截至今年上半年，上海民营经济经营主体达到320万户，占全市总量的90%以上。 科技创新离不开高水平的科技人才，《条例》提到支持高等学校、职业院校、科研院所以及各类职业技能培训机构等与民 营经济组织合作，培育符合产业高质量发展需求的专业人才和产业工人，对傅利叶的发展也至关重要。 10月20日，《上海市民营经济促进条例》（简称《条例》）正式生效实施。当天，上海市政府副秘书长、市发展改革委主 任顾军召开民营企业座谈会。可以说，民营经济是上海就业主渠道、科创生力军和出海主力军。 激发民营活力 近年来，上海持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，一系列举措密集落地。尤其是今年以来，从发布营商环境 8.0版、出台《新时代新征程促进民营经济高质量发展的若干措施》，到此次通过《上海市民营经济促进条例》，上海正以制度 创新为民营经济注入强大信心。 面对复杂多变的外部环境和日益激烈的市场竞争，上海民营企业展现出强大的韧性与创新活力。 "《条例》回应了当前民营经济发展面临的突出问题和核心关切，以立法形式为民营经济发展注入了强心剂。"千寻位置副 总裁李戈杨表示。 千寻位置是一家成立于2015年的时空智能科技公司，目前已建成全球最 ...

过去的这个国庆长假，交通出行有多疯狂，智驾品牌就有多安静。 一份来自央视网的报道显示，这个十一期间，平均每天有1250万辆新能源汽车从路上飞驰而过，这一数据比去年同期增长30%，较平日增长70%。 庞大的出行需求，带来了复杂的交通场景，也成为检验智驾产品效果的绝佳契机。 截至目前，头部新能源车企中，除华为、小米外，大部分品牌的信息发布渠道中，已经看不到智驾的相关战报。 与之相对应的是，新能源行业用另一则大消息，标定了智驾赛道前线烽火的方位。 公开资料显示，十一假期结束后的首周，小鹏、蔚来智驾团队均出现重大人事、组织架构调整，涉及多位高管变动，其中，小鹏智驾业务更是直接换帅， 李力耘不再担任自动驾驶中心负责人，世界基座模型负责人刘先明接替该职位。 战报哑火、高管更替，一静一动之间，从2024的"智驾元年"，到2025的"全民智驾元年"，短短两字之变背后，属于这一赛道的游戏规则，已经悄然发生了 更迭。 1、全民智驾元年，行业换了种玩法 从战报声量的消退，到业务团队的调整，一个直观的趋势已经显现： "智驾元年"到"全民智驾元年"，行业拼的不是普及率、渗透率的数字游戏，而是技术层面的"刺刀见红"。 也正因如此，过去几 ...

座谈会背景与核心观点 - 座谈会主题为“新征程 新作为：上海民企的信心与动力”，旨在探讨民营企业的发展信心、创新路径、政策支持等议题 [1] - 22位上海民营经济领军人物与政府职能部门、金融机构代表、媒体负责人齐聚一堂，共谋未来发展 [1] 政策与金融支持 - 上海市发展改革委正谋划营商环境9.0版行动方案，以提升企业“获得感” [2] - 上海国投公司管理基金规模增至2800亿元，2024年出资金额达450亿元，投资策略聚焦“投早、投小、投硬、投重” [2] - 金融资源精准匹配支持了上海超导、芯耀辉、智元机器人、御风未来等一批“硬科技”企业加速成长 [2] 企业创新与突破 - 上海超导已实现核心装备自主研制和关键原材料国产化，在高温超导带材领域处于全球领先地位 [2] - 芯耀辉在国产高端半导体IP研发上取得突破，正全力冲刺科创板，目标成为“国产高端半导体IP第一股” [2] - 黑湖科技将战略重心转向大语言模型与工业智能体研发，其AI产品能将数小时的人工决策缩短至几分钟，并于2023年实现盈利 [3] - 西井科技全系智驾产品通过严苛国际安全认证，成为全球自动驾驶整车产品及AI智慧物流综合解决方案的领军者 [3] 多元化业态与发展 - 英雄电竞与上海国有企业深度合作，推动电子竞技与文旅商体展深度融合 [3] - 途虎养车通过数字化升级汽车后市场，特赞科技构建“科技+创意”数字生态服务全球品牌，频准激光致力于高端光纤激光器研发与生产 [3] 未来发展与建议 - 企业家建议进一步开放高端制造、应急消防等应用场景，为民企提供“首试首用”机会 [5] - 建议支持企业牵头组建创新联合体，深化产学研协同，并优化人才保障体系 [5] - 呼吁保障公平开放的市场环境，破解融资难题，加快新技术、新产品试点与优先审批 [5] - 建议在上海市“十五五”规划中，将制造业数字化供应链网络建设作为重点推进 [5]

公司业绩与财务预测 - 财通证券首次覆盖比亚迪电子并给予增持评级 预计2025-2027年营业收入分别为1895亿元、2082亿元和2282亿元 [1] - 2025年上半年公司收入806.1亿元 同比增长2.6% 低于机构预期的858.8亿美元 [1] - 公司零部件业务收入远超预期 经调整归母净利润略超机构预期 [1] 新能源汽车业务表现 - 新能源汽车业务收入增速超过60% 2025年上半年实现营收124.5亿元 同比增长60.5% [1] - 智能座舱产品和智能悬架出货量持续增长 智能驾驶辅助系统贡献显著收入增长 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025中报预告营收和归母净利润同比大幅增长，25Q2营收利润双超预期，此前25Q1利润略超预期 [7] - 华勤技术“智能硬件三大件”出货量居全球智能硬件ODM行业第一，在智能手机、智能穿戴产品ODM行业占据龙头地位 [7] - 2024年战略升级为“3 + N + 3”智能硬件平台，2025年多业务延续高增态势 [7] - 数据业务成为多个国内CSP厂商核心服务器ODM供应商，2024年数据产品业务收入倍数增长 [7] - 汽车电子领域构建全栈式自研能力和车规制造中心，产品和客户均有突破 [7] - 上调盈利预测，维持“买入”评级，2025PE 23X，可比公司平均PE 28X，上升空间23% [7] 报告相关目录总结 市场数据 - 2025年7月15日收盘价91.09元，一年内最高/最低105.98/42.84元，市净率4.0，股息率0.99%，流通A股市值52,052百万元，上证指数/深证成指3,505.00/10,744.56 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产23.03元，资产负债率70.85%，总股本/流通A股1,016/571百万，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|109,878|34,998|165,490|183,030|206,575| |同比增长率（%）|28.8|115.7|50.6|10.6|12.9| |归母净利润（百万元）|2,926|842|4,071|4,437|5,026| |同比增长率（%）|8.1|39.1|39.1|9.0|13.3| |每股收益（元/股）|2.89|0.84|4.01|4.37|4.95| |毛利率（%）|9.3|8.4|8.7|8.6|8.6| |ROE（%）|13.0|3.6|15.3|14.3|13.9| |市盈率|32|/|23|21|18| [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|85,338|109,878|165,490|183,030|206,575| |营业成本|75,708|99,657|151,152|167,360|188,885| |税金及附加|294|337|508|562|634| |主营业务利润|9,336|9,884|13,830|15,108|17,056| |销售费用|199|217|361|396|436| |管理费用|2,167|2,291|2,813|3,112|3,512| |研发费用|4,548|5,156|6,620|7,321|8,263| |财务费用|-96|-332|-7|-122|-112| |经营性利润|2,518|2,552|4,043|4,401|4,957| |信用减值损失|-42|9|-85|-45|-24| |资产减值损失|-300|-127|-28|-50|0| |投资收益及其他|394|779|412|400|400| |营业利润|2,831|3,022|4,341|4,705|5,333| |营业外净收入|2|12|37|11|0| |利润总额|2,834|3,034|4,378|4,716|5,333| |所得税|178|121|308|278|308| |净利润|2,655|2,914|4,071|4,437|5,026| |少数股东损益|-51|-13|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|2,707|2,926|4,071|4,437|5,026| [9] 公司业务情况 - 2024年营收结构：高性能计算632.2亿元 + 智能终端353.2亿元 + AIoT及其他46.7亿元 + 汽车及工业产品15.6亿元 [7] - 2025Q1营收349.98亿元，同比+115.65%，毛利率8.4%，环比微增，归母净利润8.42亿元，同比+39.05% [7] - 数据业务包括通用服务器、存储服务器、AI服务器、交换机全栈式产品组合 [7] - 汽车电子领域构建全栈式自研能力和车规制造中心，智能座舱、显示屏、智驾业务突破，实现首个座舱产品全栈研发交付，新增新势力车企客户 [7] - 主要客户包括三星、OPPO、小米等国内外知名厂商，2024年收购易路达新增北美可穿戴客户 [7] - “1 + 5 + 5”全球化布局：总部上海，5大研发中心，2大国内制造中心和3大海外制造基地 [7]

市场表现 - A股午后拉升，沪指顽强收红，两市成交额再度突破2万亿 [1][2] - 蜜雪冰城港股上市引发抢购潮，带动消费板块领涨，食品饮料、商业百货、白酒等涨幅居前 [2] - 通信、光伏、传媒等板块回调 [2] 融资余额与杠杆资金 - A股市场融资余额突破1.9万亿元，创2015年7月3日以来新高 [3] - 电子、计算机、机械设备、通信、电力设备行业融资资金累计净买入额均超过100亿元，其中计算机和电子行业净买入额超过200亿 [6] 牛市判断指标 - 经济基本面需关注工业增加值、消费数据等核心指标持续向好，企业盈利改善是关键 [9] - 流动性宽松与资金面持续流入，两市成交额持续在2万亿元附近 [10] - 市场情绪与风险偏好回暖，表现为新开户数激增、题材股与蓝筹股轮动上涨 [11] 两会前后市场展望 - 历年春节后到两会前市场往往持续上涨，小盘强于大盘，两会期间可能调整 [12] - 两会后行业分化，TMT行情可能优先修复，随后地产链等顺周期资产补涨 [12] - 科技板块成交热度未达历史极端水平，行情仍有延续性 [13] 行业配置主线 - 科技和消费是配置主线，政策支持且高景气 [14][16] - 科技产业趋势上行，包括国产大模型、人形机器人、智能驾驶等领域 [16] - 消费板块受益于政策支持，历史表现强劲 [15] 基金投资策略 - 采用核心-卫星策略均衡配置，以消费和科技为主线，辅以顺周期和高股息资产 [19] - 部分科技和消费相关基金包括易方达中证人工智能主题ETF联接C、永赢先进制造智选混合发起C、易方达消费精选股票等 [18]