德国3月工业产出数据 - 德国3月工业产出经季节和工作日调整后环比增长3% [1] - 第一季度工业产出环比增长1.4% 为2022年初以来单季最高环比增幅 [1] 分行业表现 - 建筑业产出环比增长2.1% [1] - 能源业产出环比下降1.8% [1] - 剔除建筑业和能源业后 工业产出环比增长3.6% [1] 重点工业领域增长 - 汽车行业产出环比增长8.1% [1] - 制药业产出环比增长19.6% [1] - 机械设备制造业产出环比增长4.4% [1] 同比数据 - 经工作日调整后 德国3月工业产出同比下降0.2% [2]

文章核心观点 广州会展业以创新为驱动，与多产业深度融合，在政策支持下蓬勃发展，成为推动城市经济高质量发展的重要动能，各类型展会展现出强大活力与潜力 [1][2][6] 会展与产业融合 - 会展成为连接各大产业的枢纽，如广发会首日上午意向成交额突破5000万元，涵盖发制品全产业链企业，吸引3万多人次参会，助力产业升级 [2] - 广州发制品产业生态完善，跨境电商假发商家年交易额超60亿美元，线下交易市场年营业额总和达100亿元，产业与展会互相成就 [2] - 光亚法兰克福打造专业展会，为全球买家提供对接平台，带领企业“走出去”，推动展会从“卖全球”到“链全球”跃迁 [3] 会展与文旅融合 - 面向个人消费类的展会是“人气收集器”和推动消费升级的平台，广交会吸引境外采购商，助力广州吸引外国游客消费 [3][4] - 文化消费类展会增长迅猛，2024年近60场专业消费展参展参观人次同比增长33%，动漫游戏类展会带动国潮消费，去年相关衍生品带动消费超2.2亿元 [4] - 2025年广州市商务部门将联合相关部门扩大展会溢出效应，推动展会与文旅等活动互动 [5] 政策支持会展业 - 2024年底广州市商务局印发“会展业17条”，从多维度提供政策支持，2024年广州展览面积和参展参观人次创历史新高，办展总面积居全国第二 [6] - 广州围绕“12218”现代化产业体系实施“一产业一品牌”会展计划，培育引进专业展会 [6] 会展与汽车行业 - “五一”期间广州汽车展会多款新车亮相，吸引逾万人次观展选购，各汽车品牌日均客流量增多 [6][7] - 以旧换新政策叠加品牌福利点燃购车热情，消费者购车成本降低，咨询量显著提升，换购或增购客户占比约三分之二 [7] - 新能源汽车消费政策发力，激发市场活力 [7] 会展与体育产业 - 广交会为体育企业开拓海外市场搭建通道，广交会行业趋势论坛聚焦体育产业前沿，探讨未来发展方向 [8][9] - 十五运会筹备推进赛区信息化和场馆智慧化建设，打造有“科技范”的全民体育盛事 [9] - 体育产业与新兴技术深度融合，机器狗、外骨骼机器人等应用展示成果，广州体育产业规模大、消费高，入围试点城市 [9][10]

劳动力市场状况 - 3月失业率从2月的2.4%微升至2.5% [1] - 求职倍率从2月的1.24升至1.26 即每100位求职者对应126个工作岗位 高于经济学家预测的1.25 [1] - 劳动力市场持续紧张 企业通过提高薪酬招聘和留住员工 对薪资形成上行压力 [1] 薪资与货币政策 - 3月日本各大企业与工会达成大幅加薪协议 为央行取消宽松货币政策提供支撑 [1] - 名义工资增长率短期内可能维持在较高水平 [1] - 日本央行政策观察人士预计加息将推迟 9月前加息比例从89%骤降至45% [2] 外部风险因素 - 全球贸易战不确定性增加 给经济增长前景和央行政策路线图带来阴霾 [1] - 日本央行将贸易战列为风险因素之一 并推迟对通胀达到目标时间的预期 [1] - 美国对汽车征收25%关税冲击部分日本企业 日本政府加大经济支持力度 [2]

纪要涉及的行业 采矿和伐木业、建筑业、制造业、汽车行业、能源行业、制药行业、批发业、零售业、航空业、二手车行业、机动车保险行业、房地产行业、工业 纪要提到的核心观点和论据 - **就业方面**：特朗普上任后创造大量就业岗位，就业结构改善且特定人群就业情况好转 - 自1月就职创造34.5万个就业岗位，18.8万个（54%）来自非政府及政府相关领域，与拜登政府过去两年情况相比显著改善[1] - 新增2000个采矿和伐木业岗位、27000个建筑业岗位、9000个制造业岗位（2023年1月至2024年12月每月流失6000个）[1] - 私营部门就业大幅增长同时，联邦政府削减15000个工作岗位[1] - 未获得高中文凭人群劳动参与率上升0.7%，退伍军人失业率从1月的4.2%降至3月的3.8%[2] - 3月新增22.8万个就业岗位，是过去两年私营部门薪资增长表现第四佳月份[2] - 联邦雇员远程办公比例自去年3月至今年3月下降超16个百分点，与私营部门趋于一致[2] - **通胀方面**：特朗普上任后物价下降，通胀缓解，与拜登时期形成鲜明对比 - 处方药价格下降超2%，上月跌幅创记录[3][16] - 汽油价格下降7%，能源价格下降2%，鸡蛋批发价格下降约50%[4][16] - 2月核心通胀年增率为四年多来最小，最近两次CPI通胀数据低于预期，3月通胀下降是过去两年半内仅有的第二次月度下降[4] - 上月批发商品价格下跌近1%，批发服务价格下降0.2%，零售鸡蛋价格涨幅持续放缓[5][17] - 3月机票、二手车和机动车保险价格下降[17] - 拜登任期内食品杂货价格上涨23%，能源价格上涨34%，实际工资下降约2.4%[4][17] - **经济数据方面**：中低收入和制造业工人薪资上涨，抵押贷款利率下降，吸引大量投资 - 中低收入工人实际平均时薪上涨0.4%，制造业工人上涨1%[6] - 抵押贷款利率下降约0.4个百分点，新购房者30年期贷款节省约32400美元[7] - 外国政府及私营企业承诺对美新投资至少达5万亿美元[8][19] - **经济政策方面**：特朗普叫停拜登法规并实施去监管计划，预计带来显著成本节约 - 叫停未最终敲定的拜登时代法规，未来十年为民众节省超1800亿美元[9][10] - 撤销轻型和中型车辆尾气排放规定及出台企业平均燃油经济性标准，未来十年共节省7550亿美元[9][10] - 所有行动综合节约额超9350亿美元，未来十年每个四⼝之家节省近1.1万美元[10] - 实施激进的10比1去监管计划，已发布超20项重大放松监管总统行动[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 3月汽车销量实现超一年来最大单月增长，汽车行业正在增长[18] - 3月工业产值达到有记录以来第七高的月度水平[19]

美股市场表现 - 美股主要指数连续第二个交易日上涨 道琼斯工业平均指数上涨419.59点（1.07%）至39,606.57点 标普500指数上涨1.67%至5,375.86点 纳斯达克综合指数大涨2.50%至16,708.05点 [1] - 三大指数盘中涨幅更为显著 道指一度上涨逾1100点 标普500盘中最高涨幅达3.44% [1] - 美股ETF表现强劲 T-REX2倍做多DJT上涨20.91% Grayscale Horizen上涨20.15% ETRACS2倍杠杆美上涨17.27% [2] 债券与贵金属市场 - 美国财政部发行700亿美元5年期国债 中标收益率报3.995% 10年期美债收益率为4.393% [4] - 伦敦金（现货黄金）下跌2.7%至3287.94美元/盎司 COMEX黄金下跌3.5%至3301.5美元/盎司 [2] 中概股表现 - 万得中概股科技龙头指数上涨2.4% 纳斯达克中国金龙指数上涨2.9% [6] - 万得中概科技龙头指数(DRAG)收报3838.59点 上涨91.52点（2.44%） 成交额33.59亿 今年来累计上涨19.45% [7] 市场情绪与驱动因素 - 投资者情绪改善源于贸易政策可能缓和的积极信号 美国财政部长暗示有望达成"重大的贸易协议" [7] - BMO资本市场认为投资者对美股走势过于悲观 逆向指标显示价格反弹可能即将到来 [8] - 特朗普表示将"大幅降低"对华关税 美国财政部长贝森特称对华高关税不可持续 [10][11] 科技与汽车行业动态 - "七巨头"科技龙头股表现强劲 苹果股价上涨逾2% 英伟达上涨超过3% 特斯拉大涨5% [9] - 特斯拉CEO马斯克表示将更多精力投入公司 缓解投资者对其分身乏术的担忧 [12][13] - 特斯拉第一季度净利润4.09亿美元 同比下降71% 营收193.35亿美元 同比下降9.2% 汽车总产量36.26万辆 同比下降16% [15] - 特斯拉称其受关税影响最小 因在北美、欧洲和中国拥有本地化供应链 [15] 行业政策与影响 - 美国汽车行业六个组织敦促政府不要征收25%汽车零部件关税 称可能导致更广泛的行业问题 [11] - 特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔 增强市场对货币政策连贯性的预期 [9][11]

外交与政治 - 国家主席习近平与阿塞拜疆总统阿利耶夫举行会谈并举行欢迎仪式 [3] - 习近平对双拥工作作出重要指示强调巩固军政军民团结 [4] - 习近平向气候和公正转型领导人视频峰会发表致辞 [5] - 外交部回应特朗普称美对华关税或将大幅下降 强调平等对话 [12] 航天与科技 - 神舟二十号载人飞船瞄准24日17时17分发射 航天员乘组由陈冬、陈中瑞、王杰组成 [7] - 神舟十九号航天员乘组计划29日返回东风着陆场 [7] - 我国载人登月任务各项研制工作总体进展顺利 将陆续实施梦舟飞船零高度逃逸、揽月着陆器综合着陆起飞验证等试验 [7] 经济与贸易 - 美国六大汽车行业组织联名反对加征汽车零部件关税 [13] - 2025上海车展23日开幕 约1300辆汽车参展 规模创历史之最 超百辆首发新车将亮相 [20] 旅游与文化 - 文旅部消息 今年一季度国内出游人次17.94亿 同比增长26.4% [8] - 2024年度中国数字阅读报告发布 我国数字阅读用户规模达6.7亿 数字阅读作品总量约为6307.26万部 [14] - 浙江出台全民阅读服务体系建设实施意见 鼓励公共图书馆在街区设置智慧书房等阅读服务设施 [27] 资源与环境 - 新疆哈密发现一处中型金矿 探明储量5.8吨 [21] - 生态环境部介绍 今年一季度我国环境空气质量和地表水环境质量总体持续改善 [14] 社会与法治 - 最高法发布涉校园管理民事纠纷典型案例 涉及学校保护、教育惩戒、家长监督边界等 [8] - 新修订的《北京市消防条例》将于5月1日施行 明确个人不得在公共楼梯堆物 不得占用消防车通道 [27] - 湖南出台督查激励新办法 规定不得将开会发文、留痕打卡作为评价指标 [28] 体育与娱乐 - 王励勤当选中国乒乓球协会主席 高元义、马龙为副主席 [22] - 中国围棋协会决定不组队参加今年的LG杯世界棋王赛 [23] - 大熊猫"荷风""兰韵"搭乘飞机抵达奥地利首都维也纳 开启为期十年的旅居生活 [25]

美股市场表现 - 美股三大指数集体低开且跌幅扩大 道琼斯工业指数下跌538.35点(-1.27%)至41761.35点 纳斯达克指数下跌358.69点(-2.01%)至17445.34点 标普500指数下跌83.81点(-1.47%)至5609.50点[1][2] - 万得美国科技七巨头指数暴跌1112.78点(-2.30%)至47309.67点 年初至今累计跌幅达14.34%[1][2] - 纳斯达克100指数下跌371.95点(-1.88%)至19426.67点 年初至今下跌7.55%[2] 科技巨头个股表现 - 英伟达下跌1.27%至110.010美元 年初至今累计下跌18.07%[2] - 苹果下跌1.65%至220.150美元 年初至今下跌11.99%[2] - 微软下跌2.09%至382.400美元 年初至今下跌9.09%[2] - 特斯拉下跌2.31%至266.830美元 年初至今暴跌33.93%[2] - 谷歌-C下跌3.13%至158.948美元 年初至今下跌16.44%[2] - 亚马逊下跌3.33%至194.660美元 年初至今下跌11.27%[2] - 脸书下跌2.71%至586.275美元 年初至今微涨0.22%[2] 汽车行业表现 - 通用汽车下跌2.03%至46.241美元[5][6] - 丰田汽车下跌2.91%至178.630美元[5][7] - 本田汽车下跌4.55%至27.460美元[5][10] - 特斯拉下跌2.73%至265.680美元[9] - 蔚来汽车下跌近4%[5] 盘前交易下跌2.26%[11] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度跌超3%[1][13] - 亿咖通暴跌33.85%[14][15] - 知乎下跌13.66%[14][15] - 世纪互联下跌10.54%[14][15] - 金山云下跌8.12%[14][15] - 亿航智能下跌7.44%[14][15] - 名创优品下跌5.89%[14][15] - 百度下跌5.11%[14][15] 关税政策影响 - 美国将对所有进口汽车征收25%额外关税 现行2.5%乘用车关税将升至27.5% 25%商用车关税将升至50%[12] - 核心零部件包括发动机/变速箱/动力总成也将被额外征收25%关税[12] - 欧盟计划向特朗普政府做出让步以换取部分关税取消[16][17] 经济前景预期 - 德银报告显示市场对美国经济衰退的平均预期达43%[3] - 高盛将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7% 预计核心PCE物价指数将达到3%[18] - 双线资本CEO冈拉克预测2025年美国经济衰退可能性为60%[19] - 新关税可能通过推高通胀/收紧金融环境/延迟企业投资决策三个方面影响经济[18]

美国总统特朗普正考虑对其新关税制度采取两步走的策略，即在对贸易伙伴的调查完成之前，动用极少 使用的权力征收紧急关税。 了解相关讨论的人士称，政府官员正在讨论的提案旨在为对等关税制度建立更坚实的法律框架，同时让 特朗普为其计划中的减税政策筹集资金。 在特朗普团队一直在讨论的提案中，有一项计划是对贸易伙伴发起所谓的"301条款"调查，同时在过渡 期间动用极少被援引的紧急权力立即征收关税。 特朗普据悉拟出台两步走关税计划，政府内部仍争 论不休！ 这促使政府寻找经得起检验的法律方案，以便这位美国总统能尽快对多个贸易伙伴征收高额关税。 知情人士还称，美国贸易政策改革方面的两个主要联络人的做法也有所不同。商务部长霍华德·卢特尼 克（Howard Lutnick）作为特朗普政府的首席谈判代表，在要求"达成协议"之前，会抨击贸易伙伴的贸 易顺差和税收政策。 用于立即打击贸易伙伴的工具可能包括使用《国际紧急经济权力法》，或者一项鲜为人知的美国贸易法 ——1930年《关税法》的338条款，这可能会对美国的贸易伙伴征收高达50%的关税。 律师和了解这些计划的人士还表示，特朗普可能会在4月2日立即对汽车进口征收关税，重启他第一个任 ...

经济发展与政策 - 国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给[3] - 提振消费专项行动方案将很快发布实施[2][3] - 设立国家创业投资引导基金，聚焦人工智能、量子科技、未来能源、生物医药等前沿领域[3] - 民营经济出口占比64.7%，提升1.4个百分点；制造业民间投资、基础设施民间投资分别增长10.8%、5.8%[3] - 去年向民间资本推出8000多个重大项目，今年将支持民营企业在新兴产业、未来产业的投资布局[4] 财政政策与债务管理 - 地方政府债务风险有效缓释，地方共发行置换债券2.96万亿元[6] - 去年发行的2万亿元置换债券利率水平下降平均超过2.5个百分点，预计5年利息减少2000亿元以上[6] - 今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本[7] - 中央对地方转移支付安排10.34万亿元，同口径增长8.4%[8] - 全国教育支出、社会保障和就业支出均接近4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%[8] 消费与产业升级 - 消费仍然是经济增长的第一拉动力，服务消费成为消费新增长点[10] - 去年消费最大亮点是以旧换新，带动产业升级转型[10] - 商品消费主要问题是消费能力、消费意愿偏弱；服务消费主要矛盾是优质供给不足[11] - 2025年以来收到的汽车置换更新补贴申请超70万份，汽车报废更新补贴申请超30万份[12] 货币政策与金融支持 - 今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况择机降准降息[13] - 人民银行将实施好适度宽松的货币政策，加大对重点战略领域和薄弱环节支持[16] - 创新推出债券市场的"科技板"，支持三类主体发行科技创新债券[16] - 扩大科技创新和技术改造再贷款规模，从5000亿元扩大到8000亿元至10000亿元[17] 资本市场改革 - 加快推进新一轮资本市场改革开放，筑牢股市健康发展根基[19] - 推动中长期资金入市，公募基金持有A股流通市值规模从5.1万亿元增长到6万亿元，增幅17.4%[21][22] - 权益类ETF规模突破3万亿元[21] - 超过300家上市公司在春节前分红，分红规模超3400亿元[22] 科技与创新 - 新产业、新业态、新商业模式的"三新"经济增加值占经济总量比重已超过18%[4] - 战略性新兴产业和未来产业核心技术实现新突破[4] - DeepSeek带动对中国科技创新能力的重新认识，影响中国资产价值重估[25]

市场表现 - 全球市场大跌背景下A股出现回调，创业板指跌超3%，超4700只个股下跌 [2] - 两市成交额缩量至1.8万亿，科技、券商、汽车、消费、医疗等板块集体走弱 [3] - 美股科技巨头（如英伟达因营收增速放缓跌8.48%）拖累亚太市场，日韩、港股同步回调 [5][6] 下跌驱动因素 - 外围科技板块调整及特朗普政府拟对华加征10%关税的利空冲击 [4][7] - 科技板块短期涨幅过大导致资金获利了结，灿芯股份等个股因业绩不及预期下跌 [8] - 机构认为市场波动源于题材端涨幅兑现风险与两会政策预期酝酿的博弈 [3] 两会前瞻与历史规律 - 过去五年两会前全A指数均获正收益，会议期间中位数-0.03%，会后表现分化 [12] - 春节后至两会前小盘股强于大盘，会后TMT板块优先修复，地产链等顺周期资产可能补涨 [13] - 2025年两会政策或聚焦"稳民营、促消费、强科技（AI）"，并谋划"十五五"规划 [14] 潜在机会板块 - **科技成长**：AI与机器人主线仍为热点，但需警惕TMT板块交易拥挤度 [14] - **顺周期**：基建、地产链（建筑/建材/家电）、券商等受益政策边际变化 [15] - **政策支持领域**：国企改革、并购重组相关标的 [16] 机构策略建议 - 短期控制仓位防范风险，长期关注经济复苏、政策红利与技术创新核心动力 [8] - 均衡配置科技（如人工智能ETF）、消费及顺周期（金融地产混合基金）板块 [10][18]