李晶昀 AI图 A股三大股指7月16日开盘涨跌互现。沪指早盘受银行股拖累，险守3500点。午后探底后反抽，沪指一度转涨。 在板块方面，大金融继续走低，银行股领跌，厦门银行（601187）、齐鲁银行（601665）、贵阳银行（601997）、青农商行（002958）、浙商银 行（601916）等跌超1%。 非银金融震荡走低，江苏金租（600901）、新华保险（601336）、四川双马（000935）、广发证券（000776）等跌超1%。 钢铁股表现不佳，柳钢股份（601003）跌超8%，盛德鑫泰（300881）、安阳钢铁（600569）、新钢股份（600782）、华菱钢铁（000932）、中南 股份（000717）等跌超3%。 通信板块一度领涨两市，鼎通科技（688668）、东信和平（002017）等涨停或涨超10%，长芯博创（300548）、新易盛（300502）等涨超7%，有 方科技（688159）、恒宝股份（002104）等涨超3%。 从盘面上看，券商、钢铁、地产跌幅靠前，电路板、锂矿、黄金、CPO概念股走弱；仿制药、机器人、新消费、AI应用题材走强。 | | | | 上证指数 | | | | | 创业板 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 张雪 7月15日，中国汽车行业迎来一场"地震级"整合——吉利控股集团旗下吉利汽车与极氪智能科技正式完成合并，前者以约172亿元人民币收购尚未持有的 37.2%极氪股份。交易完成后，这个曾被寄予厚望的"科技新贵"将从纽交所退市，成为吉利汽车的全资子公司。 据悉，每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车股份，现金对价较极氪最后交易日股价溢价13.6%，股份对价较吉利港股溢价2.4%。 吉利汽车行政总裁桂生悦在公告中强调，此举将"开创多赢局面"，董事长李书福则称其为"更美好的未来奠定基础"。这一战略举措不仅标志着吉利集团"回 归一个吉利"战略的深化落地，更引发行业对新能源汽车产业整合趋势的深度思考。 品牌割据与资源困局 "市场不给容错空间，必须快速整合提高竞争力。"吉利汽车CEO淦家阅在内部信中直言。数据显示，2025年一季度吉利集团整体毛利率降至14.7%，较极氪 独立运营前下降3.2个百分点。 资本市场同样亮起红灯。极氪自2024年初登陆纽交所以来，市值从110亿美元缩水至57亿美元，跌幅达48%。面对小米汽车月销2.5万辆的攻势，吉利急需结 束内斗。 协同效应 品牌矩阵与全 ...

国际货币体系与资本流动 - 国际货币基金组织在20世纪90年代敦促各国放弃资本账户控制权 这直接导致1997-98年亚洲金融危机的爆发 [3] - 当前国际金融监管机构职能弱化 导致发展中国家无法有效管控资本外流 非法资金外流现象严重 [3][4] - 国际货币工具被武器化趋势明显 西方冻结委内瑞拉 俄罗斯等国资产的行为削弱了全球对美元体系的信任 [4] 粮食安全与农业政策 - 马来西亚30%大米依赖进口 粮食安全存在重大隐患 经济作物种植挤压主粮生产 [4][6] - 单一种植模式（如油棕）虽具经济优势 但导致国内粮食自给率持续下降 [7] - 疫情期间粮食供应链中断暴露出政策应对失当 加剧了粮食危机 [6] 中等收入陷阱争议 - 世界银行提出的"中等收入陷阱"概念被质疑是为政策失败寻找借口 马来西亚人均GDP长期停滞在11000-12000美元区间 [7][8] - 核心矛盾在于劳动力报酬与生产力不匹配 过度依赖低附加值制造业 [8] - 东北亚国家通过产业升级实现收入增长的模式值得借鉴 但东南亚国家未能复制这一路径 [8] 绿色能源转型 - 光伏和风电成本已低于多数化石能源（除煤炭） 为发展中国家提供跨越式发展机会 [9][11] - 中国生产全球70%光伏组件 但西方限制其推广 马来西亚曾具备太阳能板产能但成本竞争力不足 [11] - 马来西亚35年前私有化电力行业决策失误 导致煤炭发电占比仍达50% [12] 产业升级与技术合作 - 吉利与宝腾合作案例显示 马来西亚可通过合资模式参与全球汽车产业链分工 [12][13] - 中国电动车企业在马设厂带来产业升级机遇 但需避免陷入技术依赖 [12] - 半导体行业受中美冲突波及 四家马来西亚芯片公司被美列入黑名单 [15] 区域经济合作 - 东盟自由贸易区实际进展有限 自由贸易的普惠性受到质疑 [15][16] - RCEP覆盖全球40%经济体量 比单纯东盟合作更具战略价值 [16] - 亚洲货币基金构想获得支持 区域金融安全网建设正在推进 [16] 国际金融架构改革 - 美元主导地位因美国滥用金融制裁而削弱 但去美元化进程仍面临阻力 [17][19] - 布雷顿森林体系未能解决贸易失衡问题 美元超发导致全球补贴美国 [19] - 改革国际货币基金组织投票权体系成为全球南方国家共同诉求 [17]

港股科技板块表现 - 港股近期迎来科技小牛市，宁德时代闪电上市，18A药企密集上市，小米股价因YU7爆单创新高[2] - 港交所总裁陈翊庭在陆家嘴论坛强调科技对市场贡献显著，采用"比耶"手势象征胜利[1] 科创债市场发展 - 证监会主席吴清提出大力发展科创债ETF等股债结合产品，10家公募基金7月2日获批后，10只科创债ETF7月7日单日募集300亿元[3][4] - 债券ETF规模增长加速，首个千亿规模耗时11年，当前第四个千亿仅用1个月[4] - 科创债区别于科创板债券，专指科技创新领域机构发行或资金用于科技创新的信用债，2023年发行规模超万亿，2024年5月末存量达1.13万亿元，较2023年末增长0.22万亿元[10][11] 科创债投资价值 - 中证AAA科创债指数2022年6月30日至2025年6月20日年化收益4.64%，最大回撤仅2.31%，同期中证TMT指数回撤达46.21%[13][14] - 指数成分以AA+以上央国企为主（如中国中铁6.05%、延长石油4.42%），民企占比提升，聚焦高端制造、新能源等战略产业[24] - 成分券剩余期限1-5年占比72%，修正久期3.88，利率风险较低，且通过信用衍生品管理违约风险[24][26] 华夏基金产品布局 - 华夏科创债ETF（551550）管理费+托管费0.2%/年，采用抽样复制策略，支持T+0交易[26][27] - 公司拥有业内最早建立的信用研究团队和独立风控体系，兼具固收与ETF领域优势[16][17] 行业转型背景 - 中国经济从土地财政转向新质生产力，债市发行主体从城投地产转向科创企业，形成债市"科技板"[7] - 科创债前身双创债2017年试点，2021年升级为科创债，2024年3月央行首次提出债市"科技板"概念[9] 低利率环境应对 - 银行存款利率下降促使资金寻求替代品，科创债ETF提供年化4.44%收益（扣除费用），高于主流信用债指数[19][20] - 产品同时满足机构底仓配置需求和零售投资者低门槛参与科技债市的需求[27] 产业升级逻辑 - 中央财经会议提出治理低价竞争，推动产能出清，科技创新被视为突破内卷的关键路径[30] - 科创债ETF通过资金精准投向硬科技企业，助力产业结构向技术驱动转型[31]

2025 年 6 月， 新能源汽车出口 20.5 万辆，环比下降 3.6% ，同比增长 1.4 倍 。 2025 年 1-6 月， 新能源汽车出口 106 万辆，同比增长 75.2% 。 2025 年 6 月， 新能源汽车产销分别完成 126.8 万辆和 132.9 万辆，同比分别增长 26.4% 和 26.7% 。 2025 年 6 月， 新能源汽车国内销量 112.4 万辆，环比增长 2.7% ，同比增长 16.7% 。 2025 年 1-6 月， 新能源汽车国内销量 587.8 万辆，同比增长 35.5% 。 据中国汽车工业协会分析， 2025 年 6 月，新能源汽车产销同比快速增长，国内销量环比同比双增，出口环 比下降，同比增长 。 本文摘自《中国汽车工业产销快讯》2025年第7期，内容有所精减，如需了解更多内容，请联系我们：高丽莉 13020028333、刘建荣 13521607432。 来源： 中汽协会行业信息部 2025 年 1-6 月， 新能源汽车产销分别完成 696.8 万辆和 693.7 万辆，同比分别增长 41.4% 和 40.3% 。 ...

工业增加值增长情况 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.8% 环比增长0.50% 1-6月累计同比增长6.4% [1] - 分三大门类：采矿业增长6.1% 制造业增长7.4% 电力/热力/燃气及水生产供应业增长1.8% [1] - 分经济类型：国有控股企业增长5.7% 股份制企业增长7.1% 外商及港澳台投资企业增长5.5% 私营企业增长6.2% [1] 行业增长分化特征 - 41个大类行业中36个实现同比增长 汽车制造业(11.4%)、电气机械(11.4%)、电子设备(11.0%)增速领先 [2] - 有色金属冶炼(9.2%)、通用设备(7.8%)、化学原料(7.5%)表现突出 非金属矿物制品业下降0.1% [2] - 传统行业中煤炭开采(6.5%)、农副食品加工(8.2%)保持稳健 石油开采(3.6%)、纺织业(2.5%)增速较低 [2] 重点工业品产量变化 - 新能源汽车产量123.4万辆 同比增长18.8% 显著高于汽车总产量8.8%的增速 [3] - 十种有色金属产量695万吨(+4.4%) 乙烯285万吨(+5.8%) 钢材12784万吨(+1.8%) 水泥15547万吨(-5.3%) [3] - 发电量7963亿千瓦时(+1.7%) 原油加工量6224万吨(+8.5%) 工业企业出口交货值13676亿元(+4.0%) [3]

公司发展历程 - 1953年7月15日第一汽车制造厂奠基，生产新中国第一辆汽车 [1] - 1958年手工敲制出第一辆高级轿车"红旗"，耗时33天 [3] - 2025年红旗繁荣厂区实现每54秒下线一辆新能源汽车 [3] - 公司员工达12万人，资产总额超6700亿元，累计产销汽车超6200万辆 [3] 智能制造与生产效率 - 红旗繁荣厂区自2021年建成后保持满产状态，日均产量约1000台 [3] - 智能中控系统实现高柔性生产，支持不限平台、不限车型的混线生产 [5] - 冲压生产线自动化率71.4%，焊装生产线焊接自动化率100%，涂装生产线7轴机器人可达率提升15% [5] - 总装生产线实现A级到C+级全平台柔性生产 [5] 核心技术突破与国产化 - 研发团队攻克空气弹簧技术，单车成本从1.5万元降至2000元 [6][8] - 新能源车型电驱系统、空气弹簧等核心部件实现100%国产化 [8] - 2024年累计攻克近400项关键核心技术，申请发明专利超6000件 [9] - 与吉林大学等高校联合开发后轮转向技术基础算法 [9] 合资与产能布局 - 奥迪一汽新能源汽车有限公司投资209亿元，规划年产能15万辆，生产3款纯电动车型 [8] - 奥迪一汽超级智能生态工厂引入14轴同步拧紧系统，精度控制达±0.1% [9] 市场表现与增长 - 2024年上半年整车销量157.1万辆，同比增长6.1% [11] - 自主品牌销量44.98万辆，同比增长8.5% [11] - 自主新能源销量14.5万辆，同比增长95.5% [11] - 合资品牌销量112.1万辆，保持领先地位 [11] 行业与区域发展 - 公司智能蝶变是吉林省发展新质生产力的缩影 [11] - 吉林省推动汽车、轨道客车等传统工业转型升级，布局氢能、储能等未来产业 [11]

印度大规模电动公交车采购计划 - 印度启动"总理电动车计划"大规模采购10,900辆电动公交车，这是该国迄今为止最大的电动公交车招标 [1] - 招标由综合能源服务有限公司(CESL)发布，涵盖采购、供应、运营维护及基础设施开发，遵循重工业部电动化战略 [2] - 计划提供4.37亿欧元(439.1亿印度卢比)补贴，目标在9个人口超400万城市部署14,028辆电动公交车 [3] 车辆分配方案 - 班加罗尔将接收4500辆(3500辆12米无空调+300辆12米空调+600辆9米无空调+100辆9米空调) [4] - 德里将接收2800辆(2500辆12米空调+300辆9米空调) [4] - 海得拉巴2000辆，艾哈迈达巴德1000辆(600辆9米+400辆12米空调)，苏拉特600辆 [4] 招标要求 - 投标人需提供完整运营服务，包括充电设施、维护设施和服务准备 [4] - CESL负责合同分配和执行监督 [4]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年盈利16,500万元至21,000万元，同比增幅48.72%至89.28% [1] - 扣非净利润预计15,500万元至20,000万元，同比上升54.86%至99.82% [1] - 基本每股收益预计0.28元/股至0.35元/股，上年同期为0.19元/股 [3] 业绩驱动因素 - 出口业务带动销量及收入显著提升 [4] - 国内市场中优化销售结构，旅团市场份额逆势提升，公交市场份额稳步扩大 [4] 行业动态 - 中卡市场销量达6万辆，江淮/重汽/东风竞争前二席位 [10] - 新能源轻卡上半年销量7.3万辆，远程品牌销量超1.5万辆，福田同比暴涨405% [10] - 新能源公交车招标活跃，近期公布150辆招标计划及61辆中标结果 [10]

中亚市场拓展 - 公司在哈萨克斯坦第三大城市齐姆肯特开设首家二级经销商，标志着中亚市场本地化销售服务网络进入新阶段[1] - 新网点填补了哈萨克南部重要经济枢纽齐姆肯特的渠道空白，将辐射更广阔区域并提供销售、服务及配件支持[10] 品牌营销活动 - 在开业前开展700公里重卡巡展活动，由2台银河牵引车、1台AUMAN R及2台AUMAN C组成车队从阿拉木图驶向齐姆肯特[3] - 巡展深入卡车用户聚集的服务站，通过面对面交流展示产品性能，重点推广银河牵引车、AUMAN R和AUMAN C三款明星车型[5][6] 产品定位与市场表现 - 银河牵引车定位高端市场，主打安全智能、豪华内饰和超低油耗[5] - AUMAN R面向中高端中长途物流市场，以高性价比和车辆稳定性著称[5] - AUMAN C针对工程建设及矿山开采等重载复杂工况，强调可靠耐用和动力强劲[6] - 开业活动当场斩获10台AUMAN R订单，实现新网点"开门红"[10] 战略布局与市场机遇 - 2025年公司在哈萨克斯坦成功导入五款深度契合当地需求的车型，覆盖高端牵引、中长途物流及工程建设领域[12] - 年初启动欧曼银河全球品鉴之旅，沿古丝绸之路穿越7000公里验证产品竞争力，齐姆肯特网点是该战略的成果之一[12] - 网点落成是中哈共建"一带一路"产能合作框架下中国高端制造参与当地经济建设的体现[13][14] 行业动态 - 行业数据显示上半年新能源轻卡销量达7.3万辆，其中公司新能源轻卡销量同比暴涨405%[17]