 [11] 公司公告与资金流向 - 中天科技中标多个海洋系列项目，金额合计约17.88亿元 [12] - 芯联集成拟向控股子公司增资18亿元，以保障"三期12英寸集成电路数模混合芯片制造项目"持续实施 [12] - 广晟有色预计前三季度净利润为1亿元至1.3亿元 [12] - 福耀玻璃曹德旺辞去董事长职务，选举曹晖为新董事长 [12] - 汽车整车行业获主力资金净流入10.31亿元，小金属行业遭主力资金净流出52.30亿元 [12] - 个股方面，长安汽车、常山北明、中兴通讯获主力资金大幅净流入，而三花智控、宁德时代、北方稀土遭主力资金大幅净流出 [13]