公司股份回购 - 公司于2026年2月24日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及20万股股份 [1] - 回购总金额为31.12万港元 [1]

港股春节市场表现 - 春节期间港股主要指数普遍上涨，恒生指数累计上涨1.94% [1] - 市场结构性分化显著，原材料业和能源业表现最强，区间涨幅分别高达7.37%和4.66% [1] - 必需性消费与非必需性消费行业指数双双小幅收跌，科技板块整体较弱，恒生科技指数全周仅上涨0.47% [1] 节后A股市场主线 - 节后A股行情或将主要围绕资源品与科技制造两条主线展开 [2] - 与港股资源品板块联动的A股周期行业有望获得提振，全球定价的有色金属及受益于春季开工预期的化工品方向值得关注 [1] - 港股科技指数先弱后强的修复趋势，映射出市场对AI产业趋势的高度关注，或驱动A股科技成长板块成为节后的结构性亮点 [1] 节前A股市场分化复盘 - 节前A股市场分化鲜明，代表主题热度的DeepSeek指数与人形机器人指数分别上涨3.11%和2.06%，万得微盘股指数上涨2.82% [3] - 大盘及科技成长方向承压，科创50指数下跌2.59%，恒生科技指数重挫6.26% [3] - 小微盘股高换手率（动辄超过30%）表明微观流动性充裕，市场风险偏好从高位赛道切换至估值弹性更舒适的区间 [3] 全球市场联动与风格切换 - 春节前市场分化受日历效应、产业叙事与宏观预期多重叠加驱动，资金节前倾向于配置低波动、高股息资产并对高估值成长板块获利了结 [3] - AH股科技板块与美股科技股联动紧密，2月以来纳斯达克指数下跌2.45%，受AI产业逻辑重估及美联储降息预期降温等因素影响 [4] - 避险情绪从美股软件板块蔓延至港股信息技术与电讯业，进而拖累A股通信、电子等科技成长行业，显示风格切换是全球投资者的同步调仓 [4] 2026年A股市场展望：基本面与产业 - 中国经济处于库存周期底部与新一轮产业升级交汇点，2025年全年规上工业企业利润同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势 [6] - 高技术制造业利润表现突出，成为盈利修复核心支撑，PPI自2025年7月起持续筑底向上，新一轮补库周期正在酝酿 [6] - 人工智能、高端制造、绿色转型等新质生产力领域正从政策规划加速走向产业化落地，具备跨越周期的产业逻辑支撑 [7] 2026年A股市场展望：流动性环境 - 国内货币政策“稳中偏宽”，人民币汇率进入升值通道，截至2月12日离岸汇率升破6.90关口，创2023年5月以来新高 [7] - 无风险利率趋势性下行，权益资产在大类资产配置中的比价效应正在显现 [7] - 美国1月核心CPI回落至2.5%创近四年新低，市场对6月降息预期一度升至70%，外资回补A股核心资产的趋势有望延续 [7] 2026年A股市场展望：风险偏好与政策 - 市场对经济增长预期偏谨慎，但政策端将“坚持内需主导，建设强大国内市场”确立为2026年首要任务，大力提振消费 [8] - 产业层面，科技股估值正被产业快速演进消化，2025年电子工业专用设备、智能消费设备制造等行业利润均实现50%以上增长 [8] - 盈利周期触底回升、无风险利率趋势性下行、新质生产力加速产业化落地，这三重支撑正共同夯实A股的中长期重估基础 [9]

广东省扩大内需战略与“广货行天下”行动 - 广东省正着力全方位扩大内需，通过促进消费和投资、供给和需求的良性互动来拉动经济增长，使内需成为经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 在外需承压背景下，内需是稳经济的“压舱石”，2025年广东举办了1800多场促消费活动，“广东优品购”带动销售超600亿元 [2] - 2025年广东省1500个重点建设项目全年完成投资11816亿元 [2] 消费促进措施与成效 - 通过“广货行天下”、“粤贸全国”等行动，将广东的产业优势（如消费电子、无人机、新能源车等）转化为市场胜势，推动参与国内国际双循环 [2] - 2025年，广东限额以上单位体育娱乐用品类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长28.6%、15.9%、25.6% [5] - “以旧换新”有效撬动内需，2025年全省二手车交易量达311.6万辆，增长3.7%，居全国第一 [14] - 2026年1月，全省消费品以旧换新及广东优品购活动实现销售额371.5亿元，惠及290.5万人次 [14] 消费市场新趋势与增长点 - 消费需求正从“满足功能”转向“满足情感与身份认同”，体验型消费、健康品质生活类消费、国潮产品等成为热点，具有增速快、复购率高、社交传播性强等特点 [14][15] - 服务消费（如教育、托育、养老、健康、文旅及数字技术催生的新业态）是未来扩大内需的新增长点 [15] - 广东在发展服务消费方面具有人口基数大、中等收入群体壮大、粤港澳大湾区跨境服务便利化等优势 [15] 投资拉动与重大项目 - 投资在扩内需、促发展中发挥关键作用，重大项目是拉动经济增长的关键动力 [7] - 2025年广东省重点建设项目1500个，年度计划投资1万亿元，实际完成投资11816亿元，新开工项目185个，建成投产246个 [8] - 2026年安排省重点项目1850个，总投资约8.6万亿元，年度计划投资1.05万亿元，其中基础设施工程年度计划投资6391亿元（占比61%），产业工程2584亿元（占比25%），民生保障工程1525亿元（占比14%） [8] - 具体重大项目包括总投资537.7亿元的广州白云国际机场T3航站楼扩建工程，以及广湛高铁、广汕汕高铁等，使广东高铁运营总里程达3411公里，跃居全国第一 [7] 产业优势与市场拓展 - 广东消费电子产业以占全国37.3%的营收，贡献了全国71.6%的利润总额 [4] - 华强北作为“中国电子第一街”，日均发出快递超300万件，全年超10亿件，其中六成辐射全国、四成走向全球 [4] - “AI+实用”是广东潮品吸引全球目光的核心亮点 [4] - 通过“首店经济”培育新消费增长点，例如“东莞记忆”项目引进80个品牌（含近20家东莞首店），累计接待游客超600万人次，销售超5000万元 [4] 收入增长与消费潜力 - 居民当下和预期收入的增长是提振消费的关键动力，2025年广东居民人均可支配收入为53669元，同比增长4.3% [6] - 需构建可持续的增收机制，打通“就业—技能—分配—保障”链条，包括稳住中小企业就业基本盘、推动劳动者向技能型转型、拓宽财产性收入渠道、完善基本公共服务以降低预防性储蓄 [16] 市场拓展与流通体系建设 - “粤贸全国”行动支持企业拓市场，2026年计划组织323场展会，并推动在主流电商平台设立线上专区，力争全年超3000个新品牌入驻天猫平台 [11] - 首届广东优品展吸引客流8.25万人次，达成意向成交金额69.62亿元，2026年展会已有超500家企业表达参展意向 [11] - 通过“湾区认证”等制度创新打破流通环节卡点，截至2025年底已发放证书308张，促进高品质商品在大湾区及全国统一大市场流通，例如使相关产品实现溢价30% [12] 营商环境与统一大市场建设 - 广东深度参与构建全国统一大市场，加快建设粤港澳大湾区统一大市场公平竞争先行区 [12] - 全面落实公平竞争审查，建立粤港澳大湾区竞争政策委员会，对所有市场主体一视同仁 [13] - 当前广东经营主体已突破2000万户，体现了企业对营商环境改革与制度创新的认可 [13] - 设立具有“耐心资本”特色的政府引导基金，包括总规模超500亿元的粤港澳大湾区创业投资引导基金和总规模1000亿元的广东省战略性新兴产业投资引导基金，以引导和撬动投资 [9]

招聘活动概况 - 河南省金水区将于2026年2月25日举办“迎新春·万岗进万家”首场招聘会 [1] - 招聘会由金水区人力资源和社会保障局、东风路街道办事处联合河南123人才网共同举办 [1] 目标招聘群体 - 招聘对象主要为青年人才、高层次人才、应往届高校毕业生、离校未就业青年、转岗求职青年、技能型青年人才等急需就业群体 [1] 参会行业覆盖 - 重点参会企业涉及金融、生物化工、环保科技、教育培训、机械制造、精密电子科技、智能数字化、旅游、文化传媒、法律、酒店餐饮、汽车、物流、医疗、农牧、建材、食品等多个行业 [1] 岗位提供详情 - 招聘岗位涵盖大部分专业类别，包括软件开发、管培生、新媒体运营、电子商务、外贸、技术研发、项目管理、行政、设计、财务、工程师、主播、律师、市场营销、实习生等 [1] - 该场招聘会总计提供岗位11800余个 [1]

核心观点 - 文章认为在股市中盈利的关键在于耐心持有，而非频繁交易，并指出当前A股市场处于缺乏明确主线的混沌期，投资者应通过分散持仓来防御风险并等待市场方向明确[1][4] - 文章对指数走势持乐观态度，认为当前位置下跌空间有限，今年还会创新高，但市场呈现结构性轮动特征，赚钱效应与是否处于主线密切相关[3] - 文章强调投资者必须有自己的交易计划，在混沌期通过分散配置（“开超市”）来抵御风险，并保持在场内以抓住未来的机会[6][8] 市场整体判断 - 指数在当前位置问题有限，很难跌破4000点，更不可能跌至3800点，预计将反复震荡向上，今年还会创新高[3] - 当前A股、港股、美股市场均缺乏明确主线，正处于混沌期，特别是3至4月份很容易亏损[4] - 市场处于过渡期或混沌期，分散持仓的主要目的是防御而非盈利，旨在保护本金以熬过这一时期[8] 投资策略与行业轮动 - 本轮牛市是结构性行情，行业和主线轮动拉升，若不在主线之上则难以获利，例如之前拉升红利资产时若持有科技资产则无法赚钱，反之亦然[3] - 策略上不追逐当前主线，而是持有自己的筹码等待其成为主线，例如在红利资产上涨时坚守科技指数，即使被套近2年，最终等来了“924行情”[3] - 主线切换过程不会简单，科技资产在再次拉升出货前可能需要先大幅回调40%至50%，以为后续翻倍拉升创造空间，上一轮主线如白酒、新能源、半导体、医疗及银行股均出现过中途大幅回调[4] - 交易计划明确，已将部分从科技指数兑现的本金与利润切换至本轮缺席上涨的板块，如地产、消费、能源，以此增强持仓的抵御风险能力[6] - 通过分散配置（“开超市”）来应对混沌期，持仓覆盖多个方向：科技（恒科与创业）、金融（证券）、老登资产（白酒、医疗、地产）、能源（石油、煤炭），以此确保无论哪个板块上涨都有持仓[6] 投资者心态与行为 - 在股市赚钱的关键在于“拿住”的耐心，这与上班族追求天天盈利的心态有本质区别，投资需要忍受长时间的亏损或不赚钱的阶段[1] - 敬畏市场，认为必须一直留在场内才有机会，即使持仓在特定时期仅为被动防御，也需等待市场最终选择方向[8]

公司股份回购 - 公司于2026年2月20日执行了股份回购操作 [1][3] - 本次回购涉及13万股股份 [1][3] - 回购总金额为19.61万港元 [1][3]

旅游行业 - 导游曹斌作为春秋旅游的资深从业者，2025年带团天数达218天，是公司当年带团最多的导游[4] - 春节旅游市场呈现多元化趋势，90后和00后游客占比增加，他们更追求情绪价值，如网红地打卡和旅拍，对从业者提出更高要求[5] - 春节期间的旅游团呈现家庭化特征，例如三代同堂出行，导游需特别关注老年游客安全并做专门行前说明[4] - 出境游领队兼地接工作模式日益普遍，导游需全面负责行程规划、当地讲解、紧急预案等所有工作，对综合能力要求高[5] 餐饮行业 - 海底捞在春节假期前五天全国累计接待顾客超过700万人次，其中除夕与大年初一客流较去年同期增长超过10%[9] - 受“反向春运”趋势影响，北京和深圳的海底捞门店在除夕及大年初一客流分别较去年同期增长超过18%和17%[9] - 春节期间餐饮消费以家庭为主，海底捞亲子友好门店成为当地家庭年夜饭和聚餐的首选[8] - 星巴克臻选上海烘焙工坊在春节假期接待大量入境游客，其中东南亚及韩国游客居多，对带有刻图案服务的杯子等商品购买热情高[11] - 餐饮从业者如殷晓莲（海底捞）已连续八年、邢婉莹（星巴克）七年中多数春节坚守岗位，保障节日服务供给[7][11] 医疗行业 - 春节期间医院急诊科接诊量增加，急性胰腺炎每日接诊量是平时的1.5到2倍，患者多以30至50岁中青年为主[14][15] - 急诊接诊病例中，危急重症及高龄患者占比较高，病情复杂，重症肺炎、多脏器衰竭脓毒症等是典型病例[13][14] - 春节期间老年人因免疫力低下、人员集聚及气候反常等因素，易发生流感合并胆囊炎等交叉感染，导致重症肺炎等并发症[14]

中国游客春节访韩市场表现与预测 - 韩国文化体育观光部预测2026年春节期间访韩中国游客人数同比增长44%，达到约19万人次[1] - 市场分析公司China Trading Desk预测该数字可能进一步上升至23万至25万人次[1] - 业内人士估计中国游客在此期间的整体消费额有望达到约3.3亿美元[1] 韩国承接中国游客分流的背景与条件 - 2025年11月中旬至2026年1月5日，中国出发飞往日本的航班量从5747班降至3010班，降幅接近一半[3] - 2026年元旦假期日本方向的航班需求同比下降约40%，而飞往首尔的预订同比达到3.3倍[5] - 韩国成为替代目的地的现实基础包括距离近、航班密、改签成本低以及成熟的购物与城市观光消费结构[5] 从日本到韩国的游客转移率 - 韩国KPMG的研究估算“放弃日本的中国游客中有多少比例改去韩国”的经验区间在20%至30%左右[6] - 转移率20%约等于放弃去日本的每5个人里有1个人选择去韩国[6] - 维持较高转移率的关键因素包括目的地吸引力和“入境便利”政策[6] 韩国吸引游客的政策措施 - 短期团体旅游签证的受理费用减免政策延长至2026年6月底，费用为每人18000韩元[6] - 面向中国团体游客推出阶段性免签入境试点，适用期为2025年9月29日至2026年6月30日[6] - 医疗观光领域，优质邀请主体的机构数量从39家扩大到90家，并配套电子签证、材料简化、加快签发等便利措施[7] 微观市场体感与宏观数据的差异 - 元旦后，首尔部分医美机构从业者反映中国客流有所回落，“密度”不如上一阶段明显[7] - 行业内部出现“外籍患者可能减少20%至30%”的预期性担忧，部分原因是医美增值税退税优惠在2025年底到期[8] - 酒店行业从业者观察到自1月以来中国游客在住客结构中的占比有下降体感，而日本游客占比逐步上升[10] - 宏观入境统计覆盖全部动机，而街头感知来自高度集中的场景，导致体感与数据可能出现错位[11] 韩国针对春节市场的综合策略 - 平台端用交通打包与权益回流提高转化[11] - 落地端用商圈与支付场景制造“欢迎氛围”[11] - 政策端用团体免签试点与团体签证费用减免降低门槛[11] - 产业端用医疗观光签证提速锁定高客单价人群[11]

春节消费市场表现 - 春节假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% [1] - 截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元，其中汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元 [1] - 假期前三天重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6% [1] - 假期前四天海南离岛免税销售额达9.7亿元，增长15.8% [1] - 假期前三天重点平台国内游消费增长4.5%，租车出行订单量增长26%，南北互跨订单量增长196% [1] 香港金融市场动态 - 2025年香港IPO集资额达374亿美元，同比增加231%，居全球新股融资中心榜首 [2] - 香港已成为全球顶尖医疗保健及生物科技、TMT和工业及新能源行业公司上市地 [2] - 2026年以来已有24只新股在港上市，集资额超过870亿港元，目前排队上市的企业有488家 [2] - 港交所今年将推进提升上市制度和T+1的咨询文件 [2] - 香港特区政府正全力推动香港成为国际黄金交易中心，目标以三年超越2000吨为拓展在港黄金仓储的目标 [2] - 目前已有15个伦敦金属交易所认可的仓库在香港营运，港交所将深化与广州期货交易所及内地其他大宗商品市场的联通发展 [2] 现代化首都都市圈规划 - 国家发展改革委将重点从四方面推动现代化首都都市圈建设，包括优化首都功能、创新发展、改革开放和民生保障 [3] - 将高质量建设北京新的“两翼”，有序推进高校、医院、央企等北京非首都功能向雄安新区疏解 [3] - 将以北京（京津冀）国际科技创新中心扩围为契机，加快构建创新链产业链，健全完善人工智能、生物医药、网络安全等产业链 [3] 电影市场与科技进展 - 截至2月21日5时38分，2026春节档档期总票房（含预售）突破39亿元 [4] - 截至2月20日15时07分，2026年年度电影总票房（含预售）突破60亿元 [4] - 我国科学家开发出天文AI模型“星衍”，可探测到超过130亿光年的星系，该成果发表于《科学》期刊 [4] 公司动态 - 摩根大通对药明康德H股的多头持仓比例于2月12日从7.55%增至8.29% [5] - 蔚来换电单日总量于2月19日达165898次，创历史新高，近五日已第三次刷新纪录 [5] - 特斯拉在美国推出价格更便宜的Cybertruck双电机全轮驱动版，售价为59990美元，并将Cyberbeast版价格从114990美元下调至99990美元 [5] - 美图公司于2月20日斥资1250.847万港元回购205.7万股公司股票，回购价格为每股6.04港元至6.1港元，此为2月第二次回购 [5]

宏观经济数据表现 - 美国2025年第四季度GDP年化增长率大幅放缓至1.4% 远低于经济学家预期的3% 也显著低于第三季度的4.4% [1] - 2025年全年GDP增长率为2.2% 低于2024年的2.8% [2] - 第四季度通胀指标PCE为2.9% 核心PCE为2.7% 12月核心PCE环比上涨0.4% 同比上涨3.0% [5] 经济增长主要拖累因素 - 政府支出大幅下降是经济数据令人失望的主因 联邦支出以年化5.1%的速度下降 [2] - 2025年10月至11月的政府停摆估计使第四季度GDP增长减少了约1个百分点 [2] - 贸易不确定性主导下 出口也出现下降 [2] 经济内部韧性表现 - 国内私人需求在政府停摆期间基本保持稳定 第四季度增长2.4% 仅比第三季度略有放缓 [3] - 消费者支出保持增长 主要集中在医疗保健和旅游等服务领域 而非商品 [4] - 企业投资有所回升 最显著的增长集中在“信息处理设备”领域 即与人工智能相关的基础设施 [4] 对货币政策的影响 - 整体数据降低了美联储在下个月降息的可能性 [5] - 分析认为数据符合经济软着陆叙事 增长放缓但仍为正 通胀缓解但未崩溃 支持美联储保持耐心而非激进转向的观点 [6] - 略高于预期的通胀数据可能抑制市场对近期快速降息的预期 [6]