财务表现 - 上半年营业收入5983.65万元 同比减少1.02% 基本与上年同期持平 [1] - 净利润-795.68万元 同比下降501.52% [1] - 研发投入3221.06万元 同比增长23.42% 占营业收入比例达53.83% [1] 战略投入与费用 - 销售费用增长 主要体现在销售人员扩招及营销网点投入加大 [1] - 持续增加市场开拓和研发支出 为后续业务发展提供支持 [1] 业务拓展 - 巩固党政军、能源、金融、交通等传统优势领域市场领先地位 [2] - 积极拓展信息技术、电信、医疗、教育等新兴领域 [2] - 在能源领域中标某大型央企框采项目 打造央企国产化替代标杆 [2] 技术合作与生态建设 - 持续推进与华为、麒麟、达梦等头部国产厂商合作 [2] - 通过资源互补完善基础软件生态体系 [2] 人工智能布局 - 完成DeepSeek、通义千问等私有化大模型部署 [2] - 推出中创元穹AI模型管理平台 支持多种框架集成与可视化操作 [2] - 平台实现模型训练、评估、部署一站式管理 已在交通等领域投入应用 [2] 行业对比 - 基础软件行业整体处于调整阶段 [2] - A股相关企业东方通、宝兰德、普元信息等上半年均出现不同程度亏损 [2] - 公司业绩表现出一定韧性 [2] 发展前景 - 数字化与智能化战略推动行业发展 [3] - 未来市场竞争预计聚焦于细分场景 [3] - 通过聚焦产品与技术应用场景 深化各领域融合与实践 [3] - 逐步构筑差异化技术能力 为未来发展奠定基础 [3] - 未来盈利水平有望逐步恢复 [3]

市场表现 - 国内市场：上证指数昨日收盘3,766.21点，涨幅1.04%，深证成指收盘11,926.74点，涨幅0.89%，创业板指下跌0.47%至2,022.77点 [4] - 国际市场：道琼斯指数下跌0.67%至30,772.79点，标普500下跌0.45%至3,801.78点，纳斯达克下跌0.15%至11,247.58点 [5] - 行业领涨：酿酒、半导体、金融消费、成长行业、机器人保险等板块近期表现突出 [6][9][10][11][13] 财经要闻 - 国务院新闻办介绍阅兵准备工作，活动时长约70分钟，是全面推进中国式现代化新征程的首次阅兵 [5][9] - 2025年上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，盈利比例29.9% [5][9] - 河南信阳300MW压缩空气储能示范电站地下储气库开挖完成50%，标志我国首个30万方量级大型储气建设取得阶段性进展 [5][9] 行业分析 传媒与游戏 - 2025年7月21日至8月15日传媒板块上涨6.56%，游戏、广告营销子板块超配比例分别达28.82pct和8.90pct [14][30] - 游戏行业基本面与政策面共振，AI技术应用推动估值提升，建议关注恺英网络、完美世界等 [16][17] - 出版板块低估值高股息，部分公司近三年平均股息率超5% [17] 汽车与新能源 - 2025年7月新能源汽车产销124.3万/126.2万辆，渗透率48.66%，出口22.5万辆同比增120% [18][20] - 河南省新能源汽车产业链完整，覆盖上游材料（多氟多）、中游零部件（飞龙股份）、下游整车（宇通客车） [43][44][45] - 光伏行业政策推动去产能，7月多晶硅料、单晶硅片价格大幅上涨，建议关注BC电池和钙钛矿技术领先企业 [40][42] 科技与半导体 - 2025年1-6月中国软件业务收入7.06万亿元，同比增长11.9%，AI大模型中标金额同比增540%至13.35亿元 [22][23] - 北美四大云厂商Q2资本支出同比增69%至874亿美元，AI算力需求推动PCB、光芯片等领域投资机会 [35] - 全球半导体销售额连续20个月同比增长，2025年预计增11.2%，AI手机/PC渗透率将达34%/35% [33] 化工与消费 - 基础化工产品价格延续下行，7月WTI原油上涨6.37%，TDI、三氯甲烷涨幅超30% [27][28] - 食品饮料板块估值处于十年低位，白酒估值11.98倍，保健品、熟食子行业涨幅居前 [37][38] 重点数据 - 限售股解禁：标榜股份解禁7,800万股占总股本0.68%，国科天成解禁8,328.18万股占0.46% [46] - 沪深港通活跃个股：北方稀土成交162.63亿元，中兴通讯成交132.23亿元 [48] 投资建议 - 短期关注半导体、酿酒、通信设备、计算机设备等行业 [9] - 中长期布局科技成长与周期制造主线，聚焦AI算力、新能源汽车、光伏新技术等方向 [13][35][42]

政策文件概述 - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 提出18条针对性支持举措 聚焦新型工业化重大战略任务需要 [1][3] 政策重点方向 - 加大金融资源供给 鼓励银行设立制造业专营机构 加大对高端装备 新材料等重点领域的信贷支持 设立产业投资基金引导社会资本进入制造业 [3] - 完善金融产品和服务体系 支持科技成果转化 鼓励知识产权质押融资 推广订单融资等创新工具 精准匹配制造企业不同阶段融资需求 [3] - 强化资本市场和政策协同作用 鼓励优质制造企业通过上市 发债等方式融资 加强银政企对接机制提升资源配置效率 [3] 政策积极意义 - 缓解制造业中长期资金短板 针对高端制造回报周期长 前期投入大的特点补足金融支持短板 [4] - 推动科技创新和成果转化 增强制造业自主创新能力 在卡脖子技术上实现突破 [4] - 优化金融服务机制 通过并购重组 产融结合等方式提升产业集中度和抗风险能力 [4] 总体目标要求 - 到2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟 产品更加丰富 服务适配性有效增强 [5] - 金融体系基本成熟强调系统性支撑能力 高端化智能化绿色化明确转型方向 产品丰富和服务适配强调供给侧改革 [5] 未来结构性变化 - 制造业金融结构更合理 融资期限更匹配 直接融资占比提升 金融资源向战略性和先进制造倾斜 [6] - 产业链协同能力增强 通过供应链金融 跨境结算 投贷联动等机制提高产业链韧性与效率 [7] - 区域产业布局更优化 金融引导产业向中西部和产业集群集聚 缩小地区差距强化国内大循环 [8] - 制造企业治理能力提升 金融服务从融资走向赋能 倒逼企业提升治理结构 财务透明度和技术研发能力 [9] 资本市场作用 - 提供长钱和耐心资本 通过IPO 再融资 私募股权 并购重组等方式支持技术密集 周期长的制造企业 [10][11] - 引导资源向高端化 智能化 绿色化集中 通过绿色债券 产业REITs 科创板融资等精准支持国家战略方向 [12] - 推动企业规范治理提升透明度 资本市场对信息披露 研发投入 治理结构的高要求有助于企业素质提升 [13] 投资端改革 - 新兴产业投入大 周期长 回报不确定 核心技术十年磨一剑但传统资金偏好短期回报导致缺耐心资本 [13][14] - 前沿领域风险高估值难 尚无成熟商业模式 容易出现估值波动大和投早投错的情况 [15] - 投资端改革和长周期考核机制改变重短期轻长期的激励导向 让长期资金安心投持续投 建立与产业发展周期匹配的考核机制 [15] 风险防控机制 - 防止内卷式竞争需引导资金流向有创新力和科技含量的企业项目 金融机构要落实产业政策导向强化信贷投向管理和用途监控 [15] - 反内卷倒逼企业转向高端化差异化竞争 要求金融机构建立更精细化风控机制 注重贷前评估与贷后管理避免一哄而上的行业风险 [16] 细分领域投资机会 - 新一代信息技术包括算力基础设施 人工智能大模型训练 基础软件 安全芯片等 是数字中国和智能制造的基础 [16] - 先进制造核心环节包括工业母机 机器人本体 智能控制系统等 具备巨大的进口替代空间 [16] - 新能源及绿色制造包括储能 氢能 新型电池材料 光伏设备等领域 受益于绿色转型和出口潜力 [16] - 生物医药与医疗器械包括基因工程药物 高端体外诊断设备等 处于国产替代和技术突破并行阶段 [16] - 工业互联网与5G融合应用包括5G+制造解决方案 边缘计算 设备互联等 具备To B市场长期发展空间 [17]

产业链供应链安全与关键核心技术发展 - 中国经济安全全面加强 产业链供应链安全稳定保障能力不断增强 [1] - 关键核心技术攻关在5G、基础软件、工业母机、新能源汽车和智能汽车、可再生能源发展等领域加快步伐 [1] - 关键核心技术是实现经济发展动力转换、构建新发展格局的重要战略支撑 必须依靠自主创新 [1] 科技创新与资本市场赋能 - 科创板上市公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业 特别是在"硬科技"领域实现创新链、产业链、人才链、政策链、资金链深度融合 [1] - 创业板在2021年实现上市公司业绩高增长 电子、生物医药、新能源等板块集聚效应显著 新能源板块汇集了上游锂电资源、中游电池研发及下游汽车制造全产业链领军企业 [2] - 北交所上市公司创新驱动作用增强 2021年研发支出合计30.4亿元 研发强度达4.7% 是规上企业平均水平的3.3倍 [2] 资本市场支持机制与发展方向 - 资本市场通过支持相关企业融资解决资金问题 提高企业扩大关键核心技术研发投入的积极性 [2] - 通过资本搭桥引导创投机构在重要产业创新领域发力 提供更多稳定、高效的资金支持 [2] - 标杆性企业初步形成聚集效应 主阵地作用持续有效发挥 [2]

金融支持新型工业化指导意见核心要点 - 七部门联合印发文件推动金融支持新型工业化 聚焦关键技术攻关、科技成果转化、传统产业升级等八大领域[1][12][14] 关键技术攻关金融支持 - 银行需为重点产业链技术攻关提供中长期融资 集成电路、工业母机、基础软件等领域优先[1][16] - 突破核心技术的科技企业可享股票债券融资绿色通道[1][18] - 首台套装备、首批次材料等"三首"产品推广将获更多金融支持[1][18] 科技成果转化资本支持 - 开展"一月一链"投融资路演和"千帆百舸"上市培育活动[2][20] - 优化硬科技评价体系 引导资本投早投小投长期[2][20] - 创业投资可采用直投、服务换股等模式投资在孵企业[2][20] 传统产业升级融资渠道 - 银行加大制造业高端化智能化绿色化转型信贷支持[3][24] - 企业可通过融资租赁更新设备 相关债权可证券化[3][26] - 上市公司可通过整体上市、定向增发实现行业整合[3][26] 新兴产业资金支持 - 新一代信息技术、新能源、生物医药企业可在多层次资本市场融资[4][32] - 政府基金、保险资金重点布局未来制造、未来能源等产业[4][32] - 推行"创新积分制"和知识产权质押贷款便利科技企业融资[4][33] 中小企业融资创新 - 基于数据信用和物的信用提供应收账款、订单、仓单融资[5][43] - 探索供应链"脱核"模式 不依赖核心企业信用[5][43] - 加快建设全国中小微企业资金流信用信息平台[5][41] 绿色金融工具应用 - 银行支持高碳行业绿色低碳技改项目 不搞一刀切[6][36] - 绿色信贷债券向环保节能低碳领域倾斜[6][36] - 建立支持高碳产业转型的金融标准体系[6][35] 数字金融服务创新 - 5G、工业互联网等数字基建可获中长期贷款和融资租赁支持[7][39] - 银行建设数字化产业平台实现一站式服务[7][39] - 运用大数据AI技术提升中小企业服务效率[7][39] 产业区域布局优化 - 金融机构支持产业向中西部和东北地区转移[46][48] - 大型银行优化跨区域授信管理制度[46][48] - 完善并购贷款、固定资产贷款等服务匹配转移需求[46] 跨境金融服务便利化 - 扩大高新技术企业跨境融资便利化试点范围[54] - 有序扩大外资企业再投资免登记试点[54] - 扩大跨境贸易人民币结算规模满足外贸需求[52]

金融支持新型工业化指导意见核心内容 关键技术攻关与金融支持 - 银行需为重点产业链技术攻关提供中长期融资 包括集成电路 工业母机 基础软件等领域 [1] - 突破核心技术的企业可享受上市 发债 并购重组绿色通道 [1] - 首台套装备 首批次材料等三首产品推广将获得更多金融支持 [1] 科技成果转化与资本投入 - 开展一月一链投融资路演和千帆百舸上市培育活动 优化硬科技评价体系 [2] - 创业投资可通过直投 服务换股等模式投资在孵企业 [2] - 高层次人才创业可获信贷 财务顾问等一揽子服务 [2] 传统产业升级融资渠道 - 银行加大对制造业高端化 智能化 绿色化转型的信贷支持 [3] - 企业可通过融资租赁更新智能装备 环保设备 相关债权可证券化 [3] - 上市公司可利用整体上市 定向增发等方式实现行业整合和产业升级 [3] 新兴产业与未来产业布局 - 新一代信息技术 新能源 生物医药等新兴产业可在多层次资本市场融资 [4] - 政府投资基金 保险资金等长线资金重点布局未来制造 未来能源等产业 [4] - 创新积分制 知识产权质押贷款等工具助力科技企业融资 [4] 中小企业融资模式创新 - 金融机构可基于数据信用 物的信用提供应收账款 订单 仓单融资服务 [5] - 探索供应链脱核模式 不依赖核心企业信用即可获得贷款 [5] - 加快建设全国中小微企业资金流信用信息平台 优化首贷户征信服务 [5] 绿色转型金融工具应用 - 银行支持高碳行业符合绿色低碳技改的项目 不搞一刀切 [6] - 绿色信贷 绿色债券向环保 节能 低碳领域倾斜 [6] - 建立专门金融标准体系加大转型资金支持 [6] 数字基建与智能化服务 - 5G 工业互联网等数字基建可获中长期贷款及融资租赁 资产证券化支持 [7] - 银行建设数字化产业平台实现融资 结算一站式服务 [7] - 运用大数据 AI技术提升中小企业服务效率 [7] 产业链金融与区域布局 - 深化基于数据信用和物信用的产业金融服务模式 [42] - 推动金融机构为产业向中西部和东北转移提供融资支持 [46] - 全国性银行打造特色支行 地方中小银行提升细分产业专业性 [50] 跨境金融服务与开放合作 - 扩大高新技术企业 专精特新中小企业跨境融资便利化试点 [54] - 扩大跨境贸易人民币结算规模 加强外汇套保业务支持 [52] - 优化QFLP试点业务 完善资本项目收入使用负面清单 [54] 金融机构内部机制优化 - 单列制造业信贷计划 完善尽职免责和激励机制 [56] - 制定差异化授信政策 加强民营制造业企业金融服务 [57] - 保险机构 银行理财子公司等为先进制造业提供长期资金 [62] 政策协同与人才建设 - 金融管理部门与行业主管部门加强信息共享和政策协同 [66] - 实施科技创新再贷款及贴息政策 用好碳减排支持工具 [68] - 培养科技产业金融复合型人才 向重点企业派驻金融专员 [64]

政策总体要求与目标 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》以落实全国新型工业化推进大会部署 加快金融强国和制造强国建设 构建同推进新型工业化相适应的金融体制 [1] - 总体要求聚焦新型工业化重大战略任务 深化金融供给侧结构性改革 强化产业政策和金融政策协同 提升金融支持强度精度效度 坚持分类施策有扶有控 推动产业迈向中高端 防止内卷式竞争 [2] - 总体目标为到2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟 贷款债券股权保险等金融工具联动衔接更紧密 制造业企业有效信贷需求充分满足 债券发行户数和规模持续增长 股权融资水平显著提升 [2] 重点领域金融支持措施 - 引导银行为集成电路工业母机医疗装备服务器仪器仪表基础软件等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [1][4] - 对突破关键核心技术的科技企业适用上市融资并购重组债券发行绿色通道 [1][4] - 实施科技产业金融一体化专项 开展一月一链投融资路演和千帆百舸专精特新中小企业上市培育 优化硬科技属性评价体系 推动社会资本投早投小投长期投硬科技 [4][5] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心高校院所等合作赋能科技成果转化 发展创业投资二级市场基金 优化基金份额转让业务流程和定价机制 [5] - 引导金融机构运用贷款债券股权保险等多样化工具为重点产业链链主企业和重要配套企业提供综合金融服务 [5] 金融服务体系优化 - 构建全覆盖差异化专业性金融服务体系 形成金融支持新型工业化的清晰路径 [1][3] - 金融机构需把服务新型工业化列入长期经营战略 根据国家需要和产业升级动向调整经营方向 加大对制造业中长期贷款和信用贷款支持 [7] - 银行要单列制造业信贷计划 在经济资本配置等方面加强资源保障 完善尽职免责和激励机制 调动基层服务制造业中小企业的积极性 [7] - 健全扩大制造业中长期贷款投放工作机制 强化政策标准互嵌 在融资授信上市审核监管考核中纳入产业标准 在项目评审企业培育中纳入金融指标 [7] 长期资金与资本引入 - 多渠道引入长期资金和发展耐心资本 加快推动科技成果转化 [4][6] - 深化基于数据信用和物的信用的产业金融服务模式落地应用 [6] - 加强制造业转型升级领域债券品种创新 支持上市公司通过整体上市定向增发资产收购等形式进行行业整合 [6] 能力建设与机制保障 - 健全金融机构服务制造业的内部机制 加强各类金融工具联动配合 培养科技产业金融复合型人才队伍 [7] - 鼓励金融机构与产业部门双向培养复合型人才 向产业园区派驻金融专员 招收具有先进制造业专业背景的人才 [8] - 建立完善跨部门协同推进政策激励约束地方政策配套风险协同防控等四方面机制 发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用 [8]

政策文件核心内容 - 七部委联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，推出18条针对性支持举措[1] - 政策聚焦新型工业化重大战略任务，目标到2027年实现制造业企业有效信贷需求充分满足、债券发行规模持续增长、股权融资水平显著提升[1] - 政策强调分类施策、有扶有控原则，推动产业迈向中高端，防止"内卷式"竞争[1] 重点产业支持方向 - 结构性货币政策工具将重点支持集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链[2] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件和专精特新中小企业、高新技术企业、独角兽企业的支持力度[2] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等新兴产业在多层次资本市场融资[3] 金融工具创新 - 建立科技企业上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道"[2] - 发展创业投资二级市场基金，优化创业投资基金份额转让机制[2] - 推广"创新积分制"，规范知识产权质押贷款业务[3] - 推进投资端改革，完善长周期考核机制，引导政府投资基金、保险资金等长线资金布局未来产业[3] 金融机构配套措施 - 单列制造业信贷计划，制定差异化授信政策[3] - 培养科技产业金融复合型人才队伍[3] - 建立跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制[3] 政策实施安排 - 中国人民银行、工业和信息化部将牵头推动政策落实[4] - 目标构建完善的金融支持新型工业化体系[4]

金融支持新型工业化指导意见核心观点 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建同推进新型工业化相适应的金融体制，为制造业高端化智能化绿色化发展提供高质量金融服务 [1][12] - 目标到2027年基本成熟支持制造业发展的金融体系，实现贷款、债券、股权、保险等工具联动衔接，显著提升制造业企业融资水平 [13] 重点支持行业及措施 制造业重点产业链技术攻关 - 引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等提供中长期融资 [5][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道" [5][14] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件及专精特新企业的支持力度 [14] 数字基础设施建设 - 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心的中长期贷款支持 [6][20] - 运用融资租赁、不动产信托投资基金（REITs）、资产证券化拓宽资金来源 [6][20] 新兴产业及未来产业 - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等企业在多层次资本市场融资 [7][18] - 推动长线资金围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源等方向布局未来产业 [7][18] 产业链协同发展 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资 [8][16] - 支持矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力 [8][16] 绿色低碳转型 - 加快建设高碳产业绿色低碳化转型的金融标准体系，强化绿色信贷、绿色债券应用 [19] - 支持环保、节能、清洁生产、资源综合利用等领域，推动绿色工厂转型升级 [19] 金融工具与政策支持 - 用好科技创新再贷款、碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等货币政策工具 [9][26] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心、高校院所等合作，发展创业投资二级市场基金 [10][15] - 推进贸易结算跨境便利化，扩大跨境贸易人民币结算规模 [10][23] 金融机构配套机制 - 银行需单列制造业信贷计划，完善尽职免责和激励机制 [24] - 推动金融机构与科技中介合作，探索"科技产业金融一体化"专项服务 [15][25] - 鼓励金融机构派驻金融专员至重点产业链企业及产业集群 [25] 区域与跨境布局 - 支持产业向中西部和东北转移，加强转出地与承接地金融服务衔接 [22] - 扩大高新技术企业跨境融资便利化试点，优化QFLP试点业务 [23]

金融支持新型工业化指导意见核心内容 政策背景与总体目标 - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建与新型工业化相适应的金融体制，加快金融强国和制造强国建设[3][12] - 目标到2027年形成成熟金融支持体系，制造业企业信贷需求充分满足，债券发行和股权融资水平显著提升[13] 重点支持产业领域 制造业核心技术攻关 - 引导银行对集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等8大领域提供中长期融资[4][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行绿色通道[4][14] 数字基础设施与新兴产业 - 加强5G、工业互联网、数据和算力中心建设中长期贷款支持，运用REITs、资产证券化拓宽资金来源[5][20] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、生物医药等10大新兴产业通过多层次资本市场融资[6][18] 产业链与资源保障 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资[7][16] - 推动矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力[7][16] 金融工具创新与配套措施 货币政策工具运用 - 实施科技创新再贷款及贴息政策，用好碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等定向工具[8][28] 长期资金引导机制 - 推动政府基金、国企基金、保险资金布局未来制造、未来信息、未来健康等6大未来产业方向[6][18] - 鼓励创投基金与国家制造业创新中心、高校院所等8类机构合作赋能科技成果转化[9][15] 区域与跨境服务 - 支持中西部产业转移，优化跨区域授信管理，加强转出地与承接地金融服务衔接[22] - 扩大跨境贸易人民币结算规模，提升高新技术企业跨境融资便利化试点范围[24] 金融机构能力建设 - 银行需单列制造业信贷计划，构建差异化授信模型，完善尽职免责机制[25] - 推动金融机构与产业链数据对接，开发基于"数据信用"的供应链"脱核"融资模式[21] 政策协同机制 - 建立重大产业项目"一对一"辅导机制，政府性担保机构为制造业小微企业增信[29] - 强化产业与金融风险联合研判，防范资金挪用和"内卷式"竞争[28][29]