报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢短期盘面低位整理，现货供需双弱，矛盾不突出，环保限产对市场情绪有一定提振 [1] - 铁矿石短期盘面价格窄幅震荡，多空交织，供应端发运量小幅降低，需求端铁水产量增加，库存端港口库存增加、钢厂库存下降 [1] - 焦煤和焦炭短期盘面震荡运行，焦煤供应有宽松预期、需求受环保和钢材价格影响，焦炭供应端有企业降低负荷、成本压力大，需求端刚需有支撑但终端弱势负反馈 [1] - 锰硅短期低位弱势震荡运行，供需宽松格局拖累价格，虽成本端有一定支撑但周产量连续六周环比增加、需求同比下降 [1][3] - 硅铁短期弱势震荡运行，供需双低，价格驱动有限，贸易商观望情绪浓，关注煤焦价格走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢 2510 合约收盘 3003 元/吨，涨 0.2%，持仓减 4.81 万手，现货价格小幅波动、成交低位，唐山或有硬减排措施，预计短期盘面低位整理 [1] - 铁矿石：主力合约 i2509 收于 708.5 元/吨，跌 0.98%，成交 34 万手，减仓 1.4 万手，港口现货价格涨跌互现，预计盘面窄幅震荡 [1] - 焦煤：2509 合约收盘价 814.5 元/吨，跌 1.27%，持仓量减 1806 手，吕梁主焦煤上调，蒙煤市场震荡，预计短期盘面震荡运行 [1] - 焦炭：2509 合约收盘价 1388.5 元/吨，跌 1.1%，持仓量减 1264 手，港口现货报价上涨，预计短期盘面震荡运行 [1] - 锰硅：主力合约报收 5624 元/吨，环比降 0.95%，持仓环比降 7716 手，现货市场价下调，预计短期弱势震荡运行 [1][3] - 硅铁：主力合约报收 5270 元/吨，环比降 2.04%，持仓环比增 5156 手，各地区汇总价下调，预计短期弱势震荡运行 [3] 日度数据监 - 合约价差：螺纹 10 - 1 月为 -13.0，环比 5.0；热卷 10 - 1 月为 0.0，环比 5.0 等 [4] - 基差：螺纹 10 合约为 117.0，环比 -16.0；热卷 10 合约为 64.0，环比 -13.0 等 [4] - 现货：螺纹上海 3120.0 元/吨，环比 -10.0；热卷上海 3200.0 元/吨，环比 0.0 等 [4] - 利润：螺纹盘面利润 96.7，环比 25.3；长流程利润 152.6，环比 -4.6 等 [4] - 价差：卷螺差 133.0，环比 7.0；螺矿比 4.2，环比 0.05 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约收盘价走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约基差走势 [19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等跨期合约价差走势 [27][29][30][34][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比等跨品种合约价差走势 [41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润等走势 [46][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项期货相关荣誉 [52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淡季里市场参与者担忧需求下滑，黑色板块无强反弹驱动 [6] - 短期钢材限产若不持续，对利润和成材价格利好难持久，近期黑色品种基差快速修复 [6] - 焦煤焦炭现货成交较好但期货上涨缺动力，关注7月煤矿复产情况，可逢反弹建空单或卖出套保 [6] - 硅铁锰硅价格震荡，分别跟随煤炭钢材和钢材，关注相关价格变化 [6] - 铁矿石关注限产对铁水影响和范围，目前处震荡区间，可沿上沿做空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 7月1日远月合约中，RB2601收盘价3016元/吨，跌7元、跌幅0.23%；HC2601收盘价3136元/吨，跌4元、跌幅0.13%等 [2] - 近月合约中，RB2510收盘价3003元/吨，跌6元、跌幅0.20%；HC2510收盘价3136元/吨，涨2元、涨幅0.06%等 [2] - 跨月价差方面，7月1日RB2510 - 2601为 - 13元/吨，涨5元；HC2510 - 2601为10元/吨，涨5元等 [2] - 价差/比价/利润方面，7月1日卷螺差133元/吨，涨7元；螺矿比4.24，涨0.05等 [2] 现货市场 - 7月1日上海螺纹3100元/吨，跌40元；天津螺纹3130元/吨，跌20元等 [2] - 上海热卷3220元/吨，持平；杭州热卷3190元/吨，跌50元等 [2] - 章学理提培师600元/吨，跌5元；膏如膜换留瓣635元/吨，涨10元等 [2] 基差情况 - 7月1日HC主力基差84元/吨，跌13元；RB主力基差97元/吨，跌46元等 [2] 各品种分析 - 钢材：短期限产影响明显，盘面虚拟利润反弹，若限产不持续利好难持久，单边观望，可关注期现正套和短多卷螺差止盈 [6] - 焦煤焦炭：现货成交好但期货上涨缺动力，关注7月煤矿复产，可逢反弹建空单或卖出套保 [6] - 硅铁锰硅：硅铁价格受煤炭影响，供需尚可，价格跟随煤炭钢材；锰硅供应回升，价格震荡，跟随钢材 [6] - 铁矿石：关注限产对铁水影响和范围，目前处震荡区间，可沿上沿做空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格延续震荡态势，淡季需求延续弱势，库存处于相对健康位置，静态基本面暂无明显矛盾，后续需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端实际需求修复节奏以及成本端对成材价格的支撑力度 [3] - 矿价短期宽幅震荡，等待供需边际转换的进一步演绎以及宏观政策变化，7月需注意预期差带来的盘面波动 [6] - 锰硅短期在市场及板块情绪带动下延续向上窄幅反弹，但基本面指向依旧向下，需注意价格下方风险，可择机把握套保机会 [11] - 硅铁短期价格震荡反弹，但较长周期来看难以摆脱压力，需注意需求端拐点及电力价格调整带来的价格回落风险 [12] - 工业硅短期预计宽幅震荡，自身供给过剩且有效需求不足，反弹时可等待合适位置进行套保 [14][15] - 玻璃和纯碱中期预计盘面偏弱运行，玻璃地产需求未有超预期提振，纯碱供应宽松、库存压力仍大 [17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3003元/吨，较上一交易日涨6元/吨（0.200%），注册仓单24614吨，环比增加6393吨，持仓量207.6067万手，环比减少48103手；现货天津汇总价格3150元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3120元/吨，环比减少10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3136元/吨，较上一交易日涨13元/吨（0.416%），注册仓单66957吨，环比减少586吨，持仓量152.2628万手，环比减少3081手；现货乐从汇总价格3180元/吨，环比持平，上海汇总价格3200元/吨，环比持平 [2] - 螺纹钢表观需求与上周基本持平，产量回升导致去库节奏放缓；热轧卷板产量小幅回落，库存由小幅累积 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至708.50元/吨，涨跌幅 -0.98%（-7.00），持仓变化 -13897手，变化至65.49万手，加权持仓量107.50万手；现货青岛港PB粉705元/湿吨，折盘面基差37.93元/吨，基差率5.08% [5] - 最新一期铁矿石发运量环比回落，近端到港量环比下行；日均铁水产量242.29万吨，检修及复产高炉均有；五大材表需环比微降；港口疏港量及港口库存双双回升，钢厂进口矿库存小幅回落 [6] 锰硅硅铁 - 7月1日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.32%，收盘报5624元/吨，现货天津6517锰硅市场报价5600元/吨，折盘面5790元/吨，升水盘面166元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌1.38%，收盘报5270元/吨，现货天津72硅铁市场报价5350元/吨，升水盘面80元/吨 [8] - 锰硅日线级别摆脱下行趋势线但力度一般，预计短期震荡或小幅反弹，建议观望，关注上方压力情况；硅铁日线级别临界下跌趋势线后回落，跌破反弹趋势线，短期走势转弱，建议观望，勿盲目抄底 [9][10] 工业硅 - 7月1日，主力（SI2509合约）收跌3.66%，收盘报7765元/吨，现货华东不通氧553市场报价8200元/吨，升水期货主力合约435元/吨，421市场报价8800元/吨，折合盘面价格8000元/吨，升水期货主力合约235元/吨 [14] - 盘面价格处于下跌趋势中，短期触及压力位后回落，预计宽幅震荡，建议观望，不建议盲目抄底 [14] 玻璃纯碱 - 玻璃周二沙河现货报价1130元，环比前日上涨4元，华中现货报价1030元，环比前日持平，截止6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比 -67.1万重箱，环比 -0.96%，同比 +12.39%，折库存天数30.5天，较上期 -0.3天，净持仓空头增仓为主，中期预计期价偏弱运行 [17] - 纯碱现货价格1190元，环比前日下跌10元，截止6月30日，国内纯碱厂家总库存176.88万吨，较周四增加0.19万吨，涨幅0.11%，其中轻质纯碱80.10万吨，环比下跌0.42万吨，重质纯碱96.78万吨，环比增加0.61万吨，下游开工率变化不大或高位回落，产能利用率持续下降，需求延续回落，检修有所增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大，净持仓空头增仓为主，预计盘面偏弱运行 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡；螺纹钢、热轧卷板、原木宽幅震荡；硅铁、锰硅受板块情绪影响，偏弱震荡；焦炭、焦煤受下游环保减产扰动，震荡偏弱；动力煤日耗修复，震荡企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价708.5元/吨，跌7.0元/吨，跌幅0.98%，I2509持仓654,854手，减少13,897手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格均下跌，国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差（I2509，对超特）、I2509 - I2601、I2601 - I2605、卡粉 - PB价差缩小，基差（I2509，对金布巴）、PB - 金布巴、PB - 超特价差扩大 [4] - 1 - 5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1% [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3003元/吨，跌6元/吨，跌幅0.20%；HC2510收盘价3136元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06% [7] - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地现货价格有涨有跌，热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地现货价格多数持平，唐山钢坯价格跌20元/吨 [7] - 基差（RB2510）、基差（HC2510）缩小，RB2510 - RB2601、HC2510 - HC2601、HC2510 - RB2510、HC2601 - RB2601、现货卷螺差价差扩大 [7] - 6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点 [8] - 6月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 + 5.66万吨，热卷 + 1.79万吨，五大品种合计 + 12.48万吨；总库存方面螺纹 - 2.07万吨，热卷 + 0.99万吨，五大品种合计 + 1.14万吨；表需方面螺纹 + 0.72万吨，热卷 - 4.44万吨，五大品种合计 - 4.33万吨 [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2508收盘价5280元/吨，跌72元；硅铁2509收盘价5270元/吨，跌74元；锰硅2508收盘价5616元/吨，跌22元；锰硅2509收盘价5624元/吨，跌18元 [11] - 现货硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙、硅锰:FeMn65Si17:内蒙价格均跌50元/吨，锰矿:Mn44块价格涨0.3元/吨度，兰炭:小料:神木价格持平 [11] - 期现价差（硅铁现货 - 08期货）扩大，期现价差（锰硅现货 - 09期货）缩小，近远月价差（硅铁2508 - 2509）、近远月价差（锰硅2508 - 2509）、跨品种价差（锰硅2508 - 硅铁2508）、跨品种价差（锰硅2509 - 硅铁2509）扩大 [11] - 7月1日硅铁、硅锰各地有不同报价，广东某钢厂敲定75B硅铁采购价为5590元/吨现金，较上一轮涨152元/吨，量400吨 [12] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2509收盘价814.5元/吨，跌10.5元/吨，跌幅1.27%；J2509收盘价1388.5元/吨，跌15.5元/吨，跌幅1.10% [16] - 焦煤中临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦、峰景折人民币、山西仓单成本、蒙5仓单成本价格持平，金泉蒙5精煤自提价涨36元/吨，蒙3仓单成本涨21元/吨；焦炭中河北准一干炮焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数、焦炭仓单成本价格持平 [16] - 基差JM2509（山西、第5、$3）、基差J2509（河北准一干熄焦、山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数）扩大，JM2509 - JM2601、J2509 - J2601价差缩小 [16] - 北方港口焦煤有不同报价，7月1日汾渭CCI冶金煤指数中S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿涨21元 [16][17] - 7月1日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓10927手，空头增仓9533手；焦炭J2509合约多头减仓1004手，空头减仓629手 [18] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手 [21] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地有不同报价 [22] - 7月1日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [22] - 趋势强度为0 [23] 原木 - 2507合约收盘价819元/吨，日涨幅0.1%，周涨幅0.0%；成交量12440手，日涨幅1.9%，周跌幅54%；持仓量10984手，日跌幅30.4%，周跌幅20% [24] - 2509合约收盘价791元/吨，日跌幅0.3%，周跌幅1%；成交量16331手，日涨幅88.6%，周涨幅89%；持仓量21760手，日涨幅4.7%，周涨幅14% [24] - 2511合约收盘价784元/吨，日跌幅0.6%，周跌幅1%；成交量1088手，日涨幅160.9%，周涨幅205%；持仓量2464手，日涨幅4.6%，周涨幅13% [24] - 现货 - 2507、基差2507 - 2509价差扩大，现货 - 2509价差缩小 [24] - 原木现货市场、木方现货市场各地价格多数持平 [24] - 财联社6月26日电，美元指数跌破97.0关口，日内下跌0.72%，创2022年2月以来新低 [26] - 趋势强度为 - 1 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在未看到产量数据企稳修复反馈之前，需警惕情绪面影响，维持反弹轻仓试空思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月1日黑色系商品期货整体偏弱，螺纹收于3003元/吨，下跌0.20%；热卷主力合约收于3136元/吨，上涨0.06%；铁矿主力合约收于708.5元/吨；双焦双双收跌，焦煤跌幅超3% [1] 市场分析 - 山西因安全检查和环保压力减产，内蒙古乌海因环保压力和库存问题减产，部分煤种结构性短缺，国内供应回落 [1] - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%，煤矿炼焦煤库存连续9周上涨后首次回落，环比降7.23%至463.1万吨，为一个月最低 [1] - 全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，原煤及精煤库存均降库 [1] - 受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力影响，5月以来俄煤进口量环比下滑60万吨左右，蒙古国那达慕节日来临，中蒙三大口岸闭关5天，假期通关车数或降至较低水平 [1] - 成材消费淡季，下游对焦炭焦煤采购谨慎，整体炼焦煤库存高，供需结构仅短期结构性缓解 [1] - 6月安全生产月结束，部分煤矿复产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加制约煤价上行空间和持续性 [1] - 线上竞拍窄幅震荡，区域内个别煤矿竞拍较前期减少，优先保障长协订单发运 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

制造业PMI表现 - 2025年6月制造业PMI为49 7% 环比上升0 2个百分点 略高于过去两年同期水平 涨幅符合季节性规律 [2] - 采购指数反弹 显示企业对外部扰动适应能力增强 扩产意愿边际改善 [2] - 大、小型企业PMI分化加剧 大型企业继续扩张区间回升 小型企业在收缩区间进一步回落 [2] 行业供需与价格动态 - 食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业供需指数位于扩张区间 受益于关税摩擦缓和及设备更新政策 [3] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼等行业供需持续收缩 反映房地产压力导致的终端需求不足 [3] - 制造业价格指数整体回升 受中东局势紧张推升油价影响 但黑色冶炼行业价格指数持续回落 [3] 非制造业景气度 - 服务业商务活动指数为50 1% 环比微降0 1个百分点 邮政、电信及信息技术服务等生产性行业保持高景气 [3] - 零售、运输、住宿餐饮等消费性行业因五一假期效应消退 活动指数低于临界点 [3] - 建筑业商务活动指数达52 8% 环比上升1 8个百分点 土木工程连续三个月高景气 但商品房需求疲软拖累行业表现 [3] 政策展望 - 7月将下达第三批消费品以旧换新资金 政策接力效果值得期待 [4] - 宏观政策或持续积极 货币政策保持稳健宽松 财政政策通过加快节奏或后续加码发力 [4]

制造业PMI整体情况 - 6月制造业PMI为49.7%，前值49.5%，5 - 6月连续回升，从4月的49.0%回升至6月的49.7%[2][4][7][12] 制造业各分项指数 - 生产指数为51.0%，前值50.7%，回升0.3个百分点[2][12] - 新订单指数为50.2%，前值49.8%；新出口订单指数为47.7%，前值47.5%[2][12] - 从业人员指数为47.9%，前值48.1%[2][12] - 供货商配送时间指数为50.2%，前值50.0%[2][12] - 原材料库存指数为48.0%，前值47.4%[2][12] 其他重要分项 - 采购指数为50.2%，前值47.6%；产成品库存指数为48.1%，前值46.5%[13] - 进出口指数均回升，新出口订单指数和进口指数分别为47.7%和47.8%，比上月上升0.2和0.7个百分点[3][13] 行业视角 - 中游装备制造业较强，6月为51.4%，相比4月的49.6%回升1.8个百分点，其生产和新订单指数均高于53.0%[4][7] 价格视角 - 6月PMI出厂价格指数为46.2%，前值44.7%，连续13个月低于荣枯线，建筑链价格走势偏弱，建材价格综合指数6月下跌0.8%[4][9][13] 其他行业 - 6月建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点[3][14] 预期指数 - 6月制造业生产经营活动预期指数为52.0%，前值52.5%；建筑业业务活动预期指数为53.9%，前值52.4%；服务业业务活动预期指数为56.0%，前值56.5%[3][14] 综合产出指数 - 6月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点[3][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹盘面短期仍以低位整理为主，近期需求温和下滑，钢厂淡季转产明显，库存未累积，钢坯出口强，钢厂压力不大[1] - 铁矿石窄幅震荡，多空交织下，预计盘面价格呈窄幅震荡走势，供应端发运量小幅降低，需求端铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端部分煤矿复产，需求端下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端焦企成本压力加大有减产现象，需求端钢厂利润改善采购回升，不过焦煤供应有恢复预期或带动成本走弱[1] - 锰硅低位震荡，预计短期以低位震荡运行为主，基本面边际变化有限，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁区间震荡，预计短期区间震荡为主，供需双低，价格驱动有限，贸易商观望情绪浓[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材方面，螺纹钢昨日盘面窄幅整理，2510合约收盘2997元/吨，涨0.07%，持仓减1.86万手，现货价格平稳，成交小幅回升，全国建材库存和热卷库存整体小幅回升[1] - 铁矿石方面，期货主力合约i2509价格冲高回落，收于715.5元/吨，跌0.14%，成交35万手，减仓1.1万手，港口现货价格小幅下跌，全球铁矿石发运量小幅降低，铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价825元/吨，跌2.65%，持仓量减16440手，现货部分价格上调，蒙煤市场偏强运行，部分煤矿复产，下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价1404元/吨，跌1.23%，持仓量减2315手，现货价格下跌，焦企成本压力加大有减产现象，下游采购积极性提升，钢厂利润改善采购回升，高炉开工高位，焦炭刚需有支撑，但焦煤供应有恢复预期[1] - 锰硅方面，周一锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5642元/吨，降0.74%，持仓降5151手至39.13万手，现货市场价约5450 - 5650元/吨，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁方面，周一硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5344元/吨，降0.89%，持仓降861手至20.43万手，现货汇总价5100 - 5150元/吨，产量环比持稳，需求环比小幅回升但处历史同期低位[3] 日度数据监 - 展示了螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差及现货价格的最新数据及环比变化，还展示了螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润及各品种间的比价和价差数据[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[7][9][13][16] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约间价差的历史数据图表[27][33][32][35][36][38] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[41][43][45] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[46][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉[52] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉[52] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现角度思考[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块各品种表现不一，钢材上冲动能收窄，煤焦期货冲高后多头止盈离场，硅铁锰硅价格震荡，铁矿石价格走高 [4][5][7] - 不同品种投资建议不同，钢材单边观望、可关注期现正套和短多卷螺差，煤焦单边逢反弹建空单、产业客户做卖出套保，硅铁锰硅可逢低买入看涨期权，铁矿石沿着区间上沿做空 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约方面，6月30日RB2601收盘价3015元/吨，涨18元、涨幅0.60%；HC2601收盘价3128元/吨，涨7元、涨幅0.22%；I2601收盘价690元/吨，涨2元、涨幅0.29%；J2601收盘价1442.5元/吨，跌8.5元、跌幅0.59%；JM2601收盘价861元/吨，跌14元、跌幅1.60% [2] - 近月合约方面，6月30日RB2510收盘价2997元/吨，涨7元、涨幅0.23%；HC2510收盘价3123元/吨，涨4元、涨幅0.13%；I2509收盘价715.5元/吨，跌1.5元、跌幅0.21%；J2509收盘价1404元/吨，跌6.5元、跌幅0.46%；JM2509收盘价825元/吨，跌9元、跌幅1.08% [2] - 跨月价差方面，6月30日RB2510 - 2601为 - 18元/吨，跌8元；HC2510 - 2601为 - 5元/吨，涨1元；I2509 - 2601为25.5元/吨，跌1.5元；J2509 - 2601为 - 38.5元/吨，涨1.5元；JM2509 - 2601为 - 36元/吨，涨6.5元 [2] - 价差/比价/利润方面，6月30日卷螺差126元/吨，涨跌值0元；螺矿比4.19，涨跌值0.01；煤焦比1.70，涨跌值0.02；螺纹盘面利润156.68元/吨，涨跌值12.4元；焦化盘面利润306.75元/吨，涨跌值12.43元 [2] 现货市场 - 6月30日上海螺纹3140元/吨，涨50元；天津螺纹3150元/吨，涨跌值0元；广州螺纹3180元/吨，涨10元；唐山普方坯2920元/吨，涨200元；普氏指数94.15，跌0.25 [2] - 6月30日上海热卷3220元/吨，涨20元；杭州热卷3240元/吨，涨10元；广州热卷3170元/吨，跌40元；坯材价差220元/吨，涨50元；日照港PB粉712元/吨，涨跌值0元 [2] - 6月30日超特粉605元/吨，涨5元；某种精煤625元/吨，涨5元；甘其毛都炼焦精煤790元/吨，涨10元；青岛港准一级焦（出库）1280元/吨，涨跌值0元 [2] 价差 - 6月30日HC主力基差97元/吨，涨18元；RB主力基差143元/吨，涨48元；I主力基差10元/吨，涨跌值0元；J主力基差7.34元/吨，涨17.5元；JM主力基差 - 5元/吨，涨32.5元 [2] 各品种分析 - **钢材**：周一期货盘面冲高小回落，现货成交量价略有好转但缺乏爆发力，炉料品种煤、焦期价尾盘跳水，前期期货贴水品种基差快速修复，淡季市场担忧需求，不认为黑色板块有强反弹驱动，短期关注成本端煤焦价格反弹是否结束 [5] - **焦煤焦炭**：现货端焦煤竞拍成交价格多数上涨，港口贸易焦炭偏弱，下游补库，产地煤矿停复产交织；期货端微盘急跌，触及830和1430后多头止盈离场，基本面改善但下游补库动力有限，关注7月煤矿复产情况，若变化不大，煤焦盘面或现阶段性高点，投机可锚定前高止损逢反弹建空单，产业客户可做卖出套保 [6][7] - **硅铁锰硅**：硅铁价格受煤炭影响大，供给小幅增量，需求方面钢招落定、铁水高位、金属镁需求回暖，库存去化，短期供需尚可，价格跟随煤炭和钢材；锰硅供应回升，产量和开工率提升，钢招确定、铁水高位有支撑，供需结构宽松、库存回升，价格震荡，跟随钢材，关注煤炭和锰矿价格 [7] - **铁矿石**：近期现货价格下跌收基差，最优交割品为orbf，基差收缩至10，工业品回暖使铁矿价格走高，钢厂利润高位，铁水将保持240以上，钢材数据超预期，铁矿处于震荡区间，可沿上沿做空 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 未提及相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供2025年6月24 - 30日动力煤基差数据，基差在 -180.4至 -185.4元/吨之间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] - 展示动力煤基差、现货价、期货结算价的关系图 [3] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月24 - 30日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差在 -19.94至 -33.99元/吨之间，2025年6月30日原油/沥青比价为0.1395 [6] - 展示原油基差、现货价、期货收盘价的关系图 [7] 化工商品 - 提供2025年6月24 - 30日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2025年6月30日天胶基差 -35元/吨，甲醇基差289元/吨 [11] - 给出化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）数据 [11] - 展示多种化工品基差、价差关系图 [11][12][13] 黑色 - 提供2025年6月24 - 30日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2025年6月30日螺纹钢基差143元/吨，铁矿石基差65.2元/吨 [16] - 给出黑色商品跨期（螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月等）和跨品种（螺/矿、螺/焦等）数据 [16] - 展示多种黑色商品基差、价差关系图 [17][19][21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月24 - 30日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2025年6月30日铜基差200元/吨，铝基差140元/吨 [24] - 展示多种有色金属国内基差关系图 [25][26][29] 伦敦市场 - 给出2025年6月30日LME有色铜、铝等的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水181.69，沪伦比8.09 [30] - 展示LME基差、沪伦比、进口盈亏关系图 [32][33][34] 农产品 - 提供2025年6月24 - 30日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2025年6月30日豆一基差 -61元/吨，豆二基差49元/吨 [40] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）数据 [40] - 展示多种农产品基差、价差关系图 [39][41][42] 股指期货 - 提供2025年6月24 - 30日沪深300、上证50等股指基差数据，如2025年6月30日沪深300基差50.28，上证50基差22.99 [48] - 给出股指跨期（次月 - 当月、当季 - 当月等）数据 [48] - 展示多种股指基差、价差关系图 [49][50][51]