公司动态 - 联合飞机集团于10月31日与武汉市武昌区签约 设立华中总部 [1][5] - 公司此前一天自主研发的起飞重量1.4吨无人直升机在哈尔滨完成首航 填补国内吨级无人直升机空白 [1] - 公司华中区域总经理表示 武昌区拥有卫星导航定位技术研究中心等国家级平台 汇聚全国半数北斗院士团队 [5] - 公司在武昌设立华中总部后 将与当地在低空经济运营等方面合作 将无人飞行器与北斗技术结合以提升安全性、稳定性和可靠性 [10] 行业与区域发展 - 武昌区发布低空智眼市容自动巡检、北斗智巡管网智能探查等十大应用场景清单和《武昌人才十条》 [5] - 活动现场集中签约京津冀地区18个北斗相关领域重点项目 预计带动相关领域投资超过35亿元 [10] - 签约项目企业包括攻坚智能AI芯片的北京凌川科技、深耕航空航天材料的北京有色金属与稀土应用研究所等 [10] - 武昌区以中科·武大智谷为核心 着力构建技术攻关至场景应用的全链条北斗产业生态 打造全国北斗产业集群发展高地 [10]

中国银行浙江省分行科技金融策略 - 锚定新质生产力培育，投早、投小、投长期、投硬科技 [1] - 以金融活水精准滴灌科技创新，做好科技金融大文章 [1] 对星耀控股集团的金融支持 - 中国银行杭州市分行为星耀控股集团旗下五家公司投放4500万元纯信用授信 [2] - 授信基于新质贷产品和新质生产力产业指数评价模型，将科技资质和研发能力作为核心依据 [2] - 全部流程在当日启动并高效推进，风险可控前提下实现1日内完成审批和放款 [3] - 今年第一、二季度分批投放2000万元和2500万元信贷资金 [3] 星耀控股集团业务概况 - 集团是国内大型无人直升机研发制造排头兵，拥有33万平方米智能制造基地 [2] - 年产能达1800架次，构建从核心零部件到整机的全链条生产体系 [2] - 拥有320多项核心发明专利和400多个软件著作权，获22个科技类荣誉称号 [2] - 产品覆盖军工、农林植保等领域，通过国际航空认证，服务40多个一带一路国家 [2] - 成功开发全球首条工业级无人机全自动生产线，可缩短60%产品生产时间 [2] 金融支持成效 - 金融活水助力星耀集团研发进程显著提速，新一代五代无人直升机即将推向市场 [3] - 新产品在控制距离、载荷能力、续航时间等关键指标上达到国际领先水平 [3] 对集成电路设计企业的金融支持 - 中国银行金华市分行为一家内存芯片设计与AI存算解决方案企业提供800万元授信支持 [4] - 该企业是工信部认定的国家规划布局内集成电路设计企业、国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业 [4] - 合作始于2021年企业作为当地重点引进项目落地之时，建立常态化沟通机制 [4] - 2025年企业进入成熟期启动港股IPO进程，中国银行浙江省分行联合金华市分行提供1亿元授信支持 [5] 全周期金融服务模式 - 中国银行浙江省分行为科技企业提供从初创期金融关怀、成长期资金助力到成熟期上市护航的全周期服务 [5] - 服务内容包括解读资本市场信贷政策、分析行业趋势、梳理企业财务与经营模型 [5] - 提供涵盖流动资金补充、跨境结算服务的综合金融方案，并依托全球化网络对接海外供应链资源 [5]

2025年服贸会概况 - 2025年服贸会将于9月10日至9月14日在北京石景山首钢园区举办 主题为"数智领航 服贸焕新" 聚焦人工智能 医疗健康 智慧物流等专业领域 [1] - 预计举办13场主题论坛 80余场专题论坛 70余场洽谈推介 覆盖27个服务贸易前30强国家和地区 [1] - 近2000家企业拟线下参展 包括近500家世界500强及国际行业龙头企业 [1] 创新产品与技术发布 - 百余家企业将发布100多项新产品与成果 包括全球首款3D打印高分子抗疲劳可吸收血管支架 全球首个8K级超高清第二现场分发平台 国内首款突破千比特规模的专业光量子计算机 [1] - 科技赋能文旅产品集中亮相 包括科大讯飞手持即时翻译机 马蜂窝AI具身智能小蚂BOT 咪咕文化元宇宙厂甸庙会 歌华文化AI拍照等创新产品 [2] - 航景创新将展示三款无人直升机 覆盖50公斤至1吨级载荷范围 展示重载无人机物流运输全场景应用能力 [2] 文旅服务专题 - 春秋旅行 中旅旅行 中旅途易 携程 去哪儿网 欢乐谷等头部旅游企业重点推出入出境旅游产品和定制旅游服务 [2] 政策支持措施 - 商务部将发布《中国服务贸易发展报告》 首次联合联合国贸发会议编制服务贸易数据和政策指南 [3] - 近期将出台系列促进服务出口政策 包括财税支持 金融扶持和市场开拓三方面措施 [3] - 财税政策方面将加大资金渠道支持 增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用 优化服务出口零税率申报程序 [3] - 金融政策方面加大出口信用保险支持力度 提升中小微企业金融服务供给和保险服务便利化水平 [3] - 国际市场开拓方面支持企业赴境外办展参展 发挥服务贸易中介组织作用 [3] 参展上市公司 - 健康卫生服务专题参展企业包括同仁堂 迈瑞医疗 联影医疗 [6] - 电信计算机信息服务专题参展企业包括京东方 [6] - 供应链及商务服务专题参展企业包括中粮科技 中粮糖业 大悦城 [6] 历史市场表现 - 2021年服贸会期间 天坛生物因全球首款新冠"特效药"亮相 在9月6日出现一字涨停 前后四个交易日内股价大涨22% [4]

房山区高精尖产业发展 - 房山区重点打造智能制造、新型储能与氢能、新材料和医药健康四大高精尖产业集群 [1] - 一批民营企业在政策、服务、资金支持下成长为各自赛道佼佼者 [1] - 民营企业通过创新为区域发展注入活力 [1] 八亿时空公司 - 公司占据全球约20%液晶材料市场份额 [2] - 全球每4台液晶电视就有1台使用该公司产品 [2] - 深耕显示用液晶材料领域21年 [2] - 自主研发多项填补国内空白的液晶材料产品 [2] - 2020年成为房山区首家科创板上市公司 [2] - 2023年一季度营业收入同比增长19.21%，净利润增长25.25% [2] 航景创新公司 - 国家级专精特新"小巨人"企业 [3] - 掌握无轴承旋翼系统、多余度飞行控制系统等核心技术 [3] - 无人直升机起飞重量覆盖200-2500千克 [3] - 2022年获北京市商业航天和低空经济产业投资基金投资 [3] - 计划未来一两年实现年产500架无人直升机 [3] - 产品已出口东南亚、中东、非洲等地区 [3] 科泰兴达公司 - 专注水处理和膜分离技术研发20余年 [4] - 累计取得100余项创新成果 [4] - 2010年水质净化设备入选北京市政府首购自主创新产品 [4] - 政府首购政策帮助公司年销售收入突破亿元 [4]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[1][4][5] 报告的核心观点 - 应流股份作为国内航空发动机及燃气轮机精密铸件领先企业，燃机业务核心卡位、绑定海内外龙头受益行业景气上行；低空经济业务全面覆盖涡轴发动机、混合动力系统、无人机、通航机场运营，2025年取得积极进展；核电业务长期景气，前瞻布局核聚变领域 [4] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024年营业收入25.13亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.86亿元，同比减少5.57%；扣非归母净利润2.77亿元，同比减少1.09% [1] - 2024年第四季度营业收入6.03亿元，同比减少0.31%；归母净利润0.60亿元，同比减少0.14%；扣非归母净利润0.57亿元，同比减少31.45% [1] - 2025年第一季度营业收入6.63亿元，同比增长0.03%；归母净利润0.92亿元，同比增长1.65%；扣非归母净利润0.90亿元，同比增长0.15% [1] 盈利能力与费用情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.24%/10.09%，同比变动 -1.93/-1.46pct；2024年四季度毛利率/净利率分别为35.35%/7.09%，同比变动 +1.37/-1.78pct；2025年一季度毛利率/净利率分别为36.83%/12.89%，同比变动 +2.52/-0.01pct，毛利率自2024年四季度起同比呈持续改善趋势，因高毛利率的两机业务占比提升 [2] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.44%/7.87%/12.13%/5.01%，同比变动 +0.05/-0.10/-0.03/+0.58pct；2025年一季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.44%/8.20%/8.99%/4.60%，同比变动 +0.24/+1.66/-1.88/-0.36pct，费用率整体稳定，研发费用保持高投入比例 [2] 业务进展情况 - 两机业务绑定国内外龙头客户订单饱满，在手两机订单超12亿元，2024年燃机产品接单增幅达102.8%；2025年一季度与赛峰集团、西门子能源签战略协议或长协供货备忘录 [3] - 低空经济领域全面覆盖涡轴发动机、混合动力系统、无人直升机、通航机场，2025年3月运营的六安金安机场成安徽省第三家取证的A1类通航机场，奠定整机制造、维护、试飞一体化运营平台 [3] - 核能核电领域优势明显，2024年全年交付10台份“华龙一号”核一级主泵泵壳，研制出全球首台反应堆压力容器模块化金属保温层；2024年3月与合肥能源研究院成立合资公司【安徽聚变新材料】，新型高热负荷部件偏滤器已通过试验验证 [3] 投资建议情况 - 维持2025 - 2026年盈利预测不变并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.23/5.68/7.51亿元，对应PE 33/25/19倍，维持“优于大市”评级 [4]