报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月30日金银价格自高位回落，前期连续快速拉升并刷新历史高位后，贵金属整体进入高位震荡并伴随回落，短期价格波动明显放大 [4] - 美联储主席提名预期持续扰动市场，美元走强压制贵金属价格；当前回落主要由预期变化与仓位调整驱动，尚未演变为系统性风险出清 [4] - 在风险偏好阶段性回落背景下，贵金属出现“流动性出清”特征，前期快速上涨积累的头寸在美元反弹与政策预期扰动下，获利了结与被动减仓共振，放大回撤幅度，但未伴随实际金融条件的系统性收紧 [4] - 金银预计整体维持高位震荡格局，若沃什提名预期继续强化，美元与政策立场交易或对贵金属形成阶段性压制，但中期核心逻辑仍在；白银高波动状态短期或延续，投资者需重点关注回撤阶段的持仓与风险控制 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 1月30日伦敦金现盘中一度下探至5067美元/盎司附近，伦敦银价格回落至100美元/盎司附近，贵金属整体进入高位震荡并伴随回落，短期价格波动明显放大 [4] 影响因素 - 美联储主席提名预期持续扰动市场，特朗普表示将很快公布候选人，市场对凯文·沃什获提名预期升温，被解读为偏鹰政策情景，美元阶段性走强，对金银形成持续压力 [4] 交易层面分析 - 当前回落主要由预期变化与仓位调整驱动，尚未演变为系统性风险出清；在风险偏好阶段性回落背景下，贵金属出现“流动性出清”特征，前期积累的头寸在美元反弹与政策预期扰动下，获利了结与被动减仓共振，放大回撤幅度，但未伴随实际金融条件的系统性收紧 [4] 后市展望 - 金银预计整体维持高位震荡格局，若沃什提名预期继续强化，美元与政策立场交易或对贵金属形成阶段性压制，但美联储独立性争议、财政扩张与地缘不确定性未消退，中期核心逻辑仍在；白银高波动状态短期或延续，投资者需重点关注回撤阶段的持仓与风险控制 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为降息路径仍偏乐观并维持多头观点，但美国对铂钯关税采购与美联储主席实际提名情况存在不确定性，此前已提示短期价格波动加大风险，建议投资者短线暂观望，待价格企稳后关注原吸收多机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 2026年1月30日，受美元走强与市场情绪回落影响，广期所（GFEX）铂金和钯金期货合约盘中大幅下挫，铂金主力合约跌8.79%，报657元/克，钯金主力合约跌7.25%，报48.85元/克；此前地缘紧张局势升级及美元走弱推动铂钯价格上行，随着凯文·沃什出任下任美联储主席的预期大幅上升，市场预期改变，其立场鹰派带动美元短线走强，压制贵金属价格，且近期OME对白银、钯、铂期货全面上调保证金要求，令市场情绪降温 [3] 基本面情况 - 供应方面：2026年伴随价格上涨和利润修复，主要矿企预计维持稳定生产，产量或有所恢复，但新项目投产少，整体产量受限，需警惕极端天气、劳动纠纷、电力短缺带来的短期供应风险；预计2026年全球铂金矿山和精炼产量将分别上升2.8%和4.8%至173.6吨和228.2吨，全球钯金矿山和精炼产量将分别上升0.3%和2.2%至198.9吨和209.4吨 [4] - 需求方面：2026年全球经济复苏带动铂金工业需求回暖，珠宝需求上行，可对冲汽车催化剂需求的滑落，且价格波动加大及国内期货上市或激发全球铂金投资需求，预计2026年全球铂金需求将增长0.7%至266.1吨；钯金需求面临显著下行压力，预计2026年全球钯金需求将下降1.7%至282.4吨 [4] - 供需平衡方面：预计2026年全球铂金供需有37.9吨缺口，钯金供需有16.9吨过剩 [4] 总结及策略 短期地缘紧张局势未缓解，市场预期特朗普对美联储影响力提升，沃什近期主张降低利率，认为降息路径仍偏乐观，维持多头观点；但美国对铂钯关税采购与美联储主席实际提名情况有不确定性，建议投资者短线暂观望，待价格企稳后关注原吸收多机会 [5]

报告基本信息 - 报告名称：股指期货数据日报 [1] - 报告日期：2026年1月30日 [2] 各期货品种行情总结 IM（中证1000股指期货） - 主力合约下跌0.84%，报收8260.6点；四合约总成交275842手，较前日增加27861手；总持仓408840手，较前日减少2755手 [4] - 主力合约升水5.74点，较前日上升8.95点；年化基差率为0.51%；四合约分红影响分别为0.29点、0.29点、0.29点和68.05点 [5] IF（沪深300股指期货） - 主力合约下跌1.32%，报收4711点；四合约总成交179201手，较前日增加19397手；总持仓332644手，较前日增加9087手 [20][21] - 主力合约升水4.66点，较前日下降25.47点；年化基差率为0.72%；四合约分红影响分别为3.69点、3.72点、3.72点和89.63点 [21] IC（中证500股指期货） - 主力合约下跌2.07%，报收8362.4点；四合约总成交248185手，较前日增加43907手；总持仓349459手，较前日减少4373手 [40][41] - 主力合约贴水8.12点，较前日下降7.88点；年化基差率为 - 0.71%；四合约分红影响分别为0.44点、0.44点、0.44点和98.36点 [41] IH（上证50股指期货） - 主力合约下跌1.64%，报收3074点；四合约总成交77049手，较前日下降8823手；总持仓122366手，较前日减少5863手 [59] - 主力合约升水7.5点，较前日下降11.99点；年化基差率为1.78%；四合约分红影响分别为4.95点、4.95点、4.95点和71.63点 [60] 各期货品种持仓情况 IM - 不同合约各会员成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况有详细记录，如IM2602合约中，中信期货(代客)成交量60300手，较上日增加6707手等 [15][17][19] IF - 不同合约各会员成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况有详细记录，如IF2602合约中，中信期货(代客)成交量12253手，较上日增加25手等 [34][36][38] IC - 不同合约各会员成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况有详细记录，如IC2602合约中，中信期货(代客)成交量50859手，较上日增加7475手等 [53][55][57] IH - 不同合约各会员成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况有详细记录，如IH2602合约中，中信期货(代客)成交量15220手，较上日减少1037手等 [73][76][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对2026年1月及1月30日期货主力合约行情走势作出预测[2][3] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月30日，股指期货将震荡整理，黄金、白银、铜、铝、镍、锡、碳酸锂期货将偏弱宽幅震荡，原油、燃料油期货将偏强宽幅震荡，焦煤期货将震荡偏强，并给出各期货主力合约的阻力位和支撑位[1][2] - 2026年1月，股指期货主力连续合约大概率偏强或震荡偏强，黄金、白银、铜、铝、锡、碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强且部分将创上市以来新高，原油期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，同时给出各期货主力连续合约的阻力位和支撑位[5] 宏观资讯和交易提示 - 中英达成系列成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑英公民免签、降低威士忌酒进口关税等[6] - 国务院办公厅印发服务消费方案，提出12条举措并划定重点服务消费领域[6] - 中美或在4月领导人会晤前开启经贸谈判，中方愿管控分歧、推进合作[6] - 2026年春运人员流动量预计创新高，春节高速小车免费，国铁有退票新举措[6] - 全国春节文旅消费月启动，各地举办活动、发放补贴[7] - 民政部、财政部下拨救助资金并实施“小额快救”[7] - 美国政府面临部分“停摆”危机[7] - 美俄有相关表态，美国计划开放委领空[8] - 2025年11月美国贸易逆差环比大增，出口降、进口增[8] - 伊朗将在霍尔木兹海峡军演[8] - 南非考虑对中印进口车征高关税[8] 商品期货相关信息 - 芝商所上调COMEX铜期货和黄金期货保证金[8] - 2025年全球黄金需求创新高，投资需求达里程碑[9] - 1月29日国际贵金属期货收涨，原油期货收涨，伦敦基本金属涨跌参半[9][10] - 委内瑞拉通过石油法改革法案[9] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月29日，IF2603小幅高开后震荡上行，IH2603小幅高开后偏强震荡上行，IC2603小幅低开后震荡下行，IM2603小幅低开后小幅震荡下行[11][12][13] - 1月29日A股窄幅整理，港股恒生指数收涨，美股、欧股涨跌不一[14][15] - 预期2026年1月IF、IH、IC、IM主力连续合约偏强或震荡偏强，1月30日期货将整理并给出各合约阻力位和支撑位[15][16] 黄金期货 - 1月29日主力合约AU2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[34][35] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[36] 白银期货 - 1月29日主力合约AG2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱宽幅震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[39][40] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[41] 铜期货 - 1月29日主力合约CU2603大幅震荡上行创新高，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[47] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[48] 铝期货 - 1月29日主力合约AL2603偏弱震荡，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[51] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[52] 镍期货 - 1月29日主力合约NI2603震荡上行，短线止跌反弹[59] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[59] 锡期货 - 1月29日主力合约SN2603小幅震荡上行，短线止跌反弹[62] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[62] 碳酸锂期货 - 1月29日主力合约LC2605震荡下行，短线下行压力增大[68] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[68][69] 焦煤期货 - 1月29日主力合约JM2605偏强震荡上行，短线继续上行走强[72] - 预期2026年1月主力合约震荡偏强，1月30日主力合约震荡偏强[72] 原油期货 - 1月29日主力合约SC2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[79] - 预期2026年1月主力连续合约偏强宽幅震荡，1月30日主力合约偏强宽幅震荡[79] 燃料油期货 - 1月29日主力合约FU2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[84] - 预期1月30日主力合约偏强宽幅震荡并给出阻力位和支撑位[84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周初阿根廷天气炒作使美豆有所上行 随后美豆出口及巴西丰产施压下继续上行动能不足 随着节前备货接近尾声 国内双粕冲高回落 [32] - 短期美豆期货下跌 节前备货进入尾声 豆粕市场情绪回落 局部油厂陆续恢复生产 菜粕注意波动风险 [32] - 中长期全球供应宽松基本面下 整体上行空间有限 [33] 各目录总结 行情回顾 - 2026年1月29日较1月22日 豆粕M2605合约涨34 涨幅1.23% 山东43%蛋白豆粕汇总价降10 降幅0.32% [2] - 菜粕RM605合约涨75 涨幅3.33% 中国菜粕均价涨70 涨幅2.88% [2] - 玉米C2603合约降14 降幅0.61% 鲅鱼圈港国标二等14.5%含水玉米汇总价涨5 涨幅0.21% [2] - 生猪LH2603合约降435 降幅3.75% 河南商品猪出栏均价降0.47 降幅3.60% [2] - 鸡蛋JD2603合约降74 降幅2.39% 中国主产区鸡蛋均价涨0.24 涨幅6.42% [2] 基本面 成本端 - 近期降雨对阿根廷大豆和玉米作物有帮助 但仍需更多降水 [9] - 截至2026年1月22日当周 2025/26年度美国大豆净销量81.9万吨 较上周降67% 较四周均值降50% 是10周以来最低水平 当周对华销量23.3万吨 大幅低于上周的130.3万吨 本年度美豆出口销售总量比上年同期降20% 美国农业部预测全年降16% 2025/26年度迄今 美国对华大豆销售总量965.4万吨 比去年同期降52.2% [9] - 2025/26年度巴西大豆出口前景（10月至9月）预计为1.1亿吨 较上一年增6.7% 本年度全国大豆单产和产量有望创历史新高 [9] - 阿根廷主要农业地区气温升至40摄氏度 预计2月才有明显缓解 已播种的面积中 93.1%的玉米和96.2%的大豆面积受旱情冲击 [9] 供给 - 2025年1至12月 巴西以约2639.1亿元进口额占中国大豆进口市场73.27% 美国进口额约555.2亿元 占比15.41% 阿根廷进口额约253.6亿元 占比7.04% [9] 需求 - 2026年第4周国内油厂大豆实际压榨量210.21万吨 较上一周增10.79万吨 较预估低9.98万吨 实际开机率57.83% 高压榨使豆粕库存去库节奏放缓 [9] - 1月29日国内主流油厂豆粕成交量为28.72万吨 较上日减42.88万吨 现货成交量2.22万吨 较上日减4.48万吨 基差成交量26.5万吨 较上日减38.4万吨 成交均价为3176.08元/吨 较上日涨15.61元/吨 [9] 库存 - 2026年第4周 全国主要油厂大豆库存658.99万吨 较上周减28.34万吨 同比增207.01万吨 全国港口大豆库存721.5万吨 环比减50.60万吨 同比增112.26万吨 豆粕库存89.86万吨 较上周减4.86万吨 同比增45.93万吨 豆粕表观消费量为170.93万吨 较上周增3.71万吨 同比减5.09万吨 [9] 供给端 进口 - 截至1月29日 CNF巴西大豆进口价452美元/吨 较上周涨4美元/吨 CNF美西大豆进口价478美元/吨 较上周涨7美元/吨 [14] 压榨 - 截至1月29日当周 大豆压榨利润为71.95元/吨 较上周回升63.20元/吨 [16] - 截至1月23日当周 国内油厂大豆周度压榨量为223.72万吨 较上周下跌4.55万吨 [16] - 截至1月23日 国内大豆油厂开机率为57% 较上周下跌1个百分点 [16] 库存端 - 截止1月29日 进口大豆港口库存为850.48万吨 较上周回升0.71万吨 位于近5年极高水平 [20] - 截止1月23日 油厂豆粕库存为88.81万吨 较上周下降5.60万吨 位于近5年极高水平 [20] 需求端 - 截止1月23日 国内主流油厂豆粕日均成交量为17.87万吨 比上周下降45.28万吨 位于近5年较高水平 [26] 菜粕供给端 未总结出关键文字内容 菜粕需求、库存端 未总结出关键文字内容 策略推荐 重点品种单周总结 - 豆粕海外美豆出口销量环比骤降 对华出口量锐减 巴西大豆预计产出创纪录 国内节前备货阶段进入尾声 追涨情绪不足 [32] - 菜粕首批澳大利亚油菜籽货物已清关 国内局部油厂陆续恢复生产 中国压榨厂已订购未来几个月加拿大油菜籽 后续供应压力明显 短期菜籽粕库存持续下降 现货供应偏紧 春节备货进入尾声 需求拉动减弱 [32] 短期 - 美豆期货下跌 节前备货进入尾声 豆粕市场情绪回落 局部油厂陆续恢复生产 菜粕注意波动风险 [32] 中长期 - 全球供应宽松基本面下 整体上行空间有限 [33] 下周关注点及风险预警 - 产区天气 贸易关系 美豆对华出口 进口大豆到港节奏 [34]

上海三大先导产业母基金第三批子基金遴选 - 上海三大先导产业母基金发布第三批子基金遴选结果 共有17只子基金入选 拟投资金额共47.1亿元 基金总规模达228.9亿元 整体放大倍数为4.86倍 [1] - 集成电路行业有4只子基金中选 合计拟投决总额14亿元 放大倍数为5倍 基金发起方包括芯联资本 石溪资本 澜起科技和自贸区基金 提供上海储备投资项目41项 拟投资金额合计超30亿元 覆盖存储 AI芯片 核心零部件和材料 高端装备 先进封装等赛道 同时提供20个上海招引项目 包括6例企业总部拟迁址 [1] - 生物医药行业有7只子基金中选 合计投决总额17.4亿元 放大倍数为3.9倍 基金类型包括德福资本 本草资本等垂类白马基金 以及上海生物医药产业基金二期 三生制药产业基金等大型产业方合作基金 提供上海储备投资项目近30项 拟投资金额合计超10亿元 覆盖基因细胞治疗 核药 脑机接口 合成生物学等赛道 同时提供上海招引项目十余项 旨在发挥上海生物医药全球化放大效应 [2] - 人工智能行业有6只子基金中选 合计投决总额约15.7亿元 整体放大倍数约5.8倍 基金包括凯辉 同歌等行业链主CVC基金 以及孚腾具身 临港科创等早期培育型基金 重点面向具身智能 AI应用 AI4S等方向 提供上海储备投资项目44个 覆盖基础模型与算法 具身智能与机器人 AI4S 智能终端 AI应用等重点方向 同时提供上海招引项目40个 包括多例企业总部或核心业务迁址项目 [2] 中油资本收购英大期货 - 中油资本全资子公司中国石油集团资本有限责任公司拟以人民币11.29亿元的价格 收购英大证券持有的英大期货有限公司100%股权 交易已取得国务院国有资产监督管理委员会的批准 [3] - 英大期货成立于1996年 注册资本6.58亿元 为国网英大全资孙公司 在潍坊 大连 青岛 上海 济南 重庆 北京 郑州 深圳 广州等多地设立分支机构 构建了面向全国的营销服务网络 [3] 中银证券设立人工智能产业投资基金 - 中银证券在北京设立人工智能产业投资基金 该基金将聚焦人工智能细分产业链 重点布局人工智能软硬件 上下游配套领域 核心应用技术及场景化落地相关的高科技企业 [4]

上海期货交易所调整白银期货合约规则 - 上期所于1月30日晚间发布公告，宣布自2026年2月3日收盘结算时起，对白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的规则进行调整，涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19% [1] 近期规则调整历史 - 此次调整为近期系列调整中的最新一次，上期所于1月28日公告，自1月30日起将上述相同合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18% [4] - 更早的1月20日，上期所已进行过一轮调整，自1月22日起，将AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保和一般持仓保证金分别调整为18%和19%，同时将AG2605至AG2701系列合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保和一般持仓保证金分别调整为16%和17% [4] 市场行情表现 - 在1月30日日间交易时段，上海期货交易所白银期货（沪银）价格收盘下跌超过6% [2] - 在国内期货市场日间休市期间，国际现货白银价格出现暴跌，Wind数据显示其日内一度最低跌至94.981美元/盎司，跌幅达18.03% [3] - 受国际市场影响，1月30日国内期货市场夜盘于21:00开盘后，沪银价格继续大幅低开，跌幅超过13% [3]

贵金属市场剧烈震荡表现 - 1月26日，贵金属市场遭遇剧烈震荡，黄金与白银价格同步重挫，现货与期货市场集体承压 [1] - 伦敦金现日内大跌3.58%，报5184.49美元/盎司，盘中最低触及5111.96美元/盎司，单日跌幅创阶段新高 [1] - 伦敦银现跌势更猛，日内暴跌4.94%，报110.144美元/盎司，最低触及107.947美元/盎司，短期回调力度远超黄金 [1] - 期货市场同步跟跌，COMEX黄金期货日内下跌2.6%，报5215.4美元/盎司，盘中最低触及5145.8美元/盎司 [3] - COMEX白银期货大跌3.36%，报110.58美元/盎司，最低触及107.82美元/盎司 [3] 现货黄金市场具体数据 - 伦敦金现开盘价5390.563美元/盎司，最高价5451.010美元/盎司，最低价5111.960美元/盎司，振幅6.31% [2] - 昨结价为5377.160美元/盎司 [2] 现货白银市场具体数据 - 伦敦银现开盘价115.923美元/盎司，最高价118.466美元/盎司，最低价107.947美元/盎司，振幅9.08% [3] - 昨结价为115.866美元/盎司 [3] 期货黄金市场具体数据 - COMEX黄金期货开盘价5410.0美元/盎司，最高价5480.2美元/盎司，最低价5145.8美元/盎司，振幅6.18% [5] - 结算价5354.8美元/盎司，昨结价5354.8美元/盎司，昨收盘价5410.8美元/盎司 [5] - 持仓量31.11万手，增仓-3143手 [5] - 外盘成交量4.96万手，内盘成交量5.52万手 [5] 期货白银市场具体数据 - COMEX白银期货开盘价115.885美元/盎司，最高价118.450美元/盎司，最低价107.820美元/盎司，振幅9.18% [6] - 结算价114.429美元/盎司，昨结价114.429美元/盎司，昨收盘价115.785美元/盎司 [6] - 持仓量9.86万手，增仓-398手 [6] - 外盘成交量1.54万手，内盘成交量1.84万手 [6] 价格巨震的驱动因素 - 美股财报窗口扰动，引发全球资产抛售潮，微软AI相关大额支出引发市场对其盈利前景的担忧，带动美股下挫并传导至各类资产 [8] - 美联储下任主席人选的炒作升温，削弱了宽松货币政策的预期，同时配合美元指数的反弹走势 [8] - 交易所在价格持续上涨后加码风控措施，如提高保证金比例，加速了获利多头的减仓平仓，放大了价格跌幅 [8] - 长期牛市中的典型短期技术性调整，价格连续暴涨刷新历史新高后积累了巨大的获利盘 [8] - 银行为控制风险缩减头寸导致市场流动性下降，以及纽交所关于白银交割可能违约的警告，加剧了投资者恐慌情绪 [8] 长期向好的核心逻辑 - 瑞银大幅上调黄金目标价，将2026年3月、6月及9月目标价由5000美元/盎司上调至6200美元/盎司，预计年底温和回落至5900美元/盎司，理由是投资增加带动的需求强于预期 [9] - 美联储中期选举时间窗口下的政策与政治环境构成中期支撑，特朗普支持率走低可能推动其诉求美联储实施宽松货币政策及强化美国霸权地位 [9] - 无论是美联储宽松货币政策落地、独立性弱化，还是外部地缘政治等不确定性因素发酵，均将从货币宽松与避险需求两个维度支撑金银投资需求 [9] - 全球以美元为主导的信用货币体系信誉持续走弱，美国财政不可持续性及美元霸权松动等问题加速全球去美元化进程 [10] - 去美元化趋势推动全球各国央行持续增持黄金储备，并引发黄金定价权的争夺与全球黄金市场体系的重构，为金银中长期上涨奠定基础 [10] 市场观点与操作建议 - 市场人士普遍认为短期抛售并未改变支撑贵金属价格的长期核心逻辑，中长期上涨趋势仍未动摇 [9] - 金银价格经历剧烈波动后，叠加2月份季节性表现偏弱，大概率将进入阶段性调整修复阶段，震荡整理或成为短期主基调 [10] - 当前的阶段性调整并未改变中长期上涨趋势，反而为中长期做多投资者提供了优质的补仓机会 [10] - 建议投资者理性看待短期波动，立足长期趋势布局，规避短期震荡带来的非理性操作 [10] - 当前的巨震是贵金属牛市中的正常调整，投资者需明确自己的投资期限和风险承受能力，用长期配置思维应对短期波动 [10] - 建议密切关注美联储新主席的政策倾向、美元指数走势以及地缘政治事件的进展，这些是影响短期金价方向的核心变量 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢矿震荡回落，多头气氛降温，基本面主导市场铁矿石港口累库致价格回落，螺纹和热卷跟盘下跌，需求滑落使市场承压，当前处于季节性淡季，建议保持震荡偏弱观点，关注钢材社会库存累积和钢厂铁矿石补库力度 [65] 根据相关目录分别进行总结 原料市场状况分析 - 一周数据变化显示，PB粉价格从819元/湿吨降至802元/湿吨，巴混粉价格从844元/湿吨降至827元/湿吨，PB粉和巴混粉现货落地利润均下降，澳大利亚往中国发货量和巴西发货量减少，进口铁矿石港口库存增加，到港量和疏港量减少，铁矿港口成交量下降，铁水日均产量微增，钢企盈利率上升 [6] - 涉及铁矿石港口现货价格、期现基差、进口利润、发运量、港口库存与钢厂库存、到港量与疏港量、钢铁企业生产情况、港口日均成交与钢厂日均铁水等方面内容，但未详细阐述 [7][12][14] 市场现状分析 - 一周数据变化显示，上海螺纹和热卷价格下降，高炉和电炉开工率微降，螺纹高炉和电炉利润下降，热卷高炉利润上升，螺纹周产量增加，热卷周产量减少 [34] - 一周数据变化显示，螺纹周社会和企业库存增加，热卷周社会库存减少，企业库存微增，螺纹和热卷周表观消费下降，建材成交量下降 [36] - 有螺纹钢、热轧板卷价格及基差相关图表，但未详细说明 [37][38][39] 供需数据分析 - 涉及高炉开工率、电炉开工率、螺纹钢和热轧板卷实际产量、钢材利润、库存、建筑用钢成交量、螺纹和热卷周表观消费变化、钢材出口数量、房地产相关数据、制造业PMI等内容，但未详细阐述各部分具体情况 [42][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂05合约上涨 周涨幅22.98% 预计下周供给排产增加、需求减少、成本低位 盘面偏多震荡调整 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 行情回顾：05合约本周上涨 周一开盘147600元/吨 周五收盘181520元/吨 周涨幅22.98% [4] - 供给端：本周碳酸锂产量22217吨 高于历史同期 其中锂辉石产13914吨 环比减1.48% 锂云母产2882吨 环比减1.83% 盐湖产3115吨 环比减0.95% 回收产2306吨 环比减3.91% [4] - 需求端：2025年12月碳酸锂需求量130118实物吨 环比减2.49% 预测下月117163实物吨 环比增9.95% 12月出口量912实物吨 环比增20.16% 预测下月410实物吨 环比增55.04% 新能源车库存消化乏力对上游支撑有限 预计下月需求强化、库存去化 [5][6] - 成本端：外购锂辉石精矿成本159791元/吨 日环比增3.30% 生产所得8980元/吨 盈利；外购锂云母成本153199元/吨 日环比增2.31% 生产所得11911元/吨 盈利；回收端生产所得为负 排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨 盈利空间足 排产动力强 [6] - 库存端：冶炼厂库存19834吨 环比增0.54% 低于历史同期；下游库存37592吨 环比增5.44% 低于历史同期；其他库存51470吨 环比减5.21% 高于历史同期；总体库存108896吨 环比减0.71% 高于历史同期 [7] 基本面分析 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 - 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等图形 [11][12] 供给 - 锂矿石 - 展示锂矿（6%CIF）价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据变化 [15] - 锂矿石供需平衡表显示2024 - 2025年不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况 [18] 供给 - 碳酸锂 - 展示碳酸锂周度开工率、分来源周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据变化 [21] - 智利出口至中国碳酸锂量及月度废旧锂电池回收情况 [23] - 碳酸锂供需平衡表显示2024 - 2025年不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [26] 供给 - 氢氧化锂 - 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、按来源月度开工率、产能、产量、出口量等数据变化 [28][29] - 氢氧化锂供需平衡表显示2024 - 2025年不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [31] 锂化合物成本利润 - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润 锂云母和锂辉石加工成本构成 碳酸锂进口利润等数据变化 [34] - 展示不同回收材料生产碳酸锂成本利润 工业级碳酸锂提纯利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据变化 [36] - 展示氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本 氢氧化锂出口利润 碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据变化 [39] 库存 - 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源） 氢氧化锂月度库存（按来源）等数据变化 [41] 需求分析 需求 - 锂电池 - 展示电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据变化 [45] - 展示锂电池电芯库存、储能中标等数据变化 [47] 需求 - 三元前驱体 - 展示三元前驱体价格、523（多晶/消费）成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据变化 [50] - 三元前驱体供需平衡表显示2024 - 2025年不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况 [53] 需求 - 三元材料 - 展示三元材料价格、523（多晶/消费）成本利润、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据变化 [56][58] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率等数据变化 [60][61] - 展示磷酸铁和磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度出口量、周度库存等数据变化 [65][67] 需求 - 新能源车 - 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据变化 [70][74] 技术面分析 - 本周主力05合约呈上涨态势 预计下周盘面或将偏多震荡调整 [79]