新兴市场货币走势 - 新兴市场货币连续第六日下跌 受美国制造业数据强劲和美联储鹰派信号影响[1] - 衡量新兴市场货币整体表现的重要指标跌至8月初以来最低水平[4] - 匈牙利福林领跌 因俄乌冲突升级传闻 拉美地区货币表现分化 巴西雷亚尔与墨西哥比索保持坚挺 智利比索因财政部长辞职大幅走弱[6] 美国经济数据与政策 - 美国8月制造业PMI初值攀升3.5点至53.3 创2022年5月以来新高 远超50荣枯线[4] - 克利夫兰联储行长明确表示若需决策不会支持降息[4] - 美联储政策会议纪要显示通胀担忧持续笼罩市场[4] 美联储政策预期 - 市场焦点转向美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话[1] - 预测鲍威尔可能重申关税对通胀影响有限 同时承认就业市场趋软 强化市场利率预期[4] - 意外消息或引发避险情绪 削弱新兴市场近期反弹成果[4] 新兴市场资产表现 - MSCI新兴市场股指小幅回升0.1% 结束此前两日连跌[6] - 债市呈现分化 乌克兰美元债券连续第二日下跌 塞内加尔与肯尼亚美元债券领涨[6] - 建议对高息差新兴市场外汇保持谨慎态度[6] 地缘政治影响 - 特朗普暗示愿支持乌克兰对俄发动更多反击 与其停止援乌主张存在分歧[6] - 特朗普已指示官员协调乌俄领导人会晤及后续峰会 克里姆林宫尚未回应[6] - 要求美欧共同制定安全保障方案 推动基辅接受领土置换协议[7]

外汇与货币政策 - 高盛预计美元走弱将推动新兴市场货币套息交易表现强劲 中期看好巴西雷亚尔、南非兰特和匈牙利福林作为套息交易多头标的 若关税结果温和印度卢比将持续升值 [1] - 凯投宏观认为美联储7月会议纪要略偏鹰派 但由于时间早于惨淡的7月就业报告 纪要已过时 鲍威尔本周讲话应更深入揭示9月降息前景 [1] - 凯投宏观指出美国短期利率面临上升风险 市场对美联储降息前景过于自信 已计入今年至少两次降息 10年期美债收益率当前4.300%预计在上下50基点区间波动 [1] - 巴克莱发现英国7月基础服务业通胀从6月4.2%放缓至3.9% 但整体服务业通胀从4.7%加速至5.0% 基础服务业通胀放缓使11月降息可能性存在 [2] - 法兴银行认为英国财政前景黯淡 更高税收和经济增长放缓将导致英镑中期逐步走弱 欧元兑英镑图表支撑位可能升至0.8700 [3] - 法兴银行表示欧元兑美元三个月期隐含波动率触及近五个月低点6.847% 最新报6.950% 可能因鲍威尔讲话、就业通胀数据和美联储政策决定而反弹 [4] 人工智能与算力投资 - 中金公司预计到2026年全球AI液冷市场规模将达到86亿美元 液冷技术凭借散热效率高和部署密度大优势正加速取代风冷成为主流 [5] - 中信建投认为AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 算力投资方兴未艾 资本开支会随大模型收入增长而增长 [8] 大宗商品与钴市场 - 华泰证券认为钴长期供需格局优化 钴价或在2025-2027年迎来周期性上行机会 2026-2027年钴供需关系大概率延续短缺状态 价格中枢或在35万元/吨以上 [6] A股市场资金动态 - 华泰证券指出上周市场成交额突破2万亿 A股量价齐升 交易型资金活跃度位于高位但未出现明显拥挤信号 私募产品备案数量8月上旬666只环比7月上行6% 外资及险资或为后续主要增量来源 [6] 现制饮品行业 - 中信证券认为7月现制饮品行业受益于第三方外卖平台补贴 全国奶茶、咖啡门店总数呈现较快增长 具备产品创新和线下引流能力的头部品牌有望穿越周期 [7] 债券市场 - 天风证券称"看股做债"逻辑在三季度可能延续 债市或延续震荡格局 10年国债收益率在1.75%-1.80%区间可逐步配置 [9]

新兴市场货币套息策略 - 高息差新兴市场货币易受经济增长担忧影响 但在美元走弱预期下套息策略将表现良好[1] - 印度卢比在关税结果更温和情况下将持续升值[1] - 中期看好巴西雷亚尔 南非兰特和匈牙利福林作为套息交易多头标的[1] 融资货币选择 - 智利比索在相对价值新兴市场套息交易中可作为有吸引力的融资货币以降低风险敞口[1]

美元指数表现 - 美元指数7月份月线止跌转涨，获得3.4%的涨幅，彭博美元现货指数上涨2.7%，结束了连续六个月的下跌势头 [1] - MSCI新兴市场货币指数7月份下跌1.2%，亚洲货币跌幅相对小于新兴市场货币 [1] - 台币今年领涨亚洲货币，升值约9.5%，韩元升值近6% [1] 新兴市场货币表现 - 新兴市场货币波动性处于一年来的最低水平，削弱了对亚洲外汇的需求 [2] - 亚洲货币的平均利差为负1.1%，拉丁美洲货币的利差为正3.7%，欧洲和非洲货币的利差为正1.1% [5] - 巴西雷亚尔是最具吸引力的新兴市场货币，正向利差接近10%，台币最差，为-5% [5] 机构策略调整 - 巴克莱银行建议客户避免做空美元兑其他亚洲货币 [1] - 富达国际认为美国利率长期处于高位，降低了借入美元进行套利交易的吸引力 [1] - 未对冲或对冲不足的实体可能减少美元外汇敞口并重新平衡头寸 [1] 市场情绪与影响因素 - 美元复苏削弱了人们对发展中国家资产的乐观情绪，基金经理和分析师重新评估"抛售美元"的交易 [1] - 摩根大通衡量新兴市场货币波动性的指标创下2024年7月以来的最低水平 [5] - 美国关税政策的不确定性以及美联储9月降息预期将继续影响美元走势 [6]

套息交易策略的兴起 - 套息交易重新成为新兴市场投资者的宠儿 因美元走弱和波动性下降创造了理想环境 该策略通过借入低息货币投资高息货币赚取利差 [1] - 今年以来套息交易已实现两位数回报 彭博累计外汇套息交易指数回报率超过10% [1][7] - 纽伯格·伯曼集团 安本集团等基金经理纷纷加仓巴西 南非和埃及等国货币 [1] 新兴市场资金流向 - 新兴市场结束三年资金外流 美国银行报告显示专注于发展中国家债券的全球基金连续四个月每周录得资金流入 截至8月6日当周流入额达17亿美元 [3] - 23种主要新兴市场货币中有18种对美元升值 新兴市场本地债券指数回报率超过12% [3] - 摩根大通将新兴市场货币和本地债券评级上调至"增持" 因美元走弱趋势将持续 [7] 地区货币表现差异 - 拉美货币套息率为正3.7% 欧洲和非洲货币为正1.1% 而亚洲货币平均套息率为负1.1% 意味着持有成本高于美元潜在收益 [7] - 安本集团最看好巴西雷亚尔头寸 主要由高收益率驱动 [4] - 杠杆基金对墨西哥比索的看涨押注升至近一年高位 因墨西哥央行决定放缓货币宽松步伐 [5] 央行政策与利率环境 - 部分新兴市场央行维持鹰派立场 哥伦比亚央行意外将利率维持在9.25% 印度央行按兵不动 [3] - 巴西以15%的利率位居全球高息经济体之列 其央行在特朗普加征50%关税后保持谨慎立场 [3] - 全球经济增长相对稳健 美元大幅反弹风险有限 为套息交易提供支撑 [1][7] 市场波动性与风险环境 - 新兴市场货币与G10货币的预期波动率差值处于12年高位附近 预示发展中经济体将迎来更稳定市场环境 [3] - 在风险偏好上升环境中 高套息交易通常表现更佳 印尼 印度等具有高套息特征的大型亚洲经济体可能表现良好 但拉美地区更能受益 [7] - 部分投资者正减持风险头寸以锁定利润 因特朗普关税政策可能拖累美国经济并推高通胀 [7]

汇率变动 - 巴西雷亚尔兑美元在即期交易中升值1% [1]

美联储货币政策预期变化 - 美联储主席鲍威尔淡化9月降息预期 强调在劳动力市场强劲且通胀高于目标水平情况下需保持耐心[1] - 利率互换市场显示9月降息概率降至40% 10月降息概率达80% 较讲话前预期显著下降[1] - 鲍威尔未排除降息可能性 但指出关税和通胀不确定性是维持利率不变的原因[1] 美国国债市场反应 - 对货币政策敏感的两年期美国国债收益率上涨7个基点[2] - 美国国债抛售加剧 因鲍威尔表示劳动力市场"处于平衡状态"[2] - 美国财政部宣布维持债务拍卖规模不变 但增加回购操作频率以增强长期债券流动性[7] 美元汇率走势 - 彭博美元现货指数升至两个月来最高水平[2] - 美元从数十年来最严重暴跌中反弹 新兴市场货币指数或将出现今年首次月度下跌[12] 新兴市场影响 - MSCI新兴市场货币指数收跌0.1% 连续第四天下跌 盘中一度下跌0.5%[9] - 巴西雷亚尔因美国征收50%关税的声明而下跌 但在公布豁免清单后完全收复失地[12] - 印度无本金交割远期合约市场一个月期合约价格下跌 因特朗普宣布将对印度征收25%关税[12] 经济数据表现 - 美国第二季度实际GDP环比按年率计算增长3% 高于市场普遍预期[6] - 7月私营部门就业人数增长幅度超过经济学家预期[6] - 投资者将密切关注周五发布的月度失业报告[6] 市场机构观点 - Nationwide首席市场策略师表示投资者对9月降息信心下降导致市场走低[2] - 摩根大通投资组合经理认为鲍威尔重申美联储观望态度 认为劳动力市场稳健[6] - 贝莱德投资组合经理认为美国国债市场反应相对温和 但鲍威尔强硬措辞让投资者退缩[8] - XP Investimentos高级策略师表示推迟降息或今年只降一次都可能促使美元回升 新兴市场货币可能更疲软[9]

美元/巴西里亚尔 - 文章核心观点为美元与巴西里亚尔的汇率关系 [1]

汇率变动 - 巴西雷亚尔兑美元汇率回吐早前涨幅 目前下跌0 2% [1]

汇率变动 - 巴西雷亚尔兑美元汇率下跌0.2% [1]